Шишакин, Артем Андреевич. Финансовый механизм компаний холдингового типа и его совершенствование

brief description

Шишакин, Артем Андреевич. Финансовый механизм компаний холдингового типа и его совершенствование : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Шишакин Артем Андреевич; [Место защиты: Сам. гос. эконом. ун-т].- Самара, 2013.- 178 с.: ил. РГБ ОД, 61 14-8/799

Введение к работе

з
Актуальность темы исследования.Холдинговые компании как современная форма организации бизнеса, которая позволяет значительным образом повысить его устойчивость и конкурентоспособность, в последнее время широко распространены в Российской Федерации. Образование холдингов происходит не только в крупном, но и в среднем, а в некоторых случаях и в малом бизнесе. Структуры холдингового типа предоставляют предпринимателям возможности:
перераспределения финансовых потоков внутри холдинговой компании;
снижения предпринимательских рисков;
формирования централизованного управления финансовым механизмом холдинговой компании.
Анализ практики функционирования российских компаний холдингового типа показывает, что в настоящее время данные образования не обеспечивают необходимой эффективности своей финансовой деятельности. Одной из важных причин этого является несовершенство финансового механизма холдинговых структур.
Финансовый механизм современной компании холдингового типа, по мнению автора, должен решать следующие вопросы:
обеспечивать получение прибыли в целях экономического роста компании холдингового типа;
оптимизировать структуру и стоимость капитала;
обеспечивать финансовую устойчивость, деловую и рыночную активность компании;
достигать финансовой открытости компании для собственников, инвесторов и кредиторов;
использовать рыночные механизмы для привлечения капитала посредством эмиссии ценных бумаг холдинга, проектного финансирования, финансового лизинга;
совершенствовать механизм управления финансами на базе мониторинга финансового состояния с ориентацией на стратегические цели деятельности холдинга;
обеспечивать баланс материальных и денежных потоков, формировать финансовые ресурсы, которые необходимы для осуществления уставной деятельности и выплат по всем долговым обязательствам компании холдингового типа.
Вступление России в ВТО особенно актуализирует освоение современных технологий, повышение конкурентоспособности продукции и совершенствование финансового механизма российских компаний холдингового типа.
Актуальность выбранной темы заключается в том, что в настоящее время значительно возрастает роль финансового механизма холдинговых компаний, основные цели которого - выявление и устранение недостатков в финансово-экономической деятельности, улучшение финансового положения и инвестиционной привлекательности компаний холдингового типа.
Степень научной разработанности проблемы.Разработка теоретических и методических проблем функционирования финансового механизма компаний холдингового типа является принципиально новой для российской экономической науки. Теоретической основой исследования служит концепция финансовой интеграции и развития холдинговых компаний, раскрытая в трудах Р.А. Аркина, Ш.М. Валитова, Ю. Винслава, А.Р. Горбунова, А.Г. Грязновой, А.А. Дынкина, А.Г. Зельднера, И.В. Караваевой, Т. Келлера, М.С. Пивоварова и ряда других авторов. Вопросы определения и функционирования финансового механизма предприятий исследовали И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, Л.А. Дробозина, В.В. Ковалев, М.И. Крейнина. В.Е. Леонтьев, Н.П. Радковская, Р.С. Сайфулин, А.Д. Шеремет и другие ученые. Однако ими не выработан единый подход к управлению финансовым механизмом компаний холдингового типа.
Существующие исследования в данной области, как правило, не охватывают всех отдельных элементов финансового механизма, что приводит к проблематичности разработки практических рекомендаций по его совершенствованию в компаниях холдингового типа. Такие обстоятельства определили актуальность темы исследования, цели и задачи диссертационной работы.
Цель диссертационного исследования- развитие теоретических основ и разработка практических рекомендаций по совершенствованию финансового механизма компаний холдингового типа в современных условиях рыночной экономики.
Указанная цель определила необходимость постановки и решения следующихзадач:
- исследовать и обосновать финансовые критерии образования компаний холдингового типа;
раскрыть содержание понятия "финансовый механизм компаний холдингового типа";
разработать инструменты финансового механизма для составления консолидированной финансовой отчетности и консолидированных финансовых планов компаний холдингового типа;
предложить алгоритм повышения инвестиционной привлекательности холдинговой компании;
- построить модель финансового механизма агропромышленной компании холдингового типа.
Область исследования.Тема исследования соответствует научным направлениям ВАК по специальности 08.00.10 "Финансы, денежное обращение и кредит": п. 3.2 "Организационно-экономические аспекты финансов предприятий и организаций", п. 3.9 "Направления регулирования корпоративных финансов, оптимизация структуры финансовых ресурсов предприятий реального сектора экономики", п. 3.13 "Теория, методология, методика финансового планирования на уровне хозяйствующих субъектов".
Объектомисследования является финансовый механизм агропромышленных компаний холдингового типа.
Предметомисследования выступают экономические отношения, складывающиеся в процессе функционирования финансового механизма агропромышленных компаний холдингового типа.
Методы исследования. Впроцессе диссертационного исследования использовались общие и специальные научные методы системного, структурного и функционального анализа, синтеза, сравнения и обобщения, группировки, диалектической логики, методы экспертных оценок, экономико-математические и статистические методы.
Научная новизна результатов исследованиязаключается в расширении теоретических основ и в выработке практических рекомендаций по оптимизации финансового механизма компаний холдингового типа в современных условиях рыночной экономики.
В процессе работы получены следующие наиболее важные научные результаты.
1. Предложены финансовые критерии образования компаний холдингового типа: экономическая взаимосвязь между входящими в них предприятиями, обусловленная наличием долгосрочной дебиторской (кредиторской) задолженности, задолженности по выданным (полученным) займам, поступлений (перечислений) денежных средств в виде займов, оплаты за продукцию (товары, работы, услуги); предоставление
поручительств, гарантий, залогов в обеспечение кредитных обязательств, что оказывает существенное влияние на финансовое положение и/или финансовые результаты деятельности отдельных предприятий и компании в целом.
2. Дано определение понятия "финансовый механизм компаний холдингового типа", характеризующего совокупность элементов госу дарственного, рыночного и внутрихолдингового регулирования, внеш ней финансовой поддержки, финансовых методов, финансовых рычагов и финансовых инструментов, направленных на выработку и реализацию финансовой политики компании в целях обеспечения ее финансовой ус тойчивости, кредитоспособности и инвестиционной привлекательности.

Разработаны инструменты финансового механизма для составления консолидированных финансовых планов и отчетов компаний холдингового типа, объединяющих показатели входящих в них предприятий таким образом, что эти показатели консолидируются посредством сложения аналогичных статей доходов и расходов, активов, капитала и обязательств, а внутренние обороты между предприятиями вычитаются.
Предложен алгоритм повышения инвестиционной привлекательности холдинговой компании, включающий в себя идентификацию структуры ее материальных и финансовых потоков, оценку кредитной истории компании и ее коммерческой репутации, оценку ее финансовых показателей на основании данных консолидированной финансовой отчетности, их соответствие нормативным значениям, заключение о целесообразности и риске вложения средств.
Построена модель финансового механизма агропромышленной компании холдингового типа, включающая в себя анализ ее финансового положения, формирование консолидированных финансовых планов и отчетов, распределение финансовых ресурсов, установление лимитов банковского кредитования, анализ денежных коэффициентов финансового состояния и достаточности денежных поступлений для финансирования оборотного капитала, что способствует снижению вероятности банкротства компании.

Практическая и теоретическая значимость исследованиязаключается в формировании такой модели финансового механизма агропромышленной компании холдингового типа, которая направлена на повышение ее финансовой устойчивости. Теоретическая значимость работы состоит в развитии научных основ функционирования финансового механизма в компаниях холдингового типа: предложены финансово-экономические критерии выделения компаний холдингового типа, дано
7определение понятия "финансовый механизм компаний холдингового типа", обоснован методический инструментарий составления консолидированных финансовых планов и отчетов, предложена модель финансового механизма агропромышленной компании холдингового типа. Теоретические и практические результаты диссертационного исследования используются в учебном процессе при чтении дисциплин "Корпоративные финансы", "Финансовый менеджмент", "Финансы организаций (предприятий)" студентам Самарского государственного экономического университета.
Вклад автора в разработку проблемы.Все выносимые на защиту научные положения разработаны соискателем лично. Личный вклад автора состоит в следующем: исследованы и обоснованы финансовые критерии образования компаний холдингового типа; раскрыто содержание понятия "финансовый механизм компаний холдингового типа"; разработаны инструменты финансового механизма для составления консолидированных финансовых планов и отчетов компаний холдингового типа; предложена модель финансового механизма агропромышленной компании холдингового типа.
Апробация результатов исследования.Основные теоретические и практические положения исследования докладывались и обсуждались на международных и всероссийских научно-практических конференциях и семинарах:IIIМеждународной научно-практической конференции (Пенза, 2011 г.), 10-й Международной научно-практической конференции, посвященной 80-летию ФГБОУ ВПО "СГЭУ" (Самара, 2011 г.), на ежегодных конференциях профессорско-преподавательского состава ФГБОУ ВПО "СГЭУ" (Самара, 2011 и 2012 гг.). Предложения по совершенствованию финансового механизма нашли применение в агропромышленных компаниях холдингового типа в Самарской области.
Публикации.Основные положения диссертационного исследования отражены в публикациях автора общим объемом 2,4 печ. л. (авторский вклад составил 2,4 печ. л.), в том числе 3 статьи были опубликованы в изданиях, рекомендованных ВАК (объем - 1,6 печ. л.; вклад автора -1,6 печ. л.).
Структура и объем работы.Рассматриваемые задачи и взаимосвязь поставленных вопросов определили последовательность и структуру диссертационного исследования. Представленная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений.