ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЮ З ВИКОРИСТАННЯМ АКТИВІВ СВІТОВОГО ФОНДОВОГО РИНКУ

brief description

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ
ДОНЕЦЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

На правах рукопису

ВОРОНІН АНТОН ВАЛЕРІЙОВИЧ

УДК 336.761.6

ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЮ З ВИКОРИСТАННЯМ АКТИВІВ СВІТОВОГО ФОНДОВОГО РИНКУ

Спеціальність 08.00.02 – світове господарство і міжнародні економічні відносини

ДИСЕРТАЦІЯ
на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник:
Сисой Юлія Василівна
к.е.н., доцент

Донецьк – 2012

ЗМІСТ

ВСТУП 4
РОЗДІЛ 1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧНІ ОСНОВИ МІЖНАРОДНОГО ПОРТФЕЛЬНОГО ІНВЕСТУВАННЯ 12
1.1. Системно-логичний аспект визначення категорії „інвестиційний портфель” 12
1.2. Обґрунтування оптимальності інвестиційного портфеля в теоріях міжнародного інвестування 28
1.3. Механізм управління капіталом з використанням активів світового фондового ринку у напрямі зниження інвестиційних ризиків 54
Висновки до розділу 1 65
РОЗДІЛ 2 АНАЛІЗ МІЖНАРОДНИХ ФОНДОВИХ РИНКІВ ЯК ОСНОВА ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ 68
2.1. Загальні тенденції розвитку світового фондового ринку 68
2.2. Аналіз стану, динаміки та структури фондових ринків розвинених країн . 96
2.3. Аналіз особливостей розвитку фондових ринків країн, що
розвиваються 112
Висновки до розділу 2 127
РОЗДІЛ 3 ВДОСКОНАЛЕННЯ МЕХАНІЗМУ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЮ В УМОВАХ ІНТЕГРАЦІЇ ФОНДОВОГО РИНКУ УКРАЇН ДО СВІТОВОГО 130
3.1. Дослідження стану та тенденції розвитку фондового ринку
України 130
3.2. Обґрунтування напрямів інтеграції фондового ринку України до
світового 157
3.3. Адаптивне моделювання оптимального інвестиційного портфелю з використанням активів світового фондового ринку 173
Висновки до розділу 3 189
ВИСНОВКИ 192
ДОДАТКИ ………………………………………………………………..……196
СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ 295

ВСТУП

Актуальнiсть теми дослiдження. Сучасний свiтовий фондовий ринок є однiєю з найважливiших частин свiтового фiнансового ринку, який забезпечує макроекономiчну рiвновагу. Свiтовий фондовий ринок, акумулюючи тимчасово вiльнi грошовi кошти, перерозподiляє їх мiж пiдприємствами й органiзацiями, спрямовує їх на фiнансування бiльш перспективних i ефективно функцiонуючих галузей i окремих пiдприємств. Із поглибленням ступеня глобалiзацiї фондових ринкiв збiльшуються масштаби перемiщення iнвестицiйного капiталу мiж країнами, зростає кiлькiсть фiнансових криз, якi набувають ознак глобальних унаслiдок зростання неконтрольованостi транснацiональних потокiв капiталу, що ускладнює дiяльнiсть учасникiв фондового ринку щодо формування iнвестицiйних портфелiв.
Разом iз тим iнвестування на свiтовому фондовому ринку надає широкi можливостi для формування оптимального iнвестицiйного портфеля. Фундаментом для прийняття суб’єктами господарювання рiшень щодо придбання певного виду активiв є численнi критерiї оцiнювання їх ефективностi, якi отримують iз використанням математичних методiв i моделей. У результатi розвитку комунiкацiйних технологiй скорочується час виконання угод, збiльшується кiлькiсть учасникiв торгiв, курси цiнних паперiв бiльш оперативно реагують на змiну ринкових чинникiв, що обумовлює необхiднiсть трансформацiї iснуючих моделей формування оптимального iнвестицiйного портфеля.
Концептуальним дослiдженням теоретичних i методологiчних основ функцiонування свiтового фондового ринку присвяченi працi вiтчизняних та зарубiжних учених: А. Баторшиної, О. Бiлоруса, В. Гейця, Дж. Греббi, Б. Губського, В. Давнiса, І. Іваненко, Н. Когюва, Б. Лагошi, Ю. Лукашиної, Д. Лук’яненка, Ю. Макогона, Д. Мерфi, Я. Мiркiна, Ф. Модiльянi, О. Мозгового, Т. Орєхової, Ю. Пахомова, Б. Рубцова, Є. Савельєва, Н. Стукало, Ф. Фабоццi, А. Фiлiпенка, О. Чернеги, О. Шниркова та iнших.
Пiдходи до формування оптимального iнвестицiйного портфеля на свiтовому фондовому ринку є об’єктом дослiджень Дж. Бейлi, Ф. Блека, Р. Гiбсона, Р. Інгла, Г. Марковiца, Д. Нельсона, С. Росса, Дж. Тобiна, У. Шарпа, М. Шоулса, А. Воронцовського. О. Степаненко, Д. Циганюка, Л. Яновського.
Незважаючи на те що велика кiлькiсть праць присвячена означенiй проблематицi, недостатньо уваги придiлено формуванню оптимального iнвестицiйного портфеля на свiтовому фондовому ринку, що обумовило вибiр теми дисертацiї, визначило мету та завдання дослiдження.
Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертацiю виконано вiдповiдно до напрямiв науково-дослiдницької роботи кафедри мiжнародної економiки Донецького нацiонального унiверситету за такими держбюджетними темами: Г 06/53а «Пiдвищення ефективностi мiжнародної економiчної дiяльностi України в iнтеграцiйних об`єднаннях: регiональний та галузевий аспект» (2006-2011 рр., номер державної реєстрацiї – 0106U012484), у рамках якої визначено перспективи iнтеграцiї українського ринку цiнних паперiв до свiтового фондового ринку; Г-08/47 «Соцiально-економiчний розвиток суб’єктiв господарювання в умовах структурної трансформацiї економiки промислового регiону» (2008-2010 рр., номер державної реєстрацiї – 0108U001819), де автором проаналiзовано основнi тенденцiї розвитку свiтового та вiтчизняного фондового ринку.
Мета i завдання дослiдження. Метою роботи є розвиток теоретико-методичних основ портфельного iнвестування й розробка науково-практичних рекомендацiй щодо вдосконалення методiв формування iнвестицiйних портфелiв на свiтовому фондовому ринку.
Для досягнення мети поставлено й вирiшено такi завдання:
­ дослiдити сутнiсть категорiї «iнвестицiйний портфель» i обґрунтувати оптимальнiсть iнвестицiйного портфеля в розрiзi основних теорiй iнвестування;
­ здiйснити критичний аналiз класичних теорiй формування оптимального iнвестицiйного портфеля;
­ дослiдити й узагальнити методи управлiння iнвестицiйним капiталом на свiтовому фондовому ринку;
­ охарактеризувати та систематизувати тенденцiї розвитку свiтового фондового ринку;
­ визначити особливостi розвитку фондових ринкiв розвинених країн i країн, що розвиваються;
­ оцiнити сучаснi тенденцiї розвитку фондового ринку України й обґрунтувати напрями його iнтеграцiї до свiтового ринку;
­ розробити й обґрунтувати модель формування оптимального iнвестицiйного портфеля iз залученням активiв свiтового фондового ринку;
­ адаптувати модель формування оптимального iнвестицiйного портфеля до практичного використання суб’єктами свiтового фондового ринку.
Об'єктом дослiдження є процес формування оптимального iнвестицiйного портфеля на свiтовому фондовому ринку.
Предметом дослiдження є теоретичнi, методичнi та практичнi основи механiзму формування iнвестицiйних портфелiв iз використанням активiв свiтового фондового ринку.
Методи дослiдження. Теоретичною та методологiчною основою дисертацiйної роботи є положення сучасної економiчної теорiї, науковi працi вiтчизняних i зарубiжних учених у сферi дослiдження проблем формування оптимального iнвестицiйного портфеля.
У процесi дослiдження використано дiалектичний метод наукового пiзнання, а також загальнонауковi методи пiзнання: методи теоретичного узагальнення, системного аналiзу, синтезу (для дослiдження теоретико-методологiчних основ мiжнародного портфельного iнвестування); методи статистичного та математичного аналiзу (для виявлення закономiрностей функцiонування свiтового фондового ринку, аналiзу статистичних даних щодо його структури та динамiки розвитку); порiвняльного аналiзу (для встановлення особливостей розвитку фондового ринку в Українi й iнших державах); системного пiдходу (для обґрунтування закономiрностей процесу iнтеграцiї нацiонального фондового ринку до свiтового ринку цiнних паперiв); методи багатокритерiальної оптимiзацiї та системної динамiки (для розробки методичного пiдходу до моделювання та вибору оптимального iнвестицiйного портфеля на свiтовому фондовому ринку).
Інформацiйну базу дослiдження становлять офiцiйнi данi Першої фондової торгової системи, Української асоцiацiї iнвестицiйного бiзнесу, Національної комiсiї з цiнних паперiв та фондового ринку, Мiжнародної асоцiацiї бiрж країн СНД, Всесвiтньої федерацiї бiрж (WFE), Мiжнародної асоцiацiї iнвестицiйних фондiв (IIFA), Мiжнародного валютного фонду (IMF), центральних банкiв та статистичних бюро країн свiту, вiтчизнянi та зарубiжнi перiодичнi видання i наукова лiтература, матерiали мережi Інтернет, результати власних дослiджень автора.
Наукова новизна одержаних результатiв полягає в поглибленнi теоретичних основ портфельного iнвестування з використанням активiв свiтового фондового ринку й розробцi науково-практичних рекомендацiй щодо формування оптимального iнвестицiйного портфеля в умовах iнтеграцiї українського фондового ринку до свiтового.
Наукова новизна запропонованих i обґрунтованих у дисертацiї положень полягає в такому:
уперше: розроблено модель формування оптимального iнвестицiйного портфеля на свiтовому фондовому ринку, яка базується на застосуваннi методiв багатокритерiальної оптимiзацiї та системної динамiки, що дозволяє сформувати оптимальний iнвестицiйний портфель з урахуванням схильностi iнвестора до ризику за умов багатокритерiального вибору, отримати об’ємнi показники структури iнвестицiйного портфеля, на пiдставi яких iнвестор може прийняти рiшення щодо придбання визначених моделлю активiв для формування оптимального iнвестицiйного портфеля;
удосконалено:
­ науковий пiдхiд до попереднього аналiзу ймовiрного портфеля активiв свiтового фондового ринку за рахунок парних зiставлень активiв i виключення зi складу портфеля тих iз них, що мають одночасно найменшу прибутковiсть i найбiльшу ризикованiсть та дозволяють зменшити розмiрнiсть задачi оптимiзацiї структури iнвестицiйного портфеля;
­ науково-методичний пiдхiд до використання коефiцiєнтiв коливностi та стiйкостi при визначеннi iнвестицiйної привабливостi активiв свiтового фондового ринку, який полягає в цiльовому розрахунку й урахуваннi зазначених коефiцiєнтiв при аналiзi тенденцiй котирувань i рiвня прибутковостi основних iнструментiв фондового ринку;
­ визначення наслiдкiв впливу процесу глобалiзацiї на розвиток нацiональних фондових ринкiв за рахунок виокремлення таких: поглиблення взаємозалежностi нацiональних економiк країн свiту; зростання кiлькостi мiжнародних iнвестицiйних фондiв; прискорення перемiщення iнвестицiйного капiталу мiж країнами; пiдвищення ризикiв (валютних, вiдсоткових, рефiнансування, лiквiдностi, кредитних) у зв’язку зi зростанням зовнiшнiх державних боргiв i волатильнiстю руху iнвестицiйного капiталу, якi необхiдно враховувати при визначеннi фондових ринкiв, активами яких можна сформувати оптимальний iнвестицiйний портфель;
­ обґрунтування особливостей розвитку фондового ринку України (зростання обсягiв торгiв, критична перевага неорганiзованого ринку, домiнування облiгацiй внутрiшнiх державних позик у загальному обсязi торгiв, неспроможнiсть ринку досягти докризового стану) i визначення чинникiв, якi гальмують процес iнтеграцiї до свiтового фондового ринку, а саме: недосконалiсть законодавства; недостатня захищенiсть прав iнвесторiв; обмеженiсть державної пiдтримки; вiдсутнiсть ефективної бiржової iнфраструктури та розвинутої Нацiональної депозитарної системи, що дозволяє визначити умови та шляхи iнтеграцiї України у свiтовий фондовий ринок;
дiстали подальшого розвитку:
­ концептуальнi засади щодо iнтеграцiї фондового ринку України у свiтовий через обґрунтування умов (вiдкритiсть фондового ринку, розвинена iнфраструктура, захищенiсть iнвесторiв, висока лiквiднiсть, наявнiсть широкого вибору фiнансових iнструментiв) i визначення напрямiв iнтеграцiї (побудова Нацiональної депозитарної системи, удосконалення механiзму захисту прав iнвесторiв, збiльшення кiлькостi фiнансових iнструментiв, забезпечення прозорої дiяльностi акцiонерних товариств i проведення рацiональної дивiдендної полiтики, забезпечення вiдповiдальностi фiнансових посередникiв i керiвництва корпорацiй перед iнвесторами), якi спрямовано на стабiлiзацiю нацiональної економiки та збiльшення припливу iноземного капiталу на фондовий ринок;
­ категорiальний апарат, який застосовується при дослiдженнi процесiв портфельного iнвестування, через уточнення таких понять: iнвестицiйний портфель (сукупнiсть активiв рiзного ступеня дохiдностi й iмовiрностi отримання прибутку, спрямована на прирощення вкладених фiнансових коштiв, якi придбаються суб’єктами господарювання пiд час активних операцiй з вкладення капiталу); мiжнародний iнвестицiйний процес (процес вибору iнвестором iнвестицiйної полiтики й об’єкта iнвестицiй на свiтовому фондовому ринку, який здiйснюється з метою формування портфеля фiнансових активiв та отримання керованого iнвестицiйного доходу), що дозволяє пiдвищити ефективнiсть формування iнвестицiйного портфеля.
Практичне значення одержаних результатiв полягає в можливостi впровадження розроблених i обґрунтованих теоретичних та практичних рекомендацiй щодо формування iнвестицiйного портфеля в дiяльнiсть iнвестицiйних компанiй, пайових фондiв, компанiй з управлiння активами, приватних iнвесторiв.
Результати дослiдження, якi носять прикладний характер, упроваджено у практичну дiяльнiсть: ТОВ «Фiнансова компанiя «ОК-2» (довiдка № 17/03/1101 вiд 17.03.2011 р.) – авторськi рекомендацiї щодо формування оптимального iнвестицiйного портфеля й алгоритм вибору активiв для формування iнвестицiйного портфеля на свiтовому фондовому ринку; фiлiя «Донецьке РУ» АТ «Банк «Фiнанси та Кредит» (довiдка № 126/05 вiд 16.05.2011 р.) – аналiз стану свiтового фондового ринку та розробленi на його основi пропозицiї щодо формування iнвестицiйної стратегiї банку; Duferco S.A. (довiдка № 323/04 вiд 05.04.2011 р.) – пропозицiї щодо формування оптимального iнвестицiйного портфеля на розвинених ринках та ринках, що розвиваються, з використанням запропонованої автором моделi.
Результати дослiдження, що мiстяться в дисертацiї, використано в навчальному процесi кафедри «Економiка пiдприємства» Донецького нацiонального унiверситету при пiдготовцi навчально-методичного забезпечення та викладаннi дисциплiн «Фондовi ринки», «Інвестицiї», «Інвестицiйний менеджмент» (довiдка № 465/01-27/690 вiд 03.11.2011 р.).
Особистий внесок здобувача. Усi результати, викладенi в дисертацiйнiй роботi, одержанi автором самостiйно i знайшли вiдображення в опублiкованих працях.
Апробацiя результатiв дисертацiї. Основнi положення дисертацiї доповiдалися й обговорювалися на таких шести конференцiях i семiнарах: XIV, XV, XVI мiжнародному науково-практичному семiнарi «Проблеми розвитку зовнiшньоекономiчних зв’язкiв i залучення iноземних iнвестицiй: регiональний аспект» (м. Донецьк, 2008 р., 2009 р., 2011 р.), V мiжнароднiй науково-практичнiй конференцiя «Найновите научни постижения» (м. Софiя, 2009 р.), Мiжнародний науковий семiнар „Мiжнародна школа молодих дослiдникiв (International School of Young Researchers − ISYR) – «Зимняя академия – 2008» (м. Москва, 2008 р.), Мiжнароднiй науково-практичнiй конференцiї «Фiнансовi ринки та iнститути» (м. Харкiв, 2007 р.).
Публiкацiї результатiв дослiдження. За темою дослiдження опублiковано 10 наукових робіт загальним обсягом 3,66 д.а., з яких особисто автору належить 3,56 д.а., у тому числi 8 публiкацiй у наукових фахових виданнях загальним обсягом 3,03 д.а., з яких особисто автору належить 2,93 д.а.
Структура й обсяг дисертацiї. Дисертацiя складається iз вступу, трьох роздiлiв, висновкiв, списку використаних джерел (iз 311 найменувань) i додаткiв (обсягом 97 сторiнок). Основний змiст роботи викладено на 192 сторiнках, включаючи 45 таблиць на 18 сторiнках, 29 рисункiв на 12 сторiнках.

bibliography

ВИСНОВКИ

У дисертаційній роботі запропоновано нове вирішення наукового завдання щодо формування оптимального інвестиційного портфелю в умовах світового фондового ринку. Результати дослідження дозволяють зробити такі висновки:
1. Досліджено категорію «інвестиційний портфель» і надано визначення понять: «інвестиційних портфель» – це сукупність активів різного ступеня дохідності й імовірності отримання прибутку, спрямована на прирощення вкладених фінансових коштів, які придбаються банком під час активних операцій із вкладення капіталу; «міжнародний інвестиційний процес» – це процес вибору інвестором інвестиційної політики й об’єкта інвестицій на світовому фондовому ринку, який здійснюється з метою формування портфеля фінансових активів та отримання керованого інвестиційного доходу. Визначено основні етапи розвитку класичної теорії інвестування. Обґрунтовано умови оптимального інвестиційного портфеля в розрізі основних теорій інвестування.
2. Компаративний аналіз класичних теорій формування оптимального інвестиційного портфеля дозволив визначити недоліки, які потребують подальшого дослідження. Для усунення виявлених недоліків використано метод імітаційного моделювання, який дозволив запропонувати модель формування оптимального інвестиційного портфеля, яка базується на застосуванні методів багатокритеріальної оптимізації та системної динаміки, що дозволяє врахувати вплив схильності інвестора до ризику на структуру інвестиційного портфеля цінних паперів за умов багатокритеріального вибору. Запропонована модель формування оптимального інвестиційного портфеля забезпечує обґрунтованість управлінських рішень і визначається такими цільовими характеристиками, як мінімізація ризику або максимізація прибутку інвестора.
3. Систематизація методів управління портфельними інвестиціями на світовому фондовому ринку дозволила визначити, що застосування стратегій управління капіталом здатне істотно поліпшити результати інвестиційної діяльності. Рішення про те, якою частиною коштів слід ризикувати в окремій торговельній можливості, обґрунтовані з використання цих стратегій, здатні максимізувати прибуток і мінімізувати втрати для інвестора.
4. Аналіз міжнародних ринків дозволив зробити висновки про наявність тісного зв’язку у функціонуванні національних ринків і впливу процесу глобалізації на розвиток національної економіки. Національні економіки країн починають усе більше залежати від світової економіки. У зв’язку зі зростанням державних боргів підвищуються ризики (валютні, відсоткові, рефінансування, ліквідності, кредитні). Зростання кількості міжнародних інвестиційних фондів призводить до прискорення переміщення інвестиційного капіталу між країнами та підвищення волатильності на світовому фондовому ринку.
5. Визначено особливості розвитку фондових ринків розвинених країн і країн, що розвиваються. Аналіз фондових ринків розвинених країн довів, що формування інвестиційного портфеля активами цих країн дозволяє зменшити інвестиційні ризики порівняно з фондовими ринками країн, що розвиваються. Формування інвестиційного портфеля на фондових ринках країн, що розвиваються, супроводжується зростанням як рівня ризику, так і дохідності портфеля. Фондові ринки країн, що розвиваються, мають меншу ліквідність порівняно з фондовими ринками розвинених країн, високий рівень концентрації, недостатню кількість інвестиційних інструментів, недостатню захищеність прав інвесторів і закритість фондового ринку.
6. Досліджено сучасні особливості розвитку фондового ринку України (зростання обсягів торгів, критична перевага неорганізованого ринку, домінування облігацій внутрішніх державних позик у загальному обсязі торгів, неспроможність ринку досягти докризового стану) і виявлено чинники, які гальмують його інтеграцію до світового, до яких належать: недосконалість законодавства; недостатня захищеність прав інвесторів; відсутність державної підтримки; відсутність належної інфраструктури фондового ринку. На основі визначених чинників запропоновано концептуальні засади щодо інтеграції фондового ринку України до світового, які спрямовано на стабілізацію національної економіки та збільшення припливу іноземного капіталу на фондовий ринок за рахунок побудови Національної депозитарної системи, удосконалення механізму захисту прав інвесторів, збільшення кількості фінансових інструментів, забезпечення прозорої діяльності акціонерних товариств і проведення раціональної дивідендної політики й забезпечення відповідальності фінансових посередників і керівництва корпорацій перед інвесторами.
7. Адаптовано модель формування оптимального інвестиційного портфеля до практичного використання суб’єктами світового фондового ринку. Сформовано оптимальні інвестиційні портфелі за даними по акціях 40 підприємств. За допомогою імітаційного моделювання визначено рівні прибутковості сформованих інвестиційних портфелів із різним рівнем схильності інвестора до ризику. Упровадження методичного підходу у практику діяльності інвестиційних фірм регіону виявило основні переваги цього підходу, а саме: можливість проведення розрахунків за економіко-математичною моделлю дозволяє отримати оперативну інформацію про майбутні тенденції як на фондовому ринку в цілому, так і за окремими інвестиційними портфелями.
8. Удосконалено науковий підхід до попереднього аналізу ймовірного портфеля цінних паперів, який дозволяє зменшити розмірність задачі оптимізації структури портфеля цінних паперів за рахунок парних зіставлень цінних паперів і виключення зі складу портфеля тих з них, що мають одночасно найменшу прибутковість і найбільшу ризикованість.
9. Удосконалено методичний підхід до визначення інвестиційної привабливості активів світового фондового ринку з обґрунтування рішень щодо вибору інвестиційних інструментів на підставі аналізу стійкості й міри зміни курсової вартості активів за допомогою розрахунку коефіцієнтів коливності та стійкості, який дозволяє зменшити ризики при виборі інвестиційних інструментів.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Закону України «Про державне регулювання ринку цiнних паперiв»: за станом на 7 дипня 2011 р. [Електронний ресурс] // Законодавство України: [сайт] / Верховна Рада України. – К.: Вiдомостi Верховної ради України, 1996 – Режим доступа: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/448/96-вр/page - Загол. з екрану.
2. Про схвалення Концепцiї Державної цiльової економiчної програми мо- дернiзацiї ринкiв капiталу в Українi // Офiцiйний вiсник України. – 2007. – № 86. – с. 120. – ст. 3173. Код акту 41477/2007.
3. Абрамов А.Е. Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005 – 416 с. – ISBN 5-9614-0235-5.
4. Айвазян С.А. Прикладная статистика и основы эконометрики [Текст] : Учебник для студентов экономических специальностей вузов / С. А. Айвазян, В. С. Мхитарян. - М. : ЮНИТИ, 1998. - 1022 с. - (TACIS). - ISBN 5-238-00013-8.
5. Арнольд В.И. Теория катастроф / В.И. Арнольд. – [3-е изд., доп.] –М.: Наука. Гл. ред. физ.-мат. лит. 1990. – 128 с. – ISBN 5-02-014271-9.
6. Афанасьєв В.Н. Анализ временных рядов и прогнозирование: Учеб-ник. / В.Н. Афанасьев, М.М. Юзбашев. — М.: Финансы и статистика, 2001. —
228 с. – ISBN: 5-279-02419-8.
7. Барбаумов В.Е. Финансовые инвестиции: учеб. / Е.В. Барбаумов, И.М. Гладких, А.С. Чуйко. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 544 с. – ISBN: 5-279-02701-4.
8. Баторшина А.Ф. Жупаненко В.М. Сучаснi закономiрностi та проблеми функцiонування iнфраструктури ринку цiнних паперiв ЄС // Стратегiя i механiзми регулювання промислового розвитку: Збiрник наукових праць. – Том 1. – Донецьк: Інститут економiки промисловостi НАН України. – 2011. – С. 288-313.
9. Баторшина А.Ф., Лєбєдєва Т.Ю. Перспективи розвитку фiнансового iнжинiрингу в Українi та свiтi // Ефективна економiка (електронне наукове фахове видання). – № 1. – 2012. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.economy.nayka.com.ua/index.php?operation=1&iid=882.
10. Баторшина А.Ф., Цуприк Л.М. Порiвняльний аналiз фiнансових криз // Інвестицiї: практика та досвiд: Науково-практичний журнал. – № 12 (червень). – К.: ТОВ «ДКС центр», 2010. – С. 27-31.
11. Баторшина А.Ф., Малащук Д.В. Транснацiональнi корпорацiї – основнi рушiйнi сили сучасної свiтової економiчної системи // Зовнiшня торгiвля: економiка, фiнанси, право – № 2. – К.: Редакцiйно-видавничий вiддiл УАЗТ, 2011. – С. 98-106.
12. Беляков С.С. О возможности получать прогнозные знания из статочной нерегулярной компоненты временных рядов с памятью / С.С. Беляков // Проблемы регионального управления, экономики, права и инновационных процессов в образовании: Сборник трудов IV Междунар. науч.-практ. конф.– Таганрог: Изд-во ТИУиЭ, 2004. – С. 21-27.
13. Бережная Е.В. Математические методы моделирования экономических систем: Учеб. пособие./ Е.В. Бережная, В.И. Бережной. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.:Финансы и статистика, 2006. – 432 с. – ISBN: 5-279-02940-8.
14. Бернар И., Колли Ж.-К. Толковый экономический и финансовый словарь: В 2 т. / Пер. с франц. — Т.ІІ. – М.: Международные отношения, 1997. – 760 с. – ISBN: 5-7133-0940-1(т. II).
15. Бєдiна, Н. С. Стан, проблеми та перспективи розвитку фондового ринку України [Текст] / Н. С. Бєдiна // Економiка промисловостi. – 2008. - №3. – С. 24-27.
16. Бiлорус О. Сучасна свiтова фiнансово-економiчна криза як прояв тотальної кризи системи глобалiзму / О. Бiлорус // Економiчний Часопис-ХХІ. – 2008. – № 11-12.
17. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками / .И.А. Бланк. – К. Ника-Центр: 2005. – 600 с. – ISBN: 966-521-320-2.
18. Блау У. Моментум, направленность и расхождение / У. Блау. – М. Издательский дом «Евро», 2003. – 159 с.
19. Божоркин С.В. Фракталы и мультифракталы / С.В. Божоркин,
Д.А. Паршин. – Ижевск: НИЦ «Регулярная и хаотическая динамика», 2001. –
128 с. – ISBN: 5-939720-60-9
20. Боровиков В.П. STATISTICA: искусство анализа данных на компьютере. Для профессионалов / В.П. Боровиков. – СПб.: Питер, 2001. – 656 с. – ISBN: 5-318-00302-8.
21. Борунов В. Б. Аналiз розвитку нацiонального сегменту свiтового ринку фiнансових послуг / В. Б. Борунов // Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект : сборник научных трудов : в 3-х томах. – Т.3. – Донецк, 2008. – С. 1140–1148.
22. Борунов В. Б. К вопросу об инвестиционной составляющей международной конкурентоспособности сферы услуг / В. Б. Борунов // Проблемы и перспективы развития сотрудничества между странами юго-восточной Европы в рамках черноморского экономического сотрудничества и ГУАМ: сборник научных трудов. – Донецк, 2007. – Т. 1. – С. 214–217
23. Булашев С.В. Статистика для трейдеров / С.В. Булашев. - М.: Компания Спутник +, 2003. – 245 с. – ISBN: 5-93406-577-7.
24. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учеб. пособие / А.Н. Буренин. – М.: Открытое общество, 1998. – 347 с. – ISBN: 5-7814-0070-2.
25. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки /
А.Н. Буренин. - М.: Научно-техническое общество имени академика С.И. Вавилова, 2003. – 413 с. – ISBN: 5-279-02318-3.
26. Васин А.С. Стохастические свойства курсов иностранных валют А.С.Васин // Финансы и кредит. – 2005. – №17(185). – С. 15-26.
27. Вергелес Т., Г. Марковiц, М. Мiллер та В. Шарп: теоретики фiнансового менеджменту / Вергелес Т. // Вiсник ТНЕУ №2 – 2009 р. – сс. 122-128
28. Винс Р. Математика управления капиталом: Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров / Ральф Винс; пер. с англ. – 3-е изд. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. – 400 с. – ISBN: 978-5-9614-0610-8.
29. Винтизенко И.Г. Прогнозирование в моделях экономических систем/ И.Г. Винтизенко, И.М. Колесников, М.Г. Шадуев. – Кисловодск: Изд. центр Кисловодского института экономики и права, 2001. – 100 с.
30. Вiтлинський В.В. Аналiз, оцiнка i моделювання економiчного ризику. – К.: Демiур, 1996. – 212 с. – ISBN: 5-7763-2369-Х.
31. Волков М.В. Структура и классификация рынка ценных бумаг. Операции с ценными бумагами в деятельности банков. Управление портфелем ценных бумаг / М.В. Волков // Финансы и кредит. – 2005. – №10(178). –С. 31-40.
32. Воробьев С.Н. Управление рисками в предпринимательстве: монография / С.Н. Воробьев, К.В. Балдин. – М.: Дашков и К, 2006. – 772 с. – ISBN: 5-94798-533-0.
33. Воронiн А.В. Модель формування оптимального iнвестицiйного портфелю на свiтовому фондовому ринку. / А.В. Воронiн // Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект: сб. науч. тр. – Донецк: ДонНУ, 2011.– С. 330-335.
34. Воронiн А.В. Напрями iнтеграцiї українського фондового ринку цiнних паперiв у свiтовий фондовий ринок. / А.В. Воронiн // Бiзнес-навiгатор: науково-виробничий журнал – Херсон, Мiжнародний унiверситет бiзнесу i права, 2011. - №25 – С. 183-189.
35. Воронiн А.В. Визначення позицiй українського ринку цiнних паперiв на свiтовому фондовому ринку. / А.В. Воронiн// Бiзнес-навiгатор: науково-виробничий журнал – Херсон, Мiжнародний унiверситет бiзнесу i права, 2011. - №24 – с. 184-190.
36. Воронин А.В. Тенденции развития международных финансовых рынков. / А.В. Воронин// Економiка: проблеми теорiї та практики. – 2009. – С. 522-533.
37. Воронин А.В. Анализ инвестиционных инструментов при формировании инвестиционного портфелю. / А.В. Воронин// Вiсник Хмельницького нацiонального унiверситету. – 2009. – № 3. – Т. 3 – С. 103 – 107.
38. Воронин А.В. Фондовый рынок Украины: перспективы развития инфраструктуры. / А.В. Воронин// Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект. – 2009. – С. 784 – 787.
39. Воронин А.В. Основные принципы минимизации убытков при торговле на фондовых рынках. / А.В. Воронин// Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект. – 2008. – С. 1168 – 1171.
40. Воронин А.В. Методические аспекты формирования оптимального инвестиционного портфелю. / Ю.В. Сысой, А.В. Воронин// Бiзнес iнформ. – 2007 . – №12(1). – С. 54 – 56.
41. Воронин А.В. Проблемы оценки стоимости компании при первичном размещении акций. / А.В. Воронин// Корпоративные финансы: банковский и реальный сектор: Сборник научных статей молодых ученых. М: Финакадемия, 2009 – С. 10-17.
42. Воронин А.В. Проблемы развития инфраструктуры фондового рынка Украины. / А.В. Воронин// Наййновите научни постижения: Материали за 5-а международна научна практична конференция.:София – 2009. – Том 3. – С. 22 – 26.
43. Воронин В.П. Учет ценных бумаг : учеб. пособие / В.П. Воронин, Н.Г.Сапожникова. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 400 с. – ISBN: 5-94798-533-0.
44. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. – СПб.: Изд-во С.-Петербург. гос. ун-та, 2003. – 528 с. – ISBN: 5-279-02241-1.
45. Воронцовский А.В. Управление рисками: учеб. пособие / А.В. Воронцовский. – СПб.: Изд-во С.-Петербург. гос. ун-та, 2000. – 206 с. – ISBN: 5-288-02690-4
46. Гибсон Р. Формирование инвестиционного портфеля: управление финансовыми рисками. / Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 538 с. – ISBN: 5-9614-0169-3.
47. Глейк Дж. Хаос: создание новой науки / Дж. Глейк.; пер. с англ.
М. Нахмансона, Е.Барашковой. – СПб.: Амфора, 2001. – 398 с. – ISBN: 5-94278-139-7.
48. Глухов В.В. Финансовый менеджмент: Участники рынка, инструменты, решения / В.В. Глухов, Ю.М. Бахрамов. – СПб.: Специальная литература, 1995. – 430 с. – ISBN: 5-7571-0017-6.
49. Давнис В.В. Адаптивное прогнозирование: модели и методы: монография / В.В. Давнис. – Воронеж: Изд-во Воронеж. гос. ун-та, 1997. – 196 с. – ISBN:
50. Давнис В.В. Адаптивные модели: анализ и прогноз в экономических системах: монография / В.В. Давнис, В.И. Тинякова. – Воронеж: Воронежский государственный университет, 2006. – 380 с. – ISBN: 5-9273-1078-8.
51. Давнис В.В. Прогнозные модели экспертных предпочтений: монография/ В.В. Давнис, В.И. Тинякова. – Воронеж: Изд-во Воронеж. гос. ун-та, 2005. – 248 с. – ISBN: 5-9273-0785-Х.
52. Давнис В.В. Управление эффективностью портфеля на основе прогнозных оценок / В. В. Давнис, А.А. Нагин // Экономическое прогнозирование: модели и методы: Материалы Междунар. науч.-практ. конф.– Воронеж: Воронеж гос. ун-т, 2005. – Ч.II. – С. 281-285.
53. Давыдов Г.Б. Фондовые рынки: инвестиции в акции и взаимные фонды / Г.Б. Давiдов. – Рига: БРИ, 2004. – 490 с. – ISBN: 5–86712–176–3.
54. Даглас М. Дисциплинированный трейдер: бизнес-психология успеха [пер. з англ.] / М. Даглас. – М.: Издательский дом «Евро», 2004. – 288 с. – ISBN: 5-9900095-6-9.
55. Едронова В.Н. Учет и анализ финансовых активов: акции, облигации, векселя / В.Н. Едронова, Е.А. Мизиковский. – М.: Финансы и статистика, 1995. – 267 с. – ISBN: 5-85523-014-7.
56. Жуленев С.В. Финансовая математика: введение в классическую теорию / С.В. Жуленев. – М.: Изд-во МГУ, 2001. – 480 с. – ISBN: 5-211-04312-Х.
57. Закарян И. Интернет как инструмент для финансовых инвестиций / И.Закарян, И.Филатов. – Спб.: БХВ – Санкт-Перетрбург, 2000. – 256 с. – ISBN: 5-8206-0056-8.
58. Занг В.Б. Синергетическая экономика. Время и перемены в нелинейной экономической теории [пер. с англ. Н. В. Островской] / В.Б. Занг. – М.: Мир, 1999. – 335 с. – ISBN: 5-03-003304-1.
59. Заславский Г.М. Стохастичность динамических систем / Г.М.Заславский. - М.: Наука, 1983. – 272 с.
60. Иванов А.П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг [Текст] / А. П. Иванов. - 2-е изд. - М. : Дашков и К, 2006. - 444 с. - ISBN 5-94798-862-3.
61. Іваненко І.А. Теоретические аспекты экономической глобализации / Іваненко І.А. / Економiка i управлiння в умовах глобалiзацiї: матерiали V Мiжнародної науково-практичної Інтернет-конференцiї / М-во освiти i науки України, ДонНУЕТ. - Донецьк: ДонНУЕТ, 2010. – С. 117-120.
62. Іваненко І.А. Аналiз особливостей фiнансової глобалiзацiї / Іваненко І.А.// Торгiвля i ринок. – Донецк: ДонНУЭТ. – 2007. – Вип. 24. – С. 31-39.
63. Кобзар В.Ф. Словник фондового ринку / Авт.-упоряд.; За заг. ред.
Ю.М. Тараторiна.— К., Кiровоград, 1997. – 155 с. – ISBN: 966-7211-05-3.
64. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1995. – 432 с. – ISBN: 5-279-01502-4.
65. Коваленко Ю.М. Депозитарнi розписки як альтернативний механiзм залучення iнвестицiй (зарубiжний досвiд i вiтчизняна практика)// Теорiї мiкромакроекономiки: Зб. наук. праць Академiї мунiципального управлiння.— К.: АМУ, 2001. – с.197-203.
66. Козлов Н.Б. Формирование рынка ценных бумаг в постсоциалистических странах / Н.Б. Козлов. – М.: ИМЭПИ РАН, 2002. –
316 с. – ISBN: 5-9520-0006-1.
67. Козюк В. В. Монетарнi засади глобальної фiнансової стабiльностi: Монографiя / В.В. Козюк. – Тернопiль: ТНЕУ, “Економiчна думка”, 2009. – 728с. – ISBN: 978-966-654-234-5.
68. Кортунов Г. Г. Вплив глобальної фiнансової кризи на розвиток нацiонального та свiтового фондових ринкiв на сучасному етапi [Текст] /
Г. Г. Кортунов // Проблемы развития внешнеэкономических связей ипривлечения иностранный инвестиций: региональный аспект. – Сборник научных трудов. Донецк: ДонНУ, 2009. – С. 839-843.
69. Костина Н.И. Финансовое прогнозирование в экономических системах: учеб. пособие / Н.И. Костина, А.А. Алексеев. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 285 с. – ISBN: 5-238-00335-8.
70. Копилова О.В. Аналыз стану та проблем розвитку быржового сегменту украънського фондового ринку (на приклады ПФТС та УБ) [Текст] :
О.В. Копилова // Економічні науки. – Серія «Облік і фінанси». – Випуск 7 (25). – Ч. 4. – 2010. – с. 1-15
71. Кравчук В.К. Новый адаптивные метод следования за тенденцией и рыночными циклами // Валютный спекулянт, №12, декабрь 2000,
с.50-55.
72. Крапивенко Д. Экономическое чудо наоборот / Д. Крапивенко // Украин-ский деловой еженедельник «Контракты». – 2003. – № 35
73. Кричевский М. Л. Интеллектуальные методы в менеджменте [Текст] : наукове видання / М.Л.Кричевский. - СПб. : Питер, 2005. - 304 с. : ил. - – ISBN: 5-94807-046-8.
74. Кроновер Р.М. Фракталы и хаос в динамических системах [Текст] : основы теории: учеб. пособие / Р. М. Кроновер. - М. : Постмаркет, 2000. - 350 с. - ISBN 5-901095-03-0
75. Кузнецова Л.Г. Экскурс в теорию блужданий и ее использование для оценки стоимости финансовых активов / Л.Г. Кузнецова // Финансы и кредит. – 2005. – №28(196). – С. 67-71.
76. Летчиков А.В. Лекции по финансовой математики / А.В. Летчиков. –Москва –Ижевск: Институт компьютерных исследований,
2004. – 240 с. – ISBN: 5-93972-331-4.
77. Лиховидов В.Н. Складной метр – новый инструмент технического анализа // Валютный спекулянт, №2, февраль 2001. – с.40-47.
78. Лиховидов В.Н. Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решений / В.Н. Лихрвидов - г. Владивосток.: Forexclub, 1999. - 234 с. – ISBN:
79. Лукашин Ю.П. Статистические методы изучения фондового рынка / Ю.П. Лукашин // Вопросы статистики. – 1995. – №7. – С. 14-21.
80. Ляшенко В.И. Фондовые индексы и рейтинги / В.И. Ляшенко. – Д.: Сталкер, 1998. – 320 с. – ISBN: 966-596-140-3.
81. Магнус Я.Р. Эконометрика: Учеб. / Я.Р. Магнус, П.К. Катышев, А.А. Пересецкий. – М.: Дело, 2004. – 576 с. – ISBN: 5-7749-0055-X.
82. Маковецкий М.Ю. Роль рынка ценных бумаг в инвестиционном обеспечении экономического роста / М.Ю. Маковецкий. – Финансы и кредит. – 2004. – №19(157). – С. 11-24.
83. Маковецкий М. Ю. Использование финансовых инструментов рынка ценных бумаг в инвестиционном процессе / М.Ю. Маковецкий. – Финансы и кредит. – 2005. – №31(199). – С. 19-37; №32 (200). – С. 14-24; №33 (201). – С. 53-63.
84. Маковецкий М.Ю. Инвестиционное обеспечение экономического роста: теоретические проблемы, финансовые инструменты, тенденции развития / М.Ю. Маковецкий. - М.: Анкил, 2005. – 312с. – ISBN: 5-86476-226-1.
85. Малинецкий Г.Г. Современные проблемы нелинейной динамики / Г.Г.Малинецкий, А.Б. Потапов. – М.: Эдиториал УРСС, 2000. – 336 с. – ISBN: 5-8360-0110-3.
86. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг [Текст] : количественные методы анализа: Учебное пособие для вузов / В. И. Малюгин ; Учебно-метод.объединение вузов. - М. : Дело, 2003. - 320с. - ISBN 5-7749-0303-6
87. Меньшиков И.С. Финансовый анализ ценных бумаг: Курс лекций. – М.:Финансы и статистика, 1998. – 360 с. – ISBN: 5-27901-824-4.
88. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок / Я.М. Миркин. – М.: Перспектива, 1995. – 532 с. – ISBN: 5-88045-007-4.
89. Мэрфи Дж. Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика / Дж. Мэрфи. – М.: Сокол, 2006. – 592с. – ISBN: 5-90008-202-9.
90. Назарчук М. І. Аналіз стану та перспективи розвитку фондового ринку України/ М. І. Назарчук // Фінанси України. - 2007. - №12. – С. 83-95.
91. Найман Э.Л. Трейдер-Инвестор [Текст] : Перевод / Э. Л.Найман. - Киев : ВИРА-Р, 2003. - 635 с. - ISBN 966-7808-00-2.
92. Нидерхоффер В. Практика биржевых спекуляций [Текст] / В. Нидерхоффер, Л. Кеннер; Пер.с англ.А.Лисовского. - 2-е изд. - М. : Альпина Бизнес Букс, 2005. - 557 с. - ISBN 5-9614-0112-Х.
93. Нименья И.Н. Эконометрика. / И.Н. Нименья– Спб.: Издательский Дом «Нева», 2003 – 224с. – ISBN: 5-7654-2783-9.
94. Нисон С. Японские свечи: графический анализ финансовых рынков. / С.Нисон. - М.: Издательство «Диаграмма», 1998. — 336 с. – ISBN:
95. О'Брайенс Дж. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами /
Дж. О'Брайенс, С. Шриваства. - М.: Дело Лтд, 1995 – ISBN: 5-900082-01-6.
96. Осовська Г. В., Юркевич О. О., Завадський Й. С. Економiчний словник. Осовська Г. В., Юркевич О. О., Завадський Й. С. Словник -К.: Кондор, 2009 - 360с.. ISBN 978-966-351-131-1
97. Пасечник Т.О. Європейська iнтеграцiя фондового ринку України як ме-ханiзм зниження ризикiв / Т.О. Пасечник, О.В. Копилова // Фiнанси України. – 2009. – № 6. – С. 78-80.
98. Перепелица В.А. Математические модели и методы оценки рисков экономических, социальных и аграрных процессов: монография / В.А. Перепелица, Е.В. Попова. – Ростов н/Д.: Изд-во Рост. ун-та, 2002. –
208 с. – ISBN: 5-9275-0032-3.
99. Перепелица В.А. Математическое моделирование экономических и социально-экологических рисков: монография / В.А. Перепелица, Е.В. Попова. – Ростов н/Д.: Изд-во Рост. ун-та, 2001. – 126 с. – ISBN: 5-4086-1021-9.
100. Пересада А.А. Портфельне iнвестування: Навч. Посiбник / А.А. Пересада, О.Г. Шевченко, Ю.М. Коваленко, С.В. Урванцева. - ДО.:КНЕУ, 2004. - 408 с. – ISBN: 966-574-604-9
101. Пересада А.А. Управлiння iнвестицiйним процесом. — К.: Лiбра, 2002. – 472 с. – ISBN: 966-7035-48-4.
102. Петерс Э. Фрактальный анализ финансовых рынков. Применение теории хаоса в инвестициях и экономике / Э. Петерс. – М.: Интернет-трейдинг, 2004. – 304 с. – ISBN: 5-902360-03-Х.
103. Петерс Э. Хаос и порядок на рынках капитала. Новый аналитический взгляд на циклы, цены и изменчивость рынка./Э. Петерс. – М.: Мир, 2000. – 333 с. – ISBN: 5-03-003356-4.
104. Поляков В.В. Мировой рынок: вопросы прогнозирования /
В.В. Поляков.– М.: КНОРУС, 2004. – 240 с. – ISBN: 5-94761-011-6.
105. Райзберг Б.А. Современный экономический словарь/ Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовской, Е.Б. Стародубцева, - 3-е изд., доп. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 480 с. – ISBN: 5-16-000184-0
106. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки: Учебное пособие для вузов. /Б.Б. Рубцов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. – 923 с. – ISBN: 978-5-9614-0684-9
107. Рынок ценных бумаг: Учебник/ [Галанов В.А., Басов А.И., Голда З.К., Гришина О.А. и др.] ; под. ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 447 с. – ISBN: 978-5-279-02170-3.
108. Савельєв Є.В., Смалюк Г.Ф. The Global Financial Crisis and Problems of Recovering the Global Economy /Є.В.Савельєв, Г.Ф.Смалюк // Актуальнi проблеми мiжнародних вiдносин. – випуск 91 (Частина 2). – The World Financial Crisis: Lessons for Ukraine. – К.: Інститут мiжнародних вiдносин КНУ iм.. Т. Г. Шевченка, 2010. – с. 23-24.
109. Савельєв, Є. Передумови поглиблення i прискорення європейської iнтеграцiї України / Є. Савельєв // Журнал європейської економiки. – 2006. – № 2. – С. 111-118.
110. Савельєв, Є. Розвиток українського ринку цiнних паперiв як iнтегрованого до свiтового / Євген Савельєв // Вiсник Тернопiльського нацiонального економiчного унiверситету. – Тернопiль, 2008. – Вип. 5. – С. 19-25.
111. Санiна О.Р., Бiдник Н.Б. Похiднi фiнансовi iнструменти у стратегiчних рiшеннях мiжнародного менеджмента / Санiна О.Р., Бiдник Н.Б. // Науковий вiсник НЛТУ України – 2010 – вип.. 20.14 – сс.. 252-257
112. Свiтовi фондовi ринки: пiдсумки року // Цiннi папери України. – 18 лютого 2010. – № 6 (600).
113. Сергеева Л.Н. Нелинейная экономика: модели и методы [Текст] : монография / Л.Н. Сергеева ; Запорожск. гос. ун-т. - Запорожье : [б. и.], 2003. - 217 с. - ISBN 966-8268-43-1.
114. Смалюк Г. Теоретичнi основи системного пiдходу до формування та реалiзацiї iнвестицiйного портфеля / Смалюк Г. // Проблемы развития внешнеэкономических свiязей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект – Сборник научных трудов. Донецк: ДонНУ, 2009. – сс.. 717-722
115. Сорнетте Д. Как предсказывать крахи финансовых рынков: критические события в комплексных финансовых системах / Д. Сорнетте. – М.: Интернет-трейдинг, 2003. – 400 с. – ISBN: 5-9900027-7-7.
116. Срагович В.Г. Теория адаптивных систем / В.Г. Срагович. – М.: Наука, 1976. – 320 с.
117. Стукало Н.В. Інтернацiоналiзацiя нацiональних фiнансових систем та проблеми її вимiрювання / Н.В.Стукало // Економiка: проблеми теорiї та практики. – Д., 2007. - Випуск 231: В 9 т. – Т. ІХ. – С.1878 – 1884.
118. Cтукало Н.В. Становлення концепцiї розвитку нацiональної фiнансової системи України в умовах фiнансової глобалiзацiї / Н.В.Стукало // Актуальнi проблеми економiки регiону. - Івано-Франкiвськ, 2008. - Вип.IV. – Т.1. –– С.93-98.
119. Стукало Н.В. Визначення ролi держави в умовах фiнансової глобалiзацiї/ Н.В.Стукало // Культура народов Причорноморья. Экономика. – 2006. - №78. – С.88-91.
120. Твардовский В. В. Секреты биржевой торговли: торговля акциями на фондовых биржах / В.В. Твардовский, С.В. Паршиков. – М.: Альпина Бизнес-Букс, 2004. – 368 с. – ISBN: 5-9614-0021-2.
121. Тебуева Ф.Б. Сравнительный фрактальный анализ экономических временных рядов с долговременной памятью / Ф.Б. Тебуева, Н.Ф. Овчаренко, С.С. Беляков // Математическое моделирование в образовании, наукеи производстве: Материалы VI Междунар. конф. – Тирасполь: РИО ПГУ, 2005. – С. 105-109.
122. Терентьев Д.В. Прогнозирование цены активов российского фондового рынка с помощью графического анализа линий тренда / Д.В. Терентьев // Экономический анализ: теория и практика. – 2006. – №6(63). – С. 55-64.
123. Терехова Н. Мироненко В. Сонатор фондового рынка / Терехова Н. Мироненко В. Инвестгазета №50 – 21 декабря – 2008 – с. 16-17
124. Томпсон Дж.М.Т. Неустойчивости и катастрофы в науке и технике / Дж.М.Т. Томспсон. – М.: Мир, 1985. – 254 с.
125. Тюрин Ю.Н. Статистический анализ данных на компьютере /
Ю.Н. Тюрин. А.А. Макаров. - М.: ИНФА-М, 1998. – 528 с. – ISBN: 5-86225-662-8.
126. Уотшем Т.Дж. Количественные методы в финансах: учеб. пособие для вузов /. Т. Дж. Уотшем, К. Паррамоу. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. –527 с. – ISBN: ISBN 5-238-00036-7.
127. Хаертфельдер М. Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг / М. Хаертфельдер, Е. Лозовская, Е. Хануш. – СПб.: Питер, 2005. – 352 с. – ISBN: 5-94723-788-1.
128. Хакен Г. Синергетика / Г. Хакен. – М.: Мир, 1980. – 403с.
129. Хакен Г. Синергетика. Иерархия неустойчивости в самоорганизующихся системах и устройствах: Пер. с англ. – М.: Мир, 1985. – 423 с.
130. Хорн Дж. К. Ван. Основы управления финансами [Текст] / Дж. К. Ван Хорн. - М. : Финансы и статистика, 2003. - 800 с. - ISBN 5-279-01844-9.
131. Циганюк Д.Л., Степаненко О.С. Вдосконалення моделi управлiння портфелем цiнних паперiв iнститутiв спiльного iнвестування / Циганюк Д.Л., Степаненко О.С. – Мiжнародний Науковий Журнал "Механiзм регулювання економiки", №2 (46) 2010
132. Чернишук, В. Р. Розвиток ринку цiнних паперiв: проблеми й перспективи [Текст] / В. Р. Чернишук, А. П. Данькевич // Фiнанси України. – 2008. - №8. – С. 96-103.
133. Конкурентоспроможнiсть економiки України: можливостi, переваги, компетенцiї: монографiя / М-во освiти i науки України; О.Б.Чернега [та iн..]; наук. ред. О.Б.Чернега. – Донецьк: [Дон НУЕТ], 2010. – 591 с.
134. Ческидов Б. М. Модели рынков ценных бумаг [Текст] / Б. М. Ческидов. - СПб. : Питер, 2006. - 416 с. - ISBN 5-469-00855-Х
135. Шарнопольська О. М. Особливостi економiчної iнтеграцiї України у свiтове господарство на сучасному етапi / О. М. Шарнопольська // Науковi працi Донецького нацiонального технiчного унiверситету. – Випуск 84. – Донецьк, ДонНТУ, 2004. – С. 75–81. – (Серiя: економiчна)
136. Шарнопольская О. Н. О формировании условий привлечения иностранных инвесторов в экономику Украины посредством фондового рынка / О. Н. Шарнопольская // Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект. – Часть 2. – Донецк: ДонНУ, 2005. – С. 614–620
137. Шарп У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бейли. – М.: ИНФРА-М, 2007. – XII, 1028 с. – ISBN: 978-5-16-002595-7.
138. Швагер Дж. Технический анализ. Полный курс / Дж. Швагер. – М.: Альпина Паблишер, 2001. – 768 с. – ISBN: 5-89684-024-1.
139. Ширяев А.Н.Основы стохастической финансовой математики. Том I: Факты. Модели / А.Н. Ширяев. - М., ФАЗИС, 1998 – ISBN: 5-7036-0043-Х.
140. Шоломицкий А.Г. Теория риска. Выбор при неопределенности и моделирование риска [Текст] : учебное пособие для вузов /
А. Г. Шоломицкий. - Москва. : ГУ ВШЭ, 2005. - 399 с. - ISBN5-7598-0280-1
141. Шредер М. Фракталы, хаос, степенные законы / М. Шредер. – М: Регулярная и хаотическая динамика, 2001. – 528 с. – ISBN: 5-93972-041-2.
142. Шустер Г. Детерминированный хаос: Введение / Г. Шустер. – М.: Мир, 1988. – 240 с. – ISBN: 5-O3-OO1373-3.
143. Юрiй C.I., Савельєв Є.В. Глобальнi свiтоцивiлiзацiйнi процеси та економiчна полiтика країн, що розвиваються / C.I. Юрiй, Є.В.Савельєв // Вiсник Тернопiльського нацiонального економiчного унiверситету. 2010. - № 5.
144. Яновский Л.П. Анализ состояния финансовых рынков на основе методов нелинейной динамики / Л.П. Яновский, Д.А. Филатов // Научно-практический и аналитический журнал: «Экономический анализ, теория и практика». №17(50) – 2005 сентябрь, с.5-16.
145. Яновский Л.П. Анализ состояния финансовых рынков на основе методов нелинейной динамики / Л.П. Яновский, Д.А. Филатов // Научно-практический и аналитический журнал: «Финансы и кредит» № 32 (200)– 2005 ноябрь, с.15-26
146. Яновский Л.П. Исследование функции плотности вероятности доходностей рынка с использованием модели Изинга / Л.П. Яновский, Д.А. Филатов // Актуальные проблемы менеджмента, маркетинга и информационных технологий: Сб. науч. Тр. Вып 6.- Воронеж: АОНО «Институт менеджмента, маркетинга и финансов», 2005: - c. 235-239.
147. Яновский Л.П. Мультифрактальность фондовых и валютных рынков и финансовые «пузыри» Системное моделирование социально экономических процессов / Л.П. Яновский, Д.А. Филатов // Тезисы докладов и сообщений 27-ой международной научной школы-семинара. Орел 10-13 октября 2004 г. – М.: ЦЭМИ РАН, 2005: - с.205-209.
148. Яновский Л.П. О некоторых новых индикаторах - осцилляторах технического анализа финансовых временных рядов / Л.П. Яновский, Д.А.Филатов // Математические и инструментальные методы экономики: Сб. научных трудов. Вып. 1. /Под ред. д.т.н., проф. Матвеева М.Г. – Воронеж: 2004: - с.36-43.
149. Яновский Л.П. О некоторых новых индикаторах-осцилляторах технического анализа финансовых временных рядов / Л.П. Яновский, С.Н. Дементьев, Д.А. Филатов // Сборник научных трудов VII Международного симпозиума «Математическое моделирование и компьютерные технологии»: Кисловодск: Кисловодский институт экономики и права, 2005 –с.9-12.
150. Яновский Л.П. О применении теории хаоса к исследованию динамики финансовых крахов / Л.П. Яновский, Д.А. Филатов // Математические и инструментальные методы экономики: Сб. научных трудов. Вып. 1. /Под ред. д.т.н., проф. Матвеева М.Г. – Воронеж: 2004: -c 43-51.
151. Янукян М.Г. Современные тенденции развития международного рынка ценных бумаг / М.Г. Янукян // Финансы и кредит. – 2005. – №5(173). –
С.52-57.
152. Baillie R.T. Fractionally Integrate GARCH / R.T. Baillie, T. Bollerslev, H.O. Mikkelsen // Journal of Econometrics. 1996. V. 74. №1.
153. Black F. The Pricing of Options and Corporate Liabilities / F. Black, M. Scholes // Journal of Political Economy. – 1973. – Vol. 81 – Pp. 637-654.
154. Blanford D. A Review of Empircal Techniques for the Analisis of Commodity Instability. / Blanford D., Offut S. – Ussl. – 1983.
155. Bollerslev T. Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity / T. Bollerslev // Journal of Econometrics. – 1986. – №31. – Pp. 307-327.
156. Broby D (1997), "The Changing Face of European fund management", FT Financial Publishing
157. Broby D., "A Guide to Fund Management", Risk Books, (Aug 2010), ISBN 1906348189.
158. Brock W.A. Nonlinear Dynamics, Chaos and Instability / W.A. Brock, D.Hsieh, MIT Press, 1991.
159. Brown R.G. The Fundamental Theorem of Exponential Smoothing / R.G.Brown, R.F. Meyer // Operation Research, 1961. – Vol. 5, № 5.
160. Cambell J. Y. and other. The Econometric of Financial Markets / J. Y. Cambell. - New Jersey: Princeton. University, 1997.
161. Chance D. M. An Introduction to Options & Futures / Chance D. M., - Fort Worth, TX: Dryden Press, - 1991
162. Cheeseman H.R. Business Law: The Legal, Ethical and International Environment. Engelwood Cliffs, 1992
163. Cook T.Q., Rowe T.D. Instruments of the Money Market / Cook T.Q., Rowe T.D. // Federal Reserve Bank of Richmond – 1986
164. Cootner P. The Random Character of stock Market Prices. Cambridge: MIT Press, 1964 b.
165. Dacorogna M.M., Muller U.A. Moment Condition for the HARCH(k) Models. Preprint. Zurich: “Olsen & Associates”, May 30, 1995.
166. Devaney R.L. An Introduction to Chaotic Dynamical Systems / R.L. Devaney. – Redwood City.: Addison-Wisley Publishing Company, 1989.
167. Duffie D. Futures Markets / Duffie D. – Englewood Claffs, NJ: Prentice Hall – 1989
168. Dubovsky D.A. Options and Financial Futures / Dubovsky D.A. – New York: Mc-Graw-Hill, - 1992
169. Ellis C. D., “A New Paradigm: The Evolution of Investment Management.” Financial Analysts Journal, vol. 48, no. 2 (March/April 1992):16–18.
170. Engle R. Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity with Estimates of the Variance of U.K. Inflation / R. Engle // Econometrica. – 1982. – № 50. – Pp. 987-1007.
171. Engle R. Estimating Time Varying Risk Premia in the Term Structure: The “ARCH-M Model”/ R. Engle, D. Lilien, R. Robins // Econometrica. – 1987. –
№ 55.
172. Engle R. Modelling the Persistance of Conditional Variances / R. Engle, T. Bollerslev // Econometric Reviews. – 1986. – № 5.
173. Fabozzi F.J., Modigliani F. Capital Markets: Institution and instruments / Fabozzi F.J., Modigliani F. – Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall – 1992
174. Fabozzi F.J., Modigliani F., Ferri M.G. Foundation of Financial Marcets and Institution / Fabozzi F.J. – Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall – 1994
175. Fama E.F. and Roll R. Some properties of symmetric Stable Distributios // Journal of the American Statistical Associations 63, 1968.
176. Fama E.F. Risk, Return, and Equilibrium: Some Clarifying Comments / Fama E.F. // Journal of Finance, 23, no. 1 – 1968, pp. 29-40
177. Figlewski S. Hedging with Financial Futures for Institutional Investors / Figlewski S. – Cambridge, MA: Ballinger, - 1986
178. Fisher I. The Theory of Interest: As Determined by Impatience to Spend Income and Opportunity to Invest it / I. Fisher. – N.Y.: MacMillian, 1930. – 566p.
179. Grabbe J.O. International Financial Markets / Grabbe J.O. – New York: Elsevier Science Publishing, - 1991
180. Harris M. Facing the facts of risk and money manadment / Harris M. – Active Trader – May 2002, - p. 33-35
181. Hentshell H.G.E., Procaccia I. Fractal nature of turbulence as manifested in turbulent diffusion. //Phys. Rev. 1983. V. A27. P. 1266-1269.
182. Hilborn R. C. Chaos and Nonlinear Dynamics / R.C. Hilborn. – NY.: Oxford University Press, 2000.
183. Hurst H. E. Long-term Storage of Reservoirs / H.E. Hurst // Transactions of the American Society of Civil Engineers. 116, 1951.
184. Ibbotson R, Sinquefield R.A Stocks, Bonds, Bills, and Inflation: The Past and the Future 1982 Edition Monograph Number 15
185. Kendeall M.G. The analysis of economic time-series. Part I. Prices // Journal of the Royal Statistical Society. 1953. V. 96. P.11-25.
186. Kritzman M. About Factor Models / Kritzman M.// Financial Analysts Journal, 49, no. 1 – 1993, pp. 12-15
187. LeBaron B. A Fast Algorithm for the BDS Statistic // Studies in Nonlinear Dynamics and Econometrics. Январь 1997. Vol. 2. No. 2. P. 53-59.
188. Levine, S.N. The Investment Managers Handbook, Irwin Professional Publishing (May 1980), ISBN 0-87094-207-7.
189. Le Sourd, V. 2007, “Performance Measurement for Traditional Investment – Literature Survey”, EDHEC Publication.
190. Linter J. The Valuation of Risk Assets and the Selection or Risky Investments in Stock Portfolio and Capital Budegts / Linter J. // Review of Economics and Statistic, 45, no. 1 – 1965, pp. 13-37
191. Mandelbrot B. The Variation of Certain Speculative Prices / B. Mandelbrot. – Cambridge: MIT Press, 1964.
192. Markowitz H.M. Portfolio Selection / H.M. Markowitz // Journal of Finance. – 1952.– Vol. 7, №1. – Pp. 77-91.
193. Markowitz H.M. Mean-variance Analysis in Portfolio Choice and Capital Market / H.M. Markowitz. – Oxford; N.Y.: Blackwell, 1987. – 387 p.
194. Markowitz H.M. Portfolio Selection. Efficient Diversification of investments / H.M. Markowitz. – Oxford; N.Y.: Blackwell, 1991. – 384 p.
195. Markowitz H.M. The ‘Two Beta’ Trap / Markowitz H.M. // Journal of portfolio management, 11, no. 1 – 1984, pp. 12-20
196. McKinsey (2000), “Asset management in Europe”, The McKinsey Quarterly, 2000 Number 2: Europe, рр. 8-11
197. Mossin J. Equilibrium in a Capital Asset Markets / J. Mossin // Econometrica. October 1966. – рp. 768-783.
198. Nelson D.B. Conditional Heteroscedasticity in Asset Returns / D.B. Nelson //Econometrica. – 1991. – V. 59. – Pp. 347-370.
199. Osborn M. Brownian Motion in the Stock Market / M. Osborn // The concepts, Cognition. 9, 1981.
200. Pindyck R.S. Econometric Models and Economic Forecasts / R.S. Pindyck, D.L. Rubinfeld. – McGraw-Hill, Inc. 1999.
201. Ragnar F. Editorial // Econometrica, 1:1, January 1933, p.2.
202. Roberts H.V. Stock-market «patterns» and financial analysis: Methodological suggestions // Journal of Finance. 1959. V. 14. р. 1-10.
203. Roll R. A Critique of Asset Pricing Theory’s Tests / R. Roll // Journal of Finance and Economics. March 1977. – рp. 129-176.
204. Ross S. A. The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing / S.A. Ross // Journal of Economy Theory. – 1976. – Vol. 13, №3. – Pp. 343-362.
205. Ross Sh.M. An Elementary Introduction to Mathematical Finance: Options and Other Topics / Sh. M. Ross. – Cambridge University Press, 2003. – 253 p.
206. Ruelle D., Takens F. On the nature of turbulence. Comm. Math. Phys. 20, 167 (1971).
207. Samuelson P.A. Proof that properly anticipated prices fluctuate randomly // Industrial Management Review, v.6, - 1965
208. Schwarz E.W. Financial Futures / Schwarz E.W., Hill J.M. Schneeweis T. – Homewood, IL: Richard D. Irvin, - 1986
209. Shanken J. On the Estimation of Beta-pricing Models / J. Shanken // Review Financial Studies . – 1992. – Vol. 5, №1. – рp. 1-33.
210. Sharpe W.F. A Simplified Model for Portfolio Analysis / W.F. Sharpe // Management Science. – 1963. – Vol. 9, №2. – Pp. 277-293.
211. Sharpe W.F. Capital Asset Price: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk / W.F. Sharpe // Journal of Finance – 1964. – Vol. 19, №3.– рp. 425-442.
212. Sharpe W.F. Factors in New York Exchange Security returns, 1931-1979 / Sharpe W.F. // Journal of Portfolio Management, 11, no.1 – 1984, pp. 21-25
213. Shephard N. Statistical Aspects of ARCH and Stochastic Volatility / N. Shephard. – In Time Series Models in Econometrics, Finance and Other Fields. L.: Chapman&Hall, 1996. – рp. 1-67.
214. Short D. The Q Ratio and Market Valuation / Short D. – 2012 – January 2
215. Siegel D.R., Siegel D.S. Futures Markets / Siegel D.R., Siegel D.S., - Hinsdale, IL: Dryden Press, 1990
216. Solnik B. International investme