ПРАВОВЕ РЕГУЛЮВАННЯ ЗЛИТТЯ ТА ПОГЛИНАННЯ СУБ’ЄКТІВ ГОСПОДАРЮВАННЯ В УКРАЇНІ

Краткое описание

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ
ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД
КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНІЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
ІМЕНІ ВАДИМА ГЕТЬМАНА

На правах рукопису

КОЛОМІЄЦЬ-ЛЮДВІГ Євгенія Павлівна

УДК 346.546.7

ПРАВОВЕ РЕГУЛЮВАННЯ ЗЛИТТЯ ТА ПОГЛИНАННЯ
СУБ’ЄКТІВ ГОСПОДАРЮВАННЯ В УКРАЇНІ

Спеціальність 12.00.04 господарське право,
господарсько-процесуальне право

Дисертація
на здобуття наукового ступеня
кандидата юридичних наук

Науковий керівник
ПЕРВОМАЙСЬКИЙ Олег Олексійович
доцент, кандидат юридичних наук

Київ 2014

ЗМІСТ
ПЕРЕЛІК УМОВНИХ СКОРОЧЕНЬ.....3
ВСТУП..4
РОЗДІЛ І. ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА ЗЛИТТЯ ТА ПОГЛИНАННЯ СУБ’ЄКТІВ ГОСПОДАРСЬКОЇ ДІЯЛЬНОСТІ..............13
1.1. Поняття й види злиття та поглинання суб’єктів господарювання ..13
1.2. Розвиток правового регулювання злиття та поглинання суб’єктів господарювання в Україні .............................................................................42
1.3. Світовий досвід правового регулювання процесів злиття та поглинання..54
Висновки до Розділу І ........71
РОЗДІЛ ІІ. ОСОБЛИВОСТІ ПРАВОВОГО РЕГУЛЮВАННЯ ЗЛИТТЯ ТА ПОГЛИНАННЯ У ПРИВАТНОМУ СЕКТОРІ ЕКОНОМІКИ.74
2.1. Злиття суб’єктів господарювання у приватному секторі економіки..74
2.2. Правове регулювання поглинання у приватному секторі економіки ..105
2.2.1. Поглинання шляхом придбання майна (активів).109
2.2.2. Поглинання шляхом придбання корпоративних прав ........112
2.2.3. Використання процедури банкрутства для поглинання суб’єктів господарювання.........118
2.2.4. Поглинання, що здійснюються без попередньої згоди власників об’єкта та захист від них ..........123
2.3. Злиття та поглинання за участю іноземних суб’єктів господарювання....133
Висновки до Розділу ІІ .....172
РОЗДІЛ ІІІ. ОСОБЛИВОСТІ ПРАВОВОГО РЕГУЛЮВАННЯ ЗЛИТТЯ ТА ПОГЛИНАННЯ У ДЕРЖАВНОМУ СЕКТОРІ ЕКОНОМІКИ..150
3.1. Злиття суб’єктів господарювання державного сектору економіки ..150
3.2. Поглинання суб’єктів господарювання у державному секторі економіки....170
Висновки до Розділу ІІІ ....185
ВИСНОВКИ..188
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ.....194

ПЕРЕЛІК УМОВНИХ СКОРОЧЕНЬ
АМК Антимонопольний комітет України
АТ акціонерне товариство
ВАТ відкрите акціонерне товариство
ВР України Верховна Рада України
ГК України Господарський кодекс України
ДАТ державне акціонерне товариство
ДП державне підприємство
ЄДРПОУ Єдиний державний реєстр підприємств, установ та організацій
ЄС Європейський Союз
ЗАТ закрите акціонерне товариство
ЗУ про АТ Закон України «Про акціонерні товариства»
ЗУ про банкрутство Закон України «Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом»
ЗУ про ГТ Закон України «Про господарські товариства»
КМУ Кабінет Міністрів України
НАК Національна акціонерна компанія
НБУ Національний банк України
НКЦПФР Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку
ПАТ публічне акціонерне товариство
ПрАТ приватне акціонерне товариство
РФ Російська Федерація
США Сполучені Штати Америки
ТОВ товариство з обмеженою відповідальністю
ЦК України Цивільний кодекс України

ВСТУП
Актуальність теми дослідження. Розвиток в Україні ринкових відносин обумовив позитивні зміни у більшості складових вітчизняного господарського комплексу, у тому числі в кількості та якісному складі суб’єктів господарювання, стимулюючи останніх до об’єднання та участі в інших інтеграційних процесах. При цьому поширення національної практики злиттів та поглинань суб’єктів господарювання є лише віддзеркаленням загальносвітових процесів глобалізації та об’єднання ринків, капіталу тощо. Це дає підстави констатувати незворотність проведення інтеграційних процесів серед вітчизняних господарюючих суб’єктів та нагальність доктринального обґрунтування підстав, порядку та правових форм їх здійснення й запровадження адекватної сучасної правової концепції розуміння та тлумачення цих понять та явищ.
Слід відзначити, що положення чинного національного законодавства про створення, реструктуризацію і припинення суб’єктів господарювання, про порядок здійснення підприємницької діяльності господарськими об’єднаннями та холдингами, про відчуження корпоративних прав, про захист економічної конкуренції лише певною мірою та фрагментарно регулюють правовідносини, що виникають у процесі злиття та поглинання суб’єктів господарювання. Тому актуальним є внесення пропозицій щодо створення в майбутньому програми розвитку національного законодавства щодо регулювання відносин зі злиття та поглинання суб’єктів господарювання, подальша розробка й прийняття такого законодавства та пропонування змін щодо удосконалення вже чинного на сьогодні законодавства, що регулює окремі відносини зі злиття та поглинання суб’єктів господарювання.
Дослідженню зазначеної проблематики в тій чи іншій мірі присвячені наукові роботи таких вітчизняних науковців, як О. М. Вінник, О. М. Зубатенко, О. Р. Кібенко, В. М. Кравчук, С. В. Кривобок, І. В. Лукач, В.В. Луць, А. Б. Педько, І. Б. Саракун, І. А. Селіванова, І. В. Спасибо-Фатєєва, М. Л. Шелухін, В. С. Щербина, О. В. Щербина та ін.
Окремі питання правового регулювання злиття та поглинання у межах дослідження відносин з припинення діяльності суб’єктів господарювання та встановлення над ним контролю висвітлена в таких роботах, як «Правове регулювання злиття та приєднання господарських товариств» Н. В. Щербакової (Донецьк, 2006), «Припинення юридичних осіб з правонаступництвом» Ю. М. Юркевича (Львів, 2009), «Правове регулювання припинення господарських товариств шляхом реорганізації» Н. І. Шевченко (Київ, 2012 р.).
Одним з перших наукових досліджень поняття «поглинання» стала робота В. В. Ряботи «Реалізація прав акціонерів при злитті, приєднанні та поглинанні» (Київ, 2008 р.). У зазначеній дисертації розкрито зміст поняття «поглинання» в контексті акціонерних відносин як встановлення контролю над акціонерним товариством, запропоновано класифікацію способів поглинання та визначено поняття ворожого поглинання.
Водночас поза увагою вітчизняної правової науки залишається: дослідження злиття та поглинання як складових поняття «концентрація»; дотримання антимонопольного та процесуального законодавства держав, у межах правового поля яких діють суб’єкти господарювання учасники злиття та поглинання; удосконалення механізмів здійснення злиття та поглинання на принципах пріоритетного запровадження у національній юриспруденції позитивного теоретичного та практичного зарубіжного досвіду; визначення правових наслідків визнання угод про злиття та поглинання недійсними; вимоги щодо інформаційної відкритості угод, що супроводжують процеси злиття та поглинання. Крім того, дискусійним залишається юридичний зміст поняття поглинання, необхідність його тлумачення й закріплення у вітчизняному господарському законодавстві.
Наведене вище обґрунтовує актуальність поглибленого дослідження відносин зі злиття та поглинання суб’єктів господарювання з позицій господарського права і формулювання на його підставі пропозицій з удосконалення чинного законодавства, що регулює відповідні відносини, формулювання наукових висновків, які мають значення для доктринального дослідження поняття злиття та поглинання.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційне дослідження виконано на кафедрі правового регулювання економіки юридичного факультету Державного вищого навчального закладу «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана» у рамках комплексної цільової програми «Проблеми правового забезпечення соціально-економічного та політичного розвитку України» (номер державної реєстрації 0102U006315).
Мета і задачі дослідження. Мета даного наукового дослідження полягає у розробці науково-обґрунтованої концепції господарсько-правового регулювання відносин зі злиття та поглинання суб’єктів господарювання та підготовці на підставі цього науково-теоретичних та практичних пропозицій стосовно удосконалення нормативно-правового регулювання господарських відносин зі злиття та поглинання та вироблення рекомендацій для подальшого практичного застосування цих понять під час здійснення господарської діяльності.
Для досягнення визначеної мети були поставлені такі задачі:
− визначити юридичний зміст понять злиття та поглинання суб’єктів господарювання та їх ознаки;
− на підставі проведення порівняльно-правового дослідження теоретико-правового змісту понять злиття та поглинання суб’єктів господарювання виявити відмінності у тлумаченні цих понять у вітчизняній та іноземній юридичній науці та практиці;
− виявити зміст та сутність основних проблем, що виникають у процесі господарського-правового регулювання відносин злиття та поглинання суб’єктів господарювання приватної форми власності й запропонувати шляхи усунення чи мінімізації цих проблем;
− встановити особливості правового регулювання злиття та поглинання за участю іноземних суб’єктів господарювання;
− виявити, узагальнити та класифікувати правові наслідки здійснення злиття та поглинання суб’єктів господарювання для їх учасників;
− визначити правові форми, способи та засоби захисту від ворожих поглинань суб’єктів господарювання;
− визначити особливості правового регулювання й здійснення злиття та поглинання суб’єктів господарювання у державному секторі економіки;
Об’єктом дослідження є господарські відносини, що виникають між суб’єктами господарювання під час їх злиття та поглинання.
Предметом дослідження є виробничо-господарські та організаційно-господарські відносини зі злиття та поглинання суб’єктів господарювання, чинне вітчизняне та іноземне законодавство, що регулює відносини зі злиття та поглинання суб’єктів господарювання та їх майнових активів, наукові погляди та доктринальні джерела, що присвячені дослідженню основних понять господарського права, сформованих у вченні про суб’єктів господарського права, їх злиття та поглинання, договірна та судова практика вчинення угод (господарських договорів) зі злиття та поглинання суб’єктів господарювання та захисту прав та інтересів цих суб’єктів.
Методи дослідження. У дисертації використано комплекс загальнонаукових та спеціальних методів наукового пізнання. В основу дослідження покладено діалектичний метод із системно-структурним підходом до вивчення матеріалу та одержаних внаслідок цього висновків, що дозволило з’ясувати правову природу організаційно-господарських відносин, що виникають під час злиття та поглинання (підрозділи 1.1, 1.3, 2.1, 2.2, 2.3). Історичний метод дозволив дослідити процес виникнення і розвитку процесів злиття та поглинання в зарубіжних країнах та використовувати отримані результати для підготовки пропозицій по вдосконаленню вітчизняного законодавства (підрозділ 1.2). Порівняльно-правовий метод використовувався для аналізу міжнародного, національного законодавства та законодавства Європейського Союзу з питань злиття та поглинання (підрозділи 1.1, 1.2). На основі поєднання дедуктивного та індуктивного методів послідовно з’ясовано закономірності тенденцій розвитку законодавства у сфері інтеграційних процесів та обґрунтовано відповідні висновки. Методи аналізу та синтезу використовувалися при формулюванні пропозицій щодо удосконалення правового механізму регулювання угод злиття та поглинання з урахуванням сучасних тенденцій (підрозділи 3.1, 3.2).
Теоретичним підґрунтям положень та висновків, сформульованих у дослідженні, стали наукові праці, зокрема, таких вчених-правознавців у галузях господарського, цивільного та міжнародного права, як С. С. Алєксєєв, А. Г. Бобкова, О. А. Беляневич, О. М. Вінник, Г. І. Здоронок, О. Р. Кібенко, І. М. Кучеренко, Г. В. Козаченко, В. В. Луць, В.К. Мамутов, В.С. Мілаш, І. А. Селіванова, І. В. Спасибо-Фатєєва, В. С. Щербина.
Використовувалися також наукові роботи таких зарубіжних вчених: П. А. Астахова, Т. Дж. Галпіна, Ю. П. Голіцина, П. А. Гохана, М. Гріна, Я. М. Грітанса, В.А. Гуреєва, В. В. Долінської, Д. Депамфіліса, Д. О. Єндовицького, К. А. Каменєва, Е. Камерона, О. Є. Молотнікова, Ф. С. Ріда, Н. Б. Рудика, Я. Й. Функа, Д. ван Шайка, І. С. Шиткіної та ін.
Емпіричну основу дослідження склали сучасна практика проведення злиття та полинання суб’єктів господарювання, вітчизняне законодавство України: Господарський та Цивільний кодекси України, Закони України «Про господарські товариства», «Про акціонерні товариства», «Про державну реєстрацію юридичних осіб та фізичних осіб-підприємців», «Про захист економічної конкуренції», «Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом», проекти законів «Про товариства з обмеженою відповідальністю», «Про господарські об’єднання», «Про внесення змін до деяких законів України (щодо виконавчих органів юридичних осіб)», підзаконні акти, міжнародні нормативно-правові акти у сфері корпоративних відносин, цінних паперів, фондового ринку та захисту економічної конкуренції, форми типових договорів, а також статистичні дані, матеріали судової практики та практики Антимонопольного комітету України, Національного Банку України, Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, консультаційних агенцій, що здійснюють правовий супровід злиття та поглинання.
Наукова новизна одержаних результатів полягає у тому, що на підставі проведеного наукового дослідження було:
Вперше:
1)обґрунтовано, що злиття та поглинання суб’єктів господарювання є правовими формами здійснення концентрації суб’єктів господарювання з урахуванням того, що, по-перше, ці поняття не є тотожними, хоча й мають спільні риси (ознаки), по-друге, концентрація суб’єктів господарювання може бути здійснена і в інших правових та організаційних формах;
2)визначено спільну та відмінну ознаки злиття та поглинання суб’єктів господарювання у приватному та державному секторах економіки, зокрема, такою спільною ознакою для цих явищ є мета здійснення злиття та поглинання − підвищення прибутковості результатів господарської діяльності, а відмінною наявність додаткової мети злиття та поглинання суб’єктів господарювання у державному секторі економіки, а саме − одержання соціально-корисного результату від проведення злиття та поглинання;
3)обґрунтовано доцільність виокремлення критеріїв для наукової правової класифікації видів злиття та поглинання суб’єктів господарювання, оскільки види злиття та поглинання за зазначеними критеріями характеризують різним суб’єктним складом, процедурою реалізації та різними правовими наслідками для учасників злиття та поглинання. Тому, зокрема, пропонуємо розрізняти злиття та поглинання суб’єктів господарювання 1) за юрисдикцією учасників: а) національні та б) міжнародні; 2) за видами правових способів, що використовуються для злиття та поглинання: а) реорганізація учасників злиття та поглинання, б) відчуження (корпоративних прав або майна) учасників злиття та поглинання, в) із застосуванням процедури приватизації; г) із застосуванням процедури банкрутства;
4)сформульовані правові доктринальні визначення понять «вороже поглинання» та «дружнє поглинання» щодо суб’єктів господарювання. Під першим пропонується розуміти відчуження корпоративних прав або активів суб’єкта господарювання без попередньої згоди його керівництва та/або власників та з можливим порушенням при цьому положень чинного законодавства; під другим відчуження корпоративних прав або активів суб’єкта господарювання за попередньою згодою його керівництва та/або власників, що може бути надана, зокрема, шляхом укладення відповідного господарського договору між суб’єктом господарювання, який поглинається та суб’єктом господарювання, що поглинає;
5)надано пояснення правового змісту понять «фінансове поглинання» та «стратегічне поглинання», а саме аргументовано, що під фінансовим поглинанням, метою якого є отримання у власність активів суб’єкта господарювання з метою наступного його перепродажу за вищою ціною, слід розуміти придбання його окремих активів чи всього цілісного майнового комплексу (без правонаступництва). В свою чергу, об’єднання підприємств стратегічним поглинанням є придбання корпоративних прав суб’єктів господарювання або проведення їх реорганізації у формі злиття або приєднання внаслідок чого відбувається універсальне правонаступництво;
6)обґрунтовано, що у випадку, коли учасником злиття та поглинання є товариство з обмеженою відповідальністю, з метою захисту прав учасників цього господарського товариства до складу комісії з його припинення необхідно обов’язково включати представників учасників товариства;
7)обґрунтовано необхідність внесення змін до модельного статуту товариства з обмеженою відповідальністю з метою його захисту від поглинання шляхом придбання частки (часток) у статутному капіталі в частині щодо особливого порядку вчинення такої угоди, наприклад, за попередньої письмової згоди інших учасників;
Удосконалено:
8)визначення поняття поглинання суб’єктів господарювання під яким пропонується розуміти правову форму концентрації суб’єктів господарювання, що здійснюється шляхом безпосереднього або опосередкованого набуття у власність або одержання в управління корпоративних прав, що забезпечує вирішальний вплив на управління або діяльність суб’єкта господарювання, а також набуття у власність, користування або одержання в управління активів у вигляді цілісного майнового комплексу або структурного підрозділу суб’єкта господарювання, в тому числі придбання активів суб’єкта господарювання, що ліквідується;
9)систему правових способів захисту суб’єктів господарювання від поглинань, що здійснюється з порушенням прав учасників злиття та поглинання та чинного законодавства, зокрема аргументовано необхідність встановлення законодавчого обмеження використання випадків кумулятивного голосування та застосування умови «надбільшості» при прийнятті вищими органами господарських товариств рішень, пов’язаних зі злиттям та поглинанням цих товариств;
Дістали подальшого розвитку:
10)положення про підстави та правові наслідки визнання недійсними господарських договорів, що укладаються під час злиття та поглинання суб’єктів господарювання, зокрема науково обґрунтована потреба закріплення у ст. 59 ГК України вичерпного переліку підстав (зокрема, заперечність (недійсність) рішення загальних зборів акціонерів (учасників) про реорганізацію або значний правочин у формі відчуження корпоративних прав або майна, або неналежне оформлення (неотримання передбачених законодавством дозвільних документів для злиття або поглинання), за наявності яких у судовому порядку господарські договори, що укладаються під час злиття та поглинання суб’єктів господарювання, можуть бути визнані недійсними;
11)положення щодо необхідності запровадження у вітчизняній науці та практиці світового досвіду наукового розуміння та правового регулювання злиття та поглинання суб’єктів господарювання, зокрема, по-перше, наведено аргументи щодо потреби уніфікації основних понять вітчизняного господарського права, що стосують регулювання злиття та поглинання суб’єктів господарювання з поняттями, що розроблені в правових актах Європейського союзу та праві й законодавсті окремих країн, по-друге, запропоновано внесення змін в чинне законодавство України, наприклад, в частині закріплення законодавчої вимоги щодо необхідності одержання попередньої згоди суб’єкта господарювання на здійснення дій щодо його поглинання у спосіб придбання корпоративних прав та одержання при цьому корпоративного контролю.
Практичне значення одержаних результатів полягає у можливості їх використання: у законотворчій діяльності для вдосконалення чинного корпоративного та конкурентного законодавства України, зокрема для правового обґрунтування законодавчої ініціативи закріплення поняття «поглинання» у ГК України; у науково-дослідних цілях для подальшого удосконалення практичної реалізації процесів злиття та поглинання; унавчальному процесі при підготовці навчально-методичних матеріалів з господарського, цивільного та корпоративного права; у практичній діяльності, пов’язаній з правовим супроводженням правочинів злиття та поглинання.
Апробація результатів дослідження. Основні положення та наукові результати дисертаційного дослідження обговорювались на засіданнях кафедри правового регулювання економіки ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана» та доповідались на: ІІМіжнародній науково-практичній конференції студентів та аспірантів «Проблемні питання цивільного та господарського права» (м. Харків, Харківський національний університет імені В. Н. Каразіна, 16 лютого 2007 р.); Міжнародній науково-практичній конференції молодих вчених «Шості осінні юридичні читання» (м. Хмельницький, Хмельницький університет управління та права, 25-26 жовтня 2007 р.); V Міжнародній науково-практичній конференції молодих вчених «Правове життя: сучасний стан та перспективи розвитку» (м. Луцьк, Волинський національний університет, 20-21 березня 2009 р.); Міжнародній науково-практичній конференції студентів, аспірантів та молодих вчених «Реформування сучасної правової системи» (м. Донецьк, Донецький національний університет, 10-11 квітня 2009 р.); ХІ Всеукраїнській науково-практичній конференції «Формування правової держави у Україні: проблеми і перспективи» (м. Тернопіль, Тернопільський національний економічний університет, 24 квітня 2009 р.); VI Міжнародній науково-практичній конференції «Актуальні питання реформування правової системи в Україні» (м. Луцьк, Волинський національний університет, 29-30 травня 2009 р.); Міжнародній науково-практичній конференції молодих вчених «Восьмі осінні юридичні читання» (м. Хмельницький, Хмельницький університет управління та права, 04-05грудня 2009 р.); Міжнародній науково-практичній конференції «Тенденції української економіки: виклики кризи і глобалізації» (м. Київ, Київський університет ринкових відносин, 28 травня 2010 р.); Міжнародній науково-практичній конференції «Правові та економічні передумови участі суб’єктів публічного права у приватних відносинах: загальнодержавні та регіональні аспекти» (м. Кіровоград, Кіровоградський інститут регіонального управління та економіки, Науково-дослідний інститут приватного права і підприємництва Національної академії правових наук України, 09-10 грудня 2011 р.).
Публікації. Основні положення та результати дисертаційної роботи відображено у 18 публікаціях, з яких шість статей у наукових фахових виданнях та збірниках, що входять до переліку наукових фахових видань, затвердженого ВАК (МОН) України, дві статті в іноземних наукових періодичних виданнях, а також дві статті у вітчизняних періодичних наукових виданнях, які не входять до переліку фахових, та вісім тез доповідей на науково-практичних конференціях в збірниках матеріалів наукових заходів.
Структура дисертації зумовлена метою та задачами дослідження. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, які охоплюють вісім підрозділів, висновків до розділів, загальних висновків та списку використаних джерел. Загальний обсяг роботи 232 сторінки. Список використаних джерел містить 355 найменувань і викладений на 40 сторінках.

Список литературы

ВИСНОВКИ
Здійснене дослідження правового регулювання злиття та поглинання суб’єктів господарювання в Україні дозволяє сформулювати наступні висновки.
1. Поняття «злиття та поглинання суб’єктів господарювання» можна охарактеризувати наступними ознаками:
а) злиття та поглинання суб’єктів господарювання є способами реорганізації суб’єктів господарювання (це повністю стосується поняття злиття і частково поняття поглинання (у державному секторі економіки);
б) злиття та поглинання є процесом та діяльністю суб’єктів господарювання переважно організаційного характеру, яка не є одноразовою, і може постійно супроводжувати власне господарську діяльність суб’єктів господарювання; в) злиття та поглинання це сукупність відносин:
- господарсько-виробничих (оскільки спрямовані на підвищення продуктивності господарської діяльності);
- організаційно-господарських (оскільки пов’язані з упорядкуванням та приведенням у відповідність до вимог чинного законодавства можливостей більш ефективного використання матеріальних та нематеріальних ресурсів);
- внутрішньо-господарських (оскільки охоплюють внутрішню трансформацію та реструктуризацію учасників злиття та поглинання);
г) злиття та поглинання суб’єктів господарювання це власне договори зі злиття та поглинання, у яких безпосередньо визначаються учасники, умови, наслідки реорганізації або зміни контролю над суб’єктами господарювання.
2. Поглинання як складова вищезазначеного комплексного поняття означає «різновид поєднання (інтеграції) суб’єктів господарювання, що характеризується встановленням контролю одним з них над іншим, має наслідком зміни у його статутному капіталі та у окремих випадках його припинення. Поглинання може здійснюватися за попередньою згодою керівництва та власників об’єкта поглинання або без такої. Поглинання без отримання попередньої згоди керівництва і власників об’єкта, яке спрямоване на обмеження їх економічних інтересів, а також супроводжується порушеннями норм чинного цивільного, господарського, адміністративного та/або кримінального законодавства та/або здійснюється із залученням державних та недержавних силових структур, є протиправним поглинанням та захопленням». Дане визначення пропонуємо закріпити окремим абзацом у ст.1 Закону України «Про захист економічної конкуренції».
3. Проведене дослідження також дозволяє доповнити існуючі класифікації злиття та поглинання новим критерієм «ознаки, що мають юридичне значення», які у свою чергу поділяються на спільні й індивідуальні ознаки злиття та поглинання.
Ознаками, що мають юридичне значення для характеристики злиття та поглинання, вважаємо такі: характер злиття та поглинання, мотиви їх здійснення, форма і джерела фінансування цих угод, організаційно-правова форма і юрисдикція учасників, способи злиття та поглинання.
Видам злиття та поглинання, обумовленим наявністю ознак, що мають юридичне значення, властиві відповідні особливості їх правового регулювання. Тому у практиці інтеграційних процесів розрізняють наступні види злиття: 1) у залежності від способу здійснення: а) злиття (консолідація) і б) приєднання; 2) у залежності від структурних змін учасників: а) статутне злиття; б) підлегле або злиття активів; в) зворотне злиття;
3) у залежності від організаційно-правової форми учасників: а) однорідні та б) змішані злиття;
та наступні види поглинань:
1) у залежності від ставлення управлінського складу об’єкта поглинання до перспективи інтеграції: а) поглинання, попередньо узгоджені з керівництвом та власниками об’єкта (дружні) та б) поглинання, що здійснюються без попередньої згоди керівництва та власників (ворожі);
2) у залежності від мети суб’єкту поглинання і наслідків для об’єкта поглинання: а) фінансові та б) стратегічні;
3) у залежності від способу поглинання: а) придбання активів; б) придбання капіталу (корпоративних прав); в) придбання боргів.
4. З метою більш повного відображення юридичного змісту поняття «вороже» поглинання пропонуємо вважати «вороже поглинання» поглинанням, що здійснюється без попередньої згоди керівництва об’єкта поглинання, а «дружнім поглинанням» називати поглинання, що здійснюється за попередньою згодою керівництва і власників об’єкта поглинання.
Дані види поглинання пропонуємо закріпити у ст.1 Закону України «Про захист економічної конкуренції» після визначення поняття поглинання, де також зазначити, що поглинання без отримання попередньої згоди керівництва і власників об’єкта, яке спрямоване на обмеження їх економічних інтересів, а також супроводжується порушеннями норм чинного цивільного, господарського, адміністративного та/або кримінального законодавства та/або здійснюється із залученням державних та недержавних силових структур, є протиправним поглинанням та захопленням.
5. Вважаємо слушною позицію окремих вчених щодо доцільності нормативного закріплення складної (змішаної) реорганізації з одночасним поєднанням декількох форм (приєднання товариства з додатковою відповідальністю до ТОВ з перетворенням останнього на акціонерне товариство або злиття господарських товариств різних організаційно-правових форм). Для цього доцільно виключити із Закону України «Про акціонерні товариства» норми, які забороняють здійснювати злиття та приєднання акціонерних товариств з іншими видами господарських товариств та виробничими кооперативами та передбачити у закону законопроекті про ТОВ відповідні положення про злиття та приєднання товариств з обмеженою відповідальністю з юридичними особами інших організаційно-правових форм.
6. З метою вдосконалення процедури злиття (приєднання) пропонуємо доповнити ст. 59 ГК України пунктом 21 наступного змісту: «З моменту отримання зареєстрованим у встановленому законом порядку суб’єктом господарювання-правонаступником учасників злиття всіх необхідних реквізитів для здійснення господарської діяльності (код ЄДРПОУ, рахунки у банках, код платника податків та внесків у відповідні фонди тощо) він виступає стороною у наступних договорах.».
7. У преамбулі та у ст.ст. 2, 5, 10, п.7 ст. 11 Закону України «Про холдингові компанії у Україні» замінити слово «ліквідація» у всіх відмінках родовим поняттям «припинення», що включає згідно з п. 1 ст. 59 ГК України реорганізацію і ліквідацію.
8. З метою уникнення затримки прийняття рішень або перенесення у зв’язку з цим загальних зборів акціонерів, пропонуємо доповнити п. 1 ст. 39 ЗУ про АТ абзацом четвертим наступного змісту:
«Завдання на голосування представникам держави на загальних зборах та засіданнях наглядової ради господарських товариств, у статутному капіталі яких державна частка становить понад 50 відсотків, погоджуються до дати проведення загальних зборів акціонерів Прем'єр-міністром України або Першим віце-прем'єр-міністром України за умови попереднього розгляду віце-прем'єр-міністром згідно з розподілом функціональних повноважень».
9. Оскільки у процесі здійснення злиття у зв’язку з існуванням протягом певного проміжку часу декількох юридичних осіб тих, що припиняються, і правонаступника, виникають ускладнення щодо розподілу повноважень між структурними підрозділами на здійснення подальших дій щодо припинення шляхом злиття пропонуємо закріпити у ст. 59 ГК України положення наступного змісту: «всі працівники учасників злиття, що припиняються, виконують свої повноваження та функції, згідно з трудовим договором та посадовими інструкціями, належним чином включно до дати державної реєстрації припинення господарської організації. Особи, уповноважені на здійснення подальших дій щодо припинення шляхом злиття, можуть продовжувати виконувати дії стосовно оптимізації перехідного періоду протягом часу, визначеного як необхідний, органами управління господарської організації-правонаступника».
10. З метою оптимізації здійснення злиття та поглинання у вітчизняному правовому полі вважаємо за доцільне запровадити використання ескроу-рахунка для здійснення плати за угодами злиття та поглинання. Для цього необхідно: передбачити такий вид банківського рахунка, як ескроу-рахунок у ст. 1066 ЦК України та у ст.7 Закону України «Про платіжні системи та переказ коштів у Україні»; врахувати особливості користування ескроу-рахунком у Правилах зберігання, захисту, використання та розкриття банківської таємниці, затверджених постановою Правління НБУ від 14 липня 2006 р. № 267, та у черговості задоволення вимог кредиторів відповідно до ст. 31 ЗУ про банкрутство; а також закріпити можливість застосування ескроу-рахунків у Законах України «Про господарські товариства», «Про акціонерні товариства» та у законопроекті про ТОВ та ТДВ № 2011.
11. Інноваційним кроком у правовому регулюванні відносин злиття та поглинання може стати нормативно-правове закріплення поняття «віртуальної кімнати даних» та умов користування нею. У зв’язку з цим пропонуємо передбачити застосування зазначеного механізму надання інформації та вповноважити комітет з питань інформаційної політики наглядової ради господарського товариства або його виконавчий орган на створення ВКД та визначення правил доступу до інформації, що у ній розміщена. Для цього необхідно доповнити п.6 ст. 58 ЗУ про АТ пунктом наступного змісту: «виконавчий орган товариства за погодженням з наглядовою радою забезпечує належне функціонування віртуальної кімнати даних, умови та підстави створення якої передбачаються статутом».
12. Значним недоліком вітчизняного законодавства є відсутність врегулювання реорганізації холдингових компаній. Законом України «Про холдингові компанії у Україні» питання реорганізації взагалі не передбачено. З огляду на це пропонуємо у преамбулі та у ст.ст. 2, 5, 10, п.7 ст. 11 Закону України «Про холдингові компанії у Україні»замінити слово «ліквідація» у всіх відмінках родовим поняттям «припинення», що включає згідно із п. 1 ст.59 ГК України, реорганізацію і ліквідацію.
13. У процедурних моментах здійснення злиття або приєднання наявні ускладнення практичного характеру, а саме у зв’язку з невизначеністю моменту правонаступництва та моменту переходу немайнових прав і обов'язків кожного із реорганізованих підприємств у разі їх злиття до суб'єкта господарювання, що утворений внаслідок злиття.
Для вдосконалення процедури злиття (приєднання) пропонуємо доповнити ст. 59 ГК України пунктом 21 наступного змісту:
«З моменту отримання зареєстрованим у встановленому законом порядку суб’єктом господарювання-правонаступником учасників злиття всіх необхідних реквізитів для здійснення господарської діяльності (код ЄДРПОУ, рахунки у банках, код платника податків та внесків у відповідні фонди тощо) він виступає стороною у наступних договорах.».
У господарських товариствах з часткою корпоративних прав у 50%, що належать державі, прийняття рішень з питань, віднесених до компетенції наглядової ради або загальних зборів часто ускладнюється необхідністю погоджувати завдання на голосування для осіб, що здійснюють представництво держави у господарських товариствах.
14. З метою уникнення затримки прийняття рішень або перенесення у зв’язку з цим загальних зборів акціонерів товариств, у статутному капіталі яких державна частка становить понад 50 відсотків, пропонуємо доповнити п. 1 ст. 39 ЗУ про АТ абзацом четвертим наступного змісту: «Завдання на голосування представникам держави на загальних зборах та засіданнях наглядової ради господарських товариств, погоджуються до дати проведення загальних зборів акціонерів Прем'єр-міністром України або Першим віце-прем'єр-міністром України за умови попереднього розгляду віце-прем'єр-міністром згідно з розподілом функціональних повноважень.».

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ
1. Агешин А. Эскроу — новый инструмент для развития бизнеса в России // А. Агешин, А. Василенко [Электронный ресурс] Режим доступа: http://www.rbcdaily.ru/2012/10/22/focus/562949984975724
2. Аиткулов Т. Д. Правовое регулирование слияния и присоединения акционерных обществ по законодательству России и Германии: дис. на соискание уч. степени канд. юрид. наук: спец. 12.00.03 «Гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право» / Т. М. Аиткулов. М., 2001. 193 c.
3. АМК окончательно разрешил слияние «Киевстара» и «Билайна» [Электронный ресурс]: по материалам: РБК-Украина. Режим доступа: http://podrobnosti.ua/economy/2010/10/19/724257.html . Загл. с экрана.
4. Астахов П. А. Противодействие рейдерским захватам: практ. пособ. / П. А. Астахов. М.: Эксмо, 2008. 240 с.
5. Батрова Т. А. Правовое регулирование внешнеторговой деятельности в XVIII в. // История государства и права. 2011. № 3. С. 11-14.
6. Бегаева А. А. Корпоративные слияния и поглощения: проблемы и перспективы правового регулирования / А. А. Бегаева. М. : Инфотропик Медиа, 2010. 256 с.
7. Безух О.В. Проблеми правового регулювання економічної конкуренції в Україні / О. В. Безух. К. : НДІ приватного права і підприємництва, 2008. 192 с.
8. Бейцун І. В. Об'єднання юридичних осіб в цивільному праві: порівняльно-правовий аналіз: дис. на здобуття наук. ступеня канд. юрид. наук: спец. 12.00.03 «Цивільне право і цивільний процес; сімейне право; міжнародне приватне право» / І. В. Бейцун. К., 2006. 228 с.
9. Беляневич О. А. Господарське договірне право України (теоретичні аспекти): моногр. / О. А. Беляневич. К.: Юрінком Інтер, 2006. 592 с.
10. Блажко Р. Договір купівлі-продажу підприємства як єдиного майнового комплексу [Електронний ресурс] / Р. Блажко. Режим доступу: http://www.yur-gazeta.com/article/1240/
11. Блумберг: Конвертація валют [Електронний ресурс]. Режим доступу: http://www.bloomberg.com/invest/calculators/currency.html . Назва з титул. екрану.
12. Бойко О. Правове становище приватних підприємств [Електронний ресурс] / О. Бойко // Юридичний журнал. 2006. №5. Режим доступу: www.justinian.com.ua|article/php?id=2271
13. В ОГК-3 открылась электронная комната данных [Электронный ресурс] // Новости эмитентов и участников IPO. Режим доступа: http://ipo-congress.ru/rus/news/issuers/id/4093/ . Загл. с экрана.
14. Валитов С. С. Правовое регулирование конкуренции в Украине: моногр. / С. С. Валитов; Ин-т экон.-прав. исследований НАН Украины. Донецк: Юго-Восток, Лтд, 2009. 307 с.
15. Васильчак С. В. Рейдерство та його вплив на фінансово-економічну безпеку підприємства [Електронний ресурс] / С. В. Васильчак, Е. О. Вашкеба // Науковий вісник НЛТУ України. 2009. − Вип. 19.11 Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/chem_biol/nvnltu/19_11/261_Wasylczak_19_11.pdf
16. Васильчук І. П. Оцінка стану та перспектив ринку злиття / поглинання (M&A) в Україні / І. П. Васильчук // Економіка, фінанси, право. 2005. №5. С. 10-17.
17. ВАТ «Херсонські комбайни» банкрут [Електронний ресурс]. Режим доступу: http://www.ntnews.kh.ua/index.php?option=com_content&view=article&id=74:bankrupt&catid=2:news&Itemid=38 . Назва з екрану.
18. ВДЦБ завершил первый этап поглощения депозитария «Межрегиональный фондовый союз (Украина)» [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.ma-journal.ru/newsucraina/9779/ . Загл. с экрана.
19. Венедиктов А. В. Организация государственной промышленности в СССР: в 2 т. / А. В. Венедиктов. Изд-во Ленинград. ун-та, 1957-1961. Т. 1. 1957 г. 764 с.
20. Венедиктов А. В. Организация государственной промышленности в СССР: в 2 т. / А. В. Венедиктов. Изд-во Ленинград. ун-та, 1957-1961. Т. 2. 1961 г. 864 с.
21. Венедиктов А. В. Слияния акционерных компаний / А. В. Венедиктов. Петроград : Петрогр. политех. ин-т имп. Петра Великого, 1914. 386 с. репринтная версия.
22. Визитей Е. Китай и прямые иностранные инвестиции [Электронный ресурс] / Е. Визитей. Режим доступа: http://www.china-glocal.com/index.php?option=com_content&view=article&id=34%3A2010-03-12-11-16-11&catid=9%3Ablog-russian&Itemid=18&lang=ru
23. Витрати українських олігархів збільшили M&A-активність до 4 мільярдів доларів [Електронний ресурс]. Режим доступу : http://www.kyivpost.ua/business/article/vitrati-ukrayinskih-oligarhiv-zbilshili-m-aktivnist-do-4-milyardiv-dolariv-37162.html . Назва з екрану.
24. Вінник О. М. Господарське право: навч. посіб. / О. М. Вінник. К.: Правова єдність. 2009. 766 с.
25. Вінник О. М. Науково-практичний коментар Закону України «Про акціонерні товариства» / О. М. Вінник. К.: Юрінком Інтер, 2010. 312 с.
26. Вінник О. М. Теоретичні аспекти правового забезпечення реалізації публічних і приватних інтересів в господарських товариствах: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня д-ра юрид. наук: спец. 12.00.04 «Господарське право, господарсько-процесуальне право» / О. М. Вінник. К., 2004. 32 с.
27. Владимирова И. Г. Слияния и поглощения компаний / И. Г. Владимирова // Менеджмент в России и за рубежом. 1999. №1. C. 23.
28. Враждебное поглощение Yahoo! [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://lenta.ru/story/msyahoo/ . Загл. с экрана.
29. Галпин Т. Дж. Полное руководство по слияниям и поглощениям компаний / Т. Дж. Галпин. М.: Вильямс, 2005. 879 с.
30. Гвардин С. В. Финансирование слияний и поглощений в России / С. В. Гвардин. М.: Бином. Лаборатория знаний, 2006. 195 с.
31. Генске М. Механизмы финансирования слияний и поглощений: международный опыт / М. Генске // Слияния и поглощения. 2003. № 9. С. 88-93.
32. Герасимова О. «Титанічна» приватизація [Електронний ресурс] / О. Герасимова. Режим доступу : http://eutg.net/ua/article/808
33. Глинська Г. Я. Злиття підприємств як фактор підвищення їхньої конкурентоспроможності на міжнародному ринку [Електронний ресурс] / Г. Я. Глинська Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/natural/Vnulp/Logistyka/2008_623/08.pdf
34. Голицын Ю. Из истории государственного регулирования экономической деятельности в России / авт. кол.: Ю. Голицын, А. Юхнин, Ж. Фурнье и др. // Участие государства в коммерческой деятельности: сб. статей. М.: Юрист, 2001. 384 с.
35. Голодницкий Э. Слияние как по маслу [Электронный ресурс] / Э. Голодницкий // Компаньон. 2006. № 15. Режим доступа: http://www.masterclass.org.ua/press/invest/invest1.aspx
36. Голубева А. Банкиры попробуют алкоголь [Электронный ресурс] / А. Голубева, А. Чёрный // Коммерсантъ. 2009. № 154. Режим доступа: http://www.urist.in.ua/showthread.php?t=41411
37. Гордійчук Ю. Унітарні дочірні підприємства [Електронний ресурс] // Круглий стіл. 2006. №10. Режим доступу: http://www.kstil.com.ua/archive/?aid=94&jid=72&print=1
38. Господарське право: підруч.: у 2 ч. / за заг. ред. В. Ф. Опришка та Н. С. Хатнюк. К.: КНЕУ, 2011. Ч. 1. 507 с.
39. Господарський кодекс України від 16 січня 2003 року // Офіційний вісник України. 2003. № 11. Ст. 462. (зі змін. і допов.).
40. Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / Патрик А. Гохан; пер. с англ. 2-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. 741 с.
41. Гошовський В. Відносини в корпоративному секторі: розвідка за українським стандартом [Електронний ресурс] / В. Гошовський // Правовий тиждень. 2009. № 40 (166). Режим доступу : http://www.legalweekly.com.ua/article/?uid=1398
42. Гражданское и торговое право капиталистических государств: учеб. для ВУЗов по спец. «Правоведение» / под ред. Е.А. Васильева, В.В. Зайцева и др. 3-е изд. перераб. и доп. М.: Междунар. отношения, 1993. 554 с.
43. Гританс Я. М. Система внутреннего контроля: как эффективно бороться с корпоративным мошенничеством / Я. М. Гританс. М.: Инфотропик Медиа, 2011. 304 с.
44. Гуреев В. А. Проблемы защиты прав и интересов акционеров в Российской Федерации / В. А. Гуреев. М.: Волтерс Клувер, 2007. 208 с.
45. Гуровська Т. В. Легалізація незаконно отриманих доходів шляхом захоплення і поглинання підприємств (рейдерство) / Т. В. Гуровська // Вісник Національного університету водного господарства та природокористування: Економіка: зб. наук. праць. Рівне, 2007. Вип. 3 (39). С. 78 - 85.
46. Гусаков С. Деякі питання антирейдерства [Електронний ресурс] / С. Гусаков. Режим доступу: http://www.spfu.gov.ua/ukr/journal/200807/7_24_31.pdf
47. Гусейнов Р. История экономики России: учеб. пособие / Р. Гусейнов. М.: Маркетинг, Изд-во ЮКЭА, 1999. 352 с.
48. Давиденко Б. Русские скупают Украину [Электронный ресурс] / Б. Давиденко. Режим доступа: http://delo.ua/biznes/rynki/rossijane-skupajut-ukrainu-142865/
49. Данельян А. А. Корпорация и корпоративные конфликты / А. А. Данельян. М.: Камерон, 2007. 192 с.
50. Дейнека Ю. П. Злиття та поглинання: українські реалії [Електронний ресурс] / Ю. П. Дейнека. Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/natural/Vnulp/Logistyka/2007_594/11.pdf
51. Дело: Крупнейшие молочные предприятия Западной Украины намерены объединиться [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://korrespondent.net/business/companies/1050105-delo-krupnejshie-molochnye-predpriyatiya-zapadnoj-ukrainy-namereny-obedinitsya . Загл. с экрана.
52. Депамфилис Д. Слияния, поглощения и другие способы реструктуризации компании: процесс, инструментарий, примеры из практики, ответы на вопросы : учеб. / Д. Депамфилис; пер. с англ. Е. Пестерева. М.: Олимп-Бизнес, 2007. XXXVI, 921 с.
53. Державний концерн спиртової та лікеро-горілчаної промисловості «Укрспирт»: про концерн [Електронний ресурс]. Режим доступу: http://file.liga.net/company/2211-ykrspirt.html . Назва з екрану.
54. Деякі питання діяльності Національної акціонерної компанії «Нафтогаз України»: постанова Кабінету Міністрів України від 02 грудня 2009 р. № 1354 // Офіційний вісник України. 2009. № 97. Ст. 3364.
55. Деякі питання управління корпоративними правами держави: постанова Кабінету Міністрів України від 29 березня 2010 р. № 297 // Офіційний вісник України. 2010. № 26. Ст. 1030.
56. Джуринський В. О. Правове становище господарських об'єднань в Україні: моногр. / В. О. Джуринський. К.: Юрінком Інтер. 2010. 224 c.
57. Диброва И. Конфликты между собственниками: некоторые рекомендации / И. Диброва. // Правовой гид топ-менеджера 2007. 2007. С. 66 69.
58. Дикань В. Л., Курків М. В. Роль конкурентної розвідки у боротьбі із недружніми поглинаннями в Україні [Електронний ресурс] / В. Л. Дикань, М. В. Курків // Вісник економіки транспорту і промисловості. 2009. № 28. Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/Natural/Vetp/2009_28/09dvlpnp.pdf
59. Днепроэнергосталь купила мелитопольский станкостроительный [Электронный ресурс]. Режим доступа : http://day.zp.ua/news/17140.html . Загл. с экрана.
60. Договір про заснування Європейської Спільноти від 25 березня 1957 р. [Електронний ресурс]. Режим доступу: http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=994_017
61. Долги вынуждают «Союз» «слиться» с «Евротэком» [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://biz.liga.net/all/all/novosti/2026431-dolgi-vynuzhdayut-soyuz-slitsya-s-evrotekom.htm . Загл. с экрана.
62. Долинская В. В. Акционерное право: основные положения и тенденции: моногр. / В. В. Долинская. М. : Волтерс Клувер, 2006. 736 с.
63. Дрожанський Р. Злиття і поглинання: існуючі схеми та механізми, що розвиваються [Електронний ресурс] / Р. Дрожанський // Правовий тиждень 2007. №39 (60). Режим доступу: http://www.legalweekly.com.ua/article/?uid=91
64. Дроздовская Н. В. Что такое due diligence? [Электронный ресурс] / Н. В. Дроздовская. Режим доступа : elitclub.ru/tmp_file/4247baeb4a8f9.doc
65. Дубовицкая Е. А. Европейское корпоративное право. Свобода перемещения компаний в Европейском сообществе. Научное издание / Е. А. Дубовицкая М. : Волтерс Клувер, 2004. - 224 c.
66. Економічна та майнова безпека підприємства і підприємництва. Антирейдерство: моногр. / упоряд. Б. М. Андрушків, Ю. Я. Вовк та ін. Тернопіль: Терно-граф. 2008. 424 с.
67. Економічна теорія: підруч. / за ред. В. М. Тарасевича. К.: Центр навч. л-ри, 2006. 784 с.
68. Економічний розвиток України на початку XX ст. [Електронний ресурс]. Режим доступу: http://history.vn.ua/book/ukrzno/90.html . Назва з екрану.
69. Ендовицкий Д. А. Экономический анализ слияний/ поглощений компаний: научное издание / Д. А. Ендовицкий, В. Е. Соболева М.: КНОРУС, 2008. 448 с.
70. Енциклопедія корпоративних фінансів /гол. ред. В. Фещенко. К.: Українське агентство фінансового розвитку, 2010. - 660 с.
71. Етокова О. В. Транскордонне злиття і поглинання як сучасна риса транснаціоналізації світової економіки: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. ек. наук: 08.05.01 «Світове господарство і міжнародні економічні відносини» / О. В. Етокова. К., 2003. 21с.
72. Єфименко А. П. Реалізація Плану Дій Україна - ЄС у сфері законодавства про компанії [Електронний ресурс] / А. П. Єфименко. Режим доступу: http://corpravo.com/biblioteka/statti/jefimenko-a.p.-realizacija-planu-dij-ukrajina-jes-u-sferi-zakonodavstva-pro-kompaniji
73. Єфименко А. П. Регулювання припинення (реорганізації) та ліквідації юридичних осіб за проектом Цивільного кодексу України // Право України. 2002. № 10. C. 77-82.
74. Єфименко А. П. Регулювання реорганізації акціонерних товариств у формі злиття та приєднання за законодавством України та Європейського Союзу [Електронний ресурс] / А. П. Єфименко. Режим доступу: