ОПТИМІЗАЦІЯ ФІНАНСОВОЇ АРХІТЕКТУРИ ЗБИТКОВИХ ПІДПРИЄМСТВ УКРАЇНИ

Краткое описание

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ
ПВНЗ «ЄВРОПЕЙСЬКИЙ УНІВЕРСИТЕТ»

На правах рукопису

КАЛІНСЬКА ІРИНА МИХАЙЛІВНА

УДК [336.144.3:658.155.3] (477)

ОПТИМІЗАЦІЯ ФІНАНСОВОЇ АРХІТЕКТУРИ ЗБИТКОВИХ ПІДПРИЄМСТВ УКРАЇНИ

Спеціальність 08.00.08 – гроші, фінанси і кредит

Дисертація на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник:
Мельник Віктор Миколайович
доктор економічних наук, професор

Київ – 2013

ЗМІСТ

ВСТУП 3
РОЗДІЛ 1. Теоретичні засади процесу оптимізації фінансової архітектури підприємства 10
1.1. Концептуальні основи фінансової архітектури підприємства 10
1.2. Критерії оптимізації фінансової архітектури підприємства 32
1.3. Механізм оптимізації фінансової архітектури збиткового підприємства
56
Висновки до розділу 1 75
РОЗДІЛ 2. Вплив фінансової архітектури збиткових підприємств України на ризик банкрутства
78
2.1. Фінансові результати діяльності вітчизняних підприємств та чинники їх збитковості
78
2.2. Збитковість та банкрутство підприємств в Україні: проблема співвідношення та діагностики
96
2.3. Аналіз залежності ризику банкрутства від фінансової архітектури збиткових підприємств в Україні
119
Висновки до розділу 2 136
РОЗДІЛ 3. Удосконалення фінансової архітектури збиткових підприємств як основа їх фінансово-економічного оздоровлення
140
3.1. Стратегічні напрями оптимізації фінансової архітектури збиткових підприємств в Україні
140
3.2. Державне регулювання оптимізації фінансової архітектури збиткових підприємств України та забезпечення покращення їх фінансових результатів
161
Висновки до розділу 3 176
ВИСНОВКИ 179
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 183
ДОДАТКИ 200

ВСТУП

Актуальність теми. Найважливішим результатом трансформаційних процесів, пов’язаних із формуванням та розвитком ринкових відносин в Україні, стала поява потужного корпоративного сектору економіки, представленого підприємствами різних форм власності та господарювання. Характерними ознаками підприємницького сектору економіки України є значна кількість та тривале існування збиткових підприємств, що зумовлено як зовнішніми (загальносвітовими, макроекономічними), так і внутрішніми чинниками, пов’язаними із специфічними особливостями організації господарської діяльності вітчизняних підприємств в окремих галузях та секторах народного господарства.
Аналіз особливостей розвитку підприємницького сектору як світової, так і вітчизняної економіки свідчить, що можливості збиткових підприємств щодо відновлення фінансової спроможності та забезпечення сталого економічного зростання залежать від їх здатності вчасно адаптувати свою внутрішню структуру у відповідності до змін економічної кон’юнктури та вимог конкурентного середовища. Це вимагає розробки нових теоретико-методичних підходів до аналізу особливостей трансформації структурних характеристик підприємств у процесі життєвого циклу, пошук яких дав можливість визначити та запропонувати до використання у дослідженні сфери фінансів суб’єктів господарювання концепції фінансової архітектури підприємства.
Фінансова архітектура підприємства, компонентами якої є організаційно-правова форма, структура капіталу, структура власності та система корпоративного управління, трансформується в залежності від стадії життєвого циклу організації у відповідності до потреб бізнесу та фінансових цілей, забезпечуючи оптимальні умови здійснення господарської діяльності. На даний час окремі засади реалізації механізму оптимізації фінансової архітектури збиткових підприємств залишаються недостатньо висвітленими як в методологічному плані, так і в практичній площині. У зв’язку з цим постає потреба удосконалення системи управління організаційно-фінансовою оптимізацією збиткових підприємств з метою їх фінансового оздоровлення. Необхідність розв’язання цих проблем визначає актуальність даної роботи.
Дослідження окремих аспектів зазначеної проблематики, пов’язаних із аналізом особливостей структурних характеристик компаній у різних секторах економіки та регіонах, їх впливом на фінансовий стан суб’єктів господарювання, знайшло відображення у працях як зарубіжних вчених  Е.Альтмана, І.Березинець, А.Берлі, У.Бівера, Р.Брейлі, Г.Демсеца, М.Дженсена, Р.Ентова, С.Майєрса, І.Івашковської, Р.Капелюшнікова, П.Кузнєцова, А.Степанової, так і вітчизняних дослідників  Н.Бичкової, М.Білик, І.Бланка, А.Даниленка, C. Захаріна, І. Ломачинської, О.Майбороди, В.Мельника, Т.Момот, А. Поддерьогіна, О.Терещенка, А.Турило та ін.
Разом з тим, опрацювання наукової літератури показало, що у сучасній економічній думці недостатньо висвітлені концептуальні засади процесу оптимізації фінансової архітектури підприємства у контексті забезпечення покращення фінансового стану господарюючих суб’єктів та подолання збитковості. Необхідність подальшого наукового дослідження зумовило вибір теми дисертаційної роботи, її мету, завдання, об’єкт і предмет.
Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконувалася в межах таких планових науково-дослідних робіт ПВНЗ «Європейський університет»: «Фінансові важелі стимулювання економічного розвитку України: основні напрями та методологія використання» (№ ДР 0111U007978), «Забезпечення стійкості економіки підприємств» (№ ДР 0111U007977). У межах цих тем автором досліджено особливості формування фінансової архітектури збиткових підприємств, її вплив на ризик банкрутства, а також запропоновано стратегічні напрямки організаційно-економічного удосконалення фінансової архітектури господарюючих суб’єктів.
Методи дослідження. Теоретичні засади фінансової архітектури в системі управління фінансами підприємства досліджено за допомогою історичного, логічного аналізу, методів формальної логіки, наукового пізнання, наукового абстрагування. Дослідження впливу фінансової архітектури збиткових підприємств на ризик банкрутства здійснено із використанням методу формалізації, економетричного логіт-моделювання, емпіричних узагальнень, системного методу, кореляційного аналізу. Пропозиції відносно організаційно-економічного удосконалення фінансової архітектури збиткових підприємств обґрунтовувалися на основі використання методів формалізації, наукової абстракції, порівняльного та статистичного аналізу, якісного та кількісного аналізу.
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є дослідження теоретико-методичних засад оптимізації фінансової архітектури збиткових підприємств та розробка науково-практичних рекомендацій щодо її удосконалення в контексті забезпечення фінансового оздоровлення вітчизняних підприємств.
Поставлена мета обумовила необхідність вирішення наступних завдань:
 розкрити сутність процесу оптимізації фінансової архітектури підприємства в контексті життєвого циклу організації;
 визначити критерії оптимізації фінансової архітектури підприємства із врахуванням впливу компонентів фінансової архітектури на діяльність підприємства;
 розкрити економічну сутність та елементи механізму оптимізації фінансової архітектури збиткових підприємств;
 проаналізувати динаміку фінансових результатів вітчизняних підприємств та визначити чинники їх формування;
 проаналізувати передумови виникнення проблеми збитковості вітчизняних підприємств та її співвідношення із ризиком банкрутства;
 визначити методологічні засади побудови моделі залежності ймовірності ризику банкрутства від параметрів фінансової архітектури збиткових підприємств;
 виявити залежність ймовірності ризику банкрутства збиткових підприємств від компонентів фінансової архітектури;
 визначити напрями стратегічної оптимізації фінансової архітектури збиткових підприємств України;
 обґрунтувати заходи у сфері державного регулювання процесу організаційно-економічного вдосконалення збиткових підприємств з метою їх фінансового оздоровлення.
Об’єктом дисертаційного дослідження виступає фінансова архітектура підприємства.
Предметом дослідження є теоретичні та практичні аспекти оптимізації фінансової архітектури збиткових підприємств.
Інформаційну базу дослідження становили законодавчі та нормативні акти з питань фінансово-господарської діяльності суб'єктів господарювання, статистичні та аналітичні матеріали Міністерства економіки України, Державного комітету статистики України, Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку України, Національного Банку України, фінансова звітність окремих суб'єктів господарювання, а також відповідні монографії, наукові статті та праці вітчизняних і зарубіжних вчених.
Наукова новизна одержаних результатів. За підсумками виконаного дослідження автором отримано результати, що з наукового погляду є новими або містять елементи новизни, а саме:
вперше:
 обґрунтовано дефініцію механізму оптимізації фінансової архітектури збиткового підприємства як цілісної системи управління процесом організаційно-фінансової реструктуризації підприємства, що призначена для організації взаємодії об’єктів і суб’єктів даного процесу, та сприятиме відновленню платоспроможності підприємства і забезпеченню фінансової стійкості в довгостроковій перспективі;
 розроблено логіт-модель оцінки ймовірності ризику банкрутства збиткових суб’єктів господарювання у контексті виявлення залежності між інтегральним показником фінансового стану підприємства та параметрами його фінансової архітектури, що дозволяє надати кількісну оцінку ймовірності фінансово-економічної неспроможності підприємства із врахуванням індивідуальних особливостей його фінансового устрою та визначити детермінанти оптимізації фінансової архітектури підприємства з метою стабілізації його фінансового стану;
удосконалено:
– класифікацію критеріїв оптимізації фінансової архітектури підприємства, що, на відміну від існуючих, враховує особливості впливу окремих компонентів фінансової архітектури (організаційно-правової форми, структури власності, системи корпоративного управління) на результати господарської діяльності, і дозволяє обґрунтовувати стратегічні напрями організаційно-фінансової трансформації підприємства в контексті його фінансового оздоровлення;
– методи оптимізації структури капіталу збиткового підприємства на основі аналізу динаміки боргового навантаження, що, на відміну від існуючих підходів, дозволяють надати кількісну оцінку підвищення або зниження ймовірності банкрутства збиткового підприємства при зміні рівня боргового навантаження;
– методи визначення обсягів простроченої заборгованості підприємства з метою порушення справи про банкрутство, які, на відміну від діючих, передбачають використання показників граничних значень боргів в залежності від розміру статутного фонду підприємства та дозволяють забезпечити можливості для цілеспрямованого державного впливу на вирішення проблеми масових порушень розрахунково-платіжної дисципліни підприємств;
набули подальшого розвитку:
– система рекомендацій з оптимізації корпоративного управління збиткового підприємства, яка, на відміну від існуючих, враховує взаємозв’язки між окремими параметрами оцінки якості корпоративного управління та ймовірністю погіршення фінансового стану підприємства і сприятиме підвищенню рівня корпоративної культури у вітчизняному бізнес-середовищі;
– форми фіскального партнерства між господарюючими суб’єктами та державою, що, на відміну від існуючих, передбачають розширення участі податкових органів у процесі ідентифікації проблем збиткового підприємства на основі методики врахування специфіки фінансової архітектури господарюючого суб’єкта, яка реалізується на добровільних засадах та сприятиме підвищенню довіри між державою і підприємством в результаті рівноправної взаємодії у процесі його фінансового оздоровлення.
Практичне значення одержаних результатів. Отримані автором результати дослідження можуть бути використані для оптимізації фінансової архітектури збиткових підприємств України з метою забезпечення їх фінансового оздоровлення.
Висновки та пропозиції щодо вдосконалення державного регулювання процесу оптимізації фінансової архітектури збиткових підприємств в Україні прийнято до реалізації у законотворчій роботі Верховної Ради України (довідка від 10.10.2012р. №657/01-03).
Розроблені автором методичні підходи до оцінки ймовірності банкрутства підприємств та рекомендації щодо попередження їх збитковості, пропозиції щодо посилення ролі механізмів корпоративного управління та контролю у контексті забезпечення поліпшення фінансових результатів вітчизняних підприємств прийнято до практичної реалізації у діяльності Державного підприємства «Державна інвестиційна компанія» (довідка від 06.12.2012р. №06/23-675), ПАТ «Рутченківський «ГОРМАШ» (довідка від 04.12.2012р. №312), ООО «Дебальцевський завод зубчатих муфт» (довідка від 12.12.2012р. №22/16-123), ВАТ «Пульсар» (довідка від 07.12.2012р. №42).
Результати дослідження впроваджені в навчальний процес ПВНЗ «Європейський університет» при викладанні дисциплін «Фінанси підприємств», «Фінансовий аналіз» (ОКР «Бакалавр» за напрямом 6.030508 «Фінанси і кредит» ) (довідка від 26.11.2012р. №593/112).
Особистий внесок здобувача. Дисертація є одноосібно виконаною науковою працею здобувача. Теоретичні положення та наукові висновки, що виносяться на захист, одержані автором самостійно. З робіт, опублікованих у співавторстві, в дисертації використано лише ті ідеї та положення, які є результатом особистих досліджень здобувача.
Апробація результатів дисертації. Основні теоретичні положення і результати дослідження доповідалися на науково-практичних конференціях: «Государство и бизнес: перспективы совместного развития» (Великобританія, Лондон, 2010р.), «Україна в нових реаліях: політичні, економічні та правові орієнтири» (Ірпінь, 2011р.), «Економіка підприємства: проблеми теорії і практики» (Одеса, 2012р.), «Стратегії стійкого розвитку економіки» (Київ, 2012р.), «Сучасні проблеми управління підприємствами: теорія і практика» (Харків, 2012р.), «Економіка підприємства: теорія і практика» (Київ, 2012р.), «Конкурентоспроможність та інновації: проблеми науки та практики» (Харків, 2012р.), «Виклики та потреби бізнесу ХХІ століття» (Київ, 2012р.).
Публікації. За результатами дослідження опубліковано 5 наукових праць у фахових та 7 – у інших виданнях. Загальний обсяг публікацій – 4,6 д.а. (з яких особисто автору належить 4,15 д.а.), з них: у фахових виданнях – 2,9 д.а. (з яких особисто автору належить 2,65 д.а.), у інших – 1,7 д.а. (з яких особисто автору належить 1,5 д.а.).

Список литературы

ВИСНОВКИ

У представленій дисертаційній роботі запропоновано варіант вирішення важливої наукової проблеми оптимізації фінансової архітектури збиткових підприємств України у контексті фінансово-економічного оздоровлення суб’єктів господарювання. За результатами дослідження обґрунтовано такі теоретичні висновки та практичні рекомендації:
 процес оптимізації фінансової архітектури підприємства являє собою сукупність послідовних управлінських дій щодо організаційно-фінансової реструктуризації підприємства на основі збалансування критеріїв оптимальності таких компонентів фінансової архітектури підприємства, як організаційно-правова форма господарювання, структура власності, структура капіталу, система корпоративного управління. Оптимальність фінансової архітектури підприємства є динамічною характеристикою стану його організаційно-фінансової будови, оскільки в процесі життєвого циклу розвитку компанії змінюються фінансові цілі та стратегічні пріоритети діяльності господарюючого суб’єкта, а, отже, змінюється і його фінансова організація;
 критерії оптимізації фінансової архітектури підприємства у розрізі окремих її компонентів як пріоритетні орієнтири організаційно-фінансової трансформації підприємства в контексті досягнення стратегічної цільової функції підприємства враховують вплив кожного компонента фінансової організації підприємства на його фінансовий стан. максимізація обсягу фінансових ресурсів, мінімізація ризиків ворожого поглинання та рейдерства, мінімізація фінансової збитковості, посилення захисту майнових прав власників підприємства;
 механізм оптимізації фінансової архітектури збиткового підприємства являє собою цілісну систему управління процесом організаційно-фінансової реструктуризації збиткового підприємства, що призначена для організації взаємодії об’єктів і суб’єктів даного процесу. Основними положеннями формування даного механізму визначено циклічність розвитку підприємства, що вимагає трансформації його фінансової архітектури в залежності від цілей відповідної стадії циклу; взаємозв’язок та взаємообумовленість компонентів фінансової архітектури, а також їх адаптивність; узгодженість дії механізму, що досягається на основі алгоритму оптимізації;
 фінансовий результат слугує основним показником оцінки ефективності діяльності господарюючого суб’єкта, оскільки дозволяє порівняти отримані доходи від виробничої діяльності з витратами, що були пов’язані із такою діяльністю. Поглиблений аналіз динаміки показників фінансових результатів діяльності вітчизняних підприємств засвідчив наявність певних негативних явищ в реальному секторі економіки: обсяги чистих збитків промислових підприємств у 2011 р. перевищують отримані підприємствами збитки у кризовому 2009 р., частка збиткових підприємств в промисловості перевищує середній рівень збитковості в економіці; уповільнення темпів зростання обсягів реалізованої продукції промислових підприємств, виручки від реалізації товарів, робіт та послуг, чистого доходу, позитивних фінансових результатів до оподаткування та чистих прибутків у 2011 р. при одночасному підвищенні темпів зростання від’ємних фінансових результатів до оподаткування та чистих збитків підприємств промисловості;
 аналіз чинників збитковості вітчизняних підприємств взагалі та промислових зокрема засвідчив, що найбільш негативний вплив на формування фінансових результатів здійснюють такі характеристики фінансової архітектури вітчизняних підприємств, як закритість організаційно-правових форм господарювання, концентрована структура власності, перевантажена боргами структура капіталу підприємств та низький рівень якості корпоративного управління;
 у процесі дослідження встановлено, що збитковість діяльності підприємства є первинним індикатором майбутньої фінансово-економічної неспроможності підприємства, що сигналізує про настання критичної фази розгортання фінансової кризи підприємства. За відсутності впровадження заходів щодо подолання збитковості в процесі оптимізації фінансової архітектури підприємства, фінансово-економічна неспроможність підприємства може призвести до банкрутства. Доведено прямий статистично значущій зв’язок між кількістю збиткових підприємств в економіці та кількістю порушених справ про банкрутство;
 на основі порівняльного аналізу основних методик прогнозування ризику банкрутства підприємств визначено, що більшість зарубіжних та вітчизняних методик не є придатними для аналізу діяльності українських підприємств, оскільки не дозволяють надати кількісну оцінку ймовірності ризику банкрутства підприємства із врахуванням індивідуальних особливостей його фінансового устрою. З метою діагностування потенційного ризику банкрутства збиткових підприємств України розроблено економетричну логіт-модель оцінки ймовірності ризику фінансово-економічної неспроможності на основі виявлення залежності між компонентами фінансової архітектури підприємств та інтегральним Z-показником їх фінансового стану;
 результати економетричного логіт-моделювання показують, що для збиткових підприємств України існує прямий зв’язок між рівнем боргового навантаження та ймовірністю настання банкрутства. Виявлено різновекторний вплив параметрів системи корпоративного управління підприємств на їх фінансовий стан. Доведена низька статистична значущість зв’язку між структурою власності збиткових підприємств та імовірнісною оцінкою ризику банкрутства;
 в контексті оптимізації фінансової архітектури збиткових підприємств України з метою їх фінансово-економічного оздоровлення доцільно реалізовувати такі заходи: запровадити в господарську практику методу оптимізації структури капіталу на основі оцінки впливу динаміки боргового навантаження на ймовірність ризику банкрутства, що дозволяє дозволяє обґрунтовано підійти до рішення щодо зміни структури капіталу підприємства; забезпечити незалежність внутрішнього фінансового аудиту від членів наглядової ради підприємства; оптимізувати чисельність та склад наглядової ради на основі дотримання пропорційності між окремими представниками груп стейкхолдерів підприємства; виконувати обов’язкові вимоги чинного законодавства та рекомендації стосовно формування системи корпоративного управління;
 комплексна оптимізація фінансової архітектури збиткових підприємств можлива лише на основі впливу регуляторної державної політики на процес фінансової стабілізації підприємств у сфері підтримки фінансової стійкості та ліквідності господарюючих суб’єктів. З метою активізації процесів перерозподілу капіталів шляхом фондового ринку України та задля забезпечення стабільності функціонування акціонерних товариств запропоновано внести низку змін у вітчизняне законодавство, зокрема, пільгове оподаткування прибутку акціонерних товариств, акції яких обертаються на вітчизняному фондовому ринку; посилення адміністративної відповідальності акціонерів за зриви засідань товариств; визначення мінімальної суми простроченої заборгованості, яка може слугувати підставою для провадження справ про банкрутство підприємств, від 100/300/400 мінімальних заробітних плат в залежності від розміру статутного фонду підприємства ( до 150 000 грн., 150 001 грн.  1,5 млн.грн., від 1,5 млн. грн.);
 важливим кроком для підвищення ефективності регуляторного впливу держави на діяльність збиткових підприємств є впровадження у практику адміністрування податків спеціальної форми фіскального партнерства, яка передбачає розширення участі податкових органів у процесі ідентифікації проблем збиткового підприємства на основі врахування специфіки фінансової архітектури господарюючого суб’єкта.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ
1. Антикризова політика в світі та Україні: порівняльна оцінка заходів та економічних ефектів: аналітична доповідь Ін-ту екон. та політ. досліджень. – К.: 2009. – 39 с.
2. Бердар М.М. Фінанси підприємств: навч. посібник / М.М. Бердар. – К.: Центр уч. літ-ри, 2010. – 352 с.
3. Березинец И.В. Изменение организационно-правовой формы российсикх компаний: взаимосвязь с финансовыми результатами деятельности / И.В. Березинец, Ю.Б. Ильина // Вестник СПбГУ.  Сер.8.  2008.  Вып.1  С.3152.
4. Бичкова Н.В. Вплив фінансової архітектури національних корпорацій на ефективність фінансової діяльності: автореф. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: 08.00.08 „Гроші, фінанси і кредит ” / Н.В. Бичкова.  К., 2012.  22 с.
5. Бичкова Н.В. Структура власності національних корпорацій та її вплив на ефективність фінансово-господарської діяльності / Н.В. Бичкова // Вісник ОНУ.  Серія: Економіка. – 2010. – Вип. 20. – Т.15. – С. 515.
6. Білик М. Удосконалення методичних підходів до аналізу фінансового стану підприємства / М. Білик // Економіст.  2008.  №11.  С.1923.
7. Білик М.Д., Павловська О.В., Притуляк Н.М., Невмержицька Н.Ю. Фінансовий аналіз: Навч. посіб. – Вид.2-ге.– К.: КНЕУ, 2009. – 552 c.
8. Бланк И. Основы финансового менеджмента. Т.1. – К.: Ника-Центр, 1999. – Т.1.  590 с.
9. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия / И.А. Бланк.  К.: Эльга, 2004. – 720 с.
10. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. 5-е изд. доп. и перераб. - М.: Институт новой экономики, 2002.  1280 с.
11. Булатов А.Н. Методические инструменты комплексной оценки эффективности корпоративного управления на промышленных предприятиях Российской Федерации: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.05 / А.Н. Булатов. – Казань, 2001. – 183 с.
12. Бухвалов А.В. Выбор организационно-правовой формы для российских компаний: постановка задачи для эмпирического исследования / Бухвалов А.В., Осколков И.В., Ильина Ю.Б., Бандалюк О.В. // Корпоративное управление и оценивание компаний: Сборник статей по материалам круглого стола «Корпоративное управление и оценивание компаний: актуальные проблемы и программа исследований» / Под общей ред. А.В. Бухвалова.  СПб: НИИ менеджмента СПбГУ, 2006.  С.5371.
13. Волков Л.В.Особенности банкротства российских предприятий : дис. ... канд. экон. наук : 08.00.05 / Л.В. Волков.  М.: 2000. – 247 с.
14. Вороніна О.О. Управління фінансовим результатом промислового підприємства: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: спец. 08.00.04 – економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності) [Електронний ресурс] / О.О. Вороніна. – Харків, 2009. – Режим доступу: http://disser.org.ua/file23976.html
15. Господарський кодекс України.  К.: Атіка, 2003.  420 с.
16. Грейнер Л. Эволюция и революция в процессе роста организаций / Л.Грейнер // Вестник С. Петербургского ун-та. Сер. Менеджмент. – 2002.  №4.- С. 7692.
17. Григоренко Є.О. Теоретичні і практичні аспекти процесу антикризового фінансового управління на вітчизняних підприємствах в ринкових умовах господарювання / Є.О. Григореско // Экономика Крыма. – 2012. - №3(40). – С.149-153.
18. Державна політика стабілізації фінансів підприємств: монографія / [А.І.Даниленко, В.В. Зимовець, О.М. Кошик та ін.]; за ред. А.І. Даниленка; НАН України; Ін-т екон.та прогнозув. – К., 2011. – 452 с.
19. Жданов В.Ю. Модель диагностики риска банкротства предприятий авиационно-промышленного комплекса / В.Ю. Жданов, О.А. Афанасьева // Корпоративные финансы.  №4 (20). – 2011. – С.7789.
20. Задихайло Д.В., Кібенко О.Р., Назарова Г.В. Корпоративне управління: Навчальний посібник .  Х.: Еспада, 2003.  688 с.
21. Закон України «Про акціонерні товариства» N 514-VI від 17.09.2008 р. зі змінами // Відомості Верховної Ради України (ВВР). – 2008. – №50-51. – ст.384.
22. Закон України «Про банки і банківську діяльність» від 07.12.2000 N 2121-III із змінами // Відомості Верховної Ради України (ВВР).  2001.  №5-6.  ст.30.
23. Закон України «Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом» № 2343-XII із змінами [Електронний ресурс] / Відомості Верховної Ради України (ВВР).  1992.  № 31.  ст.440.  Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/2343-12
24. Закон України «Про Державний бюджет України на 2013 рік» від 06.12.2012 р. № 5515-VI. [Електронний ресурс] / Верховна рада України.  Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/5515-17
25. Захарін С.В. Вплив фінансового стану корпоративного сектору на інвестиційну активність / С.В.Захарін // Актуальні проблеми економіки. – 2008. - № 7. – С. 173-181.
26. Захарін С.В. Теоретико-методологічні засади інвестування інноваційно-технологічної діяльності / С.В.Захарін // Вісник НУ «Львівська політехніка». – 2010. – №683. – С.282-287.
27. Зинкевич Н.В.Эмпирическое тестирование теорий структуры капитала: модели, направления, результаты / Н.В. Зинкевич, Е.А. Олеванова // Корпоративные финансы.  2008.  №1 (5).  с.81102.
28. Ивашковская И.В. Действуют ли классические концепции выбора структуры капитала на развивающихся рынках? Эмпирический анализ компаний Восточной и Центральной Европы / И.В. Ивашковская, П.В.Макаров // Корпоративные финансы.  2010.  №3 (15).  с.4762.
29. Ивашковская И.В. Моделирование стоимости компании. Стратегическая ответственность совета директоров. М.:ИНФРА, 2009 – 430 с.
30. Ивашковская И. От финансового рычага к оптимизации структуры капитала компании / И. Ивашковская // Управление компанией.  2004.  № 11 (42).  С. 18  21.
31. Ивашковская И.В. Структура капитала: резервы создания стоимости для собственников компании / И.В. Ивашковская, А. Куприянов // Управление компанией.  2005.  Т. 45.  № 2.  С. 3438.
32. Ивашковская И.В. Структура капитала в российских компаниях как стратегическое решение / И.В. Ивашковская, М.С. Солнцева // Вестник СПб Унив-та.  2008.  Сер.8. Вып.3.  с.3  32.
33. Ивашковская И.В. Структура собственности как элемент корпоративной финансовой архитектуры: влияние на стратегическую эффективность компаний / И.В. Ивашковская, А.Н. Степанова // Финансы и бизнес. – 2009. – № 3. – С. 158172.
34. Інформаційно-довідкова система Міністерства юстиції України „Банкрутство” [Електронний ресурс]  Режим доступу: http://www.bankrut.gov.ua/
35. Калинская И.М. Закон на страже госпредприятий: проблемные аспекты банкротства государственных предприятий в Украине / И.М. Калинская // Юридическая практика. – 2003. – № 5(267). – 4 февраля.  С.8  12.
36. Калинская И.М. Модель диагностики риска банкротства убыточных предприятий Украины / И.М. Калинская, А.П. Огуленко // Scientific enquiry in the contemporary world: theoretical basiсs and innovative approach». FL, USA, L&L Publishing.  2012.  Р.133135.
37. Калінська І.М. Критерії оптимізації фінансової архітектури підприємства / І.М. Калінська // Формування ринкової економіки.  2012.  №11.  С.201206.
38. Калінська І.М. Критерії та методи оптимізації фінансової архітектури збиткового підприємства / І.М. Калінська // Економіка підприємства: теорія та практика: зб. матеріалів міжнар. наук.-практ. конф.; 12 жовтня 2012р. – К.: КНЕУ, 2012. – С. 288290.
39. Калинская И.М. Медиация как способ снижения уровня конфликтности и как способ повышения стрессоустойчивости социума / И. Калинская //  Сборник докладов межд.науч.конф. «Арбитражный суд  вчера, сегодня и завтра» 15 апр.2011 г.  г. Новы-Томысл, Польша.  2011.  С.4465.
40. Калінська І.М. Механізм оптимізації фінансової архітектури збиткового підприємства / І.М. Калінська // Економічний аналіз: зб.наук.праць. ТНЕУ: за ред. С.І. Шкарабана. Тернопіль: „Економічна думка”.  Вип.11.  Ч.2.  С.279285.
41. Калінська І.М. Особливості діагностування фінансової кризи підприємства / І.М. Калінська // Конкурентоспроможність та інновації: проблеми науки та практики. Тези доповідей міжнар. наук.-прак. конф.15 – 16 лист. 2012 р.– Х.: ФОП Александрова К. М.; ВД « ІНЖЕК», 2012. – С.105109.
42. Калінська І.М. Оцінка динаміки фінансових результатів діяльності вітчизняних підприємств та чинники їх формування / І.М. Калінська // Економіка підприємства: сучасні проблеми теорії і практики: Матеріали першої міжнар. наук.-практ.конф., 18-19 жовтня 2012р. – Одеса, Атлант, 2012. – С.160161.
43. Калінська І.М. Фінансова архітектура збиткового підприємства як об’єкт антикризового фінансового управління / І.М. Калінська // Стратегії стійкого розвитку економіки: матер. всеукр. наук.прак. інтернет-конф. (Київ, 17 квіт. -17 жовт. 2012р.).  К.: Європейський університет, 2012.  С.4851
44. Калінська І.М. Фінансові результати та чинники збитковості вітчизняних підприємств / І.М. Калінська // Вчені записки університету „КРОК” / Ун-т економіки та права „КРОК”.  Вип.32.  Т.1.  2012.  С.169176.
45. Калінська І.М. Формування фінансової архітектури підприємства у контексті життєвого циклу організації / І.М. Калінська // Формування ринкової економіки.  2012.  №10. – С. 127131.
46. Карапетян Д. Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследовательской практики / [Електронний ресурс] / Д. Карапетян, М.Грачева // Управление компанией.  2004.  №1.  Режим доступу до журн.: http://www.management.com.ua/strategy/str076.html
47. Коваленко О.В. Концепція життєвого циклу підприємства та кризові фактори / [Електронний ресурс] / О.В. Коваленко // Бізнес-навігатор: науково-виробничий журнал.  2010.  №1. Режим доступу до журн.: http://www.nbuv.gov.ua/portal/ soc_gum/biznes/2010_1/2010/01/100104.pdf
48. Капеллюшников Р. И. Собственность и контроль в российской промышленности / Р. И. Капеллюшников // Вопросы экономики.  2001.  №12.  С.103124.
49. Ковалев А.И. Управление реструктуризацией предприятия: Монография.  К.: АВРИО, 2006.  368 с.
50. Конков В.И. Учет и анализ банкротств: учеб. пособие.  Архангельск: Арханг. гос. техн. ун-т, 2007.  222 с.
51. Корпоративне конфликты в Росси и за рубежом // Научные работы ЦЕФИР РЭШ.  М.:2011.  71 с.
52. Корпоративные финансовые решения. Эмпирический анализ российских компаний (корпоративные финансовые решения на развивающихся рынках капитал): Монография / Под науч.ред. д.э.н. И.В. Ивашковской. – М.: ИНФРА-М, 2012. – 281 с.
53. Кремень О.І. Категорія „фінансовий механізм”: науковометодичні підходи до тлумачення / О.І. Кремень, В.М. Кремень // Інноваційна економіка.  2012.  №5.  С.254259.
54. Кримінальний Кодекс України [Електронний ресурс] / Відомості Верховної Ради України (ВВР).  2001.  № 25-26.  ст.131. (із змінами).  Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/2341-14
55. Кузнецов П. Структура акционерного капитала и результаты деятельности фирм в России: анализ «голубых фишек» фондового рынка / П. Кузнецов, А. Муравьев // Научные доклады РПЭИ. – М. – 2002. – 64 c.
56. Лебланк Р., Гиллис Д. Совет директоров – взгляд изнутри. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. – 320 с.
57. Майборода О. В. Оптимізація фінансових потоків промислового підприємства: теоретичні аспекти питання / О. В. Майборода // Економіка розвитку.  2012.  №1(61).  С. 107  110.
58. Математические методы оптимизации и экономическая теория / Пер. с англ. Г.И. Жуковой, Ф.Я. Кельмана. – М.: Айрис-пресс, 2002. – 576 с.
59. Мельник В.М. Фінансова криза підприємства: визначення з позиції циклічної динаміки його розвитку/ Мельник В.М., І.М. Калінська // Бізнес-інформ.  2012.  №11.  С. 178182.
60. Методичні рекомендації щодо виявлення ознак неплатоспроможності підприємства та ознак дій з приховування банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведення до банкрутства» [Електронний ресурс] / Законодавство України.  Наказ Міністерства економіки України № 14 від 19 січня 2006 р. (у редакції від 26 жовтня 2010 р. № 1361).  Режим доступу: http://zakon.nau.ua/doc/?code=v0014665-06.
61. Механізм управління фінансами підприємств в умовах трансформації економіки: монографія / І.А. Ломачинська. – Одеса: Астропринт, 2011. – 280 с.
62. Мірошніченко О.Ю. Інститут банкрутства як інструмент регулювання діяльності неплатоспроможних підприємств / О.Ю. Мірошниченко // Теоретичні та прикладні питання економіки. – Вип.27. – Т.1. - 2012. – С.321-331.
63. Місячний макроекономічний огляд Міністерства економічного розвитку і торгівлі України [Електронний ресурс] / Інформаційно-аналітичні матеріали: макроекономічний огляд.  7 (68).  2011.  Режим доступу:http://www.me.gov.ua/control/uk/publish/category/ main?cat_id=78231
64. Момот Т. В., Безугла В. О., Тараруєв Ю. О., Кадничанський М. В., Чалий І. Г. Фінансовий менеджмент.  Навч. посібник За ред. Момот Т. В.  Центр учбової літератури, 2011. – 712 с.
65. Непряхина Н. Плохо сработали [Електронний ресурс] / Н. Непряхина // Газета "Коммерсантъ Украина".  №45 (1535). – від 20.03.2012.  Режим доступу до журн.: http://www.kommersant.ua/doc/1896660.
66. Нестеренко Ю.В. Жизненный цикл фирмы как фактор реализации ее финансовой политики [Електронний ресурс] / Ю.В. Несторенко // Экономический журнал. – 2011. - №3 (23). Режим доступу до журн.: http://economicarggu.ru/2011_3/nesterenko.pdf
67. Нецветайлов Р.И Управление рисками промышленных предприятий при слияниях и поглощениях: автореф. на соискание степени канд.эк.наук: спец. 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством» / Р.И.Нецветайлов.  С.-П., 2012. – 22 с.
68. Носко В.П. Эконометрика для начинающих (Дополнительные главы). – М.: ИЭПП, 2005.  379 с.
69. Олейник А.Н. Институциональная экономика: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 416 с.
70. Олександренко І.В. Джерела фінансування санаційних заходів на підприємстві [Електронний ресурс] / І.В. Олександренко, Л.І. Іщук // Економічний форум. – 2012.  №1.  Режим доступу до журн.: http://www.nbuv.gov.ua/Portal/soc_gum/ekfor/2012_1/48.pdf
71. Островська Г. Аналіз практики використання зарубіжних методик (моделей) прогнозування ймовірності банкрутства підприємств / Г.Островська, О.Квасовський // Галицький економічний вісник.  2011.  №2(31).  С.99111.
72. Порядок проведення оцінки фінансового стану бенефіціара та визначення виду забезпечення для обслуговування та погашення позики, наданої за рахунок коштів міжнародних фінансових організацій [Електронний ресурс] Верховна рада України.  Наказ Міністерства фінансів України №859 від 20.07.2012 р.  Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/z1632-12
73. Потенціал національної промисловості: цілі та механізми ефективного розвитку / [Кіндзерський Ю.В., Якубовський М.М., Галиця І.О та ін. ] ; за ред.к.е.н. Кіндзерського Ю.В.; НАН України; Ін-т екон. і прогнозув.  К.: 2009.  928 с.
74. Принципы корпоративного управления ОЕСР / OECD Publications, 1999.  37 с.
75. Программа атикризисных мер Российской Федерации на 2009 год. [Електронний ресурс] / Минэкономразвития России // Стратегическое планирование.  Режим доступу: http://www.economy.gov.ru/minec/activity/ sections/strategicplanning/crisis/doc20100318_013
76. Программа атикризисных мер Российской Федерации на 2010 год. [Електронний ресурс] / Минэкономразвития России // Стратегическое планирование.  Режим доступу: http://www.economy.gov.ru/minec/activity /sections/strategicplanning/crisis/doc1248429993174
77. Промислова політика як чинник післякризового відновлення економіки України. – К.:НІСД, 2012. – 41 с.
78. Радыгин А. Д. Корпоративное управление и защита прав собственности: эмпирический анализ и актуальные направления реформ / А. Д. Радыгин, Р. М. Энтов // Научные труды ИЭПП № 36. - 2001. – 280 c.
79. Ратникова Т.А. Анализ панельных данных в Stata.  М.: ГУ ВШЭ, 2004.  40 с.
80. Ратникова Т.А. Введение в эконометрический анализ панельних данных / Т.А. Ратникова // Экономический журнал ВШЭ. – 2006.  №2. – С. 267316.
81. Рибак С.О. Таксомія дефініцій фінансової сфери / С.О. Рибак, Л.Л.Лабезник // Економічна теорія. – 2007. №2. – С.3445.
82. Річний звіт НКЦПФР України «Динамічний розвиток. Ефективне регулювання». Офіц.видання. – К.: ДКЦПФР, 2011. – 59 с.
83. Річний звіт НКЦПФР України «Український фондовий ринок 2011: впевненість, стійкість та зростання». Офіц.видання. – К.: «МЕГА-ПРІНТ ПЛЮС».  2012.  74 с.
84. Річна регулярна інформація емітентів цінних паперів за 2002  2011 рр. [Електронний ресурс]. Загальнодоступна інформаційна база даних НКЦПФР про ринок цінних паперів. – Режим доступу: http://www.smida.gov.ua; http://www.stockmarket.gov.ua
85. Рудык Н.Б. Структура капитала корпораций: теория и практика /Н.Б.Рудык. - М.: Дело, 2004.  272 с.
86. Савчук В.П. Практическая энциклопедия. Финансовый менеджмент. – 3-изд. – К.: Companion Group, 2008.  880 с.
87. Скалюк Р. Концепції фінансового результату діяльності промислового підприємства: міжнародна практика та вітчизняні реалії / Р.Скалюк // Галицький економічний вісник.  2010.  №3(28).  с.18  25.
88. Скалюк Р. Сутність та значення фінансових результатів в системі розвитку господарської діяльності промислових підприємств / Р. Скалюк // Наукові праці КНТУ: зб. наук. праць. – Кіровоград: Кіровоградський національний технічний університет, 2010. – Вип. 18, ч. 1. – С. 135141.
89. Словник української мови. Т.VI.– К.: Наукова думка, 1973. – 840 с.
90. Словник іншомовних слів / За ред. чл. кор. АН УРСР О.С. Мельничука. – Київ: голов. ред. УРЕ АН УРСР. – 1975. – 776 с.
91. Статистична інформація [Електронний ресурс] Державний комітет статистики України. – Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua/
92. Статистичний збірник «Основні засоби України за 2000-2010 рр.» / За ред. М.М. Собко  К.: Державний комітет статистики України, 2012. – 293 с.
93. Статистичний збірник «Діяльність підприємств – суб’єктів підприємницької діяльності 2008» / За ред. І.М. Жук.  К.: Державний комітет статистики України: Держаналітінформ, 2009. - 313 с.
94. Статистичний збірник «Діяльність суб’єктів господарювання 2009» / За ред. І.М. Жук.  К.: Державний комітет статистики України: Держаналітінформ, 2010. – 424 с.
95. Статистичний збірник «Діяльність суб’єктів господарювання 2010» / За ред. І.М. Жук.  К.: Державний комітет статистики України: Держаналітінформ, 2011. – 431 с.
96. Статистичний збірник «Діяльність суб’єктів господарювання 2011» / За ред. І.М. Жук.  К.: Державний комітет статистики України: Держаналітінформ, 2012. – 445 с.
97. Статистичний збірник «Промисловість України у 2007-2010 роках» / За ред. Л.М. Овденко.  К.: Державний комітет статистики України: ТОВ «Август Трейд», 2011. – 307 с.
98. Статистичний щорічник України за 2009 рік / За ред. О.Г. Осауленка.  К.: Державний комітет статистики України: ТОВ «Август Трейд», 2010.  567с.
99. Статистичний щорічник України за 2010 рік / За ред. О.Г. Осауленка.  К.: Державний комітет статистики України: ТОВ «Август Трейд», 2011.  560с.
100. Статистичний щорічник України за 2011 рік / За ред. О.Г. Осауленка.  К.: Державний комітет статистики України: ТОВ «Август трейд», 2012.  559с.
101. Степанова А.Н. Влияние финансовой архитектуры компании на ее эффективность в условиях растущих рынков капитала: дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 / А.Н. Степанова  М.: 2009. – 148 с.
102. Стріжик У.Р. Суть фінансового механізму суб’єкта господарювання та його структура / У.Р. Стріжик // Економічний форум.  2012.  №3.  С.411  417.
103. Суторміна В.М. Фінанси зарубіжних корпорацій: Підручник.  К.: КНЕУ, 2004.  566 с.
104. Теория организации / Мильнер Б.З. М.: Инфра-М, 2006.  864 с.
105. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов / Т.В. Теплова.  М.: ГУ-ВШЭ, 2000. –504 с.
106. Терещенко О.О. Антикризове фінансове управління на підприємстві : навч. посібн. / О.О. Терещенко. – К. : Вид-во "КНЕУ", 2004. – 560 с.
107. Терещенко О.О. Фінансовий контролінг [Електронний ресурс] / О.О.Терещенко // Financial Controlling Club. – Режим доступу: http://fincontrolling.com.ua/documents/ Fin_Controlling_ 2010-11Student.pdf
108. Терещенко О.О. Фінансова санація та банкрутство підприємств: Навч. посібник. – К.: КНЕУ, 2004. – 412 с.
109. Товажнянський В.Л. Концептуальні та методологічні основи визначення терміну «реструктуризація» / В.Л. Товажнянський // Механізм регулювання економіки.  2009.  № 4.  Т. 2.  С.227232.
110. Турило А.А. Методичні засади оцінки збитковості гірничорудних підприємств / А.А. Турило // Збірник наукових праць ЧДТУ.  Серія „Економічні науки”.  2009.  №22.  Ч.1.  С.173  178.
111. Удальцов В.Е. Влияние структуры собственности на инвестиционную активность российских компаний // Аудит и финансовый анализ.  2008.  № 5.- с.301313.
112. Ушаева С.Н. К вопросу об оптимизации структуры капитала / С.Н.Ушаева // Вестник Челябинского государственного университета.  2012.  № 10 (264). Экономика.  Вып. 38.  С. 102107.
113. Фінансова архітектура національних корпорацій та її вплив на ефективність фінансової діяльності: монографія / В.М. Мельник, Н.В. Бичкова.  Тернопіль: Астон, 2012. – 244 с.
114. Фінансово-монетарні важелі економічного розвитку: Т.3: Фінанси підприємств: тенденції, стан і проблеми управління / За ред. чл.-кор. НАН України А.І. Даниленка.  К.: Фенікс, 2008.  308 с.
115. Фінанси підприємств: Підручник / А.М. Поддєрьогін, М.Д. Білик, Л.Д.Буряк та ін.; Кер. кол. авт. і наук. ред. проф. А.М. Поддєрьогін. – 5-тє вид., перероб. та допов. – К.: КНЕУ, 2005. – 546 с.
116. Швьодіауер Г. Структура власності, корпоративне управління та показники роботи підприємств: результати емпіричного дослідження українських підприємств / Г. Швьодіауер, І. Акімова // Інститут Економічних досліджень та політичних консультацій. Наукові праці № 21. – 2003. – 18 с.
117. Шипіна С.Б. Сутність поняття «фінансові результати» як об’єкту бухгалтерського обліку / С.Б. Шипіна // Вісник ЖДТУ. Серія: Економічні науки. – 2012. – №1 (59). – С.229232.
118. Экономическая теория (политэкономия): Учебник / Под ред. В.И.Видяпина, Г.П. Журавлевой. – М.: ИНФРА-М, 1999. – 560 с.
119. Юринец Р.В. Економетрична модель оцінювання кредитного позичальника відповідно до експертної оцінки / Р.В. Юринец // Зб.наук-тех.праць НЛУ України. – 2009.  № 19.5. – С.254258.
120. Adizes I. Corporate lifecycles: how and why corporations grow and die and what to do about it / I. Adizes.  N.J.: Prentice Hall, 1988.  361 р.
121. Aziz M. Predicting corporate bankruptcy – where we stand? / M. Aziz, H.Dar // Corporate Governance Journal. – №6 (1). – 2006. – Р.18-33.
122. Becht M. Corporate Governance and Control / M. Becht, P.Bolton, A.Roell // Finance Working Paper, 2002.  №2.  128 р.
123. Blair L. C. Choosing the Business Entity in the 1990s: From Sole Proprietorships to Limited Liability Companies, Which is the Best for You? / L. C. Blair // Pennsylvania CPA Journal.  1995.  Vol. 66.  № 4.  P. 2428.
124. Boycko M. A theory of Privatization / M. Boycko, A.Shleifer, R. Vishny // Economic Journal.  1996.  №106.  Р.309319.
125. Brickley J.A. The Choice of Organizational Form: The Case of Franchising / J.A. Brickley, F.H. Dark // Journal of Financial Economics.  1987.  Vol.2.  №18.  Р.401  420.
126. Cruz C. Should Your Firm Operate as LLC? / C. Cruz, J. Karayan // Business Forum.  1996.  Vol. 21.  № 3-4.  P. 1621.
127. De Alessi L. On the Nature and Consequences of Private and Public Enterprise L. De Alessi // Minnesota Law Review.  1982. Vol. 67.  №1.  Р.91108.
128. Demsetz H. The Structure of Corporate ownership: Causes and Consequences / H. Demsetz, K. Lehn // Journal of Political Economy.  1985.  Vol.93.  P.11551177.
129. Desai M. The Cost of Shared Ownership: Evidence from International Joint Venture / M. Desai, C.Foley, J. Hines // Journal of Financial Economics.  2004.  Vol. 73.  №2.  Р. 323 374.
130. Dittmar A. Why Do Firms Issue Equity? / A. Dittmar, A.Thakor // Journal of Finance.  2007/.  Vol.1.  №47.  Р.154.
131. Drobetz W. Firm Characteristics and Dynamic Capital Structure Adjustment / W. Drobetz, P.Pensa, G. Wanzenried.  Working paper, 2006. – December. – 35 p.
132. Dyck A. Private Benefits of Control :An International Comparison / A.Dyck, L. Zingales // Journal of Finance.  2004.  Vol.59.  P.537601.
133. Eisenberg T. Larger board size and decreasing firm value in small firms / T. Eisenberg, S. Sundgren, M. Wells // Journal of Financial Economics. – 1998.  Vol. 48.  №1.  Р.3554.
134. Faleye O. When Labor Has a Voice in Corporate Governance / O. Faleye, V. Mehrotra, R. Morck // Journal of Financial and Quantitative Analysis.  2006.  № 41.  Р. 489510.
135. Fama E. Separation of Ownership and Control / E. Fama, M. Jensen // Journal of Law and Economics. – 1983. – Vol. 26 (2).  Р. 301325.
136. Freedman J. Limited Liability Partnerships in the United Kingdom  Do They Have a Role for Small Firms? / J. Freedman // Journal of Corporation Law: Iowa City.  2001.  Vol. 26.  №4.  P. 897  915.
137. Gugler K. Corporate Governance and Economic performance / K. Gugler.  Oxford University Press, 2001.  240 р.
138. Hansmann H. When Does Worker Ownership Work? ESOPs, Law Firms, Codetermination, and Economic Democracy / H. Hansmann // The Yale Law Journal.  1990.  Vol. 99.  № 8.  Р.5668.
139. Hilb M. New Corporate Governance / M. Hilb. – N.-Y.: Springer, 2004.  45р.
140. Hilb M. New Corporate Governance: From Good Guidelines to Great Practice / M. Hilb // Corporate Governance: An International Review. – 2005. – Vol.13. - №5. – Р.245278.
141. Jensen M. The Modern Industrial revolution, Exit, and the Failure of Internal Control System / [Електронний ресурс] / M. Jensen. – Режим доступу: http://courses.essex.ac.uk/ac/ac928/jensenfailureinternal%20control.pdf
142. Jensen M. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Cost, and Capital Structure / M. Jensen, W. Meckling // Journal of Financial Economics. – 1976.  October.  V. 3  № 4.  Р. 305  360.
143. Lennox C. Identifying Failing Companies: A Re-evaluation of the Logit, Probit and DA Approaches / C. Lennox // Journal of Economics and Business.  №51(4). – 1999. – Р.347364.
144. Makhija A.K. Ownership Structure as a Determinant of Share Value: Evidence form Newly Privatized Czech Firms / A.K. Makhija, M. Spiro // Financial Reivew.  2000.  №35.  Р. 132.
145. Modigliani F. Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction / F. Modigliani, M. Miller // American Economic Review,  1963.  № 53.  Р.433443.
146. Modigliani F. The cost of capital, corporation finance and the theory of investment / F. Modigliani, M. Miller // American Economic Review.  1958.  Vol. 48.  P. 261297.
147. Morck R. Management ownership and market valuation: an empirical analysis / R. Morck, А. Shleifer, R. Vishny // Journal of Financial Economics.  1988.  Vol.20.  P.293315.
148. Myers S. Financial Architecture / S. Myers // European Financial Management. - 1999. - Vol. 5. - P.133-141.
149. Nivorozhkin E. Capital Structure in Emerging Stock Market: The case of Hungary / E. Nivorozhkin // The Developing Economies.  2002.  XL.  P.87166.
150. Ohlson J.A. Financial Rations and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy // Journal of Accounting Research.  1980.  Vol.18 (1).  Р.109138.
151. Peng M. Do Outside Directors and New Managers Help Improve Firm Performance? An Exploratory Study in Russian Privatization / M. Peng, T.Buck, I. Filatotchev // Journal of World Business.  2003.  №38.  Р.348360.
152. Postin K.M. A Test of Financial Rations as Predictors of Turnaround Versus Failure Among Financially Distress Firms / K.M. Postin, K.W. Harmon, J.D.Gramlich // Journal of Applied Business Research.  № 10 (1). – 1994. – Р. 298325.
153. Shleifer A. Large Shareholders and Corporate Control / A. Shleifer, R.Vishny // Journal of Political Economy. – 1986. –Vol. 94. – Р.461488.
154. Stulz R. Managerial Control of Voting Rights: Financial Policies and the Market for Corporate Control / R. Stulz // Journal of Financial Economics.  1988.  Vol. 20.  Р.2554.
155. The State of Public Finances: Outlook and Medium-Term Policies After the 2008 Crisis [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.imf.org/external/np/pp/eng/2009/030609.pdf
156. Tricker B. All Corporate Entities Need to Be Governed / B. Tricker // Corporate Governance: An International Review. – 1997. – Vol.5.  №1. – Р.122.
157. Viðarsson Ó. Ownership Structure, Corporate Structure and Economic performance: A Comparison in the Nordic Region. / Ó. Viðarsson.  Aarhus School of Business, 2008. – 56 р.
158. Wiersema W. What Business Form Is Best for Your Company? / W.Wiersema // Electrical Apparatus.  2006.  Vol. 52. № 3.  P. 54  56.
159. Yermack D. Higher market valuation of companies with a small board of directors / D. Yermack // Journal of Financial Economics.  1996. – Vol.40  №2. – Р.185211.
160. Yudaeva K. Does Foreign Ownership Matter? Russian Experience [Електронний ресурс] / K. Yudaeva, K. Kozlov, N. Melentieva, N.Ponomaryova // Economics of Transition. - 2000. – Режим доступу: http://www.cefir.ru/papers/WP5.pdf
161. Zajac E. The Social Construction of Market Value: Institutionalization and Learning Perspectives on Stock Market Reactions / E.Zajac, J. Westphal // American Sociological Review. – 2004. – Vol.69  №3. – Р.443457.