ЕКОНОМІЧНА ЕФЕКТИВНІСТЬ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ ПІДПРИЄМСТВ

brief description

ЗАПОРІЗЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

На правах рукопису

СКОРНЯКОВА ЮЛІЯ БОРИСІВНА

УДК: 658.152.011.4

ЕКОНОМІЧНА ЕФЕКТИВНІСТЬ
ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ ПІДПРИЄМСТВ

Спеціальність
08.00.04 – економіка та управління підприємствами
(за видами економічної діяльності)

Дисертація на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник:
Плаксієнко Валерій Якович,
доктор економічних наук,
професор

Запоріжжя – 2012

ЗМІСТ

ВСТУП 4
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ ВИЗНАЧЕННЯ ЕКОНОМІЧНОЇ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ ПІДПРИЄМСТВ 11
1.1. Економічний зміст та форми інвестицій в сучасних умовах 11
1.2. Інвестиційний проект як об’єкт економічного дослідження 30
1.3. Сутність, принципи та рівні оцінки економічної ефективності
інвестиційних проектів підприємств 48
Висновки до розділу 1 59
РОЗДІЛ 2. ПРОБЛЕМИ ТА ШЛЯХИ ВДОСКОНАЛЕННЯ МЕТОДИКИ АНАЛІЗУ ЕКОНОМІЧНОЇ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ ПІДПРИЄМСТВ 63
2.1. Концептуальні засади та основні елементи методики оцінки
інвестиційних проектів підприємств 63
2.2. Характеристика показників оцінки ефективності реальних
інвестиційних проектів 76
2.3. Обґрунтування ставки дисконтування в інвестиційному аналізі 98
2.4. Проблемні питання формування грошових потоків реальних
інвестиційних проектів 111
Висновки до розділу 2 125
РОЗДІЛ 3. ОБҐРУНТУВАННЯ КОМПЛЕКСНОЇ МЕТОДИКИ АНАЛІЗУ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ ІЗ СУТТЄВОЮ ЧАСТКОЮ ПОЗИКОВОГО КАПІТАЛУ 131
3.1. Особливості оцінки економічної ефективності інвестиційних
проектів із суттєвою часткою позикового капіталу 131
3.2. Оцінка кредитоспроможності інвестиційних проектів
підприємств 151
3.3. Комплексний аналіз проектів із суттєвою часткою позикового
капіталу 167
Висновки до розділу 3 181
ВИСНОВКИ 185
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 190
ДОДАТКИ 206

ВСТУП

Актуальність теми. Розвиток будь-якої економічної системи від окремого суб’єкту підприємницької діяльності до світової економіки в цілому багато в чому залежить від активності та ефективності інвестиційної діяльності. Складний стан та істотні структурні проблеми вітчизняної економіки надають питанню активізації інвестиційної діяльності підприємств статусу першочергового. Реалізація успішних інвестиційних проектів у машинобудуванні набуває в таких умовах особливого макроекономічного значення, адже це дозволяє не лише збільшити обсяги промислового виробництва, рівень зайнятості населення та податкових платежів до державного та місцевих бюджетів, а й підвищити технічний і технологічний рівень інших галузей економіки та суспільного життя.
Життєвий цикл кожного інвестиційного проекту розпочинається з етапів планування та попереднього аналізу, від якості яких багато в чому залежить успішність реалізації проекту, якщо останній буде прийнятий до реалізації. Відповідно виникає потреба в якісній методиці визначення економічної ефективності інвестиційних проектів, розробка та впровадження в підприємницьку практику якої є важливим завданням сучасної економічної науки.
Питанням аналізу економічної ефективності інвестиційних проектів присвячені наукові дослідження багатьох іноземних та вітчизняних вчених. Серед яких, зокрема, слід згадати таких як Г. Александр, Дж. Бейлі, Г. Бірман, І. Бланк, Ю. Брігхем, Дж. Ван Хорн, Г. Васіна, І. Волков, О. Волков, М. Грачова, В. Ковальов, Т. Майорова, А. Марголін, Я. Мелкумов, К. Моран, А. Пересада, В. Савчук, С. Салига, С. Смоляк, В. Федоренко, У. Шарп, С. Шмідт.
Проте, незважаючи на надзвичайно велику кількість наукових досліджень щодо аналізу економічної ефективності інвестиційних проектів, окремі питання залишаються поза увагою або є на сьогодні недостатньо розробленими, адже спектр таких питань є надзвичайно широким, а підприємницька практика ставить все нові та нові завдання. Одним з таких актуальних питань, що залишається переважно поза увагою, є обґрунтування адекватної методики аналізу інвестиційних проектів із суттєвою часткою позикового капіталу, тобто проектів із складною структурою джерел фінансування, рішення щодо реалізації яких приймається не лише повноцінними інвесторами, а й потенційними кредиторами. Аналіз таких проектів має передбачати дослідження відповідності проекту інтересам як повноцінних інвесторів, так і кредиторів, тобто бути поетапним. Для машинобудівних підприємств це питання є особливо актуальним, адже організація нового або модернізація діючого машинобудівного виробництва потребує суттєвих інвестиційних коштів, частина з яких залучається багатьма підприємствами на умовах кредитування. Цим і пояснюється необхідність подальших наукових досліджень щодо вдосконалення методики аналізу інвестиційних проектів із суттєвою часткою позикового капіталу.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана в межах науково-дослідної теми кафедри Обліку і аудиту Запорізького національного університету “Розробка регіональних напрямів ефективного розвитку продуктивних сил в ринкових умовах” (номер державної реєстрації 0107U010672). Особистий внесок автора полягає в розробці та обґрунтуванні комплексної методики аналізу інвестиційних проектів із суттєвою часткою позикового капіталу, що складається з етапів оцінки ефективності реалізації проекту для повноцінних інвесторів та оцінки доцільності кредитування (кредитоспроможності) проекту, тобто відповідності проекту інтересам потенційних кредиторів.
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є підвищення якісного рівня аналізу економічної ефективності інвестиційних проектів за рахунок впровадження комплексної методики аналізу проектів із суттєвою часткою позикового капіталу.
Відповідно до поставленої мети в дисертаційній роботі були визначені та вирішені наступні наукові, методичні і практичні завдання:
– досліджені економічна сутність та зміст категорій “інвестиції” та “інвестиційний проект”;
– удосконалені існуючі підходи до класифікації інвестиційних проектів та джерел фінансування інвестиційних проектів;
– проведений критичний аналіз основних складових методики визначення економічної ефективності інвестиційних проектів;
– досліджена проблема суперечності між динамічними показниками і сформований порядок прийняття інвестиційних рішень за альтернативними проектами;
– узагальнені існуючі підходи та сформовані пропозиції щодо спрощення вибору ставки дисконтування для розрахунку динамічних показників оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів;
– проаналізована доцільність застосування методики оцінки ефективності “в цілому” до проектів із суттєвою часткою позикового капіталу;
– розроблена комплексна поетапна методика аналізу інвестиційних проектів із суттєвою часткою позикового капіталу;
– обґрунтована методика дослідження кредитоспроможності інвестиційних проектів підприємств.
Об’єктом дослідження є процес забезпечення економічної ефективності інвестиційних проектів промислових підприємств.
Предметом дослідження є сукупність теоретичних, методичних і практичних аспектів аналізу економічної ефективності та кредитоспроможності інвестиційних проектів промислових підприємств.
Методи дослідження. Теоретичну і методологічну основу дисертаційної роботи склали фундаментальні положення економічної теорії, економіки підприємства, теорії інвестицій, наукові праці зарубіжних та вітчизняних вчених з широкого кола питань щодо аналізу економічної ефективності інвестиційних проектів підприємств.
У процесі дослідження використовувались такі методи: діалектичний та абстрактно-логічний – задля узагальнення та формування висновків, термінологічного аналізу – під час дослідження економічної сутності категорій “інвестиції” та “інвестиційний проект” (підрозділи 1.1, 1.2), узагальнення наукового досвіду, критичного аналізу та синтезу – в ході вдосконалення наявних класифікацій інвестиційних проектів та джерел їх фінансування (підрозділ 1.2), критичного аналізу та системного підходу – під час дослідження існуючих проблем аналізу економічної ефективності інвестиційних проектів підприємств (розділ 2), моделювання та порівняльного аналізу – задля обґрунтування недоцільності застосування методики оцінки ефективності “в цілому” до проектів із суттєвою часткою позикового капіталу (підрозділ 3.1), моделювання, порівняльного аналізу, статистичного аналізу та синтезу – в ході розробки та обґрунтування методики оцінки кредитоспроможності проектів (підрозділ 3.2), синтезу – під час формування комплексної методики аналізу інвестиційного проекту із суттєвою часткою позикового капіталу (підрозділ 3.3).
Інформаційною базою дослідження є планові дані окремих машинобудівних підприємств щодо інвестиційних проектів, які проходили процедуру попередньої оцінки та були реалізовані на підприємстві або відхилені як неефективні; інформація окремих банківських установ щодо інвестиційних проектів, які розглядались до кредитування або кредитувались (кредитуються зараз). При виконанні роботи використовувались також законодавчі та нормативні акти, теоретичні та практичні матеріали, викладені в наукових працях зарубіжних та вітчизняних вчених.
Наукова новизна отриманих результатів. Найбільш вагомі наукові результати, що характеризують новизну дослідження, полягають у наступному:
вперше:
– обґрунтовано застосування розробленого автором показника надійності кредитування (кредитоспроможності) інвестиційних проектів з метою дослідження кредитоспроможності інвестиційних проектів машинобудівних підприємств;
удосконалено:
– класифікацію джерел фінансування інвестиційних проектів, що реалізуються юридичними особами, шляхом відокремлення коштів, що залучені за принципами дольової участі (в тому числі шляхом оптимізації наявних джерел та шляхом залучення додаткових джерел), і коштів, що залучені на умовах кредитування;
– класифікаційну схему реальних інвестиційних проектів шляхом заміни діючої суб’єктивної класифікації за рівнем необхідних інвестицій (великі, середні, малі) на більш гнучку класифікацію за рівнем значення для базового підприємства із застосуванням поняття “значний правочин”, а також за рахунок уточнення класифікації проектів за схемою фінансування, яка поміж іншого має передбачати відокремлення інвестиційних проектів, що фінансуються шляхом залучення додаткових коштів на умовах кредитування;
– порядок аналізу інвестиційних проектів із суттєвою часткою позикового капіталу шляхом відмови від визнаної недоцільною методики оцінки ефективності проекту “в цілому” і переходу до комплексної поетапної методики аналізу таких проектів, яка передбачає дослідження економічної ефективності реалізації проекту для повноцінних інвесторів і дослідження кредитоспроможності проекту;
набули подальшого розвитку:
– теоретичні засади ідентифікації категорії “інвестиції” за рахунок формування багаторівневого визначення і розвитку принципів класифікації інвестицій;
– порядок обґрунтування ставки дисконтування, що застосовується в ході розрахунку динамічних показників оцінки, за рахунок обґрунтованої тези про те, що в якості ставки дисконтування доцільно використовувати умовну безризикову ставку інвестування, що максимально повно та системно відповідає концепції зміни вартості грошей у часі;
– механізм прийняття інвестиційних рішень щодо альтернативних проектів за наявності конфліктів між динамічними показниками оцінки ефективності проектів.
Практичне значення отриманих результатів. Розроблена комплексна поетапна методика аналізу інвестиційних проектів із суттєвою часткою позикового капіталу дозволяє здійснювати оцінку таких проектів, по-перше, з точки зору ефективності реалізації проекту для повноцінних інвесторів, по-друге, з точки зору доцільності кредитування таких проектів. Впровадження розробленої методики в практику інвестиційного аналізу підприємств дозволяє підвищити рівень обґрунтування інвестиційних рішень, а в частині дослідження кредитоспроможності проектів – впевнитися в тому, що реалізація проекту не призведе до критичного погіршення фінансового стану підприємства, уникнути варіантів кредитування із високим рівнем ризику дефолту і підвищити якісний рівень техніко-економічного обґрунтування проектів до кредитування. Застосування даної методики кредиторами дозволяє оцінити рівень кредитоспроможності інвестиційних проектів та обґрунтувати вибір між альтернативними проектами до кредитування за обмежених кредитних ресурсів і визначених умов кредитування.
Запропонована методика комплексного аналізу інвестиційних проектів із суттєвою часткою позикового капіталу була використана під час попереднього аналізу проектів машинобудівними підприємствами, що підтверджується довідками ТОВ ЗНА “Лідер Електрик” (довідка № 321/3 від 23.03.2011.), ТОВ “Стілброк” (довідка № 15 від 19.07.2011.), ТОВ “Таврія-Магна” (довідка № 291 від 25.03.2011.), ВАТ “Завод “Львівсільмаш” (довідка № 03/128 від 15.02.2011.), ПАТ “Запоріжтрансформатор” (довідка № 756/3 від 21.03.2011.), а також у практиці прийняття рішень щодо кредитування інвестиційних проектів комерційними банками ПАТ “МетаБанк” (довідка № 384 від 14.04.2011.), Філія “Запорізьке РУ “АТ “Банк ”Фінанси та Кредит” (довідка № 54/02 від 10.02.2011.), Запорізька Філія ПАТ “Кредитпромбанк” (довідка № 417 від 21.04.2011.).
Теоретичні та методологічні розробки дисертаційної роботи використовуються в навчальному процесі Запорізького національного університету при викладанні дисципліни “Аналіз інвестиційних проектів” (довідка № 01-25/80 від 23.06.2011.).
Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є результатом самостійного наукового дослідження. Положення, результати, висновки та рекомендації, що містяться у дисертації, є самостійним здобутком дисертанта.
Апробація результатів дисертації. Основні теоретичні та практичні положення дослідження доповідались, обговорювались та одержали позитивну оцінку на наступних міжнародних науково-практичних конференціях: “Трансформаційні процеси в економіці держави та регіонів” (м. Запоріжжя, 2006 р., 2008 р., 2009 р., 2010 р.), “Облік, контроль і аналіз в управлінні підприємницькою діяльністю” (м. Черкаси, 2008 р.), “Теорія і практика сучасної економіки” (м. Черкаси, 2009 р.), “Проблеми розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації” (м. Сімферополь, 2010 р.), “Проблеми економіки підприємств у сучасних умовах” (м. Київ, 2010 р.), “Перспективи розвитку економіки України: теорія, методологія, практика” (м. Луцьк, 2010 р.), “Економіка підприємства: теорія та практика” (м. Київ, 2010 р.).
Публікації. За темою дисертації опубліковано 18 наукових праць загальним обсягом 4,6 д.а., з них 8 – статті у наукових фахових виданнях.
Обсяг і структура дисертації. Результати дослідження викладені на 189 сторінках комп’ютерного тексту. Дисертаційна робота складається із вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел та додатків. Містить 18 таблиць, 5 рисунків, 21 додаток. Список використаних літературних джерел налічує 164 найменування і міститься на 16 сторінках.

bibliography

ВИСНОВКИ

В ході проведеного дослідження вирішене наукове завдання стосовно підвищення якісного рівня аналізу економічної ефективності інвестиційних проектів. Основні висновки та наукові результати зводяться до наступного:
1. За підсумками проведеного дослідження економічної сутності категорії “інвестиції” сформований висновок про те, що враховуючи багатогранність даної категорії її визначення слід розглядати комплексно, по-перше, в загальноекономічному сенсі, тобто як процес витрачання наявних ресурсів заради можливого отримання більшої вигоди через певний проміжок часу, по-друге, на рівні окремого економічного суб’єкту, й, по-третє, на рівні економічної системи регіону, держави, світу. Саме такий багаторівневий підхід на відміну від еклектичних намагань сформувати єдине визначення дозволяє уникнути протиріч щодо сутності фінансових інвестицій, зміни власників наявних об’єктів тощо.
2. Важливим етапом дослідження сутності інвестицій як економічної категорії слід визнати їх класифікацію. Відповідно сформовані пропозиції щодо вдосконалення наявної схеми класифікації інвестицій за об’єктами (напрямками) інвестування та характером участі в інвестиційному процесі, передусім шляхом відокремлення кредитних інвестицій, тобто інвестицій в боргові цінні папери та інвестицій шляхом надання кредитів, що матиме значення в подальших дослідженнях.
3. Вивчення комплексу теоретичних питань, пов’язаних із організацією та впровадженням реальних інвестиційних проектів, дозволило розробити наступні пропозиції, що матимуть визначне значення під час обґрунтування методики аналізу інвестиційних проектів із суттєвою часткою позикового капіталу:
- у складі донорів коштів, за рахунок яких реалізується інвестиційний проект, доцільно відокремлювати повноцінних інвесторів, що надають кошти за принципами дольової участі, та кредиторів, що фінансують проект на умовах кредитування;
- у складі джерел фінансування інвестиційного проекту, що реалізується юридичною особою, доцільно відокремлювати кошти, що залучаються за принципами дольової участі, і кошти, що залучаються на умовах кредитування. Відокремлення власних джерел фінансування для юридичних осіб є неприйнятним, адже в даному випадку йдеться не про власні кошти як такі, а про перерозподіл коштів, залучених за принципами дольової участі.
4. Сформовані пропозиції щодо вдосконалення наявної класифікаційної схеми інвестиційних проектів, що полягають у наступному:
- по-перше, вважаємо за доцільне замінити наявну суб’єктивну класифікацію проектів за рівнем необхідних інвестицій (великі, середні, малі) на більш гнучку класифікацію проектів за рівнем значення для базового підприємства із застосуванням поняття “значний правочин”;
- по-друге, пропонуємо уточнити класифікацію інвестиційних проектів за схемою фінансування, яка поміж іншого має передбачати відокремлення інвестиційних проектів, що фінансуються шляхом залучення додаткових коштів на умовах кредитування.
5. Серед проблем оцінки ефективності інвестиційних проектів невирішеною однозначно залишається проблема конфліктів між динамічними показниками, наявна в окремих випадках під час оцінки альтернативних проектів. Задля вирішення виявленої проблеми були встановлені технічні причини конфліктів і причини у відповідності до суті показників, а також визначені напрямки додаткових досліджень, які доцільно виконувати задля обґрунтування інвестиційних рішень. Таким чином вважаємо, що оцінка ефективності альтернативних проектів має здійснюватися на підставі чотирьох основних динамічних показників, а випадки конфліктів між ними потребують додаткових досліджень, а не однозначного вибору “кращого з показників” або внесення змін у методику розрахунку показників, що наявне в прикладах із модифікованими показниками.
6. Проведене дослідження порядку обґрунтування ставки дисконтування дозволило підсумувати, що в науковій літературі таке обґрунтування здійснюється у відповідності до концепції “альтернативної доходності” та концепції “середньозваженої вартості капіталу”, що в практичній площині трансформується в два основних підходи – кумулятивний і системний. Враховуючи наявні зауваження до принципів як кумулятивного, та і системного підходу, а також те, що в основі як першого, так і другого в будь-якому випадку є умовна безризикова ставка інвестування, вважаємо, що саме таку умовну безризикову ставку, незважаючи на певні проблеми обґрунтування її рівня, доцільно застосовувати в якості ставки дисконтування. Такий підхід, на нашу думку, найбільш повно відповідає концепції зміни вартості грошей у часі, адже дозволяє відокремити дохід, альтернативний дохід, який здатен приносити капітал як такий, тобто інвестований у будь-яку справу, від доходу, що забезпечується прийняттям окремого підприємницького рішення щодо реалізації певного інвестиційного проекту.
7. За підсумками проведеного дослідження загальноприйнятої методики планування грошових потоків та оцінки ефективності інвестиційних проектів встановлено, що застосування такої методики для проектів із суттєвою часткою позикового капіталу є неприйнятним. Недоречність використання методики оцінки ефективності “в цілому” до таких проектів полягає насамперед у тому, що таким чином здійснюється оцінка ефективності всіх коштів, інвестованих у реалізацію проекту, в тому числі позикових, що в свою чергу суперечить принципам участі кредиторів у фінансуванні проекту. Як наслідок, розраховані динамічні показники оцінки, на підставі яких приймаються інвестиційні рішення, мають сумнівний економічний сенс. Окрім того за підсумками проведеного дослідження доведено, що застосування методики оцінки ефективності “в цілому” до альтернативних інвестиційних проектів із суттєвою часткою позикового капіталу може призвести до прийняття необґрунтованих інвестиційних рішень.
8. Задля вирішення виявленої проблеми була розроблена та обґрунтована комплексна методика аналізу інвестиційних проектів із суттєвою часткою позикового капіталу, яка передбачає на першому етапі виконання оцінки ефективності реалізації проекту для повноцінних інвесторів і на другому етапі виконання оцінки привабливості проекту для потенційних кредиторів, тобто кредитоспроможності проекту.
Виконання оцінки ефективності реалізації проекту для повноцінних інвесторів дозволяє адекватно аналізувати проект на відповідність інтересам таких інвесторів; розраховані динамічні показники оцінки мають чіткий економічний сенс, що дозволяє приймати обґрунтовані інвестиційні рішення як за окремими проектами, так і при обґрунтуванні вибору між альтернативними проектами. Окрім того прийняття даного підходу дозволяє дещо спростити процес обґрунтування ставки дисконтування, а планування грошових потоків у випадку оцінки ефективності реалізації проекту для повноцінних інвесторів робить проект більш прозорим і зрозумілим для потенційних кредиторів.
9. Дослідження відповідності участі в інвестиційному проекті інтересам кредиторів пропонується здійснювати за допомогою розробленої і обґрунтованої автором методики оцінки кредитоспроможності проектів, що є науковим результатом даної роботи. Презентована методика обґрунтована не лише в теоретичній площині принципами участі кредиторів у фінансуванні інвестиційних проектів, а й вибірковим статистичним дослідженням практики кредитування проектів, за підсумками якого виявлений тісний зв’язок між здатністю позичальника (повноцінного інвестора) своєчасно виконувати відповідні боргові зобов’язання перед кредитором та долею коштів, що згідно проектної документації має спрямовуватися на сплату відсотків та погашення основної суми боргу, в загальній сумі грошового потоку за проектом.
Відповідно пропонується здійснювати оцінку кредитоспроможності проектів на підставі розробленого показника надійності кредитування проекту, який фактично оцінює долю коштів, що спрямовуються на виконання боргових зобов’язань, в загальному грошовому потоці проекту.
10. Запропонована методика оцінки кредитоспроможності інвестиційних проектів є доцільною до впровадження в практику кредиторів, адже дозволяє за умови нормування значення показника надійності кредитування обґрунтовувати як рішення щодо кредитування окремих реальних інвестиційних проектів, так і рішення щодо вибору між альтернативними проектами до кредитування за стандартних умов кредитування. Важливою характеристикою розробленої методики є те, що таким чином здійснюється оцінка кредитоспроможності не позичальника як такого, а його інвестиційних намірів (інвестиційного проекту), що є особливо корисним у випадках, коли неможливим або суттєво обмеженим є застосування традиційних методів оцінки кредитоспроможності позичальника.
Дослідження кредитоспроможності інвестиційних проектів із застосуванням розробленої методики визнане за доцільне в ході прийняття рішень інвесторами – ініціаторами проектів щодо залучення кредитних коштів, адже дозволяє уникнути варіантів кредитування із високим рівнем ризику дефолту і впевнитися, що реалізація проекту не призведе до критичного погіршення фінансового стану підприємства. Задля прийняття відповідних рішень мінімально допустиме значення загального коефіцієнту надійності кредитування нормується на рівні 0,4, адже в протилежному випадку рівень ризику дефолту проектів є невиправдано високим.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Азарова А.О. Оцінка ефективності інвестиційних проектів / А.О. Азарова, Д.М. Бершов // Фінанси України. – 2004. – № 9. – С. 52–57.
2. Акинфиев В.К. Бизнес-план. Анализ инвестиций. Методы и инструментальные средства / В.К. Акинфиев, А.Д. Цвиркун. – [2-е изд., перераб. и доп.]. – М.: Ось-89, 2009. – 320 с.
3. Александер Г. Инвестиции / Г. Александер, Дж. Бэйли, У. Шарп; пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 1028 с.
4. Алексєєв А.А. Моделювання фінансів: [монографія] / А.А. Алексєєв, Н.І. Костіна, П.В. Мельник. – Ірпінь: Академія ДПС України, 2002. – 226 с.
5. Анискин Ю.П. Управление инвестициями: [учебное пособие] / Ю.П. Анискин. – М.: ИКФ Омега-Л, 2002. – 167 с.
6. Антипенко Е.Ю. Принципы анализа капитальных вложений: [монография] / Е.Ю. Антипенко, В.И. Доненко. – Запорожье: Фазан; Дикое поле, 2005. – 420 с.
7. Аптекар С. Оцінка ефективності інвестиційних проектів / С. Аптекар // Економіка України. – 2007. – № 1. – С. 42–49.
8. Балюк В. Довгострокове кредитування інвестиційних проектів / В. Балюк, А. Яцура // Банківська справа. – 2005. – № 1. – С. 54–67.
9. Балюк В. Довгострокове кредитування інвестиційних проектів / В. Балюк, А. Яцура // Банківська справа. – 2005. – № 2. – С. 17–28.
10. Банковское дело: [учебник] / [Н.И. Веленцева, О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова и др.]; под ред. О.И. Лаврушина. – [4-е изд., стер.]. – М.: КНОРУС, 2006. – 768 с.
11. Банковское дело. Управление и технологии: [учебник для студентов вузов] / [И.В. Ларионова, А.М. Тавасиев, Г.Г. Фетисов и др.]; под ред. А.М. Тавасиева. – [2-е изд., перераб. и доп.]. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 671 с.
12. Батенин К. Учет риска при оценке инвестиционных проектов / К. Батенин // Проблемы теории и практики управления. – 2007. – № 9. – С. 76–82.
13. Белая Е.А. Инвестиции в условиях неопределенности: [научная монография] / Е.А. Белая, С.В. Екимов. – Днепропетровск: Наука и образование, 2001. – 192 с.
14. Белоусова Л.М. Прединвестиционное исследование и разработка бизнес-плана инвестиционного проекта / Л.М. Белоусова, В.М. Блинков, В.С. Щелков. – М.: Финстатинформ, 1999. – 248 с.
15. Бень Т. Порівняльний аналіз визначення економічної ефективності інвестиційних проектів за різними методиками / Т. Бень // Економіка України. – 2009. – № 11. – С. 35–41.
16. Бережна І.Ю. Ретроспективний аналіз сутності інвестицій / І.Ю. Бережна // Формування ринкових відносин в Україні. – 2008. – № 4. – С. 68–72.
17. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности / Л.А. Бернстайн; пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 528 с.
18. Бирман Г. Экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман, С. Шмидт; пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. – 631 с.
19. Бізнес-план: технології розробки та обґрунтування: [навч. посіб.] / С.Ф. Покропивний, С.М. Соболь, Г.О. Швиданенко, О.Г. Дерев’янко. – [2-е вид., доп.]. – К.:КНЕУ, 2002. – 379 с.
20. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: [учеб. курс] / И.А. Бланк. – К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. – 448 с.
21. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2003. – 480 с.
22. Богатин Ю.В. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: [учеб. пособие для вузов] / Ю.В. Богатин, В.А. Швандер. – М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 1999. – 254 с.
23. Боди З. Принципы инвестиций / З. Боди, А. Кейн, А. Маркус; пер. с англ.– [4-е изд.]. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2002. – 984 с.
24. Божко Т.В. Методы оценки инвестиционных проектов в промышленности: дис. на соискание научной степени канд. эконом. наук: спец. 08.02.02 «Экономика и управление научно-техническим прогрессом» / Т.В. Божко. – Харьков, 2000. – 210 с.
25. Брег С. Настольная книга финансового директора / С. Брег; пер. с англ. – [4-е изд.]. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. – 536 с.
26. Бригхэм Ю.Ф. Энциклопедия финансового менеджмента / Ю.Ф. Бригхэм; пер. с англ. – [5-е изд.]. – М.: РАГС-Экономика, 1998. – 815 с.
27. Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика Т. 2 / С.Л. Брю, К.Р. Макконнелл в 2 т.; пер. с англ. – М.: Республика, 1992. – 400 с.
28. Бузова И.А Коммерческая оценка инвестиций / И.А. Бузова, Г.А. Маховикова, В.В. Терехова; под ред. В.Е. Есипова. – СПб.: Питер, 2003. – 432 с.
29. Вайнштейн Б.С. Развитие теории эффективности капитальных вложений / Б.С. Вайнштейн // Методы и практика определения эффективности капитальных вложений и новой техники. Вып. 40. – М.: Наука, 1992. – 152 с.
30. Валинурова Л.С. Управление инвестиционной деятельностью / Л.С. Валинурова, О.Б. Казакова. – М.: КНОРУС, 2005. – 384 с.
31. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами / Дж. К. Ван Хорн; пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 800 с.
32. Васильченко І. Альтернативні підходи до оцінки інвестиційних проектів при банківському кредитуванні / І. Васильченко, З. Васильченко // Банківська справа. – 2010. – № 4. – С. 7–12.
33. Васильченко І.П. Оцінка ефективності інвестиційних проектів у банківській діяльності / І.П Васильченко, З.М. Васильченко // Фінанси України. – 2009. – № 12. – С. 35–46.
34. Васина А.А. Финансовая диагностика и оценка проектов / А.А. Васина. – СПб.: Питер, 2004. – 448 с.
35. Ватаманюк З.Г. Проблеми застосування динамічних методів оцінки інвестиційних проектів / З.Г. Ватаманюк, М.В. Стирський // Фінанси України. – 1998. – № 5. – С. 5–9.
36. Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов: [учебное пособие] / Е.Г. Величко, С.И. Прилипко, В.П. Савчук. – К.: Абсолют-В, Эльга, 1999. – 304 с.
37. Вініченко І.І. Сутність і складові елементи інвестиційного процесу / І.І. Вініченко // Держава і регіони. Серія: Економіка та підприємництво. – 2006. – № 6. – С. 70–73.
38. Вітлінський В.В. Модель вибору інвестиційного проекту / В.В. Вітлінський, В.О. Макаренко // Фінанси України. – 2002. – № 4. – С. 63–68.
39. Вовченко О.Л. Інвестиції: економічна сутність та форми / О.Л. Вовченко // Актуальні проблеми економіки. – 2004. – № 6 (36). – С. 18–23.
40. Волков А.С. Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации / А.С. Волков. – М.: Вершина, 2006. – 256 с.
41. Волков И.М. Проектный анализ: [учебник для вузов] / И.М. Волков, М.В. Грачева. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. – 423 с.
42. Воробьев Ю.Н., Воробьева Е.И. Инвестирование: [учебное пособие] / Ю.Н. Воробьев, Е.И. Воробьева. – Симферополь: Таврия, 2004. – 340 с.
43. Газеев М.Х. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка / М.Х. Газеев, А.П. Смирнов, А.Н. Хрычев. – М.: ПМБ ВНИИОЭНГа, 1993. – 207 с.
44. Герасименко О.В. Фінансово-інвестиційний словник / О.В. Герасименко, Б.А. Карпінський. – Львів: Магнолія Плюс, 2005. – 304 с.
45. Гитман Л.Дж. Основы инвестирования / Л. Дж. Гитман, М. Д. Джонк; пер. с англ. – М.: Дело, 1999. – 1008 с.
46. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций / В.Н. Глазунов. – М.: Финстатинформ, 1997. – 135 с.
47. Гойко А.Ф. Методи оцінки ефективності інвестицій та пріоритетні напрямки їх реалізації / А.Ф. Гойко. – К.: ВІРА-Р, 1999. – 320 с.
48. Гришина О.С. Банківське фінансування та регулювання інвестиційної діяльності: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. економ. наук: спец. 08.04.01 “Фінанси, грошовий обіг і кредит” / О.С. Гришина. – Київ, 2002. – 21 с.
49. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов / А. Дамодаран; пер. с англ. – [5-е изд.]. – М.: Альпина Бизнес Банк, 2008. – 1340 с.
50. Дасковский В. Еще раз о несоответствии оценок эффективности инвестиций / В. Дасковский, В. Киселев // Экономист. – 2010. – № 7. – С. 78–92.
51. Дасковский В. Совершенствование оценки эффективности инвестиций / В. Дасковский, В. Киселев // Экономист. – 2009. – № 1. – С. 42–56.
52. Дерев’янко О.Г. Фінансові аспекти обґрунтування стратегічного вибору / О.Г. Дерев’янко // Фінанси України. – 1999. – № 6. – С. 88–95.
53. Долан Э.Дж. Микроэкономика / Э. Дж. Долан, Д. Линдсей; пер. с англ. В. Лукашевича. – СПб.: АОЗТ “Литера плюс”, 1997. – 448 с.
54. Друри К. Управленческий учет для бизнес-решений: [учебник] / К. Друри; пер. с англ. В.Н. Егорова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 655 с.
55. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: [учеб. пособие] / Д.А. Ендовицкий. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 352 с.
56. Ершов В.Ф. Бизнес-проектирование: Руководство по применению / В.Ф. Ершов. – Спб.: Питер, 2005. – 288 с.
57. Заволока Ю.М. Кредитний менеджмент як чинник формування позитивної інвестиційної поведінки підприємства / Ю.М. Заволока // Економіка: проблеми теорії та практики. Збірник наукових праць. Випуск 228: в 4 т. – Т. 1. – Дніпропетровськ: Наука і освіта, 2007. – С. 22–26.
58. Закон Российской Федерации “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений” от 25.02.1999. № 39-ФЗ (с изменениями и доп.) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://femida.info/26/fzoidvrt005.htm
59. Закон України “Про акціонерні товариства” від 17.09.2008. № 514-VІ (зі змінами та доп.) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://donfin.com.ua/ru/fondovyj-magazin/normativnaya-baza/
60. Закон України “Про інвестиційну діяльність” від 18.09.1991. № 1560-ХІІ (зі змінами та доп.) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://search.ligazakon.ua/1_doc2.nsf/link1/T156000. html/
61. Закон України “Про оподаткування прибутку підприємств” від 22.05.1997. № 283/97-ВР (зі змінами та доп.) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://donfin.com.ua/ru/fondovyj-magazin/normativnaya-baza/
62. Зеленкова Н.М. Финансирование и кредитование капитальных вложений: [учебник] / Н.М. Зеленкова. – М.: Финансы и статистика, 1979. – 264 с.
63. Зелль А. Бизнес-план: Инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов / А. Зелль; пер. с нем. – М.: Издательство “Ось-89”, 2007. – 240 с.
64. Знахуренко П.А. Совершенствование методики определения экономической эффективности капитальных вложений / П.А. Знахуренко, А.Л. Хотомлянский // Актуальні проблеми економіки. – 2007. – № 3(69). – С. 155–161.
65. Ивасенко А.Г. Инвестиции: источники и методы финансирования / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. – [3-е изд., перераб. и доп]. – М.: Из-во «Омега-Л», 2009. – 261 с.
66. Ізмайлова К.В. Фінансовий аналіз: [навч. посіб.] / К.В. Ізмайлова. – [2-е вид., стереотип.]. – К.: МАУП, 2001. – 152 с.
67. Інвестиційний менеджмент / [В.М. Гриньова, В.О. Коюда, Т.І. Лелеко та ін.]; під заг. ред. В.М. Гриньової. – Х.: ВД “ІНЖЕК”, 2004. – 368 с.
68. Касатов А.Д. Экономическая оценка инвестиций / А.Д. Касатов, Н.Н. Матиенко, М.И. Ример. – Спб.: Питер, 2006. – 480 с.
69. Катеринич М.Б. Аналіз та оцінка інвестиційних проектів / М.Б. Катеринич // Інвестиції: практика та досвід. – 2007. – № 16. – С. 11– 17.
70. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег / Дж. М. Кейнс; пер. с англ. – М.: Гелиос АРВ, 2002. – 352 с.
71. Киселев В.Б. Оценка эффективности инвестиционных проектов / В.Б. Киселев // Хранение и переработка сельсозсырья. – 1997. – № 7. – С. 33–36.
72. Класифікація інвестицій як система субпідрядних понять довгострокового вкладення капіталу / В.П. Ільчук, Є.М. Сич, О.Є. Сич [та ін.] // Фінанси України. – 1999. – № 7. – С. 22–28.
73. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 768 с.
74. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 144 с.
75. Коваль Н.В. Обґрунтування величини дисконтної ставки для розрахунку прогнозної ефективності інвестиційних проектів в Україні / Н.В. Коваль // Інвестиції: практика та досвід. – 2010. – № 9. – С. 9–13.
76. Коваль Н.В. Удосконалення підходів до оцінки ефективності інвестиційних проектів / Н.В. Коваль // Інвестиції: практика та досвід. – 2008. – № 3. – С. 17– 21.
77. Ковальчук О.В. Економіко-правові основи інвестування / О.В. Ковальчук // Актуальні проблеми економіки. – 2002. – № 12. – С. 42–48.
78. Косова Т.Д. Амортизація як інвестиційний ресурс підприємства / Т.Д. Косова // Актуальні проблеми економіки. – 2003. – № 9. – С. 157–166.
79. Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: [учебник] / В.В. Коссов, И.В. Липсиц. – [2-е изд., доп. и перераб.]. – М.: Экономистъ, 2003. – 347 с.
80. Кравцов И.И. Полные капитальные вложения в отрасли промышленности / И.И. Кравцов. – М.: Наука, 1973. – 132 с.
81. Кручок С.І. Оцінка інвестиційних проектів – передумова їх кредитування / С.І. Кручок // Фінанси України. – 2001. – № 12. – С. 84–95.
82. Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: [учебное пособие] / Э.И. Крылов, В.М. Власова, И.В. Журавкова. – [2-е изд., перераб. и доп.]. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 608 с.
83. Кузьмін О.Є. Удосконалення методу визначення ефективності інвестиційних та інноваційних проектів на засадах чистої теперішньої вартості / О.Є. Кузьмін, І.Б. Скворцов, Д.І. Скворцов // Проблеми науки. – 2011. – № 1. – С. 16–20.
84. Лившиц С.В. О методологии оценки эффективности производственных инвестиционных проектов в российской переходной экономике / С.В. Лившиц // Экономика и математические методы. – 2004. – № 2. – С. 49–58.
85. Липсиц И.В. Бизнес-план основа успеха / И.В. Липсиц. – [2-е изд., перераб и доп.]. – М.: «Дело ЛТД», 1994. – 112 с.
86. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений / И.Я. Лукасевич. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. – 400 с.
87. Любімов В.І. Соціально-економічна сутність інвестицій у процесі їхньої реалізації / В.І. Любімов // Інвестиції: практика та досвід. – 2009. – №12. – С. 8–11.
88. Мажуга О. Інвестиційне кредитування та кількісна оцінка ризику реалізації проекту / О. Мажуга, В. Федоренко // Економіка України. – 2005. – № 12. – С. 34–40.
89. Майорова Т.В. Інвестиційна діяльності: [підруч.] / Т.В. Майорова. – К.: ЦУЛ, 2009. – 472 с.
90. Майорова Т.В. Інвестиційне кредитування: [навч. посібник] / Т.В. Майорова, А.А. Пересада. – К.: КНЕУ, 2002. – 271 с.
91. Майорова Т.В. Проектне фінансування як напрямок банківської діяльності / Т.В. Майорова // Розвиток фінансово-кредитних відносин в Україні: Збірник матеріалів Всеукраїнської науково-практичної конференції вчених, викладачів, практичних працівників та молодих науковців 27 лютого 2004 року. – К.: КІБС, 2004. – С.103–105.
92. МакКензи В. Использование и интерпретация финансовой отчетности / В. МакКензи; пер. с англ. – Днепропетровск: Баланс Бизнес Букс, 2006. – 386 с.
93. Марголин А.М. Экономическая оценка инвестиционных проектов: [учеб. для вузов] / А.М. Марголин. – М.: ЗАО “Издательство “Экономикс”, 2007. – 367 с.
94. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений / П. Массе; пер. с франц. – М.: Наука, 1971. – 384 с.
95. Мелкумов Я.С. Финансовые вычисления: Теория и практика: [учебно-справочное пособие] / Я.С. Мелкумов. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 383 с.
96. Мертенс А.В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории / А.В. Мертенс. – К.: Киевское инвестиционное агентство, 1997. – 416 с.
97. Микков У.Э. Оценка эффективности капиталовложений (новые подходы) / У.Э. Микков. – М.: Наука, 1991. – 205 с.
98. Несветаев Ю.А. Экономическая оценка инвестиций: [учебное пособие] / Ю.А. Несветаев. – М.: МГИУ, 2003. – 163 с.
99. Нил Б. Корпоративные финансы и инвестирование / Б. Нил, Р. Пайк; пер. с англ. Е. Ковачевой. – [4-е изд.]. – Спб.: Питер, 2006. – 784 с.
100. Онікієнко С.В. Оцінка ефективності проектів: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. економ. наук: спец. 08.04.01 “Фінанси, грошовий обіг і кредит” / С.В. Онікієнко. – Київ, 2006. – 19 с.
101. Орлов П.А. Визначення ефективності реальних інвестицій / П.А. Орлов // Фінанси України. – 2006. – № 1. – С. 51–57.
102. Основы конкурентных преимуществ и инновационного развития: [монография] / [Б.И. Холод, В.А. Ткаченко, Р.Б. Тян и др.]; под общей и научной редакцией В.А. Ткаченко. – Днепропетровск: ДУЭП, «Монолит», 2008. – 475 с.
103. Оцінка, аналіз, планування фінансового становища підприємства: [науково-метод. вид.] / [В.А. Борисова, С.М. Закоморний, О.Л. Кашенко та ін.]; за ред. А. В. Чупіса. – Суми: Видавництво “Довкілля”, 2001. – 404 с.
104. Папп В. Оптимізація розподілу інвестиційних ресурсів та вибір ефективних інвестиційних проектів / В. Папп // Регіональна економіка. – 2004. – № 2. – С. 246–255.
105. Пересада А.А. Інвестиційний процес в Україні / А.А. Пересада. – К.: Лібра, 1998. – 392 с.
106. Пересада А.А. Основы инвестиционной деятельности / А.А. Пересада. – К.: “Издательство Либра” ООО, 1996. – 344 с.
107. Податковий кодекс України від 02.12.2010. № 2755-VI. – Все про бухгалтерський облік. – 2011. – № 1-3 (1758-1760). – С. 1–354.
108. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 4 “Звіт про рух грошових коштів”: затверджене наказом Міністерства фінансів України від 31.03.1999. № 87. – Все про бухгалтерський облік. – 2011. – № 10 (1767). – С. 26–31.
109. Попков В.П. Организация и финансирование инвестиций / В.П. Попков, В.П. Семенов. – СПб.: Питер, 2001. – 224 с.
110. Правик Ю.М. Інвестиційний менеджмент: [навч. посіб.] / Ю.М. Правик. – К.: Знання, 2007. – 431 с.
111. Растяпін А.В. Методика оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів / А.В. Растяпін // Фінанси України. – 2001. – № 2. – С. 111–118.
112. Ромашкін О.О. Аналіз альтернативних проектів та оптимальне розміщення інвестицій / О.О. Ромашкін, В.Ф. Савченко // Актуальні проблеми економіки. – 2009. – № 4. – С. 179–187.
113. Рюмшин О.Є. Категорія інвестиції та методологія її класифікації за сутнісними ознаками групування / О.Є. Рюмшин // Актуальні проблеми економіки. – 2003. – № 5(23). – С. 44–48.
114. Савчук А.В. Анализ эффективности инвестиционных проектов и экономических условий их реализации / А.В. Савчук. – Одесса: ИПРЭЭИ, 2000. – 176 с.
115. Савчук В.П. Теорія і практика оцінки ефективності інвестицій в Україні / В.П. Савчук // Економіка України. – 2003. – № 12. – С. 19–25.
116. Саламатіна В.В. Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів / В.В. Саламатіна // Менеджмент: Збірник наукових праць. Вип. 9. – К.: Міжгалузевий інститут управління, 2008. – С. 134–143.
117. Салига К.С. Зарубіжний досвід використання методів оцінювання ефективності інвестиційних проектів / К.С. Салига // Держава і регіони. Серія: Економіка та підприємництво. – 2006. – № 4. – С. 311–317.
118. Салига С.Я. Економічне обґрунтування інвестиційних проектів промислових підприємств: [монографія] / С.Я. Салига, К.С. Салига, Л.І. Кирилова; за ред. С.Я. Салиги. – Запоріжжя: ЗЦНТЕІ, 2005. – 170 с.
119. Салига С.Я. Теоретичні аспекти аналізу інвестиційних проектів / С.Я. Салига, Є.Ю. Ткаченко, О.В. Яришко // Інвестиції: практика та досвід. – 2009. – № 5. – С. 12–14.
120. Скорнякова Ю.Б. Амортизаційні відрахування в інвестиційному плануванні / Ю.Б. Скорнякова // Облік, контроль і аналіз в управлінні підприємницькою діяльністю [Текст]: матеріали V Міжнародної науково-практичної конференції, Черкаси, 16-18 квітня 2008 року. – Черкаси: ЧДТУ, 2008. – С. 35–36.
121. Скорнякова Ю.Б. До питання доцільності оцінки ефективності інвестиційного проекту “в цілому” / Ю.Б. Скорнякова // Перспективи розвитку економіки України: теорія, методологія, практика: [матеріали XV Міжнар. наук.-практ. конф. (26-27 травня 2010 р.)]. – Луцьк: Волин. нац. ун-т ім. Лесі Українки, 2010. – С. 192–193.
122. Скорнякова Ю.Б. До питання класифікації реальних інвестиційних проектів / Ю.Б. Скорнякова // Матеріали ІІ Міжнародної науково-практичної конференції “Трансформаційні процеси в економіці держави та регіонів”. – Запоріжжя: Видавництво ЗНУ, 2006. – С. 133–134.
123. Скорнякова Ю.Б. До питання обґрунтування ставки дисконтування в інвестиційному аналізі / Ю.Б. Скорнякова // Матеріали Х Міжнародної науково-практичної конференції “Теорія і практика сучасної економіки”: 14-16 жовтня 2009 року. У 2 т. Том 2. – Черкаси: ЧНТУ, 2009. – С. 187–189.
124. Скорнякова Ю.Б. До питання оцінки привабливості реальних інвестиційних проектів кредитними установами / Ю.Б. Скорнякова // Матеріали ІІІ Міжнародної науково-практичної конференції “Трансформаційні процеси в економіці держави та регіонів”. – Запоріжжя: Видавництво ЗНУ, 2008. – С. 119–120.
125. Скорнякова Ю.Б. До питання оцінки реальних інвестиційних проектів кредитними установами / Ю.Б. Скорнякова // Матеріали IV Міжнародної науково-практичної конференції “Трансформаційні процеси в економіці держави та регіонів”. – Запоріжжя: Видавництво ЗНУ, 2009. – С. 166–168.
126. Скорнякова Ю.Б. Ідентифікація учасників інвестиційного проекту / Ю.Б. Скорнякова // Тези доп. VІ Міжнар. наук.-практ. конф., 13-14 трав. 2010 р. – Частина 3. – К.: НУХТ, 2010. – С. 37.
127. Скорнякова Ю.Б. Інвестиційний проект: сутність, склад учасників та джерела фінансування / Ю.Б. Скорнякова // Наука й економіка. Науково-теоретичний журнал Хмельницького економічного університету. – 2010. – № 2 (18). – С. 83–90.
128. Скорнякова Ю.Б. Класифікація інвестиційних проектів за рівнем значення для базового підприємства / Ю.Б. Скорнякова // Сб. трудов ХІІ Международной науч.-практ. конф. аспирантов и студентов, 24-27 марта 2010 г., г. Симферополь / «Центр Стабилизации». – Симферополь: Изд-во Информационно-издательский отдел ТНУ, 2010. – С. 159.
129. Скорнякова Ю.Б. Комплексний підхід до оцінки реальних інвестиційних проектів із суттєвою часткою позикового капіталу / Ю.Б. Скорнякова // Прометей: регіональний збірник наукових праць з економіки. – 2010. – № 3(33). – С. 162–167.
130. Скорнякова Ю.Б. Комплексний підхід до оцінки реальних інвестиційних проектів із суттєвою часткою позикового капіталу / Ю.Б. Скорнякова // Збірник матеріалів V Міжнародної науково-практичної конференції “Трансформаційні процеси в економіці держави та регіонів” (13-14 жовтня 2010 року). – Запоріжжя: Видавництво ЗНУ, 2010. – С. 135–137.
131. Скорнякова Ю.Б. Оборотні кошти в інвестиційному аналізі / Ю.Б. Скорнякова // Економіка підприємства: теорія та практика: зб. мат. ІІІ Міжнар. наук.-практ. конф. 21 жовтня 2010 р. – К.: КНЕУ, 2010. – С. 282–285.
132. Скорнякова Ю.Б. Окремі аспекти класифікації інвестицій / Ю.Б. Скорнякова // Вісник Запорізького національного університету: Збірник наукових статей. Економічні науки. – 2009. – № 1 (4). – С. 196–201.
133. Скорнякова Ю.Б. Особливості аналізу ефективності інвестиційних проектів із суттєвою часткою позичкового капіталу / Ю.Б. Скорнякова // Вісник Криворізького економічного інституту КНЕУ. – 2008. – № 4 (16). – С. 149–153.
134. Скорнякова Ю.Б. Особливості оцінки реальних інвестиційних проектів кредитними установами / Ю.Б. Скорнякова // Прометей: регіональний збірник наукових праць з економіки. – 2009. – № 2(29). – С. 195–199.
135. Скорнякова Ю.Б. Расчет периода окупаемости инвестиционных проектов / Ю.Б. Скорнякова // Економіка: проблеми теорії та практики. Збірник наукових праць. Випуск 194: в 5 т. Том V. – Дніпропетровськ: ДНУ, 2004. – С. 1213–1218.
136. Скорнякова Ю.Б. Проблемні питання аналізу ефективності альтернативних інвестиційних проектів / Ю.Б. Скорнякова // Наука й економіка. Науково-теоретичний журнал Хмельницького економічного університету. – 2010. – № 4 (20). – С. 57–64.
137. Скорнякова Ю.Б. Ставка дисконтування як важливий елемент оцінки ефективності інвестиційних проектів / Ю.Б. Скорнякова // Збірник наукових праць Черкаського державного технологічного університету. Серія: Економічні науки. – 2009. – № 24. – С. 107–111.
138. Смоляк С.А. Три проблемы теории эффективности инвестиций / С. А. Смоляк // Экономика и математические методы. – 1999. – № 4. – С. 87–104.
139. Сорока П.Ю. Економічний зміст інвестицій і інвестиційної діяльності підприємств / П.Ю. Сорока // Держава і регіони. Серія: Економіка та підприємництво. – 2007. – № 4. – С. 235–241.
140. Станиславчик Е. Дисконтирование в оценке эффективности инвестиций / Е. Станиславчик // Проблемы теории и практики управления. – 2007. – № 3. – С. 47–52.
141. Стащук О.В. Аналіз суті грошового потоку інвестиційної діяльності підприємств / О.В. Стащук // Держава та регіони. Серія: Економіка та підприємництво. – 2007. – № 1. – С. 328–331.
142. Терещенко О.О. Ставка дисконтування у прийнятті фінансово-інвестиційних рішень / О.О. Терещенко // Фінанси України. – 2010. – № 9. – С. 77–90.
143. Терещенко О.О. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання: [навч. посіб.] / О.О. Терещенко. – К.: КНЕУ, 2003. – 554 с.
144. Ткаченко М.О. Структурна модель оцінювання інвестиційних проектів / М.О. Ткаченко, Т.О. Шкляєва // Держава та регіони. Серія: Економіка та підприємництво. – 2007. – № 3. – С. 230–233.
145. Управление проектами (Зарубежный опыт) / [Л.И. Кочетков, С.Н. Никитин, Ю.П. Рудаков и др.]; под ред. В.Д. Шапиро. – СПб.: ДваТри, 1993. – 216 с.
146. Управление проектами: от планирования до оценки эффективности / [А.В. Боровкова, В.В. Демидов, Ю.Н. Лапыгин и др.]; под ред. Ю.Н. Лапыгина. – М.: Из-во «Омега-Л», 2009. – 256 с.
147. Федоренко В.Г. Інвестиційний менеджмент: [навч. посіб.] / В.Г. Федоренко. – [2-ге вид.; доп.]. – К.: МАУП, 2001. – 280 с.
148. Финансовое планирование и контроль / [Х. Бирман, Р.Й. Кеннеди, Дж. Ллойд и др.]; под ред. М.А. Поукока и А.Х. Тейлора; пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1996. – 480 с.
149. Франів І. Довготермінове дисконтування при обґрунтуванні інвестиційних проектів / І. Франів // Регіональна економіка. – 2005. – № 3. – С. 213–220.
150. Хиггинс Р.С. Финансовый анализ: инструменты для принятия решений / Р.С. Хиггинс; пер. с англ. А.Н. Свирид. – М.: ООО «И.Д. Вильямс», 2007. – 464 с.
151. Хонко Я. Планирование и контроль капиталовложений / Я. Хонко; сокр. пер. со швед. и англ.; авт. предисл. и науч. ред. Г.А. Егиазарян. – М.: Экономика, 1987. – 190 с.
152. Чалій О.В. Обґрунтування норми дисконту в оцінці інвестиційних проектів / О.В. Чалій // Фінанси України. – 2001. – № 8. – С. 112–116.
153. Челмакина Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов / Л. Челмакина // Проблемы теории и практики управления. – 2007. – № 9. – С. 69–75.
154. Чернов В.А. Инвестиционный анализ: [учеб. пособие для студентов вузов] / В.А. Чернов; под ред. М.И. Баканова. – [2-е изд., перераб. и доп.]. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 159 с.
155. Черняк В.З. Бизнес-план: теория и практика / В.З. Черняк. – М.: Издательство «Альфа-Пресс», 2007. – 464 с.
156. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов / Е.М. Четыркин. – [2-е изд., испр. и доп.]. – М.: «Дело ЛТД», 1995. – 320 с.
157. Щиборщ К.В. Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов / К.В. Щиборщ // Финансовый менеджмент. – 2004. – № 4. – С. 81– 102.
158. Щукін Б.М. Аналіз інвестиційних проектів: [конспект лекцій] / Б.М. Щукін. – К.: МАУП, 2002. – 128 с.
159. Яструбецька Л.С. Грошові потоки в оцінці інвестиційного проекту підприємства / Л.С. Яструбецька // Фінанси України. – 2005. – № 5. – С. 101–109.
160. Яшкіна Н.В. Прийняття інвестиційних рішень: методи оцінки та основні критерії / Н.В. Яшкіна // Інвестиції: практика та досвід. – 2010. – № 10. – С. 6–8.
161. Datar S. M. Cost accounting: a Managerial emphasis / S. M. Datar, G. Foster, C.T. Horngren. – New Jersey: Prentice Hall, Inc. Upper Saddle River, 2000. – 1008 p.
162. Moran K. Investment Appraisal for Non-Financial Managers / K. Moran. – Person Education Limited, 2000. – 256 p.
163. Ostrowska E. Ryzyko projektow inwestycyjnych / E. Ostrowska. – Warszawa: Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, 2002. – 269 s.
164. Rosenberg J.M. Dictionsry of Investing / J. M. Rosenberg. – New York: John Wiley and Sons, Inc., 2003. – 400 p.