Романьок Тетяна Володимирівна. Відповідальне інвестування в транснаціональному бізнесі

brief description

Романьок Тетяна Володимирівна. Відповідальне інвестування в транснаціональному бізнесі.- Дисертація канд. екон. наук: 08.00.02, Держ. ВНЗ "Київ. нац. екон. ун-т ім. Вадима Гетьмана". - Київ, 2014.- 253 с.

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ
ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД
«КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ІМЕНІ ВАДИМА ГЕТЬМАНА»

На правах рукопису

РОМАНЬОК ТЕТЯНА ВОЛОДИМИРІВНА

УДК 339.97: 330.322

ВІДПОВІДАЛЬНЕ ІНВЕСТУВАННЯ В ТРАНСНАЦІОНАЛЬНОМУ БІЗНЕСІ

Cпеціальність 08.00.02 – Світове господарство і міжнародні економічні відносини

Дисертація на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник:
Петрашко Людмила Петрівна
доктор економічних наук, доцент

Київ - 2014

ЗМІСТ
ВСТУП 4
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГІЧНІ ОСНОВИ ВІДПОВІДАЛЬНОГО ІНВЕСТУВАННЯ В ТРАНСНАЦІОНАЛЬНОМУ БІЗНЕСІ 13
1.1. Генезис поняття «відповідального інвестування» 13
1.2. Глобальні ініціативи та стандарти відповідального інвестування 32
1.3. Формування моделі відповідального інвестування в глобальному бізнес-середовищі 51
Висновки до розділу 1 72
РОЗДІЛ 2. ОЦІНКА КРАЇНОВИХ МОДЕЛЕЙ КОРПОРАТИВНОГО ВІДПОВІДАЛЬНОГО ІНВЕСТУВАННЯ 75
2.1. Відповідальне інвестування в транснаціональному бізнесі США 75
2.2. Корпоративне відповідальне інвестування в країнах Континентальної Європи 94
2.3. Особливості становлення моделі корпоративного відповідального інвестування в країнах Східної Європи 116
Висновки до розділу 2 133
РОЗДІЛ 3. ФОРМУВАННЯ СИСТЕМИ ВІДПОВІДАЛЬНОГО ІНВЕСТУВАННЯ В КОРПОРАТИВНОМУ СЕКТОРІ УКРАЇНСЬКОЇ ЕКОНОМІКИ 136
3.1. Стратегічні орієнтири розвитку відповідального інвестування 136
3.2. Портфель регулятивних вимог у сфері відповідального інвестування 156
3.3. Методичні підходи оцінки потенційних об'єктів відповідального інвестування 174
Висновки до розділу 3 192
ВИСНОВКИ 194
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 197
ДОДАТКИ 237

ПЕРЕЛІК УМОВНИХ СКОРОЧЕНЬ

ГД ООН – Глобальний договір Організації Об’єднаних Націй
ІСІ – Інститути спільного інвестування
КВІ – Корпоративне відповідальне інвестування
КСВ – Корпоративна соціальна відповідальність
МФК – Міжнародна фінансова корпорація
НПФ – Недержавний пенсійний фонд
СВВФ – Соціально-відповідальний взаємний фонд
УАІБ – Українська асоціація інвестиційного бізнесу
Eurosif – Європейський форум стійкого інвестування (European Sustainable Investment Forum)
FNG – Форум стійкого інвестування Австрії, Німеччини та Швейцарії (Forum Nachhaltige Gendanlagen)
GIPS – Глобальні стандарти результативності інвестування (Global Investment Performance Standards)
GRI – Глобальна ініціатива зі звітності (Global Reporting Initiative)
GSIA – Глобальний альянс стійкого інвестування (Global Sustainable Investment Alliance)
PRI – Принципи відповідального інвестування (Principles for Responsible Investment)
US SIF – Форум стійкого та відповідального інвестування США (US Forum for Sustainable and Responsible Investment)

ВСТУП

Актуальність теми. Світова спільнота поступово приходить до розуміння необхідності гармонійного та збалансованого розвитку із забезпеченням високих стандартів якості життя. Досягнення балансу між економічною ефективністю, соціальною справедливістю і екологічною безпекою у парадигмі сталого розвитку в пріоритетній для ТНК інвестиційній сфері можливо через моделі відповідального інвестування. Його розвиток, як це демонструє міжнародний досвід, створює нові добровільно усвідомлені мотиви для транснаціонального бізнесу, істотно відмінні від примусових регуляторних норм. При цьому якісно змінюється ідеологія корпоративного менеджменту, орієнтованого на створення позитивних довгострокових не тільки економічних, але й соціальних, етичних, екологічних та інформаційних ефектів. На сучасному глобальному ринку зростає кількість інвесторів, які при виборі об’єктів інвестування віддають перевагу компаніям, що відповідально підходять до вирішення питань соціальної політики і намагаються слідувати морально-етичним принципам ведення бізнесу. Показово, що саме такі компанії характеризуються високими якістю управління та репутаційним іміджем, більшою стабільністю в умовах економічних та фінансових кризових потрясінь.
Теоретичним та емпіричним дослідженням інвестиційної діяльності міжнародних корпорацій присвячено праці зарубіжних і вітчизняних вчених: Г. Александера, Дж. Бейлі, О. Білоруса, І. Бланка, О. Гаврилюка, Л. Дж. Гітмана, Р. Гранта, Р. Гріффіна, Б. Грехема, Дж. Даннінга, М. Д. Джонка, К. Ейзенхарда, Д. Кейнса, Ч. Кіндлебергера, Ченга Ф. Лі, Дж. Лінтнера, А. Кредісова, Д. Лук'яненка, Г. Марковіца, О. Мозгового, Т. Орєхової, Є. Панченка, О. Рогача, Л. Руденко-Сударєвої, О. Сльозко, С. Соколенка, Дж. Трейнора, В. Шарпа, М. Шоулза, С. Якубовського та інших.
Сучасні підходи концептуалізації корпоративної відповідальності в глобальному бізнес-середовищі сформовано в численних наукових розробках: Р. Акермана, Ю. Благова, В. Воробея, К. Годпастера, Дж. Гелбрейта, Т. Дональдсона, Дж. Елкінгтона, С. Задека, П. Калити, Е. Карнегі, А. Керолла, М. Кларксона, А. Колота, М. Креймера, Е. Лібанової, Л. Петрашко, С. Туркіна, С. Уаддок, М. Фрідмана, Р. Фрімена, С. Хоссейні, Р. Штойєра та багатьох інших.
Ключові проблеми формування та розвитку відповідального інвестування відображені у наукових публікаціях А. Аннаєва, К. Бахтараєвої, А. Верьовочкіної, К. Гаждосової, П. Кіндера, С. Дж. Коутона, М. Креандера, М. Купера, К. Маккензі, Л. Реннебуга, Р. Спаркса, М. Стетмена, Р. Хадсона, С. Хамільтон та інших. Загалом окреслене дозволяє дослідити генезис поняття відповідального інвестування в транснаціональному бізнесі, визначити його основні цілі, компоненти та сучасні виміри, узагальнити сучасний світовий досвід розвитку.
Водночас проблематика становлення відповідального інвестування як цілісної системи в транснаціональному бізнесі висвітлена, як правило, фрагментарно з акцентом на окремих, перш за все — фінансових, компонентах. Крім того, ряд аспектів з цієї наукової проблеми залишаються дискусійними. Необхідними є подальша концептуалізація відповідального інвестування, виявлення специфіки країнових моделей його формування, окреслення перспектив розвитку в Україні і розробка інструментарію моніторингу та оцінки потенційних об’єктів відповідального інвестування. Наведені вище аргументи обумовили вибір теми дисертаційної роботи, її мету, спрямованість ключових дослідницьких завдань, логічну послідовність дослідження та викладу матеріалу.
Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана в рамках міжкафедральної науково-дослідної теми факультету міжнародної економіки і менеджменту ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана» «Стратегії національного розвитку в парадигмі глобальної економічної політики» (номер державної реєстрації — 0111U007630) — розроблено концептуальні засади формування моделі відповідального інвестування у глобальному бізнес-середовищі (п.1.3.) та ідентифіковано критерії оцінки об’єктів відповідального інвестування (п.1.2.) до підрозділу 6.4. «Відповідальність і етика в глобальному корпоративному менеджменті» розділу 6 «Імперативи становлення глобального менеджменту».
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є комплексне дослідження загальних передумов, країнових особливостей та моделей відповідального інвестування в транснаціональному бізнесі і обґрунтування перспектив його розвитку в Україні.
Для досягнення зазначеної мети були поставлені та вирішені такі завдання методологічного, науково-методичного та практичного характеру:
— дослідити генезис поняття відповідального інвестування в транснаціональному бізнесі з ідентифікацією його цілей, компонентів та сучасних вимірів;
— систематизувати глобальні ініціативи та стандарти відповідального інвестування;
— виокремити основні методи та критерії оцінки об’єктів відповідального інвестування;
— розробити концептуальні засади формування моделі відповідального інвестування в глобальному бізнес-середовищі;
— узагальнити світовий досвід розвитку корпоративного відповідального інвестування розвинутих країн та країн з ринком, що формується;
— комплексно оцінити потенціал розвитку відповідального інвестування в корпоративному секторі української економіки;
— сформулювати портфель національних регулятивних вимог у сфері відповідального інвестування;
— обґрунтувати методичні підходи до оцінки потенційних об’єктів відповідального інвестування, адаптовані до особливостей розвитку країн з ринком, що формується.
Об’єктом дослідження є сучасні процеси становлення відповідального інвестування в транснаціональному бізнесі.
Предметом дослідження є закономірності, особливості і механізми формування та розвитку країнових моделей корпоративного відповідального інвестування.
Методи дослідження. В процесі вирішення поставлених завдань у роботі були використані загальнонаукові та спеціальні методи дослідження: методи економічного аналізу та синтезу (для визначення поняття «відповідальне інвестування» та дослідження періодизації його розвитку — п.1.1, для розробки концептуальних засад формування моделі відповідального інвестування в транснаціональному бізнесі — п.1.3); методи порівняльного аналізу (для оцінки тенденцій розвитку корпоративного відповідального інвестування в США та країнах Європи — п.2.1, п.2.2, п.2.3, фондових індексів відповідального інвестування — п.1.2); метод системного узагальнення (для систематизації критеріїв оцінки потенційних об’єктів відповідального інвестування — п.1.3, для комплексної оцінки потенціалу розвитку відповідального інвестування на вітчизняному ринку — п.3.2); методи соціологічних досліджень (для оцінки стратегій відповідального інвестування об’єктів інвестування — п.3.1, п.3.3).
Інформаційною базою дослідження є широке коло зарубіжних та вітчизняних літературних джерел: офіційна міжнародна та вітчизняна статистика, звіти, інформаційні матеріали, аналітичні огляди International Monetary Fund, World Trade Organization, International Finance Corporation; глобальних ініціатив Principles for Responsible Investment, Global Reporting Initiative, UN Global Compact, Equator Principles, міжнародних асоціацій та форумів World Economic Forum, European Sustainable Investment Forum, US Forum for Sustainable and Responsible Investment, Forum Nachhaltige Gendanlagen; результати наукових досліджень міжнародних консалтингових компаній Dow Jones Sustainability Indices, FTSE Group, MSCI Incorporation, KPMG, EY, Державного комітету статистики України, Комісії з цінних паперів України; корпоративні звітні дані ТНК на паперових та електронних носіях.
Наукова новизна одержаних результатів полягає у системному аналізі теоретико-методологічних підходів у дослідженні відповідального інвестування в транснаціональному бізнесі, розкритті передумов, країнових особливостей та моделей його формування, обґрунтуванні адаптаційних механізмів його становлення в українському бізнес-середовищі.
На захист винесено такі нові наукові положення, розроблені особисто автором:
уперше:
— обґрунтовано сучасний дослідницький формат відповідального інвестування в транснаціональному бізнесі, що відображає реалізацію двоїстого міждисциплінарного підходу: з одного боку, узагальнення теорій інвестування в контексті використання стандартних фінансових інструментів для отримання прибутку, а з другого — оцінка практик корпоративного управління з формування відповідальності в інвестиційній політиці з оптимальним балансуванням ризиків та доходів, враховуючи екологічні, соціальні, етичні та інформаційні аспекти. З метою досягнення триєдиного ефекту — високої прибутковості, соціальної рівноваги та екологічної безпеки — доведено теоретичну значущість і доцільність використання системного підходу в процесі формування контурів моделі відповідального інвестування з виокремленням: рівнів (глобальний, регіональний, національний, галузевий, корпоративний, громадський), суб’єктів (міжнародні організації, державні, корпоративні, приватні), функцій (нормативна, виховна, розподільча, стимулююча), сфер інвестування (політика, управління, стратегічне партнерство, технології), критеріїв (економічні, екологічні, соціальні, етичні, інформаційні) та інфраструктури (регулятивна, інституційна, інформаційно-аналітична); він дозволяє посилити аргументацію обґрунтування зміни парадигми інвестування в релевантних умовах економічного розвитку та поглибити зміст досліджень проблематики відповідального інвестування в транснаціональному бізнесі;
удосконалено:
— методичні підходи до визначення системи критеріїв оцінки потенційних об’єктів інвестування: економічних (валовий дохід, прибуток, виплати співробітникам, обсяги здійснюваних інвестицій, у т.ч. відповідальних, та прибуток від них), екологічних (обсяги екологічних інвестицій та економії ресурсів, рівень повторного використання і переробки викидів, стоків і відходів, відповідність продукції міжнародним екологічним стандартам, екологічні штрафи), соціальних (зайнятість, навчання персоналу та охорона праці, обсяги соціальних інвестицій та благодійності), етичних (кодекси корпоративної етики та система процедур щодо їх дотримання, мережа бізнес-співробітництва, випадки корупції та дієвість антикорупційних заходів), інформаційних (відкритість та прозорість інформації, наявність соціальної звітності, процедур її завірення та рівня відповідності міжнародним стандартам), управлінських (корпоративна політика, аудит, винагороди топ-менеджменту, інформація від стейкхолдерів, система ризик-менеджменту), інноваційних (технологічні та управлінські інновації, інноваційні інвестиції); такі підходи забезпечують обґрунтованість оцінок об’єктів інвестування на предмет формування корпоративних портфелів відповідального інвестування та введення в практику корпоративного управління інструментальної реалізації його механізмів;
— періодизацію процесу розвитку відповідального інвестування в транснаціональному бізнесі, яка, з одного боку, відображає еволюцію критеріїв інвестування: з ХVІ ст. до другої половини ХХ ст. — економічні та теологічні, з кінця ХХ ст. — економічні та екологічні, у 1991-2005 рр. — економічні, екологічні, соціальні та етичні, у 2006-2014 рр. — економічні, екологічні, соціальні, етичні, управлінські, а з другого — чітко інтерпретує вектор зміни формування, становлення, динамічного та специфічного розвитку країнових ринків відповідального інвестування, його об’єктів, суб’єктів, інфраструктури, технологій та інструментарію;
отримали подальший розвиток:
— визначення категорії «відповідальне інвестування» не тільки як епізодичної кон’юнктурної реакції корпорацій на сучасні вимоги та стандарти ведення бізнесу, а й чітко структурованої стратегії з: 1) ідентифікацією системи довгострокових цілей інвестиційної діяльності транснаціональних корпорацій, 2) формуванням інвестиційного портфелю і фінансування проектів, 3) усвідомленим вибором управлінських технологій оцінки і моніторингу потенційних об’єктів, 4) інвестиційним процесом, який гармонізує сфери та об’єкти, ризики та можливості інвестування на принципах прибутковості, довгостроковості, прозорості і партнерства, 5) інструментарієм взаємодії для отримання економічних, екологічних, соціальних, іміджевих результатів, які відображають корпоративну відповідальність за наслідки використання інвестицій для суспільства, оточуючого середовища, громади, а також особисті погляди та переконання інвесторів, власників, топ-менеджменту відносно соціально значимих питань та соціокультурних цінностей; це дозволяє сформувати імперативи відповідального інвестування корпорацій у глобальному бізнес-середовищі в контексті вирішення загальноцивілізаційних проблем сталого розвитку;
— компаративна оцінка потенційних об’єктів відповідального інвестування в українському бізнес-середовищі за методикою, що відображає: галузеву приналежність (металургійний та харчовий сектори — по 22% компаній, нафтогазовий та аграрний — по 14%, електроенергетичний, фармацевтичний, сектор рітейлу — по 7%) та систему економічних, екологічних, соціальних, етичних, інформаційних, управлінських та інноваційних критеріїв оцінки; це дозволяє попередньо ранжувати компанії-респонденти дослідження при включенні їх до портфелю відповідальних інвестицій. Лідерами є ПАТ «Арселор Міттал Кривий Ріг» (металургійний сектор), ДТЕК (енергетичний сектор), ПАТ «Оболонь» (харчовий сектор), концерн «Галнафтогаз» (нафтогазовий сектор), корпорація «Артеріум» (фармацевтичний сектор), ТОВ «Астарта-Київ» (аграрний сектор), ТОВ група компаній «Фокстрот» (рітейл);
— інструментарій порівняння практик відповідального інвестування міжнародних та вітчизняних компаній у межах економічних, екологічних, соціальних, етичних, інформаційних, управлінських, інноваційних критеріїв за пріоритетними секторами української економіки (металургійний, електроенергетичний, харчовий, нафтогазовий, фармацевтичний, аграрний, рітейл); виявлено істотний діапазон варіативних розбіжностей таких оцінок і необхідність впровадження відповідальних практик корпоративного управління компаніями-лідерами українського бізнес-середовища.
Практичне значення одержаних результатів. Практичне значення сформульованих автором теоретичних положень, висновків і рекомендацій полягає у тому, що вони можуть стати методологічною базою формування національної моделі та корпоративних стратегій відповідального інвестування українських компаній.
Отримані результати щодо обґрунтування перспектив формування українського ринку відповідального інвестування дістали своє впровадження на загальнодержавному рівні при розробці інвестиційних програм і визначенні форм державної підтримки їх реалізації Міністерства внутрішніх справ України (довідка №15/4-2020 від 23.04.2014 р.).
Авторські наукові розробки були використані Українською асоціацією інвестиційного бізнесу (УАІБ) в рамках розбудови практик відповідального інвестування українських компаній в контексті приєднання їх до Глобальних стандартів результативності інвестування GIPS (The Global Investment Performance Standards) та формування інформаційно-аналітичної та регулятивної інфраструктур відповідального інвестування на фінансовому ринку України (довідка №51-д від 12.03.2014 р.).
Результати дисертаційної роботи щодо практичної адаптації методик оцінки сфер відповідального інвестування з метою порівняння результатів корпоративної відповідальності у банківському секторі України та обґрунтування вибору об’єктів інвестування, які демонструють найвищі показники в економічному, соціальному та екологічному контекстах, були використані у роботі ПАТ «Промінвестбанк» (довідка №18-1/357 від 17.04.2014 р.), ПАТ «ЮНЕКС БАНК» (довідка №01-1280 від 23.04.2014 р.), ПАТ «Альфа-Банк» (довідка №39102-37-166955 від 24.04.2014 р.), ПАТ «Український Інноваційний Банк» (довідка №1326/1/2-14 від 25.04.2014 р.), ПАТ «MARFINBANK» (довідка №236/04 від 05.05.2014 р.).
Результати проведеного дослідження були використані в навчальному процесі факультету міжнародної економіки і менеджменту ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана» при викладанні нормативної дисципліни «Міжнародні стратегії економічного розвитку» та проведенні міжпредметного тренінгу «Технології крос-культурного менеджменту: адаптація до умов реального середовища» магістерської програми «Управління міжнародним бізнесом», нормативної дисципліни «Міжнародний менеджмент» магістерських програм «Міжнародний фінансовий менеджмент», «Міжнародна торгівля», «Міжнародний облік та аудит», «Європейська інтеграція» (довідка від 10.02.2014 р.).
Особистий внесок здобувача. Усі наукові результати, одержані в дисертації та винесені на захист, здобуті автором особисто і відображені у наукових публікаціях. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, в дисертації використано лише ті положення, ідеї та висновки, які є результатом самостійної роботи автора.
Апробація результатів дослідження. Основні теоретико-методологічні положення та результати дисертаційної роботи оприлюднені автором на міжнародних та всеукраїнських науково-практичних конференціях, зокрема: на VIII Всеукраїнській науково-практичній конференції «Міжнародне науково-технічне співробітництво: принципи, механізми, ефективність» (Київ, 15-16 березня 2012 р.); V Всеукраїнській конференції студентів, аспірантів та молодих вчених «Розвиток національних економічних систем в умовах глобалізації: актуальні проблеми теорії и практики» (Сімферополь, 23 березня 2012 р.); Міжнародній науково-практичній конференції, присвяченій 20-річчю наукової діяльності факультету економіки та менеджменту СумДУ «Економічні проблеми сталого розвитку» (Суми, 3-5 квітня 2012 р.); VII Міжнародній науково-практичній конференції «Сучасний менеджмент: проблеми і перспективи» (Санкт-Петербург, Росія, 12-13 квітня 2012 р.); II Науково-практичній конференції студентів, аспірантів та молодих вчених «Проблеми забезпечення ефективного функціонування та стабільного розвитку банківської системи України» (Київ, 11 травня 2012 р.); VI Міжнародній науково-практичній конференції «Маркетинг інновацій та інновації в маркетингу» (Суми, 27-29 вересня 2012 р.); IX Міжнародній науково-практичній конференції «Маркетинг та логістика в системі менеджменту» (Львів, 8-10 листопада 2012 р.); Міжнародній науково-практичній конференції, присвяченій пам’яті професора О. Ф. Балацького «Економічні проблеми сталого розвитку» (Суми, 24-26 квітня 2013 р.); III Науково-практичній конференції студентів, аспірантів та молодих вчених «Проблеми забезпечення ефективного функціонування та стабільного розвитку банківської системи України» (Київ, 24 травня 2013 р.); III Міжнародній конференції «Економіка та управління на основі нових технологій» (Врнячка Баня, Сербія, 13-16 червня 2013 р.); XIII Міжнародній конференції «Дослідження й розробки в машинобудуванні» (Капаонік, Сербія, 12-15 вересня 2013 р.).
Публікації. Основні положення та результати дисертації опубліковані автором у 19-ти наукових працях загальним обсягом — 4,88 д.а., з них: 1 монографія, 4 статті — у наукових фахових виданнях, 3 статті — у зарубіжних виданнях, 11 публікацій — в інших виданнях.

bibliography

ВИСНОВКИ

У дисертації наведено теоретичне узагальнення передумов, закономірностей, тенденцій, країнових особливостей розвитку відповідального інвестування в транснаціональному бізнесі та запропоновано нове вирішення наукової проблеми формування моделі відповідального інвестування та адаптаційних механізмів її становлення в країнах з ринком, що формується. Результати проведеного дослідження дали змогу автору сформулювати такі висновки:
1. Глобалізація не лише створює нові можливості для розвитку бізнесу, а й загострює глобальні проблеми та ризики цивілізаційного розвитку. Ключовою є роль корпоративного інвестування в нарощуванні відповідальних ініціатив та інновацій, що стосуються системних економічних аспектів сталого розвитку з використанням потенціалу інвестиційних банків, соцільно-відповідальних фондів, державних та приватних пенсійних фондів, кредитних союзів та венчурних фондів громад, університетських та релігійних ендаумент-фондів, компаній з управління активами, страхових компаній, особливості діяльності яких різняться для країн з розвинутим ринком та країн з ринком, що формується.
2. На сьогоднішній день ринок відповідального інвестування трансформувався в окремий сегмент глобального фінансового ринку, для якого характерними є: довгострокова стратегічна спрямованість на досягнення фінансового результату із забезпеченням екологічного, соціального, етичного й інформаційного ефекту від інвестицій; становлення специфічної інституційно-регулятивної та інформаційно-аналітичної інфраструктури; виокремлення пріоритетної галузевої структури і структури фінансових інструментів; наявність ключових критеріїв оцінки потенційних об’єктів інвестування з метою формування корпоративного портфелю відповідальних інвестицій.
3. Найбільш досконалою моделлю відповідального інвестування є модель США, сформована під впливом етичних чинників у рамках фінансової системи, яка базується на ринку цінних паперів. Її становлення та розвиток характеризуються: високою часткою активів відповідального інвестування у загальній структурі активів, що знаходяться у професійному управлінні (11,3%); переважаючою часткою акцій у структурі фінансових інструментів (84%); диверсифікованою галузевою структурою активів відповідального інвестування; домінуючою роллю інституційних інвесторів, використанням методу позитивного скринінгу при оцінці потенційних об’єктів інвестування; розвинутою та розгалуженою інституційно-регулятивною й інформаційно-аналітичною інфраструктурами, що забезпечують прозорість, відкритість та регулювання усіх аспектів відповідального інвестування в США.
4. Динамічний розвиток моделей відповідального інвестування в розвинених країнах Континентальної Європи відбувається під впливом екологічних та соціальних факторів корпоративного управління в умовах фінансової системи, що базується на банківському секторі і визначає пріоритетність облігацій в активах відповідального інвестування (від 44% до 81% активів відповідального інвестування) як надійного інструменту, що забезпечує фіксований дохід за прийнятного рівня ризику. Характерними особливостями такої моделі є: зростаюча роль інституційних інвесторів; широкий вибір методів відповідального інвестування з переважанням етичних критеріїв оцінки об’єктів інвестування; наявність регулятивної інфраструктури, спрямованої лише на непряме стимулювання інвестицій в екологічні та соціальні проекти.
5. В країнах з ринком, що формується, відповідальне інвестування знаходиться на етапі становлення, а його поява та подальший розвиток обумовлені потребою господарюючих суб’єктів в інструментах стійкого розвитку суспільства, прагненням до вирішення ряду економічних, соціальних та екологічних проблем. Специфічними характеристиками такої моделі є: незначна частка активів країн з ринком, що формується, у глобальних активах відповідального інвестування — 0,03%; домінуюча роль іноземних та інституційних інвесторів в активах відповідального інвестування; переважаюче використання стратегій негативного скринінгу для оцінки потенційних об’єктів інвестування; низький рівень розвитку інформаційно-аналітичної та практична відсутність регулятивної інфраструктури.
6. Належні передумови формування корпоративних стратегій відповідального інвестування в українському бізнесі майже відсутні, що зумовлено слабкістю фінансового ринку, недорозвиненістю корпоративного права, низькою інформованістю інвесторів, недовірою потенційних інвесторів і відсутністю відповідної інфраструктури. Водночас існує законодавча база та національні традиції для здійснення соціальних корпоративних інвестицій, хоча сучасна державна політика в цій сфері призводить до соціального перевантаження приватних національних та іноземних компаній, що є наслідком особливостей вітчизняної практики приватизації.
7. За відсутності чітких механізмів відповідального інвестування українські компанії проводять самостійну політику в цій сфері. Основними мотивами реальної практичної реалізації стратегій відповідального інвестування є переконання самих інвесторів, вплив конкурентів, необхідність відповідності міжнародним стандартам. Лідерами серед компаній українського бізнес-середовища за ємкістю та структурою портфелю відповідальних інвестицій є: ПАТ «Арселор Міттал Кривий Ріг» (металургійний сектор), ДТЕК (електроенергетичний сектор), ПАТ «Оболонь» (харчовий сектор), концерн «Галнафтогаз» (нафтогазовий сектор), корпорація «Артеріум» (фармацевтичний сектор), ТОВ «Астарта-Київ» (аграрний сектор), ТОВ група компаній «Фокстрот» (рітейл).
8. Формування системи відповідального інвестування в корпоративному секторі української економіки залежать від здатності держави реалізувати ефективну політику в цій сфері, спрямовану на стимулювання добровільного поширення та застосування відповідних бізнес-практик. Узагальнення та селекція корпоративного досвіду зарубіжних корпорацій дозволяє визначити комплекс заходів для впровадження в українському бізнесі міжнародного профілю сучасних практик відповідального інвестування: розвиток мікрофінансування шляхом ідентифікації та імплементації на державному рівні його окремих нормативних компонентів (лімітування, короткостроковості та поетапного характеру фінансування, кредитних експертиз, комплексності фінансування, спрощення тендерних процедур) та забезпечення реалізації стратегій соціально-відповідальних фондів через встановлення вимог до процесів скринінгу інвестиційних проектів.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Авадаева И. В. К вопросу о социальной ответственности бизнеса [Текст] / И. В. Авадаева // Экономический вестник Ростовского государственного университета. – 2006. – №2. – С. 14-22.
2. Аналітичний огляд банківської системи України за 2013 р. – НРА «Рюрік», 2013. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://rurik.com.ua/documents/research/bank_system_4_kv_2013_review.pdf
3. Аналітичний огляд діяльності публічних інститутів спільного інвестування за I квартал 2013 р. – НРА «Рюрік», 2013. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://rurik.com.ua/documents/research/Public_CII_2013_1kv.pdf
4. Аналітичний огляд ринку спільного інвестування в Україні за 2011 р. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.uaib.com.ua/files/articles/1598/49/2011.pdf
5. Аналітичний огляд ринку управління активами в Україні 2010 р. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.uaib.com.ua/files/articles/1422/57/2010.pdf
6. Аналітичний огляд ринку управління активами в Україні: результати 2012 р. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.uaib.com.ua/files/articles/1825/63/2012.pdf
7. Аналітичний огляд ринку управління активами в Україні: результати 2013 р. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.uaib.com.ua/files/articles/1954/11/2013-f.pdf
8. Андрос С. В., Романёк Т. В. Теоретико-методологические аспекты формирования банковских услуг / С. В. Андрос, Т. В. Романёк // Науковий журнал «Бізнес Інформ». — Харків : Видавничий дім «Інжек», 2011. — №7 (1). — С. 114-117.
9. Андрос С. В., Романьок Т. В. Диспозиція міжнародної конкурентоспроможності регіонів Європейського Союзу / С. В. Андрос, Т. В. Романьок // Управление социально-экономическими системами: проблемы и решения : монография. — Донецк : ГВУЗ «ДонНТУ», 2009. — С. 165-172.
10. Андрос С. В., Романьок Т. В. Стратегії відповідального інвестування: теоретичний аспект / С. В. Андрос, Т. В. Романьок // Економічні проблеми сталого розвитку : матеріали Міжнародної науково-практичної конференції, присвяченої 20-річчю наукової діяльності факультету економіки та менеджменту СумДУ, 3-5 квітня 2012 р. — У 8 т. — Т.3. — Суми : СДУ, 2012. — С. 15-16.
11. Аннаев А. А. Корпоративная социальная ответственность в финансовом секторе [Текст] / А. А. Аннаев // Банковское дело. – 2009. – №9. – С. 72-75.
12. Асаул А. Н. Модернизация экономики на основе технологических инноваций [Текст] / А. Н. Асаул, Б. М. Карпов, В. Б. Перевязкин, М. К. Старовойтов. – СПб : АНО ИПЭВ, 2008. – 606 с.
13. Бахтараева К. Социально-ответственное инвестирование на рынке ценных бумаг : ретроспектива и тенденции развития [Текст] / К. Бахтараева // Финансы и кредит. – 2009. – № 21 (357). – С. 62-67.
14. Бахтараева К. Социально-ответственные инвестиции на рынке ценных бумаг: аналитический обзор [Текст] / К. Бахтараева // Инвестиционная компания «Еврофинансы», 2007. – 30 с. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.eufn.ru/download/analytics/main/social_07_23_2007.pdf
15. Білорус О. Г. Глобальна перспектива і сталий розвиток : (Системні маркетологічні дослідження) [Текст] / О. Г. Білорус, Ю. М. Мацейко // К. : МАУП, 2005. – 492 с.
16. Благов Ю. Е. Корпоративная социальная ответственность: Эволюция концепции [Текст] / Ю. Е. Благов // СПб : Изд-во «Высшая школа менеджмента», 2010. – 272 с.
17. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент: [учебный курс] / И. А. Бланк // К. : Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. – 448 с.
18. Браун М. Сравнительный анализ концептуальных основ и законодательства о микрофинансировании выборочных стран [Текст] / Маттью Браун, Рут Якобс // [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ifc.org/wps/wcm/connect/c7bfea004ac364dd93c9b32e0921df6a/Comparative%2Banalysis_Rus.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=c7bfea004ac364dd93c9b32e0921df6a
19. Веревочкина А. А. Социальное инвестирование как механизм реализации ответственности бизнеса перед обществом [Текст] / А. А. Веревочкина // Экономические науки. – 2009. – №12. – С. 83-86.
20. Власенко Н. С. Статистичний збірник «Довкілля України» за 2010 р. [Текст] / Н. С. Власенко // Державна служба статистики України, 2011. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua/druk/publicat/Arhiv_u/07/Arch_dov_zb.htm
21. Власенко Н. С. Статистичний збірник «Довкілля України» за 2011 р. [Текст] / Н. С. Власенко // Державна служба статистики України, 2012. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua/druk/publicat/Arhiv_u/07/Arch_dov_zb.htm
22. Власенко Н. С. Статистичний збірник «Довкілля України» за 2012 р. [Текст] / Н. С. Власенко // Державна служба статистики України, 2013. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua/druk/publicat/kat_u/publ7_u.htm
23. Воробей В. Аналіз національних стратегій СВБ. Пропозиції для Національної стратегії розвитку СВБ, 08.11.2010 р. [Текст] / В. Воробей. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.svb.org.ua/sites/default/files/Analiz_nacionalnih_strategiy_SVB.pdf
24. Восточная Европа и Центральная Азия : Анализ и сравнительные показатели микрофинансирования – 2010. – Microfinance Information Exchange и Консультативная группа помощи малообеспеченным, март 2011. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.themix.org/sites/default/files/MIX_ECA%20Report%20%28Russian%29-%20Final.pdf
25. ГVардия : 5-й рейтинг открытости и системности украинских компаний в сфере КСО. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://kontrakty.ua/article/44907/
26. Гаврилюк О. В. Іноземні інвестиції [Текст] / О. В. Гаврилюк // К. : Інститут світової економіки і міжнародних відносин НАН України, 1998. – 202 с.
27. Галузева структура ПІФ «Спарта Збалансований». – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://investfunds.ua/asset-management/analitics/download/ezhenedelnyj-obzor-fondov-kua-sparta-za-29-sentyabrya-3-oktyabrya-2008-g-1911/
28. Гибсон Р. Формирование инвестиционного портфеля : управление финансовыми рисками [Текст] / Роджер Гибсон. – [пер. с англ.]. – М. : Альпина Бизнес Букс, 2005. – 276 с.
29. Гизатуллин Х. Н. Концепция устойчивого развития: новая социально-экономическая парадигма [Текст] / Х. Н. Гизатуллин, В. А. Троицкий // Общественные науки и современность. – 1998. – №5. – С. 124-130. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://ecsocman.hse.ru/data/630/117/1218/012Gizatullin.pdf
30. Гитман Л. Дж. Основы инвестирования [Текст] / Л. Дж. Гитман, М. Д. Джонк. – [пер. с англ.]. – М. : Дело, 1997. – 1008 с.
31. Государственная политика в области развития микрофинансирования: опыт стран Центральной и Восточной Европы и СНГ. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://undp.by/pdf/study_MF_International_2009.doc
32. Грант Р. М. Современный стратегический анализ [Текст] / Р. М. Грант. – [5-е изд.] ; [пер. с англ. под ред. В. Н. Фунтова]. – СПб : Питер, 2008. – 560 с. – (Серия «Классика МВА»).
33. Гриньова В. М. Інвестування [Текст] : [підручник] / В. М. Гриньова, В. О. Коюда, Т. І. Лепейко, О. П. Коюда. – К. : Знання, 2008. – 452 с.
34. Гриффин Р. Международный бізнес [Текст] / Р. Гриффин, М. Пастей. – [4-е изд.] / [пер. с англ. под ред. А. Г. Медведева]. – СПб : Питер, 2006. – 1088 с. – (Серия «Классика МВА»).
35. Грэхем Б. Разумный інвестор [Текст] / Бенджамин Грэхем, Джейсон Цвейг. – [пер. с англ.]. – М. : Издательский дом «Вильямс», 2007. – 672 с.
36. Губин Е. П. Предпринимательское право Российской Федерации [Текст] / [отв. ред. Е. П. Губин, П. Г. Лахно]. – М. : Юристъ, 2006. – 809 с.
37. Гуторов О. І. Інвестування [Текст] : [навч. посіб.] / О.І. Гуторов. – Х. : Харк. нац. аграр. ун-т, 2003. – 293 с.
38. Гэлбрейт Дж. Экономические теории и цели общества [Текст] / Дж. Гэлбрейт. – [пер. с англ.]. – М. : «Прогресс», 1979. – 406 с.
39. Диба О. Інвестиційне кредитування середнього і малого підприємництва у зарубіжних країнах [Текст] / О. Диба, О. Домерат // Ринок цінних паперів України. – 2011. – №3-4. – С. 53-60.
40. Директива Європейського Парламенту та Ради «Про екологічну відповідальність за попередження та ліквідацію наслідків завданої навколишньому середовищу шкоди» : [офіц. текст] : [Європейський Союз ; Директива від 21.04.2004 № 2004/35/ЄС]. – [Електронний ресурс]. – 2004. – Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/994_965
41. Довкілля України у 2013 р. – Державна служба статистики України, 2014. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua/operativ/operativ2012/ns_rik/analit/arhiv.htm
42. Дослідження інформаційної прозорості банків України за 2012 р. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ucra.com.ua/pages/view/download/attach/106?type=news
43. Доунс Дж. Финансово-инвестиционный словарь [Текст] / Дж. Доунс, Дж. Гудман // Элиот ; [пер. 4-го перераб. и доп. англ. изд.] – М. : ИНФРА-М, 1997. – 586 с.
44. Єременко В. Г. Соціальна економіка [Текст] / В. Г. Єременко. – К. : Інформаційно-видавничий центр Держкомстату, 2003. – 351 с. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://library.if.ua/book/73/5331.html
45. Жуйков А. Е. Стандарт ответственного инвестирования активов пенсионного фонда [Текст] / А. Е. Жуйков // Пенсионное обозрение. – Июль-сентябрь 2010. – №3(3). – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.region.ru/upload/pdf/publication/Zuikov_2010-09-01.pdf
46. Жураховська Л. В. Використання GIPS для оцінки результатів інвестиційної діяльності [Текст] / Л. В. Жураховська. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ufin.com.ua/analit_mat/rzp/024.htm
47. Закон України «Про благодійну діяльність та благодійні організації» : [офіц. текст] : [Верховна Рада України ; Закон від 05.07.2012 № 5073-VI із змінами, внесеними згідно із Законами № 1668-VII від 02.09.2014]. – [Електронний ресурс]. – 2014. – Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/5073-17
48. Закон України «Про інвестиційну діяльність» : [офіц. текст] : [Верховна Рада України ; Закон від 18.09.1991 № 1560-XII із змінами, внесеними згідно із Законами № 639-VII (639-18) від 10.10.2013]. – [Електронний ресурс]. – 2013. – Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/1560-12
49. Закон України «Про інститути спільного інвестування»: [офіц. текст] : [Верховна Рада України ; Закон від 05.07.2012 № 5080-VI]. – [Електронний ресурс]. – 2012. – Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/5080-17
50. Закон України «Про охорону навколишнього природного середовища» : [офіц. текст] : [Верховна Рада УРСР ; Закон від 25.06.1991 № 1264-XII із змінами, внесеними згідно із Законами № 1193-VII (1193-18) від 09.04.2014]. – [Електронний ресурс]. – 2014. – Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/1264-12
51. Закон України «Про охорону праці» : [офіц. текст] : [Верховна Рада України ; Закон від 14.10.1992 № 2694-XII із змінами, внесеними згідно із Законами № 1193-VII (1193-18) від 09.04.2014]. – [Електронний ресурс]. – 2014. – Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/2694-12
52. Закон України «Про режим іноземного інвестування» : [офіц. текст] : [Верховна Рада України ; Закон від 19.03.1996 № 93/96-ВР із змінами, внесеними згідно із Законами № 406-VII (406-18) від 04.07.2013]. – [Електронний ресурс]. –2013. – Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/93/96-%D0%B2%D1%80
53. Звіт з прогресу Групи компаній «Фокстрот» за 2013 р. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.unglobalcompact.org/system/attachments/73171/original/zvit_2013.pdf?1396622993
54. Звіт за III квартал 2013 р. ІДПІФ «КІНТО-Народний». – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.kinto.com/reports/3kv2013/35085.html
55. Звіт за IV квартал 2013 р. ВДПІФ «КІНТО-Еквіті». – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.kinto.com/reports/year2013/36550.html
56. Звіт зі сталого розвитку ПАТ «Оболонь» за 2013 р. : на шляху до сталого розвитку. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.obolon.ua/files/site/obolon_ar_2013_work_54.pdf
57. Звіт про діяльність у сфері сталого розвитку ДТЕК 2010-2011 рр. : ера сталого зростання – контури майбутнього. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.dtek.com/library/file/zvit-dtek-zi-stalogo-rozvitku-2010-2011.PDF
58. Звіт про прогрес ТОВ «Астарта-Київ», досягнутий у рамках виконання принципів Глобального договору ООН у 2013 р. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.astartakiev.com/modules/pages/upload/file/2014/astarta_small_final.pdf
59. Зінченко А. Індекс прозорості компаній в Україні 2013p. [Текст] / А. Зінченко, М. Саприкіна // Центр «Розвиток КСВ», 2013. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.csr-review.net/userfiles/file/index_2013_ukr_dtp_v3.pdf
60. Игонина Л.Л. Инвестиции [Текст] : [учеб. пособ.] / Л. Л.Игонина ; [под ред. д-ра экон. наук, проф. В. А. Слепова]. – М. : Экономистъ, 2005. – 478 с. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://dwl.alleng.ru/d_ar/econ-fin/fin058.zip
61. Індекс інвестиційної привабливості Європейської Бізнес Асоціації I квартал 2014 р. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.eba.com.ua/static/indices/iai/index23_results_ukr.pptx
62. Індекс прозорості компаній в Україні – 2013. – Центр «Розвиток КСВ, 2013. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.csr-review.net/userfiles/file/index_2013_ukr_dtp_v3.pdf
63. Індекс прозорості компаній України – 2012. – Центр «Розвиток КСВ, 2012. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.csr-review.net/userfiles/image/2012/Index_2012_28_08.10.12.pdf
64. Как будет развиваться экономика в течение 2013-2014 гг. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://news.finance.ua/ru/~/2/0/all/2012/10/29/290200
65. Калита П. Я. Расщепленный менеджмент: об одной фундаментальной причине низкой конкурентоспособности экономик стран СНГ [Текст] / П. Я. Калита // Стандарты и качество. – 2012. – №3. – С. 54-60.
66. Карпович М. Інвестиційний клімат в Україні та проблема реалізації інвестиційного потенціалу [Текст] / М. Карпович. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://naub.oa.edu.ua/2014/investytsijnyj-klimat-v-ukrajini-ta-problema-realizatsiji-investytsijnoho-potentsialu/
67. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег [Текст] / Дж. М. Кейнс. – [пер. с англ. под ред. А. Г. Милейковского, И. М. Осадчей]. – М. : Прогресс, 1978. – 494 с.
68. Кіотський протокол до Рамкової конвенції ООН про зміну клімату : [офіц. текст] : [ООН ; Протокол ; Міжнародний документ від 11.12.1997 з поправкою, внесеною згідно з Рішенням № 995_h96 від 17.11.2006]. – [Електронний ресурс]. – 2006. – Режим доступу: http://zakon3.rada.gov.ua/laws/show/995_801
69. Кірейцев Г. Г. Фінансовий менеджмент [Текст] : [посібник] / Г. Г. Кірейцев, Н. Г. Виговська, О. М. Петрук. – Ж. : ЖІТІ, 2001. – 432 с. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://buklib.net/books/21874/
70. Кодекс законів про працю: [офіц. текст] : [Верховна Рада УРСР ; Кодекс України, Закон, Кодекс від 10.12.1971 № 322-VIII із змінами, внесеними згідно із Законами № 1275-VII від 20.05.2014]. – [Електронний ресурс]. – 2014. – Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/322-08
71. Колот А. М. Корпоративна соціальна відповідальність і проблеми її сприймання суспільством [Текст] / А. М. Колот // Соціально-трудові відносини : теорія та практика : Збірник наукових праць. – 2013. – № 2 (6). – C.6-16.
72. Конвенція про порядок вирішення інвестиційних спорів між державами та іноземними особами : [офіц. текст] : [ООН ; Конвенція ; Міжнародний документ від 18.05. 1965 ; ратифіковано Законом № 1547-III (1547-14) від 16.03.2000]. – [Електронний ресурс]. – 2000. – Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/995_060
73. Коротецкий И. В фокусе : корпоративное управление и устойчивое развитие: вестник [Текст] / И. Коротецкий. – KPMG, 2013. – №3. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.kpmg.com/KZ/ru/IssuesAndInsights/ArticlesAndPublications/Documents/GS_Magazine_Jan_2013_rus.pdf
74. Корпоративные финансы [Текст] : [учеб. для вузов] / [под. ред. М. В. Романовского, А. И. Вострокнутовой] ; Стандарт третьего поколения. – СПб : Питер, 2011. – 592 с.
75. Кредісов А. І. Організаційний вектор розвитку сучасного бізнесу [Текст] / А. І. Кредісов // Економіка України. – 2013. – №10. – С. 21-31.
76. Кредісов А. І. Соціалізація міжнародного бізнесу [Текст] / А. І. Кредісов, В. А. Вергун, О. І. Ступницький // Міжнародний бізнес. – [2-ге вид.]. – К. : «Знання України». – 2014. – С. 281-290.
77. Ли Ченг Ф. Финансы корпораций: теория, методы и практика [Текст] / Ченг Ф. Ли, И. Джозеф Финнерти. – [пер. с англ.]. – М. : ИНФРА-М, 2000. – 686 с.
78. Лібанова Е. Ціннісні орієнтації та соціальні реалії українського суспільства [Текст] / Е. Лібанова // Економіка України. – 2008. – №10. – С. 120-136.
79. Лук’яненко Д. Г. Міжнародна інвестиційна діяльність [Текст] : [підручник] / Д. Г. Лук’яненко, Б. В. Губський, О. М. Мозговий та ін. – К. : КНЕУ, 2002. – 310 с.
80. Майорова Т. В. Інвестиційна діяльність [Текст] : [підручник] / Т. В. Майорова. – К. : Центр учбової літератури, 2009. – 472 с.
81. Методика рейтингу відкритості та системності компаній у сфері КСВ – 2013. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://kontrakty.ua/doc/methods_CSR_2013.pdf
82. Мозговий О. М. Міжнародні фінанси [Текст] : [навч. посіб.] / О. М. Мозговий, Т. Є. Оболенська, Т. В. Мусієць; [за заг. ред. д-ра екон. наук, проф. О.М.Мозгового]. – К. : КНЕУ, 2005. – 557 с.
83. Мочерний С. В. Основи економічних знань: підручник [Текст] / С. В. Мочерний. – [2-е вид., уточн.]. – К. : Академія, 2001. – 312 с.
84. Нефинансовый отчёт ООО «ТНК-ВР Коммерс» за 2011 г. Сообщение о прогрессе. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.unglobalcompact.org/system/attachments/18980/original/13_11_12_2011_FINAL-1_3_.pdf?1353335621
85. Нефінансовий звіт «Екосистема Nemiroff» за 2008-2011 рр. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.nemiroff.ua/upload/File/Nemiroff_zvit_2008-2011_ukr.pdf
86. Нефінансовий звіт «Концерну Галнафтогаз» за 2012 р. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.okko.ua/uk/reporting_on_sustainability
87. Оніщенко В. О. До питання щодо вдосконалення теоретико-методологічних засад екологічного інвестування [Текст] / В. О. Оніщенко // Актуальні проблеми економіки. – 2007. – № 8 (74). – С. 175-183.
88. Орєхова Т. В. Транснаціоналізація економічних систем в умовах глобалізації [Текст] : [монографія] / Т. В. Орєхова ; Донец. нац. ун-т. – Донецьк : ДонНУ, 2007. – 393 с.
89. Отчёт о деятельности ПИФ «Аргентум». – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://dragon-am.com/argentumreporting30/?L=pughijpz
90. Отчёт о деятельности ПИФ «Платинум». – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://dragon-am.com/platinumreporting3/
91. Отчёт о корпоративной ответственности ПАО «АрселорМиттал Кривой Рог» за 2013 г. : сталь для людей. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.arcelormittal.com.ua/images/pdf/ArcelorMittal_CSR_Report_2013_ru.pdf
92. Отчёт о корпоративной социальной ответственности Фармацевтической Корпорации «Артериум» за 2011 г. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.arterium.ua/images/content/files/files-rus/nofinancezvit-mod-last-sajt.pdf
93. Отчёт об устойчивом развитии Группы СКМ за 2012 г. : Работаем вместе. Побеждаем вместе. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.scm.com.ua/m/pages/4/SCM%20Group%20Sustainability%20Report%202012%20Ru_2.pdf
94. Отчёт по деятельности ОДПИФ «ОТП Фонд Акций». – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.otpcapital.com.ua/uac/pdf/2013_results/equity-12-2013.pdf
95. Отчёт по корпоративной социальной ответственности ПАО «Днепроспецсталь» за 2012 г. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.dss-ua.com/media/rus/company/information-material/DSS%20CSR%202012.pdf
96. Отчёт по корпоративной социальной ответственности ПАО «Карлсберг Украина» за 2012-2013 гг. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://ru.carlsbergukraine.com/images/resources/csr/Carlsberg_CSR_2013.pdf
97. Офіційний сайт Асоціації відповідального інвестування Канади (Canada’s RIA). – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://riacanada.ca/
98. Офіційний сайт Асоціації відповідального інвестування Океанії RIAA. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.responsibleinvestment.org/
99. Офіційний сайт Асоціації стійкого інвестування та фінансування Великобританії UK SIF. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://uksif.org/
100. Офіційний сайт Асоціації стійкого та відповідального інвестування в країнах Азії ASrIA. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.asria.org/
101. Офіційний сайт Варшавської фондової біржі. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://gpw.pl/root_en
102. Офіційний сайт Глобальних стандартів результативності інвестування. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.gipsstandards.org
103. Офіційний сайт Глобального альянсу стійкого інвестування GSIA. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.gsi-alliance.org/
104. Офіційний сайт Глобального договору ООН. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.unglobalcompact.org/
105. Офіційний сайт Глобальної ініціативи зі звітності GRI – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://www.globalreporting.org/Pages/default.aspx
106. Офіційний сайт Європейського форуму стійкого інвестування Eurosif. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.eurosif.org/
107. Офіційний сайт Інформаційно-аналітичного агентства з дослідження етичних інвестицій EIRIS. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.eiris.org/
108. Офіційний сайт Керівних принципів ОЕСР для транснаціональних компаній. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.oecd.org/corporate/mne/
109. Офіційний сайт Коаліції за екологічно відповідальний бізнес CERES. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ceres.org/
110. Офіційний сайт компанії FTSE Group. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ftse.com/index.jsp
111. Офіційний сайт компанії MSCI Incorporation. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.msci.com/
112. Офіційний сайт компанії RobecoSAM. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.robecosam.com/
113. Офіційний сайт компанії S&P Dow Jones. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://us.spindices.com/
114. Офіційний сайт Польської освітньої онлайн-платформи з питань відповідального інвестування. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.odpowiedzialne-inwestowanie.pl/
115. Офіційний сайт Принципів відповідального інвестування PRI. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.unpri.org/
116. Офіційний сайт Принципів Екватора. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.equator-principles.com/
117. Офіційний сайт Проекту із розкриття інформації про викиди вуглецю. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://www.cdp.net/en-US/Pages/HomePage.aspx
118. Офіційний сайт Стамбульської фондової біржі. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://borsaistanbul.com/en/
119. Офіційний сайт Форуму ETHIBEL. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://forumethibel.org/content/home.html
120. Офіційний сайт Форуму відповідального інвестування Франції (Forum Pour L’Investissement Responsable). – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.frenchsif.org/isr/
121. Офіційний сайт Форуму стійкого інвестування Австрії, Німеччини та Швейцарії FNG. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.forum-ng.org/index.php
122. Офіційний сайт Форуму стійкого та відповідального інвестування US SIF. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ussif.org/
123. Офіційний сайт Центру «Розвиток корпоративної соціальної відповідальності». – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://csr-ukraine.org/
124. Панченко Є. Г. Міжнародний менеджмент [Текст] : [навч.-метод. посіб. для самост. вивч. дисц.] / Панченко Є. Г. – К. : КНЕУ, 2004. – 468 с.
125. Пересада А. А. Інвестування [Текст] : [навч.-метод. посіб. для самост. вивч. дисц.] / А. А. Пересада, О. О. Смірнова, С. В. Онікієнко, О. О. Ляхова. – К. : КНЕУ, 2001. – 251 с.
126. Петрашко Л. П. Вітчизняна модель корпоративної соціальної відповідальності: оцінка формування, становлення та розвитку [Текст] / Л. П. Петрашко // Вчені записки Кримського інженерно-педагогічного університету. – Випуск 30. Економічні науки. – Сімферополь : НІЦ КІПУ, 2011. – С. 109-115.
127. Петрашко Л. П. Корпоративна відповідальність: крос-культурні моделі та бізнес-практики : [Текст] : [монографія] / Л. П. Петрашко. – К. : КНЕУ, 2013. – 342 с.
128. Петрашко Л. П. Моніторинг корпоративної соціальної відповідальності: українська практика [Текст] / Л. П. Петрашко // Університетські наукові записки : Часопис Хмельницького університету управління та права. Випуск 1/2011. Право – Економіка – Управління. – Хмельницький, 2011. – С. 397-403.
129. Петрашко Л. П., Лукьяненко О. Д., Романёк Т. В. Ответственное инвестирование как инновационная стратегия транснационального бизнеса / Л. П. Петрашко, О. Д. Лукьяненко, Т. В. Романёк // Оралдынfылымжарсысы : научно-теоретический и практический журнал. Экономические науки. — Уральск, Издательство ТОО «Уралнаучкнига», 2013. — № 3 (51). — С. 64-76.
130. Петрашко Л. П., Романёк Т. В. Мировые тенденции ответственного инвестирования / Л. П. Петрашко, Т. В. Романёк // Современный научный вестник : научно-теоретический и практический журнал. Экономические науки. — Белгород : Издательство ООО «Руснаучкнига», 2013. — № 02 (141). — С. 50-64.
131. Петрашко Л. П., Романьок Т. В. Перспективи розвитку відповідального інвестування на прикладі Російської Федерації / Л. П. Петрашко, Т. В. Романьок // Міжнародне науково-технічне співробітництво: принципи, механізми, ефективність : Матеріали VIII Всеукраїнської науково-практичної конференції 15-16 березня 2012 р. : тези доповідей. — К. : НТУУ «КПІ», 2012. — С. 210.
132. Петрашко Л. П., Романьок Т. В. Теоретико-методологічні аспекти відповідального інвестування / Л. П. Петрашко, Т. В. Романьок // Вісник Університету банківської справи Національного банку України : Збірник наукових праць. — К. : Видавництво ТОВ «НВП ПОЛІГРАФСЕРВІС», 2012. — №2 (14). — С. 159-163.
133. Подшиваленко Г. П. Инвестиции [Текст] : [учеб. пособие] / Г. П. Подшиваленко, Н. И. Лахметкина, М. В. Макарова. – [3-е изд., перераб. и доп.]. – М. : КНОРУС, 2006. – 200 с.
134. Поздняков В. Я. Экономика отрасли [Текст] : [учеб. пособ.] / В. Я. Поздняков, С. В. Казаков. – М. : ИНФРА-М, 2010. – 309 с.
135. Принципы Ответственных Инвестиций. Отчёт секретариата о результатах 2007 г. : Внедрение, оценка и руководство. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.wwf.ru/resources/publ/book/244
136. Принципы Экватора : Исходные ориентиры, используемые в финансовой сфере для определения и оценки и управления экологическими и социальными рисками в рамках Проектного финансирования. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.equator-principles.com/resources/equator_principles_russian_2013.pdf
137. Прогноз развития экономики Украины до 2016 от ICU. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://economics.lb.ua/state/2014/08/15/276299_prognoz_razvitiya_ekonomiki_ukraini.html
138. Радаев В. В. Экономика переходного периода [Текст] : [учеб. пособ. под. ред. В. В. Радаева, А. В. Бузгалина]. – М. : Изд-во МГУ, 1995. – 410 с.
139. Рамкова директива ЄС щодо відходів, 19.11.2008. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/PDF/?uri=CELEX:32008L0098&from=EN
140. Результати оценки КСО сайтов Топ-100 компаний в Украине. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://civil-rada.in.ua/?p=2271
141. Результаты деятельности ИДПИФ «Орион». – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://upicapital.com/fund/orion/6.00/results
142. Рейтинг Forbes : 200 найбільших компаній України. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://forbes.ua/ratings/2
143. Рейтинг відкритості та системності українських компаній у сфері КСВ 2013. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://kontrakty.ua/doc/rating_CSR_2013.pdf
144. Рейтинг стран мира по уровню устойчивости общества 2012. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://gtmarket.ru/ratings/sustainable-society-index/info
145. Рейтинг экономик по Индексу легкости ведения бизнеса 2014. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://russian.doingbusiness.org/rankings
146. Ренкінг інформаційної прозорості банків Україна за результатами 2013 р. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://ucra.com.ua/ru/news/ucra-issledovanie-informatsionnoy-prozrachnosti-bankov-po-rezultatam-2013-goda-347
147. Річний звіт НКЦПФР за 2012 р. : Інновації для розвитку ринку. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.nssmc.gov.ua/user_files/content/58/1370875350.pdf
148. Річний звіт ПАТ «Оболонь» за 2013 р. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.obolon.ua/files/site/Zvit_Obolon2013.pdf
149. Рогач О. І. Транснаціональні корпорації в світовій економіці [Текст] : [монографія] / О. І.Рогач // Київський національний університет імені Тараса Шевченка. – К. : Київський університет, 2005. – 176 с.
150. Романёк Т. В., Андрос С. В. Анализ рынка ответственного инвестирования / Т. В. Романёк, С. В. Андрос // Современный менеджмент: проблемы и перспективы : Материалы VII Международной научно-практической конференции, 12-13 апреля 2012 г. : Ч. 1 : Пленарные доклады. — СПб : СПбГИЭУ, 2012. — С. 271-276.
151. Романьок Т. В. Відповідальне інвестування «BNP PARIBAS» / Т. В. Романьок // Маркетинг та логістика в системі менеджменту : Тези доповідей ІХ Міжнародної науково-практичної конференції. — Львів : Видавництво Львівської політехніки, 8-10 листопада 2012 p. — С. 358-359.
152. Романьок Т. В. Еволюційний розвиток та галузі використання поняття «Відповідальне інвестування» / Т. В. Романьок // Проблеми забезпечення ефективного функціонування та стабільного розвитку банківської системи України : Тези доповідей учасників ІІІ Науково-практичної конференції студентів, аспірантів та молодих вчених. — К. : УБС НБУ, 24 травня 2013 р. — C. 278.
153. Романьок Т. В. Іноземне інвестування в банківському секторі / Т. В. Романьок // Банківська справа : Науково-практичне видання. — К. : Видавницво «Знання», 2013. — № 1 (109). — С. 110-121.
154. Романьок Т. В. Критерії відповідального інвестування / Т. В. Романьок // Развитие национальных экономических систем в условиях глобализации : актуальные проблемы теории и практики. Материалы V Всеукраинской конференции студентов, аспирантов и молодых ученых, 23 марта 2012 г. — Симферополь : ДИАЙПИ, 2012. — С. 249-250.
155. Романьок Т. В. Особливості стану та тенденцій розвитку ринку відповідального інвестування країн Європи / Т. В. Романьок // Економічні проблеми сталого розвитку : Матеріали Міжнародної науково-практичної конференції, присвяченої пам’яті проф. Балацького О.Ф., 24-26 квітня 2013 р.) / за заг. ред. О. В. Прокопенко. — У 4 т. — Т.1. — Суми : CДУ, 2013. — С. 232-233.
156. Романьок Т. В. Практика відповідального інвестування на прикладі «DEUTSHEBANK» / Т. В. Романьок // Маркетинг інновацій і інновації в маркетингу : Збірник тез доповідей VI Міжнародної науково-практичної конференції, 27-29 вересня 2012 р. — Суми : ТОВ «ДД «Папірус», 2012. — С. 222-225.
157. Романьок Т. В. Світовий досвід розвитку ринку відповідального інвестування / Т. В. Романьок // Проблеми забезпечення ефективного функціонування та стабільного розвитку банківської системи України : Тези доповідей учасників ІІ Науково-практичної конференції студентів, аспірантів та молодих вчених. — К. : УБС НБУ, 11 травня 2012 р. — С. 101-102.
158. Романьок Т. В. Учасники, інфраструктура та продуктова структура ринку відповідального інвестування / Т. В. Романьок // Банківська справа : Науково-практичне видання. — К. : Видавництво «Знання», 2014. — №3-4 (123). — С. 116-126.
159. Руденко Л. В. Транснаціональні корпорації [Текст] : [навч.-метод. посіб. для самост. вивч. дисц.] / Л. В. Руденко. – К. : КНЕУ, 2006. – 227 с.
160. Руководство по отчётности в области устойчивого развития G4. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://www.globalreporting.org/resourcelibrary/Russian-G4-Part-One.pdf
161. Руководство по оценке экологических проектов, финансируемых за счёт государственных средств. – Организация экономического сотрудничества и развития, 2007. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.gwp.org/Global/ToolBox/References/Handbook%20for%20appraisal%20of%20environmental%20projects%20financed%20from%20public%20funds%20(OECD,%202007)%20RUSSIAN.pdf
162. Руководящие принципы ОЭСР для многонациональных предприятий: Редакция 2011 г. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://mneguidelines.oecd.org/text/MNEGuidelinesRussian.pdf
163. Сазонець І. Л. Інвестування [Текст] : [підручник] / І. Л. Сазонець, В. А. Федорова. – К. : Центр учбової літератури, 2011. – 312 с.
164. Сергеев И. В. Организация и финансирование инвестиций [Текст] : [учеб. пособ.] / И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова, В. В. Яновский. – [2-е изд., перераб. и доп.]. – М. : Финансы и статистика, 2003. – 400 с.
165. Сеульська конвенція 1985 р. «Про заснування Багатостороннього агентства з гарантування інвестицій» : [офіц. текст] : [МБРР ; Конвенція, Міжнародний документ від 11.10.1985]. – [Електронний ресурс]. – 1985. – Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/995_268
166. Синицына Е. Концепция устойчивого развития [Текст] / Е. Синицына. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.cloudwatcher.ru/analytics/2/view/72/
167. Сльозко О. О. Нові тенденції розвитку ТНК : фінансові та інноваційно-інвестиційні процеси в Україні [Текст] / О. О. Сльозко, Є. В. Вакуленко. – Ж. : Інтелект XXI века. – 2014. – №3. – С. 46-62.
168. Сльозко О. Світові ТНК : інвестування в інтелектуальну власність на прикладі IBM [Текст] / О. Сльозко, Н. Кузнецова // Ж. : Інтелект XXI века. – 2014. – №3. – С. 23-39.
169. Смирнова К. Обзор «Социально-ответственное инвестирование. Опыт развитых стран» [Текст] / К. Смирнова. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.cloudwatc