УПРАВЛІННЯ ВАЛЮТНИМ РИЗИКОМ: ПОЛІТЕКОНОМІЧНИЙ АСПЕКТ Автореферат

Актуальність теми дослідження. Ризики властиві будь-якому виду соціально-організованої діяльності, особливо пов’язаної з обслуговуванням операцій фінансового ринку, до яких відносяться операції з іноземною валютою. Ігнорування базових принципів управління валютним ризиком може призвести до банкрутства учасників валютних відносин, а часом - до криз світового масштабу, як це було, наприклад, у 1997-1998рр. ХХ ст., коли валютно-фінансова криза охопила ряд країн Південно-Східної Азії, Росію та Україну. Менш ніж за півтора місяці, з середини серпня по жовтень 1998р., курс гривні до долару США знизився більш ніж в 1,6 рази, з 2,18 грн./дол. до 3.42 грн./дол. США. Завдяки заходам, що були здійснені з боку Уряду і Національного банку України щодо запобігання катастрофічного знецінення гривні, вже з весни 1999 р. ситуація в валютній сфері країни покращала. Проте, і в теперішній час в країні залишається загроза валютних ризиків для суб’єктів валютних відносин, оскільки посилюється дія екзогенних і ендогенних факторів їх виникнення, зумовлених поглибленням ринкових відносин в країні і її інтеграцією в світову економічну спільноту. Гострота проблеми посилюється тим, що суб’єкти валютного ринку України тільки освоюють ринкові методи управління валютними операціями. У зв'язку з цим розробка дієвих і ефективних методів, моделей і інструментів управління валютним ризиком має особливу актуальність і дозволяє оперативно і кваліфіковано їх ідентифікувати, оцінювати, запобігати і знижувати, розвивати валютні відносини зі світовою спільнотою і на цій підставі створювати умови для внутрішнього економічного зростання і зміцнення конкурентних позицій країни на міжнародних ринках.

Методологічною основою дослідження проблеми управління валютним ризиком є наукові праці вітчизняних і зарубіжних вчених, таких, як О.Береславська, Г.Вербицька, В.Вітлінський, П.Єгоров, Ю.Лисенко, В.Міщенко, С.Наконечний, Л.Примостка, Л.Проданова, С.Реверчук, А.Семенов, Т.Шарова, В.Ющенко, Н.Соколинська, М.Адлер, Д.Волкер, Ф.Найт, Д.Франкель, А.Шапіро та інші. Проте, не зважаючи на глибину наукових досліджень у цій сфері, наявні розробки і рекомендації не дають цілісного уявлення про природу валютних ризиків, їх види; мало вивчені можливості адаптації до умов України вироблених світовою практикою моделей аналізу, оцінки і прогнозування валютних ризиків і методів їх регулювання; недостатньо повно охарактеризовано основні етапи становлення і розвитку валютного ринку України і здійснено аналіз ризиків його суб'єктів у сучасних умовах; певною мірою бракує практичних рекомендацій щодо застосування сучасних методів і моделей управління валютним ризиком з урахуванням специфіки умов функціонування валютного ринку України, що обумовлює актуальність теми дисертаційного дослідження, його мету та задачі.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана відповідно до тематики наукового дослідження кафедри “Економічна теорія” Донецького національного університету за темою “Формування ринкової економіки в Україні”; (номер державної реєстрації 0196/014518), в якій автор брав участь як співвиконавець.

Мета і задачі дослідження. Метою дослідження є розробка на підставі системного підходу концепції управління валютним ризиком і механізму її реалізації, спрямованого на попередження і зниження економічних втрат учасників валютних відносин, що забезпечить умови для внутрішнього економічного зростання країни і її інтеграції у світове економічне співтовариство.

Для досягнення мети в дисертації поставлено і вирішено наступні задачі:

- методологічно обґрунтовано природу валютних ризиків і здійснено їх класифікацію як об'єкта управління;

- сформульовано концепцію управління валютним ризиком;

- розроблено моделі аналізу, оцінки і прогнозування валютних ризиків;

- економічно обґрунтовано вибір методу регулювання валютних ризиків;

- визначено умови і механізм застосування портфельного методу управління валютним ризиком;

- проаналізовано основні етапи становлення і розвитку валютного ринку в Україні і апробовано моделі аналізу індикаторів валютного ризику його суб'єктів у сучасних умовах;

- апробовано альтернативні моделі аналізу і прогнозування курсу гривні до долару США і зроблено його прогноз до 2010 року.

Об'єктом дослідження є процес управління валютним ризиком.

Предметом дослідження є система економічних відносин суб’єктів валютного ринку в процесі управління валютним ризиком.

Методологія і методи дослідження. Теоретичним і методологічним підґрунтям дисертації є наукові праці вітчизняних і закордонних вчених, матеріали науково-практичних конференцій, семінарів і періодичних вітчизняних і іноземних видань, Закони України, нормативно-правові акти Кабінету Міністрів України і Національного банку України з питань регулювання і контролю валютних ризиків, зведені матеріали Національного банку України, статистичні й аналітичні матеріали Світового Банку і Міжнародного Валютного Фонду.

Для вирішення поставлених задач в роботі використовуються методи діалектичної логіки і загальносистемних принципів проведення наукових досліджень, фундаментальні положення економічної теорії, закони функціонування ринкової економіки. Для уточнення й упорядкування термінології в понятійному апараті управління валютним ризиком застосовується метод семантичного аналізу; за допомогою системного підходу розроблено концепцію управління валютним ризиком. Використання фундаментального і технічного аналізу разом з методом наукової абстракції дозволило розробити систему ідентифікації валютних ризиків. На основі застосування методів економічного аналізу обґрунтовано вибір методу регулювання валютного ризику в Україні в сучасних умовах. Застосування методів економіко-математичного моделювання дало можливість спрогнозувати курс гривні до долару США на період до 2010 року.

Наукова новизна одержаних результатів. У дисертації розроблено концепцію управління валютним ризиком і механізм її реалізації, що дозволить активізувати діяльність учасників валютного ринку і на цій основі забезпечити умови для прискореного економічного зростання країни і посилення її конкурентних позицій на міжнародних ринках.

Найважливіші теоретичні і практичні результати дослідження полягають у наступному:

вперше:

розроблено концепцію управління валютним ризиком і механізм її реалізації, який включає сукупність методів, моделей і інструментів ідентифікації, розрахунку, оцінки, попередження і зниження валютного ризику, що дозволяє зменшити економічні втрати суб’єктів валютних відносин;

розроблено модель ідентифікації валютних ризиків на основі використання економіко-математичних методів дослідження, що враховують потенційні чинники валютного ризику, реалізація якої дозволяє виявити неврівноважений попит та пропозицію валюти на ринку в процесі управління валютним ризиком;

розроблено модель прогнозування валютного ризику із застосуванням сучасних економіко-математичних методів, яка забезпечує можливість передбачати коливання валютного курсу, запобігати і мінімізувати валютні ризики;

дістало подальшого розвитку:

теоретичні засади управління валютним ризиком на основі дослідження його природи і змісту процесу управління цією сферою валютних відносин, що дозволяє науково обґрунтувати рекомендації щодо попередження і зниження економічних втрат суб’єктів валютного ринку;

класифікація валютних ризиків, в основі якої лежить їх градація на конкретні групи за подібними характеристиками, що дозволяє визначити можливості управління цією сферою валютних відносин;

методи управління портфелем валют, що базуються на положеннях портфельної теорії управління, з метою мінімізації валютних ризиків;

аналіз і оцінка розвитку валютного ринку України і ідентифікація ризику його суб'єктів, що дозволяє приймати економічно обґрунтовані рішення в управлінні ризиками у валютній сфері;

удосконалено:

методи регулювання валютних ризиків на основі економічної оцінки їх переваг і недоліків, що дозволяє підвищити обґрунтованість вибору методу запобігання і зниження валютного ризику при прийнятті управлінського рішення.

Практичне значення одержаних результатів полягає в тому, що теоретичні положення, викладені в дисертаційній роботі, доведені до рівня практичних пропозицій і рекомендацій. Запропоновані в роботі концепція і механізм управління валютним ризиком дозволяють підвищити якість управлінських рішень щодо діяльності суб'єктів валютного ринку.