Бженникова Джулианна Георгиевна. Совершенствование механизма управления финансами корпораций в современных условиях

brief description

Бженникова Джулианна Георгиевна. Совершенствование механизма управления финансами корпораций в современных условиях : Дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 : Ставрополь, 2005 249 c. РГБ ОД, 61:05-8/4189

Содержание к диссертации

Введение
1. МЕСТО И РОЛЬ КОРПОРАТИВНОГО ФИНАНСОВОГО MEНЕДЖМЕНТА В РАЗВИТИИ РЫНОЧНЫХ ПРОЦЕССОВ- 12
1.1 Особенности финансов корпоративного сектора экономики
1.2. Финансовый механизм в корпоративных структурах 29
1.3. Финансовая политика в системе финансового менеджмента кор- 38 порации
2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ТЕНДЕНЦИИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ 64
2.1. Отечественный опыт финансирования корпораций
2.2. Анализ динамики финансов корпораций на региональном уровне
2.3. Экономическая оценка направлений финансового развития корпораций на микроуровне
3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ КОРПОРАЦИЙ- 109
3.1. Внутрифирменное" финансовое планирование и контроль в корпоративных структурах
3.2.Управление финансовыми потоками корпорации 128
3.2.1. Методика имитационного моделирования на основе составления ресурсного баланса корпорации
3.2.2. Методика оптимизации распределения финансовых пото- 136 ков
3.2.3. Алгоритм выбора оптимальных решений по балансирова- 144 нию финансовых притоков и оттоков
Заключение 154
Список литературы 157
Приложения 170

Введение к работе

Актуальность темы исследования.Современный этап развития российской экономики характеризуется укреплением политической стабильности, относительно высокими темпами роста, улучшением социально-экономического положения в стране, накоплением управленческого опыта руководителями предприятий. Одной из существенных тенденций на этом фоне становится распространение сложно структурированных форм организации бизнеса - корпораций, переориентация которых на новые принципы хозяйствования сопряжена с ключевыми изменениями в производстве, управлении и финансовой деятельности. В условиях наметившейся финансовой стабилизации и высокой степени либерализации экономическому росту все же препятствует медленный процесс рыночных преобразований на уровне предпринимательских структур и хозяйствующих субъектов.
Деятельность корпоративного сектора экономики сопровождается образованием большого количества внутренних и внешних финансовых и организационных связей, требующих специфических методов и приемов управления ими. Несмотря на значительный прогресс в создании механизма управления корпоративными финансами, все его элементы функционируют с недостаточно высокой степенью эффективности. Как с позиции выбора стратегии, так и с учетом совершенствования менеджмента особое внимание в рамках современного этапа реформ уделяется управлению финансами. Корпорациям присущ наиболее широкий спектр функций и методов финансового менеджмента, но, как и любой процесс, он требует постоянного совершенствования.
Для российских предпринимательских структур крайне актуальна проблема ликвидации определенного разрыва между теоретическими обоснованиями и основными процедурами практического применения методологии управления финансами, формирование эффективной системы внутрикорпоративных финансовых взаимосвязей.
Все вышеизложенное характеризует особую актуальность и практическую значимость исследования особенностей современной динамики финансов корпораций и вопросов повышения эффективности управления ими.
Степень разработанности проблемы.Теоретические и практические аспекты создания корпоративных структур и регулирования экономических процессов, происходящих в них, с разной степенью полноты рассматривались в трудах И. Ансоффа, И.Ю. Беляевой, Р. Брейли, Ю.Г. Винслава, Р.Х. Коуза, С. Майерса, Л.Г. Матвеевой, Б. Мильнера, Н. Платоновой, М.А. Пес-селя, А. Томпсона, А.А. Турчака, К. Эндрюса, М.А. Эскиндарова, Ю.В. Яку-тина и других экономистов.
Фундаментальным исследованиям в области проблем управления финансами посвятили свои работы такие отечественные ученые, как. СИ. Берлин, Е.Ю. Бородина, A.M. Бирман, Ю.Ф. Бригхем, О.В. Врублевская, О.В. Гончарук, Л.А. Дробозина, Е.Ф. Жуков, А.Ю. Казак, Д.С. Моляков, Л.Н.Павлова, В.М. Родионова, М.В. Романовский, Б.М. Сабанти, Н.Ф. Самсонов, В.М. Усоскин, Э.А. Уткин и др. Их работы определяют теоретическую основу изучения финансовой деятельности хозяйствующих субъектов.
Управление финансами корпораций является достаточно новой для российской науки и практики проблемой. В настоящее время получили известность работы в области корпоративного финансового менеджмента И.Т. Балабанова, Ю.А. Березутского, В.В. Бочарова, П.В. Забелина, В.В. Ковалева, А.Д. Коробкина, Ю.С. Масленченкова, Л.В. Перекрестовой, Н.С. Пермяко-вой, Г.А. Салтыковой, В.И. Самарухи, В.Т. Солодкова, М.И. Ткачева, Ю.Н. Тронина, И.П. Хоминич, Е.В. Цупко и др.
Исследования отечественных и зарубежных авторов содержат всесторонний анализ особенностей управления финансами и его подсистем — планирования, прогнозирования, контроля, а также охватывают аспекты совершенствования финансового механизма. Но, вместе с тем, ряд принципов организации финансового менеджмента на уровне корпорации остается дискуссионным. Целесообразно проведение исследований в области совершенство-
вания методов, приемов, инструментов управления финансами. Особую актуальность приобретает развитие концепции финансовых потоков.
Научные достижения и необходимость их эволюции стали стимулом к более глубокой разработке элементов финансового менеджмента в деятельности корпораций, предопределили выбор темы, постановку цели и задач диссертационного исследования.
Тема диссертации соответствует п. 3.2 - Основные направления регулирования корпоративных финансов, оптимизация структуры финансовых ресурсов предприятий реального сектора; п. 3.5 - Управление финансами корпораций: методология, теория; трансформация корпоративного контроля Паспорта специальностей ВАК (экономические науки).
Цель и задачи исследования.Целью диссертационного исследования является теоретическое обоснование роли корпоративного финансового менеджмента в развитии рыночных процессов и разработка практических рекомендаций по совершенствованию методов управления финансами корпораций. Для реализации поставленной цели сформулированы следующие задачи:
в теоретическом аспекте исследовать сущность и экономическое содержание категорий «финансы корпорации», «финансовый механизм», раскрыть особенности финансовой политики в системе финансового менеджмента корпорации;
изучить и систематизировать факторы, влияющие на специфику финансирования корпораций в отечественной и зарубежной практике;
осуществить оценку развития корпоративного сектора экономики на мезоуровне, исследовать факторы и проанализировать динамику финансового состояния корпораций на микроуровне;
рассмотреть существующие подходы к оценке движения финансовых потоков хозяйствующих субъектов и определить направления совершенствования методов оптимизации их распределения;
- разработать комплекс мер, направленных на совершенствование ме ханизма управления финансами корпораций и обеспечение бесперебойного финансирования их текущей деятельности;
- обосновать необходимость применения современных элементов, приемов и способов финансового планирования, бюджетирования, контроля в корпоративных структурах и управления финансовыми потоками.
Предметом исследованияявляются финансовые отношения, складывающиеся в процессе развития корпорации при совершенствовании рыночных ориентиров хозяйствования.
Объектом исследованиявыступают финансы корпораций отраслей переработки, электроэнергетической и нефтегазовой промышленности. Более подробно исследования проводились на материалах предприятий различных отраслей народного хозяйства Ставропольского края.
Теоретической и методологической основойдиссертационного исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых, а также специалистов в области проблем управления финансами организаций, в целом, и корпораций, в частности, законодательные акты и постановления Правительства РФ и Ставропольского края, методические рекомендации по оценке финансового состояния корпоративных структур, движения финансовых потоков и их оптимизации.
В ходе обработки, изучения и анализа накопленных материалов был использован комплекс методов экономических исследований, объединенных системным подходом к изучению данной проблемы. На разных этапах работы применялись аналитический, монографический, графический, экономико-статистический, абстрактно-логический, сравнительный, экономико-математические методы исследования с их многообразными способами и приемами.
Информационно-эмпирической базойдиссертационного исследования явились материалы Государственного комитета по статистике РФ и Ставропольского края, Министерства экономического развития и торговли
РФ и Ставропольского края, Министерства финансов Ставропольского края, плановые и отчетные данные предприятий промышленности и переработки, материалы научно-практических конференций и периодической экономической печати, монофафические исследования отечественных и зарубежных ученых, творческие разработки научных коллективов, а также личные наблюдения автора.
Рабочая гипотезадиссертации базируется на системе методических положений и научной позиции автора, согласно которым определяющим моментом в управлении финансами корпораций выступает планирование и контроль их деятельности на основе системы бюджетов, а также оптимизация согласованных и несогласованных во времени финансовых потоков (источников привлечения ресурсов и направлений их использования), позволяющие сформировать приоритеты в развитии организаций, выявить резервы роста и разработать стратегические цели финансового менеджмента.
Положения диссертации, выносимые на защиту:
1. Тенденция хозяйственного роста, динамика социальных процессов в стране и регионе, образование единого экономического пространства, в котором главенствующую роль ифает крупный промышленный бизнес, требуют разработки стратегии управления финансами корпораций, направленной на создание репутации надежного делового партнера. В ее рамках предложено использование скоординированных тактических мер: постановка и решение задач оптимального планирования, разработка профамм привлечения и размещения ресурсов, формирование финансовых планов, проведение анализа распределения свободных средств на уровень прибыльности организации, оценка целесообразности управленческих решений, исследование ликвидности баланса, прогноз финансового состояния корпорации.
2. Важным элементом финансового менеджмента в корпорации призвано стать бюджетирование, предполагающее анализ и разработку совокупности плановых показателей и действий, направленных на увеличение финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта, регулирующих величину и
структуру прибыли, воздействующих на эффективность управленческих решений и обеспечивающих минимизацию рисков. Меры бюджетного планирования и контроля, обоснованные в диссертации, способствуют уменьшению обязательств и укреплению платежеспособности, экономичному расходованию средств производства, материальных и финансовых ресурсов, а также обеспечивают контроль расходов в зависимости от поставленных корпорацией цели и задач.
3. Управление финансовыми потоками базируется на концепции взаимозависимости «ликвидность - платежеспособность — финансовая устойчивость — риск — надежность — деловая репутация». Это обусловлено тем, что основной целью производственно-хозяйственной деятельности является максимизация прибыли на фоне задачи минимизации рисков. В диссертационном исследовании разработаны элементы финансовой политики корпорации на основе тщательной оценки и имитации различных ситуаций, анализа множества факторов, влияющих на размер прибыли.
4. Одним из основных инструментов, позволяющих оптимизировать управление финансовыми потоками организации, является методика имитационного моделирования, применение которой помогает также увязывать в единое целое деятельность всех подразделений корпорации. Предложенная в работе имитационная модель, базирующаяся на количественном и качественном (содержательном) анализе финансов корпорации, облегчает как оперативное управление, так и перспективное планирование ее работы и бесперебойного финансирования текущей деятельности.
5. Система показателей оценки финансового состояния корпорации, отражающая соотношение, тенденции и динамику финансовых ресурсов и направлений их использования, является информационной базой для принятия эффективных управленческих решений на корпоративном уровне. В этой связи особое значение в диссертации отведено разработке новых подходов, способствующих учету отраслевых и индивидуальных особенностей корпорации, базирующихся на расчете показателей ресурсного баланса, интегри-
рующего в себе влияние каждого из анализируемых параметров и позволяющих определить границы и последовательность этапов в процедуре принятия решений в системе оперативного управления финансовыми потоками.
Научная новизна исследованиясостоит в разработке рекомендаций по совершенствованию финансового механизма в корпоративных структурах и предложении мер по управлению финансовыми потоками. Наиболее важные результаты заключаются в следующем:
изучена специфика управления финансами корпораций в современных российских условиях, дано авторское видение финансового механизма в корпоративных структурах с учетом включения в него обеспечивающих подсистем: нормативно-правового, информационного, кадрового, технического и программного обеспечения;
на основе теоретического осмысления сложившихся в современной науке подходов сформулированы методологические основы процесса бюджетирования в корпорациях: цель, задачи, законы, подходы, принципы, этапы, методы, способы, инструменты;
обоснованы преимущества внутрифирменного планирования и контроля в корпоративных структурах, сгруппированы базовые признаки классификации бюджетов корпорации: по отношению к уровню интеграции управленческой информации, в зависимости от временного интервала, в зависимости от этапа бюджетного процесса, по функциональному назначению;
адаптирована методика бюджетирования финансовой деятельности корпораций, осуществлена разработка системы операционных и финансовых бюджетов для исследуемых хозяйствующих субъектов с использованием метода экстраполяции тенденций;
предложены алгоритмы выбора оптимальных решений по балансированию согласованных и несогласованных во времени финансовых притоков и оттоков, направленные на максимизацию прибыли корпорации при условии соблюдения необходимого уровня ликвидности и минимизации рисков потерь (или недополучения дохода);
- разработана методика оптимизации распределения финансовых потоков с использованием механизма построения имитационной модели и ресурсного баланса корпорации, а также обмена и перераспределения информационных потоков между ее структурными подразделениями, способствующая эффективной организации системы оперативного и стратегического управления.
Практическая значимостьпроведенного исследования заключается в разработке конкретных рекомендаций по управлению финансами корпоративных структур. Непосредственное практическое значение имеют представленные в диссертации следующие результаты исследований: методика внутрифирменного финансового планирования с использованием системы операционных и финансовых бюджетов; алгоритм выбора оптимальных решений по балансированию финансовых притоков и оттоков; модель оптимизации распределения финансовых потоков.
Рекомендации, предложенные в диссертации, могут быть использованы в практической деятельности при разработке научных основ региональной политики в отношении корпоративного процесса, а также программно-прогнозных и проектных изысканий по проблемам корпоративных стратегий в субъектах Российской Федерации.
Методика составления бюджетов корпорации одобрена и принята к внедрению ОАО «Невинномысская ГРЭС». Результаты исследования могут использоваться как учебно-методический материал в преподавании курсов региональной экономики, отраслевой экономики и организации промышленных производств.
Апробация и реализация результатов исследования.Основные положения и выводы диссертационного исследования изложены и получили одобрение на III научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава, аспирантов и студентов Северо-Кавказского гуманитарно-технического института (Ставрополь, 2003), VII региональной научно-технической конференции «Вузовская наука — Северо-Кавказскому
IIрегиону» (Ставрополь, 2003), Всероссийской конференции «Корпоративное управление в условиях переходной экономики» (Кисловодск, 2004), VI научно-практической студенческой конференции «Научные открытия, меняющие мир» (Кисловодск, 2004), научно-практической конференции Российской академии естествознания «Управление производством» (Москва, 2004), II Всероссийской научно-практической конференции «Совершенствование системы управления организацией в современных условиях» (Пенза, 2005), а также обсуждались на научных семинарах факультета экономики и финансов Северо-Кавказского гуманитарно-технического института в 2002-2005 гг.
По материалам диссертации опубликовано 10 научных работ общим объемом 2,6 п.л.
'*

Особенности финансов корпоративного сектора экономики

Глобализация, новые технологии, усиление конкуренции, либерализация экономики и изменение социальных ожиданий и ценностей - эти причины способствуют поддержанию нестабильности в отраслях народного хозяйства во всех регионах мира. Столкнувшись с подобными проблемами, немногие компании смогли избежать необходимости реорганизации. Выход — не только создание мелких предпринимательских структур в экономике отдельного государства, сколько укрупнение производства, в силу того, что одним из важнейших элементов ресурсного обеспечения являются объединения, конгломераты, концерны, крупные корпорации и т.п. При всем значении малого и среднего предпринимательства, для решения проблемы занятости и наращивания производства, все же развитие мировой экономики определяют не они, а несколько сотен транснациональных корпораций.
При этом процесс управления корпоративным построением в системе региональной экономики, вследствие недостаточно полного использования их синергетических и других преимуществ, предполагает смену ориентиров, а именно перенесение внимания на качество и эффективность," с промежу точных - на конечные результаты, с увеличения производственных фондов на их обновление, с наращивания ресурсов - на лучшее их использование. Это объясняет необходимость проведения комплексной оценки эффективности создаваемой корпорации в регионе, то есть обоснование целесообразности формирования нового объединения с точки зрения интересов его участников и с позиций его активного участия в социально-экономическом разви тии территории. Современный мир развивается в направлении образования единого экономического пространства, где основными хозяйствующими субъектами становятся не страны, а корпорации и альянсы.
На первый взгляд, кажется парадоксальным, но кооперация и сотрудничество дают гораздо более весомые результаты, чем конкурентная борьба. Появляются образы неизвестных ранее корпораций - сетевых, демократических, интеллектуальных, глобальных и даже виртуальных. Это реальные формы крупномасштабного производства и распределения, с которыми ведущие страны вступили в новый век. Исключение не составляет и Россия. Однако, к сожалению, в ходе реформ 1990-х годов в России был нанесен серьезный ущерб существова