Хрестинин Вячеслав Викторович. Оценка отраслевой составляющей в рамках комплексного анализа кредитоспособности потенциального заемщика

brief description

Хрестинин Вячеслав Викторович. Оценка отраслевой составляющей в рамках комплексного анализа кредитоспособности потенциального заемщика :диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 Москва, 2007 180 с., Библиогр.: с. 167-177 РГБ ОД, 61:07-8/4660

Содержание к диссертации

Введение
ГЛАВА 1. КОМПЛЕКСНЫЙ АНАЛИЗ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ: МОДЕЛИ ЕЕ
ОЦЕНКИ 15
1.1. Понятие комплексного анализа кредитоспособности 15
1.2. рейтинговая модель анализ кредитоспособности потенциального заемщика 25
1.3. Модель Cart 44
1.4. Статистические модели кредитоспособности заемщика (МДА) 46
1.5. Комплексные модели анализа кредитоспособности потенциального заемщика 51
ГЛАВА 2. ФАКТОРЫ АНАЛИЗА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПОТЕНЦИАЛЬНОГО
ЗАЕМЩИКА 62
2.1. Анализ фактора кредитоспособности 68
2.2. Анализ регионального фактора кредитоспособности 73
2.3. Анализ хозяйственной деятельности заемщика 77
2.4. Анализ вторинного источника погашения кредита 94
ГЛАВА 3. ВЛИЯНИЕ ОТРАСЛЕВОЙ СПЕЦИФИКИ ЗАЕМЩИКА НА ЕГО
КРЕДИТОСПОСОБНОСТЬ 103
3.1. Анализ отраслевого фактора кредитоспособности 103
3.2. анализ финансового состояния заемщика 125
3.3. Структурирование кредитного лимита с учетом отраслевой принадлежности заемщика.. 151
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 161
БИБЛИОГРФИЯ 167
ПРИЛОЖЕНИЕ 1 178
ПРИЛОЖЕНИЕ 2 179
ПРИЛОЖЕНИЕ 3180

Введение к работе

а Кредит имеет место только тогда, когда есть убеждение в способности обеспечения его возврата (выплаты)})
М.Дидро'
Управление банковскими операциями представляет собой по существу управление рисками, связанными с банковским портфелем, с набором активов, обеспечивающих банку доход от его деятельности. Основную часть банковского портфеля составляют кредиты предприятиям и частным лицам, и, следовательно, риск, относящийся к этим операциям, имеет особо важное значение для банка. Поэтому банковские аналитики должны уделять наибольшее внимание мониторингу уровня кредитного риска. Факторы, способные повлечь за собой непогашение ссуды в обусловленный срок, могут быть различными. Иногда убытки являются результатом «природных катаклизмов» - ураганов, засух, пожаров, землетрясений, наводнений и т.п. Изменения в потребительском спросе или в технологии производства могут решающим образом повлиять на дела фирмы и превратить некогда процветающего заемщика в убыточное предприятие. Продолжительная забастовка, резкое снижение цен в результате конкуренции или уход с работы ведущих управляющих -все это способно отразиться на погашение долга заемщиком. Колебания экономического цикла влияют на прибыль многих заемщиков, настроения делового мира и потребителей. Некоторые виды риска проистекают из субъективных моментов, которые с трудом поддаются истолкованию. Все это может, в конечном счете, повлиять на результат кредитной операции.
Риск неплатежа по кредиту особенно важен, так как непогашение кредитов ненадежными заемщиками приносит банкам крупные убытки и является наиболее частой причиной банкротств кредитных учреждений.
1М. Дидро. Энциклопедия - 1753г.
Понятно, что полностью обезопасить себя от невозвратных кредитов коммерческие банки могут только единственным способом — не выдавать их, но это, конечно, не выход. Поэтому вопросы управления банковским кредитным риском, от своевременного решения которых зависит эффективность деятельности каждого конкретного банка и стабильность функционирования всей банковской системы страны, в сложившихся условиях приобретают первостепенное значение.
Следовательно, при организации кредитных операций усилия коммерческих банков направлены на то, чтобы избежать или хотя бы минимизировать возможные потери от неисполнения клиентами своих обязательств по кредитному договору. Этой цели подчинены действия сотрудников банка на всех стадиях кредитного процесса.
Один из основных способов снижения риска неплатежа по кредиту - тщательный отбор потенциальных заемщиков. Перед принятием решения о выдаче кредита банк должен тщательно оценить кредитоспособность потенциального заемщика. Причем кредитору не следует отождествлять понятие «кредитоспособность» с понятием «платежеспособность». Характеристика кредитоспособности должна отличаться от характеристики платежеспособности, поскольку погашение кредитов возможно за счет доходов от реализации имущества, принятого банком в залог по кредиту или благодаря использованию гарантии (другого банка или предприятия) своевременного возврата средств или даже за счет страхования погашения кредита.
Общеизвестно, что для анализа кредитоспособности заемщика существуют множество различных моделей, каждая из которых обладает определенными преимуществами и недостатками. Большинство из них основывается на расчете различных коэффициентов, характеризующих ту или иную сторону финансовой деятельности потенциального заемщика в предшествующем периоде. Такая оценка не может характеризовать поведение клиента в будущем,
ее можно принимать во внимание только как предварительную. Что же касается непосредственно самих коэффициентов, то, к сожалению, в современной науке наблюдается следующая тенденция: один и тот же показатель может иметь более десятка различных названий, толкований, а также методов расчета. Многие авторы предлагают целый ряд нормативных значений для большинства показателей, одинаковые для всех отраслей, хотя, по сути, у каждой отрасли должны быть свои границы допустимых значений показателей ликвидности, рентабельности, оборачиваемости и др., изменяющихся в соответствии с реалиями современной экономики. В экономически развитых странах нормативные значения подобных коэффициентов дифференцированы по отраслям и подотраслям. Так, по данным Министерства торговли США, коэффициент текущей ликвидности в 2005 г. принимал следующие значения для различных отраслей промышленности: машиностроение — 1,47; производство продуктов питания — 1,25; издательская деятельность — 1,67; химическая промышленность — 1,3; нефтяная и угледобывающая промышленность — 1,0; текстильная и легкая промышленность— 1,41; розничная торговля —1,5.
В настоящее время в экономически развитых странах нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2, рассматривается всего лишь как «безопасное значение». Норматив показателя зависит от особенностей отрасли, формы расчетов за товары и услуги, длительности производственного цикла, структуры запасов товарно-материальных ценностей и т.д. На самом деле ликвидных средств должно быть достаточно для безусловного выполнения краткосрочных обязательств. Следовательно, значение показателя не должно опускаться ниже 1,
Следует также подчеркнуть, что возможно следует отказаться (или модернизировать) от некоторых классических финансовых показателей, расчет которых не дает исчерпывающей информации. Например, чтобы тот же коэффициент текущей ликвидности объективно отражал степень
платежеспособности предприятия, следует в числителе учитывать активы, реально обладающие достаточным уровнем ликвидности. К ним на сегодняшний день (особенно в Москве), по нашему мнению, можно отнести недвижимость, которая по международным стандартам считается неликвидным активом. Собственный оборотный капитал, при кредитовании на пополнение оборотных средств, целесообразней соотносить не с текущими активами, а с запрашиваемым лимитом кредитования. Полученный показатель будет служить одним из критериев при определении лимита кредитования-
Кроме того, необходимо отметить, что авторы большинства методик фактически сводят анализ кредитоспособности заемщика к анализу его финансового состояния. Однако, финансовое состояние предприятия - это всего лишь один из многих факторов кредитоспособности. Игнорировать остальные факторы - грубейшая ошибка. Даже если предприятие имеет прекрасное финансовое состояние, на него может оказать разрушительное воздействие как внешние факторы (политические и экономические), так и внутренние нефинансовые. Например, отраслевая принадлежность предприятия характеризуется специфическими особенностями, которые необходимо проанализировать кредитному аналитику. Принято считать, что более высокая степень кредитного риска характерна для тех отраслей, у которых сфера деятельности ограничена узостью источников дохода, географических зон распространения продукции, категорий потребителей, а основная продукция имеет короткий жизненный цикл» Кроме того, при оценке и гфогнозировании кредитной привлекательности отраслей экономики важно учитывать роль отдельных отраслей в экономике страны, перспективность и эффективность их развития, степень государственной поддержки этого развития, уровень инвестиционных рисков, характерных для различных отраслей и т.п. Предприятия сельского хозяйства сильно
подвержены погодным условиям. Засуха или чрезмерные дожди однозначно негативно повлияют на финансово-хозяйственную деятельность компании. Предприятия игорного бизнеса подвержены правовым риском. Так, постоянно обсуждается вопрос об ограничении количества игорных заведений (залов игровых автоматов, казино) на законодательном уровне. Строительство, как отрасль экономики, характеризуется высокой степенью государственного регулирования. Процесс получения разрешений на строительство зданий в столице, например, может чанять несколько лет, а расходы на получение такого разрешения непредсказуемы. Все это специфические риски, обусловленные отраслевой принадлежностью предприятия, которые кредитный аналитик должен принимать во внимание при анализе кредитоспособное!и предприятия.
І Іекоторьіе предприятия в большей степени подвержены региональным рискам. Например, если предприятие находится в так называемых «регионах риска» (Чечня, Ингушетия, Северный Кавказ и ряд других) или в регионе, подвергающемся экстремальным погодным условиям в силу своего географического местоположения, то кредитование таких компаний связано с повышенным риском. Некоторые предприятия в наибольшей степени подвержены риску «ключевой фигуры», когда успех финансово-хозяйственной деятельности компании сильно зависит от конкретных личностей. Их уход может обернуться для предприятия серьезными проблемами, что в свою очередь, может и отрицательно отразиться на самом банке-кредиторе. Все это факторы, которые являются причинами, а финансовые затруднения уже следствием этих причин.
Если же сконцентрировать свое внимание только на анализе финансового состояния, не затрагивая остальные факторы, то здесь также можно заметить серьезные проблемы. Дело в том, что практически все существующие методики анализа кредитоспособности потенциального заемщика акцентируют свое внимание на анализе
количества и качества имущества, которое находится в собственности у заемщика. По логике этих методик основным источником погашения кредита и процентов по нему является имущество предприятия. Однако, заемщик берет кредит и планирует его погасить не за счет продажи доли еноего имущества, а за счет доходов, которые он планирует получить. Следовательно, кредитору необходимо сконцешрировать свое внимание, прежде всего, на способности заемщика получить доход, который должен покрыть дополнительные расходы, связанные с обслуживанием кредита. Поэтому, можно сделать вывод, что, игнорируя анализ способности предприятия получать доходы в будущем, эти методики направлены не на предотвращение убытков, а только на их возмещение, т.е. на вторичные источники обеспечения кредита.
Актуальность выбранной темы очевидна. Коммерческим банкам необходима всем понятная, гибкая и комплексная методика анализа кредитоспособности потенциального заемщика. Дня отечественных банков данная проблема актуальна вдвойне, так как показатели просроченной и сомнительной задолженности по их кредитным портфелям в два-три раза превышают уровень аналогичных показателей банков развитых стран. Кроме того, высокий уровень конкуренции в банковском бизнесе, стремление банков повысить рентабельность кредитных операций, увеличить долю своего присутствия на рынке приводит к либерализации их кредитной политики, что вызывает ухудшение кредитных портфелей банков. В этой ситуации особое значение приобретает задача построения адекватной модели систематизации, прогнозирования и количественной оценки рисков заемщиков - юридических лиц. Конкурентные преимущества будут иметь высокотехнологичные банки, которые способны при относительно низких издержках обработать колоссальный объем операций, быстро реагировать на изменяющуюся внешнюю среду, обеспечить оперативный и гибкий
Журнал «Секрет фирмы» №36 (171) стр. 42.
подход к клиентам, учитывая их отраслевые и индивидуальные особенности.
Модель анализа кредитоспособности должна иметь возможность спрогнозировать как финансовое состояние заемщика, так и политическую, и экономическую ситуацию в стране на момент возврата кредита (т.е. через год, два и т.д.) и процентов по нему коммерческому банку. Именно этот результат должен иметь решающее влияние на принятие решения о выдаче кредита или отказе в этом потенциальному заемщику. Таким образом, сотрудник банка, ответственный за предоставление ссуды, должен попытаться предвосхитить будущее состояние дел заемщика и общеэкономическую обстановку, включая все случайные обстоятельства, которые могут на них повлиять, чтобы определить, будет ли погашен кредит при нормальном ходе операций»
Следует подчеркнуть, что реально оценить деятельность потенциального заемщика в российской действительности очень сложно. Предприятия не желают раскрывать свой бизнес в целях снижения налогового пресса. Финансовая отчетность, предоставляемая в банк, не отражает полной картины финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Предприятия, в большинстве случаев, показывают убытки в официальной финансовой отчетности. Или размер бизнеса (валюта баланса) в десятки раз меньше запрашиваемого кредита. Только крупные предприятия в большей степени отражают реальность своего бизнеса в официальной отчетности (особенно после дела «Юкоса»). Тем не менее, практически все предприятия нуждаются в кредите. В этих условиях, во-первых, необходимо запрашивать информацию управленческого учета. Именно она поможет кредитору выяснить реальную картину финансового состояния компании (к этим данным должен быть ограниченный доступ сотрудников банка, на носителях не должны быть подписи руководителей, печати, название фирмы). Кредитор должен видеть бизнес от приобретения сырья (информация о количестве
поставщиков, объемах поставок, условия платежа, сроках работы и т.д.) до продажи продукции конечным покупателям (количество покупателей, география продаж, условия оплаты и т.д.)- Работа с официальной отчетностью при выдаче кредита потенциальным заемщикам, в большинстве случаев, просто не даст нужного результата. Во-вторых, необходимо основываться на такой совокупности финансовых показателей, которая бы максимально отражала реальную финансовую картину, а не просто характеризовали структуру имущества компании. Коэффициенты должны в меньшей степени дублировать друг друга (для этого нужно подвергнуть выбранную систему коэффициента корреляционному анализу и выбрать показатели с минимальной функциональной зависимостью). Причем, не следует гнаться за их количеством (уже существуют методики финансового анализа, включающие 100 и более финансовых показателей). Такой анализ становится искусством ради искусства. В-третьих, нормативные значения выбранных показателей должны отражать отраслевую специфику компании (например, совершенно очевидно, что оптимальные значения коэффициента текущей ликвидности или рентабельности для производства и торговли должны отличаться). В-четвертых, помимо финансовой стороны, необходимо изучать и репутацию, и менеджмент, и собственников, и даже внешнюю политическую и экономическую обстановку в стране.
Цель и задачи исследовании. Целью диссертационной работы является разработка методики оценки кредитоспособности на основе критического анализа существующих моделей, учитывающего не только ее количественные, но и качественные факторы, наряду с отраслевой принадлежностью потенциального заемщика.
Для достижения поставленной цели в диссертации ставятся и решаются следующие задачи:
1. Предложить уточненное определение понятия «кредитоспособность», раскрывающее ее многоаспектность и охватывающее помимо финансового состояния компании-заемщика, правоспособность, репутацию людей, управляющих организацией, а также экономическую и политическую обстановку ведения бизнеса;
2. Критически проанализировать .методики анализа кредитоспособности заемщиков, существующих в отечественной и зарубежной практике, и выявить их положительные и отрицательные стороны;
3. Определить особенности ведения бизнеса в современной России, которые необходимо учитывать при анализе кредитоспособности предприятия;
4. Предложить и обосновать систему количественных и качественных показателей и параметров заемщика, а также их критериальных оценок в отраслевом разрезе;
5. Выявить отраслевые закономерности и установить оптимальные значения для выбранных финансовых показателей на основе анализа финансовой отчетности компаний различных отраслей экономики;
6. Определить влияние качественных факторов кредитоспособности на размер кредитного риска;
7. Формализовать влияние уровня кредитоспособности предприятия на размер премии за риск отдельной кредитной операции;
8. Выделить критерии, необходимые для определения «справедливой» стоимости предмета залога, снижающего риск обеспечения;
9. Разработать комплексную методику анализа кредитоспособности на базе предложенных качественных и количественных показателей, учитывающую отраслевую специфику предприятия.
Объегсг исследования. В соответствии с поставленной целью объектом исследования является процесс определения уровня кредитоспособности с учетом отраслевой принадлежности, а предметом
исследования- влияние отраслевой принадлежности предприятия на уровень его кредитоспособности.
Теоретическуюбазу диссертационного исследования составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, Банка России, российская и зарубежная монографическая литература, диссертационные исследования, статьи в экономической периодике (журналы: «Банковское дело», «Деньги и кредит», «Деньги», «Финансы и кредит», «Российский экономический журнал», «Бизнес и банки», газеты: «Экономика и жизнь», «Финансовая газета», «Коммерсантъ», «Российская газета»),
В процессе работы над диссертацией были изучены труды и методологические разработки в области банковского дела и экономического анализа отечественных авторов: О. И. Лаврушина, В. PL Колесникова, Е. Б. Ширинский, В. М. Усоскина, М, Н. Крейниной, Г. В. Савицкой, В, К Едроновой, МЛ. Власовой, Е.Ф. Жукова, А, Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина, В.В. Ковалева, Е.В. Ыегашева, Л. В. Донцовой, RA Никифоровой и др.
Информационной базойисследования послужили статистические материалы Федеральной службы государственной статистики РФ, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Центрального банка РФ, рейтинговых агентств «Эксперт -РА», «АК&М», Центра развития, данные российских коммерческих банков, материалы научно-практических конференций, вторичная информация из периодической печати, Internet - ресурсы.
Методы исследования. Вдиссертационной работе применялись методы системного подхода, диалектический метод познания, раскрывающий возможности изучения экономических явлений в их развитии, взаимосвязи и взаимообусловленности, метод группировки, обобщения, конкретно-статистического анализа и синтеза, метод функциональной классификации.
Научнаяновизна диссертационного исследования заключается в разработке комплексной методики, учитывающей влияние отраслевой принадлежности компании на уровень ее кредитоспособности, и в предлагаемом автором подходе, позволяющем кредитному аналитику формализовать качественные факторы кредитоспособности предприятия и спрогнозировать финансовое состояние компании-заемщика.