Формування та використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами

brief description

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ
ХАРКІВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

На правах рукопису

ТАРАСЕНКО ОЛЕКСІЙ ОЛЕКСАНДРОВИЧ

УДК [330.322+336.7] (043.5)

Формування та використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами

Спеціальність 08.00.08 «Гроші, фінанси і кредит»

Дисертація на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник:
Бірюк Сергій Олексійович
к.е.н., доцент

Харків – 2013

ЗМІСТ
ВСТУП
4
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ПОЛОЖЕННЯ ФУНКЦІОНУВАННЯ ІНСТИТУЦІЙНИХ ІНВЕСТОРІВ ЩОДО ФОРМУВАННЯ І ВИКОРИСТАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ

12
1.1. Сутність, характеристики функціонування та види інституційних інвесторів
12
1.2. Світовий досвід формування інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами
52
1.3. Теоретичні положеня прийняття рішень з формування та використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами
74
Висновки до розділу 1 96
РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ ДЖЕРЕЛ, ІНВЕСТИЦІЙНИХ МОЖЛИВОСТЕЙ ТА ФАКТОРІВ ВПЛИВУ НА ФОРМУВАННЯ І ВИКОРИСТАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ІНСТИТУЦІЙНИМИ ІНВЕСТОРАМИ
100
2.1. Аналіз джерел формування інвестиційних ресурсів інституційних інвесторів
100
2.2. Аналіз інвестиційних можливостей використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами 121
2.3. Визначення факторів впливу на структуру інвестиційних ресурсів інституційних інвесторів
148
Висновки до розділу 2 178
РОЗДІЛ 3. УДОСКОНАЛЕННЯ МЕТОДИЧНОГО ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ФОРМУВАННЯ І ВИКОРИСТАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ ІНСТИТУЦІЙНИМИ ІНВЕСТОРАМИ
180
3.1. Пропозиції до формування інституійними інвесторами інвестиційних ресурсів
180
3.2. Методичне забезпечення гарантування повернення інвестицій при інвестуванні в інвестиційні фонди
198
3.3. Методичні пропозиції регулювання використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами
211
Висновки до розділу 3 245

ВИСНОВКИ
249
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 256
ДОДАТКИ 274

ВСТУП
Актуальність теми. Активна діяльність інституційних інвесторів на міжнародних зарубіжних фінансових ринках безпосередньо пов’язана з структурними змінами на них. З огляду на сучасні тенденції розвитку світового ринку цінних паперів, саме інституційні інвестори в умовах глобалізації фінансових ринків трансформують залучені інвестиції через фондовий ринок в реальний сектор економіки. Аналіз результатів становлення ринкових відносин в Україні підтвердив недостатність темпів розвитку фондового ринку, що перешкоджає досягненню необхідного фінансового забезпечення суб’єктів господарювання та негативно відбивається на фінансовій системі та економіці країни в цілому. Тому подальша реалізація економічної, науково-технічної і соціальної політики країни вимагає подальшого удосконалення регулювання фондового ринку в цілому та інвестиційної діяльності інституційних інвесторів зокрема щодо формування і використання інвестиційних ресурсів.
Представники провідних наукових шкіл та напрямів економічної думки другої половини XX ст. приділяли значну увагу дослідженню методів регулювання фінансового ринку та фондового як його складової. Вагомий внесок у розвиток методів та інструментів регулювання фондового ринку зробили Г. Марковіц, Е. Нікбахт, Дж. Стігліц, Р. Тьюлз, У. Шарп, Дж. Бэйли та ін.
Серед вітчизняних дослідників цієї проблеми слід назвати О. Барановського, П. Бороздіна, М. Бурмаку, В. Гейця, В. Гриньова, В. Корнєєва, А. Кощєєва, Ю. Кравченка, М. Крупку, Н. Кузнєцова, І. Михасюка, О. Мозгового, С. Реверчука, О. Сохацьку, І. Ткачук, В. Шелудько, в роботах яких досліджено розвиток фондового ринку, інструменти його формування і розвитку, використання інвестиційних ресурсів.
Вирішенню проблем діяльності інституційних інвесторів щодо формування і використання інвестиційних ресурсів присвячені праці багатьох зарубіжних науковців, серед яких М. Алєксєєв, З. Боді, Р. Габард, Л. Гитман, М. Джонк, А. Кейн, А. Маркус, А. Трифа, Ф. Фабоцці та ін. З вітчизняних науковців цьому питанню присвятили свої дослідження Л. Борщ, З. Варналій, З. Ватаманюк, О. Вовчак, В. Вергун, М. Денисенко, Ю. Коваленко, В. Корнєєв, А. Криклій, В. Кубліков, Б. Луців, Д. Леонов, Т. Майорова, В. Осецький, С. Реверчук, А. Федоренко та ін.
Звертаючи увагу на вагомі результати досліджень науковців, слід зазначити необхідність подальшого розвитку й удосконалення теоретичних і методичних питань щодо типологізації інституційних інвесторів, підходів до активізації їх діяльності, визначення основних факторів впливу на структуру інвестиційних ресурсів інституційних інвесторів та критеріїв оцінки їх фінансового стану, розроблення пропозицій з гарантування інвестицій інвесторів, формування системи основних вимог до складу і структури інвестиційних ресурсів інституційних інвесторів, значень часового періоду, мінімально необхідного обсяг у накопичених інвестиційних ресурсів, що враховують особливості розвитку фондового ринку України. Викладене обумовило вибір теми дисертації, актуальність основних напрямів дослідження та визначило її мету, задачі і структуру.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана у відповідності з планом науково-дослідних робіт Харківського національного економічного університету за темами: «Концептуальні засади управління сучасними підприємствами» (№ДР 0111U005795), за якою розроблено розділ «Використання інвестиційних ресурсів як механізм стимулювання соціально-економічного розвитку підприємств», де запропоновано систему основних вимог до фінансової діяльності підприємств як потенційних інвесторів; «Розробка організаційно-економічних механізмів ефективного управління персоналом підприємства» (№ДР 0108U010233), за якою розроблено розділ «Державне регулювання механізмів інвестування в людський капітал», що містить обґрунтовані і розроблені рекомендації з подальшого удосконалення фінансового механізму активізації впливу інвестиційної діяльності інституційних інвесторів – недержавних пенсійних фондів на фінансові важелі управління персоналом.
Мета і задачі дослідження. Метою дисертаційної роботи є подальший розвиток теоретичних положень, методичного забезпечення та практичних рекомендацій з формування та використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами.
Для досягнення зазначеної мети у роботі було поставлено та вирішено такі задачі:
уточнити теоретичні положення, визначити характеристики функціонування інституційних інвесторів та удосконалити їх класифікацію;
узагальнити світовий досвід формування і використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами;
визначити джерела формування інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами, їх інвестиційні можливості;
розробити методичний підхід до визначення основних критеріїв оцінки фінансового стану інституційних інвесторів – недержавних пенсійних фондів з урахуванням сучасних вимог регуляторів фінансового ринку в Україні;
виявити фактори впливу на структуру інвестиційних ресурсів інституційних інвесторів:
розробити методичне забезпечення з створення і функціонування Фонду гарантування інвестицій щодо інвесторів – фізичних осіб відносно гарантування їм компенсаційних виплат;
обґрунтувати і запропонувати систему основних вимог до складу і структури інвестиційних ресурсів інституційних інвесторів;
визначити систему кількісно-якісних показників пруденційної оцінки фінансово-економічного стану інституційних інвесторів;
обґрунтувати граничні значення часового періоду, мінімально необхідного обсягу накопичених інвестиційних ресурсів для формування новоствореного недержавного пенсійного фонду.
Об’єктом дослідження є інвестиційна діяльність інституційних інвесторів.
Предметом дослідження є теоретичні положення, методичні підходи та інструментарій формування і використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами, зокрема, недержавними пенсійними та інвестиційними фондами.
Методи дослідження. Основу дисертації складають теоретичні та методологічні базові положення економічної теорії, праці вітчизняних та зарубіжних вчених, що досліджують питання формування та використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами. Зважаючи на складність та багатогранність явищ, що виникають у процесі діяльності інституційних інвесторів, у роботі були застосовані різні методи наукового дослідження: системний підхід – для дослідження взаємозв’язку методів та особливостей регулювання інвестиційної діяльності інституційних інвесторів; аналізу і синтезу, теоретичного узагальнення – для уточнення сутності категоріального апарату, класифікації інституційних інвесторів, розроблення методичного підходу до визначення основних критеріїв оцінки фінансового стану інституційних інвесторів з урахуванням сучасних вимог регуляторів фінансового ринку в Україні, обґрунтування системи кількісно-якісних показників пруденційної оцінки фінансово-економічного стану інституційних інвесторів; метод регресійного аналізу (послідовного виключення факторів) – для виявлення факторів впливу на структуру інвестиційних ресурсів інституційних інвесторів; експертні методи – для обґрунтування граничних значень часового періоду, мінімально необхідного обсягу накопичених інвестиційних ресурсів інституційних інвесторів; графічний – для візуалізації отриманих результатів.
Інформаційною базою дослідження стали праці провідних вітчизняних та зарубіжних учених з проблем формування та використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами, Закони України, постанови та розпорядження Кабінету Міністрів України, нормативно-правові акти та річні звіти Національної комісії, що здійснює державне регулювання у сфері ринків фінансових послуг (Нацкомфінпослуг), Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР), інші документи законодавчого та нормативно-регулюючого характеру. Використано також наукові літературні джерела, статистична звітність Державної служби статистики України, фінансова і статистична звітність вітчизняних і зарубіжних інституційних інвесторів, web-сайти інформаційно-аналітичних агентств, а також аналітичні розрахунки та результати дослідження автора.
Наукова новизна отриманих результатів полягає в поглибленні існуючих, обґрунтуванні та розробленні нових науково-методичних підходів та практичних рекомендацій з формування та використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами, а також регулювання їх діяльності. Найбільш суттєві наукові результати, які містять наукову новизну, полягають у такому:
вперше:
запропоновано методичне забезпечення зі створення і функціонування Фонду гарантування інвестицій інвесторів – фізичних осіб, які здійснюють інвестування, зокрема, через інвестиційні фонди; його призначення полягає у гарантуванні в разі банкрутства інвестиційних фондів виплати фізичним особам-інвесторам компенсаційної суми інвестицій в залежності від обсягів внесків інвестиційних фондів у Фонд гарантування інвестицій;
удосконалено:
систему основних вимог до складу і структури інвестиційних ресурсів інституційних інвесторів (інвестиційних фондів); відмінність вимог полягає в урахуванні за кожною з них особливостей використання інструментів фінансового ринку (державних і корпоративних цінних паперів, інструментів грошового ринку та інших не заборонених законодавством активів) для створення різних типів інвестиційних фондів; практичне використання обґрунтованої і запропонованої системи вимог дозволить розширити можливості інституційних інвесторів в процесі інвестування у відповідності з актуальними потребами розвитку фінансового ринку;
методичний підхід до визначення основних критеріїв оцінки фінансового стану інституційних інвесторів (недержавних пенсійних фондів), відмінність якого полягає в розширенні системи критеріальних показників контролю за інвестиційною діяльністю згідно з видом інституційних інвесторів за надійністю, економічною ефективністю, ліквідністю, зворотністю пенсійних накопичень учасників, що уможливить покращення фінансових результатів діяльності інституційних інвесторів на фінансовому ринку;
дістали подальшого розвитку:
класифікація видів інституційних інвесторів за додатково запропонованою теоретично обґрунтованою та практично значущою класифікаційною ознакою «кваліфікованість інвестора», за якою виділено кваліфікованих та некваліфікованих інвесторів, що відрізняються: досвідом інвестування; підтвердженими обсягами власних активів, рівнем професійної підготовки, що забезпечить здатність проведення ними кваліфікованого аналізу ризиків інвестування у фінансові інструменти та розроблення заходів з їх запобігання;
система кількісно-якісних показників пруденційної оцінки фінансово-економічного стану інституційних інвесторів на основі сформованих груп нормативних показників платоспроможності та фінансової стійкості, ризику інвестиційного портфелю; особливість запропонованої системи полягає в урахуванні взаємозалежності між результатами оцінки та додатковими вимогами до діяльності інституційних інвесторів, які застосовуються регуляторами фінансових ринків.
граничні значення часового періоду, мінімально необхідного обсягу накопичених інвестиційних ресурсів новоствореного недержавного пенсійного фонду, їх особливість полягає в урахуванні можливості інвестування у відповідності з загальними вимогами диверсифікації активів фонду, що зменшує ризик інвестиційної діяльності пенсійних фондів на початковому етапі їх функціонування та сприяє підвищенню довіри до системи накопичувального пенсійного забезпечення.
Практичне значення одержаних результатів дисертаційного дослідження полягає в тому, що розроблені теоретичні положення та методичні підходи доведено до рівня практичних рекомендацій з формування і використання інвестиційних ресурсів інституційних інвесторів, які можуть бути використання для подальшої гармонізації законодавства України, регулювання діяльності інституційних інвесторів органами державного управління, ухвалення управлінських рішень щодо активізації інвестиційної діяльності інституційних інвесторів – недержавних пенсійних та інвестиційних фондів.
Наукові результати дисертаційної роботи, що мають прикладний характер, знайшли практичне застосування у роботі Комітету Верховної Ради України з питань фінансів та банківської діяльності (довідка № 26 від 26.06.2012), Департаменту фахової експертизи Секретаріату Кабінету Міністрів України (довідка № 547/С від 29.05.2012), Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг України (довідка № 3965/32 від 26.06.2012).
Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є завершеною науковою працею. Усі наукові результати, що винесені на захист, висновки, рекомендації та пропозиції одержані автором самостійно. Внесок здобувача в працях, опублікованих у співавторстві, конкретизовано в списку публікацій.
Апробація результатів дисертації. Основні положення, висновки і рекомендації дисертації доповідались на всеукраїнських науково-практичних конференціях «Формування ефективного механізму корпоративного управління – сучасний стан та перспективи» (м. Миколаїв, 23 квітня 2009 р.); «Перспективи соціальних та пенсійних реформ в Україні: тези доповідей» (м. Харків, 2 квітня 2010 р.); «Актуальні проблеми економіки: теоретичні та практичні аспекти» (м. Дніпропетровськ, 27-28 січня 2012 р.).
Публікації. Основні результати дисертації опубліковані у 12 наукових праць загальним обсягом – 9,11 ум.-друк. арк., з яких дисертанту належить 8,86 ум.-друк. арк., серед них 2 розділи у 2-х колективних монографіях, 7 статей у наукових виданнях, з них 5 – одноосібних, 3 тези матеріалів конференцій.

bibliography

ВИСНОВКИ
У результаті дисертаційного дослідження вирішено важливе науково-практичне завдання щодо подальшого розвитку теоретичних положень, методичного забезпечення та практичних рекомендацій з формування та використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами. Основні висновки полягають у такому.
1. При визначенні передумов й особливостей формування та функціонування різних типів інституційних інвесторів відокремлено два типи інституційних інвесторів: соціально-направлений (недержавні пенсійні фонди та страхові компанії зі страхування життя) та капіталопримножуючий (інститути спільного інвестування). В умовах невизначеності та ризикованості функціонування фінансового ринку обґрунтовано використання додатково запропонованої класифікаційної ознаки «кваліфікованість інвестора», за якою виділено кваліфікованих та некваліфікованих інвесторів, що відрізняються: досвідом інвестування; підтвердженими обсягами власних активів, рівнем професійної підготовки, що забезпечить здатність проведення ними кваліфікованого аналізу ризиків інвестування у фінансові інструменти та розроблення заходів з їх запобігання.
2. Узагальнення світового досвіду формування і використання інвестиційних ресурсів інвестиційними інвесторами довело, що інвестори у ринково розвинутих країнах в основному проводять консервативну політику інвестування. Відносно інвестиційних фондів ця тенденція підтверджується переважанням облігації у структурі інвестиційних портфелів, що забезпечує надійність збереження інвестиційних ресурсів та стабільність отримання доходу від їх використання. Щодо НПФ загальна тенденція явно не простежується завдяки існуванню відмінностей у законодавстві країн. На основі визначених тенденцій сформовано рекомендації та принципи формування і використання інвестиційних ресурсів інституційними інвесторами.
3. З огляду на різні види інституційних інвесторів, виділено основні джерела формування інвестиційних ресурсів. Джерелами формування інвестиційних ресурсів будь-якої страхової компанії є надходження страхових премій та власні засоби, які можуть використовуватися протягом декількох років. Інститути спільного інвестування здійснюють формування інвестиційних ресурсів за рахунок акумулювання тимчасово вільних грошових коштів фізичних і юридичних осіб, які спрямовуються на придбання цінних паперів, нерухомості, валютних цінностей та інших активів. Недержавні пенсійні фонди формують інвестиційні ресурси виключно за рахунок суб’єктів недержавного пенсійного забезпечення – вкладників пенсійних внесків, а також отриманого та розподіленого інвестиційного прибутку (збитку).
4. Розроблено методичний підхід до визначення основних критеріїв оцінки фінансово-економічного стану інституційних інвесторів – НПФ з урахуванням сучасних вимог регуляторів фінансового ринку в Україні. В якості основних критеріїв оцінки доведено доцільність використання показників за напрямами: надійність (показники загальної та поточної платоспроможності, рівень диверсифікації пенсійних активів), економічна ефективність (показники чистої вартості одиниці пенсійних активів та прибутковості інвестування пенсійних активів), ліквідність пенсійних активів та зворотність пенсійних накопичень учасників.
5. Із застосуванням регресійного аналізу виявлено вплив економічних і правових факторів на структуру інвестиційних ресурсів інституційних інвесторів соціально-направленого та капіталопримножуючого типів. Вплив економічних і правових факторів на показник середньої дохідності інститутів спільного інвестування, а також залежність середнього значення одиниці пенсійних активів від такого фактору як структура активів НПФ за кожним із видів, дала можливість зробити такі висновки. Законодавчо встановлені максимальні обмеження інвестиційних ресурсів інститутів спільного інвестування на недержавних пенсійних фондів є цілком обґрунтованими. Одним із основних економічних факторів є обсяги грошових коштів та розміщення інвестиційних ресурсів на банківських депозитних рахунках. Врахування визначених факторів дозволить інституційним інвесторам ухвалювати дієві управлінські рішення в процесі використання інвестиційних ресурсів.
6. Для гарантування інвестицій інвесторів – фізичних осіб вперше запропоновано створення і функціонування Фонду гарантування інвестицій, за рахунок коштів якого будуть здійснюватися компенсаційні виплати. Запропоновано види учасників Фонду, обґрунтовано обсяги їх внесків, обов’язки, напрями використання акумульованих коштів. Запровадження Фонду сприятиме активізації інвестиційного ринку, підвищенню довіри його учасників, зростанню ефективності результатів інвестиційної діяльності.
7. В результаті аналізу структури активів публічних інвестиційних фондів виявлено тенденції неоднорідності її формування, що дозволило обґрунтувати і запропонувати систему основних вимог до складу та структури активів інституційних інвесторів шляхом визначення на законодавчому рівні розширеної класифікації інвестиційних фондів, яка відповідає сучасному розвитку сфери спільного інвестування: запропоновано формувати моноактивні фонди: грошові, державних цінних паперів, облігацій, акцій, індексів, банківських металів (останні два запропоновано ідентифікувати як біржові фонди). Для кожного з видів фондів обґрунтовано обмеження щодо структури інвестиційних активів. Реалізація таких змін сприятиме підвищенню надійності функціонування та ефективності інвестиційної діяльності інститутів спільного інвестування.
8. Обґрунтовано систему кількісно-якісних показників пруденційної оцінки фінансово-економічного стану інвестиційних інвесторів. В якості пруденційних нормативів, що застосовуються до компаній з управління активами, запропоновано використовувати показники: платоспроможності та фінансової стабільності, покриття зобов’язань власним капіталом, фінансової стійкості, рівня власного капіталу. Для інститутів спільного інвестування запропоновано використовувати показники: мінімального обсягу активів, відповідності складу і структури активів вимогам законодавства, ризику інвестиційного портфелю. Урахування запропонованих показників дозволить визначити рівень ризику інвестування.
9. Розроблено зміни до законодавства у сфері недержавного пенсійного забезпечення щодо застосування особливих вимог до складу та структури активів новостворених недержавних пенсійних фондів без додаткового погодження з НКЦПФР в межах обґрунтованих значень часового періоду та мінімального обсягу накопичених активів недержавних пенсійних фондів (у межах вісімнадцяти місяців та обсягу накопичення активів до 500 тис грн.). Враховуючи існуючу тенденцію ринкових напрямів інвестування активів недержавних пенсійних фондів, запропоновано змінені структура та умови дозволених інвестицій пенсійних активів в інструменти грошового ринку, цінні папери та ін.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Александров Д. Г. Пенсионная система в России: состояние, проблемы, перспективы / Д. Г. Александров. – СПб. : Изд-во СПбГУЭФ, 2000. – 199 с.
2. Алексєєв М. Ю. Ринок цінних паперів : монографія / М. Ю. Алеексєєв. – М. : Фінанси і статистика, 1997 р. – 352 с.
3. Антохов В. А. Экономические аспекты преобразования инвестиционного фонда в институт совместного инвестирования / В. А. Антохов // Экономика и управление. – 2003. – № 2. – С. 30–33.
4. Барановський О. І. Фінансова безпека в Україні (методологія оцінки та механізми забезпечення) : монографія / І. О. Барановський. – К. : Київ. нац. торг.-екон. ун-т, 2004. – 759 с.
5. Белый В. А. Развитие системы институциональных инвесторов как фактор ускорения трансформации сбережений в инвестиции : автореф. дис. на получение науч. степени канд. економ. наук : спец. 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» / В. А. Белый. – Москва, 2006. – 20 с.
6. Бірюк С. О. Інструменти пенсійних накопичень / С. О. Бірюк, О. О.Тарасенко // Ринок цінних паперів України. – 2007. – №5–6. – С. 53–61.
7. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента / И. А. Бланк. – К. : Ника-Центр, 1999. – 510 с.
8. Боди З. Принципы инвестиций / З. Боди, А. Кейн, А. Маркус. – М. : Издательский дом «Вильямс», 2002. – 984 с.
9. Борщ Л. М. Інвестування. Теорія і практика : навч. посіб. / Л. М. Борщ, С. В. Герасимова. – 2-ге вид., перероб. і доп. – К. : Знання, 2007. – 685 с.
10. Брагін С. Недержавні пенсійні фонди на неефективному фондовому ринку: приклад України [Електронний ресурс] / С. Брагін, О. Макаренко. – Режим доступу : http://fundmarket.ua/experts/nyedyerzhavn-pyensyn-fondi-na-nyeyefyektivnomu-fondovomu-rinku-priklad-ukrani-20110215145731/
11. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент. Полный курс. 1-2 том / Ю. Бригхем, Л. Гапенски. – М. : Экономическая школа, 1997. – 1166 с.
12. Бурмака М. О. Регулювання фондового ринку в умовах інтернаціоналізації (оптимізація міжнародних та національних регулятивних систем) / М. О. Бурмака. – Львів : Свічадо, 1998. – 106 с.
13. Варналія З. С. Економічна безпека : навчальний посібник / З. С. Варналія. – К. : Знання, 2009. – 647 с.
14. Василенко А. В. Державне регулювання інвестиційної діяльності страхових компаній : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.00.08 «Гроші, фінанси і кредит» / А. В. Василенко. – Київ, 2008. – 20 с.
15. Ватаманюк З. Г. Небанківські фінансові інститути у країнах Західної Європи / З. Г. Ватаманюк, О. Л. Дорош // Фінанси України : науково-теоретичний та інформаційно-практичний журнал Міністерства фінансів України. – 2003. – № 12. – С. 98–106.
16. Ватаманюк З. Г. Розвиток інституційного інвестування в Україні / З. Г. Ватаманюк, Т. М. Кушнір // Фінанси України. – 2007. – № 3. – С. 124–131.
17. Вергун В. А. Інститути спільного інвестування в умовах глобалізації світових фінансових ринків. Серія «Міжнародний бізнес» : монографія / В. А. Вергун, О. І. Ступницький, В. М. Коверда, Т. В. Волковинська. – К. : Видавничо-поліграфічний центр «Київський університет», 2009. – 512 с.
18. Вірченко В. В. Формування інституційної структури фінансового ринку в умовах транзитивної економіки : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.00.01 «Економічна теорія та історія економічної думки» / В. В. Вірченко. – Київ, 2007. – 18 с.
19. Вовчак О. Д. Державне регулювання банківської інвестиційної діяльності в Україні : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня доктора екон. наук : спец. 08.02.03 «Організація управління, планування і регулювання економікою» / О. Д. Вовчак. – Львів, 2006. – 38 с.
20. Войцеховський В. Інститути спільного інвестування в Україні / В. Войцеховський // Консалтинг в Україні. – 2006. – № 11. – С. 4–7.
21. Габбард, Р. Глен. Гроші, фінансова система та економіка : підручник / Габбард, Р. Глен ; пер. з англ. М. Савлук, Д. Олесневич. – К. : КНЕУ, 2004. – 889 с.
22. Гайдай Т. Є. Формування механізмів державного регулювання інвестиційними процесами комерційних банків : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.00.03 «Економіка та управління народним господарством» / Т. Є. Гайдай. – К., 2007. – 17 с.
23. Гитман Л. Дж. Основы инвестирования / Л. Дж. Гитман, М. Д. Джонк ; пер. с англ. О.М. Андрєєв. – М. : Дело, 1997. – 810 с.
24. Гончаров В. М. Інвестиційні ресурси та їх економічне регулювання : монографія / В. М. Гончаров, А. А. Навроцький, О. А. Коломійцев. – Донецьк : СПД Купріянов В. С, 2006. – 204 с.
25. Григоренко Є. Ринок спільного інвестування: динаміка, проблеми та перспективи / Є. Григоренко // Финансовые услуги. – 2006. – № 6. – С. 2–5.
26. Гриньова В. М. Проблеми розвитку інвестиційної діяльності : монографія / В. М. Гриньова, Т. І. Лепейко, В. О. Коюда. – X. : ХДЕУ, 2002. – 464 с.
27. Далевська Н. М. Формування механізму мотивації інвестора і підвищення інвестиційної активності : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.01.01 «Економічна теорія» / Н. М. Далевська. – Донецьк, 2003. – 20 с.
28. Демидович В. В. Державне регулювання інвестиційної діяльності в промисловості : автореф. дис. канд. наук з держ. упр. : спец. 25.00.02 «Механізми державного управління» / В. В. Демидович. – Запоріжжя, 2007. – 20 с.
29. Джусов О. А. Формування доходів по капіталу інституційних інвесторів : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.01.01 «Економічна теорія» / О. А. Джусов. – Дніпропетровськ, 2005. – 20 с.
30. Дикань В. В. Державне регулювання інвестиційного забезпечення розвитку міжнародних транспортних коридорів в Україні : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.02.03 «Організація управління, планування і регулювання економікою» / В. В. Дикань. – Харків, 2006. – 19 с.
31. Директива 97/9/ЄС Європейського Парламенту та Ради від 3 березня 1997 року «Про схеми компенсації інвесторам».
32. Долінський Л. Деякі аспекти кількісного аналізу ефективності управління активами інститутів спільного інвестування / Л. Долінський, Ю. Павленко // Ринок цінних паперів України. – 2007. – № 3–4. – С. 53–58.
33. Економіка України: стратегія і політика довгострокового розвитку : монографія / В. М. Геєць, В. П. Александрова, Т. І. Артьомова та ін. ; під ред. В. М. Геєця. – К. : Фенікс, 2003. – 1006 с.
34. Ерёменко А. Карликовая проблема / А. Ерёменко // Бизнес. – 2007. – № 11/12.03 – С. 44–47.
35. Ємець В. Роль недержавних пенсійних фондів у забезпеченні економічного розвитку країни: світовий досвід та українські реалії / В. Ємець // Економіст. – 2006. – № 11. – С. 37–38.
36. Жураховська Л. Що дадуть GIPS інститутам спільного інвестування і пенсійним фондам / Л. Жураховська // Финансовые услуги. – 2006. – № 6. – С. 22–25.
37. Загальнообов’язкове державне соціальне страхування та пенсійне забезпечення у цифрах і фактах / Мінпраці України, Пенсійний фонд України. – К. : 2008. – 52 с.
38. Заключний звіт за результатами виконання науково-дослідних робіт «Система недержавного пенсійного забезпечення – модель для України в умовах стабілізації макроекономічної ситуації» – Київ 2006 // УДК: 368.914. Номер держреєстрації: 0106U009985.
39. Закон України «Про банки і банківську діяльність» від 07.12.2000 № 2121-III [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.rada.gov.ua.
40. Закон України «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» від 30.10.1996 № 448/96-ВР [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.rada.gov.ua.
41. Закон України «Про Державний бюджет України на 2009 рік» 26.12.2008 № 835-VI // Відомості Верховної Ради України вiд 15.05.2009. – 2009. – № 20, 21–22. – С.680, стаття 269.
42. Закон України «Про загальнообов'язкове державне пенсійне страхування» від 09.07.2003 №1058-IV [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.rada.gov.ua.
43. Закон України «Про загальнообов'язкове державне соціальне страхування на випадок безробіття» від 02.03.2000 № 1533-III [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.rada.gov.ua.
44. Закон України «Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)» від 15.03.2001 № 2299-III [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.rada.gov.ua.
45. Закон України «Про недержавне пенсійне забезпечення» від 09.07.2003 №1057-IV [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.rada.gov.ua.
46. Закон України «Про оподаткування прибутку підприємств» від 28.12.1994 № 334/94-ВР [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.rada.gov.ua.
47. Закон України «Про систему гарантування вкладів фізичних осіб» від 23.02.2012 №4452-VI [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.rada.gov.ua.
48. Закон України «Про страхування» від 07.03.1996 № 85/96-ВР [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.rada.gov.ua.
49. Закон України «Про фінансові послуги та державне регулювання ринків фінансових послуг» від 12.07.2001 № 2664-III [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.rada.gov.ua.
50. Закон України «Про Фонд гарантування вкладів фізичних осіб» від 20.09.2001 №2740-III [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.rada.gov.ua.
51. Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок» від 23.02.2006 №3480-IV [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.rada.gov.ua.
52. Калина А. В. Рынок ценных бумаг (теория и практика) : учебное пособие / А. В. Калина, В. В. Корнеев, А. А.Кощеев. – К. : МАУП, 1999. – 265 с.
53. Кіндратець О. Пенсійна політика в країнах Заходу / О. Кіндратець // Право України. – 2004. – № 3. – С. 132–135.
54. Клебанова Т. С. Теория экономического риска : учебное пособие / Т. С. Клебанова, Е. В. Раевнева. – 2-е изд., перераб. и доп. – Х. : ИД «ИНЖЕК», 2007. – 208 с.
55. Коваленко Ю. М. Інвестиційна політика недержавних пенсійних фондів / Ю. М. Коваленко // Фінанси України. – 2004. – № 8. – С. 91–96.
56. Коваленко Ю. М. Управління фінансовими інвестиціями : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.04.01 «Фінанси, грошовий обіг і кредит» / Ю. М. Коваленко. – Ірпінь, 2004. – 19 с.
57. Ковальов В. В. Державне регулювання інвестиційної діяльності в умовах ринкового розвитку аграрної сфери : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.01.01 «Економічна теорія» / В. В. Ковальов. – Дніпропетровськ, 2005. – 19 с.
58. Ковтюх В. Інститут спільного інвестування: зарубіжний досвід / В. Ковтюх // Ринок цінних паперів України. – 2002. – № 3–4. – С. 37–53.
59. Колосок А. М. Взаємодія соціальних партнерів при управлінні пенсійними страховими процесами / А. М. Колосок // Актуальні проблеми економіки. – 2008. – № 10(88). – С. 252–259.
60. Конституція України, Закон від 28.06.1996 № 254к/96-ВР [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.rada.gov.ua.
61. Концепція подальшого проведення пенсійної реформи, затверджена розпорядженням Кабінету Міністрів України №1224-р від 14.10.2009 р. // Офіційний вісник України. – 2009. – № 81. – С. 47.
62. Корнєєв В. В. Фінансові посередники як інститути розвитку /В. В. Корнєєв. – К. : Основа, 2007. – 192 с.
63. Корпорації та інтегровані структури: проблеми науки та практики: матеріали міжнародної науково-практичної конференції (Харків, 22-23 травня 2007 р.). – Х. : ВД «ІНЖЕК», 2007. – № 5 (335). – Том 2. – 125 с.
64. Косова Т. Д. Інституціональна модель фінансування інвестиційного процесу : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня д-ра екон. наук : спец. 08.04.01 «Фінанси, грошовий обіг і кредит» / Т. Д. Косова. – Донецьк, 2006. – 30 с.
65. Котликофф Л. Пенсионная система перед бурей: То, что нужно знать каждому о финансовом будущем своей страны / Котликофф Лоренc, Бёрнс Скотт. Пер. с англ.— М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — 348 с.
66. Кравченко Ю. Я. Рынок ценных бумаг : учеб. пособ. / Ю. Кравченко. – К. : Дакор КНТ, 2006. – 712 с.
67. Криклій А. С. Стан та перспективи розвитку інвестиційної діяльності банків в Україні / А. С. Криклій, В. А. Криклій // Фондовый рынок. – 2008. – № 36. – С. 14– 20.
68. Критерії оцінки фінансового стану недержавного пенсійного фонду, затвердженого розпорядження Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг України від 27.06.2006 №5945 [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.rada.gov.ua.
69. Крупка М. І. Фінансово-кредитний механізм інноваційного розвитку економіки України / М. І. Крупка. – Л. : Вид-во ЛНУ ім. І. Франка, 2001. – 608 с.
70. Кузнєцова Н. С. Ринок цінних паперів в Україні: правові основи формування та функціонування / Н. С. Кузнєцова, І. Р. Назарчук. – К. : Юрінком Інтер, 1998. – 528 с.
71. Кузьмінський В. Формування інвестиційних ресурсів фінансово-промислових груп фінансового лізингу / В. Кузьмінський // Банківська справа: науково-практичне видання. – 2003. – № 3. – С. 72– 78.
72. Кушнір Т. М. Інституційні інвестори в економічній системі України : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.00.01 «Економічна теорія та історія економічної думки» / Т. М. Кушнір. – Львів, 2008. – 20 с.
73. Леонов Д. Управління активами інвестиційних і пенсійних фондів: податкові бар‘єри / Д. А. Леонов // Финансовые услуги. – 2006. – № 6. – С. 39–40.
74. Лисяк Л. В. Формування механізму активізації інвестиційної діяльності в умовах перехідної економіки України : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.01.01 «Економічна теорія» / Л. В. Лисяк. – К., 2000. – 20 с.
75. Лібанова Е. М. Стратегічні пріоритети соціальної політики України на початку ХХI століття / Е. М. Лібанова // Демографія та соціальна економіка. – 2008. – № 1. – С. 9–22.
76. Лук’яненко Д. Г. Стратегії економічного розвитку в умовах глобалізації : монографія / Д. Г. Лук’яненко. – К. : КНЕУ, 2001. – 538 с.
77. Луців Б. Л. Інвестиційний банківський портфель / Б. Л. Луців – К. : Лібра, 2002. – 192 с.
78. Майорова Т. В. Інвестиційна діяльність : навч. пос. / Т. В. Майорова. – К. : Центр навчальної літератури, 2004. – 376 с.
79. Малярець Л. М. Формалізація задач у контролінгу логістичної діяльності підприємства / Л. М. Малярець, Г. Л. Матвієнко-Біляєва. – Харків : ХНЕУ, 2010. – 228 с.
80. Марченко Р. Як працюють інститути спільного інвестування на Півдні / Р. Марченко // Финансовые услуги. – 2006. – № 6. – С. 44.
81. Матеріали проекту з розвитку фінансових ринків [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://ukraine.usaid.gov/ua/
82. Матеріали рейтингового агентства «Експерт» [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.raexpert.ru/researches/npf_invest_time/part2/
83. Методика аналізу та оцінки недержавних пенсійних фондів та компаній з управління активами недержавних пенсійних фондів [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.uaib.com.ua/
84. Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития / Я. М. Миркин. – М. : Альпина Паблишер, 2002. – 622 с.
85. Михасюк І. Державне регулюваня економіки в умовах глобалізації / І. Михасюк. – Л. : Вид. центр ЛНУ, 2000. – 115 с.
86. Міжнародна інвестиційна діяльність : підручник / Д. Г. Лук’яненко, Б. В. Губський, О. М. Мозговий та ін. ; за ред. д-ра екон. наук, проф. Лук’яненка Д. Г. – К. : КНЕУ, 2003. – 387 с.
87. Мозговий О. М. Міжнародні фінанси : навч. посіб. / О. М. Мозговий, Т. Є. Оболенська, Т. В. Мусієць. – К. : КНЕУ, 2005. – 557 с.
88. Момотюк Л. Є. Роль недержавних пенсійних фондів у системі пенсійного забезпечення / Л. Є. Момотюк // Фінанси України. – 2006. – № 5. – С. 71–78.
89. Назарова Г. В. Інвестування пенсійних активів у розвиток економіки України. / Г. В. Назарова, О. О. Тарасенко // Макроекономічна політика в Україні: проблеми науки та практик : монографія. – Х. : ВД «ІНЖЕК», 2007. – С. 173–188.
90. Назарова Г. В. Нова пенсійна система в Україні : наукове видання / Г. В. Назарова, С. Ю. Гончарова, О. О. Тарасенко. – Х. : Ксилон, 2008. – 228 с.
91. Назарова Г.В. Аналіз інвестиційних можливостей інституційних інвесторів / Г. В. Назарова, О. О. Тарасенко // Проблеми економіки. – 2011. – № 4. – С. 124–130.
92. Национальная пенсионная система Швеции [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.pensionerby.org/sweden.htm.
93. Нечай А. А. Актуальні питання фінансового права: правові основи публічних фондів : монографія / А. А. Нечай. – Чернівці : “Рута”, 2004. – 104 с.
94. Нечай А. А. Динамика финансовых отношений и новый подход к категориям финансового права / А. А. Нечай // Государство и право. – 2000. – № 12. – С. 33–38.
95. Нікбахт Е. Фінанси / Е. Нікбахт, А. Гроппеллі ; пер. з англ. – Київ : Основи, 1993. – 383 с.
96. Новицька Ж. А. Державне регулювання інноваційно-інвестиційного розвитку промислового міста : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 25.00.02 «Механізми державного управління» / Ж. А. Новицька. – Донецьк, 2005. – 20 с.
97. Новодворський Я. Сучасні тенденції діяльності хедж-фондів як лідерів глобального інвестиційного середовища / Я. Новодворський // Економіка України. – 2006. – № 12. – С. 62–67.
98. Орлова Е. Р. Инвестиции / Е. Р. Орлова. – М. : ИКФ Омега-Л., 2003. – 192 с.
99. Офіційний сайт агентства Bloomberg. – Режим доступу : httр://www.bloomberg.com/
100. Офіційний сайт Всесвітньої федерації бірж. – Режим доступу : httр://www.world-exchanges.org/
101. Офіційний сайт Державної служби статистики України. – Режим доступу : http://www.ukrstat.gov.ua/
102. Офіційний сайт Національного банку України. – Режим доступу : httр://www.bank.gov.ua/
103. Офіційний сайт Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку України. – Режим доступу : httр://www.nssmc.gov.ua/
104. Офіційний сайт Національної комісії, що здійснює державне регулювання у сфері ринків фінансових послуг. – Режим доступу : http://www.dfp.gov.ua/
105. Офіційний сайт Української асоціації інвестиційного бізнесу. – Режим доступу: httр://www.uaib.com.ua/
106. Павленко Ю. І. Розвиток інституцій спільного інвестування та його законодавче регулювання / Ю. І. Павленко // Економіка та держава. – 2005. – № 8. – С. 42–47.
107. Пересада А. А. Портфельне інвестування : навч. посібник / А. А. Пересада, О. Г. Шевченко, Ю. М. Коваленко. – К. : КНЕУ, 2004. – 408 с.
108. Пересада А. А. Управління інвестиційним процессом : монографія / А. А. Пересада. – К. : Лібра, 2002. – 472 с.
109. Перспективи соціальних та пенсійних реформ в Україні : тези доповідей Всеукраїнської науково-практичної конференції (Харків, 2 квітня 2010 р.). – Х. : ВД ХНЕУ, 2010. – 123 с.
110. Підхомний О. М. Управління інвестиційними процесами на фінансовому ринку : навч. посібник / О. М. Підхомний. – К. : Кондор, 2003. – 184 с.
111. Плис Г. В. Особенности инвестирования на зарубежных финансовых рынках : учебное пособие для студентов высших учебных заведений / Г. В. Плис. – Луганск : Альма-матер, 2005. – 218 с.
112. Положення про вимоги до осіб, що здійснюють професійну діяльність з управління активами інституційних інвесторів (діяльність з управління активами) щодо складу та структури активів недержавних пенсійних фондів, якими вони управляють, затверджене рішенням Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 10.12.2003р. № 56 // Офіційний вісник України вiд 09.01.2004. – 2003. – № 52. – Том 2. – С. 628.
113. Положення про здійснення діяльності зберігача недержавного пенсійного фонду щодо операцій з активами недержавного пенсійного фонду, порядок обчислення тарифів за послуги зберігача та їх граничний розмір, затверджене рішенням Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 11.08.2004 р. № 33 // Офіційний вісник України вiд 01.10.2004. – 2004. – № 37. – С. 56.
114. Положення про особливості здійснення діяльності з управління активами інституційних інвесторів, затверджене рішенням Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 02.11.2006 р. № 1227 // Офіційний вісник України вiд 18.12.2006. – 2006. – № 49. – С. 129.
115. Положення про провадження діяльності з адміністрування недержавного пенсійного фонду, затверджене розпорядженням Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг України від 20.07.2004 р. № 1660 // Офіційний вісник України вiд 27.08.2004. – 2004. – № 32. – С. 184.
116. Положенням про склад і структуру активів спільного інвестування, затвердженого рішенням Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку України від 11.01.2002 р. № 12 (із змінами та доповненнями) // Офіційний вісник України вiд 22.02.2002. – 2002. – № 6 – С. 355.
117. Пономаренко В. С. Механізм прийняття управлінських рішень на підприємстві: процесний підхід : наукове видання / В. С. Пономаренко, С. В. Мінухін, О. М. Беседовський. – Харків : Вид. ХНЕУ, 2005. – 240 с.
118. Портрет потенційного інвестора інститутів спільного інвестування та недержавних пенсійних фондів. Дослідження Інституту соціальної та політичної психології АПН України на замовлення УАІБ [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.uaib.com.ua/analituaib/conference/material_conf/conference_rynok_2008/37322.html.
119. Порядок здійснення окремих дій, пов'язаних із припиненням недержавних пенсійних фондів, затверджений розпорядженням Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг України від 29.08.2006 р. № 61 // Офіційний вісник України вiд 04.10.2006. – 2006. – № 38 – С. 64.
120. Правдивцев П. А. Інституціональні інвестори – специфічна система фінансування сучасної ринкової економіки : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.01.01 «Економічна теорія» / П. А. Правдивцев. – Донецьк, 2003. – 20 с.
121. Проект Закону України «Про Фонд гарантування інвестицій на фондовому ринку» [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.ssmsc.gov.ua/RAProject.aspx?RAProjectID=431.
122. Проект Закону України «Про внесення змін до Закону України «Про недержавне пенсійне забезпечення» (реєстраційний № 0882 від 23.11.2007р.) [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://gska2.rada.gov.ua/pls/zweb_n/webproc4_1?id=&pf3511=30774.
123. Прытин Д. Крупнейшие инвестиционные компании в 2011 году. [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://rating.rbc.ru/article.shtml?2012/02/28/33576230.
124. Реверчук С. К. Інвестологія: наука про інвестування / С. К. Реверчук. – К. : Атіка, 2001. – 106 с.
125. Реверчук С. К. Приватне інвестування в економіці України (на прикладі малих підприємств) / С. К. Реверчук, О. Д. Вовчак, В. В. Ступницький. – Львів : ВПВ ЛвЦНТЕІ, 2002. – 271 с.
126. Румянцев С. Інвестиційні стратегії ІСІ // Газета «Цінні папери України» [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.securities.org.ua/securities_paper/review.php?id=721&pub=5750.
127. Свердел М. О. Вплив недержавних пенсійних фондів на соціально-економічну систему / М. О. Свердел // Фінанси України. – 2005. – № 8. – С. 50–53.
128. Скиба Г. Г. Державне регулювання інвестиційної та інноваційної діяльності в умовах спеціальних економічних зон і територій пріоритетного розвитку : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. наук з держ. управління : спец. 25.00.04 «Регіональне управління» / Г. Г. Скиба. – Донецьк, 2003. – 21 с.
129. Скірка Н. Я. Державне регулювання структурних зрушень в інвестиційній діяльності економіки України : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.00.03 «Економіка та управління народним господарством» / Н. Я. Скірка. – Львів, 2010. – 21 с.
130. Соловьев А. К. Экономика пенсионного страхования : учебное пособие для вузов по спец. 060200 «Экономика и социология труда», 060400 «Финансы и кредит», 061200 «Менеджмент в социальной сфере» / А. К. Соловьев. – М. : ЮНИТИ -ДАНА, 2004. – 335 с.
131. Сохацька О. М. Корпоративне управління в Україні: теоретико-методологічні аспекти / О. М. Сохацька. – Т. : Економічна думка, 2007. – 359 с.
132. Ставлення жителів обласних центрів до інститутів спільного інвестування та недержавних пенсійних фондів. Дослідження проведене Українським центром економічних і політичних досліджень ім. О. Разумкова на замовлення УАІБ [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.uaib.com.ua/analituaib/conference/material_conf/conference_rynok_2008/37322.html.
133. Стігліц Дж. Економіка державного сектору / Дж. Стігліц ; пер. з англ. – К. : Основи, 1998. – 854 с.
134. Супрун А. А. Управління активами страхових компаній : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.04.01 «Фінанси, грошовий обіг і кредит» / А. А. Супрун. – К., 2005. – 19 с.
135. Тарасенко А. А. Механизмы государственного регулирования инвестирования активов институциональных инвесторов / А. А. Тарасенко // Бинес Информ. – 2010. – № 12 (392). – С. 33–36.
136. Тарасенко О. О. Джерела формування інвестиційних ресурсів інституційного інвестора / О. О. Тарасенко // Науковий вісник. Одеський державний економічний університет. Всеукраїнська асоціація молодих науковців. Наука: економіка, політологія, історія. – 2009. – № 11 (89). – С. 216–230.
137. Тарасенко А. А. Инвестиционная декларация – условие эффективного финансирования корпораций через системы совместного инвестирования / А. А. Тарасенко // Бизнес Информ. – 2007. – № 5 (335). – Том 2. – С. 12–16.
138. Тарасенко О. О. Інвестиційна діяльність інвестора та її залежність від довгостроковості накопичень / О. О. Тарасенко // Бізнес Інформ. – 2011. – № 12 (407). – С. 210–214.
139. Тарасенко О. О. Недержавне пенсійне забезпечення як соціально-психологічний метод управління персоналом / О. О. Тарасенко // Перспективи соціальних та пенсійних реформ в Україні : всеукраїнська науково-практична конференція (м. Харків, 2 квітня 2010 р.) // Управління розвитком : збірник наукових робіт. – Х. : Вид. ХНЕУ, 2010. – С. 117–119.
140. Тарасенко О. О. Оцінка ефективності інвестування активів пенсійних фондів в акції / О. О. Тарасенко // Формування ефективного механізму корпоративного управління – сучасний стан та перспективи : тези доповідей всеукраїнської науково-практичної конференції (м. Миколаїв, 23 квітня 2009 р.). – Миколаїв : НУК, 2009. – С. 21–23.
141. Тарасенко О. О. Розширення класифікації інституційних інвесторів як механізм стимулювання інвестиційної складової їх діяльності / О. О. Тарасенко // Актуальні проблеми економіки: теоретичні та практичні аспекти : матеріали всеукраїнської науково-практичної конференції (м. Дніпропетровськ, 27-28 січня 2012 р.): у 2-х частинах. – Дніпропетровськ : НО «Перспектива», 2012. – Частина 1. – С. 30–33.
142. Тарасенко О. О. Роль та місце ринку цінних паперів у забезпеченні інвестиційної складової розвитку економіки / О. О. Тарасенко // Ринок цінних паперів України. – 2004. – № 5–6. – С. 49–54.
143. Ткач В. О. Інституціональні перетворення пенсійної системи України в умовах трансформації світової економіки : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.05.01 «Світове господарство і міжнародні відносини» / В. О. Ткач. – Донецьк, 2006. – 19 с.
144. Ткаченко Л. Перспективи розвитку недержавного пенсійного забезпечення в Україні / Л. Ткаченко // Економіка України. – 2007. – № 11. – С. 89–95.
145. Триф А. А. Инвестиции и кредитная деятельность коммерческих банков / А. А. Триф. – М. : Экономика, 1997. – 224 с.
146. Тузиченко В. Новые ИСИ – надежная защита средств инвестора / В. Тузиченко // Финансовые услуги. – 2003. – № 2. – С. 38–39.
147. Тьюлз Р. Д. Фондовый рынок / Р. Д. Тьюлз, Э. С. Брэдли, Т. Тьюлз ; пер. с англ. – М. : ИНФРА-М, 2000. – 648 с.
148. Уайтхауз Э. Пенсионная панорама. Пенсионные системы 53 стран / Э. Уайтхауз ; пер. с англ. – М. : Издательство «Весь Мир», 2008. – 224 с.
149. Фабоцци Ф. Управление инвестициями / Ф. Фабоцци ; пер. с англ. – М. : ИНФРА-М, 2000. – 932 с.
150. Федоренко А. Інвестиційний прибуток (збиток) пенсійного фонду / А. Федоренко // Финансовые услуги. – 2006. – № 6. – С. 41–43.
151. Филонюк А. О главных тенденциях страхового рынка в 2008 году / А. О. Филонюк // Инвестгазета. – 2008. – № 38. – С. 58–61.
152. Фурман В. М. Страхові послуги для населення / В. М. Фурман // Фінанси України. – 2005. – № 4. – С. 139–145.
153. Фурман В. М. Страхування та його роль у соціально-економічних процесах / В. М. Фурман // Фінанси України. – 2005. – № 8. – С. 145–152.
154. Хмиз О. Інвестиційні фонди: технології діяльності та поради інвесторам / О. Хмиз // Фінансовий ринок України. – 2006. – № 2 (28). – С. 16–22.
155. Хмыз О. В. Международный рынок капиталов : монография / О. В. Хмыз. – М. : Издательство ПРИОР, 2002. – 464 с.
156. Хропанюк В. Н. Теория государства и права : учеб. пособие / В. Н. Хропанюк, В. Г. Стрекозова. – М. : Интерстиль, 1998. – 382 с.
157. Цивільний кодекс України, Закон, Кодекс від 16.01.2003 № 435-IV [Електронний ресурс]. – Режим доступу : www.rada.gov.ua.
158. Чистая стоимость единицы пенсионных взносов : бліц-опрос // Финансовые услуги. – 2008. – № 1–2. – С. 33–45.
159. Шапошнікова О. М. Механізми державного регулювання і планування залучення інвестицій у виробничу сферу регіону : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 25.00.02 «Механізми державного управління» / О. М. Шапошнікова. – Донецьк, 2004. – 21 с.
160. Шапран В. ПИФы на марше / В. Шапран, В. Духненко, А. Блинов // Эксперт. – 2007. – № 22. – С. 72–81.
161. Шарп У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Д. Бейли ; пер. с англ. А. Л. Попова. – М. : ИНФРА-М, 1997. – 213 с.
162. Шелудько В. М. Фінансовий ринок : навч. посіб. / В. М. Шелудько. – К. : Знання-Пресс, 2002. – 535 с.
163. Шпанко А. Інститути спільного інвестування: досвід Росії та України / А. Шпанко // Фінансовий ринок України. – 2006. – № 9 (35). – С. 11–15.
164. Щеглова Е. Рост от объема / Е. Щеглова // Инвестгазета. – 2008. – № 38. – С. 58–61.
165. Щеглова Е. Терехин подтолкнул закон / Е. Щеглова // Инвестгазета. – 2007. –№ 7. – С. 49–50.
166. Яценко А. В. Державне регулювання іноземної інвестиційної діяльності в Україні : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.02.03 «Організація управління, планування і регулювання економікою» / А. В. Яценко. – Київ, 2001. – 19 с.
167. Competitive Equity: a better way to organize mutual funds / Peter J. Wallison and Robert E. Litan./Publisher: Aei Press (April 5, 2007). – 154 p.
168. Engen, Eric M., Lehnert А., Mutual Funds and U.S. Equity and the U.S. Equity Market, Federal Reserve Bulletin, December 2000 [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.federalreserve.gov/pubs/bulletin/2000/1200lead.pdf
169. Financial and Market Conditions / I.I.I. Fact Book, Insurance Information Institute [Електронний ресурс] – Режим доступу : http://www.iii.org/issues_updates/financial-and-market-conditions.html
170. Frank K. Reilly Investment Analysis and Portfolio Management – South-Western College Pub, 2008.
171. Investment Company Act Of 1940 [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.sec.gov/about/laws/ica40.pdf
172. Investment Company Institute. 2012 Investment Company Fact Book. 52-th Edition [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.icifactbook.org.
173. John K. Thompson, Sang-Mok Choi Governance Systems for Collective Investment Schemes in OECD Countries// Financial Affairs Division Occasional Paper, No. 1 // April 2001- 82 р.
174. Joint Ventures, International Investment, and Technology Transfer /Nirvikar Singh ,Sugata Marjit/Publisher: Oxford University Press, USA (March 27, 2003) – 428 p.
175. Markowitz H. M. Portfolio selection//Journal of Finance. 1952. Vol. 7, 1. P. 77_91
176. Maurer R. H. (2003): Institutional investors in Germany: insurance companies and investment funds, CFS working paper, No. 2003,14 / R. H. Maurer [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http:// hdl.handle.net/10419/25391
177. OECD Insurance and Private Pensions Committee. Global Insurance Market Trends. – Wiley-Blackwell, 1st edition, November, 2011. – P. 40-50.
178. Security Analysis, Sixth Edition /Benjamin Graham , David Dodd, Seth Klarman /Publisher: McGraw-Hill(September 19, 2008) – 766 p.
179. Sergeeva I.G. Collective investment schemes regulations // Научный журнал СПбГУНиПТ серия «Экономика и экологический менеджмент» Выпуск №1 март 2009г. [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://economics.open-mechanics.com/articles/122.pdf
180. The Collective Investment Scheme Information Guide // Офіційний сайт Financial Services Authority [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.fsa.gov.uk/pubs/foi/collguide.pdf
White paper on Governance of Collective Investment schemes (CIS) // Офіційний сайт The Organisation for Economic Co-operation and Development [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.oecd.org/finance/financialmarkets/34572343.pdf