Крафт Галина Васильевна. Система финансирования инвестиций государственных естественных монополий России

Краткое описание

Крафт Галина Васильевна. Система финансирования инвестиций государственных естественных монополий России : 08.00.10 Крафт, Галина Васильевна Система финансирования инвестиций государственных естественных монополий России (на примере железнодорожного транспорта) : дис. ... д-ра экон. наук : 08.00.10 СПб., 2005 345 с. РГБ ОД, 71:07-8/36

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ НЕСОВЕРШЕННОЙ КОНКУРЕНЦИИ И СПЕЦИФИКА ФИНАНСИРОВАНИЯ БИЗНЕСА 14
1.1 . Финансирование бизнеса как производная модели рынка 14
1.2.Анализ идеальной модели рынка: специфика финансирования бизнеса в условиях совершенной конкуренции 18
1.3.Несовершенная конкуренция и особенности отраслевого финансирования в экономике смешанного типа 25
1.4.Функционирование и финансирование естественной монополии как модели рыночной структуры: 38
1.5.Олигополия на отраслевом рынке 74
1 6.Монополистическая конкуренция на отраслевом рынке 80
1.7.Методологические предпосылки реформирования железнодорожного транспорта на основе анализа несовершенной конкуренции 82
Глава 2. ТРАНСФОРМАЦИЯ ЕСТЕСТВЕННЫХ МОНОПОЛИЙ НА КОРПОРАТИВНОЙ ОСНОВЕ КАК ПРИОРИТЕТ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ РОССИИ 95
2.1. Корпорации как организационная структура монополистической и олигополистической модели рынка 95
2.2. Содержание и структуризация финансовой системы страны 112
2.3. Роль корпоративной организации естественных монополий в развитии финансовой системы России 132
ГЛАВА 3. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВ И РЕФОРМИРОВАНИЕ ЕСТЕСТВЕННЫХ МОНОПОЛИЙ 174
3.1. Базовые концепции системы государственного регулирования финансов 174
3.2. Концепция трансформации системы государственного регулирования финансов России в условиях функционирования и реформирования естественных монополий 187
3.3. Развитие бюджетной политики при реструктуризации естественных монополий 199
ГЛАВА 4. КОНЦЕПЦИЯ ФОРМИРОВАНИЯ СИСТЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ НА ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОМ ТРАНСПОРТЕ РОССИИ 250
4.1. Содержание и структуризация системы финансирования инвестиций 250
4.2. Роль и проблемы развития лизинговой формы финансирования инвестиций 264
4.3. Исследование перспектив облигационного финансирования инвестиций 277
4.4. Проектное финансирование: спецификация и модели денежных потоков 294
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 318
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 330

Введение к работе

Ключевыми проблемами развития экономики современной России являются дальнейшие рыночные преобразования на микроуровне, от результатов которых зависят темпы и стабильность экономического роста, эффективность социальных реформ в стране.
К блоку таких ключевых проблем относятся структурные реформы естественных монополий России, которые являются фундаментом национальной экономики, однако до последнего времени в наименьшей степени были подвержены рыночным преобразованиям. Структурные реформы, обеспечивая решение институциональных проблем в отраслях естественных монополий и развитие конкурентных сил на отраслевых рынках, продуцируют адекватные рыночные изменения, обеспечивая баланс развития макро- и микро преобразований, который в настоящий момент в значительной степени нарушен.
В полной мере это относится к одной из ведущих естественных российских монополий - железнодорожному транспорту. Именно в данный период осуществляется ее структурная реформа, которая касается всего спектра деятельности железнодорожного транспорта. Цель реформы можно обозначить как перевод отрасли от системы жесткой централизации к децентрализации и развитию конкуренции. Децентрализация
осуществляется через механизм ликвидации в отрасли государства (в лице бывшего МПС) как субъекта хозяйствования и передаче этих функций вновь созданной рыночной компании. Развитие конкуренции обуславливается разделением инфраструктуры железнодорожного транспорта и перевозок. Разделение видов деятельности на железнодорожном транспорте предполагает возникновение на отраслевом рынке новых моделей рынка, кроме естественной государственной монополии, которая по-прежнему сохраняется в инфраструктуре железнодорожного транспорта, однако функционирует уже в адекватной
5рынку организационной форме - ОАО «РЖД»; в отрасли начинают функционировать независимые операторы-перевозчики, создающие основу для становления конкурентных сил в отрасли.
Структурная реформа железнодорожного транспорта России, его полноценная интеграция в рыночную экономику кардинально изменяетсистему финансирования отраслии ее инвестиционный потенциал.
Актуальность проблемы создания адекватной системы
финансирования инвестиций в процессе реформирования федерального железнодорожного транспорта России обусловлена следующими факторами:
необходимостью обеспечения инвестиционного развития отрасли, основные фонды которой изношены более, чем на 70%;
корпоративной основой трансформации федерального железнодорожного транспорта;
созданием в процессе реформирования железнодорожного транспортаразличных рыночных моделейего функционирования - инфраструктурной естественной монополии, олигополии и монополистической конкуренции;
необходимостью сочетания традиционных для рыночной экономики механизмов финансирования корпоративных инвестиций с модифицированным механизмом бюджетного финансирования в силу фундаментальных особенностей железнодорожного транспорта как отрасли производственной инфраструктуры.
Актуальность проблемы формирования эффективной системы финансирования инвестиций железнодорожного транспорта для России - глобальна, так как ее решение связано с существенным
мультипликативным эффектом для развития институциональной
структуры финансовой системы и инвестиционной привлекательности отрасли и страны в целом.
Степень разработанности проблемы. Научные исследования проблем финансирования инвестиций в различных рыночных моделях основываются на принципах и многообразных концепциях теории финансов. Этими проблемами занимались как отечественные, так и зарубежные научные школы. К наиболее известным работам в области теории финансов следует отнести труды отечественных ученых: Александрова A.M., Бабича A.M., Бирмана A.M., Болдырева Б.Г., Бочарова В.В., Вознесенского Э.А., Грязновой А.Г., Дробозиной Л.А., Ковалевой A.M., Павловой Л.Н., Родионовой В.М., Романовского М.В., Сенчагова В.К., Сабанти Б.М., а также труды современных зарубежных ученых: Боди 3., Бригхем Ю., Ван Хорн Дж., Гапенски Л., Крушвиц Л., Ли Ченг Ф., Мертон Р., Финнерти Дж. И., Хэррис Д. и др.
Однако коренные преобразования в экономике России и непосредственно в экономике железнодорожного транспорта как крупнейшей естественной монополии обусловили актуальность развития нового подхода к системе финансирования инвестиций в отрасли, а именно спецификации системы финансирования инвестиций в зависимости от рыночных моделей отрасли. Исследованию проблем развития отраслевых рыночных моделей и непосредственно изучению специфики функционирования естественных монополий посвящены работы таких отечественных и зарубежных ученых, как Абалкин Л.И., Витте С. Ю. Грязнова А.Г., Селищев А.С., Щеголев А.В., Брю С, Долан Э., Дорнбуш Р., Линдсей К., Макконнелл К., Нордхаус В., Портер М., Робинсон Дж., Самуэльсон П., Томпсон А., Уильямсон О., Фишер С, Формби Дж., Фридман М., Хейне П., Чемберлин Э., Шмалензи Р., Шумпетера Й. и др.
Специфика железнодорожного транспорта как инфраструктурной естественной монополии, производящей значительные общественные блага, обуславливает необходимость исследования проблем государственного
7 регулирования экономики. Наиболее значимые исследования в этой области представлены в классических трудах зарубежных ученых: Кейнса Д., Коуза Р., Маршалла А., Мизеса Л., Смита А., Стиглица Дж., Фридмена М., Хайека Ф., Харриса Л., Хикса Дж., Эклунда К., Эрхарда Л. и др.
Фундаментальные особенности отрасли как производственной инфраструктуры обусловила исследование проблем бюджетного финансирования инвестиционных проектов естественных монополий. Проблемы инвестиционного бюджетного финансирования рассматриваются в трудах Глазьева С.Ю., Илларионова А.Н., Павловой Л.Н., Добсона Э., Каквани Н., Лукаса Р., Майсгрефа Р., Стиглица Дж. и др.
Развитие финансовой системы России и ее интеграция в глобальную финансовую систему расширила возможности и инструменты финансирования инвестиций. Проблемам развития финансовой системы, ее главных структурных составляющих, а также вопросам корпоративного финансирования инвестиций посвящены труды многих отечественных и зарубежных ученых, среди которых следует отметить Белоглазову Г.Н., Бланка И.А., Балабанова И.Т., Бочарова В.В., Волкова И.М., Газмана В.Д., Грачева М.В., Дробозину Л.А., Ковалева В.В., Колесникова В.И., Кроливецкую Л.П., Леонтьева В.Е., Маковецкого М.Ю., Миркина Я. М., Павлову Л.Н., Павлюченко В.М., Попова В.М., Романовского М.В., Родионову В.М., Смирнова А.Л., Стоянову Е.С., Теплову Т.В., Шеремета В.В., Шапиро В.Д., Александера Г., Боди 3., Бэйли Дж., Брейли Р., Бригхема Ю., Ван Хорна Дж., Вестрфилда Р., Гапенски Л., Джордана Б., Кейна А., Крушвица Л., Ли Ч., Маркуса А., Мертона Р., Норкотта Д., Росса С, Фабоцци Ф., Шарпа У. и др.
Непосредственно проблемы реформирования и финансирования железнодорожного транспорта как крупнейшей естественной монополии России освящены в трудах Беловой А.П., Ефанова А.Н., Зайцева А.А.,
8 Мазо Л.А., Терешиной Н.П., , Третьяка В.П., Фадеева Г.М., Шкапич СИ., Лапидуса Б.М., Якунина В.И.
Полифункциональность и масштабность проблемы диссертации определяет необходимость ее исследования по широкому спектру взаимосвязанных направлений финансовой науки и формирования комплексной концепции создания системы инвестиционного
финансирования реформируемых естественных монополий России. В финансовой теории и практике отсутствует эффективное решение этой системной научной проблемы.
Целью исследованияявляется разработка концепции формирования эффективной системы финансирования инвестиций государственной естественной монополии - железнодорожного транспорта России - в условиях ее реформирования.
В соответствии с поставленной целью в диссертационном исследовании решались следующие задачи:
1. теоретический анализ несовершенной конкуренции и спецификация финансирования инвестиций как производной от модели рынка;
2. исследование особенностей функционирования естественной монополии как модели рыночной структуры и формулирование особенностей ее финансирования;
3. верификация моделей рынка, в рамках которых прогнозируется функционирование отдельных сфер деятельности железнодорожного транспорта в процессе его реформирования;
4. исследование дискуссионных проблем содержания и структурирования финансовой системы страны и разработка концептуальных основ структуризации финансовой системы, уровень развития которой определяет модели финансирования инвестиций;
5. анализ влияния корпоративной организации естественных монополий на развитие финансовой системы страны;
6. разработка концепции системы финансирования инвестиций на железнодорожном транспорте в условиях реализации структурной реформы;
7. создание концепции трансформации системы государственного регулирования финансов России в условиях реформирования государственных естественных монополий;
8. разработка модели Бюджета развития как механизма управления инвестиционными расходами государственных естественных монополий;
9. исследование перспектив и сфер использования рыночных форм корпоративного финансирования инвестиций федерального железнодорожного транспорта.
Объект исследования:федеральный железнодорожный транспорт России как естественная государственная монополия.
Предмет исследования:система финансирования инвестиций федерального железнодорожного транспорта России в условиях структурной реформы.
Методологическойосновой исследованияявляются
фундаментальные труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам теории макроэкономики, естественных монополий, публичных и корпоративных финансов, инвестиций. В процессе исследования использовались следующие общенаучные методы - системный анализ, синтез исторического и логического подходов, схемы математического и вербального моделирования, а также методы статистического анализа, SWOT - анализ.
Информационная база исследования.При рассмотрении проблем диссертационной работы выполнены детальный анализ и обобщение нормативно-правовой базы исследования - Бюджетный и Налоговый
10кодексы РФ, федеральные законы, постановления Правительства, нормативные документы исполнительных органов власти РФ по проблемам государственных и корпоративных финансов, регулирования естественных монополий, прежде всего, материалы Министерства финансов и Министерства экономического развития и торговли РФ; отраслевые нормативные акты, регламентирующие деятельность и реформирование железнодорожного транспорта РФ; материалы Базельского комитета.
В исследовании использован обширный статистический и аналитический материал по изучаемой научной проблеме, содержащийся, в том числе, в отчетах Министерства финансов и Министерства экономического развития и торговли РФ, Госкомстата России, Банка России, ФКЦБ, фондовых бирж, МПС, Российской академии наук, института экономики переходного периода, Международных финансовых институтов, UNIDO, ООН.
Научная новизнарезультатов диссертационной работы состоит в разработке на основе конструктивного анализа и обобщения отечественной и зарубежной теории и практики функционирования естественных монополий комплекса теоретических решений, формирующих
альтернативную концепцию финансирования инвестиций естественной государственной монополии - федерального железнодорожного транспорта, ориентированную на решение важной государственной задачи - трансформации системы финансирования инвестиций в условиях структурных реформ естественных монополий.
Наиболее существенные научные результаты исследования заключаются в следующем:
1. на основе теоретического анализа совершенной и несовершенной конкуренции доказана некорректность антитезы «монополия-конкуренция», положенная в основу структурных реформ естественных монополий России;
2. доказана объективность формирования в реформируемой отрасли различных моделей рынка и определены сферы их действия: естественная государственная монополия (инфраструктура железнодорожного транспорта), олигополия (операторы-перевозчики), монополистическая конкуренция (транспортно- экспедиторские, сервисные и др. услуги);
3. на основе теоретического анализа установлена взаимосвязь финансирования инвестиций и моделей рынка; обозначена специфика финансирования инвестиций для различных моделей рынка;
4. разработана классификация видов монополий с выделением основных сущностных признаков; уточнено понятие «естественной монополии» и определены особенности государственной естественной инфраструктурной монополии;
5. доказана обусловленность формирования и функционирования корпораций существованием монополистической и олигополистической модели рынка. Уточнено понятие «корпорация», выделены базовые особенности корпоративного бизнеса в развитой рыночной экономике и специфические свойства современной российской корпоративной формы бизнеса;
6. обоснована роль корпоративной организации естественных монополий в развитии финансовой системы России. Предложен новый концептуальный подход к содержанию финансовой системы и ее структуризации;
7. уточнено содержание понятий «финансирование», «система финансирования», предложена структуризация системы финансирования инвестиций в развитие федерального железнодорожного транспорта, предусматривающая сочетание традиционных для рыночной экономики механизмов финансирования корпоративных инвестиций с модифицированным механизмом бюджетного финансирования в силу фундаментальных особенностей
12железнодорожного транспорта как отрасли производственной инфраструктуры. Разработана классификация инвестиционных проектов федерального железнодорожного транспорта для целей формирования адекватных источников и форм финансирования;
8. на основе анализа базовых концепций системы государственного регулирования финансов, исследования динамики развития системы регулирования финансов в новейшей истории России, анализа особенностей российской экономики на современном этапе, определяющей роли естественных монополий в ее функционировании обоснована концепция перехода к стимулирующей бюджетной политике государства;