Кошман, Анна Сергеевна. Трансформация системы ипотечного жилищного кредитования в условиях финансовой нестабильности : на примере США и России

brief description

Кошман, Анна Сергеевна. Трансформация системы ипотечного жилищного кредитования в условиях финансовой нестабильности : на примере США и России : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10, 08.00.14 / Кошман Анна Сергеевна; [Место защиты: Рос. ун-т дружбы народов].- Москва, 2012.- 148 с.: ил. РГБ ОД, 61 12-8/3364

Введение к работе

Актуальность темы диссертационного исследования заключается,во-первых,в том, что формирование эффективной и устойчивой системы ипотечного жилищного кредитования является одним из важнейших факторов решения жилищных проблем основной части работающего населения, располагающего средними доходами вРФ.
Во-вторых,огромное влияние на развитие ипотечного жилищного кредитования в РФ оказал ипотечный кризис в США, который привел к снижению объемов ипотечного жилищного кредитования, вынудив многие банки сократить кредитование из-за роста рисков невозврата и нехватки долгосрочного фондирования. В таких условиях необходимо учесть опыт становления и развития ипотечного жилищного кредитования, а также выявить причины, спровоцировавшие ипотечный кризис в США для дальнейшего совершенствования системы ипотечного жилищного кредитования вРФ.
В-третьих,программы ипотечного жилищного кредитования, предлагаемые российскими банками, были долгое время недоступны заемщикам. Высокие ставки доходившие до 20% годовых, затраты на страхование, обязательный первоначальный взнос не менее 20% от стоимости жилья, заставляли заемщиков отказываться от идеи оформления ипотечного жилищного кредита. Однако, в 2010-2011 гг. ситуация на рынке ипотечного жилищного кредитования в России кардинально изменилась. Снижение цен на жилье, улучшение финансового состояния россиян оправившихся от последствий финансового кризиса, отложенный спрос на жилье, а также относительное восстановление возможностей коммерческих банков выдавать долгосрочные ссуды заемщикам привели к существенному росту объемов предоставленных ипотечных жилищных кредитов. Но подобная позитивная динамика на рынке ипотечного жилищного кредитования в РФ объясняется снижением требований к заемщикам и обострением конкуренции между российскими банками. Особо стоит выделить распространяющуюся практику выдачи ипотечных жилищных кредитов без подтверждения официального дохода, что во многом повторяет сценарий ипотечного кризиса в США.
Учитывая вышеизложенное в рамках трансформации системы ипотечного жилищного кредитования в условиях финансовой нестабильности в диссертационной работе раскрываются, концептуальные изменения основных составляющих системы ипотечного жилищного кредитования, таких как: механизмов, инструментов, институтов, а также форм и методов государственного регулирования, которые имеют место, как в научной теории, так и кредитной практике. А для рынка ипотечного жилищного кредитования РФ в современных условиях актуальными задачами выступают: совершенствование механизмов и методик оценки качества ипотечных ссуд, повышение эффективности регулирования ипотечного
жилищного кредитования, как со стороны Правительства РФ, так и со стороны Банка России, а также внедрение новых механизмов и современных программ ипотечного жилищного кредитования.
Цельюдиссертационного исследования является выявление особенностей и направлений трансформации ипотечного жилищного кредитования в США, а также разработка рекомендаций и предложений по совершенствованию ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации.
Для достижения данной цели в диссертационной работе были поставлены следующие задачи:
^ раскрыть и дополнить определение таких экономических категорий как: «ипотечный жилищный кредит», «система ипотечного жилищного кредитования», «механизм ипотечного жилищного кредитования» и «модель ипотечного жилищного кредитования»;
^ исследовать опыт становления и развития механизмов ипотечного жилищного кредитования в США, на основе проведенного анализа выявить этапы и направления трансформации механизмов ипотечного кредитования;
^ раскрыть роль государственных ипотечных агентств на рынке ипотечного жилищного кредитования США в условиях финансовой нестабильности;
^ проанализировать различные системы ипотечного жилищного кредитования, действующие в развитых странах, а также выявить недостатки механизмов ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации и предложить пути их совершенствования;
^ разработать методику оценки уровня кредитного риска по ипотечной ссуде, включающую широкий набор показателей оценки платежеспособности заемщиков и качества обеспечения по ипотечному кредиту.
Объектом исследованияявляется система ипотечного жилищного кредитования.
Предметом исследованияявляется совокупность экономических отношений, возникающих в процессе трансформации механизмов ипотечного жилищного кредитования.
Теоретическую основу диссертационного исследованиясоставляют фундаментальные положения, содержащиеся в трудах отечественных и зарубежных ученых, занимающихся теоретическими и практическими вопросами исследования различных систем ипотечного жилищного кредитования, социально-экономической роли ипотечного кредитования в условиях рыночной экономики и современных направлений развития механизмов ипотечного жилищного кредитования в условиях финансовой нестабильности.
Проблемы ипотечного жилищного кредитования и особенности трансформации
различных механизмов ипотечного жилищного кредитования с различной степенью обстоятельности исследованы отечественной и зарубежной экономической наукой. Среди отечественных ученых внесших существенный вклад в разработку теоретических аспектов ипотечного жилищного кредитования, проблем развития различных механизмов ипотечного жилищного кредитования и роли государства на ипотечном рынке, отметим работы Т.А. Акуловой, А.Б. Копейкина, Н.Н. Рогожиной, Ю.Е. Туктарова, И.В. Сарнакова, Н.Б. Косаревой, И.А. Разумовой, Д.С. Сиваева, В.В. Смирнова, А.А. Туманова, О.И. Лаврушина, И.Д. Мамоновой, В.В. Иванова, Л.П. Кроливецкой, Е.В. Тихомировой, Н.И. Валенцевой, М.П. Логинова, Ю.С. Крупнова, Е.Ф. Жукова, Л.М. Максимовой, И.В. Мусиной, А.В. Печниковой, Г.А. Цылиной, В.М. Старостина, А.Ю. Леванова, В.И. Елагина и др. ученых.
Также тщательно прорабатывались труды зарубежных исследователей, таких как М. Ли, Дж. Макранк, Дж. Гиттелсон, М. Вирз, Г. Кеннер, Т. Кейв, Р. Саймон, Л. Юн, Р. Эвери, Н. Бутт, К. Брэйвурт, Дж. Кифф, Д. Майлс, Дж. Крэйнер, Б. Хампел, С. Рик, Дж. Уайт, М. Яффе.
Однако, до настоящего времени остается открытым вопрос о направлениях совершенствования механизмов и методик оценки качества ипотечного жилищного кредитования, а также повышения эффективности мер государственного регулированию ипотечного жилищного кредитования. Поэтому, несмотря на наличие исследований по проблематике диссертационного исследования, содержащиеся в них выводы, требуют уточнений и улучшений, особенно в условиях финансовой нестабильности.
Таким образом, недостаточная степень научной разработанности исследуемой проблематики определили необходимость дальнейших разработок по данному вопросу, а, следовательно, предопределили актуальность, цель и задачи диссертационного исследования.
Методологическая основа диссертационного исследования.При разработке и решении поставленных задач применялись общенаучные методы познания: системный подход, анализ и синтез, группировка, статистический, сравнительный, качественный и количественный анализ теоретического и практического материала. Выводы обосновывались статистическими данными по анализируемым показателям.
В процессе исследования применялся широкий спектр экономико-статистических методов: научные методы системного и функционального анализа, наблюдения, экспертных оценок, обобщения и статистических группировок.
Информационной базой исследованияявились научные издания, монографии, статьи, аналитические, статистические и иные публикации по вопросам развития механизмов ипотечного жилищного кредитования, финансовых рынков, банковских систем,
общего экономического развития развитых стран и мирового сообщества в целом, финансовая отчетность российских и зарубежных кредитных организаций, официальные данные Банка России и ФРС США, министерств и ведомств, международных организаций, рейтинговых и аналитических агентств. При подготовке и написании диссертации автор опиралась на аналитические и сценарно-прогнозные материалы государственных органов, научно-исследовательских институтов, опубликованные в соответствующих изданиях, а также размещенные на официальных сайтах в сети Интернет.
Информационную базу по правовым аспектам темы исследования составили Федеральные законы Российской Федерации и США, подзаконные нормативно-правовые акты Банка России и Федеральной резервной системы США, Федеральной службы по финансовым рынкам РФ, Комиссии по ценным бумагам и биржам США, Министерства финансов РФ, Департамента казначейства США, Указы Президента и Постановления ПравительстваРФ.
Научная новизна диссертациизаключается в разработке научно-обоснованных предложений и рекомендаций по совершенствованию механизмов оценки качества и порядка формирования резервов на возможные потери по ипотечным жилищным кредитам в рамках авторской методики, основанной на ключевых качественных характеристиках ипотечной жилищной ссуды, способных генерировать негативные экстерналии и подвергать кредитную организацию высокому кредитному риску.
Автором получены следующие результаты, обладающиенаучной новизной:
>по специальности 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит»:
выявлена и обоснована терминологическая взаимосвязь понятий «ипотечный жилищный кредит», «система ипотечного жилищного кредитования», «механизм ипотечного жилищного кредитования» и «модель ипотечного жилищного кредитования». Уточнены основные элементы и субъекты системы ипотечного жилищного кредитования, а также выделены функции каждого из элементов;
опираясь на опыт ипотечного кризиса в США и проведенный анализ динамики и
направлений развития рынка ипотечного жилищного кредитования в РФ, обоснована
необходимость осуществления ряда мер, нацеленных на повышение качества портфеля
ипотечных жилищных кредитов российских банков, в условиях роста объемов кредитования,
высоких процентных ставок и низкого уровня платежеспособности заемщиков: 1)
ужесточить требования к показателям П/Д (суммарный ежемесячный платеж по
обслуживанию ипотечного кредита/суммарный ежемесячный доход заемщика) и К/3 (сумма
запрашиваемого ипотечного кредита/ договорная стоимость приобретаемого имущества); 2)
при анализе платежеспособности заемщика опираться на официальные подтвержденные доходы или осуществлять дополнительные мероприятия для подтверждения финансового состояния заемщика; 3) для повышения качества андеррайтинга необходимо использовать в обязательном порядке информацию о кредитной истории заемщика из бюро кредитных историй; 4) в обязательном порядке использовать набор различных страховых продуктов при выдаче ипотечных жилищных кредитов с низкими показателями К/3 и П/Д для снижения кредитных рисков.
разработан и предложен макет паспорта ипотечного жилищного кредита, предоставляемый кредитором заемщику, включающий полную и необходимую информацию о ключевых показателях ипотечной сделки и обеспечивающий должную защиту интересов заемщика, в условиях искажения российскими коммерческими банками условий предоставления и обслуживания ипотечных жилищных ссуд.
разработана методика оценки качества ипотечного жилищного кредита на основе ключевых качественных характеристик ипотечной жилищной ссуды, которые способны генерировать негативные экстерналии и подвергать кредитную организацию высокому кредитному риску. Усовершенствован механизм формирования резервов на возможные потери по ипотечным жилищным кредитам с учетом сложившейся практики выдачи ипотечных ссуд.
>по специальности 08.00.14 - «Мировая экономика»:
на основе комплексного анализа динамики ключевых макроэкономических индикаторов экономики США, показателей жилищного строительства и ипотечного жилищного кредитования были выявлены направления и факторы трансформации ипотечного рынка США: 1) снижение объемов строительства нового жилья и ипотечного жилищного кредитования, в условиях большого предложения залогового жилья выставленного кредиторами на продажу; 2) снижение цен на жилье, в условиях роста безработицы и падения доходов населения; 3) повышение процентных ставок по ипотечным жилищным кредитам, в условиях роста просроченной задолженности и инфляционного давления; 4) увеличение объемов рефинансирования ипотечных жилищных кредитов государственными ипотечными агентствами для стабилизации ипотечного рынка;
доказана необходимость финансовой поддержки государственными ипотечными агентствами ипотечного рынка США, в условиях снижения ключевых индикаторов ипотечного кредитования, таких как LTV (отношение ссуды к рыночной стоимости залога) и
DTI (отношение ссуды к доходу заемщика), а также предложены и систематизированы основные движущие факторы на рынке ипотечного жилищного кредитования США;
Теоретическая значимостьработы заключаются в развитии категориального аппарата за счет исследования и уточнения таких экономических категорий, как «ипотечный жилищный кредит», «система ипотечного жилищного кредитования», «механизм ипотечного жилищного кредитования» и «модель ипотечного жилищного кредитования», а также разработке методики оценки качества ипотечной жилищной ссуды в условиях финансовой нестабильности и роста просроченной задолженности.
Практическая значимостьисследования заключается в возможности использования полученных выводов и рекомендаций, при реализации программ ипотечного жилищного кредитования коммерческими банками и ипотечными агентствами, а также разработке внутрибанковских положений и инструкций для оценки уровня риска по ипотечным жилищным кредитам.
Апробация результатов исследования.Основные положения и выводы исследования докладывались на I Международной научно-практической конференции «Инновационная политика хозяйствующего субъекта: цели, проблемы, пути совершенствования», ФГБОУ ВПО «Российский университет дружбы народов», г. Москва (2011 г.) и ежегодной научно-теоретической конференции «Интеграция России в мировую экономику», ОУП ВПО «Академия труда и социальных отношений», г. Москва (2011 г.).
Работа выполнена в соответствии с п. 9.3. «Развитие инфраструктуры кредитных отношений современных кредитных инструментов, форм и методов кредитования» Паспорта номенклатуры специальностей научных работников ВАК РФ 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит» и п. 8. «Эволюция мирохозяйственного механизма. Регулирование экономических процессов на национальном и международном уровнях. Международная координация экономической политики. Сохранение и трансформация экономического суверенитета» Паспорта номенклатуры специальностей научных работников ВАК РФ 08.00.14 - «Мировая экономика».
Публикации. Основные положения и выводы диссертационного исследования нашли отражение в 5 работах общим объемом 3,2 п.л., в т.ч. 2 статьи в ведущих научных журналах, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки Российской Федерации.
Структура диссертации.Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, трех приложений, включает 18 таблиц и 7 рисунков.
Основные научные результаты диссертационного исследования представлены в шести
группах взаимосвязанных между собой проблем.
1. Выявлена и обоснована терминологическая взаимосвязь понятий «ипотечный жилищный кредит», «система ипотечного жилищного кредитования», «механизм ипотечного жилищного кредитования» и «модель ипотечного жилищного кредитования». Уточнены основные элементы и субъекты системы ипотечного жилищного кредитования, а также выделены функции каждого из элементов.
Исследование российской научной экономической литературы в обрасти кредитных отношений показало, что большинство авторов часто не различают разницы или раскрывают частично экономическую сущность таких категорий как: «ипотечный жилищный кредит», «система ипотечного жилищного кредитования», «механизм ипотечного жилищного кредитования» и «модель ипотечного жилищного кредитования». Подобная путаница возникает из-за отсутствия фундаментальных исследований в области ипотечного жилищного кредитования. Большинство авторов пытаются сопоставить и сравнить более простые формы кредитования с ипотечным жилищным кредитованием, что приводит к искаженному толкованию ключевых экономических категорий в области ипотечного жилищного кредитования. Учитывая вышесказанное, по нашему мнению, необходимо уточнить и дополнить ключевые экономические категории свойственные ипотечному жилищному кредитованию.Ипотечный жилищный кредит -это целевая ссуда, выраженная в денежной форме, предоставляемая кредитором заемщику (заемщикам) на условиях платности, срочности и возвратности для приобретения или строительства жилой недвижимости с целью удовлетворения жилищных потребностей заемщика (заемщиков), которая обеспечивается залогом недвижимого имущества.Система ипотечного жилищного кредитованияпредставляет собой совокупность элементов, субъектов и механизмов ипотечного жилищного кредитования, оказывающих существенное воздействие на функционирование и развитие: рынка жилья, банковского сектора, страхового и фондового рынков (рис. 1).Механизмом ипотечного жилищного кредитованияявляется совокупность экономических отношений, возникающих в процессе - строительства жилья, оформления и выдачи ипотечных жилищных ссуд, привлечения денежных средств с рынка капиталов.Модель ипотечного жилищного кредитования -это исторически сложившееся и законодательно закрепленная совокупность экономических отношений между ипотечными кредиторами и инвесторами, по поводу привлечения временно свободных денежных средств
и формирования необходимой ресурсной базы для осуществления ипотечного кредитования с целью удовлетворения потребностей населения в жилье.
Первичный рынок ИЖК
Jч
Вторичный рынок ИЖК
1. Застройщики
2. Риэлторы
3. Продавцы и
покупатели жилья