ЕКОНОМІЧНИЙ МЕХАНІЗМ ВЗАЄМОДІЇ СУБ’ЄКТІВ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ТРАНСПОРТНИХ ХОЛДИНГОВИХ КОМПАНІЙ

brief description

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ

КИЇВСЬКА ДЕРЖАВНА АКАДЕМІЯ ВОДНОГО ТРАНСПОРТУ
ІМЕНІ ГЕТЬМАНА ПЕТРА КОНАШЕВИЧА-САГАЙДАЧНОГО

На правах рукопису

Петренко Ольга Іванівна
УДК 330.322:334.758.4

ЕКОНОМІЧНИЙ МЕХАНІЗМ ВЗАЄМОДІЇ
СУБ’ЄКТІВ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ
ТРАНСПОРТНИХ ХОЛДИНГОВИХ КОМПАНІЙ

Спеціальність 08.00.04 – Економіка та управління підприємствами
(за видами економічної діяльності)

Дисертація на здобуття наукового
ступеня кандидата економічних наук

Науковий керівник
Будник Вікторія Анатоліївна,
доцент, кандидат економічних наук

КИЇВ - 2011
ЗМІСТ

ПЕРЕЛІК УМОВНИХ СКОРОЧЕНЬ............................................................. 4
ВСТУП .................................................................................................................. 6
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ
ТРАНСПОРТНИХ ПІДПРИЄМСТВ ХОЛДИНГОВОГО ТИПУ ............14
1.1. Економічна сутність транспортних холдингів як одного із видів корпоративних об’єднань підприємств .....................................................14
1.2. Особливості інвестиційної діяльності транспортних холдингів та взаємодія її суб’єктів .................................................................................. 31
1.3. Характеристика діючого економічного механізму взаємодії суб’єктів при розробці інвестиційних програм транспортних холдингів ............. 51
Висновки до розділу 1.................................................................................70
РОЗДІЛ 2. РОЗВИТОК ХОЛДИНГОВИХ ТРАНСПОРТНИХ КОМПАНІЙ В УКРАЇНІ ТА ЇХ ІНВЕСТИЦІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ ..................................73
2.1. Функціонування корпоративних об’єднань у транспортній галузі України..........................................................................................................73
2.2. Напрямки інвестиційних рішень у транспортних холдингах України……………………………………………………………………..88
2.3. Особливості створення транспортних холдингів в Україні………..98
2.4. Аналіз процесів взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності транспортної компанії холдингового типу АСК „Укррічфлот”............114
Висновки до розділу 2...............................................................................130
РОЗДІЛ 3. ОБҐРУНТУВАННЯ ТА РЕАЛІЗАЦІЯ ЕКОНОМІЧНОГО МЕХАНІЗМУ ВЗАЄМОДІЇ ПІДПРИЄМСТВ В ІНВЕСТИЦІЙНІЙ ДІЯЛЬНОСТІ ТРАНСПОРТНИХ ХОЛДИНГОВИХ КОМПАНІЙ .....132
3.1. Удосконалення економічного механізму взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності транспортних підприємств холдингового типу.............................................................................................................. 132
3.2. Методичні положення щодо обґрунтування інвестиційних рішень у транспортних холдингових компаніях ………………………………… 143
3.3 Оптимізація розподілу інвестиційних ресурсів у холдинговій судноплавній компанії „Укррічфлот”.......................................................168
Висновки до розділу 3............................................................................... 183
ВИСНОВКИ...................................................................................................... 186
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ..................................................... 190
ДОДАТКИ .........................................................................................................208

ПЕРЕЛІК УМОВНИХ СКОРОЧЕНЬ

Умовні скорочення Розшифрування
1 2
АСК Акціонерна судноплавна компанія
АТ Акціонерне товариство
АТП Автотранспортне підприємство
ВАТ Відкрите акціонерне товариство
ВВ Внутрішня вартість
ВВП Валовий внутрішній продукт
ГК Головна компанія
ГКУ Господарський кодекс України
ДАСК Державна акціонерна судноплавна компанія
ДП Дочірнє підприємство
ДРП Дніпропетровський річковий порт
ДСК Державна судноплавна компанія
ДХК Державна холдингова компанія
ЄБРР Європейський банк реконструкції та розвитку
ЄС Європейський союз
ЖЦО Життєвий цикл об’єднання
ЗАТ Закрите акціонерне товариство
ЗРП Запорізький річковий порт
КМУ Кабінет Міністрів України
КОФ Комплексне обслуговування флоту
ЛВ Ліквідаційна вартість
LIBOR Лондонська ставка пропозиції з міжбанківських депозитів
МДО Міжгалузеве державне об’єднання
МК Материнська компанія
МРП Миколаївський річковий порт
ОЕСР Організація з економічного співробітництва та розвитку
ОВФ Основні виробничі фонди
ОПР Особа, що приймає рішення
ПФГ Промислово-фінансова група
РЕБ Ремонтно-експлуатаційна база
РВ Ринкова вартість
РС Рухомий склад
РФ Російська Федерація
СК Судноплавна компанія
1 2

ССРЗ Суднобудівний-судноремонтний завод
ТОВ Товариство з обмеженою відповідальністю
УДП Українське Дунайське пароплавство
УНСК Українська національна стивідорна компанія
УНТК Українська національна транспортна компанія
ФДМУ Фонд державного майна України
ХК Холдингова компанія
ХРП Херсонський річковий порт
ЦКУ Цивільний кодекс України
ЮО Юридична особа

ВСТУП

Актуальність теми. Протягом останніх десятиріч у світовій економіці спостерігається активний розвиток процесів кооперації та інтеграції як на макро-, так і на мікрорівні. У розвинутих країнах об’єднання підприємств стали об’єктивним рушієм у розвитку та зміцненні виробництва. Ці процеси є властивими і для країн, що розвиваються, зокрема і для України. Створення об’єднаних структур, у тому числі холдингових компаній, під час перебудови допомогли зберегти від знищення в Україні великі виробничі комплекси. Не оминув інтеграційний процес і таку значну для нашої держави галузь, як транспорт.
На сьогоднішній день стан транспортних підприємств України характеризується рядом суттєвих проблем, таких як: застарілість матеріально-технічної бази, неефективні методи управління розвитком, відсутність фінансової підтримки держави, обмеженість інвестиційних ресурсів внаслідок високої вартості основних виробничих фондів (ОВФ), що, у свою чергу, призводить до зростання собівартості перевезень та до падіння попиту на послуги вітчизняних транспортних компаній.
Створення та функціонування саме холдингових компаній на транспорті, прийняття ними вивірених інвестиційних рішень в умовах обмеженості фінансових ресурсів, ефективна взаємодія суб’єктів інвестиційної діяльності дозволить підвищити економічну самостійність та конкурентоспроможність підприємств даної сфери у порівнянні з іноземними перевізниками, а також забезпечить вихід галузі із сучасної економічної кризи. Тому проблеми, що виникають при формуванні інвестиційних програм розвитку транспортними підприємствами холдингового типу, є важливими та обумовлюють актуальність досліджень у даному напрямку.
Вагомий внесок у розробку теоретичних та прикладних засад формування та функціонування холдингових компаній зробили такі вітчизняні та зарубіжні науковці: Азроянц Е., Алекперов В., Голляк Ю., Горбунов О., Ерзнкян Б., Мартіянова М., Найчук-Хрущ М., Пивоваров І., Пивоваров С., Псарева Н., Реньї Габор, Тополь М., Уманців Г., Уманців Ю., Фільчин М., Черкасов В., Шевчук О. тощо. Діяльності об’єднань на транспорті були присвячені роботи Виноградова В., Бідняка М., Будник В., Будника О., Ложачевської О., Новикової В., Ордашевської І., Підлісного П., Піонтковської Г., Радченко Е., Славова М. та ін.
Крім цього, окремо потрібно виділити науковців, що присвятили свої праці проблемам прийняття інвестиційних рішень на підприємствах. До них можна віднести Асанову Е., Бажанову А., Безгінову Л., Беренса Н., Бірмана Г., Бланка І., Гальчинського А., Геєця В., Герасимчука Н., Гриньову В., Дорошенко Т., Загороднього А., Зарубу В., Єгоренка Д., Єрмошкіну О., Кравченка С., Молдавську О., Пересаду А., Чумаченка М., Шапіро В., Шеремета В., Яковлєва А. та ін.
На особливу увагу заслуговують праці провідних вчених, які займалися питаннями оцінки ефективності інвестицій на транспорті, а саме: Волкова Б., Грицай М., Дейнеки О., Дмитрієва І., Ільчука В., Жарової О., Коби В., Криворучко О., Кулаєва Ю., Лапкіної І., Морозової І., Сича Є., Хачатурова Т., Шинкаренка В. тощо.
Разом з тим, незважаючи на велику кількість робіт, присвячених теорії і практиці утворення та функціонування холдингових структур, проблемам інвестиційної діяльності транспортних підприємств, недостатньо розроблені наукові положення щодо транспортних холдингів, оскільки дана економічна категорія є ще новою в Україні, існують певні розбіжності щодо тлумачення поняття „холдинг”, щодо економічного механізму взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності транспортних холдингів, а також недостатньо уваги приділено вибору ефективних напрямків інвестування в холдинговій структурі - визначенню дочірніх підприємств та проектів, у які потрібно здійснювати першочергові вклади грошових коштів з метою отримання максимальної віддачі.
Необхідність вивчення та наукового розроблення окреслених проблем визначило актуальність теми дисертаційного дослідження, її прикладне значення, мету та завдання.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Основні положення дисертаційного дослідження використані при розробці наукової теми: „Розробка стратегії комплексного розвитку АСК „Укррічфлот” на 2008-2015 рр.” (№25-Д від 01.03.2007 року; номер державної реєстрації 0107U004492), зокрема, при розробці розділу 3 „Аналіз сучасних стратегій розвитку судноплавних компаній”. Зазначена тема має прямий зв’язок з „Транспортною стратегією України на період до 2020 року”, „Концепцією розвитку галузі морського і річкового транспорту України на період до 2010 року”, „Стратегією розвитку морських портів України на період до 2015 року”.
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційного дослідження є розробка науково-методичних положень щодо удосконалення економічного механізму взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності транспортних холдингів шляхом урахування інтересів всіх учасників для підвищення конкурентоспроможності та прибутковості холдингової групи в умовах сучасної ринкової економіки. Для досягнення поставленої мети в роботі сформульовано та вирішено такі задачі:
- визначено теоретичні засади та особливості інвестиційної діяльності транспортних підприємств холдингового типу;
- уточнено поняття холдингової компанії, визначено поняття транспортного холдингу, запропоновано класифікацію транспортних холдингів;
- визначено суб’єкти інвестиційної діяльності транспортних холдингів та схему їх взаємодії, економічний механізм розробки інвестиційних програм транспортних холдингів;
- досліджено розвиток та проблеми холдингових компаній у транспортній галузі України, а також основні напрямки їх інвестиційної діяльності;
- проаналізовано процеси взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності в транспортному холдингу Акціонерній судноплавній компанії (АСК) „Укррічфлот” та наслідки їх для компанії;
- удосконалено економічний механізм взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності транспортних холдингових компаній;
- визначено інтегральну економічну ефективність впровадження оптимального розподілу фінансових ресурсів між учасниками інвестиційного процесу в холдинговій судноплавній компанії.
Об’єктом дослідження є економічні відносини між учасниками транспортної холдингової компанії при здійсненні інвестиційної діяльності в умовах конкурентного середовища.
Предметом дослідження є розробка економічного механізму взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності транспортних холдингових компаній.
Методи дослідження. Теоретична та методологічна основа дослідження – економічна теорія, наукові праці й практичні дослідження вітчизняних та зарубіжних вчених, законодавчі та нормативні акти державних органів. Інформаційна база дослідження – статистична та фінансова звітність АСК „Укррічфлот”, дочірніх підприємств АСК „Укррічфлот” за 2002-2009 рр., статистична звітність Державного комітету статистики України, аналітичні огляди з досліджуваної проблеми, інформаційно-публіцистичні видання, інформація з комп’ютерної мережі Internet.
У процесі роботи застосовувалися такі методи: групування інформації (представлення чистих та виробничо-транспортних холдингів в Україні; визначення основних напрямків інвестиційних рішень в транспортних холдингах України; визначення суб’єктів інвестиційної діяльності та існуючого економічного механізму розробки інвестиційних програм транспортних холдингів; виявлення методів прийняття інвестиційних рішень), аналіз та синтез (для визначення поняття холдингової компанії, поняття транспортної холдингової компанії, для представлення класифікації транспортних холдингів, для представлення додаткової порівняльної ознаки, яка визначає ступінь залежності підприємств від головної компанії при прийнятті інвестиційних рішень), абстрагування (при аналізі існуючих методів обґрунтування інвестиційних рішень стосовно розвитку підприємств), порівняння, динамічні ряди (при дослідженні тенденцій розвитку корпоративних об’єднань у транспортній галузі України та при проведенні аналізу господарської, економічної, фінансової діяльності АСК „Укррічфлот”), логічне узагальнення (для формування висновків по підрозділах), багатокритеріальне моделювання (при формуванні моделі з визначення оптимальної частки вкладів грошових коштів учасників інвестиційного процесу в проекти розвитку транспортного холдингу), кореляція (визначення коефіцієнта спряжності – при обґрунтуванні проектів дочірніх підприємств, які доцільно фінансувати за рахунок транспортного холдингу) тощо. Технічні розрахунки виконані із залученням електронних таблиць Excel системи Microsoft Office.
Наукова новизна одержаних результатів полягає в подальшому розвитку і поглибленні існуючих, а також в обґрунтуванні нових науково-методичних положень щодо удосконалення економічного механізму взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності транспортних холдингових компаній. Результати виконаного дослідження, що визначають його наукову новизну, полягають у наступному:
вперше:
- сформульовано методичні положення щодо обґрунтування інвестиційних програм розвитку транспортних холдингів, що передбачають певну послідовність, а саме: визначення ефективних напрямків інвестування на основі виявлення дочірніх підприємств, що є „гальмуючими з пріоритетним напрямком інвестування”; визначення оптимального розподілу коштів між учасниками інвестиційного процесу; визначення доцільних для реалізації інвестиційних проектів за рахунок холдингу. Дані методичні положення дозволяють приймати оптимальні інвестиційні рішення в транспортних холдингових компаніях з урахуванням інтересів усіх учасників інвестиційного процесу в умовах конкурентного середовища;
- розроблено економіко-математичну модель розподілу коштів між учасниками інвестиційного процесу на основі побудови багатокритеріальної функції цілі, де як критерії виступають чистий приведений ефект та норма рентабельності інвестицій. Перший критерій пропонується використовувати для зацікавленості внутрішніх інвесторів (підприємств транспортного холдингу), а другий - для зовнішніх інвесторів (інших учасників інвестування). Дана модель дозволяє покращити фінансові результати діяльності транспортної холдингової групи із забезпеченням інтересів усіх учасників інвестиційного процесу;
удосконалено:
- економічний механізм взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності транспортних холдингів у частині обґрунтування інвестиційної програми розвитку підприємств даного корпоративного об’єднання, що дозволяє холдинговій компанії скоротити час на прийняття управлінських рішень та збільшити дохідність на вкладений капітал;
- понятійний апарат за темою дослідження, а саме: уточнено традиційне поняття холдингової компанії, виходячи з практики функціонування даного виду об’єднання та узагальнення існуючих понять, що зустрічаються в наукових дослідженнях, а також з урахуванням специфіки транспортної галузі; запропоновано поняття „гальмуюче підприємство з пріоритетним напрямком інвестування” для дочірніх підприємств, у які потрібно в першу чергу вкладати інвестиції, оскільки вони стримують зростання загальної результативності холдингової групи; уточнено схему організації транспортних холдингів та їх класифікацію (залежно від способу та кількості рівнів ієрархії управління підрозділами, форми власності, ступеня виробничої інтеграції, питомої ваги транспортного процесу в діяльності холдингу, сегменту, освоєного на ринку перевезень, стабільності інвестиційної діяльності, виду транспорту, який є домінуючим, юридичного статусу функціонування), що дозволяє визначити особливості роботи транспортних холдингів в умовах ринкових відносин;
дістало подальший розвиток:
- методичні положення визначення „вузького місця” шляхом використання їх для дослідження функціонування транспортних холдингів, а саме лише для підприємств – центрів прибутку, що дозволяє обґрунтовувати послідовність здійснення інвестицій у структурні підрозділи холдингової компанії;
- концепція формування інвестиційної програми розвитку підприємств за допомогою використання коефіцієнта спряжності, який визначає ступінь зв’язку між необхідністю виконання проекту та отриманням прибутку від його реалізації, що, у свою чергу, є підґрунтям для ранжування інвестиційних рішень у стратегічному плані транспортної холдингової компанії, які доцільно здійснювати за рахунок власних коштів.
Практичне значення одержаних результатів. Результати наукового дослідження доведені до рівня методичних та практичних рекомендацій, застосування яких дозволить транспортним холдингам підвищити ефективність розробки та впровадження інвестиційних програм розвитку в умовах нестабільної ринкової ситуації.
Результати розробки впроваджено в практичну діяльність АСК „Укррічфлот” (акт впровадження №17 від 03.06.2009 р.) та ВАТ „Українське Дунайське пароплавство” (акт впровадження від 11.03.2010 р.).
Матеріали дисертаційного дослідження використовуються у навчальному процесі Київської державної академії водного транспорту імені гетьмана Петра Конашевича-Сагайдачного при вивченні дисциплін: „Інвестиційний менеджмент”, „Управління потенціалом підприємств водного транспорту”, „Інноваційний менеджмент”, „Основи менеджменту”, „Основи бізнесу”, „Інвестування” та в дипломному проектуванні (акт впровадження від 19.03.2010 р.).
Особистий внесок здобувача. Дисертація є самостійною працею. Усі наукові результати, викладені у роботі, отримані автором особисто. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, в дисертації використані лише ті ідеї та положення, які становлять індивідуальний внесок автора. Конкретний внесок автора в цих роботах вказаний в авторефераті в переліку публікацій за темою дисертації.
Апробація результатів дисертації. Основні положення дисертаційної роботи пройшли апробацію на таких наукових конференціях: Міжнародній науково-практичній конференції „Сучасні проблеми економічної безпеки в ринкових умовах” (16-17 березня 2006 року, м. Київ), Науково-методичних конференціях Київської державної академії водного транспорту імені гетьмана Петра Конашевича-Сагайдачного (2004-2010 роки, м. Київ), Міжнародній науково-практичній конференції „Економіка і менеджмент на транспорті” (15 травня 2008 року, м. Київ), Економічній науковій інтернет-конференції „Сучасні проблеми економіки в умовах глобальної фінансової нестабільності” (15 березня 2010 року, м. Тернопіль), Міжнародній науково-практичній конференції „Проблеми розвитку транспорту в умовах економічної кризи” (15-16 червня 2010 року, м. Київ), Всеукраїнській науково-практичній конференції „Наука і сучасність: досвід та перспективи розвитку на межі тисячоліть” (23-24 грудня 2010 року, м. Запоріжжя); Всеукраїнській науково-практичній інтернет-конференції „Формування та розвиток економіки в сучасних умовах господарювання” (23-24 грудня 2010 року, м. Луцьк).
Публікації. За темою дисертаційної роботи опубліковано 13 наукових праць (наукові статті, тези доповідей на конференціях) загальним обсягом 2,94 друкованих аркуша, з них одноосібно автором 11 праць обсягом 2,52 друкованих аркуша. У фахових виданнях опубліковано 7 праць, з них - 5 одноосібно.
Структура і обсяг дисертації. Робота складається із переліку умовних позначень, вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел та 18 додатків. Повний обсяг дисертації становить 189 сторінок комп’ютерного тексту. Дисертаційна робота містить 26 таблиць, з яких 2 – на окремих листах і 31 рисунок, з яких 8 – на окремих листах. Список використаних джерел - 176 найменувань.

bibliography

ВИСНОВКИ

У дисертаційному дослідженні на основі аналізу теоретичних положень та практичної діяльності було вирішено науково-практичне завдання удосконалення економічного механізму взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності, який дозволяє за допомогою розроблених і впроваджених методичних підходів приймати ефективні управлінські рішення щодо формування оптимальної інвестиційної програми розвитку підприємств транспортної холдингової компанії. Проведене дослідження дозволило зробити наступні висновки.
1. У транспортній галузі найбільш доцільними та розповсюдженими є холдинги, які дозволяють створювати цілі логістичні системи з закінченим циклом виробництва з метою підвищення конкурентоспроможності транспортних підприємств. Крім цього, аналіз корпоративних об’єднань показав, що холдинг – це оптимальна форма при прийнятті інвестиційних рішень стосовно розвитку підприємств-учасників, оскільки тільки в цьому інтеграційному об’єднані материнська компанія надає можливість, з одного боку, дочірнім підприємствам самостійно приймати рішення, а, з іншого боку, має можливість проводити їх координацію при реалізації спільних стратегічних проектів.
2. Критичний аналіз сучасних досліджень з питань розвитку світових та вітчизняних холдингових компаній показав, що існує багато узагальненої інформації щодо проблематики функціонування даного об’єднання, але недостатньо систематизовані знання стосовно холдингів у транспортній галузі. Тому дослідження діяльності сучасних провідних транспортних компаній дозволило сформулювати поняття „транспортний холдинг”. Транспортний холдинг – це компанія, яка існує в будь-якій організаційно-правовій формі (а саме, ВАТ, ЗАТ, ТОВ, концерн, корпорація, асоціація), основною метою діяльності якої є здійснення транспортування (вантажів або пасажирів) та/або надання послуг, що є супроводжуючими до транспортного процесу (експедиція, ремонт, обслуговування), складається з головного (материнського) та хоча б одного залежного (дочірнього) транспортного підприємства, де материнська компанія тримає контрольний пакет акцій дочірнього підприємства, який дає їй право не лише контролювати, а й приймати всі основні рішення та виконувати функції виробничого і керуючого центру.
3. За результатами аналізу наукових досліджень отриманий висновок, що інвестиційна діяльність транспортних холдингів має ряд особливостей, а саме: перевага реального інвестування над фінансовим; висока капіталомісткість інвестиційних програм, тривалий термін окупності, високий ступінь ризику та трудомісткість в управлінні; відносно невелика віддача на вкладений капітал; здійснення інвестицій під впливом політичного, економічного та природного факторів; зацікавленість суб’єктів економіки в активізації інвестиційного процесу; корпоративний напрямок інвестиційної політики в галузі; труднощі пошуку фінансових ресурсів для оновлення основних фондів, необхідність серйозних гарантій, які захищають замовника та банки від будь-якого ризику; довгострокове залучення капіталу; можливість холдингової групи здійснювати спільне стратегічне інвестування.
4. Визначено, що суб’єкти інвестиційної діяльності транспортних холдингів поділяються на п’ять груп: транспортний холдинг, держава, фінансово-кредитні установи, іноземні інвестори, функціональні учасники. Усі вони взаємодіють між собою, виконуючи при цьому свої функції. Причому, деякі з них можуть виступати лише або як інвестори, або як учасники, а деякі - виконувати ці дві функції одночасно.
5. Дослідження існуючих методів з прийняття інвестиційних рішень дозволили згрупувати їх за фазами життєвого циклу об’єднання, за напрямками оптимізації, за універсальністю методів, а також сформувати діючий економічний механізм взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності при розробці інвестиційного плану розвитку підприємств та визначити його недоліки, які призводять до зниження ефективності діяльності компаній внаслідок прийняття необґрунтованих управлінських рішень.
6. Детальний аналіз діяльності корпоративних об’єднань у транспортній галузі України показав, що холдинги та дочірні підприємства протягом 2004-2009 років становлять найбільшу питому вагу (близько 84%) серед інших угрупувань. Але загальна кількість всіх об’єднань протягом досліджуваного періоду поступово знижувалася, що пояснюється недосконалістю законодавчої бази, невідповідністю виготовленої продукції вітчизняних підприємств міжнародним вимогам, у деяких випадках неспроможністю персоналу українських компаній мати відкриті стосунки з міжнародними партнерами, рейдерством, а також непрофесійною та необґрунтованою інвестиційною діяльністю об’єднаних підприємств, а саме холдингових компаній.
7. Доведено, що найбільшим недержавним транспортним холдингом в Україні є АСК „Укррічфлот”. Дана компанія працює на ринку водних перевезень і є чистим транспортним холдингом із замкненим циклом виробництва. АСК „Укррічфлот” є лідером на ринку водних перевезень, оскільки її частка складає 40%. Але, всупереч провідним позиціям на ринку, компанія протягом останніх років має певні проблеми з господарською, економічною, фінансовою та інвестиційною діяльностями, що пояснюється кризовим економічним та політичним становищем країни, застарілістю основних виробничих фондів та неефективною інвестиційною політикою. Зазначене дозволило зробити висновки щодо необхідності удосконалення механізму взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності транспортної компанії при розробці інвестиційних програм розвитку підприємств-учасників. Це допоможе компанії холдингового типу вирішувати питання оновлення основних фондів, скоротити час на прийняття інвестиційних рішень, і, як наслідок, збільшити дохідність в умовах нестабільності.
8. Запропонований економічний механізм взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності транспортних холдингових компаній дозволив удосконалити існуючий за рахунок наступного: врахування інтересів як власників та керівників холдингу, так і зовнішніх інвесторів; визначення особливостей діяльності транспортної холдингової компанії; скорочення кількості ітерацій інвестиційної програми внаслідок оптимізації інвестиційних рішень.
9. Розроблені методичні положення щодо обґрунтування інвестиційних рішень дозволяють сформувати ефективний інвестиційний план розвитку підприємств транспортного холдингу та покращити фінансові результати їх діяльності. Дані методичні положення складаються з наступних етапів: визначення ефективних напрямків інвестування шляхом виявлення „гальмуючих підприємств з пріоритетним напрямком інвестування”; визначення оптимального розподілу коштів між учасниками інвестиційного процесу на основі розробки економіко-математичної моделі, в якій критеріями виступають рівні задоволення інтересів внутрішніх та зовнішніх учасників інвестиційного процесу; визначення інвестиційних проектів, які доцільно фінансувати за кошти холдингової групи, за допомогою коефіцієнта спряжності. Запропоновані методичні положення мають універсальний характер і можуть бути використані для будь-якого холдингу. Їх апробація на прикладі судноплавної компанії холдингового типу АСК „Укррічфлот” показала, що оптимальний план розподілу інвестицій дозволяє компанії підвищити економічну ефективність діяльності холдингу майже в 4 рази.
10. Методичні положення є корисними у практичній діяльності виробничих холдингових компаній, які здійснюють інвестиційну діяльність, оскільки отримали підтвердження практикою застосування їх в АСК „Укррічфлот” та ВАТ „УДП”, завдяки чому було забезпечено зростання фінансового результату компаній.
Таким чином, удосконалений економічний механізм взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності дозволяє оптимізувати процес прийняття інвестиційних рішень у транспортних холдингових компаніях, що в свою чергу створює засади для підвищення конкурентоздатності підприємств транспорту та прискорення виходу даної галузі з економічної кризи.
СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Абдуллаєв Е. Ф. ТОВ „Об’єднаний транспортний холдинг” [Електронний ресурс] / Е. Ф. Абдуллаєв. - Режим доступу : http://www.who-is-who.com.ua/makets/kub2007/uth.jpg.
2. Азроянц Э. А. Холдинговые компании: особенности, опыт, проблемы, перспективы / Э. А. Азроянц, Б. А. Ерзнкян – М. : НИИУ, 1992. – 90 с.
3. Акофф Р. Планирование будущего корпорации : пер. с англ. / Р. Акофф ; общ. ред. и предисл. В. И. Данилова-Данильяна. - М. : Прогресс, 1985. – 327 с., ил.
4. Антонов Г. Д. Как сформировать эффективные интегрированные компании в промышленности России? / Г. Д. Антонов, О. П. Иванова // Эко. – 2002. – № 12. - С. 106–109.
5. Асанова Э. Р. Повышение эффективности управления инвестиционной деятельностью предприятий: дис. канд. экон. наук : 08.06.01 / Асанова Эльзара Рустамовна. – Симферополь, 2005. – 216 л.
6. Бажанова А. І. Організування та інвестування інтегрованих виробничо-господарських структур: дис. канд. екон. наук : 08.02.03 / Бажанова Анна Ігорівна. - Л., 2003. – 181 арк.
7. Безгінова Л. І. Формування оптимальної структури капіталу в підприємствах роздрібної торгівлі: дис. канд. екон. наук : 08.07.05 / Безгінова Любов Іванівна. – Х., 2004. – 239 арк.
8. Бідняк М. Н. Планування інвестицій на автомобільному транспорті України : [монографія] / М. Н. Бідняк, Н. М. Бондар. – Київ, 2000. – 120 с.
9. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент : [учебн. курс] / И. А. Бланк. - К. : Эльга-Н, Ника-Центр, 2002. – 448 с. - ISBN 966-521-048-3.
10. Бланк И. А. Финансовый менеджмент : [учебн. курс] / И. А. Бланк. – [2-е изд., перераб. и доп.] - К. : Эльга-Н, Ника-Центр, 2006. – 656 с. - ISBN 966-521-257-5.
11. Болдирєва Т. В. Моделювання процесів аналізу ризику в управлінні інвестиційною діяльністю судноплавної компанії : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.03.02 „Економіко-математичне моделювання” / Т. В. Болдирєва. – О., 2001. – 18 с.
12. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений / М. Бромвич; [пер. с англ. А. Г. Пивовар]. - М. : Инфра-М, 1996. – 432 с. – ISBN 5-86225-395-5.
13. Брусільцева Г. М. Оцінка функціонування інтеграційних структур у машинобудівній промисловості : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.00.04 „Економіка та управління підприємствами” / Г. М. Брусільцева. – Х., 2008. – 19 с.
14. Будник О. Д. Прийняття інвестиційних рішень при реалізації стратегії вертикальної інтеграції: методичні аспекти: дис. канд. екон. наук : 08.06.01 / Будник Олександр Дмитрович. – К., 1998. – 157 л.
15. Вагнер І. М. Стратегічний аналіз доцільності інвестицій у розвиток стратегічних господарських підрозділів [Електронний ресурс] / І. М. Вагнер. - Режим доступу : http://www.confontact.com/2009_03_18/ek8_vagner.htm.
16. ВАТ „Авіаційно-транспортне підприємство „Артем-Авіа” [Електронний ресурс] / [б. а.]. - Режим доступу : http://www.rada.com.ua/ukr/ catalog/26735.
17. ВАТ „Українське Дунайське пароплавство” [Електронний ресурс] / [б. а.]. - Режим доступу : http://www.who-is-who.com.ua/makets/tku2007/udp.jpg.
18. Виноградов В. Е. Методика разработки стратегии создания производственно-транспортного холдинга снизу (от разработки до реализации) : автореф. дис. на соискание учен. степени канд. техн. наук : спец. 05.22.19 „Эксплуатация водного транспорта, судовождение” / В. Е. Виноградов. – СПб., 2007. – 24 с.
19. Гардус М. Судоходная компания „Укрречфлот” К. Григоришина сменила состав акционеров [Электронный ресурс] / М. Гардус. - Режим доступа : http://www.maritimebusinessnews.com.ua/news/news/2009/10/26/5863.html.
20. Голляк Ю. Б. Управління інвестиційною діяльністю залежних підприємств міжнародних холдингових компаній: дис. канд. екон. наук : 08.06.01 / Голляк Юрій Борисович. – К., 2005. – 177 арк.
21. Голобоков С. А. Реструктуризація підприємства: цілі, зміст, результат / С. А. Голобоков // Державний інформаційний бюлетень про приватизацію. – 1996. - № 8. – С. 15-17.
22. Горбунов А. Р. Дочерние компании, филиалы, холдинги: метод. рек.: орг. структуры: консалтинг / А. Р. Горбунов. – [3-е изд., перераб. и доп.]. - М. : Глобус, 2002. – 222 с. – ISBN 5-8155-0106-9.
23. Горбунов А. Р. Холдинговые предприятия и дочерние фирмы: дочерние компании и формирование внутрифирменных связей / А. Р. Горбунов. – М. : Анкил, 1994. – 82 с. – ISBN 5-86476-057-9.
24. Горячук В. Процес капіталізації транспортного комплексу Одеської області [Електронний ресурс] / В. Горячук. - Режим доступу : http://www.nbuv.gov.ua/portal/Soc_Gum/Apdu_o/2009_1/R.../Gorachuk.pdf.
25. Господарський кодекс України : за станом на 1 жовтня 2005 р. / [відп. за випуск П. Л. Толстінов]. – К. : Скіф, 2005. – 164 с. – (Серія: Кодекси і закони України). - ISBN 966-8894-06-5.
26. Гребнева Е. Н. Показатели деятельности центров финансовой ответственности / Е. Н. Гребнева // Вопросы экономических наук. – 2006. - № 5. - С. 135–139.
27. Грейсон Дж. К. Американский менеджмент на пороге XXI века : пер. с англ. / Дж. К. Грейсон, К. О’Делл. – М. : Экономика, 1991. – 320 с. – ISBN 5-282-0774-6.
28. Григорьева А. Н. Формирование механизма инвестиционной политики на железнодорожном транспорте (на примере филиала ОАО „РЖД” Дальневосточной железной дороги): дис. канд. экон. наук : 08.00.05 / Григорьева Анна Николаевна. – Хабаровск, 2005. – 199 с.
29. Гринев В. Ф. Инновационный менеджмент : [учебн. пособие] / В. Ф. Гринев. – К. : МАУП, 2000. – 148 с. - ISBN 966-608-018-4.
30. Грицай М. А. Оценка эффективности инвестиций в обновление технических средств предприятий водного транспорта: дис. канд. экон. наук : 08.00.05 / Грицай Мария Александровна. - Новосибирск, 2005. – 184 с.
31. Данилин В. Экономико-математическая модель развития корпорации / В. Данилин // Российский экономический журнал. – 1997. - № 10. - С. 82–98.
32. Дорошенко Т. В. Фінансове забезпечення інвестиційної діяльності підприємств: дис. канд. екон. наук : 08.04.01 / Дорошенко Тетяна Вікторівна. – К., 2002. – 212 арк.
33. Драчева Е. Л. Проблемы определения и классификации интегрированных корпоративных структур [Электронный ресурс] / Е. Л. Драчева, А. М. Либман // Менеджмент в России и за рубежом. – 2001. - № 4. - Режим доступа : http://www.cfin.ru/press/management/2001-4/03.shtml.
34. Економіка та організація діяльності об’єднань підприємств : навч. посіб. / [Л. М. Чепурда, С. С. Белеєва, М. В. Плахотнікова та ін.] ; під заг. ред. Л. М. Чепурди. – К. : ВД „Професіонал”, 2005. – 272 с.
35. Економіка транспорту : навч. посіб. / [за ред. д.е.н, проф. В. Г. Коби]. – Київ : КДАВТ, КМУЦА, 1999. – 254 с. – ISBN 966-7184-22-6.
36. Єгоренко Д. В. Методичні основи формування господарських рішень: дис. канд. екон. наук : 08.06.01 / Єгоренко Дмитро Віталійович. – Д., 2003. – 198 арк.
37. Єрмошкіна О. В. Вибір напрямків інвестиційної діяльності підприємства на базі багатоваріантного підходу: дис. канд. екон. наук : 08.06.01 / Єрмошкіна Олена В’ячеславівна. – Д., 2001. – 204 арк.
38. Жихарєва В. В. Економіка судноплавних компаній : [навч. посіб.] / В. В. Жихарєва. – Одеса : ОНМУ, 2005. – 275 с. – ISBN 966-7716-42-2.
39. Жихарева В. В. Теория и практика инвестиционной деятельности судоходных компаний : [монография] / В. В. Жихарева. – Одесса : ИПРЭЭИ НАН Украины, 2010. – 480 с. – ISBN 978-966-02-5565-4.
40. Забелин В. Г. Фрахтовые операции во внешней торговле / В. Г. Забелин. – М. : РосКонсульт, 2000. – 256 с.
41. Закон України „Про банки і банківську діяльність” від 07.12.2000р. №2121-ІІІ : за станом на 25 вересня 2005 р. / [б. а.]. - Х. : Апекс+, 2005. – 72 с. – (Серия: Правовой ликбез).
42. Закон України „Про господарські товариства” від 19.09.1991р. №1576-ХІІ : за станом на 1 серпня 2007 р. / Верховна Рада України. – Офіційне видання. – К. : Парламентське видавництво, 2007. – 39 с. – (Закони України). – ISBN 978-966-611-565-5.
43. Закон України „Про державну програму приватизації” від 18.05.2000р. №1723-ІІІ [Електронний ресурс] : за станом на 14 січня 2006 р. / Верховна Рада України. - Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?page=1 &nreg=1723-14.
44. Закон України „Про обмеження монополізму та недопущення недобросовісної конкуренції у підприємницькій діяльності” від 18.02.1992р. №2132-ХІІ [Електронний ресурс] : за станом на 27 лютого 2002 р. / Верховна Рада України. - Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi? nreg=2132-12. – [Втратив чинність].
45. Закон України „Про промислово-фінансові групи в Україні” від 21.11.1995р. №437/95-ВР [Електронний ресурс] : за станом на 2 жовтня 2010 р. / Верховна Рада України. - Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/ main.cgi?nreg=437%2F95-%E2%F0. - [Втратив чинність].
46. Закон України „Про холдингові компанії в Україні” від 15.03.2006р. №3528-ІV [Електронний ресурс] : за станом на 5 серпня 2009 р. / Верховна Рада України. - Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg= 3528-15.
47. Идрисов А. Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций / А. Б. Идрисов, С. В. Картышев, А. В. Постников. – М. : Филинъ, 1997. – 272 с. - ISBN 5-900855-59-7.
48. Ильницкий К. Под черниговскими кручами / К. Ильницкий // Порты Украины. – 2009. - № 10 (92). – С. 14-16.
49. Ильницкий К. Уроки кризиса / К. Ильницкий // Порты Украины. – 2009. - № 9 (91). – С. 14-17.
50. Ільчук В. П. Управління розвитком інноваційно-інвестиційних систем на залізничному транспорті України: теорія і практика: дис. доктора екон. наук : 08.07.04 / Ільчук Валерій Петрович. – Київ, 2005. – 447 арк.
51. Інвестознавство [Електронний ресурс] / [б. а.]. - Режим доступу : http://www.info-library.com.ua/books-text-1070.html.
52. Інвестування : [підручник] / В. М. Гриньова, О. П. Коюда, В. О. Коюда, Т. І. Лепейко. - К. : Знання, 2008. – 452 с. - ISBN 978-966-346-366-7.
53. Карагодова О. О. Дослідження операцій : [навчальний посібник] / О. О. Карагодова, В. Р. Кігель, В. Д. Рожок. - К. : Центр учбової літератури, 2007. – 256 с. - ISBN 978-966-364-446-2.
54. Катренко А. В. Дослідження операцій : [підручник] / А. В. Катренко ; за ред. В. В. Пасічника. – Львів : Магнолія плюс, 2004. – 549 с. – ISBN 966-8340-18-3.
55. Кембел В. Основи кредитного аналізу / В. Кембел. - К. : USAID (Barennts Group) Titus Austin, Inc., 1997. – 203 с.
56. Кернел групп холдинг [Электронный ресурс] / [б. а.]. - Режим доступа : http://baza.proua.com/b/2079.
57. Кизим М. О. Механізми організації, стійкого функціонування і розвитку великомасштабних економіко-виробничих систем: дис. доктора екон. наук : 08.06.02 / Кизим Микола Олександрович. – Х., 2001. – 373 арк.
58. Козаченко А. В. Механизм стратегического управления крупными промышленно-финансовыми системами промышленности / А. В. Козаченко. – Донецк : ИЭП НАН Украины, 1998. – 347 с. – ISBN 966-02-0582-1.
59. Козодаев М. Слияния и поглощения: алгоритм успеха / М. Козодаев // Экономические стратегии. – 2004. - № 3. – С. 88-92.
60. Колісник М. К. Економічна оцінка і регулювання діяльності промислово-фінансових груп: дис. канд. екон. наук : 08.02.03 / Колісник Марія Костянтинівна. – Л., 2000. – 205 арк.
61. Конвенція про Кодекс поведінки лінійних конференцій від 01.07.1974р. [Електронний ресурс] / Організація Об’єднаних Націй. - Режим доступу : http://zakon.nau.ua/doc/?code=995_020.
62. Кононенко О. Г. Економіко-математичне моделювання діяльності багатопрофільних фірм: дис. канд. екон. наук : 08.03.02 / Кононенко Олег Григорович. – К., 2003. – 201 арк.
63. Кравченко С. И. Экономическое обоснование инновационных проектов: дис. канд. экон. наук : 08.02.02 / Кравченко Сергей Иванович. – Д., 2001. – 229 л.
64. Крук Ю. Ю. Транспортний холдинг „Українська національна транспортна компанія” та „Українська національна стивідорна компанія” [Електронний ресурс] / Ю. Ю. Крук. - Режим доступу : http://www.who-is-who.com.ua/makets/seakompl2007/untc.jpg.
65. Кудрицька Н. В. Економіко-математичне моделювання ризиків при прийнятті рішень в інвестиційній діяльності на автотранспорті : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.03.02 „Економіко-математичне моделювання” / Н. В. Кудрицька. – К., 2006. – 22 с.
66. Кузьмін О. Економічні проблеми злиття підприємств / О. Кузьмін, Р. Шуляр // Економіка України. – 2003. - № 12. – С. 26–33.
67. Лаптев В. А. Предпринимательские объединения: холдинги, финансово-промышленные группы, простые товарищества / В. А. Лаптев. – М. : Волтерс Клувер, 2008. – 192 с. – ISBN 978-5-466-00327-7 (обл.).
68. Ларионов М. Олигархи затеяли морской бой [Электронный ресурс] / М. Ларионов. - Режим доступа : http://www.comments.ua/?art=1193935757.
69. Ленский Е. В. Корпоративный бизнес / Е. В. Ленский ; под ред. О. Н. Сосковца. – Мн. : Армита-Маркетинг, Менеджмент, 2001. – 479 с. – (Серия „Мировая экономика”). - ISBN 985-6320-89-5.
70. Ленский Е. В. Транснационализация капитала / Е. В. Ленский ; под ред. О. Н. Сосковца. – Мн. : Армита-Маркетинг, Менеджмент, 2001. – 326 с. - (Серия „Мировая экономика”). – ISBN 985-6320-85-2.
71. Леонтьева Е. Л. Японские корпорации и корпоративные группы. Эволюция институтов / Е. Л. Леонтьева. – М. : ИМЭМО РАН, 2009. – 78 с. – ISBN 978-5-9535-0187-3.
72. Лимонов Э. Л. Внешнеторговые операции морского транспорта и мультимодальные перевозки : [учебн. издание] / Э. Л. Лимонов. – [2-е перераб. доп.]. – Спб. : Информационный центр „Выбор”, 2001. – 416 с. - ISBN 5-93518-004-9.
73. Литвиненко Н. І. Промислово-фінансові групи: сучасні світові тенденції та проблеми становлення в Україні: дис. канд. екон. наук : 08.01.01 / Литвиненко Наталія Іванівна. – Д., 2004. – 190 арк.
74. Лігоненко Л. О. Антикризове управління підприємством : [підручник] / Л. О. Лігоненко. - К. : КНТЕУ, 2005. – 824 с. – ISBN 966-629-191-6.
75. Лоскутова Я. Ю. Обґрунтування методичних основ формування структури інвестиційних ресурсів підприємства: дис. канд. екон. наук : 08.06.01 / Лоскутова Яна Юріївна. – Д., 2004. – 219 арк.
76. Лукач І. В. Правове становище холдингових компаній : [монографія] / І. В. Лукач. – К. : Юрінком Інтер, 2008. – 240 с. – Бібліогр.: с. 215-239. – ISBN 978-966-667-320-9.
77. Лукач І. В. Правове становище холдингових компаній за законодавством деяких зарубіжних країн: порівняльний аналіз / Лукач І. В. // Університетські наукові записки. – 2006. - № 1 (17). - С. 160–166.
78. Лунев В. В. Юридическая статистика [Электронный ресурс] : учебн. / В. В. Лунев. – М. : Юристъ, 1999. – 400 с. - Режим доступа : http://www.vuslib. net/beta3/html/1/19309/19376/.
79. Майорова Т. В. Інвестиційна діяльність : підруч. [для студ. вищ. навч. закл.] / Т. В. Майорова. – К. : Центр учбової літератури, 2009. – 472 с. – ISBN 978-966-364-883-5.
80. Макушев П. А. Транспортный менеджмент : [учебн. пособие] / П. А. Макушев, И. М. Москвиченко, Э. В. Тростянецкая ; ред А. О. Балобанова. – О. : Астропринт, 2004. – 184 с. – ISBN 966-318-110-9.
81. Мартіянова М. П. Оцінка ефективності створення і функціонування холдингових компаній: дис. канд. екон. наук : 08.06.01 / Мартіянова Марина Павлівна. – Х., 2003. – 224 арк.
82. Мильнер Б. З. Системный подход к организации управления / Б. З. Мильнер, Л. И. Евенко, В. С. Раппопорт. – М. : Экономика, 1983. – 224 с.
83. Миськів Г. В. Формування та розвиток інтегрованих суб’єктів господарювання в Україні (на прикладі підприємств харчової промисловості): дис. канд. екон. наук : 08.06.01 / Миськів Галина Василівна. – Л., 2005. – 182 арк.
84. Мовсесян А. Г. Интеграция банковского и промышленного капитала: современные мировые тенденции и проблемы развития в России / А. Г. Мовсесян. – М. : Финансы и статистика, 1997. – 443 с. – ISBN 5-279-01874-0.
85. Молдавська О. В. Моделювання процесів координації в інвестиційній діяльності великомасштабних економічних систем: дис. канд. екон. наук : 08.03.02 / Молдавська Олена Владиславівна. – Х., 2002. – 174 арк.
86. Найчук-Хрущ М. Б. Формування та економічне оцінювання діяльності холдингових структур у машинобудуванні : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.00.04 „Економіка та управління підприємствами” / М. Б. Найчук-Хрущ. – Л., 2007. – 24 с.
87. „Нибулон” подтвердил свое кредо – честный бизнес добьется правды [Электронный ресурс] / [б. а.]. - Режим доступа : http://glavred.info/archive/2009/ 10/30/105418-15.html.
88. Никифорук О. І. Основні тенденції розвитку транспортної галузі України [Електронний ресурс] / О. І. Никифорук. - Режим доступу : http:// www.nbuv.gov.ua/portal/soc_gum/NacGosp/2009/Nukiforuk.pdf.
89. Нікбахт Е. Фінанси / Е. Нікбахт, А. Гропеллі. – К. : ВІК, ГЛОБУС, 1992. – 382 с.
90. Новикова В. Б. Экономическая оценка эффективности инвестиций в материально-техническую базу дочерних обществ транспортного холдинга : автореф. дис. на соискание учен. степени канд. экон. наук : спец. 08.00.05 „Экономика и управление народным хозяйством” / В. Б. Новикова. – М., 2009. – 24 с.
91. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений : пер. с англ. / Д. Норткотт. - М. : Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. – 247 с. – ISBN 0-03-099028-9. - ISBN 5-85173-113-3.
92. Офіційний сайт „Агентства з розвитку інфраструктурного фондового ринку України” [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.smida. gov.ua.
93. Офіційний сайт агрохолдингу Kernel Group [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.kernel.ua.
94. Офіційний сайт ВАТ АСК „Укррічфлот” [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.ukrrichflot.com.
95. Офіційний сайт ВАТ „Українське Дунайське пароплавство” [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http:// www.oaoudp.com.ua.
96. Офіційний сайт групи „Поляріс” [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.go-with-polaris.com.
97. Офіційний сайт ДАХК „Артем” [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.artem.ua.
98. Офіційний сайт Держкомстат України [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.ukrstat.gov.ua.
99. Офіційний сайт ЗАТ „Біс Холдинг” [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.bisholding.com.
100. Офіційний сайт ЗАТ СК „Укрферрі” [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http:// www.ukrferry.com.
101. Офіційний сайт корпорації „Індустріальна спілка Донбасу” [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.isd.com.ua.
102. Офіційний сайт „Міністерства транспорту та зв’язку України” [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.mintrans.gov.ua.
103. Офіційний сайт „Смарт-холдингу” [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.smart-holding.ua.
104. Офіційний сайт ТОВ „Об’єднаний транспортний холдинг” [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.uthold.kiev.ua.
105. Офіційний сайт ТОВ Сільськогосподарське підприємство „Нібулон” [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.nibulon.com.
106. Офіційний сайт транспортного холдингу „Українська Національна транспортна компанія” [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www. untc.com.ua.
107. Офіційний сайт „Укрзалізниці” [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://uz.gov.ua/?m=info.invest&lng=uk.
108. Офіційний сайт Фонду Державного майна України [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.spfu.gov.ua.
109. Офіційний сайт холдингової групи „Ремо” [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.remo.com.ua.
110. Павловская Л. А. Моделирование поддержки принятия решений в инвестиционной деятельности судоходных компаний: дис. канд. экон. наук : 08.03.02 / Павловская Людмила Анатольевна. – Одесса, 2000. – 211 л.
111. Перелік галузей або сфер діяльності, в яких не допускається створення холдингових компаній у процесі корпоратизації й приватизації (затв. постановою КМУ від 12.05.2007р. №709) [Електронний ресурс] : за станом на січень 2008 р. / Кабінет Міністрів України. - Режим доступу : http://lawua.info/jurdata/dir120/dk120805.htm.
112. Пересада А. А. Інвестиційне кредитування : [навч. посіб.] / А. А. Пересада, Т. В. Майорова. – К. : КНЕУ, 2002. – 271 с. – ISBN 966-574-329-5.
113. Пересада А. А. Інвестування : [навч. посіб.] / А. А. Пересада. – К. : КНЕУ, 2004. – 250 с. – ISBN 966-574-656-1.
114. Петренко О. І. Аналіз утворення та функціонування корпоративних об’єднань підприємств на Україні / О. І. Петренко // Проблеми підвищення ефективності інфраструктури : зб. наук. праць. – К. : НАУ, 2009. - № 22. – С. 73-79.
115. Петренко О. І. Діяльність холдингових компаній та промислово-фінансових груп в Україні та шляхи покращення умов їх функціонування / О. І. Петренко // Економіка та держава. - 2005. - № 8. – С. 13–16.
116. Петренко О. І. Економічний механізм прийняття інвестиційних рішень холдинговими компаніями / О. І. Горбенко, О. І. Петренко // Водний транспорт : зб. наук. праць. – К. : КДАВТ, 2009. – С. 108-113.
117. Петренко О. І. Злиття та поглинання. Протистояння корпоративним поглинанням на прикладі АСК „Укррічфлот” / О. І. Петренко // Проблеми системного підходу в економіці : зб. наук. праць. – К. : НАУ, 2006. – Вип. 17. - С. 55-60.
118. Петренко О. І. Корпоративна реструктуризація на водному транспорті / В. А. Будник, О. І. Петренко // Водний транспорт : зб. наук. праць. – К. : КДАВТ, 2005. - № 5-6. – С. 51-53.
119. Петренко О. І. Обґрунтування інвестиційних рішень холдингу (на прикладі АСК „Укррічфлот”) / О. І. Петренко // Економіка та держава. - 2005. - № 12. – С. 56-59.
120. Петренко О. І. Удосконалення економічного механізму взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності транспортних холдингів / О. І. Петренко // Інвестиції: практика та досвід. – 2011. - № 4. – С. 13-15.
121. Петров А. В „холодном” отстое находится Украинское Дунайское пароходство в год своего юбилея / А. Петров // Порты Украины. – 2009. - № 9 (91). – С. 8-10.
122. Писарєв М. Е. Управління в агрохолдингу за центрами відповідальності / М. Е. Писарєв // Економіка та держава. – 2005. - № 4. – С. 52–55.
123. Підлісний П. І. Ефективність управлінських рішень подальшого реформування приватизованих підприємств водного транспорту України / П. І. Підлісний. – К. : Наукова думка, 2003. – 344 с. - ISBN 966-00-0205-Х.
124. Положение о порядке предоставления информации о банковских холдингах (утв. Центральным банком РФ от 19.09.2002г. №197-П) [Электронный ресурс] / Центральный банк РФ. - Режим доступа : http://www.base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?reg=doc; base=LAW;n=39304.
125. Положення про холдингові компанії, що створюються в процесі корпоратизації та приватизації (затв. Указом Президента України від 11.05.1994р. №224) / Міністерство юстиції України. Укази Президента України 1991-1996 рр. – К. : Право, 1997. – 879 с. – [Втратив чинність].
126. Поляков А. С. Застосування методів визначення ціни майна, що приватизується, яке підлягає продажу на аукціоні або за конкурсом / А. С. Поляков // Державний інформаційний бюлетень про приватизацію. – 1997. - № 3. – С. 66–68.
127. Портфель приватизации и инвестирования / [отв. ред. Ю. Б. Рубин]. – М. : СОВИНТЭК, 1992. – 752 с.
128. Предпринимательские структуры в рыночной экономике / [А. И. Майзель, И. С. Пивоваров, С. Э. Пивоваров и др.] ; под общ. ред. С. Э. Пивоварова и Л. С. Тарасевича. – Спб. : Санкт-Петербургское управление экономики и финансов, 1995. – 430 с. – ISBN 5-7062-0089-0.
129. Предпринимательство в торговом судоходстве / [Н. Т. Примачев, Н. Н. Примачева, О. Ю. Вовк, Н. А. Ксендзова]. – Одесса : ОНМА, 2008. – 376 с. – ISBN 966-96048-7-7.
130. Примачев Н. Т. Принципы интеграции в торговом судоходстве : [монография] / Н. Т. Примачев, А. Н. Примачев. – О. : Фенікс ; М. : ТрансЛит, 2006. – 360 с. – ISBN 966-8631-30-7 (Фенікс). – ISBN 978-5-94976-156-4 (ТрансЛит).
131. Примачев Н. Т. Проблемы и инструментарий формирования стратегии развития торгового флота / Н. Т. Примачев, Н. В. Печерская. – О. : ИПР и ЭЭИ, 2003. – 280 с. – ISBN 966-02-3064-8.
132. Програма комплексного розвитку Українського Придунав’я на 2004-2011 роки (затв. постановою КМУ від 31.03.2004р. №428) [Електронний ресурс] : за станом на 30 жовтня 2009 р. / Кабінет Міністрів України. - Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi -bin/laws/main.cgi?nreg=428-2004-%EF.
133. Проектный анализ: теоретические основы оценки проектов на морском транспорте : [учен. пособие] / И. А. Лапкина, Л. И. Павловская, Т. В. Болдырева, Т. Н. Шутенко ; общ. ред. И. А. Лапкина. – Одесса : Фенікс, 2008. – 416 с. – ISBN 978-966-438-151-9.
134. Псарева Н. Ю. Роль холдинговых объединений в экономике России и некоторые вопросы их развития / Н. Ю. Псарева // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. – 2004. - № 5 (12). – С. 11-12.
135. Пшик Б. І. Інвестиційне кредитування : [навч. посібник] / Б. І. Пшик. – Львів : ЛБІ НБУ, 2005. – 291 с. – ISBN 966-368-008-3.
136. Радченко Е. Ю. Экономическая оценка эффективности создания дочерних обществ транспортного холдинга : автореф. дис. на соискание учен. степени канд. экон. наук : спец. 08.00.05 „Экономика и управление народным хозяйством” / Е. Ю. Радченко. – М., 2009. – 24 с.
137. Регістрова книга суден 2008. Регістр судноплавства України [Електронний ресурс] / [б. а.]. - К., 2008. – 279 с. - Режим доступу : http://www. shipregistr.kiev.ua/File/Register_of_ships.pdf.
138. Ржевський С. В. Дослідження операцій / С. В. Ржевський, В. М. Александрова. - К. : Академвидав, 2006. – 560 с. – ISBN 966-8226-33-Х.
139. Скаженик Ю. Б. Эффективность объединения предприятий в топливно-энергетическом комплексе: дис. канд. экон. наук : 08.06.01 / Скаженик Юлия Борисовна. – Донецк, 2006. – 214 л.
140. Славов Н. А. Методология реорганизации водного транспорта Украины в рыночных условиях / Н. А. Славов. - К. : Наукова думка, 2001. – 336 с. – ISNB 966-00-0709-4.
141. Соколов С. А. Формування та підвищення ефективності використання інвестиційних ресурсів підприємств (на прикладі підприємств чорної металургії України): дис. канд. екон. наук : 08.06.01 / Соколов Сергій Анатолійович. – К., 2002. – 195 арк.
142. Статистичний бюлетень за 2004 рік / [б. а.]. – К., 2005. - 194 с.
143. Статистичний щорічник України за 2004 рік / Держ. ком. статистики України ; ред. О. Г. Осауленка. - Київ : Консультант, 2005. – 592 с. – ISBN 966-8459-08-3.
144. Статистичний щорічник України за 2008 рік / Держ. ком. статистики України ; ред. О. Г. Осауленка. - Київ : Державне підприємство „Інформаційно-аналітичне агентство”, 2009. – 568 с. – ISBN 978-966-2142-89-1.
145. Статистичний щорічник України за 2009 рік / Держ. ком. статистики України ; ред. О. Г. Осауленка. - Київ : Державне підприємство „Інформаційно-аналітичне агентство”, 2010. – 568 с. – ISBN 978-617-571-025-8.
146. Стерлин А. Р. Стратегическое планирование в промышленных корпорациях США: опыт развития и новые явления / А. Р. Стерлин, И. В. Тулин. – М. : Наука, 1990. – 200 с.
147. Суворов П. С. ВАТ „Українське Дунайське пароплавство” [Електронний ресурс] / П. С. Суворов. - Режим доступу : http://www.who-is-who.com.ua/makets/ukrtrans/udp.jpg.
148. Суторміна В. М. Фінанси зарубіжних корпорацій / В. М. Суторміна, В. М. Федоров, Н. С. Рєзанова. – К. : Либідь, 1993. – 247 с.
149. Темченко А. Г. Економіка підприємств автомобільного транспорту : [навч. посібник] / А. Г. Темченко, С. В. Максимов. – Кривій Ріг : Видавничий центр КТУ, 2008. – 405 с. – ISBN – 978-966-7830-18-2.
150. Терлецький І. Формування предметно-спеціалізованих підприємств у процесі приватизації / І. Терлецький // Державний інформаційний бюлетень про приватизацію. – 1996. - № 9. - С. 10-13.
151. Тополь М. І. Проблеми створення державних холдингових компаній і шляхи їх рішень / М. І. Тополь, М. П. Фількін, А. Г. Чешко. – Х. : Основа, 1999. – 261 с. – ISBN 5-7768-0670-4.
152. Транспорт і зв’язок України 2009 : стат. зб. / Держ. ком. статистики України ; ред. Н. С. Власенко ; відп. за випуск І. В. Качалова. - Київ : Державне підприємство „Інформаційно-аналітичне агентство”, 2010. – 268 с.
153. Україна у цифрах у 2002 році : короткий стат. довідник / Держ. ком. статистики України ; ред. О. Г. Осауленка ; відп. за випуск В.А. Головко. - Київ : Консультант, 2003. – 272 с. – ISBN 966-8459-00-8.
154. Україна у цифрах у 2003 році : короткий стат. довідник / Держ. ком. статистики України ; ред. О. Г. Осауленка ; відп. за випуск В.А. Головко. - Київ : Консультант, 2004. – 272 с. – ISBN 966-8459-04-0.
155. Україна у цифрах 2008 : стат. зб. / Держ. ком. статистики України ; ред. О. Г. Осауленка. - Київ : Державне підприємство „Інформаційно-аналітичне агентство”, 2009. – 260 с. – ISBN 978-966-2142-81-5.
156. Уманців Г. В. Холдингові компанії та промислово-фінансові групи у сучасній економіці / Г. В. Уманців. – К. : ВІРА-Р, Альтерпрес, 2002. – 430 с. – ISBN 966-7807-09-6. – ISBN 966-542-069-0.
157. Уманців Ю. Холдингові компанії – сучасні форми інтеграції підприємств / Ю. Уманців, Г. Уманців // Підприємництво, господарство і право. – 2002. - № 3. - С. 107-110.
158. Управление по результатам : пер. с финск. / [Т. Сантелейнен, Э. Воутилайнен и др.] ; общ. ред. и предисл. Я. А. Лейманна. – М. : Прогресс, 1993. – 320 с. – ISNB 5-01-004303-3.
159. Фатхутдинов Р. А. Конкурентоспособность организации в условиях кризиса: экономика, маркетинг, менеджмент / Р. А. Фатхутдинов. – М. : Издательско-книготорговый центр „Маркетинг”, 2002. – 892 с. - ISBN 5-94462-137-0.
160. Федоренко В. Г. Інвестиційний менеджмент : [навч. посібник] / В. Г. Федоренко. – [3-тє вид., допов.] – К. : МАУП, 2006. – 312 с.: іл. – Бібліогр.: с. 303-304. – ISBN 966-608-482-1.
161. Федоров А. Повторит ли „УДП” печальную судьбу Черноморского морского пароходства? Скорее всего, да, если будут действовать устаревшие законы [Электронный ресурс] / А. Федоров. - Режим доступа : http://www. otechestvo.org.ua/main/20098/1043.htm.
162. Федченко Т. В. Елементи вдосконалення процесу оцінки інвестиційних проектів [Електронний ресурс] / Т. В. Федченко, Н. П. Попович. - Режим доступу : http://www.rusnauka.com/8._NPE_2007/Economics/21101.doc. htm.
163. Фоменко А. В. Становлення промислово-фінансових об’єднань в Україні (теоретико-методологічні аспекти): дис. канд. екон. наук : 08.06.01 / Фоменко Андрій Васильович. – К., 2001. – 225 арк.
164. Харрисон Генри С. Оценка недвижимости : [учебн. пособие] / Генри С. Харрисон ; пер. с англ. Н. В. Долженков; ред. И. Л. Артеменков. – М. : РИО Мособлупрполиграфиздата, 1994. – 230 с. – (Энциклопедия оценки). – ISBN 5-207-003-25-09.
165. Холдинги в России: правовой и налоговый статус [Электронный ресурс] / [б. а.]. - Режим доступа : http://www.roche-duftay.ru/articles/holdings_ russia_p1.htm.
166. Холдинги в Україні [Електронний ресурс] / [б. а.]. - Режим доступу : http://www.skoforum.com.
167. Холдингова група „Ремо” [Електронний ресурс] / [б. а.]. - Режим доступу : http://www.rada.com.ua/ukr/catalog/9881.
168. Холдинговые компании [Электронный ресурс] / [б. а.]. - Режим доступа : http://revolution.allbest.ru/economy/00017747_0.html.
169. Хома І. Б. Організація управління і планування діяльності промислово-фінансових груп в системі регулювання економіки: дис. канд. екон. наук : 08.02.03 / Хома Ірина Борисівна. – Л., 1999. – 220 л.
170. Цивільний кодекс України : за станом на 14 січня 2008 р. / [б. а.]. - К. : Скіф, 2008. – 259 с. – (Серія: Кодекси і закони України). – ISBN 978-966-8894-46-6.
171. Череп А. В. Інвестознавство : [підручник] / А. В. Череп. – К. : Кондор, 2006. – 398 с. – ISBN 966-351-066-8.
172. Черкасов В. П. Холдинг – новая форма управления производственным объединением / В. П. Черкасов // Общество и экономика. – 1992. - № 3-4. - С. 117-120.
173. Шевчук О. Б. Типы хо