Пруденційний нагляд у системі регулювання валютного курсу

summary

За переходу до режиму гнучкого валютного курсоутворення та відповідної лібералізації НБУ своїх функцій у сфері регулювання ВК зберігається потреба у дієвих заходах запобігання можливій дестабілізації валютно-фінансової сфери. Визначення, які саме заходи і яким чином слід застосовувати НБУ, щоб ефективно протистояти кризовим тенденціям у валютно-фінансовій сфері, залежить від розуміння сутності валютних криз, їх причин і наслідків. В науковій літературі існує декілька підходів до цього питання [104].

Згідно з першим підходом, валютні кризи виникають в результаті погіршення макроекономічних показників, розбалансування платіжного балансу, накопичення зовнішніх боргів, збільшення бюджетного дефіциту, що фінансується ззовні. Безпосередньо криза виникає в результаті розбалансування валютного ринку, і, за допомогою різних механізмів, „вірус” кризи розповсюджується по всій валютній системі. Каналами передачі „вірусу” кризи виступають контрактні, інформаційні і особисті (психологічні) зв'язки.

Другий підхід пов'язує кризу з ендогенними причинами – дією механізмів ампліфікації (посилення дії параметрів в складній системі), а не з первинним зовнішнім шоком. Третій підхід, що використовує теорію складних систем, розглядає валютну нестабільність як постійний чинник та іманентну властивість валютних систем. Будучи на своєю суттю складною, валютна система з різних причин є вразливою і нестійкою, тому постійно існує велика вірогідність виникнення шоків, які потім поширюються по всій системі під впливом ендогенних чинників, зокрема, очікувань учасників валютного ринку. Цей механізм працює незалежно від того, які конкретні чинники зумовили первинну нестабільність валютної системи.