Евдокимова Влада Эдуардовна. Методологические и организационные основы формирования и развития инвестиционного банковского бизнеса в России

Краткое описание

Евдокимова Влада Эдуардовна. Методологические и организационные основы формирования и развития инвестиционного банковского бизнеса в России : диссертация... доктора экономических наук : 08.00.10 Саратов, 2006 361 с. РГБ ОД, 71:07-8/424

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1. Методологические основы исследования инвестиционных процессов в российской экономике 18
1.1. Становление и развитие теории взаимосвязи инвестиций, инноваций и экономического роста 18
1.2. Современное состояние инвестиционного рынка России и место банков в нем 41
1.3. Условия развития российского фондового рынка и роль банковского сектора в этом процессе 64
Глава 2. Теоретические основы исследования инвестиционного банковского бизнеса 91
2.1. Инвестиционная деятельность банков как особая сфера банковской деятельности 91
2.2. Финансово-правовые основы осуществления инвестиционных банковских услуг 111
2.3. Факторы, определяющие специфику инвестиционной банковской деятельности 126
Глава 3. Стратегия формирования и развития инвестиционного банковского бизнеса в России 146
3.1. Содержание, особенности формирования и использования инвестиционных ресурсов российских банков 146
3.2. Современное состояние инвестиционных операций российских банков 181
3.3. Приоритетные направления развития инвестиционного банковского бизнеса
Глава 4. Организационное и методическое обеспечение управления инвестиционной банковской деятельностью 232
4.1. Организационное обеспечение инвестиционной банковской деятельности 232
4.2. Оценка банком финансовой устойчивости компаний и инвестиционной привлекательности ценных бумаг предприятий 239
4.3. Управление банковскими услугами при слияниях, поглощения и выведении ценных бумаг на фондовый рынок 272
Заключение 319
Список использованной литературы 339
Приложения

Введение к работе

Актуальность темы исследования.Развитие международной интеграции, вхождение России в её процессы обуславливает необходимость не только экономического роста, но и повышения конкурентоспособности национальной экономики, в том числе за счет дальнейшей диверсификации бизнеса и предпринимательства, ухода её от сырьевой ориентации. Интенсификация экономического роста, как приоритетное направление социально-экономической политики России, требует повышения роли и расширения функциональных возможностей отечественного банковского сектора, в первую очередь за счет активного вовлечения банков в инвестиционный процесс. Несмотря на повышенное внимание Правительства РФ к формированию в стране благоприятной инвестиционной среды, в Стратегии развития банковского сектора, как и во многих других стратегических документах, определяющих направления развития банковской сферы, проблемы формирования инвестиционного банковского бизнеса не нашли ещё должного отражения.
В настоящее время большинство отечественных банков строят свою инвестиционную политику, опираясь на собственный субъективный опыт и рекомендации зарубежных экономистов. Решения в этой области принимаются либо методом "проб и ошибок", исходя из текущих задач, зачастую имеющих отдаленное отношение к проблемам повышения эффективности инвестиционной банковской деятельности, либо путем копирования неадаптированных к российским реалиям рекомендаций международных банковских организаций. Однако специфика российского банковского бизнеса, особенности становления и развития отечественного фондового рынка, а также состояние реального сектора экономики требуют существенной адаптации зарубежного опыта и разработки собственных методологических и организационных ос-
нов инвестиционной банковской деятельности. Особое значение при этом приобретают теоретико-методологические основы управления инвестиционной деятельностью как на государственном уровне, так и на уровне отдельно взятого коммерческого банка. Только при этом условии возможно обеспечение сбалансированного развития всех элементов инвестиционного процесса. Отсутствие единых подходов к участникам процесса ведет к усилению диспропорций инвестиционных возможностей различных групп инвесторов и к перекосам в развитии различных отраслей экономики.
Стимулирование инвестиций в приоритетные с позиций национальных интересов сферы бизнеса невозможно без формирования соответствующих экономических рычагов воздействия. Активное вовлечение банков в инновационное развитие отечественной экономики требует разработки методических и организационных основ технологии осуществления банковских инвестиций и принципов управления ими, а также механизмов преодоления инвестиционных рисков. При этом формулируемая стратегия развития инвестиционной деятельности на уровне отдельно взятого кредитного института не должна противоречить общегосударственным интересам, а выступать инструментом их действенной реализации.
Таким образом, сегодня необходим во многом принципиально новый подход к теоретическому и методологическому обоснованию процессов формирования эффективной инновационно-ориентированной инвестиционной банковской политики, который бы соответствовал специфике рыночных отношений и полнее раскрывал возможности и резервы банковской системы, способствовал достижению устойчивого экономического роста и создавал условия для развития инвестиционного бизнеса в России. Новая инвестиционная банковская политика должна обеспечивать решение, по крайней мере, следующих важнейших народнохозяйственных задач: повышение эффективности реального сектора экономики на основе его рационального взаимодействия с банковской системой; взаимосвязь банковских инвестиций, инноваций и экономического роста; развитие российского бизнеса за счет адаптации
банковских инвестиционных услуг к финансовым потребностям хозяйствующих субъектов.
Указанные аспекты обуславливают актуальность диссертационной работы, посвященной концептуальным основам и приоритетам развития инвестиционного банковского бизнеса в России.
Степень разработанности проблемы.Проблема взаимосвязи инвестиций и банковской деятельности по своему значению является фундаментальной для развития всей банковской науки и должна решаться на базе всей совокупности теоретических знаний и накопленного практического опыта, в том числе, международного.
Основы макроэкономического подхода к рассмотрению инвестиционного процесса были заложены в трудах Дж. Кейнса. Появившиеся после Кейнса экономические школы и направления, прежде всего неокейнсианство, неоклассики и посткейнеианство на первое место выдвигали проблему устойчивого роста экономики в долгосрочном периоде. Наибольший вклад в развитие теории экономического роста внесли такие ученые, как Р. Харрод, Е. Домар, П. Дуглас, Н. Калдор, X. Кобб, Дж. Мид, В. Леонтьев, Дж. Робинсон, Р. Солоу,Я.Тинберген, Дж. Тобин, Э. Хансен, Дж. Хикс, Й. Шумпетер и др. Из русских экономистов прежде всего следует выделить Н. Кондратьева, В. Яковца.
Вопросам взаимосвязи и взаимозависимости инвестиций, инноваций и экономического роста посвящены работы отечественных ученых: А. Асалиева, В. Вольского, В. Власовой, А. Грязновой, И. Жураковой, Э. Крылова, Д. Кычкина. и др. Работы Г. Бирмана, С. Брю, Г. Вайнриха, Л. Гитмана, Э. Доллана, К. Кемпбелла, Д. Линдсея, К. Макконелла, А. Мер-тенса, Д. Сигела, А. Шапиро и др. посвящены роли инвестиций в социально-экономическом развитии страны.
В рамках финансовой науки по теории инвестиций в целом известны разработки зарубежных учёных Е. Балларина, Г, Брайана, Ф. Дерека, Ш. Дерея, Д. Джентле, О. Доннела, X. Дугласа, В. Малпаса, Д. Ревелла, П. Роуза,
Дж. Синки, К. Фабри. Российские исследователи М.С. Атлас,
ГЛ. Белоглазова, Н.И. Валенцева, B.C. Геращенко, В.Ф. Железова, А.И. Жуков, Е.Ф. Жуков, B.C. Захаров, Г.Г.Коробова, Л.Н. Красавина, Л,П, Кроливецкая, О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова, В.Д. Миловидов, Г.С. Панова, М.А. Пессель, О.Г. Семенюта, А.М. Сарчев, В.М. Солодков, ГЛ. Солюс, В.Е. Черкасов, В.Н. Шенаев, Е.Б. Ширинская, В.М. Усоскин, М.М. Ямпольский и др. рассматривали комплекс проблем развития банковских услуг с учётом российской специфики. На стыке инвестиционной и банковской теорий появились исследования в области инвестиционных банковских услуг. Раскрытию их сущности посвящены исследования АЛ. Иванова, Ю.И. Коробова, АЛ. Федорова и др.
Большинство публикаций, относящихся к области фондового рынка, появившихся в последнее десятилетие, имеет либо микроэкономический характер, либо рассматривает только зарубежные рынки ценных бумаг, либо исследует отдельные аспекты становления этого рынка в России. Значительное место этим вопросам уделено в монографиях и статьях М.Ю. Алексеева, Б.И.Алехина, А.В.Аникина, О-В. Буклемишева, А.И. Буренина, Ф.И. Ерешко, А.В. Захарова, В.Д. Миловидова, Д.М. Михайлова, В.Т. Мусатова, А.Д.Радыгина, Б.Б.Рубцова, Е.В. Семенковой, Ю.С. Сизова, А.Ю. Симановского, В.А. Тарачева, P.M. Энтова и др. Сохраняют значение фундаментальные исследования, осуществленные в XX веке М.И. Боголеповым, Э.Я. Брегелем, И.А. Трахтенбергом, Л.Н. Яснопольским.
Взаимосвязям развития фондового рынка и экономического роста, структуре собственности как фактору, определяющему модель рыночной экономики, причинам и методам предупреждения финансовых кризисов, политике развития национальных фондовых рынков посвящены публикации Р. Вишны, С. Дианкова, Ш. Каломириса, Ш. Киндельбергера, А. Левита, Р. Ла Порта, Р. Левина, Ф. Мишкина, Р. фон Розена, Б. Тэйлора, П. Фишера, А. Шляйфера,
Вместе с тем современные отечественные и зарубежные исследования по методологии и организации инвестиционной деятельности банков в боль-
шинстве случаев не содержат комплексного исследования роли банков в развитии фондовых рынков и стратегий в этой области, останавливаясь на отдельных аспектах банковской инвестиционной деятельности, группах проблем или особенностях бизнеса на отдельных рынках. По-прежнему важны поиск новых подходов и теоретические обобщения в сфере деятельности банков на рынке ценных бумаг, которые бы, используя категориальный аппарат, разработанный отечественной наукой о финансах и кредите, были бы обращены и к результатам, накопленным зарубежными школами в многолетних исследованиях развитых фондовых рынков.
Финансовым научным сообществом мало внимания уделяется итогам развития инвестиционного рынка ценных бумаг России в последнее десятилетие, его макроэкономическому анализу в сравнении с другими формирующимися рынками. Особенно важно внимание не к отдельным аспектам функционирования рынка, а к фондовому рынку - как целостному явлению. Из прошлого не в полной мере извлечены уроки, которые бы снизили риски рынка в будущем. Все также остается открытым вопрос о выявлении и анализе комплекса фундаментальных факторов, определяющих развитие формирующихся рынков ценных бумаг и связанных с экономическим и политическим выбором общества, моделями рыночных экономик, динамикой цен на ресурсы, длительными экономическими циклами и др.
Проблемой остается оценка роли банков в инвестиционном бизнесе на рынке ценных бумаг. Анализ конкурентной среды, в которой действует российский фондовый инвестиционный рынок, осуществляется в ограниченном объеме, не рассматриваются возможности роста его конкурентоспособности в сравнении с другими формирующимися рынками за счет осуществления программы специальных мер, направленных на решение этой задачи.
Актуальность и недостаточная степень научной разработанности проблем методологии и механизмов формирования и развития инвестиционного банковского бизнеса в России предопределили выбор темы, цель и задачи диссертационного исследования.
Цели и задачи диссертационного исследования.Целью диссертационного исследования является разработка целостной концепции формирования инвестиционного банковского бизнеса, основанной на обобщении зарубежной и отечественной практики работы банков на инвестиционном рынке и учитывающей современные тенденции развития банковского посредничества.
В соответствии с указанной целью в диссертации поставлены следующие задачи, отражающие общую логику исследования и содержание авторской концепции:
исследовать методологические основы осуществления инвестиционных процессов в российской экономике и определить взаимосвязь инвестиций, инноваций и экономического роста;
оценить современное состояние инвестиционного рынка России;
определить предпосылки и условия развития российского фондового рынка;
-разработать теоретические основы инвестиционной деятельности банков как особой сферы банковского посредничества;
раскрыть экономико-правовые основы осуществления инвестиционных банковских услуг;
выявить роль инвестиционной банковской деятельности и факторы ее определяющие;
сформулировать стратегические подходы к формированию и развитию инвестиционных банковских услуг в России;
определить возможности использования инвестиционных ресурсов банка на современном этапе;
-дать характеристику современного состояния инвестиционных операций российских банков;
- выделить приоритетные направления развития рынка инвестиционных банковских услуг;
определить организационные основы управления инвестиционной банковской деятельностью и пути ее совершенствования;
обобщить существующие и предложить новые методы и формы осуществления банковского инвестиционного консалтинга;
-разработать современные способы оценки финансовой устойчивости компаний и инвестиционной привлекательности их ценных бумаг;
-предложить методические подходы к осуществлению банками услуг при слияниях и поглощениях предприятий и выведении их ценных бумаг на фондовый рынок.
Объектом исследованиястал формирующийся в России инвестиционный банковский бизнес, основой которого являются процессы развития фондового рынка и активизация инвестиционной деятельности в российской экономике.
Предметом исследованиявыступили денежные отношения, складывающиеся в процессе оказания инвестиционных банковских услуг и управления ими в универсальном банке.
Методологической основой исследованияпослужили диалектический метод и системный подход. Процессы формирования в России инвестиционного банковского бизнеса рассматриваются в работе через призму общих закономерностей развития экономики, взаимосвязи и единства теории и практики, всеобщего, особенного и единичного, содержания и формы, микро- и макроэкономического подходов. Выдвигаемые положения и выводы обосновываются с позиций диалектической логики. В работе использовались такие общенаучные методы и приемы, как научная абстракция, обобщение, количественный и качественный анализ, анализ и синтез, методы группировки и сравнения.
Теоретическую базу диссертационного исследованиясоставили фундаментальные труды российских и зарубежных ученых в области теории банковского дела, теории инвестиций и инвестиционного посредничества, а также научные статьи в ведущих экономических журналах отечественных и
зарубежных экономистов по проблемам банковского инвестиционного бизнеса, При рассмотрении конкретных вопросов по исследуемой проблеме широко использовались законодательные и нормативные акты, регламентирующие банковскую деятельность и банковское инвестирование.
Информационной базой исследованияявились законодательные акты Российской Федерации, нормативные документы Банка России, оперативная информация коммерческих банков Саратовской области, официальные материалы Федерального агентства по статистике, отечественные и зарубежные публикации по исследуемой проблеме, материалы международных и региональных научно-практических конференций, семинаров и другие данные.
Научная новизна исследованияв целом состоит в решении важной научной проблемы - разработки целостной концепции инвестиционного банковского бизнеса в России на базе развития методологических и организационных основ его формирования и управления им с целью обеспечения условий ускоренного экономического роста.
Основные результаты, содержащие научную новизну, заключаются в следующем:
1. Обобщены, уточнены и систематизированы методологические основы исследования инвестиционных процессов и разработана их авторская трактовка, адаптированная к современным реалиям глобальной рыночной экономики:
в результате критического анализа наиболее известных теорий сформулирована авторская трактовка инвестиций как вложения капитала, в процессе которого обеспечивается его приращение в будущем или достигается иной положительный эффект;
на основе синтеза различных воззрений на роль инвестиций в обеспечении экономического роста, разработанных представителями неокейнсианско-го и неоклассического направлений, обоснована возможность понимания зависимости инвестиций, инноваций и экономического роста как связи вида: инвестиции обеспечивают "воплощение" технических нововведений в произ-
водственном процессе и тем самым открывают новые возможности для дальнейших инноваций, что является необходимым и достаточным условием экономического роста;
-дана фактология основных проблем, сдерживающих инвестиционную активность в России (сырьевая ориентация экономики, бесконтрольный вывоз капитала, степень износа основного капитала, недостаток притока иностранных и отечественных инвестиций);
- выявлены и проанализированы диспропорции в развитии российского фондового рынка и банковской системы; определена роль государства и бан ков в решении основных задач, определяющих эффективность функциониро вания рынка инвестиций: снижение остроты проблемы асимметрии инфор мации и оптимизация характеристик предложения инвестиционных ресурсов в соответствии с динамикой характеристик спроса на них.
2. Раскрыты и углублены теоретические основы исследования инвестиционного банковского бизнеса:
определены мотивы и границы банковского посредничества на рынке инвестиций, существующие в виде системы целей и ограничений, в рамках которых формируется комплекс инвестиционных банковских услуг и обеспечиваются условия осуществления инвестиций как самих банков, так и их клиентов;
дано авторское определение понятия "инвестиционные банковские услуги", определена их структура и элементы; раскрыты содержание и направления деятельности банков на инвестиционном рынке, их взаимосвязи с другими его участниками рынка и роль в повышении инвестиционной привлекательности экономики;
предложена трактовка понятия "инвестиционный банковский бизнес", уточняющая основные направления его осуществления, наиболее соответствующие тенденциям развития российской банковской системы и современной практике - привлечение источников финансирования и посредничество при слияниях и поглощениях;
-раскрыто содержание банковской инвестиционной политики как совокупности принципов, методов и способов выполнения последовательно связанных действий по привлечению доходов и сбережений, и их трансформации г инвестиции.
3. Обобщены и систематизированы с позиций развития методологии стратегические подходы к формированию и развитию инвестиционных бан ковских услуг в России:
- аргументирована неправомерность разделения инвестиционной и тра диционной составляющих банковского дела и на этой основе разработаны методические подходы к формированию банком состава своих инвестицион ных услуг и дана их авторская классификация;