Лукоянов Никита Викторович. Корпоративные бездокументарные ценные бумаги в праве Российской Федерации, Испании и Мексики

Краткое описание

Лукоянов Никита Викторович. Корпоративные бездокументарные ценные бумаги в праве Российской Федерации, Испании и Мексики: диссертация ... кандидата Юридических наук: 12.00.03 / Лукоянов Никита Викторович;[Место защиты: ФГАОУ ВО «Московский государственный институт международных отношений (университет) Министерства иностранных дел Российской Федерации»], 2018.- 172 с.

Введение к работе

Актуальность темы диссертационного исследования.Либеральные реформы в Испании и Мексике, предпринятые в начале 80-х годов, также как и переход России к рыночной экономике в начале 90-х годов XX века стали предпосылками развития качественно новых отношений, в частности, в гражданско-правовой сфере. Граждане и юридические лица получили возможность свободного вложения временно свободных средств в ценные бумаги, так как такие инвестиции являются одним из наиболее распространенных способов сохранения и приумножения финансовых ресурсов в условиях рыночной экономики.
Однако недостаточный опыт и фрагментарные знания о ценных бумагах широких слоев населения, с одной стороны, и неурегулированность многих аспектов функционирования рынка ценных бумаг государством, с другой, привели в Испании, Мексике и России к созданию и последующему крушению финансовых «пирамид», приостановке деятельности промышленных предприятий и банков, и, как следствие, негативно сказались на экономическом положении населения.
Постепенно в области регулирования отношений, складывающихся по поводу выпуска, обращения и прекращения существования ценных бумаг, накапливался массив нормативно-правовых актов разных уровней, который к настоящему времени создал механизм защиты прав участников данных правоотношений, изменил рынок ценных бумаг в Испании, Мексике и России, преобразовав его в технически оснащенный и профессиональный. Следует отметить, что особенностью рынка ценных бумаг Испании является его интегрированность в общеевропейскую систему финансовых рынков.
Система органов, осуществляющих регулирование рынка ценных бумаг, была определена на законодательном уровне в Испании, Мексике и России. В настоящее время в этих странах возрос оборот ценных бумаг, детально
регламентированы процедуры совершения сделок с данными объектами правоотношений.
Информатизация общества, также пришедшаяся на вторую половину XX века, привела к активному использованию компьютерных технологий и всемирной сети Интернет в отношениях, возникающих в процессе выпуска, обращения и прекращения существования ценных бумаг. В результате этого появилась бездокументарная форма ценных бумаг. При этом, правовое регулирование бездокументарных ценных бумаг значительно отличается по сравнению с ценными бумагами, существующими на материальном носителе.
Россия, Испания и Мексика активно развивают двусторонние
экономические отношения: например, товарооборот между Россией и Испанией непрерывно рос в период с 2006 по 2012 годы включительно (примерно 30% ежегодно1) и достиг 11 млрд. долларов2. Однако меры экономического характера, введенные Европейским союзом, и ответные меры России сказались на товарообороте между двумя странами. Последние статистические данные свидетельствуют, что торговые отношения между странами восстанавливаются (во втором квартале 2017 года рост 17,44 %)3. Российские и испанские компании подписали долгосрочные договоры о разведке и добыче газа и нефти, поставках железнодорожного оборудования, создании на территории Испании завода по производству автомобильных запасных частей4.
Торгово-экономические отношения России и Мексики в последние годы демонстрируют поступательный рост. На фоне сокращения товарооборота России со странами Европейского Союза, российско-мексиканские торговые отношения
1Портал ICEX Espaa Exportacin e Inversiones [Электронный ресурс] / Министерство экономики и конкуренции Испании. Испания, 2016. URL: (дата обращения: 08.10.2016).
2Портал Внешнеэкономической информации [Электронный ресурс] / Министерство экономического развития Российской Федерации. М., 2004-2016. URL: (дата обращения: 08.10.2016).
3Портал Внешняя торговля России [Электронный ресурс] / Внешняя торговля России, Россия, 2017. URL: (дата обращения: 10.10.2017).
4Rey Juan Carlos I viaja a Mosc para promover comercio bilateral entre Rusia y Espaa [Электронный ресурс] / Информационный сайт Sputnik Mundo. 2016. URL: (дата обращения: 08.10.2016); Rey Espaa y Rusia potencian sus relaciones econmicas [Электронный ресурс] / Информационный сайт Russia Beyond the Headlines. 2007-2016. URL: (дата обращения: 08.10.2016).
5 развиваются по нарастающей (рост составил порядка 47,91% во втором квартале 2017 года)5. Инвестиционные и строительные программы в Мексике осуществляют российские организации военно-промышленного сектора,
нефтегазовой, химической промышленности и энергетики.
Деятельность российских организаций по созданию новых производств на территории иностранных государств представляет собой прямое инвестирование. Помимо того, российские организации осуществляют портфельное
инвестирование в основном в корпоративные бездокументарные ценные бумаги испанских и мексиканских организаций, так как такие инвестиции позволяют минимизировать риски6. Поэтому российские инвесторы должны четко понимать какие права предоставляют им такие ценные бумаги, каков режим их обращения, приобретения и отчуждения, возможность обременения в той или иной форме, поскольку в отношении таких ценных бумаг в будущем могут возникать споры, в том числе, корпоративные. Следовательно, без соответствующей правовой информированности и регламентации процесса иностранного инвестирования невозможно выстраивать адекватные отношения между инвестором и реципиентом особенно на этапе установления двусторонних экономических отношений.
Корпоративные бездокументарные ценные бумаги более чем другие объекты гражданского и торгового права подвержены воздействию политических и экономических изменений в государстве и за его пределами, в силу наибольшей зависимости эмитентов таких ценных бумаг от конъюнктуры мировых, региональных и национальных рынков. Вот почему стабильность правового регулирования корпоративных бездокументарных ценных бумаг представляет собой необходимый фактор для привлечения инвесторов и экономического развития стран в целом.
5Портал Внешняя торговля России [Электронный ресурс] / Внешняя торговля России, Россия, 2017. URL: (дата обращения: 10.10.2017).
6Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Международное частное право и инвестиции: монография. - М.: Институт законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве РФ, 2012. - С. 30.
В связи с этим, необходимо констатировать, что исследование правовой природы ценных бумаг и изучение положительного опыта регулирования корпоративных бездокументарных ценных бумаг в праве Испании и Мексики актуальны в настоящее время в России в целях возможного использования разработанных подходов для решения задач правового регулирования обращения корпоративных бездокументарных ценных бумаг в условиях глобализации мировых экономических связей, международной унификации частноправовых отношений и использования сети Интернет во многих сферах жизни современного общества.
Степень разработанности проблемы.В российской, испанской и мексиканской цивилистике ценные бумаги, в том числе корпоративные бездокументарные, становились объектом обстоятельного изучения
(Г.Ф. Шершеневич, М.М. Агарков, В.А.Белов, J.L.Garca-Pita y Lastres, A.J. Tapia Hermida, J. Barrera Graf, O.J. Durn Daz и другие авторы). Однако ни в России, ни в Испании, ни в Мексике не существует компаративистского исследования корпоративных бездокументарных ценных бумаг как объекта частных прав.
Предмет исследования.Предметом исследования является российское, испанское и мексиканское действующее законодательство, юридические доктрины и правоприменительная практика по вопросам регулирования отношений, возникающих по поводу корпоративных бездокументарных ценных бумаг.
Объект исследования.Объектом исследования являются общественные отношения, возникающие по поводу корпоративных бездокументарных ценных бумаг в гражданском и торговом обороте Российской Федерации, Королевства Испании и Мексиканских Соединенных Штатов.
Теоретическая основа исследования.Теоретическую основу работы составили труды как российских, так и зарубежных ученых, занимающихся разработкой правовых и экономических вопросов регулирования ценных бумаг, а также специалистов в сфере международного частного права, среди которых следует отметить: М. М. Агаркова, Б.И. Алехина, В.В. Безбаха, В.А. Белова, В.А. Галанова,
7 В.В. Долинской, Е.В. Зенькович, Е.В. Кабатовой, Р.Л. Нарышкиной, Н.О. Нерсесова, Ф.К. Савиньи, А. П. Сергеева, Е.А. Суханова, Е.А. Флейшиц, Г.Н. Шевченко, Г.Ф. Шершеневича, а также J.L.Garca-Pita y Lastres, A. Mendez, M.B. Pont, F. Snchez Calero, J. Snchez-Calero Guilarte, F.M. Sanz, R. Ura, J. Barrera Graf, C.F. Dvalos Meja, O.J. Durn Daz.
Правовая основа исследования.Правовой основой исследования являются международные договоры, в которых участвуют Россия, Испания и Мексика, а также для России: Конституция Российской Федерации, Федеральные конституционные законы, Федеральные законы, Указы Президента Российской Федерации, Постановления Правительства Российской Федерации, Приказы Министерства финансов и Центрального банка Российской Федерации, решения судов Российской Федерации; для Испании: Конституция Испании, законы Испании, законы Автономных сообществ Испании, королевские декреты, распоряжения Государственной комиссии по рынку ценных бумаг, решения судов Испании, регламенты и директивы Европейского Союза; для Мексики: Политическая конституция Мексики, Федеральные законы, законы штатов, нормативные акты Правительства Мексики, Банка Мексики, Комиссии по банкам и ценным бумагам, решения судов Мексики.
Методологическая основа исследования.Методологическую основу диссертационного исследования составляют общенаучные, частные и
специальные методы, в том числе, диалектический метод, методы
категориального, логического, формально-юридического анализа, метод
сравнительного правоведения.
Основным принципом сравнительно-правового анализа является то, что объекты сравнения должны быть сравнимыми. В связи с этим, по нашему мнению, для проведения исследования было обоснованно выбрать страны, относящиеся как и Россия к романо-германской правовой семье, в которых существует институт ценных бумаг.
Выбор стран для сравнительно-правового исследования соответствует требованию репрезентативности, поскольку Российская Федерация, Испания и
8 Мексиканские Соединенные Штаты, с одной стороны, географически удалены друг от друга, а, с другой стороны, формирование механизма правового регулирования выпуска, обращения и прекращения существования
корпоративных бездокументарных ценных бумаг происходило практически синхронно.
В этой связи с научной точки зрения представляется интересным выявить общие черты развития и подходы к регулированию корпоративных бездокументарных ценных бумаг в правовых системах России, Испании и Мексики. Помимо того, компаративистское исследование способствует сближению и унификации законодательства государств в частноправовой области и позволяет выработать предложения по совершенствованию российского права, так как рассмотрение иностранного права позволяет лучше понять собственное, увидеть его преимущества и недостатки.
Методом, положенным в основу исследования, является систематизация (по примеру биологической систематики), при которой автор в ходе работы органически переходил от рассмотрения общего понятия класса ценная бумага к частным понятиям: родовому бездокументарная ценная бумага, и видовому корпоративная бездокументарная ценная бумага.
Цель и задачи исследования.Основной целью диссертационного исследования является выяснение правовой природы и обоснование
частноправового понятия корпоративных бездокументарных ценных бумаг как вида ценных бумаг, а также выявление особенностей этих объектов гражданского и торгового права в праве России, Испании и Мексики.
Для достижения указанной цели поставлены следующие задачи:
1. Рассмотреть процесс появления и развития института ценных бумаг;
2. Провести анализ признаков и классификаций ценных бумаг в праве России, Испании и Мексики и выработать их обобщенное понятие;
3. Последовательно изучить источники права России, Испании и Мексики, которые регулируют отношения по поводу выпуска, обращения и прекращения существования ценных бумаг;
4. Сформулировать понятие бездокументарной ценной бумаги, установить их соответствие общим признакам ценных бумаг и выявить специальные признаки бездокументарных ценных бумаг, исходя из анализа доктринальных источников и положений законодательства России, Испании и Мексики;
5. Изучить особенности правового регулирования сделок с бездокументарными ценными бумагами в праве Российской Федерации, Испании и Мексики;
6. Провести сравнительно-правовой анализ понятия корпоративных бездокументарных ценных бумаг в праве Российской Федерации, Испании и Мексики;
7. Рассмотреть виды корпоративных бездокументарных ценных бумаг, предусмотренные в праве Российской Федерации, Испании и Мексики.
Научная новизна диссертационного исследования.Хотя проблемам правового регулирования корпоративных бездокументарных ценных бумаг, как в отечественной, так и в зарубежной (испанской и мексиканской) юридической литературе уделено серьезное внимание, эта тема в целом пока остается недостаточно изученной и лишь фрагментарно освещенной в научной литературе, а с позиции компаративистики на примере права России, Испании и Мексики не рассматривалась вообще. Поэтому основное внимание в работе уделено вопросам правового регулирования отношений, возникающих по поводу выпуска, обращения и прекращения существования ценных бумаг, в том числе бездокументарных и корпоративных бездокументарных ценных бумаг, на основе максимально широкого круга доступных для исследования нормативных правовых актов России, Испании и Мексики, относящихся к теме исследования, которые ранее не подвергались системному исследованию в отечественной научной и учебной литературе.
Основные положения, выносимые на защиту:
1. Автором сделан вывод, в соответствии с которым под корпоративной бездокументарной ценной бумагой во всех изучаемых странах следует понимать эмиссионную ценную бумагу, выпускаемую коммерческой организацией,
10 обобщенно именуемой корпорацией, которая наделена таким правом в законодательстве, и учитываемую в виде записи на счете.
2. Обосновано, что при классификации по содержанию удостоверенных прав для ценных бумаг, предоставляющих владельцу право выражать мнение при управлении делами торгового общества, целесообразно использовать термин "ценные бумаги участия", так как корпоративными ценными бумагами могут быть любые ценные бумаги, эмитрированные коммерческими организациями, которые такого права не предоставляют.
3. Аргументировано, что в России, Испании и Мексике бездокументарная ценная бумага является ценной бумагой (вещью) и отвечает всем признакам ценных бумаг (овеществление права, публичная достоверность, оборотоспособность, необходимость предъявления для осуществления закрепленного в ней права, формализм и легалитет).
Помимо указанных признаков автором были выделены общие для всех трех стран специальные признаки бездокументарных ценных бумаг: 1) выпуск таких бумаг эмиссиями; 2) их определяемость родовыми признаками; 3) специальная форма/наименование; 4) именной характер.
В связи с тем, что бездокументарная ценная бумага является вещью, способом защиты невладеющего собственника является истребование
бездокументарной ценной бумаги у владеющего несобственника, то есть виндикация.
4. Мотивировано, что под «возникновением бездокументарной ценной бумаги», в том числе корпоративной, во всех изучаемых правопорядках понимается появление соответствующей записи на счете в специальной уполномоченной организации. В отличие от России и Испании, в Мексике бездокументарные ценные бумаги возникают только в связи с их внесением на счет депозитария. В России и Испании возникновение бездокументарных ценных бумаг происходит как путем обездвиживания документарных ценных бумаг в депозитарии, так и изначальным выпуском ценных бумаг в дематериализованной форме.
5. Аргументировано, что в России, Испании и Мексике бездокументарные ценные бумаги, в том числе корпоративные, прекращают свое существование в связи с их аннулированием, которое имеет место вследствие погашения, признания выпуска несостоявшимся или недействительным.
6. Автором сделан вывод о том, что в изучаемых правовых системах отчуждение и приобретение бездокументарных ценных бумаг, в том числе корпоративных бездокументарных ценных бумаг, осуществля