МЕХАНІЗМ ЗАЛУЧЕННЯ І ВИКОРИСТАННЯ ФІНАНСОВИХ РЕСУРСІВ НЕДЕРЖАВНИХ ПЕНСІЙНИХ ФОНДІВ

brief description

ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД
«УКРАЇНСЬКА АКАДЕМІЯ БАНКІВСЬКОЇ СПРАВИ
НАЦІОНАЛЬНОГО БАНКУ УКРАЇНИ»

На правах рукопису

ЯРОШЕНКО ОЛЕНА ВАСИЛІВНА

УДК 368.914 : 658.155.4] (043.5)

МЕХАНІЗМ ЗАЛУЧЕННЯ І ВИКОРИСТАННЯ ФІНАНСОВИХ РЕСУРСІВ НЕДЕРЖАВНИХ ПЕНСІЙНИХ ФОНДІВ
Спеціальність 08.00.08 – Гроші, фінанси і кредит

Дисертація на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник
Кривенко Лариса Володимирівна,
доктор економічних наук, професор

Суми – 2012

ЗМІСТ

ВСТУП 4
РОЗДІЛ 1 ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ ФОРМУВАННЯ І ВИКОРИСТАННЯ ФІНАНСОВИХ РЕСУРСІВ НПФ 12
1.1. Сутність недержавних пенсійних фондів як економічної категорії 12
1.2. Зарубіжний досвід діяльності НПФ в аспекті формування і використання фінансових ресурсів 33
1.3. Управління активами і пасивами недержавних пенсійних фондів: теоретичний підхід 50
Висновки до першого розділу 72
РОЗДІЛ 2 РОЗВИТОК МЕХАНІЗМУ ЗАЛУЧЕННЯ ТА ВИКОРИСТАННЯ ФІНАНСОВИХ РЕСУРСІВ НПФ 76
2.1. Загальна модель механізму залучення і використання фінансових ресурсів НПФ 76
2.2 Методичне забезпечення оцінювання рівня розвитку ринку послуг НПФ в системі недержавного пенсійного забезпечення 89
2.3 Моделі і методи управління фінансовими ресурсами НПФ 101
2.4 Порядок оцінки ефективності діяльності НПФ 115
Висновки до другого розділу 127
РОЗДІЛ 3 НАУКОВО-МЕТОДИЧНІ ПІДХОДИ ДО УДОСКОНАЛЕННЯ УПРАВЛІННЯ ФІНАНСОВИМИ РЕСУРСАМИ НПФ В УКРАЇНІ 129
3.1. Формування системи оцінки фінансово-господарської діяльності НПФ на різних стадіях життєвого циклу 129
3.2. Фінансові стратегії ефективного управління залученням і використанням коштів НПФ 137
3.3. Напрямки залучення ресурсів недержавним пенсійним фондом 158
3.4. Оцінка ефективності інвестування активів недержавних пенсійних фондів 170
Висновки до третього розділу 201
ВИСНОВКИ 206
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 209
ДОДАТКИ 232

ВСТУП

Актуальність теми дослідження. Реформування пенсійного забезпечення обумовлене низкою об’єктивних чинників, головними з яких є дисбаланс демографічної структури населення та малий розмір пенсійних виплат для більшості пенсіонерів на тлі стрімко зростаючого дефіциту Пенсійного фонду України. Єдиним шляхом подолання зазначених проблем може бути розвиток системи недержавного пенсійного забезпечення (НПЗ). З практичних набутків розвинених країн відомо, що найбільш конкурентоспроможними, законодавчо захищеними та системно функціонуючими фінансовими посередниками, здатними мобілізувати достатні обсяги довгострокових фінансових ресурсів та трансформувати їх в інвестиційний ресурс, є саме недержавні пенсійні фонди (НПФ). При цьому слід відмітити складність і багатогранність процесу управління фінансовими ресурсами НПФ, що потребує комплексного підходу, який передбачає не-розривну єдність активів і пасивів, які є взаємозалежними та взаємообумовленими. Це потребує удосконалення та подальшого розвитку методичних підходів та інструментарію управління активами і пасивами. В аспекті зазначеної проблематики особливої актуальності набуває вдосконалення механізму залучення і використання фінансових ресурсів НПФ.
Значний вклад у розвиток теорії, методології та методів функціонування сучасних пенсійних систем загалом та діяльності НПФ, зокрема, здійснено багатьма вітчизняними вченими, серед яких: Є. Григоренко, В. Ємець, Г. Залко, М. Карлін, Н. Ковальова, Ю. Конопліна, Н. Коробенко, Д. Котляр, Г. Кравчук, Л. Кривенко, Д. Лєонов, Е. Лібанова, І. Новікова, М. Свердел, Р. Сіржук, Ю. Смоляр, А. Федоренко, В. Яценко, а також зарубіжними: M. Амманн, M. Баздаріч, В. Бончік, Е. Бронштейн, Ф. Буус, П. Гусєва, E. Девіс, А. Жарков, С. Кесслер, Дж. Тоблер, А. Тулов, K. Функе, Г. Хендрікс, T. Хест, І. Цисар, Е. Четиркін, К. Чурсіна, Ю. Якубов та ін. Ґрунтовні наукові результати, які дозволили досягти чіткого осмислення науково-методологічних засад управління фінансовими ресурсами організацій, закладено у працях провідних дослідників світової і вітчизняної науки: Л. Буряка, О. Василика, Т. Геніберга, Л. Гитмана, А. Єпіфанова, А. Загороднього, М. Міллера, В. Опаріна, А. Поддєрьогіна, П. Самуельсона, Ф. Фабоцці, Л. Хариса, О. Хотомлянського, У. Шарпа та ін.
Високо оцінюючи наукові напрацювання вітчизняних і зарубіжних вчених з проблематики, що досліджується, слід зауважити, що поза увагою як науковців, так і практиків залишилося науково-методичне обґрунтування формування механізму залучення і використання фінансових ресурсів, визначення його елементів з точки зору впливу циклічних процесів у діяльності НПФ. Зазначені обставини зумовили вибір теми дисертаційного дослідження, визначили його об’єкт, предмет, мету і завдання.
Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційну роботу виконано відповідно до тематики науково-дослідних робіт ДВНЗ “Українська академія банківської справи Національного банку України”. Наукові результати, теоретичні положення та висновки дисертаційного
дослідження були використані при виконанні науково-дослідної теми “Формування страхового ринку України в контексті сталого розвитку” (№ держреєстрації 0107U012113), де автором удосконалено підходи до активізації процесу залучення широкого кола користувачів до системи НПЗ, та “Реформування фінансової системи України в умовах євроінтеграційних процесів” (№ держреєстрації 0109U006782), де автором удосконалено процес щоденного розрахунку чистої вартості активів НПФ та чистої вар-тості одиниці пенсійних внесків.
Мета і завдання дисертаційного дослідження. Метою дисертаційного дослідження є розвиток теоретичних та розробка науково-методичних підходів до подальшого формування ефективного механізму залучення і використання фінансових ресурсів НПФ. Досягнення поставленої мети передбачає вирішення наступних завдань:
- узагальнити теоретичні положення щодо визначення економічної сутності НПФ та поглибити наукові уявлення про зміст ключових понять, через які розкриваються особливості його функціонування;
- проаналізувати сучасний стан, проблеми та перспективи розвитку НПФ в Україні, розглянути зарубіжний досвід їх функціонування, узагальнити і систематизувати теоретико-методологічні засади управління процесом формування і використання фінансових ресурсів НПФ;
- дослідити теоретичні підходи до побудови системи управління активами і пасивами НПФ та визначити в ній місце механізму залучення і використання фінансових ресурсів (далі – МЗВФР);
- визначити сутність і структуру МЗВФР, обґрунтувати концептуальні ос-нови формування фінансових ресурсів НПФ, виокремити і систематизувати вітчизняні моделі управління активами пенсійних фондів та формалізувати критерії ефективного залучення і використання активів та пасивів НПФ, врахувавши особливості їх структури;
- провести системний аналіз теоретичних положень та науково-методичних підходів до формування і оцінювання фінансової стратегії управління активами, запропонувати дієвий алгоритм визначення етапу розвитку НПФ, а також поглибити методичний підхід до проведення розрахунку чистої вартості активів НПФ;
- визначити сучасні та перспективні напрямки залучення фінансових ресурсів, встановити вплив фінансових потоків на ключові показники діяльності НПФ;
- провести аналіз найбільш поширених інструментів для інвестування акти-вів НПФ з метою визначення їх впливу на результативність діяльності НПФ та запропонувати науково-методичний підхід до оцінки якості управління фінансовими ресурсами НПФ.
Об'єктом дослідження є сукупність економічних відносин, що виникають у процесі залучення та використання фінансових ресурсів недержавних пенсійних фондів у системі недержавного пенсійного забезпечення.
Предметом дослідження є науково-методичне забезпечення механізму залучення та ефективного використання фінансових ресурсів НПФ.
Методи дослідження. Теоретичною основою дисертаційного дослідження є фундаментальні положення і принципи сучасної теорії фінансів, праці вітчизняних і закордонних вчених з питань розвитку системи НПЗ та управління фінансовими ресурсами НПФ, дослідження науковців, що стосуються діяльності суб’єктів господарювання на ринку цінних паперів.
Для вирішення поставлених завдань у дисертації використовувалися на-ступні методи дослідження: абстрактно-логічний і системно-структурний – при визначенні і уточненні категоріально-понятійного апарату; порівняльний аналіз та групування – при формалізації структури фінансових ресурсів НПФ та формуванні моделей управління активами пасивного і активного типу; метод експертних оцінок – при побудові реляційних моделей для визначення життєвого циклу НПФ; розрахунково-аналітичний метод – при обґрунтуванні впливу складових розрахунку чистої вартості активів НПФ на чисту вартість одиниці пенсійних внесків.
Інформаційно-довідкову базу дослідження становили Конституція України, закони і законодавчі акти України, нормативно-правові акти і статистичні матеріали Державної комісії з регулювання ринку фінансових послуг України, Державної комісії з цінних паперів і фондового ринку України, Національного банку України, дані Державного комітету статистики України, періодичні видання.
Наукова новизна результатів дослідження, які виносяться на захист, полягає у теоретичному обґрунтуванні та практичному вирішенні комплексу завдань, пов’язаних з удосконаленням механізму залучення і використання фінансових ресурсів НПФ. Автором у дисертаційній роботі:
вперше:
- запропоновано науково-методичний підхід до формалізації етапів життєвого циклу НПФ на основі визначення критичних параметрів переходу між ними, який враховує кількісну (за рахунок зростання пенсійних внесків) та якісну (інвестиційну) динаміку активів, що дозволяє формалізувати ефективні стратегії управління фінансовими ресурсами для забезпечення стабільного розвитку НПФ;
удосконалено:
- науково-методичний підхід до оцінювання та прогнозування рівня потенційного розвитку ринку послуг НПФ в системі НПЗ, який базується на розрахунку різниці між рівнем абсолютного охоплення населення послугами системи НПЗ та фактичним рівнем активності на ринку пенсійного страхування, який, на відміну від існуючих, враховує кількість укладених пенсійних контрактів всіма фінансовими посередниками, що здійснюють пенсійне страхування, та чисельністю трудових ресурсів в регіоні, що дозволяє спланувати обсяги потенційних пенсійних внесків до НПФ.
- науково-методичний підхід до оцінки ефективності діяльності НПФ, що ба-зується на показнику “чиста вартість активів”, який, на відміну від існуючих, виключає з розрахунку поточну невиплачену заборгованість перед учасниками НПФ, що дозволяє уникнути необґрунтованого заниження обсягу грошових коштів на індивідуальних рахунках учасників фонду;
- науково-методичний підхід до оцінки фінансового стану НПФ на основі критеріїв надійності, економічної ефективності, ліквідності та зворотності пенсійних накопичень, який, на відміну від існуючих, передбачає врахування стадій життєвого циклу НПФ при визначенні їх критичних значень, що дозволяє формалізувати вибір відповідної фінансової стратегії (прискорений ріст, обмежене зростання, скорочення діяльності НПФ);
набули подальшого розвитку:
- концептуальні основи побудови механізму залучення і використання фінансових ресурсів НПФ, що базується на формуванні трьох взаємопов’язаних центрів відповідальності (залучення, примноження, використання фінансових ресурсів), та, на відміну від існуючих, враховує рівень потенційного розвитку ринку послуг НПФ в системі НПЗ, а також особливості діяльності НПФ на різних етапах його життєвого циклу, що дозволяє узгодити фінансові потоки НПФ;
- визначення змісту понять:
 “недержавний пенсійний фонд” (фінансова установа, яка формує довго-строкові фінансові ресурси за рахунок пенсійних внесків суб’єктів господарювання і домогосподарств та трансформує їх в інвестиційний капітал з метою забезпечення прийнятного рівня майбутніх пенсійних виплат і яка самостійно несе відповідальність за результати своє діяльності);
 “фінансові ресурси НПФ” (сукупність коштів грошових фондів та частина грошових коштів нефондового характеру, що перебувають у розпорядженні НПФ і створені за рахунок залучених (внесків вкладників фонду) і власних (інвестиційного фінансового результату) джерел фінансування, і які використовуються для формування активів і погашення поточних зобов’язань НПФ);
 “інвестиційний портфель НПФ” (цілеспрямовано сформована сукупність фінансових активів НПФ з метою забезпечення прийнятного рівня майбутніх пенсійних виплат, що використовується у довгостроковому періоді у відповідності з розробленою інвестиційною стратегією і розглядається як цілісний об’єкт управління);
- науково-методичний підхід до формування фінансової стратегії НПФ, що базується на оцінюванні його ліквідності після фінансування усіх витрат, пов’язаних з його розвитком, та визначенні величини і динаміки грошових коштів, який, на відміну від існуючих, враховує відповідність стратегії стадіям життєвого циклу НПФ, дозволяє узгодити фінансові потоки до НПФ та забезпечити його стабільний розвиток.
Практичне значення одержаних результатів дослідження полягає в тому, що основні положення, викладені в дисертації, доведені до рівня методичних розробок і практичних рекомендацій. Вони призначені для використання в практиці механізмів управління активами і пасивами НПФ компаніями з управління активами; допоможуть у діяльності адміністраторів НПФ, регуляторів пенсійного ринку та вкладників і учасників у процесі оцінки діяльності НПФ та прийняття управлінських рішень.
Рекомендації та висновки дослідження щодо критерію оцінки комплекс-ного управління активами і пасивами пенсійного фонду були використані при розробці внутрішньої нормативної документації Управлінням Пенсійного фонду України в Зарічному районі м. Суми (довідка від 22.04.2011 № 8252/9-10). Механізм визначення життєвого циклу НПФ та комплексні оптимізаційні критерії формування його фінансової стратегії використані ПрАТ “Полтавський олійноекстракційний завод – Кернел Груп” при обранні НПФ для впровадження пенсійних програм (довідка від 21.04.2011 № 895) та ТОВ “Компанія з управління активами “ІФГ Капітал” (довідка від 20.01.2012 № 7/1). Модель визначення рівня обґрунтованості рішень економічних суб’єктів щодо свідомого чи випадкового вибору ін-вестиційних інструментів використана при розробці стратегії управління активами клієнтів у ТОВ “Капиталтраст сек’юритиз”, м. Київ (довідка від 21.05.2010 № 14).
Результати дисертаційного дослідження впроваджені у навчальний про-цес ДВНЗ “Українська академія банківської справи Національного банку України” з дисциплін “Бюджетна система”, “Бюджетний менеджмент”, “Соціальне страхування” (акт від 10.01.2012) та “Економіка праці і соціально-трудові відносини”, “Економіка підприємства” (акт від 20.06.2011).
Особистий внесок здобувача. Результати наукового дослідження, які виносяться на захист, отримані автором самостійно і знайшли своє відображення у наукових працях. У списку публікацій окремо зазначено особистий внесок дисертанта у тих працях, які опубліковані у співавторстві.
Апробація результатів дисертації. Основні положення і результати наукового дослідження були оприлюднені і отримали схвальну оцінку на науково-практичних, в тому числі міжнародних конференціях, зокрема: “Економічний і соціальний розвиток України в ХХІ столітті: національна ідентичність та тенденції глобалізації” (м. Тернопіль, 2009), “Українська наука ХХІ століття” (м. Київ, 2009); “Dynamika naukowych badań-2009” (м. Пшемишль, Польща, 2009), “Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України” (м. Суми, 2009, 2010); “Nauka i inowacja – 2010” (м. Пшемишль, Польща, 2010), “Стратегія розвитку національної економіки в умовах зміни ролі та місця людини в системі суспільного виробництва” (м. Харків, 2010.), “Міжнародна стратегія економічного розвитку регіону” (м. Суми, 2010), “Підприємницька діяльність в Україні: проблеми розвитку та регулювання” (м. Київ, 2010); “Региональные финансы – 2010: доступные ресурсы реальному сектору” (м. Курськ, РФ, 2010).
Публікації: Основні положення дисертації опубліковані у 20 наукових працях загальним обсягом 5,9 друк. арк., з яких 5,5 друк. арк. належать особисто автору. Дві статті виконані у співавторстві. Особистий внесок автора в одній з них – визначення перешкод для щоденного розрахунку чистої вартості активів та одиниці пенсійних внесків НПФ та впровадження нових термінів [86]. В іншій − розробка показника оцінки ступеня розвитку як окремого недержавного пенсійного фонду, так і всього пенсійного ринку, визначення перешкод, що впливають на розвиток системи НПЗ [62]. 12 статей надруковані у фахових виданнях та 8 статей – в інших виданнях, у тому числі у збірниках матеріалів конференцій.

bibliography

ВИСНОВКИ

У дисертації наведено теоретичне узагальнення і нове вирішення наукового завдання, що виявляється в удосконаленні теоретичних та розробці науково-методичних підходів до розвитку механізму залучення і використання фінансових ресурсів НПФ.
За результатами виконаного дисертаційного дослідження зроблено наступні висновки:
1. Недержавний пенсійний фонд у роботі розглядається як фінансова установа, яка формує довгострокові фінансові ресурси за рахунок пенсійних внесків суб’єктів господарювання і домогосподарств та трансформує їх в інвестиційний капітал з метою забезпечення прийнятного рівня майбутніх пенсійних виплат, і яка самостійно несе відповідальність за результати своє діяльності. До особливостей розвитку НПФ в Україні віднесено ключову роль кількісної складової приросту пенсійних активів (формування за рахунок пенсійних внесків). Слабкість якісної складової приросту активів (формування за рахунок інвестиційного прибутку) пояснюється банкоцентричністтю інвестиційних стратегій.
2. Фінансові ресурси НПФ визначено як сукупність коштів грошових фондів та частини грошових коштів нефондового характеру, що перебувають у розпорядженні НПФ і створені за рахунок залучених (внесків вкладників фонду) і власних (інвестиційного фінансового результату) джерел фінансування, і які використовуються для формування активів і погашення поточних зобов’язань НПФ.
3. Реалізація МЗВФР полягає у формуванні трьох взаємопов’язаних центрів відповідальності (залучення, примноження, використання фінансових ресурсів) шляхом формування цільових орієнтирів фінансової, інвестиційної, маркетингової стратегій; проведення оцінювання та прогнозування рівня потенційного розвитку ринку послуг НПФ в системі НПЗ (проявляється у якісній характеристиці відносин НПФ з суб’єктами господарювання і домогосподарствами); реалізації механізму залучення фінансових ресурсів, основними елементами якого є джерела формування активів, методи та інструменти залучення коштів, та механізму використання фінансових ресурсів як складової інвестиційної та фінансової стратегій; проведення оцінки ефективності діяльності НПФ.
4. Як інструментарій для оцінювання та прогнозування рівня потенційного розвитку ринку послуг НПФ в системі НПЗ запропоновано науково-методичний підхід, який базується на розрахунку показника “рівень потенційного розвитку ринку послуг НПФ в системі НПЗ”, як різниці між рівнем абсолютного охоплення населення послугами системи НПЗ та показником “фактичний рівень активності на ринку пенсійного страхування” (який розраховується як співвідношення між кількістю укладених пенсійних контрактів всіма фінансовими посередниками, що здійснюють пенсійне страхування, та чисельністю трудових ресурсів в регіоні).
5. За результатами проведеного дослідження виявлено, що фактичний рівень активності НПФ на ринку пенсійного страхування є дуже низьким, що свідчить про наявність невикористаного резерву підвищення обсягів залучення фінансових ресурсів до НПФ. Визначені наступні перспективні напрями розширення джерел фінансового потоку до НПФ: пенсійні внески від населення і суб’єктів підприємницької діяльності – фізичних осіб.
6. Формування фінансової стратегії НПФ базується на оцінюванні фінансового стану НПФ, з урахуванням стадій життєвого циклу НПФ. Оцінку фінансового стану НПФ запропоновано здійснювати на основі критеріїв надійності, економічної ефективності, ліквідності та зворотності пенсійних накопичень, що також передбачає врахування стадій життєвого циклу НПФ при визначенні їх критичних значень.
7. Визначення стадії життєвого циклу НПФ доцільно здійснювати, застосувавши науково-методичний підхід до формалізації етапів життєвого циклу НПФ на основі визначення критичних параметрів переходу між ними, який враховує кількісну (за рахунок зростання пенсійних внесків) та якісну (інвестиційну) динаміку активів. Досліджено, що серед НПФ, що активно працюють на ринку пенсійних послуг в системі НПЗ, переважаюча частка знаходиться на етапі “розвиток”.
8. Визначено, що динаміка приросту чистої вартості одиниці пенсійних внесків повинна бути рівномірною, стабільною в динаміці і випереджати темпи інфляції. Шляхом практичної перевірки методики щоденного розрахунку чистої вартості активів доведено необхідність виключити з розрахунку поточну невиплачену заборгованість перед учасниками НПФ, що дозволяє уникнути необґрунтованого заниження обсягу грошових коштів на індивідуальних рахунках учасників фонду.
9. Інвестиційний портфель НПФ у роботі визначено як цілеспрямовано сформовану сукупність фінансових активів НПФ з метою забезпечення прийнятного рівня майбутніх пенсійних виплат, що використовується у довгостроковому періоді у відповідності з розробленою інвестиційною стратегією і розглядається як цілісний об’єкт управління. Для оцінювання якості управління інвестиційним портфелем НПФ адаптовано науково-методичний підхід M. Амманна, С. Кесслера, Дж. Тоблера, який побудовано на аналізі відносних значень показників α-компонента і систематична компонента. Розрахунок зазначених показників дозволяє виявити рівень обґрунтованості рішень щодо свідомого чи випадкового вибору інвестиційних інструментів на підставі визначення різних варіантів стратегій прийняття рішень (найкращий вибір, найкращий час, випадковий вибір, випадковий час, змішана стратегія).

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Агасандян, Г. А. Элементы многопериодной портфельной модели / Г. А. Агасандян. – М. : Вычислительный центр РАН, 1997. – 29 с. – (Сообщения по прикладной математике / РАН. Вычислительный центр).
2. Ахтариев, И. А. Управление финансовыми активами негосударственного пенсионного фонда [Електронный ресурс] : автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук : 08.00.10 / И. А. Ахтариев. – Екатеринбург, 2008. – 26 с. : ил. – Библиогр.: с. 25-26(9 назв.). – Режим доступа: http://dlib.rsl.ru/information.php?path=/rsl01004000000/rsl01004169000/rsl01004169944/rsl01004169944.pdf – Дата доступа: 05.02.10.
3. Бабич, О. Проблеми НПЗ чекають вирішення [Електронний ресурс] / Олена Бабич // Вісник Пенсійного фонду України. Загальнодержавне інформаційно-аналітичне видання. – 2009. – № 7. – Режим доступу: http://www.vpf.spov.com.ua/ua/text.html?s=print&_m=mag&_c=view&_t=articles&stid=416&mags_number=26&menu_cat_id=11. – Дата доступу : 18.09.2009.
4. Бевзенко, О. В. Становлення та розвиток пенсійного страхування [Текст] / О. В. Бевзенко // Економіка АПК. – 2005. – № 12. – C. 111-117.
5. Бирман, А. М. Очерки теории советских финансов: сущность и функции финансов / Бирман А. М. – В 3-х вып. Вып.ІІ. – М.: «Финансы», 1972. – 223 с.
6. Бланк, И. А. Финансовая стратегия предприятия : учебный курс / И. А. Бланк. – К. : Ника-Центр, 2006. – 520 с.: рис. – Библиогр.: с. 512-517. – ISBN 966-521-405-5
7. Бланк, И. А. Финансовый менеджмент : учеб. курс / И. А. Бланк. – 2-е изд., перераб. и доп. – К. : Эльга : Ника-Центр, 2004. – 655 с.: рис. – Библиогр.: с. 649-653. – ISBN 5-901620-61-5 (Санкт-Петербург). – ISBN 966-521-257-5 (Киев)
8. Боди, З. Принципы инвестиций / З. Боди, А. Кейн, А. Маркус. – М.: Издательский дом «Вильямс» – 2002. – 948 с. – ISBN 978-5-8459-1311-1.
9. Бончик, В. Обеспечение финансовой устойчивости НПФ [Текст] / В. Бончик // Пенсионные фонды и инвестиции . – 2006. – № 3. – С. 13-22.
10. Борейко, В. І. Соціальне забезпечення в контексті стимулювання самовіддачі працюючих [Електроный ресурс] / В. І. Борейко. – Режим доступу : http://rstu.rv.ua/metods/asp/vd/v41ek02.doc/ – Дата доступу : 20.07.2008. – Загол. з екрану.
11. Борисенко, Н. Ю. Построение национальной системы пенсионного обеспечения: теория и практика / Н. Борисенко // Финансы и кредит. – 2007. – № 17. – С. 54-65.
12. Бронштейн, Е. М. О формировании инвестиционных стратегий негосударственных пенсионных фондов / Е. М. Бронштейн, В. Б. Прудников // Управление риском. – 2007. - № 4. – С. 51-60.
13. Буряк, Л. Фінансові ресурси підприємстваа / Л. Буряк // Фінанси України. – 2000. – № 9. – С. 23-27.
14. Василик, О. Д. Фінанси в економічній системі держави / О. Д. Василик // Фінанси України. – 2000. – № 1. – С. 4-10.
15. Василик, О. Д. Державні фінанси України : підруч. для студ. екон. спец. вищих навч. закл. / О. Д. Василик, К. В. Павлюк ; Київський національний ун-т ім. Тараса Шевченка. – К. : Центр навчальної літератури, 2003. – 606 с.: табл. – Бібліогр.: с. 599-601. – ISBN 966-8253-37-X
16. Вінник, О. М. Господарське право : навч. посібник / О. М. Вінник. – 2-ге вид., змінене та доп. – К. : "Правова єдність", всеукраїнська асоціація видавців, 2008. – 766 c. – Бібліогр.: с. 728-760. – ISBN 978-966-8533-91-4 (Алерта). – ISBN 978-966-373-438-5 (КНТ). – ISBN 977-966-364-689-3 (ЦУЛ)
17. Вітка, Ю. В. Недержавні пенсійні фонди : теоретичні і практичні аспекти [Электронный документ] / Вітка Ю. В. // Наукові записки. Т. 38. Юридичні науки. – 2005. – Режим доступу : http://www.nbuv.gov.ua/Portal/Soc_Gum/NaUKMA/law/2005_38/04_vitka_yuv.pdf. – Дата доступу : 08.02.2011.
18. Вітка, Ю. В. Цивільно-правові аспекти управління активами у сфері недержавного пенсійного забезпечення [Електрон. ресурс] / Ю. Вітка // Наукові записки. Т. 53. Юридичні науки. – 2006. – С. 110-114. – Режим доступу : www.library.ukma.kiev.ua/e-lib/NZ/NZV53_2006_law/25_vitka_yuv.pdf . – Дата доступу : 14.05.2009.
19. Вовчак, О. Д. Теоретичні аспекти дослідження банківських інвестицій [Текст] / О. Д. Вовчак // Вища школа. – 2008. – № 3. – C.24-40.
20. Гайдар, Е. Богатые и бедные. История пенсий [Электронный ресурс] / Е. Гайдар // Вестник Европы. – 2003. – № 10. – Режим доступа : http://magazines.russ.ru/vestnik/2003/10/gaid2.html – 22.07.2008 г. – Загл. с экрана.
21. Гениберг, Т. В. Сущность и методические основы разработки финансовой стратегии фирмы [Электронный документ] / Т. В. Гениберг, Н. А. Иванова, О. В Полякова // Научные записки НГУЭУ. – 2009. – № 4. – Режим доступа: http://www.nsuem.ru/science/publications/science_notes/issue.php?ELEMENT_ID=3344/ – Дата доступа: 05.01.11.
22. Гитман, Л. Дж. Основы инвестирования / Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк. – М. : Издательство «Дело». – Академия народного хозяйства при правительстве РФ, 1997. – С. 1008.
23. Господарський кодекс України [Электронный документ] : за станом на 01.05.2011 / Верховна Рада України. – Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=436-15&c=1#Card
24. Гнибіденко, І. Пенсійна реформа в Україні: стан, проблеми, перспективи // Економіка України, 2007. – С. 4 – 11.
25. Гордієнко, В. В. Організація діяльності недержавних пенсійних фондів в Україні : дис. ... канд. економ. наук : спец. 08. 04. 01 - фінанси, грошовий обіг і кредит/ В. В. Гордієнко; УАБС НБУ. - Суми: [ Б. В. ], 1998. – 172 с.
26. Горюк, Н. У полоні радянськиї стереотипів: бесіда з експертом з пенсійних питань проекту USAID "Розвиток ринків капіталу" : [Розвиток недержавних пенсійних фондів] / Горюк Н. ; [провела Н. Андрусенко] // Вісник Пенсійного фонду України. – 2007. – № 5. – С.12-13.
27. Горяінова, С. Б. Определение стадии финансового развития предприятия в процессе разработки финансовой стратегии / Горяинова С. Б. // Інноваційна економіка. Всеукраїнський науково-виробничий журнал. – 2009. – № 4. – С. 267-269.
28. Григоренко, Є. М. Проблеми підвищення якості управління активами НПФ [Електронний ресурс] / Є. М. Григоренко // Пенсійна реформа в Україні. – 2007. – Режим доступу : http://www.pension.kiev.ua/files/rt_27feb2007_present_grigorenko.pdf. – Дата доступу : 23.11.2010.
29. Григоренко, Є. М. Державна політика у сфері НПЗ. Державний нагляд за НПФ та адміністраторами НПФ [Електрон. ресурс] / Є. М. Григоренко // Пенсійна реформа в Україні. – 2007. – Режим доступа : http://www.capitalmarkets.kiev.ua/download/rt_26jun2007_present_grigorenko.pdf . – Дата доступу : 14.06.2009.
30. Грідасов, В. М. Інвестування : навчальний посібник / В. М. Грідасов, С. В. Кривченко, О. Є. Ісаєва; Мін-во освіти і науки України, Донбаська держ. машинобудівна академія. – К.: ЦНЛ, 2004. – 164 с. – ISBN 966-8568-58-3:
31. Гусева, П. А.. Управление активами негосударственных пенсионных фондов в России [Текст] : дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 / Гусева Полина Александровна. – С.-Пб., 2006. – 206 с.
32. Данилова, Т. Н. Негосударственные пенсионные фонды – институт коллективного инвестирования сбережений населения / Т. Н. Данилова, О. С. Смирнова // Финансы и кредит. – 2004. – № 21. – C. 18-23.
33. Дацюк, Р. Пенсионщики набирают обороты [Електрон. ресурс] / Р. Дацюк // Экономические известия. – № 116. – 2007. – Режим доступу: http:pf.kinto.com/rus/massmedia/7075/ . – Дата доступу : 28.02.2008. – загол. з екрана.
34. Державна комісія з регулювання ринків фінансових послуг [Електрон. ресурс] / Держфінпослуг. – Електронні дані. – К., 2005. – Режим доступу : http://www.dfp.gov.ua/. – загол. з екрану. – Останнє поновлення : 23.08.2011.
35. Державна комісія з цінних паперів і фондового ринку [Електрон. ресурс] / Державна комісія з цінних паперів і фондового ринку. – Електрон. дані. – К., 2007-2009. – Режим доступу : http://www.ssmsc.gov.ua/ – загол. з екрану. – Мова : укр.., рос., англ.
36. Державний комітет статистики України [Електрон. ресурс] / Держкомстат України. – Електрон. дані. – К., 1998-2010. – Режим доступу : http://www.ukrstat.gov.ua/. – загол. з екрану. – Останнє поновлення : 23.11.2010.
37. Джерелейко, С. Д. Управління фінансовими ресурсами промислових підприємств [Електронний документ] / Джерелейко С. Д. // Сталий розвиток економіки.– 2010. – № 1. С. 156-160. - Режим доступу : http://www.nbuv.gov.ua/portal/soc_gum/sre/2010_1/156.pdf. – Дата доступу: 01.03.2011. – [Всеукраїнський науково-виробничий журнал].
38. Електронна система оприлюднення інформації про діяльність недержавних пенсійних фондів [Електронный ресурс] / Держфінпослуг. – Режим доступу: http://npf.dfp.gov.ua/. – Дата доступу: 06.04.10. – Загол. з екрану.
39. Ємець, В. Роль недержавних пенсійних фондів у забезпеченні економічного розвитку країни: аналіз фінансових результатів [Текст] / В. Ємець // Економіст. – 2006. – № 11. – C.37-40.
40. Єпіфанов, А. О. Бюджет і фінансова політика України : навчальний посібник / А. О. Єпіфанов, І. В. Сало, І. І. Д`яконова. – К. : Наукова думка, 1997. – 304 с. – ISBN 966-00-00121-5:
41. Жарков, А. А. Финансовые источники становлення и развития негосударственных пенсионных фондов : дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 / Жарков Александр Анатольевич. – Москва, 2008. – 202 с.
42. Загородній, А. Фінансовий словник / Загородній А., Вознюк Г., Смовженко Т. – 3-те видання, випр. та доп. – К. : Знання, 2000. – 587 с.
43. Закиров, Р. М. Управление активами негосударственных пенсионных фондов [Електронный ресурс] : автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук : 08.00.10 / Р. М. Закиров. – Казань, 2006. – 17 с. – Библиогр.: с. 17 (5 назв.). – Режим доступа http://www.diss.rsl.ru . –Дата доступа: 25.01.10.
44. Залєтов, О. М. Пенсійний захист населення: глобальна проблема XXI століття / О. М. Залєтов // Страхова справа. – 2006. – № 3. – C. 12-17.
45. Залко, Г. Американский опыт пенсионного обеспечения / Г. Залко // Рынок ценных бумаг. – 2004. – № 17. – С. 56 – 59.
46. Зарицкая, Ю. Украинские банки начали битву депозитов [Электронный ресурс] / Юлия Зарицкая // Еженевная интернет –газета UTRO.ua. – 03.03.2010. – Режим доступа: http://www.utro.ua/ru/ekonomika/ukrainskie_banki_nachali_bitvu_depozitov1267616214. – Дата доступа: 06.06.2010.
47. Інвестиційна декларація ВІДКРИТОГО НЕДЕРЖАВНОГО ПЕНСІЙНОГО ФОНДУ “ЄВРОПЕЙСЬКИЙ ВИБІР” [Електрон. ресурс] / ВНПФ «Європейський вибір». – Режим доступу : http://www.am-magister.com/npf/p_decl.pdf. – 23.11.2010.
48. Карлін, М. І. Фінансова система України : навч. посіб. / М. І. Карлін; Мін-во освіти і науки України. – К. : Знання, 2007. – 324 с.
49. КІНТО [Електронний ресурс] /Кінто. Інвестиції і цінні папери в Україні. – К., 2003. – Режим доступу : http://www.kinto.com/. – Дата останнього оновлення : 24.07.2011.
50. Класифікація інституційних секторів економіки [Електронний ресурс]: наказ від 18.04.2005 р. № 96 / Державний комітет статистики України. – Режим доступу: http://zakon.nau.ua/doc/?uid=1157.597.3&nobreak=1
51. Ковалева, М. А. Социальное партнерство как фактор формирования и развития общественных отношений : автореф. дис. на соискание учен. степени канд. философ. наук : спец. 09.00.11 / Ковалева Мария Александровна. – Моск. гос. техн. ун-т им. Н.Э. Баумана. – 26 с.
52. Коваленко, Ю. М. Інвестиційна політика недержавних пенсійних фондів / Ю. М. Коваленко // Фінанси України. – 2004. – № 8. – С. 91-97.
53. Ковальова, Н. М. Механізм державного регулювання інвестиційної діяльності пенсійних фондів : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.02.03 «Організація, управління, планування і регулювання економікою» / Н. М. Ковальова – Київ, 2005. – 20 с.
54. Ковальова, Н. Регулювання декларування інвестиційної політики накопичувальних пенсійних фондів: напрями вдосконалення вітчизняного підходу в світлі міжнародного досвіду / Н. Ковальова // Ринок цінних паперів. Вісник Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку. – 2005. – № 3. – C. 53-63.
55. Конопліна, Ю. С. Недержавне пенсійне забезпечення як напрямок розширення банківської діяльності / Ю. С. Конопліна // Вісник Української академії банківської справи. – 2007. – № 1. – C. 58-65.
56. Конопліна, Ю. С. Система пенсійного забезпечення як елемент соціальної сфери економіки / Ю. С. Конопліна // Вісник Української академії банківської справи. – 2009. – № 1 (26). – С. 3-9.
57. Конституція України : за станом на 20 червня 2008 року // Відомості ВРУ. – 1996. – № 30. – С. 141.
58. Коробенко, Н. П. Особливості реформування пенсійних правовідносин в умовах незалежності української держави / Н. Коробенко // Часопис Київського університету права. – 2007. – № 1. – С.125-128.
59. Котляр, Д. Недержавне пенсійне забезпечення в ЄС: корисний досвід та можливі висновки для України [Електронний ресурс] / Д. Котляр // Часопис ПАРЛАМЕНТ. – 2002. – № 4. – Режим доступу : http://www.parlament.org.ua/index.php?action=magazine&id=9&ar_id=135&iar_id=126&as=2/ - 12.09.2008 р. – Загол. з екрану.)
60. Кравчук, Г. В. Інструментарій управління регіональними маркетинговими процесами [Електронний ресурс] / Г. В. Кравчук // Вісник Чернігівського державного технологічного університету. Серія «Економічні науки» : зб. наук. праць. – 2011. − № 1 (48). – Режим доступу: www.nbuv.gov.ua/portal/Soc¬_Gum/Vcndtu/2011_48/35.htm.
61. Кравчук, Г. В. Оптимізація внутрішніх резервів страхової компанії для оцінки рівня її конкурентоспроможності / Г. В. Кравчук // Збірник наукових праць Національного університету державної податкової служби України. – 2010. − № 1. – с. 174-179.
62. Кривенко, Л. В. Населення як чинник розвитку системи недержавного пенсійного забезпечення / Л. В. Кривенко, О. В. Мелешко // Актуальні проблеми економіки. – 2010. – № 1. – С. 185-192.
63. Критерії оцінки фінансового стану недержавного пенсійного фонду [Электронный документ] : розпорядження Держфінпослуг від 27.06.2005 № 5945. – Режим доступу : http://zakon.nau.ua/doc/?uid=1041.16739.0
64. Леонов, Д. Особливості інвестиційної діяльності недержавних пенсійних фондів: світовий досвід / Д. Леонов // Ринок цінних паперів України. – 2006. – № 11-12. – С. 57-66.
65. Леонов, Д. Недержавні пенсійні фонди в Україні: стан та проблеми формування активів та розвитку інвестиційної діяльності НПФ / Дмитро Леонов // Ринок цінних паперів України. – 2007. – № 1-2. – С. 79-91.
66. Леонов, Д. Оцінка інвестиційних ресурсів Накопичувального пенсійного фонду в контексті розвитку діяльності недержавних пенсійних фондів / Дмитро Леонов, Наталія Ковальова // Ринок цінних паперів України. – 2009. – № 3-4. – С. 75-87.
67. Леонов, Д. Прогнозування впливу Накопичувального пенсійного фонду та недержавних пенсійних фондів на розвиток економіки (питання методології) / Дмитро Леонов, Наталія Ковальова // Ринок цінних паперів України. – 2007. – № 7-8. – С. 99-116.
68. Леонов, Д. Формування та розподіл прибутку недержавного пенсійного фонду: проблемні питання / Д. Леонов // Ринок цінних паперів. Вісник Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку. – 2005. – № 11. – C.53-65.
69. Личное страхование в России. Опыт. Проблемы. Перспективы [Электронный ресурс] : зборник докладов и выступлений на междунар. конф. / представил Знаменский А. Б. – М. : Дайждест, 2001. – 220с. – Режим доступа : http://www.znay.ru/library/books/0386.shtml/ - 06.08.2008 г. – Загл. с экрана.
70. Лібанова, Е. Чи потрібна Україні пенсійна реформа? Спроба неполітизованого аналізу [Електроный ресурс] / Ела Лібанова // Дзеркало тижня. – 2001. – № 34 (358). – Режим доступу : http://www.dt.ua/2000/2040/32089/ – 06.08.2008 р. – Загол. з екрану.
71. Лукашов, А. Измеренная угроза [Электронный ресурс]/ Андрей Лукашев // РИСК-менеджмент. – 2008. – № 5-6. – Режим доступа: http://gaap.ru/articles/77577. – Дата доступа: 10.11.2010. – Загол. с экрана.
72. Мамонтов, Г. П. Методы перспективного планирования инвестиций [Електрон. ресурс] / Г. П. Мамонтов // Вестник ТИСБИ. – 2002 г. - № 4. – Режим доступа : Мамонтов, // http://www.tisbi.ru/science/vestnik/2002/issue4/Econ2.html. - 23.11.2010.
73. Матвійчик, А. В. Аналіз залежності структури оптимального портфеля цінних паперів від вигляду функції ризику // Вісник ВПІ. – 2002. – №6. – С. 19-25.
74. Матвійчик, А. В. Знаходження оптимальних моментів переключення між портфелями цінних паперів // Вісник ВПІ. – 2003. – № 5. – С.24-31.
75. Медведев, Г. А. Математические основы финансовой экономики [Електронний ресурс] : учеб. пособие / Г. А. Медведев ; В 2 ч. Ч. 2: Определение рыночной стоимости ценных бумаг . – Мн.: БГУ, 2003. – 293 с.: ил. http://anubis.bsu.by/publications/elresources/AppliedMathematics/medvedev3.pdf
76. Мелешко, О. В. Концептуальні засади формування фінансових ресурсів недержавною системою пенсійного забезпечення в Україні / Мелешко О. В. // Бизнес Информ : научный информационный журнал. Національна економіка в умовах зміни ролі та місця людини в системі суспільного виробництва : матеріали Всеукраїнської науково-практичної конференції. – 2009.– № 11 (2). – С. 55-57.
77. Мелешко, Е. В. Критический анализ основних направлений инвестирования активов украинских негосударственных пенсионных фондов / Е. В. Мелешко // Региональные финансы – 2010: доступные ресурсы реальному сектору : сборник материалов Международной заочной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых : в 2 ч.. Ч. 2. / Юго-Зап. гос. ун-т. – Курськ, 2010. – С. 90-94.
78. Мелешко, О. В Становлення системи добровільного пенсійного забезпечення як індикатор соціально-економічного розвитку регіону / О. В. Мелешко // Міжнародна стратегія економічного розвитку регіону : тези доповідей Міжнародної науково-практичної конференції , м. Суми, 6-7 травня 2010 р. – Суми : Вид-во СумДУ, 2010. – С. 176-178.
79. Мелешко, О. В. Історіографія виникнення сучасної системи пенсійного забезпечення як виду соціального захисту населення / Мелешко О. В. // Вісник СНАУ : науково-методичний журнал. Серія «Економіка та менеджмент». – Випуск 12/1 (33). – 2008. – С. 115-120.
80. Мелешко, О. В. Недержавні пенсійні фонди як джерело фінансового ресурсу для реального сектору економіки / Мелешко О. В. // Підприємницька діяльність в Україні: проблеми розвитку та регулювання : збірник матеріалів IV Міжнародної науково-практичної конференції 27-28 травня 2010 р. – Київ : МІБО КНЕУ, 2010. – С. 156-159.
81. Мелешко, О. В. Основні критерії для аналізу ефективності стратегії управління фінансовими ресурсами недержавних пенсійних фондів / О. В. Мелешко // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України : збірник тез доповідей ХІІ Всеукраїнської науково-практичної конференції (12-13 листопада 2009 р.). – у 2 томах. Т. 2. / Державний вищий навчальний заклад «Українська академія банківської справи Національного банку України». – Суми : ДВНЗ «УАБС НБУ», 2009. – С. 43-44.
82. Мелешко, О. В. Особливості розвитку недержавних пенсійних фондів: зарубіжний досвід / О. В. Мелешко // Стратегія розвитку України (Економіка. Соціологія. Право) : наук. журнал. – № 1-2 – К. : НАУ, 2009. – С. 250-254.
83. Мелешко, О. В. Особливості структури активів і пасивів недержавних пенсійних фондів та їх відображення в економічному балансі / Мелешко О. В. // Економіка: проблеми теорії та практики : зб. наукових праць : у 9 т. Т. 5. – Випуск 250. – Дніпропетровськ : ДНУ, 2009. – С. 1147-1151.
84. Мелешко, О. В. Особливості функціонування вітчизняних недержавних пенсійних фондів в аспекті формування пасивів і використання активів / Мелешко О. В. // Dynamika naukowych badań – 2009 : materiały V międzynarodowej naukowi-praktycznej konferencji (07 – 15 lipca 2009 roku). – volume 1. Ekonomiczne nauki.: Przemzśl. Nauka i studia 2009. – Str. 50-53.
85. Мелешко, О. В. Проблеми недержавних пенсійних фондів розвинутих країн як наслідок світової фінансової кризи / О. В. Мелешко // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України : зб. наук. праць. – Випуск 28. – Суми: ДВНЗ «УАБС НБУ», 2010. – С. 54-63.
86. Мелешко, О. В. Розрахунок чистої вартості одиниці пенсійних внесків недержавних пенсійних фондів як шлях підвищення ефективності їх функціонування / Мелешко О. В., Кривенко Л. В. // Розвиток фінансових методів державного управління національною економікою : зб. наук. праць. Серія «Економіка». – Випуск 127. – т. Х. – Донецьк : ДонДУУ, 2009. – С. 290 – 298.
87. Мелешко, О. В. Становлення та тенденції розвитку системи недержавного пенсійного забезпечення в Україні / О. В. Мелешко // Економіка: проблеми теорії та практики : зб. наукових праць : у 5 т. Т. 5 / Дніпропетровський національний університет. – Дніпропетровськ, 2007. – С. 1233-1244.
88. Мелешко, О. В. Українські реалії сучасної системи недержавного пенсійного забезпечення / О. В. Мелешко // Механізм регулювання економіки : міжнародний науковий журнал. – 2008. – Т. 2, № 4. – С. 216-220.
89. Мелешко, О. В. Формування та управління фінансовими ресурсами українських недержавних пенсійних фондів / О. В. Мелешко // Věda a technologie : krok do budoucnosti – 2010 : materiály VI mezinárodní vědecko – praktická konference ( 27 února – 05 březen 2010 roku ). – Díl 1. Ekonomické vědy/ - Praga : Publishing House «Education and Science» s.r.o, 2010 – S. 59-61.
90. Мелешко, О. Недержавні пенсійні фонди в структурі сучасного пенсійного забезпечення / О. Мелешко // Українська наука ХХІ століття : матеріали п'ятої всеукраїнської науково-практичної інтернет-конференції (17 – 19 червня 2009 р.). – частина 2. / Інститут наукового прогнозування , Кримский інститут економіки та господарського права (Севастопольськ філія), ТОВ «ТК Меганом». – Київ, 2009. – С. 60-62.
91. Мелешко, О. Особливості розвитку недержавних пенсійних фондів: зарубіжний досвід та сучасні реалії / О. Мелешко // Економічний і соціальний розвиток України в ХХІ столітті: національна ідентичність та тенденції глобалізації : збірник тез доповідей VІ Міднародної накуково-практичної конференції молодих вчених (26 лютого – 27 лютого 2009 р.) / Тернопільський національний економічний університет. – Тернопіль : ТНЕУ, Економічна думка, 2009. – С. 146-148.
92. Методика аналізу та оцінки недержавних пенсійних фондів та компаній з управління активами недержавних пенсійних фондів [Электронный документ] / УАІБ. – Режим доступу : http://www.uaib.com.ua/files/articles/369/29_4.doc
93. Мних, М. В. Страхування та його роль у забезпеченні соціального захисту населення [Текст] / Мних М. В. // Фінанси України. – 2007. – № 6. – C.39-46.
94. Мойсеєнко, І. П. Інвестування : навчальний посібник / І. П. Мойсеєнко. – К. : Знання, 2006. – 490 с. – ISBN 966-346-097-0
95. Мороз, О. В. Розробка альтернативних мір ризику і критеріїв оптимізації структури портфеля цінних паперів / О. В. Мороз, А. В. Матвійчук // Вісник ВПІ. – 2002. – № 4. – С. 39-45.
96. Мошенський, С. З. Ринок облігацій: стан та особливості функціонування [Електронний ресурс] // Проблеми теорії та методології бухгалтерського обліку, контролю та аналізу [Міжнародний збірник наукових праць]. – 2010. – № 1(16). – С. 150-157. – Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/Portal/soc_gum/ptmbo/2010_1/16.pdf. – Дата доступу : 01.10.2010.
97. Надточій, Б. О. Платоспроможність Пенсійного Фонду / Б. О. Надточий // Фінанси України. – 2005. – № 12. – С. 60-70.
98. Науменко, Д. Л. Совершенствование механизма регулирования трудовых отношений в системе социального партнерства в Российской Федерации : автореф. дис. на соискание учен. степени канд. экон.. наук : спец. 08.00.05 / Науменко Дмитрий Леонидович. – Мос. гуманитар. ун-т, 2003. – 23 с.
99. Національний банк України [Електрон. ресурс] / Національний банк України. – Електрон. дані. – К., 2004. – Режим доступу : http://www.bank.gov.ua/– загол. з екрану. – Мова : укр., англ.
100. Недержавні пенсійні фонди України та загальнообов’язкова накопичувальна пенсійна система [Електронний ресурс] : аналітичний звіт за результатами дослідження / Агенство фінансових ініціатив // Проект розвитку ринків капіталу. – Київ. 2007. – Режим доступу: http : // www.pension.kiev.ua/files/fia_report_feb2007.pdf . – Дата 28/03/2009. – загол. з екрану.
101. Новікова, І. В. Механізм управління ефективністю корпоративних пенсійних програм : дис. ... канд. економ. наук : спец. 08. 00. 08 - гроші, фінанси і кредит / І. В. Новікова; Державний вищий навчальний заклад "Українська академія банківської справи Національного банку України", Науково-дослідний фінансовий ін-т при Міністерстві фінансів України. – Суми, 2007. – 234 с.
102. О’Брайен, К. Использование усовершенсвованной модели «ядро-сателлит» для улучшения соотношения риска-доходности [Электронный ресурс] / Кристофер О’Брайен ; Standart&Poor’s. – Режим доступу: http://www.standardandpoors.ru/article.php?pubid=2538&sec=cn. – Дата доступу : 01.05.2011.
103. Огляд системи пенсійного забезпечення в Великобританії [Електронний ресурс] / Державна комісія з регулювання ринків фінансових послуг // Режим доступу : http://www.dfp.gov.ua/fileadmin/downloads/GB2.pdf – Дата доступу : 01.09.2010.
104. Опарін, В. Фінансові ресурси : проблеми визначення та розміщення / В. Опарін // Вісник НБУ. – 2000. – № 5. – С. 10-11.
105. Пенсійний контракт ВІДКРИТОГО НЕДЕРЖАВНОГО ПЕНСІЙНОГО ФОНДУ “ЄВРОПЕЙСЬКИЙ ВИБІР” [Електрон. ресурс] / ВНПФ «Європейський вибір». – Режим доступу : http://www.am-magister.com/npf/p_chema1.pdf – 23.11.2010.
106. Пенсійні фонди скорочують інвестиції [Електронний ресурс] // Моряк. – 2008. – № 50. – Режим доступу : // www.moryak.org/content/view/1364/101/. – 16.11.2008. – загол. з екрану.
107. Песоцкая, Р. Полный пенсион: Негосударственные пенсионные фонды, которые полным ходом создаются в Украине, столкнулись сразу с двумя трудноразрешими проблемами. Первая - как привлечь деньги населения и вторая - куда эти деньги потом девать: [Аналіз довіри населення фондам, захист коштів населення] / Р. Песоцкая // Бизнес. – 2005. – № 41. – С.40-41.
108. Петленко, Ю. В. Фінансові ресурси підприємницьких структур та ефективність їх використання : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.04.01 «Гроші, фінанси і кредит» / Петленко Юлія Володимирівна. – Київ, 1999. – 20 с.
109. Підсумки діяльності недержавних пенсійних фондів за 2008 рік [Електронний ресурс]. / Державна комісія з регулювання ринків фінансових послуг // Режим доступу : http://www.dfp.gov.ua/fileadmin/downloads/pidsumky_NPF_2008.pdf. – Дата доступу : 08.05.2009. – загол. з екрана.
110. Повідомлення Інформаційної агенції ЛігаБізнесІнформ [Електронний ресурс] / Ліга.net. Бізнесінформ. – 16 листопада 2008. – Режим доступу: http://news.liga.net/news/N0854005.html. – Дата доступу : 16.11.2008.
111. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку «Баланс» [Електронний ресурс] : наказ від 31 березня 1999 р. № 87 станом на 01.01.2011 / Міністерство фінансів України. – Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=z0396-99. – Дата доступу : 12.11.2009.
112. Про порядок визначення чистої вартості активів недержавного пенсійного фонду (відкритого, корпоративного, професійного) [Електронний ресурс] : Положення № 339 від 11.08.2004 р. станом 01.08.2011 / Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку. – Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=z0096-05. – Дата доступу : 01.08.2011.
113. Про затвердження Порядку обчислення та обліку прибутку (збитку) від інвестування активів недержавного пенсійного фонду [Електронний ресурс] : розпорядження від 02.04.2008 р. № 322 / Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку. – Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=z0540-08. – Дата доступу : 01.08.2011.
114. Про затвердження Порядку проведення індексації грошових доходів населення [Електронний ресурс] : постанова від 17 липня 2003 р. N 1078. станом на 24.03.2008 / Кабінет Міністрів України. – Режим доступу : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=1078-2003-%EF. – Дата доступу : 01.08.2011.
115. Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні [Електронний ресурс]: закон України від 16 липня 1999 р. № 996-ХІV [ за станом на 30 березня 2009 р.] / Верховна Рада України. – Режим доступу: http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=996-14. – Дата доступу : 01.01.2010.
116. Про загальнообов’язкове державне пенсійне страхування [Електронний ресурс] : закон України вiд 09 липня 2003 р. № 1058-IV [ за станом на 30 березня 2009 р.] / Верховна Рада України. – Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=1057-15 – Дата доступу : 01.01.2011.
117. Про затвердження змін про провадження діяльності з адміністрування недержавного пенсійного фонду [Електронний ресурс]: розпорядження від 24.09.2009 № 701. / Державна комісія з регулювання ринків фінансових послуг. – Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=z0983-09. – Дата доступу : 01.01.2011.
118. Про затвердження Методичних рекомендацій з бухгалтерського обліку основних операцій недержавних пенсійних фондів [Електронний ресурс] : розпорядження від 09.12.2004 № 2968 [ за станом на 30 серпня 2009 р.] / Державна комісія з регулювання ринків фінансових послуг. – Режим доступу : http://portal.rada.gov.ua/. – Дата доступу : 30. 08.2010.
119. Про недержавне пенсійне забезпечення [Електронний ресурс] : закон України вiд 09 липня 2003 р. № 1057-IV [ за станом на 30 березня 2009 р.] / Верховна Рада України. – Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=1057-15. – Дата доступу : 30. 08.2010.
120. Про оподаткування прибутку підприємств [Елетронний документ] : закон України від 28.12.1994 № 334/94-ВР. станом на 01.04.2011 / Верховна Рада України. – Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=334%2F94-%E2%F0 – Дата доступу : 30. 08.2011.
121. Про податок з доходів фізичних осіб [Елетронний документ] : закон України від 22.05.2003 № 889-IV станом на 08.07.2010 / Верховна Рада України. – Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=889-15. – Дата доступу : 30. 08.2010.
122. Річна звітність фонду. Звіт за 2009 рік [Електронний ресурс] / ВПФ «Фармацевтичний. – Режим доступу : http://www.farmfond.com.ua/Report/tech_5/. – Дата доступу: 02.04.2011.
123. Сазонець, О. М. Аналіз факторів діяльності недержавних пенсійних фондів на основі множинної лінійної регресії [Електронний ресурс] / О. М. Сазонець, К. В. Ковальчук // Прометей. ¬ 2011. ¬ № 1. ¬ с. 218¬223. ¬ Режим доступу : www.nbuv.gov.ua/portal/soc_gum/Prom/2011_1/Sazonets.pdf.
124. Свердел, М. О. Вплив недержавних пенсійних фондів на соціально - економічну систему / М. О. Свердел // Фінанси України. – 2005. – № 8. – C. 50-54.
125. Сичов, М. Г. Финансы СССР / М. Г. Сичов. – М. : Наука, 1985. – C. 286.
126. Сіржук, Р. Досвід діяльності суб’єктів НПЗ / Р. Сіржук // Цінні папери України. – 2007. – № 10. – С. 28-29.
127. Смоляр, Ю. Особливості інвестиційної діяльності недержавних пенсійних фондів: зарубіжний досвід і вітчизняна практика / Ю. Смоляр, Г. Терещенко // Фінанси України. – 2008. – № 3. – С. 43-51.
128. Староверова, Г. С. Экономическая оценка инвестиций / Г. С. Староверова, А. Ю. Медведев, И. В. Сорокина. – М. : КНОРУС, 2006. – 312 с. – ISBN 5-85971-468-8.
129. Столяров, В. Ф Економічний механізм соціального страхування / Столяров В. Ф., Васечко Л. І. // Фінанси України. – 2007. – № 2. – C.31-44.
130. Телишевська, Л. І. Візуальне моделювання управління фінансовими ресурсами підприємства [Електронний документ] / Л. І. Телишевська , В. І. Успаленко, Т. А. Майборода; Інститут економіки промисловості НАН України // Наукова електронна бібліотека періодичних видань НАН України. – Режим доступу: http://dspace.nbuv.gov.ua:8080/dspace/bitstream/handle/123456789/2565/st_41_17.pdf?sequence=1. – Дата доступу: 01.03.2011.
131. Тулов, А. НПФ позаботятся о вашем будущем, если вы получаете зарплату в «конвертах» [Электронный документ] / А. Тулов. – Агенство финансовой информации «М3-медиа». – 2003. – Режим доступа : www.m3m.ru. – Дата доступа : 28.11.2009. – заг. с экрана.
132. Фаббоцци, Ф. Управление инвестициями / Ф. Фаббоцци ; пер. с англ. Бочарова П. П. [и др.]. – М. : ИНФРА-М, 2000. – 932 с. – ISBN 5-86225-864-7.
133. Факторы и тенденции, обуславливающие потребность в реформировании пенсионных систем [Электронный ресурс] / Пенсионный консультант. – Режим доступа : http://www.pension-npf.ru/index.php?src=151 - Дата доступа : 06.08.2011 г. – Загл. с экрана.
134. Федоренко, А. В. Засоби захисту пенсійних накопичень в процесі управління активами недержавних пенсійних фондів [Електрон. ресурс] : Круглий стіл “Недержавні пенсійні фонди: економічні, податкові та соціальні вигоди українських підприємств від впровадження пенсійних програм”. / А. В. Федоренко – Одеса, 26.06.2007 року . – Режим доступу : www.pension.kiev.ua/pillar3/events/index.htm – Дата доступу : 14.06.2009.
135. Федоренко, А. Правові, економічні та організаційні передумови забезпечення ефективного управління пенсійними активами / А. Федоренко // Україна: аспекти праці. – 2003. – № 1. – С. 25-30.
136. Филатов, А. Рядовой инвестор и его инвестиционные цели / А. Філатов // Рынок ценных бумаг. – 2000. – № 59. – С. 54.
137. Финансовый менеджмент теория и практика : учебник / Финансовая академия при парвительстве РФ; ред.. Е. С. Стоянова. – изд. 5., перераб и доп. – М. : Издательство «Перспектива», 2005. – 656 с. – ISBN 5-88045-036-8: 30.00.
138. Фінанси підприємств : підручник // Поддєрьогін А., Білик М., Буряк Л., Нам Г. та ін. ; під ред. проф.. Поддєрьогін А. – 5-те вид., перероб. і доп. – К. : КНЕУ, 2004. – 546 с.
139. Фінансові послуги України : у 6 т. Т.4. ; енциклопедичний довідник / Мітюков І. О., Александров В. Т., Ворона О.І., Недбаєва С.М. – Київ: Укрбланковидав, 2001. – 754 с.
140. Харрис, Л. Денежная теория / Л. Харрис ; [пер. з англ./ общ. ред. и вступ В. М. Усоскина]. – М. : Прогресс, 1990. – 750 с. – ISBN 5-01-001069-0.
141. Хачатурян, С. Сутність фінансових ресурсів та їх класифікація / Хачатурян С. // Фінанси України. – 2003. – № 4. – С. 77-82.
142. Хендрікс, Г. Міжнародні стандарти підрахунку чистої вартості одинці пенсійних внесків [Електронний ресурс] / Г. Хендрикс. – Проект розвитку ринку капіталів. – Грудень, 2008. – Режим доступу: http://www.pension.kiev.ua/files/ghendricks_10dec08_int_stand.pdf. – Дата доступу : 28.08.2009.
143. Хмыз, О. В. Особенности индивидуального фондирования пенсий (на примере США) / О. В. Хмыз // Финансы. – 2005. – № 9. – C.68-73.
144. Хотомлянський, О. Теоретичні основи управління фінансовими ресурсами підприємств / О. Хотомлянський, І. Сінєнко // Актуальні проблеми економіки. – 2007. – № 2. –