Новикова Татьяна Сергеевна. Взаимодействие финансов государства и предприятий: анализ общественной эффективности инвестиционных проектов : анализ общественной эффективности инвестиционных проектов

brief description

Новикова Татьяна Сергеевна. Взаимодействие финансов государства и предприятий: анализ общественной эффективности инвестиционных проектов : анализ общественной эффективности инвестиционных проектов : Дис. ... д-ра экон. наук : 08.00.10 Новосибирск, 2005 376 с. РГБ ОД, 71:06-8/158

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1. Теоретические основы взаимодействия государственных и частных финансов 13
1.1. Теории общественного сектора 13
1.2. Механизмы принятия и осуществления решений государства 49
1.3. Анализ издержек и выгод в экономике общественного сектора 66
Глава 2. Методические подходы к анализу инвестиционных проектов 82
2.1. Методики оценки инвестиционных проектов в переходной экономике 82
2.2. Теоретические основы проектного анализа 100
2.3. Особенности оценки коммерческой эффективности 118
ГЛАВА 3 Общественная эффективность инвестиционных проектов 149
3.1. Факторы общественной эффективности проектов 149
3.2. Методика расчета общественной эффективности.. 165
3.3. Государственная поддержка проектов 181
Глава 4. Государственная поддержка инвестиционных проектов в системе межбюджетных финансовых потоков 191
4.1. Методы определения межбюджетных потоков финансовых ресурсов 191
4.2. Методика расчета межбюджетных потоков в региональной бюджетной системе 199
4.3. Формирование межбюджетных потоков в регионе на примере Новосибирской области и Алтайского края 211
2 ГЛАВА 5. Оценка общественной эффективности инвестиционного проекта «Катализаторы» 226
5.1.Общая характеристика проекта 226
5.2. Анализ результатов расчетов общественной эффективности проекта 242
5.3. Взаимосвязь интересов различных участников проекта 251
Глава 6. Инвестиционные проекты в целевых комплексных программах 259
6.1. Инвестиционный проект «новые ложки» в муниципальной программе экологического домостроения
6.2. Анализ эффективности проекта «новые ложки» 270
6.3. Система общественного участия в реализации проекта 277
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 290
ЛИТЕРАТУРА 293
Приложение 1. Комплекс таблиц финансового анализа вариант финансирования за счет собственного и заемного капитала 313
Приложение 2. Комплекс таблиц финансового анализа: вариант финансирования за счет собственного капитала 330
Приложение 3. Критерии оценки инвестиционных проектов 341
Приложение 4.Результаты расчетов межбюджетных потоков в Алтайском крае 358
Приложение 5. Результаты финансовых расчетов по модели новых катализаторов крекинга и риформинга 365

Введение к работе

Актуальность темы исследования. В условиях существенного изменения инвестиционной ситуации в России в сочетании с реформированием системы государственного управления возросла значимость государственной инвестиционной политики, стимулирующей внедрение нововведений на ключевых направлениях научно-технического прогресса. Возникла потребность не только в создании общих институциональных условий для инновационного развития, но и в целенаправленной государственной поддержке общественно значимых проектов, которые в противном случае не были бы реализованы частным сектором. При этом важным принципом такой поддержки становится частно-государственное партнерство, стимулирующее участие частного бизнеса в реализации приоритетных проектов государственного значения.
Решение этой проблемы предполагает выбор определенного сочетания частного и общественного сектора, соответствующего результатам проектного анализа в рамках частных и общественных финансов. Вследствие этого актуальным становится совершенствование инструментария оценки инвестиционных проектов в направлении учета взаимосвязей и взаимозависимостей, возникающих в процессе функционирования и взаимодействия государственных и частных финансов.
В целом, рассмотренные нормативные и позитивные факторы обусловили актуальность проведенного в диссертации исследования.
Степень разработанности проблемы. Для общественных оценок проектов и программ, осуществляемых в условиях рыночной экономики, разработана целая система методов, обозначаемая специальным термином: «анализ издержек и выгод». Методы анализа издержек и выгод получили широкое практическое применение в двух направлениях: при оценке проектов государством и банками развития. За рубежом рассматриваемые методы первоначально разрабатывались и применялись в развитых странах: в США с 1930-х гг., в Европе с 60-х гг. XX века. Затем они стали широко применяться в рамках международных организаций, что потребовало существенного изменения традиционных подходов. В результате к 1970-м гг. сформировался особый экономический аспект проектного анализа. Среди первоначальных руководств по проведению расчетов для оценки проектов в развивающихся странах выделяются работы И. Литтла и Дж. Мирлиса. Наиболее известные результаты экономического аспекта проектного анализа, обобщающие опыт оценки проектов в развивающихся странах, были получены А. Харбергером, а также и Дж. П. Гиттингером.
В условиях централизованной экономики, в частности в экономике России до начала перестройки, использовались единые унифицированные методики определения абсолютной и сравнительной эффективности капитальных вложений. В условиях перехода к рынку были разработаны новые отечественные методики проектного анализа и прежде всего Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, получила статус официального документа при оценке проектов с участием государства в качестве инвестора. В них на новом качественном уровне были разработаны теоретические положения, в частности, заметно расширено представление общественной эффективности проекта, определено и детально проработано различие эффективности проекта и участия в проекте. В научной литературе понятие общественной эффективности инвестиционных проектов было введено в работах авторского коллектива под руководством В.Н. Лившица.
Современные концепции проектного анализа восходят к работам Е. Бем-Баверка, К. Викселя, И. Фишера, заложившим основу экономической теории капитального бюджета. Определению эффективности капитальных вложений в условиях централизованной экономики посвящены работы В. Богачева, Л. Канторовича, В. Лившица, А.Лурье, В. Новожилова, А. Ноткина, С. Струмилина, Т. Хачатурова. Основы анализа инвестиционных проектов традиционно излагаются в рамках теории финансового менеджмента. Среди специализированных монографий, посвященных изложению концепции оценки проектов, следует выделить работы Г. Бирмана, С. Шмидта, а также П. Виленского, В. Лившица, С. Смоляка.
Целью исследования является развитие подходов и принципов оценки эффективности инвестиционных проектов, включаемых в систему управления общественными финансами, как составной части методологии анализа механизма финансового взаимодействия государства и предприятий.
Для достижения этой цели были поставлены и решены следующие задачи: анализ теоретических основ разработки государственной экономической политики с акцентом на проблему взаимосвязи эффективности и справедливости в деятельности государства; анализ методологических и методических подходов к проектному анализу в переходной экономике; модификация методики анализа коммерческой эффективности инвестиционных проектов; разработка методологии и методики оценки общественной эффективности инвестиционных проектов; выбор инструментов государственной поддержки инвестиционных проектов и способов диагностики проектов, требующих поддержки; разработка методологических подходов к определению межбюджетных финансовых потоков в целом и выделения бюджетных средств для поддержки инвестиционных проектов в частности; апробация предложенных методологических и методических подходов к анализу общественной эффективности на примере реальных проектов; определение характеристик прозрачности системы управления общественными финансами на примере представления информации о государственной поддержки инвестиционных проектов.
Объект исследования. Объектом исследования является общественная эффективность проектов как основа функционирования и взаимодействия финансов государства и предприятий при реализации инвестиционных проектов.
Предмет исследования. Предметом исследования является механизм взаимодействия финансов участников инвестиционного процесса как способ реализации потенциальной эффективности инвестиционных проектов.
Методологическую и методическую основу диссертационной работы составили исследования отечественных и зарубежных ученых по широкому кругу проблем общественных финансов и проектного анализа. Основоположником классического нормативного подхода к анализу деятельности государства, стремящегося в своей деятельности повысить общественное благосостояние, является А. Пигу. В 50-60-е годы развитие нормативного подхода в теории общественного сектора было связано с исследованием отдельных видов дефектов рынка, прежде всего с работами П. Самуэльсона и его анализом условий эффективности для общественных товаров. В 70-80-е годы исследование государственного вмешательства в экономику определяется бурным развитием теории общественного выбора и соответствующим критическим анализом деятельности государства в работах Дж. Стиглера, Дж. Бьюкенена, Г. Таллока, У. Нисканена. Одновременно с теорией общественного выбора развиваются и другие направления теории общественного сектора. Большинство из них характеризуется синтезом нормативного и позитивного подходов, ставшего важнейшей тенденцией в 90-е годы. Прежде всего, следует выделить работы Дж. Мирлиса, А. Сена и Дж. Стиглица. Современные концепции обоснования целей и инструментов государственного вмешательства в экономику России содержатся в работах Л. Якобсона, Е. Жильцова.
Анализу проблем регионального развития и межрегионального взаимодействия посвящены работы А.Г. Аганбегяна, М.М. Албегова, М.К. Бандмана, В.Н. Богачева, А.Г. Гранберга, М.Г. Завельского, В.В. Кулешова, В.Н. Лексина, Г.П. Лузина, П.А. Минакера, О.С. Пчелинцева, А.Г. Рубинштейна, В.И. Суслова, В.Е. Селиверстова, С.А. Суспицына, Р.И. Шнипера, Б.М. Штульберга.
Информационной базой исследования являются данные Федеральная служба государственной статистики и ее региональных подразделений, федеральные и региональные нормативные документы и аналитические материалы, разработки НГУ, СибАГС, ИЭОПП СО РАН, других учебных и исследовательских организаций, отчетная и аналитическая информация о финансах предприятий, осуществляющих отдельные инвестиционные проекты; документы региональных, территориальных и муниципальных администраций в части социально-экономического и финансового прогнозирования и планирования, информация, содержащаяся в научных публикациях и периодической печати, собственные исследования автора.
Научная новизна диссертации заключается в следующем:
Систематизированы подходы к анализу государственных финансов, в целом, и анализу издержек и выгод, в частности, на основе теории общественного сектора.
Предложен методологический подход к обоснованию необходимости государственного вмешательства в реализацию проектов в переходной экономике. Введено понятие общественно значимых проектов, требующих государственной поддержки.
Разработан комплекс взаимосвязанных процедур финансового и экономического анализа инвестиционных проектов.
На основе взаимосвязи денежных потоков, возникающих при реализации проекта, представлена структура финансового взаимодействия государства и частных участников инвестиционного проекта в рамках анализа коммерческой и общественной эффективности.
Разработаны методы оценки общественной эффективности инвестиционных проектов. Идентифицированы факторы различия коммерческой и общественной эффективности проектов.
Предложена методика перехода от коммерческой к общественной эффективности. Определены возможности применения методики для идентификации, оценки и реализации общественно значимых проектов, требующих государственной поддержки.
Выявлено воздействие государственной поддержки на заинтересованность в частном финансировании проекта, определяющее формирование эффективной системы проектного финансирования в случае значительного разрыва коммерческой и общественной эффективности. Проанализирован механизм представления информации о государственной поддержке проектов в бюджетном процессе. Адаптировано понятие прозрачности инвестиционной политики применительно к управлению инвестиционными проектами, использующими государственную поддержку, как составной части управления общественными финансами в условиях российской действительности.
Применительно к анализу мегапроекта производства новых катализаторов крекинга и риформинга комплексно оценены следующие количественные показатели: коммерческая и общественная эффективности проекта; эффективность участия в проекте, в том числе бюджетная эффективность, в рамках анализа коммерческой и общественной эффективности; изменение показателей эффективности в ситуациях с предоставлением проекту государственной поддержки и без нее.
Впервые сформулированы принципы определения межбюджетных потоков финансовых ресурсов на основе разделения целей эффективности и справедливости. Разработана методика расчета межбюджетных финансовых потоков в региональной бюджетной системе.
Применительно к анализу проекта экологического домостроения выявлены закономерности общественного участия в бюджетном процессе и обоснована необходимость обеспечения бюджетной прозрачности рассматриваемого общественно значимого проекта.
Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретическое значение диссертации заключается в развитии методологических принципов и методических основ взаимодействия общественных и частных финансов в инвестиционном процессе. Главный результат исследования — разработка методологических и методических основ анализа общественной эффективности инвестиционных проектов в условиях переходной экономики России. Прикладным аспектом работы являются обоснование и реализация предложенных методов и методик для оценки конкретных инвестиционных проектов; разработка рекомендаций по совершенствованию системы управления общественными финансами в части бюджетного устройства и бюджетного процесса, межбюджетных отношений, управления расходами и повышения прозрачности управления общественными финансами. Результаты исследования легли в основу учебных материалов, используемых при преподавании курсов «Экономика общественного сектора» и «Анализ инвестиционных проектов», которые читаются для студентов НГУ, СибАГС.
Апробация работы осуществлялась по следующим направлениям: в докладах на семинарах и конференциях, в консультировании и проведении расчетов по отдельным инвестиционным проектам, в разработке предложений и рекомендаций по совершенствованию управления общественными финансами на уровне субъектов федерации, в учебном процессе.
Результаты диссертационного исследования были представлены в докладах: на региональных научных и научно-практических конференциях в г. Новосибирске (1997-2002 гг.); на международной конференции Ассоциации общественного выбора и экономической науки в Сан Диего, Калифорния (2002); на конференциях по общественному участию в бюджетном процессе (г. Санкт-Петербург, 1999-2003 гг.). Исследования позволили провести консультирование по инвестиционному проектированию для Морозовского проекта (СибАГС, 1996), лаборатории инвестиционного проектирования в Сибирском НИИ геологии, геофизики и минерального сырья Министерства природных ресурсов РФ (1995-2000), разработать (совместно с другими авторами) программу экологического домостроения г. Новосибирска («Экодом»), подготовить (совместно с двумя соавторами) Бизнес-стратегию инновационного проекта государственного значения «Разработка и промышленное освоение катализаторов и каталитических технологий нового поколения для производства моторных топлив» (2003). Одновременно результаты диссертационного исследования использовались для совершенствования управления общественными финансами: при подготовке концепции свободной экономической зоны в Улуг-Хемском районе республики Тыва (1993), при формировании информационной системы управления муниципальными бюджетами Новосибирской области в рамках консультирования по проекту Всемирного банка «Поддержка региональной социальной инфраструктуры Новосибирской области» (1996-1997), при разработке предложений и рекомендаций по совершенствованию межбюджетных отношений в Алтайском крае» (1997). Созданные автором диссертации учебные курсы «Экономика общественного сектора» и «Анализ инвестиционных проектов» обновлялись и апробировались в рамках международных программ Европейского сообщества ТЕМПУ С (1996-1997) и Всемирного банка «Поддержка инноваций в высшем образовании» Е/А.4901 (2001-2003).
Публикации: Основные результаты исследования опубликованы в 26 работах общим объемом 107 п.л., личный вклад - около 96 п.л., в том числе в двух монографиях.
Структура работы. Диссертация объемом 375 страниц имеет следующую структуру:
Во введении обоснована актуальность темы, показана степень ее изученности, сформулированы цели и задачи исследования, раскрыта научная новизна и практическая значимость работы, ее апробация.
В первой главе изложены теоретические основы взаимодействия государственных и частных финансов, разработанные в рамках экономики общественного сектора как раздела экономической теории, посвященного исследованию государственного вмешательства в экономику, в частности, в реализацию инвестиционных проектов. Показано, что целостная картина деятельности государства в современной экономике может быть получена на основе сочетания двух рассмотренных направлений исследования общественного сектора. Первая глава завершается обсуждением анализа издержек и выгод как особого раздела экономики общественного сектора, посвященного применению для анализа проектов рассмотренных выше общих теоретических подходов к анализу взаимодействия государственных и частных финансов. Показано, что необходимость применения специфических методов оценки проектов возникает в случае несостоятельности рынка. Соответственно, основная проблема рассматриваемых методов определяется как выявление действительных издержек и выгод.
Во второй главе сформулированы основные методологические и методические подходы к проектному анализу в переходной экономике России; проанализирована структура финансового взаимодействия государства и частных участников проекта в рамках оценки коммерческой эффективности. В первом параграфе дан обзор существующих методик оценки инвестиционных проектов. Обоснована необходимость государственной оценки проектов не только для общественного сектора, но в отдельных случаях и для частного сектора экономики. Выделены особенности оценки проектов государством и банками развития. Во втором параграфе рассмотрены теоретические основы проектного анализа. Введены основные понятия и принципы оценки проектов. Предложена классификация инвестиционных проектов по сочетанию коммерческой и общественной эффективности. Выделены общественно значимые проекты, требующие государственной поддержки, и характеризующиеся сочетанием относительно низкой коммерческой и высокой общественной эффективности, однако осуществляющиеся в частном секторе. Показано, что обоснование принадлежности определенных проектов к этой подгруппе и выбора форм государственного вмешательства в их осуществление требует разработки соответствующих методов проектного анализа. Выделены основные составные части финансового анализа проектов. В предложенном комплексе таблиц финансового анализа сформированы информационные блоки для анализа коммерческой эффективности проекта и для учета влияния различных способов его финансирования, в частности, обеспечения заинтересованности инвесторов в реализации проекта. В третьем параграфе второй главы рассмотрены особенности оценки коммерческой эффективности и систематизированы методы оценки финансового состояния предприятия, осуществляющего проект. Показаны способы оценки эффектов заемного капитала в проектном анализе, в частности, эффектов финансового рычага и налогового зонтика. Для оценки финансовой устойчивости предприятия предложены методы расчета пороговых значений операционной прибыли.
В третьей главе представлены методологические и методические подходы к анализу общественной эффективности проектов. В первом параграфе выявлены основные факторы различия эффективности проектов в рамках анализа коммерческой и общественной эффективности. Детально проанализированы перераспределительные и косвенные эффекты. Во втором параграфе для оценки общественной эффективности изложена методика, построенная на основе перехода от финансового анализа к экономическому и предполагающая последовательное прохождение ряда этапов. При анализе общественной эффективности предлагается сравнивать два варианта реализации проекта: с государственной поддержкой и без нее. Описано изменение комплекса таблиц финансового анализа, необходимое для оценки общественной эффективности. В третьем параграфе проанализировано участие государства в реализации инвестиционных проектов с высокой общественной эффективностью. Показано, что формирование эффективной системы проектного финансирования для общественно значимых проектов, характеризующихся раз