Аюпов Артур Айратович. Лизинговые операции финансово-кредитных организаций

brief description

Аюпов Артур Айратович. Лизинговые операции финансово-кредитных организаций : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Аюпов Артур Айратович; [Место защиты: Сам. гос. эконом. ун-т].- Тольятти, 2009.- 142 с.: ил. РГБ ОД, 61 10-8/297

Содержание к диссертации

Введение
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ 10
1.1. Экономическая природа и содержание лизинговых операций 10
1.2. Классификация рисков лизинговых операций финансово-кредитных организаций 36
2. АНАЛИЗ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ 49
2.1. Анализ состояния российского рынка лизинга 49
2.2. Проблемы и направления развития лизинговых операций финансово- кредитных организаций 70
3. РАЗВИТИЕ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ 89
3.1. Разработка подходов к снижению рисков лизинговых операций 89
3.2. Инновационные методы снижения рисков лизинговых операций 99
3.3. Использование инновационного лизингового опциона в повышении эффективной реализации лизинговых операций 112
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 126
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 129
ПРИЛОЖЕНИЯ 139

Введение к работе

Актуальность темы исследования. Экономический рост в России невозможен без обновления материально-технической базы производства. По оценке Федеральной службы государственной статистики РФ, степень износа основных средств отечественных предприятий на начало 2009 г. составил 53,3%. Отечественная экономическая наука и практика рассматривают такие способы обновления основных средств, как амортизация, льготное кредитование, бюджетное дотирование, предоставление рассрочки и др. Ввиду сложностей финансирования капитальных затрат сегодня особое значение приобретают лизинговые операции, содержащие совокупность элементов арендных и кредитных отношений, где финансовые и материальные активы объединены во взаимосвязанный комплекс натурально-денежных отношений. Особая роль в данном процессе отведена финансово-кредитным государственным, частным и коммерческим организациям, осуществляющим финансово-кредитные операции, способствующие развитию лизинга в стране и подверженные значительному влиянию внешних и внутренних факторов, вызывающих различные виды рисков на финансовых рынках.
Нестабильность финансовой среды требует активизации исследований в области лизинговых отношений. Однако отечественная теория и практика на сегодняшний день не уделяют достаточного внимания изучению выше-обозначенных проблем, при этом создаются барьеры для внедрения и закономерного развития лизинговых операций. Сегодня необходим поиск новых методов и подходов изменения схем финансирования и хеджирования лизинга, что и определяет своевременность, значимость и актуальность исследования проблем становления, перспектив развития и обеспечения лизинговых операций финансово-кредитных организаций.
Степень изученностипроблемы. Проблемы лизинговых операций хозяйствующих субъектов в классическом их понимании исследованы отечественными и зарубежными учеными и практиками.
В работах С.Н. Абдуллиной, О.Г. Бодрова, Н.М. Васильева, А.Г. Ива-сенко, Е.В. Кабатовой, М.В. Карпа, Т.-Р. Кларка, Л.Н. Лепе, Р.А. Махмуто-ва, Р.Г. Ольховой, В.А. Перова, В.А. Хойера, Н.В. Чекуриной, Х.-Й. Шпит-лера, Н.М. Якуповой представлены общетеоретические вопросы лизинга, его структура и классификация.
В исследованиях В.Д. Газмана, В.А. Горемыкина, С.Н. Катырина, В.А. Петрова, Л.Н. Прилуцкого, А.Л. Смирнова, К.Г. Сусаняна, Е.Н. Чекма-ревой, помимо основных вопросов лизинга, рассматриваются методики расчета лизинговых платежей, способы снижения рисков, возникающих по
операциям лизинга. Инновационные аспекты лизинговых операций, инструменты финансово-кредитного обеспечения, финансирования и хеджирования исследованы В.И. Вагизовой, М.П. Посталюком, Л.В. Стуриковой.
Проведенный анализ лизинговых операций с фундаментальной и прикладной точек зрения явился своевременным исследованием в момент их возникновения на российском финансовом рынке. Однако в настоящее время реализация лизинговых операций все же требует новых идей как в вопросах финансирования и хеджирования, так и в других аспектах своего развития. Поэтому предлагаемые в специальной литературе способы обеспечения реализации лизинговых операций и методы хеджирования различных видов рисков являются неэффективными в проекции на реальный рынок, сложившийся на данный момент в отечественной экономике. Кроме того, риски, с которыми сталкиваются субъекты лизинговых операций, являются специфическими и требуют углубленного изучения, поиска новых методов их снижения.
Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы состоит в разработке научно обоснованных теоретических и практических рекомендаций, обеспечивающих развитие лизинговых операций финансово-кредитных организаций как одного из факторов общеэкономического роста отечественной экономики.
Исходя из поставленной цели, в диссертационной работе были сформулированы следующие задачи:
уточнить понятие "лизинговые операции" применительно к финансово-кредитным организациям на основе раскрытия преимуществ лизинга по сравнению с арендными и кредитными операциями;
выделить характерные признаки классификации рисков с привязкой к специфическим финансовым отношениям, возникающим в процессе реализации лизинговых операций финансово-кредитными организациями;
проанализировать современное состояние российского рынка лизинга с целью выявления доминирующих факторов, основных тенденций и направлений развития лизинговых операций финансово-кредитных организаций;
усовершенствовать модель финансирования и хеджирования лизинговых операций на основе взаимодействия традиционных и инновационных подходов применительно к финансово-кредитным организациям, осуществляющим свою деятельность в системе франчайзинга под залог пула долговых обязательств;
разработать модель применения финансово-кредитными организациями лизинговых операций с использованием инновационного лизин-
гового опциона в целях сокращения риска невозврата кредита, с расчетом основных параметров и сравнительной характеристикой классического и инновационного лизинговых опционов, а также договора обратного выкупа.
Область исследования. Исследование проведено по специальности 08.00.10 "Финансы, денежное обращение и кредит" Паспорта специальностей ВАК в рамках разделов 3.6 "Проблемы управления финансовыми рисками", 9.14 "Развитие инфраструктуры кредитных отношений современных кредитных инструментов, форм и методов кредитования", 9.16 "Новые банковские продукта: виды, технология создания, способы внедрения".
Объектами исследованияявляются финансово-кредитные организации, осуществляющие лизинговые операции в условиях рыночной экономики.
Предметом исследованиявыступают экономические отношения, складывающиеся в процессе проведения лизинговых операций финансово-кредитными организациями на современном этапе.
Теоретической основой исследованиястали труды отечественных и зарубежных ученых и практиков по проблемам развития лизинговых операций финансово-кредитных организаций и оценки их эффективности.
Методической основойдиссертационной работы стали общие методы научного познания: системный анализ и синтез, историческая и логическая оценка экономических явлений, взаимосвязь теоретических и практических аспектов исследования, абстрагирование, сравнение, а также дедукция и индукция.
Информационной основой исследованияпослужили монографические труды и научные статьи отечественных и зарубежных ученых, материалы научных конференций и семинаров. Для усиления доказательной базы и достоверности выводов автором были использованы статистические материалы и реферативные обзоры ИНИОН России, статистические сборники и первичные материалы финансовых институтов и предприятий РФ. В ходе диссертационного исследования использовались законодательные акты и нормативно-правовые документы, регламентирующие порядок работы фондового рынка, инструкции, положения, нормативы Федеральной службы по финансовым рынкам России, Центрального банка РФ, информация с официальных сайтов , ,идр.
Основные положения, выносимые на защиту, состоят в следующем.
1.Понятие "лизинговые операции" применительно к финансово-кредитным организациям должно быть основано на преимуществах лизинга по сравнению с арендными, кредитными и иными схожими опера-
циями и отражать финансово-инвестиционные отношения между их субъектами в процессе осуществления целевого финансирования, приобретения объекта лизинга.
1. Выявленные субъективные и объективные факторы, влияющие на функционирование и развитие лизинговых операций в деятельности финансово-кредитных организаций позволяют выделить характерные признаки классификации рисков с привязкой к специфическим финансовым отношениям, возникающим в процессе реализации финансово-кредитными организациями лизинговых операций, направленных на удовлетворение потребности субъектов в перераспределении и минимизации рисков, обеспечении роста ликвидности и конечных финансовых результатов.
2. Объективная необходимость появления и развития лизинговых операций в деятельности финансово-кредитных организаций позволила выявить доминирующие факторы, основные направления развития лизинговых операций, усиливающиеся тенденции развития активной части объектной структуры лизинговых операций, типологии лизинговых операций по их субъектной структуре.
3. Усовершенствованная модель финансирования и хеджирования лизинговых операций, сочетающая в себе совокупность традиционных и инновационных механизмов применительно к финансово-кредитным организациям, среди которых особое значение имеют субъекты, осуществляющие свою деятельность в системе франчайзинга под залог пула долговых обязательств, способствует снижению рисков лизинговых операций организаций, осуществляющих свою деятельность на рынке.
4. Разработанная модель применения финансово-кредитными организациями лизинговых операций с использованием инновационного лизингового опциона, с расчетом основных параметров и сравнительной характеристикой классического и инновационного лизинговых опционов, а также' договора обратного выкупа позволяет сократить кредитные риски.
Научная новизна исследованиязаключается в разработке научно обоснованных теоретических и практических рекомендаций, обеспечивающих развитие лизинговых операций финансово-кредитных организаций как одного из факторов общеэкономического роста отечественной экономики.
Наиболее значимыми являются следующие результаты, характеризующие научную новизну работы:
- уточнено понятие "лизинговые операции" применительно к финансово-кредитным организациям, отражающее как финансово-инвестиционные отношения между их субъектами в процессе осуществления целевого финансирования, приобретения и передчи объекта лизинга на основе его отличий
от арендных и кредитных операций, так и преимущества использования лизинга в хозяйственной практике;
выделены характерные признаки классификации рисков с привязкой к специфическим финансовым отношениям, возникающим в процессе реализации финансово-кредитными организациями лизинговых операций, направленных на удовлетворение потребности экономических субъектов в перераспределении и минимизации рисков, в обеспечении роста ликвидности и конечных финансовых результатов;
выявлены доминирующие факторы, основные направления развития лизинговых операций, усиливающие тенденции развития активной части объектной структуры лизинга и диверсификации лизинговых операций по их субъектной структуре;
усовершенствована модель финансирования и хеджирования лизинговых операций, сочетающая в себе совокупность традиционных и инновационных механизмов применительно к финансово-кредитным организациям, среди которых особое значение имеют субъекты, осуществляющие свою деятельность в системе франчайзинга под залог пула долговых обязательств;
разработана модель применения лизинговых операций финансово-кредитными организациями с использованием инновационного лизингового опциона, позволяющая сократить риск невозврата кредита.
Достоверность диссертационного исследования основывается на статистической отчетности, применении общепризнанных теорий и методов исследования, на использовании инновационных подходов финансирования и хеджирования лизинговых операций, которые имеют свое применение на практике.
Теоретическая и практическая значимостьрезультатов исследования заключается в разработке теоретических и конкретных практических рекомендаций по развитию лизинговых операций финансово-кредитных организаций, по совершенствованию процесса управления лизинговыми отношениями в целях повышения эффективности деятельности хозяйствующих субъектов и обеспечения устойчивого развития российской экономики.
Основные положения, выводы и рекомендации, содержащиеся в работе, применяются в учебном процессе в Тольяттинском государственном университете при изучении дисциплин "Деньги, кредит, банки", "Банковское дело", "Производные финансовые инструменты", а также в действующих финансово-кредитных организациях на территории РФ в целях снижения различных рисков, возникающих на финансовых рынках, и повышения уровня конкурентоспособности организаций.
Апробация результатов исследования.Полученные автором модели и механизмы управления риском лизинговых операций апробированы и используются в практической деятельности финансово-кредитных организаций ЗАО ФАБ "Газпромбанк" (г. Нижний Новгород), ОАО КБ "Бинбанк" (г. Москва), а также Казанского представительства лизинговой компанииООО"РМБ-Лизинг" (г. Москва),ООО"Газовые технологии" (г. Йошкар-Ола).
По материалам диссертации автором опубликовано 10 работ общим объемом 4,6 печ. л., авторский вклад 3,75 печ. л., в том числе 6 статей в журналах и изданиях, определенных ВАК для публикации результатов диссертационных исследований.
Структура и объем работы.Диссертационная работа изложена на 142 страницах, состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, содержит 12 таблиц, 14 рисунков и 4 приложения.

Экономическая природа и содержание лизинговых операций

В современной российской экономике лизинг представляет собой сравнительно новый вид предпринимательской деятельности, использование которого позволяет осуществить значительное техническое перевооружение производства и произвести структурную перестройку экономики в целом. Чтобы в полной мере оценить роль, место и значимость лизинговых операций в российской экономике, необходимо определить и установить их сущность. Установление сущности лизинговых операций основывается как на многолетнем зарубежном опыте, так и на истории развития лизинга в нашей стране. Поэтому, раскрывая экономическую суть понятия «лизинговые операции», необходимо учесть оба этих фактора.
Современная экономическая теория не дает единого и четкого определения понятию «лизинг». Поэтому осложнены не только определение места и роли лизинговых операций как категории в экономической науке, но и существенное продвижение и внедрение лизинга в экономическую систему страны.
Лизинг как вид предпринимательской деятельности широко распространен за рубежом на протяжении многих лет. Известно также, что аренда, «прародительница» лизинга, применялась в хозяйственной деятельности многих древних цивилизаций. Примерно в 2000 г. до н.э. в Южном Двуречье шумеры совершали сделки по аренде сельскохозяйственных орудий, земли, водных источников и животных. Широко применялась аренда домашнего скота и в других древних цивилизациях - Греции, Египте и Риме [28, с. 49]. Описание элементов аренды виноградников содержатся в Библии.
Некоторые историки утверждают, что еще сам Аристотель в своем трактате «Богатство состоит в праве пользования, а не в праве собственности», датированном около 350 г. до н.э., коснулся темы лизинга [48, с. 3]. Английский ученый Т. Кларк утверждает, что операции, похожие на лизинговые, были известны задолго до жизни Аристотеля (в законах царя Хаммурапи, в Институциях Юстиниана) - т.е. около 1800 года до н.э. [27, с. 79]. В Венеции в XI в. существовали экономические операции, подобные лизингу: венецианцы сдавали в аренду владельцам торговых судов очень дорогие по тем временам якоря. По окончании плавания «чугунные ценности» возвращались владельцам, которые вновь сдавали их в аренду. В XI веке нормандские и норвежские судовладельцы сдавали свои корабли в аренду в военных целях. Более того, зарегистрирована сделка по аренде военных доспехов рыцарем для участия в седьмом крестовом походе (1248) [27, с. 81]. И хотя трудно утверждать, что в этих источниках речь шла о лизинговых операциях в современном понимании, но уже тогда была сформулирована их основная идея.
Опираясь на известное высказывание Аристотеля «Богатство заключается чаще всего в рентабельном использовании собственности, а не в обладании ею как таковой» [48, с. 3], можно говорить, что экономико- правовое значение лизинговых операций заключается в разделении права владения и права пользования. Идея разделения функций собственности между различными субъектами представляет собой следующее: оставаясь собственником имущества, его можно передавать в использование другим лицам не только без ущерба для владельца, а даже с большой выгодой для него и для пользователя. Такой экономико-правовой механизм на данный момент считается нормой для многих, а на тот период стало открытием, что для получения дохода или решения своих жизненных задач не обязательно покупать и иметь необходимое имущество, землю и другие средства в собственности, а достаточно иметь право на их использование и извлекать желаемые блага. Этот же принцип разделения лежит и в основе современного понимания лизинга, которым мы не раз еще воспользуемся позже.
В течение многих веков элементы лизинговых отношений успешно применялись в Великобритании, где для их реализации были приняты первые законодательные акты. Операции, схожие с современным лизингом, регулировались Уставом Уэльса 1284 г., в соответствии с которым лизгольдеры арендовали земли у лендлордов на очень тяжелых условиях — размер арендной платы и срок определяли землевладельцы.
Рост в начале XIX века промышленного производства, особенно железнодорожного транспорта и добычи каменного угля, сопровождался одновременным развитием лизинговых сделок. Новый исторический этап ускоренного развития лизинговых операций в хозяйственной деятельности многих стран связан с созданием специализированных компаний, для которых лизинг стал основной целью и предметом деятельности. Первая в мире лизинговая компания «Бирмингем вагон компани» была зарегистрирована 20 марта 1855 года в Великобритании. Она специализировалась сначала на сдаче в аренду железнодорожных вагонов для перевозки угля и других минеральных ресурсов, а затем машин и оборудования.
В США первый договор по передаче в пользование лошадей, фургонов и колясок зарегистрирован в начале XVIII века. В дальнейшем арендная деятельность была связана, как и в Англии, с развитием железных дорог, когда транспортные компании стремились взять вагоны и локомотивы в пользование, а не в собственность. По закону 1892 г. даже военный министр США имел право передавать в аренду на срок не более 5 лет имущество, принадлежащее армии, другим странам, если в нем не нуждалось государство, и если это было в его интересах. В 1941 году был принят закон о лендлизе, который урегулировал межгосударственные лизинговые отношения.
Первое акционерное общество, созданное в 1952 г. в Сан-Франциско Генри Шонфельдом для одной конкретной сделки, вскоре было преобразовано в специализированную лизинговую компанию «Юнайтед лизинг корпорейшн», которая открыла свои филиалы во многих странах мира. Так начал развиваться международный лизинг, однако в странах с развитой рыночной экономикой более широкое применение лизинг получил только во второй половине XX века.