Порублева Марина Александровна. Денежно-кредитная политика : проблемы и перспективы развития

Краткое описание

Порублева Марина Александровна. Денежно-кредитная политика : проблемы и перспективы развития : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Порублева Марина Александровна; [Место защиты: Финансовая акад. при Правительстве РФ].- Москва, 2009.- 230 с.: ил. РГБ ОД, 61 09-8/2347

Содержание к диссертации

Введение
ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ 11
1.1. Понятие и сущность денежно-кредитной политики и ее место в системе экономического регулирования 11
1.2. Факторы формирования и проведения денежно-кредитной политики.26
1.3. Цели и инструменты денежно-кредитной политики 41
ГЛАВА II. СОВРЕМЕННЫЕ ПОДХОДЫ К ОПРЕДЕЛЕНИЮ ЦЕЛЕЙ И ИНСТРУМЕНТАРИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В РОССИИ 75
2.1. Резервные требования Банка России: проблемы и перспективы развития 75
2.2. Основные тенденции процентной политики и рефинансирование коммерческих банков 89
2.3 Операции Банка России на открытом рынке: основные характеристики и особенности 121
ГЛАВА III. ПУТИ СОВЕРШЕСТВОВАНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В РОССИИ 140
3.1. Совершенствование целей и инструментов денежно-кредитной политики в условиях глобализации 140
3.2 Направления развития денежно-кредитной политики в современных условиях 165
Заключение 190
Список литературы 202
ПРИЛОЖЕНИЯ 213

Введение к работе

Актуальность темы исследования.В условиях относительно благоприятной экономической конъюнктуры и, тем более в условиях финансового кризиса, значение и роль денежно-кредитной политики, как составной части экономической политики государства неуклонно возрастает. Проведение взвешенной денежно-кредитной политики способно обеспечить создание оптимальных условий для эффективного взаимодействия банковского сектора и субъектов экономики, содействовать решению комплекса социально-экономических задач, стоящих перед страной.
К сожалению, новейший этап экономической истории России не отличался стабильностью. В то же время за последние 10-15 лет существенных преобразований в модернизации ДКП государства в ответ на вызовы времени не наблюдалось. Известно, что Банк России придерживался традиционных подходов, основанных преимущественно на так называемой монетаристской парадигме. В 2001 — 2008 гг. в России де-факто применялся монетарный режим, основанный на управлении реальным эффективным курсом рубля. Реализованная в этот период денежно-кредитная политика оказывала стабилизирующее воздействие на экономику, снижая неопределенность уровней инфляции и эффективного курса рубля. Как показала практика, продолжение подобной политики стало невозможным в условиях развертывания кризисных явлений и фундаментального изменения внешних и внутренних экономических условий.
Не случайно, сбои в функционировании мировых финансовых рынков подтолкнули денежные власти в странах с рыночной экономикой к активному поиску путей и средств противодействия нарастающей дестабилизации денежно-кредитной сферы. В условиях глобализации и вовлеченности России в мирохозяйственные связи аналогичные задачи становятся все более актуальными для национальной экономики. Вопросы
совершенствования денежно-кредитной политики особенно актуальны в период реализации антикризисной экономической политики государства..
Современный этап функционирования российской экономики характеризуется потребностью в качественно новой парадигме денежно-кредитного управления, направленной на проведение денежно-кредитной политики, органично встроенной в программу единой государственной социально-экономической политики, нацеленной на выполнение целого спектра не только экономических, но и социальных задач. Первостепенной задачей российских денежных властей и научного сообщества становится решение комплекса вопросов, связанных с уточнением целей, принципов и приоритетов российской денежно-кредитной политики, реализуемой в кризисный и посткризисный период.
Особой проблемой современной денежно-кредитной политики стало реформирование системы подходов, методов и инструментов ее воздействия на состояние и развитие экономики. В настоящее время практически во всех странах центральные банки вводят новые инструменты денежно-кредитной политики, призванные преодолеть наиболее острые проблемы развития банковского сектора и денежно-кредитной сферы. По этой причине модернизация инструментария Банка России может стать одним из рычагов повышения эффективности отечественной денежно-кредитной политики.
Современные тенденции мирового экономического развития и новый этап функционирования российской экономики обусловили необходимость пересмотра теоретических основ и практических методов проведения денежно-кредитной политики, что предопределило основные направления данного исследования, повысив его актуальность и значимость.
Степень разработанности проблемы.Анализ экономической литературы показывает наличие большого интереса и зарубежных ученых к изучению денежно-кредитной политики. Среди отечественных исследователей следует отметить: М.А. Абрамову, Ю.А. Бабичеву, Г.Н. Белоглазову, Э.Я Брегеля, А.Ю. Викулова, Ю.С. Голикову,
А.И. Жукова, А.В. Ивантера, К.Н. Корищенко, В.Э. Кроливецкую, О.И. Лаврушина, А.А. Максютова, И.Д.Мамонову, С.Р.Моисеева, А.В. Улюкаева, Г.С. Панову, О.Л. Рогову, А.Ю. Симановского, С.С. Сулакшина, Г.А. Тосуняна, Г.Г. Фетисова, М.А. Хохленкову и других. Разработкой отдельных проблем денежно-кредитной политики в зарубежных странах разное время занимались У.Аллен, С.Л. Брю, К.Р. Макконнелл, Ф. Мишкин, Н. Могуд, С. Ринхарт, Ж. Сатер, В. Смит, Л. Харрис, Д.Л. Хикс, Г. Хогарт, И. Шумпетер и другие авторы.
Вместе с тем, ряд аспектов исследования денежно-кредитной политики, в частности, пути повышения ее эффективности, современные тенденции и факторы развития ДКП, ее инструменты, их адекватность требованиям времени не нашли должного отражения в отечественной экономической литературе и недооценены банковской практикой как инструменты экономического роста.
Изучение трудов ведущих российских и зарубежных ученых по вопросам содержания и перспектив денежно-кредитной политики выявило необходимость систематизации существующих представлений о денежно-кредитной политике и более полного раскрытия ее экономического содержания.
Отсутствие комплексного теоретического и практического анализа современных особенностей, тенденций и проблем совершенствования денежно-кредитной политики, поиск направлений решения данных проблем обусловлен выбор темы диссертационной работы.
Цель диссертационной работысостоит в решении научной задачи расширения представлений о денежно-кредитной политике и выработки рекомендаций по развитию денежно-кредитной политики в России в современных условиях.
Исходя из научной цели, в работе ставятся следующие задачи:Sопределить экономическое содержание денежно-кредитной политики в России с учетом особенностей современного этапа развития страны;
Sопределить место денежно-кредитной политики в системе экономического регулирования с учетом анализа и обобщения позиций российских и зарубежных авторов;Sвыявить современные тенденции развития денежно-кредитной политики на основе систематизации внутренних и внешних факторов и определить критерии выбора целей и инструментов денежно-кредитной политики в России;Sразработать и научно обосновать комплекс теоретических положений и предложить рекомендации по адаптации мирового опыта в части совершенствования инструментов денежно-кредитной политики в условиях глобализации;Sвыявить современные проблемы развития денежно-кредитной политики и разработать практические рекомендации по развитию денежно-кредитной политики России в современных условиях.
Объектом исследованияявляется денежно-кредитная политика Банка России.}
Предметом исследованияявляется методологический аппарат процессов, протекающих в денежно-кредитной сфере, а также основные инструменты и методы реализации денежно-кредитной политики.
Теоретической и методологической основойдиссертации послужили работы ведущих отечественных и зарубежных ученых в области теории и практики проведения денежно-кредитной политики, передовой международный и отечественный опыт, законодательные и иные нормативные документы, публикации в периодической печати. Методология исследования базируется на системном анализе, что обеспечивает его целостность и всесторонность, на единстве теории и практики. В процессе работы использовались ретроспективный, трендовый, факторный, сценарный анализ. В ходе теоретического обоснования и анализа денежно-кредитной политики автором учитывалась, прежде всего,
возможность применения результатов анализа на практике, в процессе
проведения денежно-кредитной политики Банка России.
Информационной базойисследования стали «Основные направления
единой государственной денежно-кредитной политики» за соответствующие
годы, нормативные акты Банка России, специальная научная и учебная
литература, публикации в периодической печати, зарубежные публикации,
материалы, размещенные на официальном сайте Банка России, в сети
Интернет и Интернет-сайтах центральных банков других государств.
Научная новизна исследованиязаключается в расширении
представлений о содержании денежно-кредитной политики и выработке
путей ее совершенствования в современных условиях.
На защиту выносятся следующиенаиболее существенные
результаты, полученные лично аспирантом и содержащие элементы
научной новизны:
Sуточнено экономическое содержание денежно-кредитной политики: рассматривается стратегия и тактика уполномоченного органа государства (в нашей стране - Банка России) по обеспечению стабильного сбалансированного функционирования денежно-кредитной системы страны с целью развития банковского сектора и его позитивного влияния на структуру экономики, а также повышения экономического роста и благосостояния граждан;
Sопределен системообразующий фактор денежно-кредитной политики РФ - цели социально-экономического развития страны, задающие систему ограничений денежно-кредитной политики; в современной российской практике это выражается в установлении пределов динамики валютного курса;
Sвыявлены противоречия между целевыми ориентирами экономической политики государства и внутренними ограничениями денежно-кредитной политики, которые выражаются в стремлении государства смягчить последнюю для повышения темпов экономического роста, но
одновременно денежные власти стремятся сдерживать инфляцию, используя рестрикционные подходы в денежно-кредитной сфере;
Sобосновано, что эффективность денежно-кредитной политики может быть существенно повышена за счет комплексного использования прямых и косвенных ее инструментов. Показано, что меры в денежно-кредитной сфере должны быть взаимоувязаны с мерами бюджетной и налоговой политики. В России такая комбинация успешно была реализована в период формирования Стабилизационного фонда РФ, который выступал важным механизмом стерилизации денежной массы;
Sв результате анализа получено, что в России на протяжении всего периода рыночных преобразований происходила перманентная корректировка целей денежно-кредитной политики, которые на ранних этапах создания основных институтов рыночной экономики касались преимущественно обеспечения стабильного курса рубля и предотвращения производственного спада, а на поздних приоритет смещался в сторону достижения низкой и стабильной инфляции при контроле диапазона колебаний валютного курса;
Sвыявлены основные факторы, влияющие на формирование и эффективность практической реализации денежно-кредитной политики (макроэкономические, социальные, структурные, бюджетные факторы, а также факторы, связанные с глобализацией и либерализацией финансовых рынков и информационной неопределенностью); их анализ позволил сделать вывод, что при разработке денежно-кредитной политики необходимо проводить комплексную оценку всех факторов, влияющих на ее проведение и при этом определять их взаимосвязь в плане воздействия на применение инструментов денежно-кредитной политики;
Sвыявлены ключевые критерии выбора целей и инструментов денежно-кредитной политики в России, что позволило проводить количественную оценку их использования на макро- и микроуровнях, описать
современные тенденции развития процентной политики и системы рефинансирования Банка России. Предложен комплекс направлений совершенствования процентной политики и механизма
рефинансирования Банка России;
Sуточнено, что при реализации денежно-кредитной политики необходимо учитывать особенности движения капитала, стремиться к недопущению его избыточного притока или оттока в условиях глобализации, предложен комплекс мер по нейтрализации воздействия потоков капитала на денежно-кредитную сферу. Доказано, что достижение целей денежно-кредитной политики невозможно без проведения мер по нейтрализации движения потоков капитала на внутренний рынок;
Sобосновано, что в текущих кризисных условиях целесообразно пересмотреть цели денежно-кредитной политики в сторону большей ориентации на поддержание стабильного курса национальной валюты и устойчивого экономического роста, поскольку кризисное снижение темпов роста денежной массы создает благоприятные условия для сдерживания инфляции. Для долговременного обеспечения устойчивого экономического развития в качестве приоритетных целей определены: в макроэкономическом плане — ориентация на сохранение рабочих мест; в банковской системе - укрепление ресурсной базы банков.
Практическая значимость диссертационной работызаключается в
том, что основные положения, рекомендации и выводы ориентированы на
их широкое практическое применение в деятельности Банка России при
разработке и реализации денежно-кредитной политики.
Апробация и внедрение результатов исследования.Теоретические
выводы и практические рекомендации, содержащиеся в диссертационной
работе, использованы в деятельности Аналитического департамента
Ассоциации российских банков.
Материалы исследования нашли применение в учебном процессе на
кафедре «Денежно-кредитные отношения и банки» ФГОУ ВПО
«Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации при преподавании специальных дисциплин по банковскому делу, таких как «Организация деятельности центрального банка», «Деньги, кредит, банки».
Использование результатов подтверждается соответствующими справками о внедрении.
Публикации по теме диссертации.По темедиссертации опубликовано три научных статьи общим объемом 2,1 п.л. (весь объем авторский) -все три в журналах, определенных ВАК России для публикации результатов научных исследований.
Состав и структура диссертационной работыотражает логику и последовательность проведенного исследования. Цель и задачи работы определили структуру диссертации, состоящую из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Понятие и сущность денежно-кредитной политики и ее место в системе экономического регулирования

На протяжении всего периода существования человечества обеспечение желаемых целей в сфере экономики осуществлялось с помощью регулирования экономической активности хозяйствующих субъектов. Функционирование современной рыночной экономики нуждается в сохранении ключевой роли государства, особенно в устранении так называемых рыночных «провалов». Фиаско рынка государство старается предотвратить или, по крайней мере, значительно сгладить посредством проведения государственной политики, под которой в данной работе будем понимать комплекс мероприятий, проводимых государственными институтами, и направленных на обеспечение желаемых параметров развития экономики.
В условиях открытости национальных экономик, торговой и финансовой либерализации, а также бурного развития финансовых институтов повышается значимость обеспечения сбалансированного макроэкономического развития, определения основных направлений и инструментов эффективной государственной экономической политики. В России за годы рыночных реформ термин «стабилизационная экономическая политика» приобрел негативный оттенок и нередко ассоциируется с экономическими и социальными потрясениями. В то же время для развитых стран сегодня макроэкономическое регулирование является важнейшим компонентом государственной экономической политики и служит средством повышения предсказуемости и результативности экономической деятельности.
Под экономической политикой (ЭП) понимается система экономических мер государства, направленных на сдерживание роста безработицы и инфляции, стимулирование экономического роста, обеспечение устойчивости платежного баланса страны. В зависимости от состояния экономической конъюнктуры цели экономической политики оказываются в отношениях взаимодополняемости, взаимозаменяемости или нейтральности, что предопределяет тактику экономической политики в конкретной ситуации.
По функциональному признаку экономическую политику государства принято классифицировать на фискальную, денежно-кредитную, структурную, бюджетную, налоговую, комбинированную и др. Фискальная политика сводится к воздействию на экономическую конъюнктуру посредством манипулирования потоками доходов и расходов государственного бюджета. Как правило, она сопровождается эффектом вытеснения, ведущим к перераспределению прав использования факторов производства от частного сектора к государству.
В экономической литературе достаточно широкое распространение получила позиция, в соответствии с которой под денежно-кредитной политикой понимают один из видов макроэкономического регулирования экономической активности посредством изменения количества находящихся в обращении денег1. При этом под регулированием в данном определении понимается применение широкой совокупности мер (как рыночного, так и административного плана), направленное на управление денежным предложением. Эффективность как фискальной, так и денежно-кредитной политики может снижаться в результате действия ценового механизма: меры фискальной и