ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ СТРАТЕГІЇ ПІДПРИЄМСТВА

Короткий опис

ЗМІСТ

Перелік умовних позначень........................................................................................... 3
ВСТУП............................................................................................................................. 4
РОЗДІЛ 1
ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ СТРАТЕГІЇ ПІДПРИЄМСТВА.........................................................................................................12
1.1. Сутність та структура комплексної стратегії підприємства.............................. 12
1.2. Концептуальні основи формування інвестиційної стратегії підприємства .... 36
Висновки до розділу 1...................................................................................................49
РОЗДІЛ 2
МЕТОДИЧНІ ПОЛОЖЕННЯ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ
СТРАТЕГІЇ ПІДПРИЄМСТВА..........................……………………………………..51
2.1. Удосконалення методики оцінки інвестиційних проектів...…………………..51
2.2 Формування оптимального інвестиційного портфелю........................................86
2.3. Фінансове забезпечення інвестиційної стратегії підприємства.........................95
Висновки до розділу 2.................................................................................................116
РОЗДІЛ 3
РОЗРОБКА ІНВЕСТИЦІЙНОЇ СТРАТЕГІЇ ПІДПРИЄМСТВА ТА ОЦІНКА ЇЇ ЕФЕКТИВНОСТІ……………...………..…………………………………………...119
3.1. Методика оцінки ефективності інвестиційної стратегії підприємства...........119
3.2. Формування інвестиційного портфелю ВАТ «Дніпропетровський
Втормет»......................................................................................................................131
3.3. Формування плану фінансового забезпечення інвестиційної стратегії ВАТ «Дніпропетровський Втормет».........................................................................146
3.4. Оцінка розробленої інвестиційної стратегії ВАТ «Дніпропетровський Втормет».......................................................................................................................155
Висновки до розділу 3.................................................................................................163
ВИСНОВКИ.................................................................................................................165
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ....................................................................170
ДОДАТКИ....................................................................................................................187
Перелік умовних позначень

Позначення Пояснення
BD залишок непогашеної заборгованості з фінансування
DC плата безпосередньо за використання коштів
dd коефіцієнт динамічного дисконтування
EIC ефективність вкладення коштів для зовнішніх кредиторів
EIO ефективність вкладення коштів для власників компанії
ESDI показник рівня фінансової залежності від конкретного зовнішнього джерела фінансування
F обсяг фінансування, що залучається
FDI показник рівня фінансової залежності
FIC додаткові витрати, пов'язані з фінансуванням, розмір яких не залежить від суми коштів, що залучаються
FIDI показник рівня диверсифікації фінансових інвестицій
FPEI показник ефективності фінансового портфелю
FV справедлива вартість об'єкту інвестицій
I сума інвестиційних вкладень в об'єкт інвестицій
IC(С, Р)
індекс покриття (поточного, перспективного)
IEI показник ефективності інвестування
IРEI показник ефективності інвестиційного портфелю
РSR показник чутливості інвестиційного портфелю до ризиків
R вивільнення (повернення) інвестованих коштів з об'єкту інвестицій
RD погашення основної частини боргу з фінансування
RIDI показник рівня диверсифікації реальних інвестицій
SR показник чутливості проекту до ризиків
Т фінансовий ефект (віддача) від об'єкту інвестицій
TIDI показник рівня диверсифікації форм інвестування
VC(С, Р)
величина покриття (поточного, перспективного)
VIC додаткові витрати, пов'язані з фінансуванням, розмір яких залежить від суми коштів, що залучаються
ВСТУП

Становлення і розвиток ринкових відносин в економіці України характеризується зростанням конкуренції і підвищенням динамічності зовнішнього середовища. Стійке функціонування підприємств в таких умовах значною, можна навіть сказати вирішальною, мірою визначається обґрунтованістю стратегії, яка забезпечує формування і раціональне використання конкурентних переваг.
Актуальність теми. Теоретичні і практичні аспекти стратегічного управління впродовж тривалого часу розвивалися вітчизняними і зарубіжними вченими, серед яких Азоєв Г.Л., Альстренд Б., Ансофф І., Віханський О.С., Владимирова Л.П., Джейкобс Р.В., Довгань Л.Є., Єфремов Є.С., Зайцев Л.Г., Клейнер Г.Б., Колєсов В.Ю., Коробєйніков О.П., Книш М.І., Койн К., Левіцкі С., Лемпел Д., Люкшинов О.Н., Міщенко О.П., Мінцберг Г., Нємцов В.Д., Оберемчук В.Ф., Оборська С.В., Панов О.І., Пастухова В.В., Портер М., Соколова М.І., Стрікленд А.Дж., Томпсон А.А., Траут Дж., Тріфіллова О.О., Шершнева З.Є. та ін. В той же час, не дивлячись на пильну увагу авторів до питань формування стратегії, деякі напрямки стратегічного управління все ще залишаються недостатньо опрацьованими. Так, недостатньо визначеними є теоретичні положення формування функціональних стратегій підприємства, зокрема інвестиційної.
Дослідженню актуальних проблем розробки та обґрунтування інвестиційних проектів, а також вибору джерел їх фінансування присвятили свої роботи такі вчені, як Александер Г., Амоша О.І., Бейлі Дж., Бень Т.Г., Багрова І.В., Бланк І.О., Бочаров В.В., Віленський П.Л., Галасюк В., Галушко О.С., Гойко А.Ф., Грідчина М.В., Гуржиєв В.А., Дереза В.Н., Деренська Я.М., Довбня С.Б., Єрмошкіна О.В., Ковальов В.В., Коллер Т., Коупленд Т., Лившиць В.Н., Муррін Дж., Савчук В.П., Смоляк С.А., Трифонова О.В., Хорн В., Шарп У., Ястремська О.М. та ін. Проте існуючим підходам до оцінки інвестиційних та фінансових рішень і досі властиві певні недоліки, а спеціальні механізми формування оптимального інвестиційного та фінансового портфелів, а також оцінки розробленої інвестиційної стратегії в цілому майже відсутні.
Слід зазначити, що в сучасних умовах стратегія підприємства в області інвестиційної діяльності набуває особливої актуальності і важливості як в теоретичному, так і практичному аспектах. Насамперед, така ситуація обумовлена гострою потребою в оновленні основних фондів через їх фізичну і моральну зношеність, необхідністю переходу до сучасних технологій або взагалі переорієнтації на випуск нової продукції. Наявність численних інвестиційних альтернатив зумовлює необхідність ретельного аналізу і обґрунтованого вибору стратегії інвестування. Орієнтуючись на вищесказане можна впевнено стверджувати, що стратегія інвестування є визначальною в системі стратегічного управління підприємством.
З іншого боку, реалізація інвестиційної стратегії прямо і безпосередньо пов'язана і певною мірою залежить від фінансового забезпечення. Поява і розвиток різноманітних фінансових інструментів і суб'єктів фінансування створює не тільки передумови, але і гостру потребу у вирішенні питань їх вибору на стратегічному рівні.
Все це обумовлює необхідність вдосконалення методології та методичного інструментарію формування інвестиційної стратегії підприємства.
Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертація виконана відповідно до плану науково-дослідних робіт, які проводяться кафедрою економіки промисловості Національної металургійної академії України за темою «Дослідження причин та факторів кризового становища підприємств і розробка методів антикризового менеджменту» (номер державної реєстрації 0102U000367, 2005-2007 рр.). Автором дисертації особисто розроблена методика формування і оцінки стратегії по інвестиційному напрямку діяльності підприємства.
Мета і задачі дослідження. Метою дослідження є розвиток теорії, розробка науково-методичного інструментарію та практичних рекомендацій щодо вдосконалення механізму формування інвестиційної стратегії підприємства і методів її оцінки.
Для досягнення цієї мети в дисертаційній роботі поставлено й вирішено комплекс теоретичних, науково-методичних і практичних завдань:
 вдосконалено понятійний апарат, теоретично обґрунтовано сутність і структуру інвестиційної стратегії, а також запропоновано методичний інструментарій для її формування;
 вдосконалено методичні аспекти оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів;
 теоретично обґрунтовано і реалізовано у вигляді методичного інструментарію підхід до оцінки ризиків інвестиційних проектів;
 удосконалено методичний підхід до оцінки ефективності інвестиційного портфелю;
 на базі дослідження та систематизації відмітних особливостей різних фінансових інструментів запропоновано спосіб визначення ефективності фінансування інвестиційної стратегії;
 розроблено методичні положення з формування і оптимізації інвестиційного та фінансового портфелів, що забезпечує наукове обґрунтування оптимальної інвестиційної стратегії;
 запропоновано методичний підхід до оцінки ефективності інвестиційної стратегії;
 сформовано інвестиційну стратегію металургійного підприємства, оцінено її ефективність і розроблено рекомендації щодо її практичної реалізації.
Об'єктом дослідження є процес формування інвестиційної стратегії підприємства.
Предметом дослідження виступають теоретичні, методичні та практичні аспекти формування інвестиційної стратегії підприємства.
Методи дослідження. Теоретико-методологічну основу дисертації складають загальнонаукові і спеціальні методи, використання яких зумовлено метою і завданнями дослідження. Найбільш вагомі теоретичні і прикладні розробки базуються на методах аналізу і синтезу, теоретичного пошуку, спостереження, діалектичному і морфологічному методах (дослідження наукової проблематики у вітчизняній і зарубіжній літературі), системному підході, методах експертних оцінок, допущення, теорії ймовірності (розробка методичних положень з оцінки ризиків інвестиційних проектів), графічному методі, методах структурного і порівняльного аналізу, статистичного аналізу, оптимізації, моделювання, програмування, прогнозування (при розробці оптимального інвестиційного портфелю, оптимізації джерел фінансування, а також при формуванні інвестиційної стратегії досліджуваного підприємства), абстрактно-логічному методі (теоретичне узагальнення і формування висновків).
Інформаційна база дослідження включає законодавчі і нормативні акти Верховної Ради і Кабінету Міністрів України, офіційні статистичні дані, дані бухгалтерської і управлінської звітності українських підприємств, матеріали наукових конференцій, періодичних видань і мережі Інтернет, праці вітчизняних і зарубіжних вчених.
Наукова новизна отриманих результатів. Наукова новизна отриманих результатів полягає у вдосконаленні існуючих теоретичних і методичних положень з формування й оцінки інвестиційної стратегії та виражається в наступному:
удосконалено:
методичний підхід до визначення розрахункового періоду оцінки ефективності інвестиційного проекту, в основу якого, на відміну від існуючих, покладено визначення мінімального періоду з можливих строків реалізації проекту, зумовлених відповідними обмежуючими чинниками: ресурсно-сировинним потенціалом, потенціалом збуту, потенціалом основних засобів, документарним потенціалом, побажаннями інвесторів щодо терміну вкладення коштів і терміном, обумовленим самим об'єктом інвестицій;
показник ефективності інвестиційного портфелю, який визначається як фінансовий результат від реалізації інвестиційних проектів, що входять до його складу, на одиницю інвестиційних вкладень в ці проекти, і в якому, на відміну від існуючих підходів, фінансовий результат містить, окрім поточних надходжень коштів від реалізації проектів, сукупну справедливу вартість об’єктів інвестицій на кінець періоду стратегічного планування з урахуванням логічної послідовності реалізації проектів та графіків реалізації кожного з них;
метод формування оптимального інвестиційного портфелю на основі реалізації економіко-математичної моделі динамічного програмування, в якій, на відміну від існуючих, в якості цільової функції пропонується максимальний рівень запропонованого показника ефективності інвестиційного портфелю, та враховуються обмеження щодо розміру, структури, дохідності, ризикованості цього портфелю та інших чинників, що мають стратегічне значення;
показник ефективності фінансового портфелю, який, на відміну від існуючих показників, визначається як обсяг залучених фінансових ресурсів на одиницю сукупних виплат, пов’язаних не тільки з їх залученням, але й використанням та поверненням, і, на базі цього, найбільш повно враховує всі вказані виплати і залишки несплачених заборгованостей на кінець періоду стратегічного планування по джерелах фінансування, графіки розподілу всіх фінансових потоків у часі за рахунок їх диференційованого дисконтування;
методичний підхід до оптимізації джерел фінансування інвестиційної стратегії (формування оптимального фінансового портфелю), який, на відміну від існуючих, передбачає використання в якості критерію оптимальності запропонованого показника ефективності фінансового портфелю, і враховує певні обмеження щодо можливих обсягів залучення фінансування з кожного конкретного джерела та припустимого рівня фінансової залежності підприємства від зовнішніх кредиторів;
методичний підхід до оцінки ефективності інвестиційної стратегії підприємства, який базується на зіставленні запропонованих в дисертації показників ефективності інвестиційного та фінансового портфелів і передбачає використання ряду цільових оцінок: ефективності інвестиційної стратегії в цілому, поточної ефективності (в процесі реалізації інвестиційної стратегії), перспективної ефективності (на кінець періоду стратегічного планування), ефективності власників підприємства та ефективності кредиторів ¬– на основі сполучень яких визначається доцільність прийняття інвестиційної стратегії;
отримали подальший розвиток:
теоретичні засади оцінки ризиків окремих інвестиційних проектів та інвестиційного портфелю в цілому шляхом формування і аналізу по кожному проекту матриці сценаріїв, кожен з яких являє собою певне сполучення оптимістичних, найбільш імовірних та песимістичних варіантів прояву груп внутрішніх та зовнішніх чинників ризиків, і розрахунку показника чутливості проекту до ризиків, який характеризує перевищення показника ефективності інвестування найбільш імовірного варіанту реалізації проекту над середньозваженим його значенням, за даними цієї матриці. При цьому прийняття рішення щодо відбору інвестиційного проекту здійснюється за результатами сукупної оцінки показника ефективності інвестування, що відповідає найімовірнішому сценарію реалізації проекту, та показника його чутливості до ризиків;
механізм формування та оптимізації інвестиційної стратегії, який, на відміну від існуючих, розглядає процес оптимізації інвестиційного та фінансового портфелів у взаємозв’язку та взаємообумовленості із застосуванням відповідних економіко-математичних моделей оптимізації інвестиційного та фінансового портфелів і враховує оцінку ризику та ефективності інвестиційної стратегії.
Практичне значення отриманих результатів полягає в тому, що теоретичні положення дисертації доведено до рівня конкретних методичних рекомендацій щодо вдосконалення механізму формування інвестиційної стратегії, встановлення науково обґрунтованих розрахункових періодів для оцінки інвестиційних проектів, вибору оптимальної структури інвестиційного та фінансового портфелів з урахуванням існуючих умов та обмежень, а також оцінки розробленої стратегії в цілому, застосування яких сприятиме підвищенню обґрунтованості стратегічних рішень. Запропоновані методичні розробки можуть використовуватися будь-якими підприємствами, що здійснюють інвестиційну та фінансову діяльність, проте особливий інтерес вони представлятимуть для компаній металургійної та машинобудівної галузей через наявність у них значної кількості інвестиційних проектів і більші можливості щодо залучення фінансування з декількох альтернативних джерел.
Практична значущість теоретичних, методичних і науково-прикладних результатів дослідження підтверджується довідками про їх впровадження на ВАТ «Дніпропетровський Втормет» (акт №17 від 06.02.2008 р.) і ТОВ фірма «Інтервторпром» (акт №28 від 21.03.2008 р.). Теоретичні положення і практичні рекомендації, що містяться в дисертаційній роботі, використовуються також в учбовому процесі Національної металургійної академії України при викладанні дисциплін «Стратегічне управління підприємством», «Інвестування», «Фінанси підприємств», «Економічний ризик та методи його вимірювання» (акт від 27.03.2008 р.).
Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є самостійно виконаною науковою працею, в якій запропоновано авторський підхід до процесу формування і оптимізації інвестиційної стратегії підприємства, а також оцінки її ефективності. З наукових праць, опублікованих в співавторстві, в роботі використано тільки ті ідеї і пропозиції, які є результатом особистої роботи здобувача.
Апробація результатів дисертації. Основні результати дисертаційної роботи обговорені і отримали позитивну оцінку на Всеукраїнській науково-практичній конференції «Економіка і управління в промисловості» (м. Дніпропетровськ, 2005 р.), Всеукраїнській науково-практичній конференції «Інвестиційні і інноваційні процеси в промисловості» (м. Дніпропетровськ, 2006 р.), Міжнародній науково-практичній конференції «Звітність підприємств як основа прийняття управлінських рішень» (м. Дніпропетровськ, 2007 р.), Міжнародній науково-практичній конференції «Інноваційно-інвестиційна модель розвитку національної економіки» (м. Донецьк, 2008 р.), Міжнародній науково-теоретичній конференції молодих вчених і студентів «Актуальні проблеми економічного та соціального розвитку виробничої сфери» (м. Донецьк, 2008 р.).
Публікації. Основні ідеї, положення і результати дисертації знайшли відображення в 11 друкованих працях, 5 з яких – у фахових наукових виданнях, перелік яких затверджено ВАК України, 1 – у російському виданні, та 5 – за матеріалами конференцій. Загальний обсяг друкованих праць складає 2,9 друк. арк., з яких особисто автору належить 2,5 друк. арк.

Список літератури

ВИСНОВКИ

В дисертації на базі проведених наукових досліджень вирішено актуальну наукову задачу, що полягає в удосконаленні механізму формування інвестиційної стратегії підприємства і методів її оцінки. Науково обґрунтовано методичні аспекти оцінки ефективності і ризикованості інвестиційних проектів, формування, оптимізації та оцінки ефективності інвестиційного та фінансового портфелів та інвестиційної стратегії в цілому, що має значення для розвитку науки економіки та управління підприємствами і підвищення ефективності функціонування останніх. Вирішення таких завдань дозволить підвищити рівень обґрунтованості прийняття рішень в галузі стратегічного управління інвестиційною діяльністю підприємств.
Основні наукові висновки, що отримані на основі використання наукових методів дослідження, зводяться до такого:
1. Аналіз і теоретичне узагальнення існуючих підходів в галузі стратегічного управління інвестиційною діяльністю підприємств дозволили встановити, що:
 під інвестиційною стратегією підприємства слід розуміти деталізований за напрямками і строками обґрунтований план інвестування, а також забезпечення потреб у фінансових ресурсах, що виникають в рамках цієї стратегії, спрямований на виконання загальної стратегії підприємства;
 процес формування інвестиційної стратегії має включати шість обов’язкових етапів: встановлення періоду формування стратегії, визначення типу стратегії, визначення цілей та потенціалу фінансових ресурсів, формування плану інвестування, формування плану фінансового забезпечення інвестиційної стратегії, оцінка інвестиційної стратегії;
 під оптимальним фінансовим портфелем слід розуміти сукупність джерел фінансування, яка при повному забезпеченні фінансовими ресурсами реалізації інвестиційної стратегії передбачає мінімальні виплати, пов’язані з залученням, використанням та поверненням фінансових ресурсів, і виконання можливих умов та обмежень, зокрема щодо рівня фінансової залежності.
2. Дослідження існуючих підходів до оцінки ефективності інвестицій дозволило встановити, що для усунення властивих їм недоліків та підвищення коректності такої оцінки слід використовувати науково обґрунтований у роботі підхід, який містить:
 визначення розрахункового періоду оцінки ефективності інвестиційного проекту, в основу якого, на відміну від існуючих підходів, покладено вибір мінімального періоду з можливих строків реалізації проекту, зумовлених відповідними обмежуючими чинниками: ресурсно-сировинним потенціалом, потенціалом збуту, потенціалом основних засобів, документарним потенціалом, побажаннями інвесторів щодо терміну вкладення коштів і терміном, обумовленим самим об'єктом інвестицій – що забезпечує прийняття обґрунтованого виваженого рішення щодо терміну реалізації проекту і підвищує точність оцінки ефективності інвестицій при його використанні;
 модифікований показник ефективності інвестування (IEI), який є відношенням суми всіх можливих надходжень, пов'язаних з експлуатацією об'єкту інвестицій (реалізацією проекту) протягом розрахункового періоду, а також його справедливої вартості на кінець розрахункового періоду до суми інвестиційних вкладень в нього з урахуванням графіку розподілу всіх фінансових потоків у часі.
Перевагами запропонованого підходу є визначення науково обґрунтованого терміну реалізації проекту, більш повне врахування очікуваних результатів його реалізації, і як наслідок підвищення рівня об’єктивності визначення очікуваного економічного ефекту.
3. На основі наукового обґрунтування процесу оцінки ризиків інвестиційного проекту встановлено, що вона має здійснюватись шляхом формування і аналізу по кожному проекту матриці сценаріїв, кожен з яких являє собою певне сполучення оптимістичних, найбільш імовірних та песимістичних варіантів прояву груп внутрішніх та зовнішніх чинників ризиків, і розрахунку показника чутливості проекту до ризиків, який характеризує перевищення показника ефективності інвестування найбільш імовірного варіанту реалізації проекту над середньозваженим його значенням, за даними цієї матриці. Прийняття рішення щодо відбору інвестиційного проекту має здійснюватись за результатами сукупної оцінки характерних для нього показника ефективності інвестування, що відповідає найімовірнішому сценарію його реалізації, та показника його чутливості до ризиків згідно з запропонованими рекомендаціями.
4. За результатами аналізу існуючих критеріїв оцінки інвестиційного портфелю встановлено, що для підвищення об’єктивності такої оцінки слід застосовувати запропонований у роботі показник ефективності інвестиційного портфелю (IPEI), який являє собою величину фінансового результату від реалізації інвестиційних проектів, що входять до його складу, на одиницю інвестиційних вкладень в ці проекти, і в якому, на відміну від існуючих підходів, фінансовий результат враховує, окрім поточних надходжень коштів від реалізації проектів, сукупну справедливу вартість об’єктів інвестицій на кінець періоду стратегічного планування, що сприяє більш повному врахуванню результатів від здійснення інвестиційної діяльності. Розрахунок показника ефективності інвестиційного портфелю здійснюється з урахуванням логічної послідовності реалізації проектів та графіків реалізації кожного з них.
5. Науково обґрунтовано, що оцінку ефективності плану фінансового забезпечення інвестиційної стратегії слід здійснювати на основі запропонованого в роботі показника ефективності фінансового портфелю (FPEI), який являє собою обсяг залучених фінансових ресурсів на одиницю сукупних виплат, пов’язаних не тільки з їх залученням, але й використанням та поверненням, і, на відміну від існуючих підходів, найбільш повно враховує всі вказані виплати і залишки несплачених заборгованостей на кінець періоду стратегічного планування по джерелах фінансування, а також графіки розподілу всіх фінансових потоків у часі за рахунок їх диференційованого дисконтування, що сприятиме підвищенню повноти і коректності оцінки ефективності фінансового забезпечення реалізації інвестиційної стратегії підприємства.
6. В ході досліджень обґрунтовано логічну послідовність і зміст етапів формування оптимальної інвестиційної стратегії:
 формування оптимального інвестиційного портфелю на основі реалізації економіко-математичної моделі динамічного програмування, в якій, на відміну від існуючих, в якості цільової функції пропонується максимальний рівень запропонованого показника ефективності інвестиційного портфелю (IPEI), та враховуються обмеження щодо розміру, структури, дохідності, ризикованості цього портфелю та інших чинників, що мають стратегічне значення;
 формування на основі визначених на попередньому етапі потреб у зовнішньому фінансуванні оптимального фінансового портфелю, що має здійснюватись за допомогою оптимізаційної економіко-математичної моделі, яка передбачає використання в якості критерію оптимальності запропонованого в дисертаційному дослідженні показника ефективності фінансового портфелю (FPEI), і враховує певні обмеження щодо можливих обсягів залучення фінансування з кожного конкретного джерела та припустимого рівня фінансової залежності підприємства від зовнішніх кредиторів;
 оцінка ефективності розробленої інвестиційної стратегії в цілому, яка має здійснюватись на основі значень запропонованих показників ефективності, що відповідають оптимальним інвестиційному та фінансовому портфелям.
7. Доведено, що оцінка ефективності інвестиційної стратегії має здійснюватись на основі методичного підходу, який базується на зіставленні запропонованих в дисертації показників ефективності інвестиційного та фінансового портфелів і передбачає використання ряду цільових оцінок: ефективності інвестиційної стратегії в цілому, поточної ефективності (в процесі реалізації інвестиційної стратегії), перспективної ефективності (на кінець періоду стратегічного планування), ефективності власників підприємства та ефективності кредиторів ¬– на основі сполучень яких визначається доцільність прийняття інвестиційної стратегії
Реалізація розроблених наукових положень, висновків і рекомендацій в процесі їх упровадження на вітчизняних промислових підприємствах підтвердила їх достовірність та доцільність практичного використання. Наукові положення, висновки, рекомендації, розроблений на їх основі механізм формування та оцінки інвестиційної стратегії підприємства рекомендуються для використання службами стратегічного планування промислових підприємств, науково-дослідними організаціями, проектними інститутами, аудиторськими та консалтинговими компаніями.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Азарова А.О. Оцінка ефективності інвестиційних проектів / Азарова А.О., Бершов Д.М. // Фінанси України. – 2004.– №9. – С.52-57.
2. Азоев Г.Л. Конкурентные преимущества фирмы / Азоев Г.Л., Челенков А.П. – М.: ОАО «Типография «НОВОСТИ», 2000. – 256с.
3. Амоша А.И. Методология оценки эффективности инноваций в угольном производстве / Амоша А.И., Кабанов А.И., Нейенбург В.Е., Драчук Ю.З. – Донецк: ИЭП НАН Украины, 2005. – 250с.
4. Англо-украинский словарь. Экономика, Финансы, Банки, Инвестиции, кредиты [Електронний ресурс] / Ермоленко С.Я., Ермоленко В.И., 2002. – ABBYY Lingvo 12, Электронный словарь, Выпуск: 12.0.0.356
5. Андрианов А. Учет структуры капитала при оценке эффективности проектов [Електронний ресурс] / Андрианов А. – Режим доступу: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest/capital_in_invanal.shtml
6. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия / Ансофф И. – СПб.: Питер, 1999. – 414c.
7. Ансофф И. Стратегическое управление / Ансофф И. – М.: Экономика, 1989. – С.68-69.
8. Аренда и лизинг основных средств. Налоговый и бухгалтерский учет финансового лизинга // Специальное приложение к еженедельнику «Дебет-Кредит». – 2005. – Апрель. – С.37–44.
9. Багрова І.В. Сучасні аспекти та проблеми обґрунтування інвестиційних рішень / Багрова І.В., Яровенко Т.С. // Наукові праці ДонНТУ. Серія: економічна. – Донецьк: ДонНТУ, 2004. – Випуск 82. – С.110-117
10. Багрова І.В. Удосконалення методики оцінки ефективності інноваційних проектів / Багрова І.В., Гетьман О.О. // Наукові праці ДонНТУ. Серія: економічна. – Донецьк: ДонНТУ, 2004. – Випуск 82. – С.72-80.
11. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие / Балабанов И.Т. – М.: Финансы и статистика, 1998. – С.46–118.
12. Балаев А.О. Организационные стратегии развития промышленных предприятий: дис. … кандидата экон. наук: 08.00.05 / Балаев А.О. - Краснодар, 2006. – 198с.
13. Бандурин А. В. Финансовая стратегия корпорации / Бандурин А. В., Гуржиев В. А., Нургалиев Р. З. – М.: Алмаз, – 1998. – 140 с.
14. Бень Т.Г. Методи визначення економічної ефективності інвестицій: порівняльний аналіз / Бень Т.Г. // Економіка України. – 2006. – №6. – С.41–47.
15. Бень Т.Г. Методические основы оценки новых технологий / Бень Т.Г., Семенова Т.В. // Экономика Украины. - 2000.– №6. – С.46–50.
16. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент / Бланк И.А. – Киев: МП „ИТЕМ” ЛТД, „Юнайтед Лондон Трейд Лимитед”, 1995 – 448с.
17. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: в 2 т. / Бланк И.А. – Т1. – К.: Ника-Центр, 1999. – 590с.
18. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: в 2 т. / Бланк И.А. – Т2. – К.: Ника-Центр, 1999. – С.436-475.
19. Боди З. Принципы инвестиций / Боди З., Кейн А., Маркус А. – 4-е изд. – М. : Издательский дом “Вильямс”, 2002. – 984 с.
20. Большая Советская Энциклопедия / Гл. ред. А.М. Прохоров. – Изд. 3-е. – М.: Сов. энциклопедия, 1977.
21. Бочаров В.В. Инвестиции: Инвестиционный портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии / Бочаров В.В. – М., СПб.: Питер, 2002. – 286с.
22. Бочаров В.В. Корпоративные финансы: Базовые концепции: Управление капиталом: Инвестиции / Бочаров В.В. – СПб.: Питер, 2002. – 574с.
23. Бригхем Ю. Финансовый менеджемент. Полный курс: в 2-х т. / Бригхем Ю., Гапенски Л. ; пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. – Т1. – Спб.: Экономическая школа, 1997. – 497с.
24. Брусланова Н. Оценка инвестиционных проектов методом реальных опционов [Електронний ресурс] / Брусланова Н. // Финансовый директор. – 2004. - №7-8. – Режим доступу до журн.: http://www.fd.ru/article/10485.html
25. Булавіна О.А. Прогнозування та регулювання інфляції в Україні: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: спец. 08.02.03 «Організація управління, планування і регулювання економікою» / Булавіна О.А. - К., 2002. – 20с.
26. Бунич П.Г. Самофинансирование / Бунич П.Г. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1989. – 97с.
27. Буряк Л.Д. Фінансові ресурси підприємства / Буряк Л.Д. // Фінанси України. – 2000.– №9. – С.23.
28. Бюлетень Національного банку України // Щомісячне аналітично-статистичне видання Національного банку України. – 2002. – №12 (119).
29. Бюлетень Національного банку України // Щомісячне аналітично-статистичне видання Національного банку України. – 2003. – №12 (131).
30. Бюлетень Національного банку України // Щомісячне аналітично-статистичне видання Національного банку України. – 2005. – №1 (142).
31. Бюлетень Національного банку України // Щомісячне аналітично-статистичне видання Національного банку України. – 2005. – №12 (153).
32. Бюлетень Національного банку України // Щомісячне аналітично-статистичне видання Національного банку України. – 2006. – №11 (164).
33. Бюлетень Національного банку України // Щомісячне аналітично-статистичне видання Національного банку України. – 2007. – №1 (166).
34. Бюлетень Національного банку України // Щомісячне аналітично-статистичне видання Національного банку України. – 2008. – №1 (178).
35. Бясов К.Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации [Електронний ресурс] / Бясов К.Т. // Финансовый менеджмент. – 2003. – №4. – Режим доступу до журн.: http://www.dis.ru/library/fm/archive/2003/4/696.html
36. Вартанова О.В. Стратегічне управління інвестиціями в сфері підприємництва: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: спец. 08.06.02 «Підприємництво, менеджмент і маркетинг» / Вартанова О.В. – Луганськ, 2000. – 24с.
37. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: учеб. пособие / Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Дело, 2002. – 888с.
38. Виханский О.С. Стратегическое управление: учебник / Виханский О.С. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Гардарики, 2002. – 293с.
39. Владимирова Л.П. Стратегии бизнеса 2: классификация стратегических планов [Електронний ресурс] / Владимирова Л.П. – Режим доступу: http://www.elitarium.ru/2007/07/18/strategija_biznesa_klassifikacija_planov.html
40. Воловець Я.В. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання: навч. посібник для віщих навч. закладів / Воловець Я.В. – Київ: «Алеута», 2005. – 199с.
41. Высоцкая Т.Р. Метод реальных опционов в оценке стоимости инвестиционных проектов / Высоцкая Т.Р. // Финансовый менеджмент. – 2006. – №2. – С. 84-94.
42. Галасюк В. Метод NPV: фундаментальные недостатки / Галасюк В., Галасюк В., Вишневская А. // Финансовый директор. – 2005. – №2(30). – С. 12-19.
43. Гитман Л.Дж. Основы инвестирования / Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. ; пер. с англ. – М.: Дело, 1997. – С.959
44. Гойко А.Ф. Методи оцінки ефективності інвестицій та пріоритетні напрямки їх реалізації / Гойко А.Ф. – К.: ВІРА-Р, 1999. – 319с.
45. Господарський кодекс України: за станом на 05.11.2008 р. / Верховна Рада України. – Ст. 350.
46. Грідчина М.В. Корпоративні фінанси (зарубіжній досвід і вітчизняна практика): навч. посібник / Грідчина М.В. – К.: МАУП, 2002. – 231с.
47. Грэм Х. Маркетинговая стратегия и конкурентное позиционирование / Грэм Х., Джон С., Найджел П. ; пер. с англ. – Баланс Бизнес Букс, 2005. – 778с.
48. Гуржиев В.А. Инвестиционная стратегия корпорации: дис. … кандидата экон. наук: 08.00.10 «Финансы, кредит, денежное обращение» / Гуржиев В.А. – Москва, 1998. – 129с.
49. Дадашев Б.А. Оцінка інвестиційних рішень в АПК України / Дадашев Б.А., Кравченко С.А. // Фінанси України. – 2000. – №9. – С.73-79.
50. Даль В.И. Толковый словарь живого великорусского языка [Електронний ресурс] / В.И. Даль. – Режим доступу: http://dal.sci-lib.com/
51. Дамодаран Асват. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов / Дамодаран Асват ; пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Брукс, 2004. – 1342с.
52. Дереза В.Н. Диверсифікація виробництва і капіталу як фактор стабілізації фінансового стану підприємства: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: 08.06.01 «Економіка, організація і управління підприємствами» / Дереза В.Н. – Дніпропетровськ, 2004. – 20с.
53. Деренська Я.М. Формування інвестиційної стратегії підприємств промисловості: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: 08.02.02 «Економіка та управління науково-технічним прогресом» / Деренська Я.М. - Харків, 2000. – 20с.
54. Деркач Н.И. Деньги, финансы и финансовые рынки: Учебник / Деркач Н.И., Гордеева Л.П., Редина Н.И. – Днепропетровск: Наука и образование, 1998. – 252с.
55. Дж.К.Ван Хорн. Основы управления финансами / Дж.К.Ван Хорн. – М.: Финансы и статистика, 1996. – С.391-392.
56. Джейкобс Р.В. Стратегические перемены в реальном времени: эффективное внедрение метода стратегических перемен – путь к успеху / Джейкобс Р.В. ; пер. с англ. – Днепропетровск: Баланс-клуб, 2004. – 387с.
57. Джексон М. Финансовое моделирование в Microsoft Office Excel и VBA: углубленный курс / Джексон М., Стонтон М. – Диалектика. 2006, – 352с.
58. Довбня С.Б. Об оценке эффективности инвестиций / Довбня С.Б., Первий Е.С. // Економіка: проблеми теорії і практики. Міжвузівський збірник наукових праць. – Випуск 14. – Дніпропетровськ: Наука і освіта, 2000. – С.8-13.
59. Довбня С.Б. Факторингове фінансування оборотних активів підприємства: особливості та перспективи / Довбня С.Б., Разгоняєва Т.М. // Економічний вісник НГУ. – 2006. – №2. – С.25-33.
60. Дранко О.И. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятия: учеб. пособие для вузов / Дранко О.И. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – С.120-128.
61. Друкер П. Як забезпечити успіх у бізнесі: новаторство і підприємництво / Друкер П. ; пер. з англ.. – К.: Україна, 1994. – 319с.
62. Дубинин Е. Анализ рисков инвестиционного проекта [Електронний ресурс] / Дубинин Е. // Финансовый директор. – 2003.– №11. – Режим доступу до журн.: http://www.fd.ru/
63. Ефремов В.С. Организации, бизнес-системы и стратегическое планирование [Електронний ресурс] / Ефремов В.С. – Режим доступу: http://www.cfin.ru/press/management/2001-2/efremov.shtml
64. Єрмошкіна О.В. Вибір напрямків інвестиційної діяльності підприємства на базі багатоваріантного підходу: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: 08.06.01 «Економіка підприємства й організація виробництва» / Єрмошкіна О.В. – Дніпропетровськ, 2001. – 17с.
65. Загородній А.Г. Менеджмент реальних інвестицій: навч. посібник / Загородній А.Г., Стадницький Ю.І. – К.: Знання, 2000. – 209с.
66. Зайцев Л.Г. Стратегический менеджмент: учебник для экон. спец. вузов / Зайцев Л.Г., Соколова М.И. – М.: Юристъ, 2002. – 413с.
67. Закон України «Про господарські товариства»: за станом на 05.11.2008 р. / Верховна Рада України. – Ст. 41.
68. Закон України «Про оподаткування прибутку підприємств»: за станом на 04.06.2008 р. / Верховна Рада України. – Ст. 1, 5, 7.
69. Закон України «Про податок на додану вартість»: за станом на 04.06.2008 р. / Верховна Рада України. – Ст. 3, 4, 6.
70. Закон України «Про фінансовий лізинг»: за станом на 16.01.2004 р. / Верховна Рада України. – Ст.1.
71. Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок»: за станом на 23.02.2006 р. / Верховна Рада України. – Ст. 7, 14.
72. Зеленкова Н.М. Финансирование и кредитование капитальных вложений: учеб. для вузов по спец. «Финансы и кредит» / Зеленкова Н.М. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1990. – 222с.
73. Зимин А.И. Инвестиции: вопросы и ответы / Зимин А.И. – М.: ИД «Юриспруденция», 2006. – 256с.
74. Зятковський І.В. Теоретичні засади фінансів підприємств / Зятковський І.В. // Фінанси України. – 2000.– №4. – С.19.
75. Калошина М.Н. Процедуры выбора оптимального источника финансирования [Електронний ресурс] / Калошина М.Н., Хачатурова-Тавризян В.М. // Финансовый менеджмент. – 2001. – №4. – Режим доступу до журн.: http://www.finman.ru
76. Карпов А. Стратегия: от разработки до реализации [Електронний ресурс] / Карпов А. // Управление компанией. – 2006. – №2. – Режим доступу до журн.: http://www.zhuk.net
77. Кащеев Р. Модель оценки стоимости компании: разработка и применение [Електронний ресурс] / Кащеев Р. // Финансовый директор. – 2003. - №12. – Режим доступу до журн.: http://www.fd.ru/article/6185.html
78. Кевин Койн. Как упорядочить процесс разработки стратегии [Електронний ресурс] / Кевин Койн, Сому Субраманьям // Корпоративный менеджмент. – Режим доступу: http://www.cfin.ru/management/strategy_process.shtml
79. Киселева Н.В. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др.; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – 2-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2006. – 432с.
80. Кныш М.И. Конкурентные стратегии: учебное пособие / Кныш М.И. – СПб, 2000. – 284с.
81. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами / Ковалев В.В. – М.: Финансы и статистика, 2002. – С.130–199.
82. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент / Ковалев В.В. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 768с.
83. Ковалев В.В. Инвестиции: учебник / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина – М.: ООО «ТК Велби», 2003. – С.364
84. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / Ковалев В.В. – М.: Финансы и статистика. – 1996. – С.228.
85. Ковзель К.А. Анализ чувствительности инвестиционных проектов к рискам / Ковзель К.А. // Інноваційно-інвестиційна модель розвитку національної економіки: матеріали І Міжнародної науково-практичної конференції, 26 лютого 2008 р., Донецьк / М-во освіти і науки України, НАН України, Донецький національний університет економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського. – Донецьк: ДонНУЕТ імені Михайла Туган-Барановського, 2008. – С.257-258.
86. Ковзель К.А. Концепція динамічного дисконтування грошових потоків / Ковзель К.А. // Економічний вісник НГУ. – 2006. – № 4. – С.11-14.
87. Ковзель К.А. Методологія формування інвестиційно-фінансової стратегії підприємства / Ковзель К.А. // Актуальні проблеми економічного та соціального розвитку виробничої сфери: матеріали V Міжнародної науково-теоретичної конференції молодих вчених і студентів, 5-6 червня 2008 р., Донецьк / М-во освіти і науки України, ДВНЗ «Донецький національний технічний університет», Інститут «Вища школа економіки та менеджменту». – В 3-х томах. – Т.2. – Донецьк: ДВНЗ «Донецький національний технічний університет», 2008. – С.74-76.
88. Ковзель К.А. Механизм комплексной оценки инвестиционно-финансовой стратегии предприятия / Ковзель К.А. // Економіка: проблеми теорії та практики: Збірник наукових праць. – Випуск 233: в 5-ти т. – Т.3. – Дніпропетровськ: ДНУ, 2007. – С.579-585.
89. Ковзель К.А. Многокритериальная оптимизация инвестиционного портфеля предприятия / Ковзель К.А. // Финансовый менеджмент. – 2007. – №5. – С.55-62.
90. Ковзель К.А. Моделирование оптимального инвестиционного портфеля предприятия / Довбня С.Б., Ковзель К.А. // Інвестиційні та інноваційні процеси в промисловості: збірник матеріалів Всеукраїнської науково-практичної конференції, 2006 р., Дніпропетровськ / М-во освіти і науки України, Національна металургійна академія України. – Дніпропетровськ, 2006. – С.78-79.
91. Ковзель К.А. Модель комплексної оптимізації фінансування підприємства / Довбня С.Б., Ковзель К.А. // Фінанси України. – 2006. – №5. – С.134-141.
92. Ковзель К.А. Новий підхід до оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів / Довбня С.Б., Ковзель К.А. // Фінанси України. – 2007. – №7. – С.62-71.
93. Ковзель К.А. Оптимизация источников финансирования деятельности предприятия / Довбня С.Б., Ковзель К.А. // Економіка: проблеми теорії та практики: Збірник наукових праць. – Випуск 202: в 4-х т. – Т.2. – Дніпропетровськ: ДНУ, 2005. – С.412-417.
94. Ковзель К.А. Оптимизация источников финансирования деятельности предприятия / Довбня С.Б., Ковзель К.А. // Економіка та управління в промисловості: матеріали Всеукраїнської науково-практичної конференції, 26-28 жовтня 2005 р., Дніпропетровськ / М-во освіти і науки України, Національна металургійна академія України. – Т.1. – Дніпропетровськ, 2005. – С.43-44.
95. Ковзель К.А. Оценка инвестиционно-финансовой стратегии предприятия / Ковзель К.А. // Звітність підприємств як основа прийняття управлінських рішень: матеріали Міжнародної науково-практичної конференції, 28 листопада 2007 р., Дніпропетровськ / М-во освіти і науки України, Дніпропетровський національний університет. – Дніпропетровськ: Наука та освіта, 2007. – С.7-8.
96. Коляда А. Маркетинг, который работает. Создание эффективной маркетинговой стратегии в отечественных условиях / Коляда А. – «Издательство Гревцова», 2006. – 240с.
97. Комарова К.В. Іноземні інвестиції як необхідна умова становлення ринкового механізму / Комарова К.В. // Фінанси України. – 2000. – №9. – С.96-100.
98. Коробейников О.П. Стратегическое поведение: от разработки до реализации [Електронний ресурс] / Коробейников О.П., Колесов В.Ю., Трифилова А.А. // Менеджмент в России и за рубежом. – 2002. – №3. – Режим доступу до журн.: http://www.cfin.ru/press/management/2002-3/09.shtml
99. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление / Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. ; пер. с англ. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005. – 576с.
100. Кредісов А.І. Менеджмент для керівників / Кредісов А.І., Панченко Є.Г., Кредісов В.А. – К.: Т-во «Знання», КОО, 1999. – 566с.
101. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Сборник задач и решений / Крушвиц Л., Шеффер Д., Шваке М. ; пер. с нем. под общей редакцией З.А. Сабова и А.Л. Дмитриева. – СПб: Питер, 2001. – 320с.
102. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: Учебное пособие / Н.И. Лахметкина. – М.: КНОРУС, 2006. – С.95
103. Левицки Сирил. Как разработать стратегию: Практические рекомендации по созданию реально работающей стратегии / Левицки Сирил ; пер. с англ. – Днепропетровск: Баланс-Клуб, 2003. – С.4.
104. Лекомцев С. Подходы к формированию эффективной маркетинговой стратегии [Електронний ресурс] / Лекомцев С. // Практический маркетинг. – 2000. – №7. – Режим доступу до журн.: http://www.cfin.ru/ press/practical/2000-07/01.shtm
105. Лисяк Л.В. Реальність потенційних джерел інвестиційної діяльності в Україні / Лисяк Л.В., Шумський В.М. // Фінанси України. – 2000.– №2. – С.74.
106. Литвиненко А.И. Методические вопросы оценки экономических аспектов конкурентоспособности продукции / Литвиненко А.И., Татьянченко М.А. // БИКИ. – 1981. - №1. – С.36-69.
107. Лобанова Е.Н. Финансовый менеджер / Лобанова Е.Н., Лимитовский М.А. – М.: ООО Издетельско-Консалтинговая Компания «ДеКА», 2000. – 400с.
108. Лоскутова Я.Ю. Обґрунтування методичних основ формування структури інвестиційних ресурсів підприємства: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: 08.06.01 «Економіка, організація і управління підприємствами» / Лоскутова Я.Ю. – Дніпропетровськ, 2005. – 20с.
109. Лукіна Ю.В. Формування та реалізація стратегії управління фінансами підприємства / Лукіна Ю.В. // Фінанси України. – 2006.– №3. – С.113–118.
110. Люкшинов А.Н. Стратегический менеджмент: учеб. пособие для вузов по экон. спец. / Люкшинов А.Н. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. – 372с.
111. Маленко Е. Ошибки при оценке стоимости компаний [Електронний ресурс] / Маленко Е., Речицкая Е. // Финансовый директор. – 2004. - №10. – Режим доступу до журн.: http://www.fd.ru/archive_art/11843.html
112. Мамонтова Н.А. Умови забезпечення фінансової стійкості підприємств / Мамонтова Н.А. // Фінанси України. – 2000. – №8. – С. 103-106.
113. Марченко А.А. Аналіз джерел формування фінансових ресурсів / Марченко А.А. // Фінанси України. – 2002.– №9. – С.102–108.
114. Мертенс А.В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории / Мертенс А.В. – К.: Киевское инвестиционное агентство, 1997. – 415с.
115. Мескон Майкл. Основы менеджмента / Мескон Майкл, Альберт Майкл, Хефури Франклин ; пер. с англ. под. общ. ред. Л.И. Евенко. – М.: Дело, 1992 (1994; 1996). – 702с.
116. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отборе для финансирования: официальное издание [Електронний ресурс] / Госстрой России, Министерство экономики РФ, Министерство финансов РФ, Госкомпром России. – 1994. – Режим доступу: http://www.zinsin.ru/meta3.htm
117. Минцберг Г. Школы стратегий / Минцберг Г., Альстрэнд Б., Лэмпел Д. – СПб.: Питер, 2001. – 336с.
118. Міщенко А.П. Стратегічне управління: навч. посібник для вищих навч. закладів / Міщенко А.П. – Київ: ЦНЛ, 2004. – 335с.
119. Наказ «Про затвердження Положення (стандарту) бухгалтерського обліку 19»: за станом на 01.07.2008 р. / Міністерство фінансів України. – Ст.4.
120. Наказ «Про затвердження Положення (стандарту) бухгалтерського обліку 7»: за станом на 18.11.2008 р. / Міністерство фінансів України. – Ст.4.
121. Нємцов В.Д. Стратегічний менеджмент: навч. посібник для вищих навч. закладів / Нємцов В.Д., Довгань Л.Є. – К.: ТОВ «ЦВПК «ЕксОб», 2002. – 560с.
122. Оберемчук В.Ф. Стратегія підприємства: Короткий курс лекцій / Оберемчук В.Ф. – К.: МАУП, 2000. – 128с.
123. Орлов А.И. Эконометрика: Учебник / Орлов А.И. – М.: «Экзамен», 2002. – 576с.
124. Орлов П.А. Визначення ефективності реальних інвестицій / Орлов П.А. // Фінанси України. – 2006.– №1. – С.51-57.
125. Павленко І.І. Вдосконалення системи комплексної оцінки інвестиційної привабливості вугільної шахти / Павленко І.І., Трифонова О.В. // Схід. – 2005. – №5(71). – С.26-29.
126. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: учебник для вузов / Павлова Л.Н. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. – С.230-247.
127. Панов А.И. Стратегический менеджмент: учебное пособие для вузов / Панов А.И. – М.: ЮНИТИ, 2002. – 240с.
128. Пастухова В.В. Стратегічне управління підприємством: філософія, політика, ефективність: Монографія / Пастухова В.В. – Київ.: Київ. нац. торг. екон. ун-т., 2002. – 30с.
129. Петренко Ю.В. Оптимізація джерел фінансових ресурсів підприємств / Петренко Ю.В. // Фінанси України. – 2000. – №6. – С. 91-95.
130. Політичний словник / Під ред. В.К. Врублевського та ін. – 2-ге вид. – К.: Головна редакція української радянської енциклопедії, 1976. – С.69, 376.
131. Попков В.П. Организация и финансирование инвестиций / Попков В.П., Семенов В.П. – СПб: Питер, 2001. - 224 с.
132. Портер М. Конкурентное преимущество: Как достичь высокого результата и обеспечить его устойчивость / Майкл Е. Портер; пер. с англ. – М.: Альпина Букс, 2005. – 715с.
133. Прохоренко П.А. Стратегическое управление финансами корпоративных структур в металлургии: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» / Прохоренко П.А. – Орел, 2006. – 24с.
134. Рейли Р., Швайс Р. Оценка нематериальных активов / Рейли Р., Швайс Р. ; пер. с англ. Бюро переводов РОЙД. – М.: ИД «КВИНТО-КОНСАЛТИНГ», 2005. – 792с.
135. Ричард Брейли. Принципы корпоративных финансов / Ричард Брейли, Стюарт Майерс ; пер. с анл. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. – 1120с.
136. Розенберг Дж. М. Инвестиции: терминологический словарь / Розенберг Дж. М. – М.: ИНФРА-М, 1997. – С.176
137. Рябых Д. Анализ эффективности инвестиционных проектов: (связь с оценкой бизнеса) / Рябых Д. // Банковский менеджмент. – 2007. - №11. – с.26-30.
138. Савчук В. Операционный риск / Савчук В. // Финансовый директор. – 2005. – №10. – С.5-11.
139. Савчук В. Инвестиционные проекты – как избежать ошибок / Савчук В. // Финансовый директор. – 2004. – №2. – С.39-45.
140. Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий: прикладные вопросы с анализом деловых ситуаций / Савчук В.П. – К.: Издательский дом «Максимум», 2001. – С.475.
141. Салига С.Я. Фінансовий менеджмент: навчальний посібник / Салига С.Я., Дацій Н.В., Корецький С.О., Несторенко Н.В., Салила К.С. – К.: Центр навчальної літератури, 2006. – С.35-84, 218-234.
142. Самсонов В. Как оценить гудвилл [Електронний ресурс] / Самсонов В., Харчеко С. // Финансовый директор. – 2004. – №2. – Режим доступу до журн.: http://www.fd.ru/article/7327.html
143. Самсонов В. Сравнительный метод оценки стоимости компании [Електронний ресурс] / Самсонов В., Харчеко С. // Финансовый директор. – 2004. – №4. – Режим доступу до журн.: http://www.fd.ru/article/8603.html
144. Синадский В. Расчет ставки дисконтирования [Електронний ресурс] / Синадский В. // Финансовый директор. – 2003. – №4. – Режим доступу до журн.: http://www.fd.ru/article/1716.html
145. Сокольникова И. Оценка денежного потока инвестиционного проекта [Електронний ресурс] / Сокольникова И. // Финансовый директор. – 2002. - №4. – Режим доступу до журн.: http://www.fd.ru/article/1317.html
146. Солодова О.О. Врахування ризику при оцінці ефективності інвестиційних проектів / Солодова О.О. // Фінанси України. – 2000. – №9. – С.101.
147. Стоян В.І. Фінансовий ринок України: проблеми і перспективи розвитку / Стоян В.І. // Фінанси України. – 2000.– №12. – С.135.
148. Стратегии бизнеса: аналитический справочник [Електронний ресурс] / С.А. Айвазян, О.Я. Балкинд, Т.Д. Баснина и др. ; под ред. Г.Б. Клейнера. – М.: КОНСЭКО, 1998. – Режим доступу: http://www.aup.ru/books/m71/
149. Стратегічний маркетинг: навч. посібник. – К.: КНЕУ, 1998. – 151с.
150. Сухарев О.С. Портфельный анализ инвестиционных проектов и программ / Сухарев О.С. // Портфельный инвестор. – 2007.– №1. – С.119-125.
151. Теслюк Н.П. Методичні основи розробки фінансової стратегії підприємства: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: 08.06.01 «Економіка, організація і управління підприємствами» / Теслюк Н.П. – Київ, 2006. – 20с.
152. Томас Л. Уэст. Пособие по оценке бизнеса / Томас Л. Уэст, Джеффри Д. Джонс ; пер. с англ. Бюро переводов РОЙД. – М.: ЗАО «КВИНТО-КОНСАЛТИНГ», 2003. – 746с.
153. Томпсон А.А. мл. Стратегический менеджмент. Концепции и ситуации / Томпсон А.А. мл., Стрикленд А.Дж. III. – 9 е изд. – М.: ИНФРА-М, 2000. –411с.
154. Томпсон А.А. Стратегический менеджмент, искусство разработки и реализации стратегии / Томпсон А.А., Стрикленд А.Дж. – М.: Прогресс, 1988. – 576с.
155. Траут Дж. Траут про стратегію: прорватись у свідомість и підкорити ринки / Траут Дж. ; пер. с англ. – Київ: Агенція «Стандарт», 2004. – 164с.
156. Трифонова О.В. Особливості вибору показників інвестиційної привабливості вугільних шахт / Трифонова О.В. // Економічний вісник НГУ. – 2003. – №4. – С.44-49.
157. Ф. Дж. Ле Пла. Стратегия развития бренда: Оригинальный практический инструментарий для лидерства вашего бренда / Ф. Дж. Ле Пла ; пер. с англ. – Днепропетровск: Баланс-клуб, 2004. – 368с.
158. Фабоцци Ф. Управление инвестициями / Фабоцци Ф. ; пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2000. – XXVIII, С.66
159. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2003. – 656 с.
160. Финансовый менеджмент: учебник для вузов / Под ред. проф. Н.Ф. Самсонова. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. – С.274–302, 483-486.
161. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Под ред. Е.И. Шохина. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. – 408с.
162. Финансы предприятий / Под. ред. О.С. Галушко. – Днепропетровск: Изд-во «Центр экономического образования», 1999. – 256с.
163. Финансы: учеб. пособие / Под ред. проф. А.М. Ковалевой. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2000. – С.325, 384.
164. Чекулаев М. Риск-менеджмент: управление финансовыми рисками на основе анализа волатильности / Чекулаев М. – М.: Альпина Паблишер, 2002. – 344с.
165. Чижов Л.П. Удосконалення розробки регіональних інвестиційних програм / Чижов Л.П. // Фінанси України. – 2000. – №9. – С.87-89.
166. Чилій О.В. Обґрунтування норми дисконту в оцінці інвестиційних проектів / Чилій О.В. // Фінанси України. – 2001. – №8. – С.112-116.
167. Чиркова Е.В. Как оценить бизнес по аналогии: Методологическое пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов при оценке бизнеса и ценных бумаг / Чиркова Е.В. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 190с.
168. Шамина А. Выбор оптимальной формы финансирования компании [Електронний ресурс] / Шамина А. // Финансовый директор. – 2003. - №4. – Режим доступу до журн.: http://www.fd.ru/article/1714.html
169. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций: монография / Шапкин А.С. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2003. – С.344–480.
170. Шарп У. Инвестиции / Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. ; пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2001. – XII, 1028с.
171. Шершньова З.Є. Стратегічне управління: навч. посібник / Шершньова З.Є., Оборська С.В. – К.: КНЕУ, 1999. – 384с.
172. Ширяев В.И. Модели финансовых рынков: Оптимальные портфели, управление финансами и рисками / Ширяев В.И. – УРСС, 2007. – 216 с.
173. Щербак А.В. Інвестиційний аналіз в умовах невизначеності грошових потоків / Щербак А.В. // Фінанси України. – 2005. – №11. – С.61–69.
174. Этрилл П. Финансовый менеджмент для неспециалистов / Этрилл П. ; пер. с англ. под ред. Е.Н. Бондаревской. – 3-е изд. – СПб.: Питер, 2006. – С.138-185.
175. Ястремська О.М. Ризик у процесі інвестиційної діяльності / Ястремська О.М. // Наукові праці ДонНТУ. Серія: економічна. – Донецьк: ДонНТУ, 2007. – Випуск 31-1. – С. 56-60.
176. Ястремська О.М. Якість формування фінансової стратегії підприємства / Ястремська О.М., Гриньов А.В. // Фінанси України. – 2006. – №6. – С.121-128.
177. Яструбецька Л.С. Грошові потоки в оцінці інвестиційного проекту підприємства / Яструбецька Л.С. // Фінанси України. – 2004.– №5. – С.101–109.
178. Chandler A.D. Strategy and Structure: A Chapter in the History of Industrial Enterprises / Chandler A.D. – Cambridge, Mass: MIT Press, 1962. – 463 pages.
179. Elton E. J. Modern Portfolio Theory and Investment Analysis / Elton E. J., Gruber M. J. – Chichester : John Wiley & Sons, 2006. – 752 pages.
180. Harry M. Markowitz. Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments / Harry M. Markowitz. – Yale University Press, 1970. – 368 pages.
181. Huang C. Foundations for Financial Economics / Huang C., Litzenberger R. – Prentice Hall, 1998. – 364 pages.
182. Mintzberg H. The pitfalls of strategic planning / Mintzberg H. – Calif.: Manag. rev. – 1993. – №1. – pages 32-47.
183. Porter M. Competitive Advantage. Creating and Sustaining Superior Performance / Porter M. – N.Y.: The Free Press, 1985. –592 pages.
184. P