ДОЛАРИЗАЦІЯ ЕКОНОМІКИ УКРАЇНИ В УМОВАХ ФІНАНСОВИХ ДИСБАЛАНСІВ

brief description

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ
КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
ІМЕНІ ТАРАСА ШЕВЧЕНКА

На правах рукопису

ЦВІГУН ТАРАС БОГДАНОВИЧ

УДК 339.982 : 339.74 : 330.368

ДОЛАРИЗАЦІЯ ЕКОНОМІКИ УКРАЇНИ В УМОВАХ
ФІНАНСОВИХ ДИСБАЛАНСІВ

Спеціальність 08.00.02. – світове господарство
і міжнародні економічні відносини

ДИСЕРТАЦІЯ

на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник
Луцишин Зоряна Орестівна
доктор економічних наук, професор

Київ – 2012

ЗМІСТ

ВСТУП
2
РОЗДІЛ 1. ОСНОВНІ ЕТАПИ РОЗВИТКУ НАУКОВОЇ ДУМКИ ПРОЦЕСУ ДОЛАРИЗАЦІЇ 13
1.1. Філософсько-наукові підходи щодо заміщення грошей на базі диференціації їх цінностей 13
1.2. Ретроспективний аналіз наукової думки економічної сутності валютного заміщення в умовах фінансових дисбалансів 26
1.3. Дискурс сучасних та футуристичних ідей процесу доларизації 45
Висновки до Розділу 1
59
РОЗДІЛ 2. ТЕОРЕТИКО - МЕТОДОЛОГІЧНІ ЗАСАДИ ТА КОНЦЕПЦІЇ ДОЛАРИЗАЦІЇ 61
2.1. Доларизація світової економіки в умовах глобальних фінансових дисбалансів 61
2.2. Теоретико-емпірична концептуалізація доларизації 81
2.3. Методика визначення рівня доларизації, класифікація видів, позитивні та негативні наслідки 94
Висновки до Розділу 2
108
РОЗДІЛ 3. ЕКОНОМІКО-МАТЕМАТИЧНЕ МОДЕЛЮВАННЯ ВПЛИВУ ФІНАНСОВИХ ДИСБАЛАНСІВ НА ДОЛАРИЗАЦІЮ ЕКОНОМІКИ УКРАЇНИ 111
3.1. Методи та принципи моделювання процесу доларизації 111
3.2. Специфікація моделі векторної авторегресії 118
3.3. Квантитативний вплив фінансових дисбалансів на доларизацію економіки України 126
Висновки до Розділу 3
135
РОЗДІЛ 4. МОНЕТАРНІ НАСЛІДКИ ДОЛАРИЗАЦІЇ ЕКОНОМІКИ УКРАЇНИ 138
4.1. Моральний ризик зростання зовнішньої заборгованості України в умовах доларизації економіки 138
4.2. Валютно-курсова політика у контексті доларизації економіки України 161
4.3. Монетарна політика в умовах фінансових дисбалансів 171
Висновки до Розділу 4
183
ВИСНОВКИ 186
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 190
ДОДАТКИ 220

ВСТУП
Актуальність теми. Динамічний розвиток світового господарства та міжнародних економічних відносин наприкінці ХХ – на початку ХХІ століття характеризується функціональним та інституційним зближенням національних фінансових ринків – фінансилізацією світової економіки. Фінансова глобалізація супроводжується лібералізацією міжнародної торгівлі та руху капіталів, що з одного боку створює цілісну структуру та внутрішню єдність, а з другого сприяє поглибленню фінансових дисбалансів регіонального та структурно-функціонального розподілу міжнародного капіталу, чим у свою чергу спонукає до перетворення низки валют у регіональний якір, засіб хеджування. Однак переважаюче використання та резервування низки валют сприяє непропорційності розподілу вигод від грошової емісії, а також через наявний трансмісійний механізм виникає можливість переростання макроекономічних дисбалансів окремих країн у розбалансованість усієї світової фінансової системи, що й підтвердила світова фінансова криза 2008 – 2011 рр.
За таких умов, країни все частіше з метою уникнення поглиблення фінансових дисбалансів хеджують свої економіки, використовуючи іноземну грошову одиницю – здебільшого долар США, як засіб обігу, платежу, заощадження і міри вартості у межах не країни емітента, як результат низької довіри населення до внутрішньої економічної політики уряду даної країни. Одночасно з доларом, валютами заміщення, які частково або повністю використовуються в межах економічних територій інших суверенних держав, виступають: євро, австралійський долар, новозеландський долар, південноафриканський ранд, швейцарський франк та ін. Таким чином, «доларизацію» можна охарактеризувати у вузькому сенсі – щодо використання долара США як валюти заміщення, так і у широкому – для усіх іноземних валют, які використовуються як валюта-якір чи валюта заміщення. Однак, щоб уникнути термінологічної казуїстики, доцільно використовувати узагальнюючий термін «валютизація», яка з урахуванням регіону матиме уже конкретний вираз використовуваної валюти заміщення, а не лише долара США. Доларизація економіки виступає не одномоментним економічним явищем, а динамічним процесом, що постійно змінюється з характерними йому передумовами, причинами, макроекономічними наслідками, особливо у взаємозв’язку з фінансовими дисбалансами.
Дослідження феномена доларизації або, ще часто його у наукових джерелах окреслюють як валютне заміщення і заміщення активів, стало актуальним серед економістів-теоретиків у 1980-х роках, оскільки розпочався процес дерегулювання фінансових ринків, скорочення митних бар’єрів, зменшення тарифних ставок, наростання обсягів вільного руху капіталу та зростання темпів технологічного процесу.
Теоретичні засади дослідження процесів заміщення грошей на основі диференціації їх цінності були закладені у працях Ф. Аквінського, Аристотеля, Е. Бем-Баверка, Т. Веблена, Дж. Коммонса, Х. Луго, А. Маршалла, К. Менгера, Л. Моліна, В. Парето, Платона, П. Прудона, Д. Рікардо, В. Сеніора, А. Сміта та інших. Окремі питання у дослідженні цінності грошей розглядалися у роботах вітчизняних вчених А. Антоновича, І. Вернадського, Л. Білінського, М. Зібера, О. Миклашевського, Т. Степанова, М. Туган-Барановського та ін.
Дослідженню економічної сутності феномена валютного заміщення присвячені праці П. Агенора, І. Бана, М. Блеєра, К. Вег, Д. Гроса, Б. Діба, Дж. Дорлхіака, М. Ел-Еріана, М. Елкгафіфа, Г. Кальво, В. Канта, . Канцонері, К. Кіма, Б. Клеменца, А. Кубурсі, Дж. Куддінгтона, М. Кхана, Р. Ламдані, Г. Маккензі, Р. Маккінона, Р. Манделла, Дж. Марквуеза, М. Мелвін, М. Мілеса, М. Нелднера, Дж. Нікельсбурга, Г. Ортіза, С. Полоза, К. Раміреза, Дж. Роджерса, М. Савастяно, В. Танці, Дж. Тобіна, С. Томаса, Н. Тхигезена, У. Фасано-Філхо, Ф. Хайєка, Дж. Ханда, Г. Шварц та ін.
Сучасні підходи до аналізу процесу доларизації обґрунтовано у дослідженнях Е. Боренштейна, Р. Вальдеса, Р. Вейруне, А. Галіндо, А. Ізе, А. Кокеніне, Дж. Лейя, Л. Ляйдермана, Е. Парадо, К. Рейнхарта, К. Рогоффа, М. Урібе, Л. Херрера та ін.
Проблема доларизації знайшла своє відображення у дослідженнях представників вітчизняної наукової школи. Зокрема, аналіз рівня доларизації, шляхи її подолання, факторів фінансової доларизації, класифікація видів доларизації, визначення позитивних і негативних наслідків доларизації, а також багато інших аспектів розкрито у працях Н. Атамась, А. Баргесяна, О. Береславської, О. Владимир, А. Гальчинського, Т. Ковальчука, В. Козюка, Б. Лапчука, З. Луцишин, О. Мелих, В. Міщенка, І. Співак, О. Шарова, Т. Шемет та ін.
Дослідження теоретичних та прикладних аспектів фінансових дисбалансів є актуальним як для зарубіжної, так і вітчизняної наукової школи. Перш за все заслуговують уваги праці: Б. Алгієрі, Т. Брек, А. Варнок, Г. Галаті, Г. Деббелл, С. Едвардс, Л. Комарек, З. Комаркова, Н. Кравчук, Д. Лук’яненка, М. Мєлєскі, А. Поручника, Я. Столярчук, К. Фреунд, Б. Хейвеца, Н. Шелудько та ін.
Однак слід зазначити, що у зарубіжній та вітчизняній науковій літературі бракує цілісних досліджень процесу взаємовпливу доларизації економіки та фінансових дисбалансів. Таким чином, процеси доларизації потребують ґрунтовного аналізу та комплексного вивчення, насамперед доларизації / валютизації національних відкритих економік з фінансовим гравітаційним тяжінням до країн-емітентів твердої валюти. На даному етапі постає актуальною необхідність економіко-математичного моделювання взаємозв’язку та аналізу впливу фінансових дисбалансів на рівень доларизації економіки.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційну роботу виконано згідно теми наукових досліджень кафедри світового господарства і міжнародних економічних відносин Інституту міжнародних відносин Київського національного університету імені Тараса Шевченка: «Стратегія інтеграції України у світову економіку», яка є складовою частиною загальної наукової теми Інституту міжнародних відносин «Україна у міжнародних інтеграційних процесах» № 11 БФ 048-01, прийнятої на 2011 – 2015 роки. Основний внесок автора у дослідження даної теми полягає в аналізі доларизації економіки як результату зменшення валютного регулювання та інтеграції української економіки у світову фінансову систему, а також обґрунтуванні взаємозв’язку між рівнем доларизації економіки України та макроекономічними фінансовими дисбалансами.
Мета і завдання дослідження є наукове обґрунтування впливу фінансових дисбалансів на доларизацію економіки України, виявлення особливостей і основних тенденцій, окреслення макроекономічних наслідків доларизації економіки та розробка практичних рекомендацій щодо зниження її рівня.
Для реалізації зазначеної мети у дисертаційній роботі поставлено низку завдань, які необхідно вирішити:
 простежити еволюцію наукової думки щодо процесу доларизації;
 дослідити генезис наукових підходів щодо економічної природи та сутності явища валютного заміщення в умовах фінансових дисбалансів;
- виявити та проаналізувати сучасні підходи до процесу доларизації з урахуванням введення в обіг нових регіональних валют у рамках створення валютних союзів;
 проаналізувати теоретичні та методологічні засади, методики визначення рівня доларизації, класифікувати види, виокремити позитивні та негативні наслідки;
 виявити вплив фінансових дисбалансів на доларизацію економіки України з використанням економіко-математичної моделі;
 визначити та кількісно оцінити взаємозв’язок сальдо статей платіжного балансу (рахунок поточних операцій, рахунок операцій з капіталом та фінансових операцій) з рівнем доларизації;
 відстежити специфіку макроекономічних наслідків доларизації економіки України;
 визначити основні напрями, виокремити ефективні інструменти та методи реалізації монетарної політики в умовах фінансових дисбалансів.
Об’єктом дослідження виступає взаємозв’язок доларизації економіки з фінансовими дисбалансами.
Предметом дослідження є теоретико-методологічні та прикладні аспекти доларизації економіки України в умовах фінансових дисбалансів, та їх вплив на макроекономічну стабільність.
Методи дослідження. При написанні дисертації використано низку загальнонаукових методів пізнання реальної дійсності – об’єктивної природи економічної сутності феномена доларизації на основі аксіологічного підходу до оцінки формування цінності грошей. Зокрема, метод наукових узагальнень, аналізу і синтезу, метод діалектичного пізнання, єдності логічного та історичного використані при формуванні основних етапів наукової думки щодо процесу доларизації (підрозділи 1.1., 1.2., 1.3.); методи кількісного аналізу, дедукції та індукції стали основою для еволюціоністичної детермінації та визначення методики дослідження рівня доларизації, класифікації її видів, визначення позитивних та негативних наслідків (підрозділи 2.1., 2.2.); методи наукової абстракції, аналогій, екстраполяції – для концептуалізації різоматичної структури доларизації (підрозділ 2.3.); методи математичного моделювання використані для оцінки кореляційного взаємозв’язку між фінансовими дисбалансами та рівнем валютизації економіки (розділ 3); методи порівняння, факторного аналізу, експертних оцінок, синтетичний метод – для визначення монетарних наслідків доларизації економіки в умовах фінансових дисбалансів.
Крім вище перелічених у дисертаційній роботі використано специфічні методи дослідження, такі як інтеракціонізм для визначення систем та каналів поширення девальваційних та адаптивних очікувань щодо девальвації та ревальвації валютного курсу (підрозділи 4.2., 4.3.), а також інтегральний підхід для аналізу сучасної різоматичної моделі доларизації (підрозділи 2.3.).
Інформаційну основу дослідження складають дані Національного банку України, Міністерства фінансів України, Державної служби статистики України, Світового банку, Міжнародного валютного фонду, Міжнародного статистичного інституту, Федеральної резервної системи, Європейського центрального банку, опубліковані міжнародними організаціями звіти, доповіді, робочі документи та інші матеріали щодо питань міжнародного обігу світових валют і доларизації.
Наукова новизна одержаних результатів полягає у дослідженні теоретичних та практичних аспектів доларизації економіки України та визначенні взаємозв’язку з фінансовими дисбалансами, а також розробці прикладних рекомендацій щодо зменшення рівня доларизації.
На захист винесено такі наукові положення, розроблені особисто автором:
вперше:
- запропоновано багаторівневу теоретичну модель взаємозв’язку рівня доларизації економіки і фінансових дисбалансів, що передбачає причинно-наслідковий зв’язок між розбалансованістю економіки в цілому і доларизацією. Модель характеризується рівневістю – різні види фінансових дисбалансів передбачають розбалансування економічних відносин, ринків, сфер економічної діяльності одного рівня; підпорядкованістю – зовнішньоекономічні дисбаланси зумовлюють монетарні дисбаланси, які також є причиною доларизації економіки; співіснуванням у часі – одночасно економіці можуть бути характерні декілька видів дисбалансів, наприклад бюджетний та платіжний; причинності – зовнішньоекономічні дисбаланси або їх очікування контрагентами і населенням країни, можуть передувати у часі та зумовити доларизаційні процеси економіки через механізм хеджування валютних ризиків;
- проведено теоретичне обґрунтування різоматичного характеру процесу доларизації на міжнародному рівні, який відображає децентралізовані, стійкі, мережеві взаємозв’язки між доларизованими країнами та світовими фінансовими інститутами (міжнародні валютно-кредитні та фінансові організації, міжнародні фондові та товарні біржі, ФРС, центробанки країн, ТНБ, міжнародні корпорації), які сприяють поширенню долара у світовій фінансовій системі і, таким чином, надають йому домінантного становища;
удосконалено:
- підходи до визначення «доларизації» на основі розкриття економічного змісту понять «валютне заміщення» та «заміщення активів», а також обґрунтовано, що валютне заміщення, заміщення активів і доларизація не синонімічний ряд, оскільки валютне заміщення передбачає часткову або повну субституцію національної готівкової маси іноземною валютою, а заміщення активів – використання іноземних грошових активів у банківській системі. На противагу двом попереднім дефініціям, доларизація більш ємнісне поняття, оскільки включає в себе і валютне заміщення, і заміщення активів.
- структуризацію теоретичних, наукових підходів щодо заміщення грошей на базі диференціації їх загальної споживчої цінності, оскільки мінова вартість або валютний курс не може комплексно пояснити занижені курси більшості валют згідно розрахункових паритетів купівельної спроможності, а, отже, необхідно враховувати ціннісну складову як детермінанту виникнення процесів доларизації і змін раціональних та адаптивних очікувань населення щодо зниження та підвищення валютного курсу;
- підходи щодо економічного гістерезису доларизації, який необхідно розглядати у двох аспектах: «ефект храповика» та «мережеві екстерналії». Ефект храповика передбачає нетипову поведінку економічних агентів, зумовлену рядом негативних минулих досвідів за попередні періоди, яким були притаманні валютні та фінансові дисбаланси, а тому економічні суб’єкти потребують більше часу, щоб змінити свої негативні очікування і довший адаптаційний період відновлення довіри до купівельної спроможності національної грошової одиниці. Мережеві екстерналії або зовнішній попит на валюту передбачає, що вибір одиниці платежу залежить від зовнішніх мереж, таким чином проведення розрахунків між контрагентами переважно здійснюється в іноземній валюті та одночасно збільшує попит на неї і пропозицію, що у кінцевому результаті підсилює процеси доларизації. Гістерезис доларизації підтверджує її континуальний, а не дискретний характер;
набули подальшого розвитку:
- структуризація наукової думки економічної сутності доларизації в умовах фінансових дисбалансів з виокремленням сучасних та майбутніх сценаріїв розвитку доларизаційних процесів через введення в обіг нових наднаціональних валют у рамках створення регіонально-економічних угрупувань або валютних союзів;
- обґрунтування передумов інтернаціоналізації використання долара США та набуття ним функції світових грошей у міжнародних розрахунках. Даний процес був зумовлений, по-перше, відсутністю значної конкуренції на світовому валютному ринку внаслідок послаблення свого часу позицій фінансового центру – Лондона; по-друге, вагомою часткою США у світовому ВВП, відносною стабільністю валютного курсу, низьким темпом інфляції, вільною конвертованістю, використанням як резервної валюти іншими країнами; по-третє, створенням ринку євродолара і формуванням зовнішніх мереж попиту на долар США; по-четверте, СПЗ, як резервний актив створений для забезпечення міжнародної ліквідності, не отримав значного обігу у світовій фінансовій системі внаслідок виключно його безготівкової форми, що сформувало основу і зумовило подальшу поступову доларизацію і деномінацію світових цін в американській грошовій одиниці;
- механізм визначення композитного рівня доларизації, позитивних та негативних наслідків, класифікація видів, а також підходи щодо монетарних наслідків доларизації економіки в умовах зростання моральних ризиків збільшення зовнішньої заборгованості України, що дало можливість обґрунтувати поняття «доларизація», як об’єктивне явище та властивість реальної фінансової дійсності, оскільки країни використовують долар США або інші валюти як якір економічної стабільності, а тому не можливо однозначно ідентифікувати процеси доларизації / валютизації, як позитивні чи негативні;
- економічні положення щодо впливу фінансових дисбалансів, на прикладі статей платіжного балансу – сальдо рахунку поточних операцій та сальдо рахунку операцій з капіталом і фінансових операцій на рівень доларизації економіки України, розрахованого за допомогою системи економетричних методів векторної авторегресії, що дозволило здійснити кількісну оцінку даного зв’язку та провести розрахунок прогнозованих значень рівня доларизації економіки України на 2013-2014 рр.;
- аргументація впливовості монетарних, фіскальних, зовнішньоекономічних фінансових дисбалансів на рівень доларизації в Україні. На основі критичного аналізу доведено, що практика регулювання валютного курсу через механізм інтервенцій не виступає дієвим інструментом боротьби із рівнем доларизації, оскільки має короткостроковий характер вирівнювання дисбалансу попиту і пропозиції на валютному ринку, але у середньо- і довгостроковій перспективі сприяє новим виткам доларизації, зважаючи на те, що зниження і підвищення курсу гривні в умовах гістерезису доларизації не підриває довіру населення до іноземної валюти.
Практичне значення одержаних результатів. Результати дослідження мають вагоме практично-прикладне значення й становлять інтерес, як для фінансових установ, що підтверджує довідка про впровадження результатів наукового дослідження Кредитною спілкою «Калина» (№ 01-12-12/01 від 01.12.2012), зокрема, що доларизація – процес заміщення функціонального призначення вітчизняної грошової одиниці і створює додатковий тиск на національний грошово-кредитний ринок; так і використані у законотворчій діяльності підкомітету з питань економічної політики Верховної Ради України щодо забезпечення механізму валютної безпеки та захисту національної грошової одиниці від потрясінь на світових фінансових ринках (довідка № 3-05/209 від 06.12.2012).
Окремі положення дисертаційного дослідження були використані Національним банком України при підготовці аналітично-інформаційних матеріалів щодо проведення монетарної політики (довідка № 61-013/1612 від 24.12.2012).
Особистий внесок здобувача. Дисертація є самостійно виконаною науковою роботою. Наукові результати, наведені у дисертації, отримано безпосередньо автором. Основні положення знайшли своє відображення у низці опублікованих праць автора. З написаних у співавторстві робіт, використовуються лише ті ідеї і положення, що були отримані автором особисто.
Апробація результатів дисертації. Основні наукові положення, результати і висновки дисертаційної роботи доповідались і обговорювались на наукових семінарах кафедри світового господарства і міжнародних економічних відносин Інституту міжнародних відносин Київського національного університету імені Тараса Шевченка, а також на загальноуніверситетських, всеукраїнських та міжнародних наукових і науково-практичних конференціях, зокрема: Загальноуніверситетська підсумкова наукова конференція професорсько-викладацького складу, докторантів, аспірантів та здобувачів наукового ступеня «Економічні, правові, інформаційні та гуманітарні проблеми розвитку України в пост стабілізаційний період» (14 – 15 квітня 2009 року, м. Тернопіль); Міжнародна науково-практична конференція молодих вчених та студентів «Україна в системі міжнародної економіки» (11 – 12 лютого 2010 року, м. Тернопіль); VII Міжнародна науково-практична конференція молодих вчених «Економічний і соціальний розвиток України в ХХІ столітті: національна ідентичність та тенденції глобалізації» (25 – 26 лютого 2010 року, м. Тернопіль); Загальноуніверситетська студентська наукова конференція «Наукова робота студентів: формування особистості майбутнього вченого, фахівця високої кваліфікації» (13 квітня 2010 року, м. Тернопіль); Міжнародна науково-практична конференція студентів та молодих вчених «Посткризовий розвиток світової економіки та Україна» (22 – 23 березня 2012 року, м. Тернопіль); І Міжнародна науково-практична конференція студентів, аспірантів та молодих учених «Суперечності та тенденції сучасної економічної динаміки» (19 – 21 квітня 2012 року, м. Чернівці).
Публікації. Основні наукові результати дисертаційного дослідження опубліковані автором у дванадцяти наукових працях, загальним обсягом 5,67 д.а., у тому числі у п’яти самостійних статтях (3,86 д.а.) та в одній статті у співавторстві (1,27 д.а., з них особисто автору належить 0,8 д.а.) у провідних наукових фахових виданнях. Результати дисертації обговорювались на 6 загальноуніверситетських, всеукраїнських і міжнародних науково-практичних конференціях за результатами яких опубліковано тези (1,01 д.а.)
Структура та обсяг дисертації. Наукове дослідження складається із вступу, чотирьох розділів, висновків, 15 додатків на 17 сторінках та списку використаних джерел із 315 найменувань на 30 сторінках. Основний текст дисертаційного дослідження викладено на 189 сторінках друкованого тексту, що містить 17 таблиць і 30 рисунків.

bibliography

ВИСНОВКИ

У дисертаційній роботі на основі аналізу, методу економетричного моделювання та системного підходу досліджено процес доларизації економіки України в умовах фінансових дисбалансів і запропоновано теоретичні узагальнення та прикладні рекомендації щодо ефективних механізмів дедоларизації та створення стратегії збереження валютно-курсової стабільності. Отримано новітнє вирішення поставленої наукової проблеми – взаємозв’язку рівня доларизації економіки із фінансовими дисбалансами. Виявлено та емпірично оцінено дану кореляційну залежність, що дозволило прийти до низки значимих і актуальних висновків-пропозицій абстрактно-логічного, методологічного і практичного характеру.
1. Складний еволюційний процес перетворення матеріалістичної природи первісних натуральних і металевих грошей у символічні та паперові, кредитні, нерозмінні, з розвитком НТП – у електронні грошові символи зумовив зміну не лише їхніх фізичних характеристик, але й сутності – втрата внутрішньої вартості зі збереженням такої їх якості, як цінність. Фіатні розрахункові і платіжні одиниці перетворилися на ідеальне вираження загальної споживчої цінності блага, при одночасній наданій їм державною владою чітко вираженою міновою вартістю і масштабом цін. Втрата матеріальної основи зумовила процес мультиплікації: «гроші почали продукувати гроші», що у сучасних економічних реаліях знайшло своє відображення у панівному використанні ряду твердих валют у світовій фінансовій системі та у рамках національних економік або доларизацію. Валютний курс не може служити адекватною основою згладжування значних коливань економічного розвитку та оцінки результативності функціонування національних економічних систем, що підтверджує значимість цінності грошей, як першопричини доларизації.
2. Методологія визначення рівня доларизації передбачає знаходження частки або співвідношення деномінованих у іноземній валюті активів чи пасивів до агрегованих показників, що включають у себе дані показники або як частина від цілого. Виходячи з цього, виділяють такі методики визначення рівня доларизації: методика Міжнародного валютного фонду або частка депозитів виражених у іноземній валюті до грошової маси – грошовий агрегат М3; частка інвалютних депозитів у сукупному обсязі банківських депозитів; частка інвалютних кредитів у сукупному обсязі банківських кредитів; частка іноземної готівкової маси до загального обсягу готівки, що складається з суми іноземних грошових коштів та національного грошового агрегату М0; композитний індекс доларизації. Застосування методик визначення рівня доларизації засвідчило високодоларизований характер економіки України.
3. Економічна глобалізація трансформувала світову фінансову архітектуру, а отже і мультивалютну фінансову картину світу у моновалютну на чолі з доларом США, сформувавши таким чином, доларизовану світову економіку. Зростання обсягів використання долара США як світових грошей міжнародними валютно-кредитними та фінансовими організаціями, міжнародними фондовими та товарними біржами, міжнародними корпораціями, а також центральними банками частково та повністю доларизованих країн, дозволяє обґрунтувати різоматичний характер доларизації. Перебування в обігу значної частини – двох третин доларів США за межами території країни емітента, підтверджує різоматичний характер структурних взаємозв’язків між доларизованими фінансовими інститутами, зокрема: гетерогенність, множинність, неістотність розриву, картографія, декалькоманія та ін.
4. Кількісний показник впливу фінансових дисбалансів на доларизацію, який розрахований на основі найістотнішого взаємозв’язку з платіжними дисбалансами (сальдо рахунків поточних операцій та сальдо рахунку операцій з капіталом і фінансових операцій) за допомогою моделі векторної авторегресії, засвідчив його сильний та резистентний характер. Виявлено щільніший та більш істотний коефіцієнт кореляції між сальдо рахунку операцій з капіталом та фінансових операцій і доларизацією, на противагу рахунку поточних операцій. Економіко-математичне моделювання впливу сальдо рахунків платіжного балансу на рівень доларизації економіки України, за допомогою моделі векторної авторегресії (VAR), дозволило здійснити розрахунок прогнозованих значень рівня доларизації економіки протягом 2013 – 2014 рр. Розрахункові показники характеризуються тенденцією до зниження рівня доларизації економіки України з короткотривалими періодами незначного зростання. Цільове значення рівня доларизації на кінець 2014 року становитиме – 29,8 %.
5. Зростання рівня доларизації економіки зумовлює збільшення ризику настання стану неплатоспроможності – невиконання боргових зобов’язань або дефолту, оскільки зростання валового зовнішнього боргу та заборгованості створює додатковий тиск на внутрішній валютний ринок, що в умовах негативного сальдо платіжного балансу обмежує можливості залучення коштів для обслуговування і погашення боргу, а відтак формує моральні ризики (moral hazard) зростання зовнішньої заборгованості України в умовах значного рівня доларизації економіки.
6. Перманентне зростання зовнішнього боргу та заборгованості України в умовах фінансових дисбалансів породжує моральні ризики (moral hazard) щодо забезпеченості, поверненості, строковості, платності та цільової спрямованості наданих кредитних ресурсів. Розрізняють моральний ризик кредиторів при наданні високо ризикованих кредитів неплатоспроможним позичальникам, а також моральний ризик дебіторів – недобросовісні позичальники. Проблема моральних ризиків у економіці є ключовою складовою дискусій щодо реформування архітектури доларизованої світової фінансової системи та ролі МВФ у майбутній структурі.
7. Динаміка рівня доларизації економіки України визначається не лише глобальними фінансовими дисбалансами, але і характером монетарної політики. Так, регулювання валютного курсу – вирівнювання дисбалансу попиту і пропозиції на валютному ринку через механізм валютних інтервенцій, має короткостроковий характер, тому зниження і підвищення гривні не призводить до значних коливань рівня доларизації внаслідок її гістерезису.
8. Застосування інструментів та методів реалізації монетарної політики – облікової ставки, як основного індикатора вартості грошей; процентних ставок за кредитами та депозитами для вирівнювання розривів вартості та дохідності пасивів і активів деномінованих у національній та іноземній валюті; диференціація нормативів обов’язкового резервування з метою збільшення ліквідності банків у національній валюті сприятиме нівелюванню фінансових дисбалансів та зниженню рівня доларизації економіки України.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Гегель Г. Ф. Философия права / Г. В. Ф. Гегель. – М. : Мысль, 1990. – С.120.
2. Туган-Барановський М. І. Паперові гроші та метал / М. І. Туган-Барановський; наук. ред. пер. М. Савлук. – К.: КНЕУ, 2004. – с. 66-67.
3. Бем-Баверк Е. Основы теории ценности хозяйственных благ. Введение. [Електронний ресурс] / Е. Бем-Баверк – Режим доступу до журн.: http://ek-lit.narod.ru/bbpred.htm.
4. Шумпетер И. А. История экономического анализа. Часть II. От истоков до первого классического (приблизительно до 1790 г.) - Глава 1. Греко-римская экономическая наука [Електронний ресурс] / И. А. Шумпетер. – Режим доступу до журн.: http://ek-lit.narod.ru/shum221.htm#ch2
5. Бутинець Ю. Економічна сутність капіталу: історичний вимір. Вісник ЖДТУ. Економічні науки [Електронний ресурс] / Ю. Бутинець. – 2010. – №1 (51). – Режим доступу до журн.: http://www.nbuv.gov.ua/portal/Soc_gum/ Vzhdtu_econ/ 2010_1/7.pdf
6. Крапко О. Методологічні основи оцінки активів підприємства при проведенні процедури реструктуризації / О. М. Крапко, Г. О. Скуз // Інноваційна економіка. – 2012. – 9 (35). – С. 296.
7. Стирська О. ФілосоФсько-методологічний аналіз кредиту / О. Стирська // Фінансовий простір. – 2011. – № 4 (4). – С. 54-61.
8. Molina L. Tratado sobre los cambios, edición e introducción de Francisco Gómez / Luis de Molina // Camacho, Instituto de Estudios Fiscales Disputation. –Madrid, 1991. – №408, 1022 d. – P. 23.
9. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов, Книга 1. Глава IV. О происхождении и употреблении денег [Електронний ресурс] / А. Смит. – Режим доступу до журн.: http://ek-lit.narod.ru/smit005.htm.
10. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения [Електронний ресурс] / Д. Соч. Рикардо // Государсвенное издательство политической литературы. – Москва, 1955. – Режим доступу до журн.: http://www.libertarium.ru/rik_01
11. Senior W. Political Economy / W. Senior. – London, 1850. – P. 96-97, 111.
12. Хвинтелиани В. Г. Затратные интерпретации теории стоимости в творчестве Ф. Бастиа и П. Прудона / В. Г. Хвинтелиани // Управление собственностью. – 2005. – № 1. – С. 51-55.
13. Менгер К. Исследования о методах социальных наук и политической экономии в особенности / К. Менгер // Избранные работы. – М.: Территория будущего, 2005. – С. 287-495.
14. Бем-Баверк Е. Основы теории ценности хозяйственных благ / Е. Бем-Баверк. – М.; СПб., 1903. – С. 192.
15. Маршалл А. Принципы экономической науки (ч.2). Глава пятая. Инвестирование и распределение ресурсов (продолжение) применительно к долгим и к коротким периодам, § 3. [Електронний ресурс] / А. Маршалл. – Режим доступу до журн.: http://экономтеория.рф/%D1%82%D0%B5% D0%BA%D1% 81%D1%82/882
16. Marshall A. Principles of Economies / A. Marshall. – L., 1920. – P. 99.
17. Ящишина І.В. Проблема соціальної ефективності в економічній теорії / І.В. Ящишина // Інноваційна економіка. – 2010. – № 5. – С. 238-242.
18. Хомин І. Економічний розвиток у контексті дихотомії Т. Веблена / І. Хомин // Журнал європейської економіки. – 2010. – № 4. – С. 397-405.
19. Сайт компанії Rand Refinery (Pty) Limited, [Електронний ресурс] – Режим доступу до журн.: – http://www.randrefinery.com/products_ krugerrands. htm
20. Commons J.R. Economics Collective Action / J.R. Commons. – New York, 1950. – P. ІІ.
21. Commons J.R. Legal Foundations of Capitalism / J.R. Commons. – New York, 1924. – P. 379, 380.
22. Tobin J. Money, Capital, and Other Stores of Value / J. Tobin // American Economic Review. – 1961. – № 51(2). – P. 26-37.
23. McKinnon R.I. Two Concepts of International Currency Substitution. The Economics of the Caribbean Basin / R.I. McKinnon. – New York: Praeger, 1985. – P. 101-113.
24. Canto V.A. Currency Substitution: Theory and Evidence from Latin America / V.A. Canto, G. Nickelsburg. – Boston: Kluwer Academic Publishers, 1987. – Р. 121.
25. Cuddington J. Review of Currency Substitution: Theory and Evidence from Latin America / J. Cuddington // Journal of Money, Credit and Banking. – 1989. – №21. – Р. 267-271.
26. Canzoneri M.B. Currency Substitution in the European Community / M.B. Canzoneri, B.T. Diba // Georgetown University, Department of Economics working paper. – 1990. –№ 90-15. – Р. 23-30.
27. Cuddington J. Currency Substitution in Latin America / J.Cuddington // Credit and Banking. – 1991. – № 32. – Р. 137-161.
28. Calvo G.A. Currency Substitution in Developing Countries: an Introduction / G.A. Calvo, C.A. Vegh // Revista de Analisis Economico. – 1992. – № 7(1). – P. 3-28.
29. McKinnon R. I. Two Concepts of International Currency Substitution / R. I. McKinnon, M.D. Connolly, J. McDermott // The Economics of the Caribbean Basin. – New York: Praeger,1985. – P 101-103.
30. Fasano-Filho U. Currency Substitution and the Demand for Money: The Argentine Case 1960-1976 / U. Fasano-Filho // Weltwirtschaftliches Archiv. – 1986. – № 122(2). – P. 327-399.
31. El-Erian M. Currency Substitution in Egypt and the Yemen Arab Republic: A Comparative Quantitative Analysis / M.El-Erian // International Monetary Fund Staff Papers. – 1989. – № 35(1). – P. 85-103.
32. Agenor P. R. Foreign Currency Deposits and the Demand for Money in Developing Countries / P. R. Agenor, M. S. Khan // IMF working paper. – Washington, 1992. – P. 12.
33. Clements B. Currency Substitution: The Recent Experience of Bolivia / B.Clements, G. Schwartz // IMF working paper. – Washington, 1992. – P. 10.
34. Gros D. European Monetary Integration / D. Gros, N. Thygesen // Journal of Monetary Economics. – London: Longman, 1992. – P. 8.
35. Kim K. S. Currency Substitution in a Production Economy / K. S. Kim // Journal of International Economics. – 1985. – № 18(1/2). – P. 141-158.
36. Handa J. Substitution among Currencies: A Preferred Habitat Hypothesis / J.Handa // International Economic Journal. – 1988. – № 2(2). – P. 41-61.
37. Elkhafif M. A. Currency Substitution and Exchange Rate Instability: Which Comes First? / M. A. Elkhafif, A.A. Kubursi // McMaster University, QSEP research report. – 1991. – № 277. – P. 9.
38. McKenzie G. Currency Substitution: Monetary Policy and International Banking / G. McKenzie, S. Thomas // University of Southhampton, Department of Economics discussion paper. – 1984. – № 8403. – P. 9.
39. Tanzi V. Inflation, Interest Rates and Currency Substitution in Developing Countries: Discussion of the Major Issues / V.Tanzi, M. Blejer // World Development. – 1982. – P. 781-790.
40. Poloz S.S. Transactions Demand for Money in a Two-Currency Economy / S.S. Poloz // Journal of Monetary Economics. – 1984. – № 14. – P. 241-250.
41. Neldner M. Currency Substitution in West Germany. An Empirical Estimation of the Substitution Effect Using Slutsky-Elasticities / M. Neldner // Journal of Institutional and Theoretical Economics. – 1987. – № 143(4). – P. 630-642.
42. Rogers J. H. Foreign Inflation Transmission under Flexible Exchange Rates and Currency Substitution / J. H. Rogers // Journal of Money, Credit and Banking. – 1990. – № 22(2). – P. 195-208.
43. Bana I. M. Currency Substitution and Transactions Costs / I. M. Bana, J. Handa // Empirical Economics. – 1990. – № 15(3). – P. 231-243.
44. Marquez J.R. Currency Substitution. Federal Reserve Board, forthcoming in The New Palgrave Dictionary of Money and Finance. – 1992. – P. 347.
45. Miles M. A. Currency Substitution, Flexible Exchange Rates and Monetary Independence / M.A. Miles // American Economic Review. – 1978. – № 68. – P. 428-436.
46. Khan M. Currency Substitution and Government Revenue from Inflation / M. Khan, C.L. Ramirez-Rojas // Revista de Analisis . Economico. – 1986. – № 1. – P. 79-88.
47. Khan M. Currency Substitution and Government Revenue from Inflation / M. Khan, C.L. Ramirez-Rojas // Revista de Analisis . Economico. – 1986. – № 1. – P. 79-88.
48. Calvo G.A. Currency Substitution in Developing Countries: an Introduction / G.A. Calvo, C.A. Vegh // Revista de Analisis Economico. – 1992. – № 7(1). – P. 3-28.
49. Lamdany R. The Dollarization of a Small Economy / R. Lamdany and J. Dorlhiac // Scandinavian Journal of Economics. – 1987. - № 89(1). – P. 91-102.
50. Melvin M. The Dollarization of Latin America as a Market-Enforced Monetary Reform: Evidence and Implications / M. Melvin // American Economic Review. – 108. – 1988. – P. 326-342.
51. Ortiz G. Dollarization in Mexico: Causes and Consequences / P. Armella, R. Dornbusch, M. Obstfeld // IMF working paper. – Washington, 1994. – P. 12.
52. Словник української мови. Академічний тлумачний словник [уклад. І. К. Білодід та ін.]. – Київ: Наукова думка, 1970-1980. – Том 9. – С. 817.
53. Gabler Wirtschaftslexikon. Stichwort: Geldsubstitute [Електронний ресурс] – Режим доступу: http://wirtschaftslexikon.gabler.de/Archiv/8432/ geldsubstitute-v8.html.
54. Savastano M.A. The Pattern of Currency Substitution in Latin America: An Overview / M.A. Savastano // Revista de Analisis Economico. – 1992. – № 7(1). – P. 29-72.
55. Tobin J. Liquidity Preference as Behavior Towards Risk / J. Tobin // Review of Economic Studies. – 1958. – P. 65-86.
56. Кейнс Дж. М. Избранные произведения: Пер. с англ. / Дж. М. Кейнс. – М.: Экономика, 1993. – 543 с.
57. Samuelson P. Volkswirtschaftslehre. Das internationale Standardwerk der Makro- und Mikroökonomie / P. Samuelson // 3. aktualisierte Aufl., Landsberg am Lech. – 2007. – S. 860
58. Izurieta A. Dollarization: A Dead End. Working Paper [Електронний ресурс] / A. Izurieta. – 2002. – № 344. – Режим доступу: http://www.levyinstitute.org/pubs/wp344.pdf.
59. Johnston L. D. Countries struggle to deal with global markets: Dollarization. [Електронний ресурс] / L. D. Johnston // MinnPost. – 07.03.2012 – Режим доступу: http://www.minnpost.com/macro-micro-minnesota/2012/03/countries-struggle-deal-global-markets-dollarization-eh.
60. On Dollarization. Panel 3: Are We in a Global Economic Crisis? [Електронний ресурс] / G. Calvo. – University of Maryland, 1999. – Режим доступу: http://www.econ.yale.edu/alumni/reunion99/calvo1.htm.
61. Цвігун Т. Б. Функціональна детермінованість валютно-курсових дисбалансів та доларизації економіки / Тарас Цвігун // Суперечності та тенденції сучасної економічної динаміки Ч. 1 // Матеріали 1-ї Міжнародної науково-практичної конференції студентів, аспірантів та молодих учених присвяченої 20-річчю Кафедри фінансів і кредиту та 10-річчю Студентського наукового економічного товариства Чернівецького національного університету імені Юрія Федьковича (19-21 квітня 2012) / Науковий редактор збірника П. О. Нікіфоров, Б. Д. Сторощук. – Чернівці: ЧНУ, 2012. – С.58-59.
62. Лук’яненко Д. Глобальні фінансові дисбаланси та їх макроекономічні наслідки / Д. Лук’яненко, А. Поручник, Я. Столярчук // Журнал європейської економіки. – 2010. – № 1. – С. 73-92.
63. Шелудько Н.М. Фінансові кризи на ринках, що розвиваються: теоретичні та емпіричні аспекти аналізу / Н. Шелудько, А. Шкляр // Фінанси України. – 2009. – № 2. – С. 3-21.
64. Algieri B. Patterns of Current Account Adjustment. Insights From Past Experience / B. Algieri, T. Bracke // Working Paper Series – European Central Bank. – June 2007. – № 762. – 54 p.
65. Debbelle G. Current Account Adjustment and Capital Flows / G. Debbelle, G. Galati // BIS Working Papers. – 2005. – № 9 169. – P. 3–28.
66. Edwards S. On Current Account Surpluses and the Correction of Global Imbalances / S. Edwards // Tenth Annual Conference of the Central Bank of Chile on Current Account and External Financing. – Chile : Central Bank of Chile, 2006. – P. 121-125.
67. Freund C. Current Account Adjustment in Industrialized Countries / C. Freund // Journal of International Money and Finance. – 2005. – Vol. 24. – 9-8. – P. 1278–1298.
68. Freund C. Current Account Deficit in Industrial Countries: The Bigger They Are / C. Freund, A. Warnock // The Harder They Fall. – Chicago: The University of Chicago Press, 2006. – Р. 27-37.
69. Komarek L. Current Account Reversal and Growth: The Direct Effect Eastern Europe 1923–2000 / L. Komarek, Z. Komarkova, M. Melecky // Warwick Economic Research Paper. – 2005. – № 736. – 28 р.
70. Komarek L. Currency Crises, Current Account Reversals and Growth: The Compounded Effect for Emerging Markets / L. Komarek, M. Melecky // Warwick Economic Research Paper. – 2005. – № 735. – 21 р.
71. Duma N. Dollarization in Cambodia: Causes and Policy Implications / N. Duma // IMF Working Paper Asia and Pacific Department. – 2011. – 13 р.
72. Galindo A. Living with Dollarization and the Route to Dedollarization / A. Galindo, L. Leiderman // Inter-American Development Bank Working Paper. – 2005. – № 526. – 21 р.
73. Herrera L. De-dollarization, Indexation and Nominalization: the Chilean Experience / L. Herrera, R. Valdés // The Journal of Policy Reform. – 2005. – Vol. 8, № 4. – Р. 281-312.
74. Kokenyne A. Dedollarization / A. Kokenyne, J. Ley, R. Veyrune // IMF Working Paper. – 2010. – № 188. – 12 р.
75. Reinhart C. Addicted to Dollars / C. Reinhart, K. Rogoff, M. Savastano // NBER Working Paper Cambridge. – Massachusetts: National Bureau of Economic Research, 2003. – № 100/15. – 31 р.
76. Berg, A. Full Dollarization: The Pros and Cons / A. Berg, E. Borensztein // IMF Economic Issues. – Washington: International Monetary Fund, 2000. – № 24. – Р. 7.
77. Ize A. Real Dollarization, Financial Dollarization, and Monetary Policy / A. Ize, E. Parrado // Central Bank of Chile, Working Papers. – 2006. – № 375. – Р 11.
78. Mongardini J. Rachet Effects in Currency Substitution: An Application to the Kyrgyz Republic / Mongardini Joannes, Mueller Johannes // IMF Working Paper Washington DC IMF. – 1999. – № 102. – Р. 9.
79. Peiers B. M. Dollarization hysteresis and the role of network externalities / B. M. Peiers // Federal Reserve Bank of Philadelphia, Working Papers. – 2003. – № 97. – Р. 21.
80. Uribe M. Hysteresis in a simple model of currency substitution / Martin Uribe // Journal of Monetary Economics Elsevier. – 1997. – № 40(1). – Р. 185-202.
81. Цвігун Т. Б. Гістерезис доларизації економіки України: ефект храповика та мережеві екстерналії / Тарас Цвігун // Збірник тез доповідей міжнародної науково-практичної конференції студентів та молодих вчених «Посткризовий розвиток світової економіки та Україна» (22-23 березня 2012) / Відп. за випуск Є. В. Савельєв. – Тернопіль: ТНЕУ, 2012. – С. 254-258.
82. The Bolivarian Alliance for the Peoples of Our America (Spanish: Alianza Bolivariana para los Pueblos de Nuestra América, or ALBA) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: www.alianzabolivariana.org
83. The Cooperation Council for the Arab States of the Gulf (CCASG) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.gcc-sg.org
84. The East African Community (EAC) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: www.eac.int
85. The South Asian Association for Regional Cooperation (SAARC) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: www.saarc-sec.org
86. West African Monetary Institute (WAMI) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.wami-imao.org/ecomac/index.htm
87. The Association of Southeast Asian Nations [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.aseansec.org/4920.htm
88. Цвігун Т. Б. Аксіологія грошей – першопричина доларизації економіки: теоретичний та емпіричний виміри / Т. Б. Цвігун // Актуальні проблеми міжнародних відносин. – 2012. – № 111 (Частина ІІ). – С. 282-292.
89. Worrachate A. Bloomberg. Global Currency Trading Will Grow to $10 Trillion a Day by 2020 UBS Says [Електронний ресурс] / A. Worrachate. – Режим доступу: http://www.bloomberg.com/news/print/2010-10-27/global-currency-trading-will-grow-to-10-trillion -a-day-by-2020-ubs-says.html.
90. Central Intelligence Agency (CIA). The online Factbook [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/geos/xx.html.
91. Цвігун Т. Б. Нестабільність міжнародних фінансів та необхідність їх реорганізації. Матеріали Загальноуніверситетської наукової конференції. Тези доп. (14 – 15 квітня) / Відп. ред. С. І. Юрій. – Тернопіль: ТНЕУ, 2009. – С. 152-155.
92. Луцишин, З.О. Доларизація економік [Текст] / З.О. Луцишин. – Тернопіль: Економічна думка, 2008. – С. 411–431.
93. Internationaler Währungsfonds: Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.imf.org/ external/np/sta/cofer/eng/cofer.pdf.
94. Базилевич В.Д. Історія економічних учень: навч. посібник [Текст] / В.Д. Базилевич, Н.І. Гражевська, Т.В. Гайдай, П.М. Леоненко, А.П. Несторенко. – К.: Знання, 2004. – 1300 c.
95. Неклесса, А.И. Трансмутация истории: 11 сент. 2001 г. в ист. перспективе и ретроспективе [Текст] / А.И. Неклесса // Новый мир. – 2002. – №9. – С. 143–159.
96. Ten years on, beware a porcine plot. The euro has been a success, but its biggest test is still to come / The European Central Bank : The Economist [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.economist.com/node/11496844?story_id=11496844.
97. FY 2010 Budget Historical Tables Pages 127-128PDF [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.whitehouse.gov/sites/default/files/omb/ budget/fy2010/assets/hist.pdf.
98. FY 2011 Budget Historical Tables Pages 133-134PDF [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.whitehouse.gov/sites/default/files/omb/ budget/fy2010/assets/hist.pdf.
99. Major foreign holders of treasury securities [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Documents/mfh.txt.
100. Steffens G. City of London bedeutendster Euromarktplatz, Die Bank / G. Steffens . – 1983. – № 9. – S. 397.
101. Eichengreen B. Vom Goldstandard zum EURO: Die Geschichte des internationalen Währungssystems / B. Eichengreen. – Princeton, 1996. – S. 42.
102. Germain R. The international organization of credit: states and global finance in the world economy / R. Germain. – Cambridge University Press, 1997. – S. 64.
103. Maddison A. Economic policy and performance in Europe: 1913–1970 / Angus Maddison. – 1976. – S. 502.
104. Chown J. A history of monetary unions / John Chown. – London, 2003. – S. 116.
105. Luchtmeier Hendrik Dollarisierung und Euroisierung / von Hendrik Luchtmeier. – Berlin : Duncker & Humblot, 2005. – S. 189.
106. The Marshall Plan and the ERP [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.kfw.de/kfw/en/KfW_Group/About_KfW/Identity/History/Themenschwerpunkte/Marshallplan_und_ERP.jsp.
107. Ten years on, beware a porcine plot. The euro has been a success, but its biggest test is still to come The European Central Bank [Електронний ресурс] // The Economist. – Режим доступу: http://www.economist.com/node/11496844?story_id=11496844.
108. Frankel J. A. The Euro May Over the Next 15 Years Surpass the Dollar as Leading International Currency [Електронний ресурс] / Menzie D. Chinn, Jeffrey A. Frankel // NBER Working Paper No. 13909 Issued in April 2008. – Режим доступу: http://www.nber.org/papers/w13909.pdf?new_window=1.
109. Bergsten F. The Euro and the World Economy / F. Bergsten // Institute for International Economics: The Single Currency and Implications for Governance, European Central Bank, Frankfurt am Main. – 2005. – P. 17.
110. Цвігун Т. Б. Еволюціоністична детермінація доларизації як феномена гегемонії США у світовій фінансовій системі / Т. Б. Цвігун // Науковий журнал Галицький економічний вісник. – 2012. – № 1 (34). – С. 94-101.
111. Козюк В. Монетарні аспекти розвитку поглядів на проблему забезпечення глобальної фінансової стабільності / В. Козюк // Вісник національного банку України. – 2007. – № 4. – С. 34-39.
112. Зінченко В. Сутність і поняття стійкості банківської системи / В. О. Зінченко // Вісник УАБС. – 2007. – № 2 (23). – С. 83-86.
113. Bernanke B. The Global Saving Glut and the U.S. Current Account Deficit. Remarks at the Sandridge Lecture [Електронний ресурс] / B. Bernanke // Virginia Association of Economics. – 2005. – P. 5-9. – Режим доступу: http://www.federal reserve.gov/ boarddocs/speeches/2005/200503102.
114. Bernanke B. Global Imbalances. Recent Developments and Prospects. At the Bundesbank Lecture (September 11, 2007 Berlin, Germany) [Електронний ресурс] / B. Bernanke // Режим доступу: http://www.federalreserve.gov/ newsevents/speech/bernanke20070911a.htm.
115. Mendoza E. G. Financial Integration, Financial Development, and Global Imbalances / E. G. Mendoza, V. Quadrini, J.-V. Rios-Rull // Journal of political economy. – 2009. – № 117 (3). – Р. 371-416.
116. Міщенко С. В. Обґрунтування підходів до оцінки стабільності фінансової системи / С. В. Міщенко // Напрями розвитку фінансової системи України в сучасних умовах: Наук.-практ. конф., Київ, 23-24 березня. 2007 р. [У 2-х ч.] / Редкол. : І. Я. Чугунов та ін. – К. : НДФІ. – 2007. – С. 51-56.
117. Організаційно-методичні підходи до запровадження в НБУ системи оцінки стійкості фінансової системи / За ред. В.І. Міщенко, О.І. Кірєєва, М.М. Шаповалової. – К.: НБУ, Центр наукових досліджень, 2005. – 97 с.
118. Goldstein M. Integrating Reforms of Financial Regulation with Reform of the International Monetary System / M. Goldstein. D. Weatherstone // Institute for International Economics Policy Working Paper. – 2011. – № 11/5. – P. 1–28.
119. Goldstein M. Confronting Asset Bubbles, Too Big to Fail, and Beggar-thy-Neighbor Exchange Rate Policies / M. Goldstein // Institute for International Economics Policy Brief. – 2010. – № 10/3. – P. 1- 8.
120. Сніжко О. Ієрархія фінансової нестабільності / О. Сніжко // Формування ринкових відносин в Україні. – 2008. – № 2. – С. 29-33.
121. Brzoza-Brzezina M. Substitution Between Domestic and Foreign Currency Loans in Central Europe: Do Central Banks Matter? / M. Brzoza-Brzezina, T. Chmielewski, J. Niedzwiedzinska // ECB Working Paper. – 2010. – № 1187. – Р. 1–36.
122. Feenstra R. Globalization, Markups, and the US Price Level / R. Feenstra, D. Weinstein // NBER Working Paper. – 2010. – № 15749. – Р. 1–53.
123. Sekine T. Another Look at Global Disinflation / T. Sekine // BIS Working Paper. – 2009. – № 283. – Р. 1–36.
124. Тоффлер Э. Революционное багатство / Э. Тоффлер, Х. Тоффлер. – М.: АСТ, 2007. – С. 289.
125. Різома. Тисяча плато. Капіталізм і шизофренія [Електронний ресурс] / Ж. Дельоз, Ф. Гваттарі. – 1972. – Режим доступу: http://www.situation.ru/ app/j_art_1023.htm.
126. Тоффлер Э. Метаморфозы власти / Э. Тоффлер. — М.: АСТ, 2004. — 672 с.
127. Тоффлер Э. Война и антивойна / Э. Тоффлер, Х. Тоффлер. – М.: АСТ, 2005. — 416 с.
128. President and CEO, Federal Reserve Bank of San Francisco, Monetary Policy, Money, and Inflation [Електронний ресурс] / John C. Williams. – Режим доступу: http://www.frbsf.org/news/speeches/2012/john-williams-0702.html.
129. Federal reserve bank of Cleveland [Electronic source]. – Режим доступу: http://www.clevelandfed.org/research/data/index.cfm.
130. World Bank national accounts data, and OECD National Accounts data files [Electronic source]. – Режим доступу: http://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP. MKTP.CD.
131. US Inflation Calculator files [Electronic source]. – Режим доступу: http://www.usinflationcalculator.com/inflation/current-inflation-rates.
132. U. S. Department of the Treasury. Resource Center. U.S. International Reserve Position [Electronic source]. – Режим доступу: http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/IRPosition/Pages/07272012.aspx.
133. Сухоруков А. Фінансова безпека держави: [навч. посіб.] / А. Сухоруков, О. Ладюк. – К.: Центр учбової літератури, 2007. – 192 с.
134. Козюк В. В. Монетарні засади глобальної фінансової стабільності / В. В. Козюк. – Тернопіль: ТНЕУ, Економічна думка, 2009. – 728 с.
135. The Work of a Nation. The Center of Intelligence The World Factbook [Electronic source]. – Режим доступу: https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/rankorder/2188rank.html.
136. The World Dollar Standard and Globalization: New Rules of the Game? [Electronic source] / R. McKinnon. – Режим доступу: // www.stanford.edu.
137. Козюк В. В. Доларизація економіки: виклики монетарній політиці та фінансовій стабільності [Текст] : монографія / В. В. Козюк, Н. І. Атамась. – Тернопіль: Астон, 2012. – 276 с.
138. Козюк В. В. Стратегічні елементи системного поєднання напрямів дедоларизаційної політики в Україні / В. В. Козюк, Н. І. Атамась // Фінанси України. – 2011. – № 5. – С. 104-111.
139. Full Dollarization: The Pros and Cons. International Monetary Fund. December, 2000 [Electronic source] / A. Berg, E. Borensztein. – Режим доступу: http://www.imf.org/external/pubs/ft/issues/issues24/index.htm.
140. Маркс К. Капитал / К. Маркс, Ф. Энгельс. – М.: Изд. полит. лит., 1963. – (cочинение) 2-е изд., Т. 23. – С. 156.
141. A New Look at the US Current Account Deficit: The Role of Multinational Companies [Electronic source] // McKinsey Global Institute. –2004. – Режим доступу: www.mckinsey.com.
142. World Federation of Exchanges Market highlights for first half-year 2012 [Electronic source]. – Режим доступу: http://www.world-exchanges.org/files/files/ 1st%20half%20%202012%20WFE%20market%20highlights%20with% 20com ments.pdf.
143. Атамась Н. Макроекономічний аналіз рівня та структури доларизації вітчизняної економіки / Н. Атамась // Вісник НБУ. –2011. – С. 30–34.
144. Грошово-кредитна статистика НБУ [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/control/uk/publish/article?art_id=65162&cat_ id= 36674.
145. Board of Governors of the Federal Reserve System. All Statistical Releases H.6 Statistical Release [Electronic source]. – Режим доступу: http://www.federalreserve. gov/datadownload/Build.aspx?rel=H6.
146. Досвід України в подоланні валютних криз [Електронний ресурс] // Центр Разумкова. – Режим доступу: http://www.razumkov.org.ua/ukr /article. php? news_id=632.
147. Козюк В. Фактор очікувань у детермінації глобального кредитного циклу / В. Козюк // Банківська справа. – 2012. – № 6. – С. 3-25.
148. Federal Reserve System Discontinuance of M0 [Electronic source]. – Режим доступу: http://www.federalreserve.gov/Releases/h3/discm3.htm.
149. Статистичний бюлетень Національного банку України [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/control/uk/ publish/category? cat_id= 71195.
150. Козюк В. Актуальні питання теоретичного обґрунтування офіційної доларизації в умовах глобалізації економіки / В. Козюк // Актуальні проблеми економіки. – 2004. – № 10. – С. 33-43.
151. Козюк В. В. Глобалізаційні фактори фінансової доларизації / В. В. Козюк // Фінанси України. – 2010. – № 12. – С. 44-57.
152. Мальцев А.С. Оптимизационное моделирование инвестиционного портфеля / А.С. Мальцев, А.Р. Евлампиев // Аудит и фин. анализ. – 2007. – № 1. – С. 299-314.
153. Буртняк І.В. Ретроспективний аналіз фондового ринку [Електронний ресурс] / І.В. Буртняк, Г.П. Малицька // Актуальні проблеми розвитку економіки регіону. – 2010. – № 6 (1). – Режим доступу до журн.: http://archive.nbuv. gov.ua/ portal/Soc_gum/aprer/2010_6_1/30.pdf.
154. The online World Factbook. The Central Intelligence Agency [Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/geos/xx.html.
155. Statistical Releases and Historical Data of the Federal Reserve System [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.federalreserve.gov/datadownload/ Preview.aspx?pi=400&rel=H6&preview= H6/H6_M1/MCU_N.M.
156. Federal Reserve System Discontinuance of M3 [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.federalreserve.gov/Releases/h6/discm3.htm.
157. Цвігун Т. Б. Теоретико-емпірична концептуалізація різоматичної парадигми доларизації / Т. Б. Цвігун // Вісник соціально-економічних досліджень. – 2013. – № 1 (48). – С. 305-313.
158. Береславська О. Доларизація в Україні та шляхи її подолання / О. Береславська // Вісник НБУ. – 2006. – № 10. – С. 10 - 13.
159. Береславська О.І. Доларизація кредитного ринку в Україні: причини і наслідки / О.І. Береславська, В.В. Зимовець, Н.М. Шелудько // Економіка і прогнозування. – 2006. – №3. – С. 117–130.
160. Жмурко Н.В. Доларизація економіки України в умовах фінансової нестабільності [Електронний ресурс] / Н.В. Жмурко // Актуальні проблеми розвитку регіону. – 2010. – Випуск 6 (Том 2) – С. 19. – Режим доступу до журн. : http://www.nbuv.gov.ua/portal/Soc_gum/aprer/2010_6_2/ 19.pdf.
161. Манжос С.Б. Вплив рівня доларизації економіки України на стан валютного ринку / С.Б. Манжос, М.С. Носенко // Економічний вісник Донбасу. – 2011. – №2(24). – С. 100-105.
162. Марена Т.В. Сучасні тенденції депозитної та кредитної доларизації економіки України / Т.В. Марена // Вісник Донецького національного університету, СЕР. В: Економіка і право. – 2009. – Вип.2. – С. 229–234.
163. Марчук В.П. Фінансова доларизація в Україні та шляхи її зниження [Електронний ресурс] / В.П. Марчук. – Режим доступу : http://dspace.uabs.edu.ua/bitstream/123456789/521/1/6.pdf.
164. Міщенко В. Доларизація: причини та наслідки для економіки України / В. Міщенко, А. Сомик // Вісник НБУ. – 2007. – №5. – С. 28–31.
165. Процесс замещения национальной валюты: проблемы и эффекты [Електронний ресурс] // Вестник Приднестровского республиканского банка. – 2009. – №5. – С. 49–54. - Режим доступу: http://www.cbpmr.net/resource/ prbvd120-10.pdf.
166. Радзієвський О. Суперечності доларизації економіки України в умовах фінансової глобалізації / О. Радзієвський // Економіка України. – 2005. – №2. – С. 16–23.
167. Стецько Л. І. Доларизація економіки України, її наслідки і напрямки зниження / Л. І. Стецько // Науковий вісник НЛТУ. – 2011. – Вип. 21.15. – С. 287 – 292.
168. Річні звіти Національного банку України [Електронний ресурс] – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/control/uk/ doccatalog/list?currDir= 36453.
169. Savastano M. Dollarization in Latin America: Recent Evidence and Some Policy Issues / M. Savastano // IMF Working Paper. WP 96/4. – 1996. – 12 p.
170. Balino G. Monetary Policy in Dollarized Economies / G. Balino, M. Berensztein // IMF Occasional paper. – 1999. – № 171. – 17 p.
171. Тихомирова О.С. Економічні чинники стимулювання заощаджень населення у банківську систему в умовах доларизації економіки [Електронний ресурс] / О.С. Тихомирова, С.М. Качан. – Режим доступу : http://ea.donntu.edu.ua:8080/jspui/bitstream/123456789/8720/1/Економічні%20чинники%20стимулювання%20залучення%0заощаджень%20населення%20у%20банківську%20систему%20в%20умовах%20доларизації%20економіки.pdf.
172. Шира Н.О. Проблема доларизації в Україні та шляхи її вирішення [Електронний ресурс] / Н.О. Шира // Економіка Промисловості. – 2010. – №52 (4). – Режим доступу до журн.: http://www.nbuv.gov.ua/ portal/ soc_gum/ eprom/2010_52/.
173. Шумська С.С. Доларизація та відтік коштів з української економіки / С.С. Шумська // Економіка і прогнозування. – 2003. – №4. – С. 62–71.
174. Марена Т. В. Сучасні тенденції депозитної та кредитної доларизації економіки України / Т. В. Марена // Вісник донецького національного університету. – 2009. – № 2. – С. 229-234.
175. Горшков Ю. Українці зберігають вдома від 30 до 50 млрд. готівкових доларів [Електронний ресурс] / Юрій Горшков // РБК Україна. – Режим доступу: http://www.rbc.ua/ukr/top/show/ukraintsy-hranyat-doma-v-forme-nalichnosti-ot-30-do-50-mlrd-doll-29112012123300.
176. Reinhart C. Addicted to Dollars / C. Reinhart, K. Rogoff, M. Savastano // NBER Working Paper Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic Research. – 2003. – № 100/15. – P. 7.
177. Статистичні дані Державної служби статистики України [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua/.
178. Dean J. De Facto Dollarization. To dollarize or not to dollarize: exchange-rate choices for the Western Hemisphere / James W. Dean // Ottawa. North-South Institute. – 2000. - № 1. – 12 р.
179. Altig D. Dollarization: What’s in it (or not) for the issuing Country? [Електронний ресурс] / David Altig and Ed Nosal // Working Paper of the Federal Reserve Bank of Cleveland. – Clevelend: Federal Reserve Bank of Cleveland, 2002. – Режим доступу: http://www.imf.org/external/np/leg/sem/ 2002/cdmfl/eng/na.pdf.
180. Calvo G. On Dollarization [Електронний ресурс] / Guillermo Calvo // University of Maryland. – 1999. – Режим доступу: http://www.bsos.umd.edu/ econ/ ciecpn5.pdf.
181. Лапчук Б. Класифікації доларизації у сучасній економічній науці / Б. Лапчук // Вісник Львівського університету. Серія економіка. – 2008. – № 39. – С. 274-275.
182. Ize A. Dollarization, Monetary Policy and the Pass-Through / Alain Ize, Eric Parrado // IMF Working Paper. – 2002. – № 02/188. –P. 3.
183. Барановський О. Іноземний капітал на ринках банківських послуг України, Росії та Білорусі / О. Барановський // Вісник НБУ. – 2007. – № 9. – С. 12-2.
184. Радзиевский А. Противоречия долларизации экономики в условиях финансовой глобализации / А. Радзиевский // Экономика Украины. – 2005. – № 2. – С. 16-23.
185. Губарь Е. Иностранная валюта вышла в массы [Электронный ресурс] / Е. Губарь // Комерсантъ Украины. – 2008. – № 70. – Режим доступа: http://www.kommersant.ua/ doc.html?docId=885106.
186. Олійник А. В. Економічні чинники стимулювання залучення заощаджень населення у банківську систему в умовах доларизації економіки / А. В. Олійник, О. А. Романюк // Вісник Хмельницького національного університету. – 2010. – № 3. – С. 169-173.
187. Шира Н.О. Проблема доларизації в Україні та шляхи її вирішення [Електронний ресурс] / Н.О. Шира // Економіка Промисловості. – 2010. – №52(4). – Режим доступу до журн.: http://www.nbuv.gov.ua/portal/soc_gum/ eprom/2010_52/.
188. Шумська С.С. Доларизація та відтік коштів з української економіки / С.С. Шумська // Економіка і прогнозування. – 2003. – №4. – С. 62–71.
189. Мелих О.Ю. Сучасні тенденції доларизації економіки України та шляхи її подолання / О.Ю. Мелих // Інноваційна економіка. – 2012. – № 9 (35). – С. 42-49.
190. Стецько Л.І. Доларизація економіки України, її наслідки і напрямки зниження / Л.І. Стецько // Науковий вісник НЛТУ. – 2011. – Вип. 21.15. – С. 287 – 292.
191. Цвігун Т. Б. Доларизація економіки: позитивні та негативні наслідки в умовах фінансової кризи / Тарас Цвігун // Збірник тез доповідей Міжнародної науково-практичної конференції молодих вчених та студентів «Україна в системі міжнародної економіки» / Відп. за випуск Н. В. Комар. – Тернопіль: ТНЕУ, 2010. – С. 358-361.
192. Цвігун Т. Б. Доларизована світова економіка: данина гегемонії США чи стабілізатор глобальної ліквідності? / Тарас Цвігун // Збірник тез доповідей Сьомої міжнародної науково-практичної конференції молодих вчених «Економічний і соціальний розвиток України в ХХІ столітті: національна ідентичність та тенденції глобалізації» / Відп. за випуск Г. Л. Монастирський. – Ч. 1. – Тернопіль: вид-во ТНЕУ «Економічна думка», 2010. – С. 124-125.
193. Цвігун Т. Б. Протистояння євро і долара в умовах глобальних дисбалансів / Тарас Цвігун // Науково-дослідна робота студентів: формування особистості майбутнього вченого, фахівця високої кваліфікації // Матеріали Загальноуніверситетської студентської наукової конференції. (13 квітня) / Відп. ред. С. І. Юрій. – Тернопіль: ТНЕУ, 2010. – С. 128-131.
194. Владимир О. Особливості проведення дедоларизаційних заходів Національним Банком України та їх вплив на розвиток економіки / О. Владимир // Вісник ТНЕУ. – 2007. – №4. – С. 44-51.
195. Головин М. Ю. Долларизация в переходных економиках России и странах Центральной и Восточной Европы / М. Ю. Головин // Проблемы прогнозирования. – 2004. – № 4. – С. 124–135.
196. Ramirez-Rojas C.L. Currency Substitution in Argentina, Mexico, and Uruguay / C.L. Ramirez-Rojas // IMF Staff Papers. – 1985. – № 32. – P. 629–667.
197. Melvin M. The Dollarization of Latin America as a Market-Enforced Monetary Reform: Evidence and Implications / M. Melvin // Economic Development and Cultural Change. – 1988. – № 36. – P. 543–557.
198. Melvin M. Dollar Currency in Latin America: A Bolivian Application / M. Melvin, G. Afcha // Economic Letters. – 1989. –№ 31. – P. 393–397.
199. Melvin M. Dollarization and Monetary Reform: Evidence from Cochabamba Region of Bolivia / M. Melvin, K. Fenske // Revista de Analisis Economico. – 1992. – № 7. – 13 р.
200. Marquez J.R. Money Demand in Open Economies: A Currency Substitution Model for Venezuela / J.R. Marquez // Journal of International Money and Finance. – 1987. – № 6 (2). – P. 167–178.
201. Savastano M.A. Dollarization in Latin America: Recent Evidence and Some Policy / M. A. Savastano // IMF Working Paper. – 1996. – № 4. – Р. 7.
202. Miles M.A. Currency Substitution, Flexible Excange Rates, and Monetary Independence / M.A. Miles // American Economic Review. – 1978. – № 68. – P. 428–436.
203. Bordo M.D. Currency Substitution and the Demand for Money: Some Evidence for Canada / M.D. Bordo, E. Choudhri // Journal of Money, Credit and Banking. – 1982. – № 14. – P. 48–57.
204. Cuddington J. Currency Substitution, Capital Mobility and the Demand for Domestic Money/ J. Cuddington // Journal of International Money and Finance. – 1983. – № 2. – P. 111–133.
205. Imrohoroglu S. GMM Estimates of Currency Substitution Between the Canadian Dollar and the U.S. Dollar / S. Imrohoroglu // Journal of Money, Credit and Banking. – 1994. – № 26. – P. 792–807.
206. Calvo G. Model of Exchange Rate Determination under Currency Substitution and Rational Expactation / G. Calvo, C. Rodriguez //Journal of political Economics. – 1977. – № 85. – P. 617-625.
207. Calvo G.A. Currency Substitution and the Real Exchange Rate: The Utility Maximization Approach / G. Calvo // Journal of International Money and Finance. – 1985. – № 4. – P. 175–188.
208. Calvo G.A. Credibility and the Dynamics of Stabilization Policy: A Basic Framework [Електронний ресурс] / G.A. Calvo, C.A. Vegh // IMF Working Paper. – 1990. – № 110. – Режим доступу: http://econweb.umd.edu/~vegh/papers/ Calvo-Vegh-sims.pdf.
209. Calvo G.A. Exchange-Rate-Based Stabilization under Imperfect Credibility [Електронний ресурс] / G.A. Calvo, C.A. Vegh // IMF Working Paper. – 1991. – № 77. – Режим доступу: http://www.imf.org/external/pubs/cat/longres.aspx?sk= 956.
210. Liviatan N. Monetary Expansion and Real Exchange Rate Dynamics / N. Liviatan // Journal of Political Economy. – 1981. – № 89 (6). – P. 1218-1227.
211. Branson W.H. The Specification and Influence of Assets Markets / W.H. Branson, D.W. Henderson // Handbook of International Economics. – 1985. – № 8. – P. 749–806.
212. Gruben W.C. Default Risk and Dollarization in Mexico / W.C. Gruben, J.N. Welch // Journal of Money, Credit and Banking. – 1996. – № 28 (3). – P. 393–401.
213. Batten D.S. Currency Substitution: a Test of its Importance / D.S. Batten, R.W. Hafer // Federal Reserve Bank of St.Louis Review. – 1984. – № 66 (7). – P. 5–11.
214. Thomas L.R. Portfolio Theory and Currency Substitution / L.R. Thomas // Journal of Money, Credit and Banking. – 1985. – № 17. – P. 347–357.
215. Ize A. Dollarization of Financial Intermediation: Causes and Policy Implication / A. Ize, E. Levy-Yeyati // IMF Working Paper. 1998. – № 28. – P. 3-48.
216. Bufman G. Simulating an Optimizing Model of Currency Substitution / G. Bufman, L. Leiderman // Revista de Analisis Economico. – 1992. – № 7 (1). – P. 109–124.
217. Bufman G. Currency Substitution under Non-expected Utility: Some Empirical Evidence / G. Bufman, L. Leiderman // Journal of Money, Credit, and Banking. 1993. – №. 25. – P. 320–325.
218. Казарєзов А. Я. Економіко-математичне моделювання / А. Я. Казарєзов, О. О. Ципліцька. – Миколаїв : Вид-во ЧДУ ім. Петра Могили. – 2009. – 248 с.
219. Лугінін О. Є. Економетрія/ О. Є Лугінін. – 2-ге вид., перероб. та доп. – К.: ЦУЛ, 2008. – 278 с.
220. Доугерти К. Введение в эконометрику: Пер. с англ. / К. Доугерти. – М. : ИНФРА, 1997. – 402 с.
221. Катышев П. К. Сборник задач к начальному курсу эконометрики / П. К. Катышев, А. А. Пересецкий. – М. : Дело, 1999. – 72 с.
222. Лук’яненко І. Г. Економетрика/ І. Г. Лук’яненко, Л. І. Краснікова. – К. : Товариство «Знання», 1998. – 220 с.
223. Наконечний С. І. Економетрія/ С. І. Наконечний, Т. О. Терещенко, Т. П. Романюк. – Вид. 2-ге, допов. та перероб. – К. : КНЕУ, 2000. – 296 с.
224. Толбатов Ю. А. Економетрика : [підручник для студентів екон. спеціальн. вищ. навч. закл.] / Ю. А. Толбатов. – К. : Четверта хвиля, 1997. – 320 с.
225. Бессалов А. В. Эконометрика / А. В. Бессалов. – К. : Кондор, 2007. – 196 с.
226. Касьяненко В. О. Моделювання та прогнозування економічних процесів / В. О. Касьяненко, Л. В. Старченко. – Суми: Університетська книга, 2006. – 185 с.
227. Лондар С. Л. Економетрія засобами MS Excel / С. Л. Лондар, Р. В. Юринець. – К.: Вид-во Європ. ун-ту, 2