Цены на нефть: пределы роста и глубины падения

summary

Траектория цены на нефть– это своего рода кардиограмма, отражающая неровный ритм развития глобального энергетического хозяйства. К изображенным на ней зубцам и впадинам последние три десятилетия приковано внимание деловых кругов, специалистов и рядовых потребителей (см. рис. 1). Многие из них дорого бы заплатили за прибор, способный заблаговременно оповещать о резких изменениях цены нефти, однако такого прибора не существует.

Опыт последних 35 лет показывает, что способность исследователей, опираясь на экспертные оценки или математические модели, предсказать не только правильное значение, но подчас даже верное направление перспективной динамики цены жидкого топлива, крайне ограничены. Тем не менее, прогнозирование цен на нефть нельзя рассматривать как модную игру, бесполезную для практиков. В эту игру независимо от того, осознают они это или нет, вовлечены все фирмы, вкладывающие огромные инвестиции в нефтегазовый сектор, министерства финансов многих стран, а также сотни миллионов потребителей жидкого топлива.
Автор грешен участием в этой игре. В уже далеком 1988 г. был дан анализ возможных долгосрочных последствий «войны цен», начатой ОПЕК в 1986 г. Она началась в ответ на стремительное «сжимание» квоты ОПЕК на рынке нефти - в 1979-1985 гг. ее добыча нефти упала на 713 млн. т и на огромную недогрузку своих производственных мощностей. Важным фактором стала также неспособность стран ОПЕК согласованно контролировать уровень добычи нефти на фоне падения доходов от нефти в государственных бюджетах и в торговых балансах при сформировавшихся высоких расходных обязательствах2. «Война цен» позволила рыночным силам ворваться на рынок нефти. Она длилась довольно долго.
Анализ динамики спроса и ресурсной обеспеченности нефтедобычи позволил еще в 1988 г. прийти к заключению, что сохранение цен на низком уровне возможно только до 2000 г., но затем для достижения баланса спроса и ресурсной базы добычи, цены нефти должны повыситься (см. рис 2)3. Незагруженные производственные мощности ОПЕК, естественно, не наращивались. В итоге уже к 2000 г. сформировался их дефицит. Более того, не наращивались мощности нефтепереработки. В опубликованной в 1992 г. книге «Энергетика мира: уроки будущего»4 автор сформулировал следующие выводы:
⇒ вплоть до 2000 г. мировая экспортная цена нефти не превзойдет уровня 1985 г.;
⇒ затем возрастающее давление на ресурсный потенциал отрасли неибежно приведет к повышению цены нефти. Чем ниже уровень удерживаемых цен и чем дольше он удерживается, тем резче будет последующий рост цен;
⇒ тенденция к относительному удорожанию нефти не является неизбежной, вместо нее мы получили новый центр долгосрочных и краткосрочных колебаний цены;
⇒ амплитуда этих колебаний может быть весьма значительной и зависит от политики «ядра» нефтяного картеля – нефтедобывающих стран Ближнего Востока, от динамики их производственных мощностей и политики их загрузки. Рост цен начиначется при превышении уровня згарузки их производственных мощнсотей свыше 85%.

Все эти выводы, оказались верными (см. рис. 2). Длительное удерживание цены на низком уровне, зарядило пружину их резкого роста, которая сработала в начале 21 века. Фактическая динамика цен весь период была выше минимально возможного уровня (сиреневая кривая), но ниже верхнего уровня прогноза. Другими словами, при всей сложности прогнозирования цен нефти, определение, по крайней мере, направлений их динамики является посильной задачей, «уроки будущего все же учить можно».