Абрамова Надежда Сергеевна. Управленческая гибкость инвестиционных проектов : на примере нефтегазодобывающей промышленности

brief description

Абрамова, Надежда Сергеевна. Управленческая гибкость инвестиционных проектов : на примере нефтегазодобывающей промышленности : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.05 / Абрамова Надежда Сергеевна; [Место защиты: Сам. гос. эконом. ун-т].- Самара, 2012.- 164 с.: ил. РГБ ОД, 61 12-8/2705

САМАРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИСТЕТ
На правах рукописи

Абрамова Надежда Сергеевна
УПРАВЛЕНЧЕСКАЯ ГИБКОСТЬ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
(НА ПРИМЕРЕ НЕФТЕГАЗОДОБЫВАЮЩЕЙ
ПРОМЫШЛЕННОСТИ)
Специальность 08.00.05 - Экономика и управление
народным хозяйством: менеджмент
ДИССЕРТАЦИЯ
на соискание ученой степени
кандидата экономических наук
Научный руководитель д-р экон. наук, проф. Кандрашина Е.А.
САМАРА 2012

Содержание
стр.
Введение 3
1. Теоретические основы управленческой гибкости инвестиционных
проектов в условиях неопределенности 9
1.1. Неопределенность и риск: понятия, виды, факторы 9
1.2. Управленческая гибкость: понятие, сущность, источники 22
1.3. Неопределенность и управленческая гибкость инвестиционных
проектов 29
2. Методические подходы к обеспечению управленческой гибкости
инвестиционных проектов в условиях неопределенности 44
2.1. Комплексная методика обеспечения управленческой гибкости
инвестиционных проектов 44
2.2. Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом
управленческой гибкости 54
2.3. Инструментарий стратегического анализа инвестиционных проектов с
учетом управленческой гибкости 68
3. Управленческая гибкость инвестиционных проектов в
нефтегазодобывающей промышленности 78
3.1. Специфические виды неопределенности в нефтегазодобывающей
промышленности 78
3.2. Источники управленческой гибкости в нефтегазодобыче 90
3.3. Применение методики обеспечения управленческой гибкости
инвестиционных проектов в нефтегазодобывающей промышленности 104
Заключение 148
Библиографический список 153

bibliography

Заключение
По результатам проведенного исследования были сделаны предложения по управлению инвестиционными проектами в условиях неопределенности по-средством обеспечения их управленческой гибкости. Предложенные в рамках указанных во введении паспортов специальностей Высшей Аттестационной Комиссии методы и аспекты обеспечения управленческой гибкости инвестици-онных проектов в условиях неопределенности были определены и апробирова¬ны на предприятиях нефтегазодобывающей промышленности РФ.
В работе получены и выносятся на защиту научные результаты, имеющие значение для теории и практики управления проектами в условиях неопреде-ленности.
Разграничены понятия неопределенности и риска инвестиционных проек¬тов, предложена их авторская трактовка. Обе эти категории связаны с возмож¬ными изменениями: "неопределенность" отражает возможность изменения ус¬ловий реализации проекта, а "риск" - возможность изменения денежных пото¬ков по проекту под воздействием такой неопределенности. Кроме того, понятия неопределенности и риска для целей инвестиционного проектирования будем связывать лишь с негативными изменениями, так как именно они могут влиять на принципиальное решение о целесообразности реализации проекта. Тогда под неопределенностью инвестиционного проекта будем понимать неполноту, не-точность или отсутствие исходной информации по проекту, а под риском инве-стиционного проекта - возможность негативных последствий для всех или от-дельных его участников в связи с неопределенностью условий реализации про-екта.
Уточнено понятие управленческой гибкости инвестиционного проекта, под которым понимается способность менеджмента корректировать инвестицион¬ный проект с целью противодействия негативным изменениям условий реали¬зации проекта, приспособления к новым условиям функционирования и преду¬преждения их будущих трансформаций.

149
Предложен методический подход к обеспечению управленческой гибкости инвестиционных проектов.
Обеспечение управленческой гибкости инвестиционных проектов следует проводить в отношении тех из них, которые признаны неустойчивыми или реа-лизуются в изменчивой среде. Для оценки устойчивости проекта следует вос-пользоваться методом предельных значений параметров, а для оценки уровня изменчивости среды - компонентами, предложенными в работах И. Ансоффа: привычность событий, темп изменений, предсказуемость будущего.
Процесс обеспечения управленческой гибкости инвестиционных; проектов может быть разделен на две стадии: проектирование и реализация.
Первая стадия начинается с процедуры идентификации источников неоп-ределенностей для каждого из параметров проекта, чувствительных к измене¬ниям условий реализации. Далее на основе имеющейся информации следует разработать набор мероприятий, способных противодействовать каждому ис-точнику неопределенности инвестиционного проекта, т.е. необходимо устано¬вить источники управленческой гибкости (возможности изменения масштабов производства и ассортимента выпускаемой продукции, отказа от продолжения инвестиций, выхода из бизнеса, отсрочки развития). И наконец, завершает про-ектирование управленческой гибкости оценочный этап. Следует различать оценку эффективности проектов с учетом управленческой гибкости и оценку собственно управленческой гибкости. Первый тип оценки направлен на опре¬деление эффективности инвестиционного проекта с учетом управленческой гибкости и основан на применении количественных методов (метод реальных опционов, метод дерева решений). Второй тип оценки позволяет определить степень управленческой гибкости проекта и, в отличие от первого типа оценки, опирается на экспертные качественные методы. Помимо общего количества ис¬точников, второй тип учитывает их неравнозначность по следующим показате¬лям: влияние на проект (расширение границ безубыточности или возможность отложить осуществление инвестиций); дополнительный объем инвестиций, не¬обходимый для использования источника управленческой гибкости; срок суще¬

150
ствования источника гибкости; наличие плана использования источника гибко¬сти.
Завершая этап проектирования, необходимо сделать вывод о целесообраз-ности реализации инвестиционного проекта. Для этого, помимо оценки уровня управленческой гибкости проекта и его эффективности, следует повторно оп-ределить степень его устойчивости к изменениям среды функционирования. Если в ходе проектирования желаемый уровень эффективности, устойчивости и гибкости проекта достигнут, то он с учетом управленческой гибкости может быть рекомендован к реализации, в противном случае целесообразно отказаться от реализации проекта.
Для практического применения принципов гибкости в управлении недос-таточно одного проектирования, необходимо также разработать систему гибко¬го управления проектом при его реализации. Для этого руководство компании должно, в первую очередь, осознанно принять гибкое управленческое решение, т.е. быть готовым к изменениям запланированных шагов. Готовность компании к использованию управленческой гибкости отражает степень резкости перемен окружающих условий, которую руководители компании в состоянии осмыс¬лить, принять и преодолеть.
Таким образом, целесообразность реализации инвестиционного проекта обусловливают следующие взаимосвязанные показатели: эффективность про¬екта (с учетом управленческой гибкости); устойчивость проекта; изменчивость условий реализации проекта; управленческая гибкость проекта; готовность компании к использованию управленческой гибкости.
Целесообразность корректировки исходного проекта и реализации его аль-тернативного варианта, предложенного на стадии проектирования управленче¬ской гибкости, определяется в процессе мониторинга исполнения проекта.
Разработана матрица стратегического анализа инвестиционных проектов с учетом управленческой гибкости.
Сформированная система показателей, от которых зависит целесообраз¬ность реализации инвестиционного проекта, может быть использована для по¬

151
строения стратегической матрицы инвестиционных проектов с учетом управ-ленческой гибкости, что поможет менеджерам принимать наиболее удачные инвестиционные решения.
Уровень изменчивости условий реализации проекта, готовности организа¬ции к использованию управленческой гибкости, а также достигнутые уровни устойчивости и управленческой гибкости проекта представлены в виде четырех осей, которые образуют стратегическое поле матрицы. Так как рост уровня из-менчивости условий реализации проекта, в отличие от трех других параметров, приводит к снижению привлекательности проекта, то данная ось будет имеет обратное направление. Параметр эффективности проекта определяет радиус круга, пропорциональный NPV проекта с учетом управленческой гибкости.
Предложенная нами стратегическая матрица не только позволяет опреде¬лить целесообразность реализации проекта, но и может служить эффективным инструментом экономико-управленческой диагностики.
Определены основные источники управленческой гибкости инвестицион¬ных проектов, реализуемых в нефтегазодобывающей промышленности. Соб¬ранная в ходе исследования информация о специфических видах неопределен¬ности, характерных для нефтегазодобывающей промышленности позволила разработать набор мероприятий, способных противодействовать негативным изменениям данной среды.
Сформулированы методические рекомендации по обеспечению управлен-ческой гибкости инвестиционных проектов с учетом специфики нефтегазодо¬бычи как вида экономической деятельности.
Для использования предложенной автором стратегической матрицы и оп-ределения целесообразности реализации проекта с учетом достигнутого уровня устойчивости и управленческой гибкости разработаны шкалы для оценки каж¬дого показателя матрицы с учетом специфики нефтегазодобывающей промыш¬ленности.
Отметим, что неопределенность инвестирования в проекты нефтегазодо¬бычи связана с воздействием геологических параметров и, в первую очередь,

152
проявляется через значительные отклонения величины подтверждаемости из-влекаемых запасов от прогнозных значений в ходе разработки месторождения. Извлекаемые запасы нефти определяют план производства, а значит, и объемы притока денежных средств от инвестиций. Подтверждаемость запасов зависит от уровня разведанности месторождения, характеризующегося категориями его изученности. В связи с этим параметр изменчивости условий реализации про¬екта дополнен еще одним показателем - "изученность месторождения".
При оценке эффективности проектов с учетом управленческой гибкости в
нефтегазодобывающей промышленности в диссертационном исследовании ис-

пользован метод дерева решений.
С целью подтверждения верности предлагаемых автором методических подходов к обеспечению управленческой гибкости инвестиционных проектов в нефтегазодобывающей промышленности проведена их проверка на действую¬щих предприятиях нефтегазового комплекса Российской Федерации. Для этого были рассмотрены проекты освоения Верхнечонского нефтегазоконденсатного месторождения, группы месторождений Центрально-Хорейверского поднятия (ЦХП), Новопортовского нефтегазоконденсатного месторождения и Русского газонефтяного месторождения.
В результате можно сделать вывод о том, что разработанный автором ме¬тод позволяет обеспечивать управленческую гибкость инвестиционных проек¬тов, а также анализировать их стратегическую позицию с точки зрения целесо-образности дальнейшей реализации, наиболее полно учитывая специфику неф-тегазодобывающего комплекса.