Шелопаева, Ирина Федоровна. Выбор и обоснование источников финансирования инновационных проектов

brief description

Шелопаева, Ирина Федоровна. Выбор и обоснование источников финансирования инновационных проектов : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Шелопаева Ирина Федоровна; [Место защиты: Тул. гос. ун-т].- Тула, 2013.- 148 с.: ил. РГБ ОД, 61 13-8/1507

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1Теоретико-методические основы инновационной деятельности в Российской Федерации12
1.1 Анализ состояния рынка инноваций в России 12
1.2 Анализ существующих научно-методических подходов к выбору и обоснованию источников финансирования инновационных проектов 20
1.3 Анализ факторов, влияющих на эффективность финансирования инновационных проектов 27
Выводы по главе 1 44
Глава 2Методическое обоснование принятия решений по выбору источников финансирования инновационных проектов на различных стадиях их жизненного цикла45
2.1 Анализ влияния текущего этапа развития экономики государства на стоимость привлекаемых финансовых ресурсов, риск и эффективность инновационных проектов 45
2.2 Разработка методики оценки риска и эффективности инновационных проектов 48
2.3 Разработка методики выбора и обоснования источников финансирования для различных стадий жизненного
цикла инновационных проектов 80
Выводы по главе II 110
Глава 3Апробация методики выбора и обоснования источников финансирования инновационных проектов113
3.1 Апробация результатов исследования на примере
инновационного проекта, направленного на производство растяжимых сварных решетчатых конструкций 113
3.2 Определение эффективности финансирования инновационного проекта 121
Выводы по главе III 139
Заключение 140
Список использованной литературы

Анализ существующих научно-методических подходов к выбору и обоснованию источников финансирования инновационных проектов
Анализ факторов, влияющих на эффективность финансирования инновационных проектов
Разработка методики оценки риска и эффективности инновационных проектов
Определение эффективности финансирования инновационного проекта

Введение к работе

Актуальность проблемы исследования. В настоящее время экономика нашей страны испытывает недостаток в создании и успешном внедрении инновационных технологий. Современная конкурентоспособность России на мировом рынке напрямую связана с сырьевыми отраслями экономики. На данный момент в развитых странах мира 75 - 90 % прироста ВВП обеспечивается за счёт роста инновационного сектора, в то время как в России около 70 % ВВП составляет экспорт сырья. Отсутствие конкурентных позиций в обрабатывающей промышленности негативно сказывается на состоянии экономики страны. Поэтому необходимо развивать эти отрасли на инновационной основе. Отставание России от мировых лидеров в области разработки и внедрения инновационных технологий порождает массу проблем, в частности снижает общую эффективность экономики страны. По данным исследования агентства «Интерфакс», упущенная выгода России от инновационного отставания составляет 1 214 млрд долл. в год.
Для многих российских предприятий внедрение инновационных технологий становится определяющим фактором экономического роста. Однако часто они сталкиваются с проблемой финансирования инновационной деятельности, связанной как с характерной для этой области экономики высокой степенью риска, так и отсутствием у них собственных средств. Особенно остро эта проблема ощущается на ранних этапах развития проекта.
Проблема выбора источников финансирования инновационных проектов на различных стадиях их жизненного цикла, её особая значимость в современных рыночных условиях обуславливают всё возрастающее внимание к ней в практическом и научном аспектах.
Степень изученности проблемы. Исследованиями в области финансирования инноваций занимались следующие отечественные учёные: Л.И. Абалкин, А.М. Балашов, К.В. Балдин, И.В. Василевская, Н.В. Горбачева, П.Н. Завлин, Л. Миндели, С.В. Захарин, В.А. Зубенко, С.Д. Ильенкова, А.К. Казанцев, Н.Д. Кондратьев, Е.В. Молина, О.В. Мотовилов, Г.Е. Муслимова, Т.С. Новикова, Е.А. Федорова, Т.А. Федорова, В.М. Фищенко, В.М. Хобта, С. Черных, Л.Г. Шаршукова, Т.Н. Юдина, а также ряд зарубежных ученых: Д.А. Бенджамин, А.В. Бруно, П.Ф. Дракер, К. Жюгляр, Д. Маргулис, Т.Т. Тайби, И. Шумпетер и другие.
Несмотря на большое количество работ, посвящённых финансированию инновационной деятельности, все они в основном носят локальный характер и заключаются в рассмотрении отдельных элементов финансирования инновационных проектов. Поэтому требуется разработать комплексный подход, учитывающий влияние текущей стадии жизненного цикла инновационных проектов и текущего этапа развития экономики страны на выбор потенциально возможных источников финансирования и особенности финансирования в современных экономических условиях.
Таким образом, выбранная тема диссертационной работы является актуальной.
Цель исследования состоит в разработке научно-методического подхода к выбору источников финансирования инновационных проектов.
Поставленная цель предопределила необходимость решения следующих задач:
исследовать существующие научно-методические подходы к выбору и обоснованию источников финансирования инновационных проектов, выявить их достоинства и недостатки;
выявить возможные источники финансирования инновационных проектов и осуществить их классификацию;
идентифицировать факторы, влияющие на выбор источников финансирования инновационных проектов, и выделить наиболее важные из них;
идентифицировать стадии жизненного цикла инновационных проектов и этапы развития экономики страны и определить специфику финансирования инновационных проектов на каждом из них;
разработать методику оценки наиболее важных факторов, влияющих на выбор источников финансирования инновационных проектов;
разработать методику выбора и обоснования рационального соотношения источников финансирования для каждой стадии жизненного цикла инновационных проектов с учётом текущего этапа развития экономики страны.
Объектом исследования являются инновационно активные предприятия. Предметом исследования является процесс финансирования инновационных проектов на инновационно активных предприятиях.
Область исследования. Исследование проведено в рамках п.3.20 «Источники финансирования хозяйствующих субъектов, проблемы оптимизации структуры капитала», п.3.22. «Формирование эффективной системы проектного финансирования», п.3.25. «Финансы инвестиционного и инновационного процессов, финансовый инструментарий инвестирования» специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит паспорта специальностей ВАК (экономические науки).
Теоретическая и методологическая база исследования. Исследование проведено на основе изучения мирового и отечественного опыта. Информационную базу исследования составили законодательные и нормативные акты РФ, регулирующие инновационную деятельность, данные органов государственной статистики, научные исследования отечественных и зарубежных учёных в области теории и методологии финансов и финансового менеджмента, методов анализа и прогнозирования движения денежных потоков, теории рисков и банкротства, теории управления и принятия решений, теории вероятностей и математической статистики.
В ходе исследования применялись методы статистического, системного и логического анализов, экспертных оценок. Методика исследования строится на обработке и систематизации данных об источниках финансирования инновационной деятельности, анализе полученных результатов, разработке рекомендаций по выбору источников финансирования.
Научная новизна исследования состоит в разработке научно-методического подхода к обоснованному выбору источников финансирования инновационных
проектов с учётом стадий их жизненного цикла и текущего этапа развития экономики страны, что позволит повысить эффективность инновационной деятельности предприятий.
Обоснованы следующие научные положения и выводы, составляющие научную новизну исследования.

1. На основе исследования существующих научно-методических подходов к выбору и обоснованию источников финансирования инновационных проектов, выявлены их достоинства и недостатки. Недостатки рассмотренных подходов заключаются в том, что выбор источников финансирования осуществляется без учёта стадий жизненного цикла инновационных проектов и текущего этапа развития экономики государства. Необходимость устранения этих недостатков подтверждает целесообразность проведения исследований в данном направлении.
2. Выявлены потенциальные источники финансирования инновационных проектов и произведена их классификация по признакам «источник возникновения», «стоимость привлечения», «субъект риска», что позволяет наиболее эффективно организовать работу по их выбору.
3. На основе анализа степени влияния различных факторов на финансирование инновационных проектов выявлены наиболее значимые из них: инновационный риск, эффективность инновационного проекта, стоимость привлечения источников финансирования, текущий этап развития экономики государства и текущая стадия жизненного цикла инновационных проектов. Это позволяет адекватно учитывать их при принятии решения о выборе источников финансирования инновационных проектов.
4. Выявлено и доказано влияние текущей стадии жизненного цикла инновационных проектов и текущего этапа развития экономики государства на стоимость привлекаемых финансовых ресурсов, риск и эффективность инновационных проектов. Это позволяет принять обоснованное решение о целесообразности реализации инновационного проекта в данных экономических условиях.
5. Разработаны методики количественной и качественной оценки риска и эффективности инновационных проектов на различных стадиях жизненного цикла проекта с учётом текущего этапа развития экономики, позволяющие обосновать выбор эффективных источников финансирования инновационных проектов.
6. Разработана методика выбора источников финансирования для каждой стадии жизненного цикла инновационных проектов с учётом текущего этапа развития экономики на основе определения рискованности и эффективности инновационных проектов, а также расчёта возможного объёма и стоимости привлечения средств из данных источников. Данная методика позволяет сформировать эффективную систему финансирования инновационных проектов.
Практическая значимость исследования состоит в том, что использование разработанной методики инновационно активными предприятиями позволяет снизить затраты, связанные с финансированием инновационной деятельности.
Апробация и реализация результатов исследований
Результаты исследований были доложены на научно-практических конференциях, проводившихся в 2009 - 2012 гг.
Теоретические и практические положения работы используются в учебном процессе при чтении лекций и проведении практических занятий по дисциплинам «Финансы организаций (предприятий)», «Финансы и кредит», «Финансирование инноваций», «Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски».
По теме диссертации опубликовано 14 статей (в том числе в рекомендованных ВАК рецензируемых научных журналах 7 статей) общим объемом 3 печатных листа.
Структура работы. Диссертация состоит из введения, трёх глав, заключения и списка использованной литературы. Работа изложена на 147 страницах машинописным текстом, содержит 11 рисунков, 46 таблиц. Список использованной литературы включает 58 наименований.
Оглавление диссертационной работы Введение

Анализ существующих научно-методических подходов к выбору и обоснованию источников финансирования инновационных проектов

В последние годы в России значительно увеличилась поддержка малых инновационных предприятий со стороны государства. Появился ряд программ по поддержке инноваций Министерства Экономического Развития РФ, например программа «Старт». Ежегодно более 2 000 малых инновационных предприятий получают на развитие в среднем по 400 тыс. руб. от «Фонда содействия развитию малого предпринимательства в научно технической сфере». По в финансировании инновационных программе «Старт» на поддержку каждого старт-апа выделяется до 6 млн руб. По приоритетным направлениям финансирование одного проекта достигает объема 15 млн руб. При этом финансирование рассчитано на три года и, начиная со второго года, осуществляется в пропорции 50 / 50 с частными инвесторами. Все большую заинтересованность программ принимает Российская Венчурная Компания и частные инвесторы.
Основными проблемами развития рынка инноваций в России, по словам генерального директора «Фонда содействия развитию малого предпринимательства в научно технической сфере» Сергея Полякова, являются недостаточность финансирования, проблемы, связанные с законодательством и налогообложением, недостаток квалифицированных управленческих кадров, незначительный спрос на инновации со стороны бизнеса. «Главная проблема - в отсутствии рынка отечественной высокотехнологичной продукции», считает Иван Бортник, исполнительный директор Ассоциации инновационных регионов России, профессор.
Проблема недостатка финансирования по сравнению с началом 2000 гг. приобретает специфический характер. Так, в период с 2000 по 2008 гг. основной проблемой являлся недостаток финансирования на начальных этапах разработки инноваций. Тогда институты венчурного финансирования и ассоциации бизнес-ангелов были слабо развиты, частные инвесторы не хотели вкладывать деньги в проекты с высоким уровнем риска. В настоящее время эта проблема практически отсутствует из-за большого количества государственных программ по поддержке малых инновационных предприятий. На первоначальных этапах реализации инновационного проекта, как правило, требуется небольшой объем финансирования (от нескольких сотен тысяч до нескольких миллионов), что вполне укладывается в государственные программы или финансируется за счет венчурных фондов и средств бизнес-ангелов. Проблемы начинаются на стадии коммерциализации, когда необходимый объем финансирования возрастает во много раз. Поэтому частой является ситуация, когда группа ученых, закончив разработки и получив патент, не может коммерциализировать свое изобретения из-за недостатка финансовых ресурсов.
В совершенствовании нуждается налоговое законодательство, так как сегодня налоговая система в России построена с учетом сырьевой направленности экономики.
В экономике страны не развиты инструменты и не созданы условия функционирования рынка нематериальных активов, в том числе: - регистрация, оценка, учёт, отчётность, защита, торговая инфраструктура нематериальных активов, патентов и свидетельств на них; - налоговые, таможенные, бюджетные и иные правовые условия приоритетного развития рынка нематериальных активов.
Сдерживает развитие рынка нематериальных активов и обслуживающих его институтов и отсутствие системы управления интеллектуальной собственностью, единой координации деятельности образованных институтов развития инновационной экономики. Вследствие этого рынок нематериальных активов практически отсутствует, а интеллектуальная собственность крайне редко используется как актив.
Серьезным барьером для развития инновационного рынка России является Федеральный закон № 94-ФЗ «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд». Условия размещения заказов, описанные в данном законе, делают инновационную продукцию неконкурентоспособной в области государственного заказа.
Недостаток квалифицированных управленческих кадров также проявляется с началом этапа коммерциализации. Разработки, как правило, осуществляются группой ученых, имеющих специальное образование в определенной области, не имеющей прямого отношения к экономике. Поэтому, когда возникает необходимость в создании предприятия, в налаживании производства и сбыта, разработчики оказываются некомпетентны. В связи с этим часто возникает ситуация, когда патентообладатели хотят продать свое патентное право, чтобы лично не заниматься производством.
Главным фактором, сдерживающим развитие инновационного рынка в России, является отсутствие спроса на инновации со стороны бизнеса. Очень часто покупка готовых технологий за рубежом оказывается выгоднее вложений в разработки. Инновационная продукция оказывается неконкурентоспособной на современном российском рынке.
Одним из наиболее важных факторов, определяющих эффективность инновационной деятельности в стране, является сотрудничество трех партнёров: государства, предпринимательского сектора и исследовательских организаций. В 2008 г. внутренние затраты на исследования и разработки для государственного сектора, предпринимательского сектора, учреждений высшего профессионального образования и некоммерческих организаций составили 30,1 %, 62,9 %, 6,7% и 0,3 % соответственно [20]. Очевидно, что государственным предприятиям необходимо проявлять большую активность в инновационной сфере. На данном этапе развития российской экономики устойчивого партнерства между названными секторами не наблюдается.
Необходимо изменить государственную политику в области предпринимательства, реализовав в том числе комплекс мер по защите права интеллектуальной собственности, предоставлению налоговых и иных льгот предприятиям, осуществляющим инновационную деятельность.
Постоянным спутником инновационной деятельности является риск. Включение затрат на НИОКР в себестоимость может значительно повысить цену товара. Если разработки не дадут желаемого результата, то повышение цены окажется неоправданным. Это приведет к снижению спроса на продукцию предприятия и как следствие - снижению общего объёма прибыли.
Для решения этой проблемы необходимо совершенствовать способы отбора инновационных проектов до осуществления основных затрат на разработку и реализацию, в число которых обязательно нужно включить дополнительные маркетинговые исследования.
Также целесообразным является определение приоритетных направлений для финансирования инновационной деятельности. Поскольку общий объём государственных инвестиций в науку в России, как было сказано выше, более чем в четыре раза ниже, чем, например, в США, и не представляется возможным увеличить его без ущерба для других областей экономики, необходимо как можно более эффективно распределить имеющиеся ресурсы. Здесь следует учитывать, что наибольшая отдача будет от тех отраслей, в которых у России имеется достаточный ресурсный и кадровый потенциал. К таким отраслям можно отнести медицину (фармацевтику и производство медицинского оборудования), сельское хозяйство, энергетику, образование. Эти отрасли, кроме того, обеспечивают наибольший положительный социальный эффект. Если говорить о государственном секторе экономики, в модернизации нуждается система ЖКХ, оборонная промышленность.

Анализ факторов, влияющих на эффективность финансирования инновационных проектов

Для упрощения выбора источников финансирования можно не учитывать заведомо неэффективные проекты, а низкоэффективные и средне эффективные проекты отнести к категории эффективных. Таким образом, мы получаем две категории проектов для исследования: эффективные и высокоэффективные.
Полученные данные можно корректировать в процессе осуществления проекта в связи с изменяющимися условиями.
Для государственного финансирования первостепенное значение имеет социальный эффект, связанный с появлением новых рабочих мест, увеличением поступлений в бюджетную систему НДФЛ, взносов в Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования, Фонды обязательного медицинского страхования, а также с выгодой, принесённой инновационными разработками населению (например, снижение государственных расходов на оплату больничных). Такое снижение отражает уменьшение заболеваемости граждан в связи с улучшением экологической ситуации. Поэтому данный вид эффекта можно также отнести к экологическому.
Для расчета септального эффекта необходимо определить количество новых рабочих мест, созданных в связи с реализацией проекта, подсчитать общую заработную плату для этих мест и, применив налоговую ставку НДФЛ и совокупную ставку отчислений во внебюджетные фонды, рассчитать дополнительное поступление в бюджет налога на доходы физических лиц и отчислений во внебюджетные фонды соответственно. Также необходимо рассчитать разницу между расходами на оплату больничных до и после реализации проекта:
Экологический эффект количественно можно представить в виде увеличения либо уменьшени