Теоретико-методологические аспекты развития финансово-инвестиционного анализа

Краткое описание

Год:

2011

Автор научной работы:

Дедюхина, Наталья Вильгельмовна

Ученая cтепень:

доктор экономических наук

Место защиты диссертации:

Москва

Код cпециальности ВАК:

08.00.12

Специальность:

Бухгалтерский учет, статистика

Количество cтраниц:

311

Введение диссертации (часть автореферата)На тему "Теоретико-методологические аспекты развития финансово-инвестиционного анализа"

Инвестиционная активность - один из решающих факторовинновационногоразвития и один из решающих факторов успешной модернизации нашей экономики».
Президент Российской Федерации Д.А.Медведев).
Актуальность темы исследования. Несмотря на международное признание успехов России и получение ею статуса страны с рыночной экономикой и инвестиционногокредитногорейтинга в середине текущего десятилетия отечественная экономика оказалась перед долговременными системными вызовами, отражающими какмировыетенденции, так и внутренние барьеры развития. Один из таких вызовов — усиление, глобальнойконкуренции, охватывающей рынки товаров икапиталов.
Учитывая потери, которые былипонесеныстранами в период кризиса,посткризисныйпериод развития1 характеризуется обострением борьбы закапитал. При этом главным условием успеха любого государства намировоминвестиционном рынке становится не только обеспечениеинвесторам^ желаемых показателей финансовой рентабельности иокупаемостиинвестиционных проектов, но и формирование широкой- сети специализированных финансовых институтов, оказывающих различные услуги инвесторам на уровне современных международных стандартов качества, обеспечение стабильного, предсказуемого и «прозрачного» режима-предпринимательской деятельности.
В этих условиях роль финансово-инвестиционного анализа как ключевогоуправленческогоинструмента, который позволяет выстраивать оптимальные траектории перехода, оттекущегосостояния развития отраслевых и географическихсегментовнациональной экономики к желаемому, многократно возрастает.
Статистические данные свидетельствуют о том, что мировой финансовыйкризиспривел к замедлению притока капиталов в. отечественную экономику и существенному ухудшению основных показателей, характеризующих экономический рост. На совещании по проблемам инвестиционного климата в России Президент Российской Федерации Д.А. Медведев отметил, что «на фоне общего падения в прошлом году объёма прямых иностранныхинвестицийв мировую экономику приток инвестиционных средств в Россию снизился на 41процент. Это печальная цифра.», хотя «. нам удалось избежать панического бегствакапиталаиз нашей страны». Глава государства подчеркнул, что оценкаинвесторамиделового климата в нашей стране пока ещё весьма нелицеприятная: она просто низкая. Более того, врейтингестран с благоприятными условиями для ведениябизнесаРоссия опустилась в последнее время ещё на две ступеньки вниз и занимает 120-е место из 183 стран [289].
Согласно данным Центрального Банка Российской Федерации индекс инвестиций в основной капитал в 2009 г. был рекордно низким за последнее* десятилетие и составил 83,8%, а индекс промышленного производства упал до 90,7% (табл. 1). Данные факты свидетельствуют о несовершенстве механизма реализации отечественной инвестиционной политики и недостаточной устойчивости системыпривлечениякапиталов в экономику Российской Федерации.
Между тем, по словам Президента Д.А.Медведева «инвестиционная активность - один из решающих факторов инновационного развития и один из решающих факторов успешной модернизации нашей экономики. Мы исходим из того, что это главная задача на ближайшие годы. Каждый убитый бюрократией инвестиционный проект — это потерянные доходы и не созданные заново рабочие места» [289].
В 2010 году благодаря действенным мерам, принятым в рамках реализацииантикризиснойполитики, проводимой Правительством Российской Федерации, удалось преломить тенденцию наметившегося экономическогоспадаи добиться положительных темпов роста инвестиций в основной капитал и промышленного производства, которые на конец третьегоквартала2010 года составили 103,7% и 108,9% соответственно (табл. 1).
Таблица 1
Динамика основных экономических показателей за период 2006 - 2010 гг.* в % к соответствующему периоду предыдущего года)
Показатель 2006 2007 2008 2009 2010
1. Промышленное производство 106,3 106,8 100,6 90,7 108,2
2.Инвестициив основной капитал 116,7 122,7 109,9 83,8 106,0
3.Выпускбазовых товаров и услуг 108,5 106,9 104,3 90,2 105,7
4.Импорттоваров 131,0 136,0 130,6 65,7 129,7 Таблица составлена автором на основе данных [гйр://уулу cbr.ru/statistics/print. Центрального Банка Российской Федерации
Дальнейшие шаги по выводу отечественной экономики на траекторию устойчивого развития, которые намерено предпринять руководство нашего государства всреднесрочномпериоде и долгосрочной перспективе определены в Концепциидолгосрочногосоциально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года (далее Концепции развития - 2020) и Основных направлениях деятельности Правительства Российской Федерации на период до 2012 года [17,18]. Среди них — комплекс мер, направленных на повышение эффективности государственного управления путем создания системыстратегическогоуправления. В этой связи. Правительству Российской' Федерации предстоит сформировать сквозную систему документов долгосрочного исреднесрочногопрограммно-целевого управления, на которой» будут базироваться принятиерасходныхобязательств Российской Федерации и формирование федеральногобюджета.
На.сегодняшний день один из таких документов представлен в виде проекта Федерального закона «О государственномстратегическомпланировании» (далее - Проект), где в качестве базовых принципов- стратегического 'планированияобозначены принципы: единства и целостности, внутреннейсбалансированности, результативности и эффективности функционирования,прозрачности(открытости), достоверности и реалистичности, финансовойобеспеченности[292].
В частности, принципрезультативностии эффективности • функционирования системы государственного стратегического планирования предусматривает «выбор способов и методов достижения целей социально-экономического развития Российской Федерации», который «должен основываться на необходимости достижения заданных результатов с наименьшими затратами ресурсов». Известно, что неотъемлемыми критериями такого выбора являются показатели, формирующиеся в системе финансово-инвестиционного анализа, поэтому вопросы развития его теории, методологии и практики, адаптации кдинамичноизменяющимся условиям социально-экономической среды ицелевымориентирам государственной политики Российской Федерации приобретают особую актуальность а их решение становятся наиболее востребованными.
Среди основных направлений деятельности Правительства Российской Федерации насреднесрочныйпериод статья 32 Проекта предусматривает определение факторов и ограничений устойчивого социально-экономического развития нашего государства, включая развитие субъектов Российской Федерации, оценку эффективностирасходованиябюджетных средств, финансовых ресурсов, необходимых для реализациидолгосрочныхстратегий.
Решение обозначенных задач требует использования новых подходов к методическомуинструментариюдля осуществления факторного анализа эффективности инвестиционных процессов, определения критериев оценки инвестиционнойпривлекательностихозяйствующих субъектов и их групп.
Положения «Основных направлений деятельности Правительства Российской Федерации на период до 2012 года», «Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской'Федерации на период до 2020 года» и проекта Федерального закона «О государственном стратегическомпланировании» свидетельствуют о том, что аналитическая обработка финансово-экономической информации сегодня рассматривается как неотъемлемый элемент государственного'стратегического управления; включая регулирование инвестиционных иинновационныхпроцессов, а его методическое обеспечение выступает одним из условий успешной реализации-государственной политики всреднесрочнойи долгосрочной перспективе.
Степень научной разработанности проблем, являющихся предметом исследования. Теоретические и методологические вопросы развития финансово-инвестиционного анализа являются- предметом исследования и научных дискуссий отечественных и зарубежных ученых на протяжении всего периода его существования.
С одной стороны, теоретико-методологические вопросы финансового, инвестиционного и управленческого анализа, а также формирования финансовых показателей в системебухгалтерского5 учета нашли отражение в значительном количестве публикаций известных ученых и характеризуются достаточной глубиной проведенных научных исследований. Базовые концепции и положения-в этом направлении, получившие дальнейшее научно-методическое и практическое развитие сформулированы в. трудах II.G.Аринушкина, С.Б. Барнгольц, М.И. Баканова, И.А.Бланка, В.И. Бариленко, H.A. Блатова, Р.П.Булыги, Н.Р. Вейцмана, П. Герстнера, Т. Губера, JI.B. В.Г.Гетьмана, Л.К. Гиляровской, Донцовой, З.П.Евзлина, О.В. Ефимовой, Д.А. Ендовицкого, В.Б.Ивашкевича, ВТ. Керимова, H.A. Кипарисова, В.В.Ковалева, Л.И. Кравченко, Э.И. Крылова, М.В.Мельник, H.A. В.Д. Новодворской), С.А.Николаевой, А.К. Рощаховского, А.П. Рудановского, Ж.
Савари, Г.В. Савицкой, P.C. Сайфуллина, Г.В.Сергеевой, Я.В. Соколова, С.К. Татура, Н.Г.Чумаченко, А.Д. Шеремета, И.А. Шоломовича и других.
Следует отметить, что использование возможностей финансово-инвестиционного анализа с точки зрения его теории и методологии является более глубоким в зарубежной экономической науке. Особое внимание здесь уделяется проблемам влияния финансовой инефинансовойаналитической информации микроуровня на основныемакроэкономическиепоказатели, взаимосвязи инвестиционных потоков с распространением инновационных процессов, активизацией деятельноститранснациональныхкорпораций, а также с общим ходом процессов^интеграциии глобализации как на уровне национальных экономик отдельных стран, так и в масштабах современной мировой экономики. К числу наиболее значимых работ такой направленности можно по праву отнести труды Г.Бирмана, А. Вебера, П. Вернимена, Дж. Гордона, Э.Долана, Дж.М. Кейнса, Б. Коласса, Э. Коэна, Ж. Лебрати, Д.Лессарда, Р. Майксела, А. Мариона, Дж.Ст. Милля, Ф.Модильяни, Э. Мэнсфилда, Б. Олина, М.Портера, Ж. Ришара, П. Роузенстейн-Родана, Р.Харрода, И. Шумпетера, П. Самуэльсона, Б.- Солника, С. Фишера, Р.Шмалензи, М. Миллера,"Ф. Хайека, У.Шарпаи др.
В последние два десятилетия в зарубежной и отечественной литературе получил распространениестоимостнойподход к оценке эффективностипотребленияресурсов коммерческими организациями в процессе их функционирования, использование которого значительно расширило информационное поле финансовыханалитиков. Различные аспекты данного подхода представлены в работах А.Г.Грязновой, A.A. Гусева, Т. Коупленда, Т.Коллера, А.Н. Рассказовой, Т.В. Тепловой, М.А.Федотовой.
В то же время в общем перечне теоретических и методологических проблем привлечения капитала в отечественную экономику и оценки эффективности его использования, реализации национальных проектов и инвестиционных программ как доминант социально-экономического развития России, имеется много нерешенных вопросов. Практически отсутствуют научные работы, отражающие необходимуюувязкумежду результатами финансово-инвестиционного анализа и спецификой этапа стабилизации ипосткризисногоразвития российской экономики, а также с приоритетами ее инновационногообновления. Не до конца разработанными остаются вопросы о ключевых направлениях совершенствования нормативно-правовой базы, регламентирующей условия иинструментыформирования аналитических показателей в целях обеспечения более высокой «прозрачности» публичной финансовой информации, снижения информационных селективных рисков и повышения инвестиционногорейтинганашего государства среди стран с благоприятными условиями для ведения бизнеса.
Следует отметить, что в отечественной научно-методической литературе по финансово-инвестиционному анализу практически не рассматриваются методики, позволяющие количественно оценить влияниемультипликативногоэффекта показателей, характеризующих потребление ресурсов на уровне отдельных «точек роста» на инвестиционную активность и развитиеотраслевыхи территориальных сегментов.
Недостаточно полно и однозначно освещены вопросы оценки влияния показателей финансовойотчетностиорганизаций и их групп на уровень сопутствующих рисков и угроз, а в конечном итоге - на экономическую безопасность российской экономики.
Ещё одна важная проблема — отсутствие единых подходов к трактовкам экономических категорий и показателей, используемых различными авторами в методиках финансово-инвестиционного анализа: Между тем трудно не согласиться с мнением о том, что «всякий анализ нуждается» прежде всего в орудии — подходящем языке без зыбких и двусмысленных терминов» [52].
Актуальность и неразработанность в теоретическом и методологическом плане ряда вопросов, связанных с повышением информативности аналитической информации, обеспечением инвестиционной привлекательности и безопасности отечественной экономики, необходимостью- исследования комплекса проблем адаптации методик финансово-инвестиционного анализа к новым условиям развития социально-экономической среды предопределили выбор темы диссертации, её цель и основные задачи.
Цель *исследования заключается в развитии-теории, методологии и методик финансово-инвестиционного анализа в русле решения крупномасштабнойхозяйственнойпроблемы повышения эффективности инвестиционных процессов отечественной экономики, выработки научно-практических рекомендаций в контексте реализации положений о «повышении инвестиционной привлекательности российских компаний и расширении их способности к работе на открытых глобальных рынках в условиях жёсткой конкуренции» Концепции развития - 2020, базирующейся наинновационномсоциально-ориентированном сценарии развития страны. В рамках сформулированной цели в диссертационной работе поставлены шестьподцелейс соответствующими им задачами.
1. Исследовать эволюцию финансово-инвестиционного анализа и обосновать объективную необходимость изменения вектора его развития в современных условиях:
- проанализировать отечественный и зарубежный опыт развития финансово-инвестиционного анализа как научного направления- теориибалансоведения, способа сохранения тайны деловой информации, средства коммуникации между различными социальными группами людей и «барьера» социальных конфликтов;
- определить роль финансово-инвестиционного анализа в реализациицелевыхустановок Концепции развития- - 2020 и Основных направлений деятельности Правительства Российской Федерации на период до 2012 года;
- обосновать объективную необходимость гармонизации методик оценки инвестиционной привлекательности организаций и их групп с позицией стратегического целеполагания ицелевымиустановками социально-экономической политики Правительства Российской Федерации; разработать концептуальную модель комплексной диагностики инвестиционных процессов какинструментауправления- их эффективностью на микро- имакроуровне;
- разработать классификатор-типов финансово-инвестиционного анализа с позиции стратегического целеполагания, позволяющий дифференцировать аналитические процедуры иуправленческиерешения по функциональному признаку на уровне предприятия и его окружения;
- определить таксономические и горизонтальные связи между целевыми установками финансово-инвестиционного анализа, комплексной диагностики предприятий, их групп и социально-экономической политики государства.
2: Критически оценить сложившееся информационно-методическое обеспечения финансово-инвестиционного анализа, и на основе постулатов теорий балансоведения,. финансового анализа иаудитаопределить основные направления развития методик оценки и прогнозирования финансовой устойчивости организации:
- систематизировать научные представления о сущности категории «финансовая устойчивость организации» и выработать подход, позволяющий уточнить понятийный аппарат и расширить методическийинструментарийдля её идентификации и оценки в условиях инновационного развития экономики;
- сформулировать определение финансовой устойчивости организации винновационнойсоциально-ориентированной экономике, отражающее связь финансовой устойчивости организации с устойчивым развитием внешней среды исбалансированностьюэкономических интересов социального окружения;
- показать новые возможности практического использования показателя «перманентныйоборотныйкапитал организации» в научно-методическом обеспечении анализа финансовой устойчивости организациии инвестиционных рисков;
- разработать классификаторы оценки и прогнозирования финансовой устойчивости организации по критериямдостаточностиперманентного оборотного капитала и собственного капитала, включая оценку инвестиционных рисков;
- представить схематичное теоретическое описание индивидуальных моделейбаланса; характеризующих его структуру и уровень сопутствующих рисковало критерию-достаточности собственного капитала; оценить тенденции изменения- аналитических показателей, характеризующих структуру баланса организаций различнойотраслевойпринадлежности в предкризисный период и выявить закономерности, * информация о которых позволит минимизировать риски потери финансовой устойчивости и ухудшения инвестиционной привлекательности отраслевых сегментов в будущем.
3. Определитьприоритетныенаправления реформирования мотивационного механизмаучетнойполитики организации в условиях реализации инновационного социально-ориентированного сценария развития страны:
- критически оценить отечественную практику и этические аспекты формирования «идеологии» учетной политики организации, степень согласованности её положений с целевыми установкамисреднесрочныхи долговременных стратегий организации и её окружения;
- сформулировать с позиции стратегического целеполагания перечень задач учетной политики организации при различных уровнях рыночной активности, решение которых позволит улучшить условия для роста инвестиционного рейтинга отечественной экономики;
- определить перечень целевых установок учетной политики организации в условиях инновационно-инвестиционного развития экономики.
4. Разработать методику оценки эффективности процессов привлечения и потребления капиталов для получения актуальной информации с позиции экономичности потребления ресурсов организаций различной отраслевой принадлежности:
- на базе исследования эволюции теорий балансоведения, финансово-инвестиционного' и управленческого анализа обосновать и систематизировать подходы к анализу показателей экономической эффективности с позиции двух концепций: концепции результативности и концепции экономичности;
- разработать методику анализа эффективности потребления* ресурсов организации с использованием частных и обобщающих коэффициентов продуктивности;
- оценить последствия- принятия1управленческихрешений по результатам анализа эффективности инвестиционных процессов в случае применения показателей продуктивности и при их отсутствии.
5. Разработать многоцелевую» методику анализа коэффициента!рентабельностикапитала в системе управленческого учета:сформировать принципы практической реализации методики с использованием данныхбухгалтерскойотчетности и управленческого учета;
- определить основные этапы подготовки исходной финансовой информации и разработать алгоритмы расчета и элиминирования условных аналитических показателей на базе трансформации основных форм бухгалтерской отчетности; систематизировать аналитические процедуры, соответствующие различным этапам реализации многоцелевой методики и представить их декомпозиции;
- разработать методический пример использования многоцелевой методики анализа коэффициента рентабельности капитала применительно к решению задач арбитражных управляющих,аудиторов, финансовых менеджеров, государственных служащих структур управления инвестиционнойполитикойсубъектов Российской Федерации.
6. Обосновать дальнейшие направления развития методик оценки рисковкредитованияс учетом результатов анализа финансового положения предприятий-заёмщиковссудногокапитала: представить в формализованном виде механизм трансформации аналитической информации в цепочке «финансовое положение предприятия» -«экономическое положение банка», определить его элементы и внутренние связи между ними;
- разработать модель матрицы расчетныхрезервовбанка во взаимосвязи с дифференцированной оценкой финансового положения предприятий-заемщиков и категорий качества ссудного капитала в рамках требований отечественного законодательства.
Объектом исследования? являются' теория, методология и методический аппарат финансово-инвестиционного анализа как инструменты реализации инновационных стратегий.
Предметом, исследования выступают процессы развития финансово-инвестиционного анализа с позиции оценки эффективности механизма привлечения и потребления инвестиций, ориентированного на использование инновационных технологий в условиях турбулентности социально-экономической среды.
Рабочей гипотезой^ исследования является предположение о том, что в современных условиях появления новых внешних и внутренних вызовов устойчивому социально-экономическому развитию нашего государства -колебаниях финансовых рынков, цен наэнергоносителии продовольствие, необходимости ускоренного внедрения технологических ипродуктовыхноваций, усиления роли экономических институтов в глобальнойконкурентнойборьбе за привлечение стратегических инвестиций,ужесточенияряда ограничений экономического роста новый вектор развития финансово-инвестиционного анализа как инновационной технологии получения актуальной экономической информации делает его неотъемлемыминструментомреализации средне- и долгосрочных бизнес-стратегий устойчивого развитияхозяйствующихсубъектов и целевых установок государственного стратегического планирования.
Теоретической и методологической основой исследования служат фундаментальные положения экономической науки, диалектический метод познания, эволюционно-системный подход к анализу экономических процессов и явлений, а также современные достижения отечественной и зарубежной теории и практики в области знаний по учётно-аналитическим научным направлениям, труды известных учёных по вопросам формирования информационной базы и методического обеспечения финансового, инвестиционного и управленческого анализа.
В качествеинструментовполучения доказательной базы в диссертации использованы общенаучные и специальные методы исследования - анализ и синтез, индукция и дедукция, метод системного подхода к оценке экономических явлений, включающий совокупность констатирующие и преобразующих методов, метод единства исторического и логического, методы вербального, логико-графического и экономико-математического моделирования, экономико-статистический, экспертных оценок, анкетирование, интервьюирование.
Исследование основано на использовании данных Федеральной службы государственной статистики, Центрального Банка Российской Федерации, официальных документов ¿Правительства-Российской Федерации и Президента Российской Федерации, инструктивных и методических материаловМинфинаРФ, Минэкономразвития РФ, бухгалтерской отчетности организаций разлигчыои отраслевой принадлежности, справочных информационных систем «КонсультантПлюс», «Гарант», авторов научных публикаций ведутцих рецензируемых изданий, материалов научно-практических конференций^ по экономической тематике, публикаций в российской и зарубе^^снои периодической печати, информационных ресурсов сети Интернет.
Область: исследования. Диссертация выполнена в соответствий с Паспортом специальности 08.00.12 —Бухгалтерскийучет, статистика.
Основные результаты исследования и их научная новизна состоит в теоретико-методологическом развитии финансово-инвестиционного ана-хгиза как инновационной технологии получения актуальной экономической информации для достижения*,стратегическипозитивных целей хозяйствуюЮДИ* субъектов в условиях неустойчивости внешней среды и влияния процессовглобализации.
Наиболее значимые научные результаты выполненного исследования заключаются в следующем:
1. На основе исследования процессов становления и эволюциифинанс<^>^°" инвестиционного анализа определён новый вектор его развития в современных условиях, в том числе в контексте целевых установок Концепции развития -2020 и Основных направлений деятельности Правительства Российской Федерации на период до 2012 года. Определены таксономические и горизонтальные связи между целевыми установками: финансово-инвестиционного анализа, комплексной диагностики предприятий и социально-экономической политики государства, что позволяет рассматривать финансово-инвестиционный анализ в качестве инструментавзаимоувязкии реализации долговременных экономических стратегий.
2. Разработана блок-схема концептуальной модели комплексной диагностики инвестиционных процессов, выделены и охарактеризованы в ней блоки и элементы, позволяющиеаналитикамконтрольных, надзорных и координирующих структур эффективно реализовать свои функции в ходе решения задач по обеспечению инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов исбалансированногоразвития отраслевых и территориальных сегментов экономики.
3. Разработан классификатор типов финансово-инвестиционного анализа по функциональному признаку и сформулированы трактовки сложных экономических категорий: «оценочный анализ», «диагностический анализ», «поисковый (проблемно-ориентированный) анализ», использование которых позволяет систематизировать и упорядочить аналитические- процедуры и управленческие решения на различных этапах диагностики инвестиционных процессов.
4. Уточнено понятие финансовой устойчивости организации инновационной социально-ориентированной экономики, что позволяет ставить вопрос о необходимости использования новых подходов к раскрытию и анализу социально значимой финансовой информации, отражаемой в бухгалтерской отчетности организации. Расширен понятийный аппарат, применяемый в методиках анализа финансовой устойчивости организации по критерию достаточности перманентногооборотногокапитала, определено содержание показателя «свободныеденежныесредства» и показана его взаимосвязь с показателями «перманентный оборотный капитал», «потребность в перманентномоборотномкапитале», что позволяет обеспечить высокий уровень информативности профессиональных суждений о реальном и прогнозируемом финансовом положении организации и сопутствующих рисках.
5. Выявлены закономерности изменения значений показателей «перманентный оборотный капитал», «потребность в перманентном оборотномкапитале» и «свободные денежные средства» для финансово устойчивых и неустойчивых (несостоятельных) предприятий впредкризисныйпериод на уровне трёх отраслевых сегментов:торговля, промышленное производство, сфера услуг, что позволяет ранжировать финансовуюотчетностьпредприятий с позиции оценки рисков и принимать дифференцированные решения по улучшению её структуры и привлекательности для потенциальныхинвесторов.
6. Систематизированы и развиты теоретико-методологические подходы к оценке финансовой устойчивости организации и вероятности её потери (вероятностибанкротства) по критерию достаточности перманентного оборотного капитала организации и разработан- классификатор- шести типов структуры баланса («идеальная», «толерантная», «толерантная критическаяпрофицитная», «толерантная критическая дефицитная», «нетолерантная», «нетолерантная, критическая»), включая оценку инвестиционных рисков.
7. Систематизированы и развиты, теоретико-методологические подходы к оценке нормативных значений коэффициента финансовой независимости предприятия на различных фазах инвестиционного цикла по критерию достаточности собственного капитала и разработан классификатор пяти типов структуры баланса («идеальная», «толерантная», «толерантная критическая», «нетолерантная», «нетолерантная критическая»), включая^ оценку инвестиционных рисков. Разработаныбалансограммыпяти индивидуальных моделей баланса («идеальная», «толерантная», «толерантная критическая», «нетолерантная», «нетолерантная критическая») и представлены их схематичные теоретические описания» с выделением особенностей, обусловленных заданной структурой баланса, идеями концепцииликвидностии идеологией комплементарного анализа.
8. Определены принципиально» новые приоритеты формирования мотивационного механизма учётной политики организации в условиях реализации инновационного сценария развития страны, принимая во внимание существенное влияние экономических и этических аспектов учетной политики на рискинеэффективныхинвестиционных решений. Разработана и научно обоснована модель целевых установок учётной политики организации как превентивногоантикризисногоинструмента предупреждения социальных конфликтов и оптимизации (минимизации) асимметрии экономических интересов участников процессов привлечения и потребления капиталов.
9. Разработана методика оценки эффективности процессов привлечения и потребления капиталов на базе частных и обобщающих коэффициентов продуктивности для получения актуальной информации с позиции экономичности потребления ресурсов организаций различной отраслевой принадлежности. Предложена модель механизма достижения заданных параметровэнергоэффективностии экологической безопасности предприятий сферыэнергетикина основе методик анализа показателей продуктивности, используемых при проведении энерго-экологического аудита.
10. Разработана многоцелевая методика анализа коэффициента рентабельности капитала в системе управленческого учета какинструментуправления стратегией потребления ресурсов организаций и их групп. Разработаны пошаговые алгоритмы трансформации показателей основных форм финансовой отчетности организации - бухгалтерского баланса и Отчета оприбыляхи убытках, с использованием данных управленческого учета для обеспечения-корректности исследования причин изменений показателей эффективности использования ресурсов в методиках факторного анализа финансовых коэффициентов.
11. Формализован механизм трансформации аналитической информации в цепочке «финансовое положение предприятия» - «экономическое положение банка» в отечественной практике, представлено схематичное теоретическое описание его элементов и внутренних связей между ними, что позволяет определять методики финансово-инвестиционного анализа в качестве действенных инструментов управления^кредитнымирисками банковского сектора. Разработана авторская модель матрицы расчетных резервов банка, основанная на дифференцированной взаимосвязи оценкиклассностифинансового положения заёмщиков - юридических лиц с категориями качества ссудного капитала, что позволяет существенно уменьшить информационные риски и риски кредитования и тем самым обеспечить рост инвестиционного кредитного рейтинга Российской Федерации среди стран с благоприятными условиями для ведения бизнеса.
Теоретическая знач

Список литературы

Заключение диссертациипо теме "Бухгалтерский учет, статистика", Дедюхина, Наталья Вильгельмовна

Однако выводы о том, чтоООО«Трио» наиболее эффективно управляетвложениямиинвесторов в данном случае будут ошибочными и отрицательно повлияют на достоверность деловой информации, формируемой для внешних пользователей, включаясобственникови потенциальных инвесторов. Об этом свидетельствуют представленные в таблице 41 значения уровня экономичностипотребленияресурсов, исчисленные на основе приведенных показателей отчета оприбылях(табл. 39) и баланса (табл. 40). Таким образом, с позиции показателя эффективности, характеризующего уровень экономичности использования ресурсов, как ни парадоксально, первенствует предприятие «Дуэт».
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Наш инвестиционный имидж — это на самом деле сумма инвестиционных имиджей всех здесь представленных: всех ведомств, организаций .
Поэтому от нашей согласованной работы в конечном счёте и будет зависеть состояние нашего инвестиционного климата и восприятие нашего государства, нашей экономики в глазахинвесторов». (Президент Российской Федерации Д.А.Медведев)
Из всех теоретико-методологических проблем, существующих в экономических науках, проблема установления истины является самой старой и самой сложной. Необходимым условием нахождения экономической- истины является её ценностный аспект: ученый, который намерен сформировать новое знание и что-либо доказать в области финансово-хозяйственных процессов и явлений не просто использует в качестве аргументов какие-либо факты, но определенным образом их интерпретирует. Интерпретация аналитической информации, как и любой другой, никогда не бывает «нейтральной» и осуществляется с позиции; определенных систем ценностей, в рамках того или иного ценностного подхода, с точки зрения той или иной идеологии.
В настоящей работе была предпринята попытка поиска новых возможностей финансово-инвестиционного анализа какинструментареализации инновационной экономической политики государства и долговременных стратегий развитияхозяйствующихсубъектов, смысл которых постигается из содержания нормативных документов Правительства Российской Федерации, в первую очередь - Концепциидолгосрочногосоциально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года и Основных направлений деятельности Правительства Российской- Федерации на период до 2012 года.
На различных этапах развития и смены общественно-экономических формаций, экономические знания испытывали значительное теоретико-методологическое воздействие со стороны других наук - социальных и естественных. Так, например, в XIX и в начале XX века экономическая наука оказалась под сильным методологическим прессом истории, психологии, философии, статистики, а начиная со второй половины прошлого века особенно ощутимым стало воздействие на развитие методологии экономических наук математики и социологии. Если широкое использование математическогоинструментарияпривело к качественному и количественному повышению информативности, строгости и точности знаний экономических наук, то использование методов социологических исследований позволило поднять на новый уровень методы эмпирического исследования в экономике. Экономическое наблюдение стало более активным и наступательным, менее нейтральным и более адаптированным к проблемам реальной действительности. Сегодня экономический эксперимент вплотную сомкнулся с практикой внедренияинноваций, а формирующийся тип управленческого мышления можно обозначить как «экспериментирующий».
Проблема поиска экономической истины тесно связана с проблемой экономического заблуждения, которая также оказывает влияние на' развитие теории и методологии той или иной экономической науки. Если попытаться проанализировать причины появления экономических заблуждений, то их объяснение можно найти в теории английского философа XVI! в. Фрэнсиса Бэкона, в рамках которой он рассматривает заблуждение как результат:
- логических ошибок в языке, неправильного использования.понятий;
- веры в непоколебимость авторитетов;
- воздействия различных идеологических предрассудков и стереотипов;
- неправильной интерпретации эмпирических фактов и представлений [112].
Результаты научных исследований, представленные в- настоящей работе позволяют, на наш взгляд, расставить акценты в развитии теории и методологии финансово-инвестиционного анализа, способствуют более глубокому пониманию сущности современных социально-экономических процессов и явлений на основе аккумуляции,интеграциии совершенствования знаний в области учетно-аналитических направлений научных исследований. Среди наиболее существенных результатов, настоящего исследования обозначим те из них, которые получены в рамках решения поставленных задач:
- разработаны и научно обоснованы положения по совершенствованию информационно-методического обеспечения анализа показателейрентабельностикапитала, операционной прибыльности иоборачиваемостикапитала по данным бухгалтерскойотчетностии управленческого учета; разработаны методики анализа коэффициентаоперационнойприбыльности, коэффициента оборачиваемости капитала и коэффициента рентабельностикапиталана основе пошаговых алгоритмов, позволяющих определять влияния шести факторов на динамику коэффициента операционнойприбыльности, шести факторов на динамику коэффициента оборачиваемости капитала и девяти факторов на динамику коэффициента рентабельности капитала в двухфакторных моделях без использования метода расширения и (или) удлинения модели;
- на основе изучения методов управления эффективностью деятельностихозяйствующегосубъекта определены две концепции оценки эффективности потреблениякапиталов, на базе которых разработаны механизмы трансформации показателей финансовой отчётности и формирования информационно-методического обеспечения анализа показателей рентабельности;
- проведён анализ теоретических представлений о сущности категории «финансовая устойчивость предприятия», предложено авторское определение сложной экономической категории1 «финансовая^ устойчивость предприятия (организации)инновационнойсоциально-ориентированной экономики» в контексте развития теорииагентскихотношений, принимая- во вниманиезаинтересованностьв обеспечении стабильности деятельности предприятия как минимум пяти участвующих сторон: собственников капиталов,кредиторов, персонала, руководства предприятия и государства; обновлён понятийный аппарат теоретико-методологической базы финансово-инвестиционного анализа, определены содержание' и взаимосвязи сложных экономических категорий «перманентныйоборотныйкапитал», «потребность в перманентномоборотномкапитале», «свободные денежные средства»;
- систематизированы и развиты теоретико-методологические подходы к оценке финансовой устойчивости организации и вероятности её потери (вероятностибанкротства) на основе параметризации расчетныхбалансовыхпоказателей «перманентный оборотный капитал» (ОКП), «потребность в перманентном оборотномкапитале» (OKI Ш) и «свободныеденежныесредства» (СДС). Предложена авторская классификация* шести типов финансовой устойчивости предприятия в зависимости от значений и соотношения показателей ОКП, ОКПП,СДС, характеризующих структуру баланса, исходя из его функциональной концепции;
- по результатам финансового мониторинга систематизированы границы множества значений показателей ОКП, ОКПП и СДС и определены тенденции их изменений для финансово устойчивых и неустойчивых (несостоятельных) предприятий на уровне трёхотраслевыхсегментов: торговля, промышленное производство, сфера услуг за период с 2005 г. по 2008 г., что позволяет уменьшитьнеопределенностьпрогнозов о будущих трендах развитияхозяйственнойситуации на уровне отраслевых итерриториальныхсегментов и принимать адекватные меры по ее улучшению;
- систематизированы и развиты теоретико-методологические подходы к оценке финансовой независимости предприятия и инвестиционных рисков на основе параметризации показателей, характеризующих структурубалансав виде коэффициента концентрации собственного капитала, коэффициента покрытия постоянныхактивовсобственным капиталом и коэффициента покрытия постоянных активовкредиторскойзадолженностью;
- выявлены приоритетыреформированиямотивационного механизма разработки учётной политики организации, направленные на гармонизациюкорпоративныхотношений и оптимизацию (минимизацию) асимметрии экономических интересов участвующих сторон. Разработана и научно обоснована модель положений о целях и задачах учётной политики организации в условиях реализации инновационно-инвестиционной стратегии развития^отечественной экономики;
- разработана блок-схема концептуальной модели комплексной диагностики инвестиционных процессов, выделены и охарактеризованы в ней блоки и элементы, позволяющие российскиманалитикамконтрольных, надзорных и координирующих структур эффективно реализовать свои функции на микро- имакроуровне, в том числе в ходе решения комплексных задач, способствующих обеспечению финансовой устойчивости и инвестиционнойпривлекательностихозяйствующих субъектов, развитию частно-государственного партнёрства, устранениюдиспропорцийотраслевого и регионального развития;
- на базе описанной в работе концептуальной модели комплексной диагностики инвестиционных процессов предложена классификация основных видов (типов) финансово-инвестиционного анализа, дифференцированных по функциональному признаку, даны авторские трактовки сложных экономических категорий «оценочный анализ», «диагностический анализ», «поисковый (проблемно-ориентированный) анализ», определены их роль и место в системе управления организацией, в том числе на этапах разработки учётной политики ипланированияеё изменений;
- определены ключевые направления совершенствования методологии анализа эффективности процессовпривлеченияи потребления капиталов в контексте современных концепций финансово-инвестиционного анализа и Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года, базирующейся наинновационномсоциально-ориентированном сценарии развития страны; на основе исследования методов управления эффективностью-деятельности субъектовмикроуровняпредложен механизм достижения; заданных параметров, эффективности организаций: энергетической сферы, в контексте положений по: обеспечению рационального и экологически, ответственного1 использования; энергии* и, энергетических ресурсов? Указа Президента Российской Федерации от 4 июня 2008 г. №- 889 «О некоторых мерах по повышению' энергетической- и- экологической; эффективности российской экономики»;
- на базе предложенных автором концепций оценки экономической эффективности потребленияинвестированного5 капитала: разработан механизм выбора,подрядчикаэлектросетевой корпорации (совокупность, подстанций,,распределительныхустройств и соединяющих ихс электрических линий), по результатам, многокомпонентной' оценки;рейтингаприоритетов подрядчика и представлена его декомпозиция;
- на основе формализации механизма: трансформации аналитической; информации в цепочке «финансовое положение; предприятия» «экономическое положение банка» развитььтеоретико-методические подходы к оценкеклассностипредприятий-заёмщиков, в зависимости: от их финансового положения; определению'категории: качества,ссуди- оптимальных параметров расчётныхрезервов? банка в контексте: законодательства? Российской Федерации.
Таким образом, решение: задач- диссертационной работы в, целях развития: теории и методологии финансово-инвестиционного? анализа: является; вкладом автора в решение крупномасштабной хозяйственной проблемы повышения: эффективности инвестиционных процессов* отечественной- экономики,, выработки научно-практических рекомендаций, обеспечивающих повышение рейтинга инвестиционной привлекательности российских компаний и расширение их способности к работе на открытых глобальных рынках в условиях жёсткойконкуренции.
Отметим, что в данной работе обозначены лишь некоторые проблемные вопросы, пути решения которых предопределяются ходом развития: теории и методологии финансово-инвестиционного анализа. Следует отметить другие направления экономического анализа, научное развитие которых предполагает выход за рамки данного исследования и может представлять научно-практический интерес с позиции решения задач по обеспечению устойчивого исбалансированногоразвития хозяйствующих субъектов и отечественной экономики в целом.
Во-первых, сегодня актуализируется проблема создания на научной основе эффективного экономического механизма, позволяющего своевременно и полностью использоватьамортизационныеотчисления в инвестиционных целях. В современной России не более 40%амортизационныхнакоплений организаций потребляется дляобновленияосновного каптала, в то время как значительная его часть уже давноустарелаи становится «барьером» развития инновационной экономики.
Во-вторых, финансовыйкризис2008 г. привел к значительному снижениюкапитализациикомпаний и обесценению различных видов активов: основных средств,гудвилла, чистых активов, средств, инвестированных в крупныедевелоперскиепроекты. В этих условиях разработка методик, позволяющих обеспечитьпрозрачностьи сопоставимость аналитических показателей в пространстве и времени с учетом фактораобесцененияактивов для принятия инвестиционных решений становится не менее значимым направлением научных исследований.
Указанные обстоятельства позволяют утверждать, что вопросы развития теории и методологии финансово-инвестиционного анализа в будущем сохранят свою актуальность, по крайней мере - в ближайшее десятилетие.

Список литературы диссертационного исследованиядоктор экономических наук Дедюхина, Наталья Вильгельмовна, 2011 год

1. НОРМАТИВНЫЕ ПРАВОВЫЕ ДОКУМЕНТЫ
2. Налоговый кодекс РФ (НК РФ) часть 1 от 31.07.1998 N 146-ФЗ (ред. от 28.09.2010).
3. Налоговый кодекс РФ (НК РФ) часть, 2' от 05.08.2000 N 117-ФЗ (ред. от 03.11.2010).
4. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ Часть 1 (ред. от 27.12.2009).
5. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 26.01.1996 N 14-ФЗ Часть 2: (ред. от1707.2009).
6. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть третья) от 26.11.200Г N 146-ФЗ (ред. от 30.06.2008).
7. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть четвертая) от 18.12.2006 N 230-Ф3 (ред. от 04.10.2010).
8. Федеральный закон от 21.11.1996 N 129-ФЗ "Обухгалтерскомучете" (ред. от2809.2010). •
9. Федеральный закон от 26:10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (ред. от 27.07.2010):
10. Федеральный Закон от 30:12.2008 г. № 296-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)»».
11. Федеральный Закон от 19.07.2009 г. № 296-ФЗ «О внесении изменений, в отдельные-законодательные акты Российской Федерации».
12. Федеральный закон от 30.12.2008 N З07-ФЗ «Обаудиторскойдеятельности».
13. Федеральный закон «О порядке осуществления иностранныхинвестицийв, хозяйственные общества, имеющиестратегическоезначение для обеспечения обороны страны и безопасности государства» от 9 апреля 2008 г. N 57-ФЗ.
14. Федеральный закон от 27 июля 2010 года N 208-ФЗ «Оконсолидированнойфинансовой отчетности».
15. Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 № 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».
16. ПостановлениеФКЦБРФ № 33, Минфина РФ № 109н от 11.12.2001 г. «05 утверждении положения оботчетностипрофессиональных участников рынка ценныхбумаг».
17. ПриказМинфинаРФ № Юн, ФКРЦБ№ ОЗ-6/пЗ от 29.01.2003 г. «Об утверждении порядка оценкичистыхактивов акционерных обществ».
18. ПриказФСФОРФ от 23 января 200 Ь г. N 16 "Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».
19. Приказ Минфина РФ от 6,мая 1999 г. N 32н «Об утверждении Положения: ц01бухгалтерскомуучету «Доходы организации» ПБУ 9/99 (в ред. Приказов Минфина РФ от 30.12.1999 N 107н, от 30.03.2001 N 27н, от 18.09.2006 N116н, от 27.11.2006 N 156н).
20. Приказ Минфина РФ от 06.05.1999 N ЗЗн «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Расходы организации"ПБУ10/99» (ред. от 30.03.2001).
21. Приказ Минфина РФ от 06.10.2008 г. № 106н «Об утверждении Положение по бухгалтерскому учету» (в ред. 1 Г.03.2009 г.).
22. Приказ Минфина РФ от 22.07.2003 г. № 67н «О формахбухгалтерскойотчетности организаций».
23. Приказ Минфина РФ от 28.06.2010 г. № 63н «Об утверждении Положение и0 бухгалтерскому учету «Исправление ошибок в бухгалтерском учете и отчетности» (ПБУ 22/2010)».
24. Приказ Минфина РФ от 02.07.2010 г. № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».
25. Приказ Минфина РФ от 19 ноября 2002 г. N 114н «Об утвержден^ Положения по бухгалтерскому учету «Учет расчетов поналогуна прибыль организации» ПБУ 18/02» (в ред. Приказа Минфина РФ от 11.02.2008 N 2.3ц)
26. Приказ Минфина РФ от 24 ноября 2003 г. N 105н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Информация об участии в совместной деятельности» ПБУ 20/03» (в ред. Приказа Минфина РФ от 18.09.2006 КГ116н).33