Слободина Марина Юрьевна. Банки в системе трансформации сбережений населения в инвестиции

Краткое описание

Слободина Марина Юрьевна. Банки в системе трансформации сбережений населения в инвестиции : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 Москва, 2007 121 с., Библиогр.: с. 113-120 РГБ ОД, 61:07-8/4827

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1. Теоретические основы финансового посредничества в трансформации
сбережений населения в инвестиционный капитал 10
1.1. Состояние российской экономики и инвестиций 10
1.2. Экономическая сущность финансовых посредников, их функции и формы организации 22
1.3. Зарубежный опыт функционирования института финансово-инвестиционного посредничества 33
Глава 2. Формирование финансового поведения населения 53
2.1. Особенности развития российского рынка сбережений 53
2.2. Формирование и развитие института финансового посредничества в российской экономике 64
Глава 3. Трансформация сбережений населения в инвестиции 80
3.1. Роль банков в активизации процесса сбережений населения 80
3.2. Методы трансформации сбережений населения в инвестиционный капитал 92
3.3. Банки и управляющие компании: перспективы сотрудничества в инвестиционной
деятельности 98
Заключение 107
Список литературы 113

Введение к работе

Актуальность темы исследования.Одной из глобальных проблем, стоящих сегодня перед Россией, является обеспечение экономического роста на основе структурной перестройки экономики. Мировой опыт показывает, что эта цель достигается прежде всего путем привлечения значительных инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики, а также за счет организации механизма их эффективного использования.
Ограниченный поток иностранных инвестиции, направляемый в русло высокодоходных сфер деятельности, не в состоянии обеспечить динамичный инвестиционный рост, решить проблемы социальной направленности в экономике.
Важнейшим финансовым ресурсом инвестиционного развития, выступающим в экономике, являются сбережения населения. При этом инвестиционный потенциал самого массового экономического агента - населения, практически оказывается не вовлеченным в воспроизводственный процесс. В результате значительная часть сбережений выбывает из экономического оборота (утечка капитала за рубеж) или омертвляется в виде наличных рублевых и валютных накоплений.
Вовлечение средств населения в хозяйственную жизнь страны обеспечит не только вливание существенных денежных средств в экономику, но и повысит мотивацию населения, позволит снизить уровень социальной напряженности в стране.
Значительное количество свободных денежных средств у российских граждан, с одной стороны, и острая потребность в этих средствах у производственного сектора экономики - с другой, требуют поиска способов привлечения средств мелких вкладчиков, создания эффективного института финансового посредничества в организации инвестиционного процесса.
Актуальность финансового посредничества в России обусловлена тем, что сбережения населения как потенциальный источник финансовых ресурсов на рынке ценньк бумаг по объему и стоимости могут представлять реальную альтернативу иностранным инвестициям в экономику России. Особенно в наших условиях, когда инвестиционная деятельность кредитных организаций - банков, не в полной мере удовлетворяет потребности развития реального сектора экономики. Однако при этом необходимо учитывать тенденцию снижения склонности населения к сбережениям в финансовых активах, свидетельствующую о недоверии российских граждан к финансовой системе в целом. В этих условиях необходимо развитие эффективных форм финансового посредничества, учитывающих интересы различных групп российских инвесторов, и способных преодолеть негативные тенденции в области трансформации сбережений в
инвестиционный капитал.
Степень разработанности проблемы.Различные аспекты развития финансового посредничества как формы трансформации инвестиционного капитала обстоятельно освещены в трудах отечественных и зарубежных ученых.
Проблемы формирования института финансового посредничества, определения его экономического содержания и формы его организации в российских условиях исследованы в трудах таких отечественных ученых-экономистов, как Б.И.Алехин, Т.К.Блохина, В.А.Галанов, Е.Ф.Жуков, Т.Б.Иванова, Л.Л.Игонина, Ю.Н. Кашин, В.В.Ковалев, Лавру-шина, В.Д.Миловидов, Я.М.Миркин, Н.В.Медведева, Е.В.Семенкова, А.А.Середа, А.А.Филатов, О.В.Хмыз и др.
Особенности финансового поведения населения представлены в теоретических разработках отечественных ученых: Н.Акиндиновой, Е.А.Бибиковой, В.К.Гуртова, А.А.Давыдова, Ю.Кашина, О.В.Котиной, Ю.В.Мелехина, Г.А.Резника, С.Г.Спириной, и
др.
Теоретические и практические вопросы функционирования . финансовых посредников исследованы в работах таких зарубежных авторов, как Ю. Бригхем, Л.Дж.Гитман, М.Д.Джонк, Дж. Кейнс, Дж. Майерс, Г.Марковиц, Р.Ролл, П.Самуэльсон, Дж. Тобин, У. Шарп и др. Тем не менее, имеющийся научно-исследовательский потенциал, теоретические и эмпирические разработки, касающиеся формирования института финансового посредничества в российских условиях и повьпиения его эффективности как формы трансформации средств населения в инвестиционный капитал, не только не исчерпывают возможностей решения данной многоаспектной проблемы, но, напротив, предопределяют необходимость активизации научного поиска в этом направлении.
Большое значение имеет формирование и развитие института финансового посредничества на локальных финансовых рынках, так как на сегодняшний день именно это направление является потенциальным источником привлечения инвестиционных ресурсов в экономику. Актуальность теоретического и практического решения проблемы развития финансовых посредников в России, наличие ряда нерешенных и дискуссионных проблем обусловили выбор направления исследования.
Цельизадачи диссертационного исследования.Целью диссертационного исследования является теоретическое обоснование формирования института финансового посредничества в трансформации сбережений населения в инвестиционный капитал и разработка рекомендаций по его эволюционному развитию в Российской Федерации.
Для достижения цели поставлены следующие задачи:
исследовать и уточнить сущность финансовых посредников на основе существующих форм их организации в российских условиях;
обосновать и расширить сложившиеся в экономической литературе представления об институте финансового посредничества;
раскрыть экономические функции финансовых посредников в процессе трансформации сбережений населения в инвестиционный капитал;
выявить особенности финансово-инвестиционного посредничества в зависимости от степени участия инвестора в реализуемом инвестиционном проекте;
исследовать особенности финансового поведения населения;
представить механизм трансформации сбережений в инвестиционный капитал с точки зрения прямой и сложной трансформации;
разработать рекомендации по преодолению проблем развития института финансового посредничества.
Объектом диссертационного исследованияявляется финансовый механизм трансформации сбережений населения в инвестиционный капитал.
Предметом- финансовые отношения, возникающие в процессе трансформации сбережений населения в инвестиционный капитал посредством института финансового посредничества.
Теоретической основой диссертационной работыпослужили труды классиков экономической науки, работы современных отечественных и зарубежных ученых-экономистов в области коллективного инвестирования на рынке ценных бумаг, финансового посредничества, финансового поведения населения.
Информационную основусоставили публикации в периодических изданиях, официальные материалы Федеральной службы государственной статистики, Центрального Банка РФ, Федеральной службы по финансовым рынкам, Министерства финансов Российской Федерации, Пенсионного фонда РФ, Национальной Лиги Управляющих об итогах работы и направлениях развития институтов коллективного инвестирования и финансового посредничества, законодательство зарубежных стран, российские нормативно-правовые акты.
Методологической основойдиссертационного исследования являются общенаучные и частнонаучные методы: логический анализ, статистико-экономический анализ, методы экспертных оценок и прогнозирования.
Основные положения, выносимые на защиту:
1.Финансовые посредники как звено инвестиционного механизма мобилизуют разнообразные инвестиционные ресурсы в точки эффективного роста экономики. Частный сектор характеризуется избытком сбережений, а коммерческий и правительственный сек-
торы являются «точками недостатка сбережений». Финансовый посредник как организация, аккумулирующая и трансформирующая денежные средства физических и юридических лиц, и финансовое посредничество как институт не являются тождественными понятиями, хотя в литературе финансовые посредники зачастую определяются как совокупность финансовых институтов, что сужает понятие финансового института.
2. Институт финансового посредничества - это совокупность специализированных и иных организаций, выполняющих посреднические функции в трансформации сбережений населения и юридических лиц в инвестиционный капитал, а также совокупность сложившихся при этом «правил игры» на финансовом рынке. В эти «правила игры» входят как официальные, установленные в законодательном порядке, обычаи делового оборота, определенные кодексом корпоративного поведения, так и неформальные нормы и правила, стихийно складывающиеся в российских условиях.
3. Особую группу финансовых посредников составляют финансово-инвестиционные посредники, характеризующиеся специфическими чертами: 1) сочетают аккумулирование сбережений с их вложением в конкретный инвестиционный проект; 2) имеет владельцев сбережений в качестве соинвесторов, получающих доход от участия в конкретном инвестиционном проекте. Коммерческие банки могут выступать финансово-инвестицтонными посредниками при организации Общего фонда банковского управления, привлекая и размещая средства в инвестиционном проекте.
4. Финансовые посредники выполняют в экономике основную и производные функции. Основная функция - трансформационная - определяет главное назначение финансовых посредников - трансформацию сбережений в инвестиционный капитал; производные функции (функции второго порядка): трансформационно-балансировочная (балансирование интересов сберегателей и инвесторов); трансформационно-диверсификационная (диверсификация вложений и уменьшение рисков инвесторов без ущерба для доходности); социально-экономическая (вовлечение населения в активное производительное использование сбережений).
5. Финансовое поведение населения определяется соотношением сберегательного, кредитного и инвестиционного поведения; сберегательное поведение обусловлено стремлением получить стабильный доход при минимальном риске и следовании концепции будущей стоимости денег; в основе кредитного поведения лежит инфляционное ожидание; в основе инвестиционного поведения лежит стремление индивида получить максимально возможную в данной ситуации доходность, но при этом учитывается соответственно высокий уровень риска вложения; устойчивая связь поведенческих характеристик образует стратегию финансового поведения, а финансовое посредничество
способствует формированию комбинации стратегий.
6. Кроме прямой трансформации аккумулированных средств в инвестиционный капитал, при которой каждый частный инвестор обладает частью портфеля финансовых активов и доходов, существует сложная трансформация, при которой «наращенная» финансовыми посредниками сумма процентного дохода является потенциалом трансформации в инвестиции.
7. Институт финансового посредничества в Российской Федерации и ее регионах находится на стадии становления. Для преодоления деформаций в финансовом поведении населения необходимо пройти несколько этапов в развитии финансового посредничества: 1) формирование основной трансформационной функции за счет институциональной среды, многообразия универсальных финансовых посредников как простейших, так и более сложных форм; 2) восстановление доверия населения к финансовой системе в целом и финансовым посредникам в частности за счет государственного регулирования и институциональной трансформации финансового рынка, усиления социально-экономической функции; 3) развитие основной и производных функций финансовых посредников, их специализация, мониторинг объективных количественных критериев зрелости института финансового посредничества.
Научная новизна исследованиязаключается в следующем:
определены место в общем балансе инвестиций и доминирующая роль банка в системе финансового посредничества, уточнено понятие института финансового посредничества как совокупности специализированных и иных финансовых организаций, трансформирующих сбережения в инвестиционный капитал и «правил игры» на формальных и неформальных финансовых рынках;
введено в научный оборот понятие финансово-инвестиционного посредника с выделением его специфических черт: 1) вложение аккумулированных сбережений в конкретный инвестиционный проект; 2) соинвестирование проектов с владельцами сбережений;
выделена основная (трансформационная) функция финансовых посредников и производные функции: трансформационно-балансировочная, трансформационно-диверсификаци-онная, социально-экономическая;
выявлена взаимосвязь развития института финансового посредничества с формированием стратегий финансового поведения населения: сберегательной, кредитной, инвестиционной, комбинированной;
обосновано наличие простой и сложной трансформации сбережений, различающихся
инвестиционным потенциалом и способами присвоения инвестиционного дохода;
доказано, что развитие института финансового посредничества является сложным поэтапным процессом, включающим: 1) формирование основной функции при универсализации и многообразии форм финансовых посредников; 2) восстановление доверия населения к финансовым посредникам и усиление социально-экономической функции; 3) развитие основной и производных функций, специализация финансовых посредников.
доказана эффективность применения развития технологических банковских услуг (телебанкинг), обеспечения полноценной системы страхования вкладов, введения банками нормальной тарифной политики, внедрения системы повышения финансовой грамотности населения (в развитых странах этому уделяется большое внимание); внедрение системы работы с клиентами.
Предложены подходы по созданию условий для разворота банковского сектора к решению социально-экономических задач:
льготные налоговые условия для банков-участников инвестиционных проектов;
комплексное решение вопросов, нацеленных на развитие крайней низкой капитализации банков, банковской системы;
преодоление ситуации, когда в экономике существует разрыв между производственной и финансоюй сферами; значительное устойчивое повышение уровня процентных ставок над уровнем эффективности применения капитала в производстве;
- радикальное реформирование надзорной системы, системы отчетности. Теоретическая и практическая значимость работы.Теоретические положения,
обоснованные в диссертации, дополняют исследования института финансового посредничества с учетом специфики современной экономической ситуации в России.
Практическая значимость диссертационной работы заключается в доведении теоретических положений научной концепции до практического уровня ее реализации путем выработки практических выводов и рекомендаций.
Основные положения работы и ее прикладные результаты реализованы:
при разработке клиентской политики коммерческого банка, а также мероприятий по повышению качества бизнес-планирования и обслуживания физических лиц;
при подготовке докладов на научно-практических конференциях, выступлений автора на научных чтениях в российских банковских институтах, а также при написании научных статей.
Полученные результаты исследования могут использоваться в учебном процессе при изучении курса «Финансы» и «Рынок ценных бумаг».
Публикации. По теме диссертации автором опубликовано две печатные работы общим объемом 2,05 п.л.
Объем и структура диссертации определены актуальностью рассматриваемой проблемы, ее практической значимостью и логикой исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.
class1Теоретические основы финансового посредничества в трансформации
сбережений населения в инвестиционный капиталclass1

Состояние российской экономики и инвестиций

Кроме того, устойчивый рост характеризуется стабильными, сохраняющимися на достаточно большом временном интервале темпами возрастания основных экономических показателей. Малые значения темпов роста, наоборот, свидетельствуют о затухании процессов роста.
Валовой внутренний продукт (ВВП) Российской Федерации в 2005 г. составил 17,819 трлн руб.6 Россия занимает 10-е место в мире, производя около 2,25% мирового ВВП (для сравнения: доля США в мировом ВВП - 38,0%, Японии - 12,6%, Германии -8,1%, Китая - 5,8%). Несмотря на рост ВВП, в истекшем году в сопоставимых ценах его объем составил лишь 74,5% к уровню 1990 г. Говоря другими словами, удвоение ВВП в реальности является не чем иным, как достижением уровня 1990 г.
Официальные данные Росстата преподнесли нам еще один неприятный сюрприз: 5 Так, в 2005 г. средняя мировая цена на нефть