Вершинин, Андрей Леонидович. Использование механизма страхования для защиты интересов массового портфельного инвестора

Краткое описание

Вершинин, Андрей Леонидович. Использование механизма страхования для защиты интересов массового портфельного инвестора : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Вершинин Андрей Леонидович; [Место защиты: Гос. ун-т упр.].- Москва, 2010.- 238 с.: ил. РГБ ОД, 61 10-8/2953

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1.Риск-аппетит массового портфельного инвестора. 12
1.1. Риск-аппетит страховых интересов портфельного инвестора. 12
1.2. Эволюция потребительского поведения российского инвестора, страхование и самострахование его прав и законных интересов . 28
1.3. Анализ исследований поведения массового портфельного инвестора . 50
Глава 2.Разработка механизма страхования массового портфельного инвестора в России. 69
2.1. Принципы и функции создания системы страхования инвестиционных рисков. 69
2.2. Научно-методические основы андеррайтинга рисков портфельного инвестора . 83
2.3. Государственные механизмы развития страховой защиты. 104
Глава 3.Ораганизиация и перспективы развития страховой защиты массового портфельного инвестора в России. 129
3.1. Методические рекомендации по развитию страховой защиты. 129
3.2. Создание условий для развития страховой защиты массового портфельного инвестора . 140
3.3. Основные направления и перспективы развития страхования в России. 153
Заключение 168
Список литературы 174
Приложения 186

Введение к работе

Актуальность темы исследования.На сегодняшний момент отечественному финансовому рынку крайне необходимы денежные средства населения, является институциональным инвестором в большинстве развитых стран в отличие от России.
Например, объем торгов на биржах США каждый день превышает 50 миллиардов долларов. Это больше, чем торговый оборот всего Фондового рынка России за целый год. В США около 90 миллионов американцев (каждый 4-ый взрослый американец) инвестируют свои средства на фондовый рынок США. В Германии всего 7% от своих сбережений население инвестирует на фондовый рынок, в то время как в США 35%, в Англии — 20%, во Франции — 14%, в Японии - 18%. Объем вложений индивидуальных инвесторов на рынке акций Китая составляет шестую часть ВВП. Тогда, как в России 1% своих сбережений граждане инвестируют на фондовый рынок. Данный вопрос очень сложен в сопоставлении, например в Германии мало инвестируют напрямую в акции, зато хорошо развиты другие системы инвестирования, например страхование жизни, пенсионная система, которые в свою очередь являются активными участниками рынка ценных бумаг. В России противоположная картина, страхование жизни и пенсий не развито.
Привлечение массового инвестора означает для финансового рынка приток большой массы денежных средств, отличающихся своей длительностью и сравнительной дешевизной. Но этому событию мешает множество факторов. Главным из них является не защищенность инвестора от множества часто не инвестиционного характера рисков, а сопутствующих, влияющих опосредовано на участника данного процесса.
Развитие российской экономики во многом зависит от притока как иностранных, так и внутренних инвестиций, направленных в различные отрасли народного хозяйства, которые становятся важным фактором появления новых рыночных структур.
Главный вопрос для многих инвесторов подчас имеющий первостепенное значение, - это обеспечение защиты инвестиций от неблагоприятного влияния различных рисков, в том числе методами страхования. Риск является
неотъемлемым атрибутом игровых ситуаций1и недопустимой характеристикой чрезвычайных ситуаций.
Целью стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года является обеспечение ускоренного экономического развития страны посредством качественного повышения конкурентоспособности российского финансового рынка и формирования на его основе самостоятельного финансового центра, способного сконцентрировать предложение широкого набора финансовых инструментов, спрос на финансовые инструменты со стороны внутренних и внешних инвесторов и тем самым создать условия для формирования цен на такие финансовые инструменты и соответствующие им активы в Российской Федерации.
В Стратегии развития рынка страхования до 2013 года говорится, что основной целью государственной политики в области страхования является формирование национальной системы страхования, способной эффективно защищать имущественные интересы граждан, юридических лиц и государства при наступлении страховых случаев. Страхование, где бы оно ни применялось, какую бы сферу деятельности ни затрагивало, оно в первую очередь должно отвечать вышеуказанным параметрам (эффективно защищать имущественные интересы).
То есть актуальность работы заключается в необходимости создания компенсаторных механизмов для населения как определяющего звена в цепочки развития финансового рынка в дальнейшем.
Степень разработанности проблемы.Анализ научных работ отечественных и зарубежных исследователей позволяет сделать вывод о том, что различные аспекты страховой защиты инвесторов на финансовом рынке, были проработаны в таких соприкасающихся дисциплинах, как: инвестиции, финансовый рынок, банковское страхование, страхование вкладов физических лиц, страхование экспортных сделок, страхование муниципальных ценных бумаг и прочее.
В частности, некоторые вопросы, связанные с трансформацией сбережений в инвестиции, были рассмотрены в работах классиков английской политической
1Здесь под игровой ситуацией подразумевается инвестирование в различные отрасли народного хозяйства посредством финансового рынка в целях получения не только прибыли от вложения, но и возврата полной инвестиционной суммы.
экономики - А. Смита и Д. Рикардо. Анализ взаимосвязи потребления, сбережения и инвестирования осуществлен в научных трудах зарубежных авторов - Ж. Сисмонди и Т. Мальтуса и российских ученых - Банков СВ., Жирнихин А.С, Зубец Л.Н., Хоминич И.П. Эченикэ В.Х., Существенным образом обогатили научное представление об инвестициях экономисты маржиналистской школы, такие как А. Маршалл, А. Пигу и другие.
Значительный вклад в теоретико-методологические подходы к проблемным исследованиям по вопросам страхования осуществлен в трудах отечественных ученых - Архипова А.П., Ивашкин Е.И., Коломина Е.В., Орланюк-Малицкой Л.А., Рябикипа В.И. Турбиной К.Е., Цыганова А.А., Шахова В.В., Юлдашева Р.Т., а также других ученых и практиков. Отдельные аспекты страхования кредитных и инвестиционных рисков нашли отражение в работах российских ученых -Аленичева В.В., Аленичевой Т.Д., Журавлева Ю.М., Москвина В.А., Усачевой А.В., Шмелева В.В. и других. Определенные направления развития финансового рынка были изучены в работах - Алехина Б.И., Блохиной Т.К., Галанова В.А., Жукова Е.Ф., Ивановой Т.Б., Игониной Л.Л., Ковалева В.В. и других. В ходе исследования были также изучены и обобщены труды зарубежных авторов - Дж. Бастэна, Ж. Барраль, Т. Доудинга, П. Доусона, К. Кенеди, Л. Тэпман и других.
Тем не менее, имеющийся научно-исследовательский потенциал, теоретические и эмпирические разработки, касающиеся механизма страхования портфельного инвестора на финансовом рынке в российских условиях и повышения его эффективности как формы создания надежного и удобного финансового рынка для инвестиционных процессов, не только не исчерпывают возможностей решения данной многоаспектной проблемы, но, напротив, предопределяют необходимость активизации научного поиска в этом направлении.
Недостаточная теоретическая разработанность эффективного страхового механизма защиты инвестора на финансовом рынке и практическая значимость создания такого механизма обусловили выбор темы диссертационного исследования, предопределили его цель и задачи.
Цель и задачи исследования.
Целью диссертационного исследования является разработка методических рекомендаций по применению страховых механизмов для повышения привлекательности портфельных инвестиций.
В соответствии с поставленной целью в настоящем диссертационном исследовании были поставлены и решены следующие задачи теоретического и прикладного характера:
1. Выявить пути совершенствования функций и задач государственного регулирования финансовых рынков, направленные на улучшение социально-экономических условий вовлечения в финансовые отношения средств населения, в том числе и на рынке ценных бумаг;
2. Научно обосновать необходимость страхового обеспечения инвестирования и обновления основного капитала на основе обобщения теоретического и практического опыта и определить особенности организации экономики при внедрении данного вида страхования;
3. Предложить для страхового рынка научно обоснованную модель андеррайтинга для наиболее адекватного выбора определенной защиты относительно рисков портфельного инвестора;
4. Разработать конкретные продукты страхового обеспечения инвестиций на финансовом рынке и определить существенные условия договора страхования, показать возможные оговорки, охарактеризовать возможность применения превентивных мер.
5. Разработать с точки зрения экономической науки методические и практические рекомендации по оценке экономической эффективности совершенствованию государственного регулирования в целях развития страхового обеспечения инвестиционного процесса на финансовом рынке;
Объектом исследованияявляется рынок портфельных инвестиций.
Предметом исследованияявляются компенсаторные механизмы, способствующие увеличению привлекательности портфельных инвестиций для населения.
Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составляюттруды отечественных и зарубежных ученых, практиков в области страхования, финансового рынка, связанные с различными аспектами
исследуемой проблемы. В работе использовались научные методы диалектики и логики, метод научной абстракции, методы экспертных оценок, метод прогнозирования, методы экономико-статистического и логического анализа, количественных и качественных социологических исследований.
Информационную базуисследования составляют нормативно-законодательные акты Российской федерации, статистические данные Росстата, Федеральной службы по финансовым рынкам, Росстрахнадзора. В диссертации были использованы материалы финансово-экономических исследований страхового, инвестиционного и финансового рынков, экономико-социальных и качественных показателей уровня жизни населения. Основополагающим является комплекс социологических исследований, проведенных всероссийским центром изучения общественного мнения (ВЦИОМ), национальным агентством финансовых исследований (НАФИ), компанией «БИТУБИ Груп».
Научная новизна исследованиязаключается в теоретическом обосновании необходимости создания и реализации компенсаторных механизмов защиты портфельных инвестиций населения, базирующихся на страховых продуктах, а также в разработке методических положений и рекомендаций по внедрению данной системы на финансовом рынке и оценке экономической эффективности.
Наиболее существенные научные результаты, полученные лично автором, выносимые на защиту, обладающие научной новизной, содержащие приращение научных знаний в исследуемой области, состоят в следующем:
- предложено и обосновано понятие «массовый портфельный инвестор» - лицо, деятельность которого осуществляется в рамках инвестирования с целью получения долгосрочного дохода и не является профессиональной либо основной, а также связана с вложением соизмеримо небольших для населения средств в виде приобретения, продажи, размещения финансовых инструментов на рынке ценных бумаг;
- выявлены особенности потребительского поведения портфельного инвестора (слабый риск-аппетит, и нежелание к новизне), что обусловило необходимость создания компенсаторного механизма, как фактора повышающего инвестиционную привлекательность финансового рынка;
- разработаны страховые продукты по защите портфельного инвестора на финансовом рынке (гарантирование с государственным участием / страхование клиентских счетов у брокера, страхование от недобросовестного посредника по сделке), определены основные условия договора страхования и показаны возможные оговорки, а также разработан алгоритм внедрения страховых продуктов на основе портретного ценностного вопросника;
доказана необходимость (путем анализа исследований проводимых всероссийским центром изучения общественного мнения и национальным агентством финансовых исследований) и достаточность (путем выработки предложений для развития финансового и страхового рынков, которые были апробированы в проведенном исследовании компанией «БИТУБИ Груп») внедрения страхового обеспечения портфельных инвестиций как элемента увеличивающего привлечение средств на финансовый рынок;
предложены методические и научно-практические рекомендации по совершенствованию государственного регулирования, развитию институтов инфраструктуры финансового и страхового рынков, созданию многоуровневой системы взаимодействия государства и страховщиков, что должно повысить прозрачность инвестиционной деятельности на финансовом и страховом рынках и создать предпосылки для конвергентного их взаимодействия, а также повлиять на развитие инвестиционной активности в России и дальнейшее совершенствование системы страхования портфельного инвестора на финансовом рынке.
Практическая значимость диссертационной работызаключается в разработке теоретических положений и практических рекомендаций по повышению экономической эффективности инвестиционной деятельности на финансовом рынке. Полученные результаты могут быть использованы страховыми компаниями и отраслевыми объединениями страховщиков, саморегулируемыми организациями страховщиков, в том числе Всероссийским союзом страховщиков, Росстрахнадзора, Минфином России, другими государственными структурами, заинтересованными в повышении экономической эффективности деятельности страховых компаний и качества страховых услуг.
Апробация результатов диссертационной работы.Результаты и выводы диссертационного исследования докладывались и обсуждались на российских и
международных научных и научно-практических конференциях, в т.ч. на 12-й Международной научно-практической конференции «Актуальные проблемы управления. - 2007», на 14-й Всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы управления - 2009», проводившиеся в Государственном университете управления. Материалы диссертации были использованы при подготовке научно-исследовательской работы «Формирование оптимального продуктового ряда финансового супермаркета» за номером 4114-09, прошедшей в Государственном университете управления.
Основные результаты диссертационного исследования использовались в работе ООО «СО «Спортивное страхование».
Публикации.По теме диссертационной работы опубликовано 7 работ общим объемом 2,2 печатных листов. Две статьи опубликованы в журналах, рекомендованных ВАК РФ для публикаций - «Вестник ГУУ», «Национальные интересы: приоритеты и безопасность».
Состав и структура работы.Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии (списка использованной литературы) из 160 наименований, 20 приложений. Работа изложена на 185 страницах основного текста, содержит 22 таблицы, 31 рисунок.

Эволюция потребительского поведения российского инвестора, страхование и самострахование его прав и законных интересов

За последние 10 - 15 лет многие технические новшества стали неотъемлемой частью нашей жизни. Трудно представить работу и отдых человека, относящегося к российскому среднему классу, без персонального компьютера, Интернета, мобильной связи, цифровой видео - и фототехники и много других вещей, еще недавно считавшихся техническими новинками. Радикальные изменения происходят и в сфере финансовых услуг. Бум потребительского кредитования, переживаемый в России последние 5-6 лет, помог многим семьям обзавестись необходимой техникой и приобщил массу людей к системе кредитных отношений. Банковские депозиты и другие виды инвестиций становятся достаточно популярными среди населения, но пока не всегда доступными по ряду причин: - не хватает сбережений населения; - в большинстве случаев присутствует финансовая неграмотность; - предложение финансовых услуг на российском рынке невелико; неустойчивое социально-экономическое развитие российской экономики; - население в своем большинстве не имеет финансового плана семьи.
Опираясь на опыт стран с развитой рыночной экономикой, можно с определенной уверенностью предсказать, какие виды финансовых услуг будут бурно развиваться в России в ближайшем будущем. В первую очередь к ним следует отнести услуги ипотечного кредитования, страхования жизни и частного пенсионного страхования. К этому надо добавить дальнейшее расширение инвестиционных возможностей для частных лиц, распространение новых финансовых инструментов среди частных инвесторов.
Необходимо решить вопросы личного финансового планирования, которое поможет населению сформулировать свои потребности, цели и задачи в финансовой сфере.
Считается, что экономика изучает проблемы выбора в условиях ограниченных ресурсов. С этой проблемой ежедневно сталкиваются сотни миллионов людей во всех странах мира. Решение финансовых задач семьи и отдельных людей заключается в определении приоритетов, установление финансовых целей, выборе методов их достижения, составлении, следовании и, если нужно, периодическом пересмотре личного финансового плана.
Возьмем для примера одну из важнейших целей любого личного финансового плана — достижение материального благополучия в старости. Источники средств существования в старости включают доходы от трудовой деятельности, государственные, корпоративные и частные пенсии, доходы от инвестиционной собственности и другие. В России- корпоративные пенсии пока не получили широкого распространения. Тем не менее, есть выбор средств достижения цели: страхование жизни (накопление в частном пенсионном фонде или покупка аннуитета (регулярная рента или единовременная выплата), создание собственного «домашнего» пенсионного фонда, для которого можно использовать, например, возможности паевых инвестиционных фондов6.
Обилие и разнообразие финансовых продуктов и услуг, с помощью которых достигаются поставленные задачи, может вызвать затруднение у специалиста. Человеку с высшим образованием также целесообразно пользоваться услугами персонального консультанта, так как это сэкономит время.
Многие люди мечтают о финансовой независимости, о стиле жизни без долгов, при котором они могут покупать желаемые товары и услуги, не беспокоясь о том, как это отразится на состоянии их банковского счета. Не принимая во внимание исключительно богатых, большинство остальных людей не в состоянии жить таким образом. Однако они могут применять планирование для достижения такого стиля жизни, какой они считают возможным и важным для себя. Личное финансовое планирование (personal financial planning) - это процесс, при помощи которого индивиды и семьи реализуют свои желания в достижении финансовых целей, т.е. целей, которые требуют денежных средств для их достижения (например получение адекватного пенсионного дохода).