Битаров, Лавер Гаврилович. Финансовое обеспечение инвестиционной деятельности в субъекте Российской Федерации

brief description

Битаров, Лавер Гаврилович. Финансовое обеспечение инвестиционной деятельности в субъекте Российской Федерации : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Битаров Лавер Гаврилович; [Место защиты: Всерос. гос. налоговая акад. М-ва финансов РФ].- Москва, 2011.- 231 с.: ил. РГБ ОД, 61 11-8/1193

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1.Методические основы финансирования инвестиционной деятельности8
1.1. Теоретические основы инвестиционной деятельности на уровне субъекта Российской Федерации 8
1.2. Источники финансовых ресурсов инвестиционной деятельности региона 22
1.3. Зарубежный опыт финансирования инвестиционной деятельности 39
Глава 2.Анализ финансирования инвестиционной деятельности субъекта Российской Федерации54
2.1. Анализ инвестиционной деятельности региона 54
2.2. Динамика и структура источников финансового обеспечения инвестиций в регионе 67
2.3. Анализ инвестиционной привлекательности региона 81
Глава 3.Формирование условий финансового обеспечения инвестиционной деятельности в субъекте Российской Федерации100
3.1. Совершенствование методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности региона 100
3.2. Приоритеты финансирования инвестиционной деятельности на региональном уровне 118
3.3. Оценка финансирования инвестиционной деятельности в регионе 134
Заключение 147
Список использованной литературы 150
Приложения 161

Введение к работе

Актуальность темы исследования.Финансовый кризис, который начался в 2008 г., оказал негативное воздействие на социально-экономическое развитие регионов, что выразилось в сокращении объемов производства и денежных доходов на душу населения, росте безработицы и социальной напряженности и привело к снижению инвестиционной привлекательности субъектов Российской Федерации, оценка которой является основой для принятия решения инвестором о вложении финансовых ресурсов.
Существующие методики оценки не позволяют в полной мере учесть те условия, которые определяют привлекательность объекта инвестирования. Это стало особенно важным вследствие ограничения источников финансирования инвестиционной деятельности на региональном уровне. При этом потребность в наращении финансирования инвестиционной деятельности возросла, в том числе для нивелирования последствий кризиса.
Необходимость совершенствования методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности регионов и создания условий развития и расширения источников финансирования инвестиционной деятельности субъектов Российской Федерации, целесообразного распределения и потребления бюджетных источников ее финансирования определила актуальность проводимого исследования.
Степень научной разработанности проблемы.Инвестиционная деятельность является предметом исследования многих отечественных и зарубежных экономистов. Анализ научной литературы в области инвестирования указывает на значительный интерес к данной теме в научных кругах.
Теоретические основы ведения инвестиционной деятельности рассматриваются в трудах таких зарубежных ученых, как Ю. Блех, Г. Бирман, Л. Д. Гитман, Дж.М. Кейнс, Р.Н. Холт, У.Ф. Шарп, а также отечественных экономистов -И.А. Бланка, В.В. Бочарова, Л.Л. Игониной и т.д.
Финансовое обеспечение инвестиционной деятельности рассматривалось рядом ученых, среди которых выделяются зарубежные - Э. Джонс, Л. Круш-
виц, Д. Шефер, М. Шваке и отечественные - СЕ. Нарышкин, И.П. Николаева, А.С. Понин, Д.И. Ряховский, О.В. Хмыз и др.
Вопросу создания условий инвестиционной деятельности и их оценке уделяется внимание в работах B.C. Барда, С.Н. Бузулукова, А.С. Волкова, И.Н. Дрогобыцкого, А.А. Марченко, С.К. Ряскова, Е.В. Савенковой, СЕ. Щепе-товой и т.д.
Однако в большинстве случаев перечисленными авторами рассматривались общие вопросы, касающиеся государственного механизма регулирования и финансирования инвестиционной деятельности. Вместе с тем недостаточно исследованными остались вопросы определения инвестиционной привлекательности региона с учетом ее влияния на процесс распределения финансовых ресурсов, обеспечивающих инвестиционную деятельность, расширения источников ее финансирования и определения направлений их потребления в субъекте Российской Федерации. Этим определился выбор темы, цели и задач исследования.
Целью исследованияявляется совершенствование распределения финансовых ресурсов инвестиционной деятельности на региональном уровне.
Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих задач:
рассмотрения понятия инвестиционной деятельности и инвестиционной привлекательности региона;
исследования методические подходы к определению инвестиционной привлекательности региона;
анализа инвестиционной деятельности в РСО-Алании, инструментов и приоритетов ее финансирования;
изучения источников финансовых ресурсов инвестиционной деятельности РСО-Алании.
Объектом исследованияявляется инвестиционная деятельность на региональном уровне.
Предметом исследованияявляются финансовые ресурсы инвестиционной деятельности на региональном уровне.
Теоретико-методологической основой исследованияпослужили основные научные положения теории финансов и инвестирования, финансового обеспечения инвестиционной деятельности, содержащиеся в фундаментальных трудах отечественных и зарубежных ученых, исследовавших организационно-экономические и финансовые процессы ведения и финансирования инвестиционной деятельности. В диссертации использованы различные методы и приемы графического, статистического, сравнительного, корреляционного анализа.
Информационную базу исследованиясоставили нормативно-правовые акты Российской Федерации и Республики Северная Осетия - Алания в части, регламентирующей инвестиционную деятельность; материалы Федеральной службы государственной статистики, Федерального Казначейства Российской Федерации; информационные, аналитические, методические материалы и экспертные оценки информационно-статистических, аналитических и рейтинговых агентств; материалы, помещенные на официальных сайтах в сети Интернет; собственные разработки и расчеты автора.
Научная новизна исследованиязаключается в следующем:
развито понятие инвестиционной привлекательности региона, которое определяется через совокупность условий ведения инвестиционной деятельности, сформированных в субъекте Российской Федерации и дифференцированных для конкретных видов экономической деятельности, осуществляемых на его территории;
сформирована модель совокупной оценки инвестиционной привлекательности региона, которая включает в себя общую оценку инвестиционной привлекательности региона и частную оценку инвестиционной привлекательности вида экономической деятельности, осуществляемого в субъекте Российской Федерации;
разработан алгоритм выявления приоритетов финансирования инвестиционной деятельности региона за счет бюджетных средств, основанный на результатах оценки инвестиционной привлекательности по сформированной в диссертации модели;
- определена взаимосвязь показателей финансирования инвестиционной деятельности региона, на основании расчета которых может быть дана характеристика распределению и потреблению финансовых ресурсов инвестиционной деятельности.
Практическая значимость результатов исследования.Положения и выводы диссертации могут быть использованы при разработке инвестиционной стратегии региона, его инвестиционной политики, также могут применяться частными инвесторами при выборе объекта вложения финансовых ресурсов в виде инвестиций, помимо этого они могут быть использованы для дальнейших исследований в области финансового обеспечения инвестиционной деятельности на уровне субъекта Российской Федерации.
Выводы автора и основные положения работы могут использоваться в учебном процессе при чтении лекций и проведении семинарских и практических занятий по дисциплинам «Финансы», «Инвестиции», «Инвестиционный анализ», «Финансовая политика государства и предприятия».
Апробация основных результатов исследования.Результаты исследования применены при формировании Инвестиционной стратегии Республики Северная Осетия - Алания.
Основные положения диссертации докладывались на 10 Международной межвузовской научно-практической конференции «Проблемы модернизации экономики России в XXI веке» (Москва, 2008); международной научно-практической конференции молодых ученых и аспирантов «Молодые ученые агропромышленному комплексу» (Владикавказ, 2008).
Различные аспекты исследуемой проблемы нашли отражение в научных статьях автора, опубликованных в периодических научных изданиях и сборниках научных трудов. Всего по теме диссертации опубликовано 10 работ общим объемом 6,3 п.л., все лично авторские.
Логика изложения и структура работы.Исследование включает в себя изучение теоретических основ ведения инвестиционной деятельности, зарубежного опыта ее финансового обеспечения, методических подходов к оценке
инвестиционной привлекательности региона, проведение анализа финансирования инвестиционной деятельности на примере субъекта Российской Федерации - Республики Северная Осетия - Алания, выработку практических рекомендаций по стимулированию наращения финансовых ресурсов ее обеспечения, формированию приоритетов их потребления.
Диссертация включает в себя введение, три главы, заключение, список использованной литературы и приложения.
Структура диссертационной работы.В соответствии с логикой исследования диссертация имеет следующую структуру:
Введение

Источники финансовых ресурсов инвестиционной деятельности региона

Определение инвестиционной деятельности в настоящее время является дискуссионным вопросом. Так, отечественные экономисты Сергеев И. В., Веретенникова И. И., Яновский В. В. [107) трактуют инвестиционную деятельность как деятельность юридических, физических лиц, а также государства, которая направлена на привлечение и увеличение средств для реашзации инвестиционного процесса с целью достижения экономического и социального эффектов.
Доронина Н.Г.[38] определяет инвестиционную деятельность как форму предпринимательской деятельности, обосновывая это тем, что она всегда требует вложения капитала — инвестиций, что не исчерпывает понятие инвестиционной деятельности, т.к. реализация инвестиций, например, социального характера не всегда предполагает реализацию принципов предпринимательства.
Игонина Л.Л. [43] дает инвестиционной деятельности широкое и узкое определение. По широкому определению она определяет ее в соответствии с действующим законодательством, по узкому определению инвестиционная деятельность представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения. В итоге автором делается вывод, что инвестиционную деятельность в целом можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем. Однако данное мнение довольно однобоко, так как рассматривается только экономическая составляющая инвестиционной деятельности, социальная же, которая также может иметь место и это не противоречит законодательству, Игониной Л.Л. не рассматривается. Это подтверждает и то, что ею на основе анализа закономерностей инвестиционного процесса в рыночной экономике делается вывод, что основными условиями осуществления инвестиционной деятельности являются: наращивание инвестиционного капитала, диверсифицированного по формам и видам источников, с преобладанием частного инвестационного капитала над государственным; рост многообразия субъектов и объектов инвестирования; развитие инвестиционного рынка и его институтов, обеспечивающих реализацию инвестиционного спроса и предложения. мобилизацию свободных денежных средств и их последующее инвестирование. В зарубежном законодательстве под инвестиционной деятельностью обычно понимается предпринимательская деятельность, направленная на привлечение свободных денежных средств неопределенного круга лиц с целью помещения их в ценные бумаги и извлечения в результате совершаемых с ценными бумагами операций прибыли. В соответствии с таким пониманием инвестиционной деятельности осуществляется профессиональными участниками рынка ценных бумаг, специализированными институтами, например, инвестиционными компаниями, инвестиционными фондами, а также иными организациями, получившими лицензию на осуществление соответствующей деятельности 38]. Однако это довольно однобокое трактование инвестиционной деятельности, т.к. практика реализации инвестиционной деятельности подтверждает, что ее результаты не ограничиваются извлечением прибыли. В Законе РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» инвестиционная деятельность определяется как вложение инвестиций (или инвестирование) и совокупность практических действий по реапизации инвестиций. Данное определение не отражает сути инвестиционной деятельности, являясь излишне обобщенным. В соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 (в ред. от 23.07.10) № 39- ФЗ под инвестиционной деятельностью понимаются любые вложения инвестиций, а также осуществление практических действий с целью получения прибыли и (или) достижения какого-либо иного полезного эффекта. По мнению автора, данное определение является наиболее полным, т.к. в нем учтено, что инвестиционная деятельность предполагает извлечение определенных эффектов, что и будет отражать ее сущность, но инвестиционная деятельность должна в себя включать не только размещение средств, но и создание условий по размещению. В связи с этим, считаем целесообразным следующее определение инвестиционной деятельности: это деятельность по аккумулированию и размещению средств инвестиционного процесса, а также формирование условий по его реализации с целью получения приращении вложенных средств и (или) достижения какого-либо полезного эффекта.
По нашему мнению, данное определение является более точным, т.к. инвестиционная деятельность подразумевает не только вложение средств, как отражено в большинстве рассмотренных трактовок, но и их аккумулирование в достаточном объеме, что определяется доступностью источников финансирования инвестиционной деятельности. Также в определении учтено то обстоятельство, что инвестиционная деятельности должна приносить не только прибыль как таковую, но и может приводить к другим эффектам, при этом эффекты эти могут быть самоцелью, а не сопутствующие извлечению прибыли. В данном определении также учтено то, что инвестиционная деятельность может осуществляться различными субъектами, при этом перечень их будет исчерпываться возможностями аккумулирования и размещения средств с целью достижения какого-либо эффекта. Подобная трактовка позволяет в полной мере учесть деятельность государства как субъекта инвестиционной деятельности, что, по мнению автора учтено лишь в определениях, данных Сергеевым И. В., Веретенниковон И. И., Яновским В. В. и в Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений». Уточнение определения в данном аспекте при этом находит отражение в дальнейшем тексте данного закона, в котором также определены формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности. В частности, определяется, что государство на разных уровнях власти создает благоприятные условия для развития инвестиционной деятельности посредством совершенствования системы налогообложения, механизма начисления амортизации и ее использования, т.к. амортизация может быть рассмотрена в качестве источника инвестирования, помимо этого благоприятные условия предполагают защиту со стороны государства интересов инвесторов, предоставление льгот при пользовании землей и другими природными ресурсами, создание условий привлечения средств населения и средств из других внебюджетных источников для финансового обеспечения жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения, расширение возможностей использования залогов при кредитовании, повышая тем самым его доступность, развитие лизинговой деятельности, проведение антимонопольной деятельности. Также государством должна координироваться деятельность по развитию и созданию информационно-аналитических центров, которые должны проводить мониторинг рейтингов субъектов инвестиционной деятельности, а также деятельность по формированию ими собственных инвестиционных фондов.

Динамика и структура источников финансового обеспечения инвестиций в регионе

Наиболее масштабным и приоритетным является проект одичного горно-рекреацпонного комплекса «Мамисон», что определено его географическим положением в первую очередь В Мамисонском ущелье. Данным комплексом предполагается создание базы для горнолыжного курорта, альпинизма, горного туризма, рафтинга различных категорий сложности, дельтаплаиеризма и парапланеризма, проведения конных и пеших походов, джнппиига.
Общая площадь горнолыжного сектора 2500 га. Протяженность ущелья 25 км, общая протяженность лыжных трасс - 100 КМ, некоторые досчитают 10 км. Комплекс располагает всем категориями горнолыжных трасс в соответствии с международной классификацией. Имея все потенциальные возможности, Мамисон должен стать одним из лучших горнолыжных курортов мира, способным одновременно обслуживать до 30 тыс. человек и на самом высоком уровне проводить международные соревнования по зимним видам спорта. Общая стоимость проекта определена в 30 000 млн. руб. при сроке окупаемости в 15 лет.
Научно производственный кластер, базирующийся на создании особой экономической зоны Технико-внедренческого уклада и организации ООО ВТЦ «Баспик» что предусматривает Организацию Промышленного производства нано-микро-фотоэлсктронных элементов, изделий для применения в оптико-электронной аппаратуре в соответствии с целевой республиканской программой «СТАРТ» и развитие высоких нано-микро-фотоэлсктронных технологий и изделий с целью обеспечения потребности Российской Федерации и рынка в новых элементах, изделиях и аппаратуре нано-мпкро-фотоэлектропики двойного назначения с уровнем качества выше современного мирового уровня, а также создание новых промышленных технологии 5 и 6 технологических укладов. На базе данного предприятия возможно формирование современного технопарка, работа над которым осуществляется в настоящее время. Общая стоимость проекта определена в 2 260 млн. руб. при сроке окупаемости в 4 года. 3. Следующим кластером экономического развития РСО-Алашш является агропромышленный кластер, которым должен основываться на строительстве тепличного комплекса площадью 6 га в на базе одного из сельхозпредприятий Моздокского района Республики Северная Осетия-Алания. Общая стоимость проекта составляет 667,4 млн. руб. при сроке окупаемости проекта в 5 леї 11 мес. 4. Домостроительный кластер предусматривает организацию на действующих площадях ЗАО «Кавказэлектронстрой» производства новых видов строительных материалов, а именно: - стеновых блоков из автоклавного газобетона (АГБ); - цветного гиперпресеованого облицовочного кирпича; - пиленых плит из доломита и диабаза; - плит перекрытий, колонн, ригелей и других погонажных железобетонных изделии, безопалубочного формования; - железобетонных железнодорожных высокоскоростных шпал; - мостовых легкосборных коробчатых балок, длиной до 24 м. Общая стоимость проекта 3 155 млн. руб. Срок окупаемости проекта - 4 года. 5. Также определена возможность создания кластера по производству питьевой коды. В Республике существует база для существенною увеличения объемов промышленного розлива столовых и лечебно-столовых минеральных вод. В настоящее время утверждены запасы на следующих месторождениях и участках минеральных вод: Иижне-Кармадонском, Тибском, Тамисском, Зарамагском, Коринском, Заманкульском, Редантском, Раздольненском, Бирагзпнг, ФАТ. Также можно отметить большой запас в Республике Северная Осетия-Алания подземных пресных и талых ледниковых вод. На 01.08.2009 г. разведаны и утверждены эксплуатационные запасы по 30 месторождениям пресных питьевых вод в объеме 1 679,04 тыс. мЗ/суг. (кат.А+В+С 1+С2). Всего для хозяйственно-питьевого водоснабжения разведано запасов в количестве 1087,08 тыс. мЗ/сут. Для производственного водоснабжения - 129 тыс. мЗ/сут. При этом Правительством РСО-Алании разработан проект по добыче и розливу питьевой воды на базе ООО «Биоком». что предусматривает организацию современного производства по добыче и розливу питьевой воды. В настоящее время согласно лицензионному соглашению ООО «Биоком» пробурена скважина глубиной 400м с дебетом 108 мЗ/час, проведён требуемый мониторинг воды. По результатам анализов добытая вода относится к экологически чистой минеральной природной питьевой столовой воде. Заключение по качеству воды выдали ВНИИ «Пивоваренной, безалкогольной и винодельческой промышленности» и Институт курортологии г. Москва. Добываемая из скважины вода по своим показателям сопоставима с такими зарубежными аналогами как Vera (Италия), Crislairoc (Франция), 1 lighland Spring (Шотландия), Vatvert (Бельгия) и др. Предполагается производить и реализовывать продукцию в количестве 26 млн. ед. в год на сумму 366 млн.руб. Общая стоимость проекта 160 млн. руб. Срок окупаемости проекта 5 лет. Первый проект касается строительства каскада гидроэлектростанций на реке Ардои. Проек