Вишкарева, Ирина Андреевна. Перспективы развития торгового и структурного финансирования клиентов российских банков

brief description

Вишкарева, Ирина Андреевна. Перспективы развития торгового и структурного финансирования клиентов российских банков : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Вишкарева Ирина Андреевна; [Место защиты: Финансовый ун-т при Правительстве РФ].- Москва, 2012.- 169 с.: ил. РГБ ОД, 61 13-8/34

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1Теоретические основы торгового и структурного финансирования клиентов банков15
1.1. Понятие и содержание торгового и структурного финансирования клиентов банков 15
1.2. Сравнительный анализ торгового и структурного финансирования и альтернативных видов банковского обслуживания 34
1.3. Риски банков и их клиентов при выполнении операций торгового и структурного финансирования 43
Глава 2Тенденции развития торгового и структурного финансирования51
2.1.Зарубежный опыт торгового и структурного финансирования 51
2.2. Особенности торгового и структурного финансирования в России 65
Глава 3Перспективы развития торгового и структурного финансирования клиентов российских банков88
3.1. Рекомендации по совершенствованию законодательной базы торгового и структурного финансирования в России 88
3.2. Создание экспортного кредитного агентства - важное направление развития структурного финансирования в России 97
3.3. Методы снижения рисков банка при осуществлении операций по торговому и структурному финансированию клиентов 114
3.4. Прогнозы развития торгового и структурного финансирования в России на краткосрочную и долгосрочную перспективу 127
Заключение 139
Библиография 152
Приложения 159

Сравнительный анализ торгового и структурного финансирования и альтернативных видов банковского обслуживания
Особенности торгового и структурного финансирования в России
Создание экспортного кредитного агентства - важное направление развития структурного финансирования в России
Прогнозы развития торгового и структурного финансирования в России на краткосрочную и долгосрочную перспективу

Сравнительный анализ торгового и структурного финансирования и альтернативных видов банковского обслуживания

Наряду с торговым и структурным финансированием, банк может предложить и другие варианты обслуживания внешнеторговой деятельности клиентов. Сравним торговое и структурное финансирование с альтернативными видами банковского обслуживания: классическим банковским кредитованием клиентов - юридических лиц и проектным финансированием (см. Приложение 3).
Прежде всего рассмотрим перечень осуществляемых операций и услуг (строка «Операции и услуги» в Приложении 3). В отличие от классического кредитования клиентов, осуществляющих внешнеторговую деятельность, включающего собственно кредитные и расчетные операции, торговое, структурное и проектное финансирование включает также гарантийные операции, операции с ценными бумагами, операции факторинга, форфейтинга, лизинга и др., а также дополнительные услуги (редактирование платежной статьи внешнеторгового контракта, проверка коммерческих документов и др.) Также в торговом, структурном и проектном финансировании участвует больше субъектов и применяется больше инструментов (строки «Участники», «Инструменты» в Приложении 3).
Сравним ценообразование при классическом банковском кредитованием и при торговом и структурном финансировании (см. Приложение 3, строка «Доходность»). При классическом кредитовании и проектном финансировании банк получает в основном процентный доход. При торговом и структурном финансировании банк получает значительный комиссионный доход (комиссия за выпуск аккредитива/гарантии, комиссия за внесение изменения, за проверку документов и др.) При структурном финансировании клиент также оплачивает комиссии национальных экспортных кредитных агентств или международных финансовых организаций (премия экспортного кредитного агентства и т.д.) Процентный доход банка при торговом и структурном финансировании складывается из ставки денежного рынка EURIB OR/LIB OR, маржи финансирующего банка за пост-финансирование или дисконтирование, маржи банка-эмитента за организацию финансирования.
Недостатком ценообразования при торговом и структурном финансировании является и то, что затруднительно заранее рассчитать точную стоимость финансирования для клиента в период финансового кризиса. Как отмечено выше, цена сделки по торговому и структурному финансированию определяется уровнем ставок денежного рынка (EURIBOR, LIBOR и др.), а значит, в период финансового кризиса, в связи со значительными колебаниями данных ставок, цена сделки может непредсказуемо возрасти. Также, учитывая, что предполагается участие нескольких банков и, в случае структурного финансирования, вдобавок экспортного кредитного агентства или иного института, затруднительно рассчитать точную сумму всех комиссий. Нет уверенности, что поставщик подготовит отгрузочные документы без расхождений, и сколько будет расхождений, а за каждое расхождение и банк-эмитент, и исполняющий банк вправе взимать свои комиссии. Также банки-посредники предъявляют дополнительные комиссии за телекоммуникационные расходы, за платеж, за передачу каждого свифт-сообщения.
Торговое и структурное финансирование обеспечивает высокий уровень юридической защиты клиентов и банков на международном уровне.
Операции и услуги банков по торговому и структурному финансированию регулируются не только национальным законодательством и внутренними банковскими инструкциями и положениями, но и едиными правилами Международной торговой палаты для работы с гарантиями по требованию, рамбурсными обязательствами, документарными аккредитивами, резервными аккредитивами и др.58 В данных документах установлены единые для всех банков мира правила работы с документарными инструментами. Инкотермс5 (также документ МТП) систематизирует применяемые в международной торговле термины и дает рекомендации по использованию данных терминов во внешнеторговых контрактах (см. Приложение 3, строка «Преимущества»).
При осуществлении операций по торговому и структурному финансированию банки в основном передают сообщения по системе SWIFT, а значит, операции регулируются еще одним международным документом -стандартами системы SWIFT60.
Ни классическое банковское кредитование, ни проектное финансирование не имеют такой международной правовой базы.
Также от альтернативных ему видов банковского обслуживания торговое и структурное финансирование отличает гибкость используемых инструментов.
В кредитный договор могут вноситься изменения только после рассмотрения вопроса на заседании кредитного комитета банка и подписания дополнительного соглашения с клиентом. А отдельные условия аккредитива, рамбурсного обязательства, гарантии возможно оперативно изменить путем отправки сообщения по системе SWIFT.
Однако названные преимущества торгового финансирования могут при определенных условиях превратиться в недостатки (см. Приложение 3, строка «Недостатки»).
Например, если платежи по данным сделкам осуществляются против отгрузочных документов, пересекающих границу вместе с товарами, то ход сделки может затормозить документооборот (например, при задержке платежа из-за несвоевременной отправки документов, длительной проверки документов: согласно последней редакции Унифицированых правил и обычаев для документарных аккредитивов (UCP600)61, банк может проверять документы 5 банковских дней).
С одной стороны, UCP600 являются средством стандартизации работы с аккредитивами в банках мира. Однако, с другой стороны, UCP 600 во многих случаях содержат достаточно спорные формулировки. Специалисты в разных банках, опираясь на собственную практику, могут проверить одни и те же документы по-разному. Один банк какой-то момент посчитает расхождением в документах, а другой - нет, т.е. банки, проверяющие документы, обычно осуществляют проверку документов «в пользу своего клиента».
При классическом кредитовании при соблюдении условий клиент в любом случае получает ссуду, при торговом и структурном финансировании аккредитив может быть открыт, комиссии уплачены, но, проверив отгрузочные документы по факту отгрузки, банк поставщика обнаружит расхождения в документах и может отказаться от оплаты поставщику. Банк-эмитент также может выставить отказ от акцепта, если выявит данные расхождения, и его клиент, покупатель, их не акцептует. Важно отметить, что срок одобрения покупателем документов по аккредитиву в UCP 600 не ограничен. На практике этот срок может быть и полгода и более, а значит, бенефициар вынужден будет ждать получения своей выручки.
Рассмотрим подробнее различия между торговым/структурным финансированием и проектным финансированием. Прежде всего торговое/структурно финансирование и проектное финансирование можно сравнить по суммам. Так сравним суммы проектов, осуществленных Export-Import Bank of the USA при помощи проектного финансирования и структурного финансирования-см. Таблицу 10.

Особенности торгового и структурного финансирования в России

Торговое финансирование в России развивается в рамках общемировых тенденций, однако имеет свои особенности.
Анализ развития данного комплекса банковских операций и услуг в исторической ретроспективе позволил нам выделить следующие основные этапы развития торгового и структурного финансирования в России:
I этап (2003-2008 гг.) : развитие торгового и структурного финансирования клиентов российских банков;
II этап (2008-2010 гг.): кризисный период, закрытие лимитов иностранными банками на российские банки, сокращение объемов и количества сделок;
III этап (настоящее время): посткризисный период, восстановление рынка торгового и структурного финансирования в РФ87. Известно, что до 1987г. в нашей стране существовала государственная монополия на внешнеэкономическую деятельность. Внешэкономбанк от лица государства осуществлял кредитование экспортно-импортных операций путем: предоставления кредитов в иностранной валюте; 2)кредитования экспортно-импортных операций в национальной валюте -рублях.
Кредиты в иностранной валюте выдавались на срок до 8 лет на цели создания экспортного производства или расширения экспортной базы и на срок до 2 лет на цели текущей деятельности. Заемщик представлял в банк обоснованное ходатайство, технико-экономическое обоснование, расчет окупаемости кредитуемых затрат и ряд других документов. Выдача кредитов в иностранной валюте осуществлялась, как правило, под гарантию министерства или ведомства.
Кредитование экспортно-импортных операций в национальной валюте (рублях)базировалось на системе внебалансового учета валютных фондов предприятий. Объектами кредита являлись: товары, отгруженные на экспорт; оплаченные, но не полученные импортные товары; расчетные документы по экспортно-импортным операциям.
Кредитование в этот период учитывало в основном цели не конкретного предприятия, а отрасли в целом.
В процессе проведения банковской реформы 1987-1988 гг., с принятием федеральных законов «О банках и банковской деятельности», «О центральном банке»88 в стране появились первые коммерческие банки, сформировалась двухуровневая российская банковская система. В период с 1987 по 1998 гг. рос капитал банков, расширялся перечень выполняемых ими операций и услуг. В рамках расчетно-кассовой деятельности коммерческие банки стали осуществлять документарные операции (работа с аккредитивами, гарантиями).
Развитие торгового и структурного финансирования клиентов российских банков в современном понимании пришлось только на середину 2000-х и связано со следующими факторами:
1. Снижение темпов инфляции в России. Анализ темпов роста базовой инфляции в России в период с 2003г. по 2011 гг. свидетельствует, что с 2003 по 2006 гг. наблюдалось снижение темпов инфляции, в 2007-2008 гг. - рост, а в 2009 - 2011 гг. произошло снова снижение темпов инфляции (Рисунок 7).
Подобная тенденция к общему снижению темпов инфляции носит, безусловно, позитивный характер, т.к. ведет к росту доходов компаний, а значит, создаются предпосылки для выхода данных компаний на международный рынок, и обуславливает заинтересованность компаний в банковских операциях по обслуживанию их внешнеэкономической деятельности. 2. Увеличение объемов российского экспорта и импорта.
На основе данных платежного баланса (статья «Торговый баланс«) рассчитаем прирост экспорта и импорта товаров в 2003 - 2011 гг. (Таблица 20).
Согласно данным таблицы 20, на протяжении 2004-2008 гг. наблюдался стабильный прирост экспорта и импорта товаров. В 2009г. объемы экспорта и импорта снизились больше чем на треть, однако в 2010-2011 гг. снова наблюдался прирост. 3. Рост капитала крупнейших российских компаний.
Проанализируем динамику роста капитала крупнейших российских компаний в 2003-2008 гг. (Рисунок 8).
На Рисунке 8 отчетливо видно, что практически у всех анализируемых компаний рост капитала наблюдался с 2004 по 2007 гг. Увеличение капитала компании приводит к повышению ее международного рейтинга, а значит, дает возможность компании стать активным участником рынка торгового и структурного финансирования. 4. Рост капитала российских банков.
Динамика численности российских кредитных организаций с размером уставного капитала от 300 млн. рублей и выше в период с 2003 по 2011 гг. представлена в Таблице 21.
В период с 2004 по 2008 гг. наблюдался положительный прирост количества российских организаций с размером капитала свыше 300 млн. рублей.
Очевидно, чем больше капитал банка, тем больше крупных ссуд данный банк может выдать, а значит, создаются условия для обслуживания международных контрактов клиентов на большие суммы. 3. Рост доверия зарубежных банков к российской банковской системе, повышение рейтингов российских банков и компаний международными рейтинговыми агентствами и международными организациями, повышение странового рейтинга.
Например, категория странового рейтинга России согласно классификации ОЭСР представлена на Рисунке 9.
По свидетельству ОЭСР, уровень риска операций по финансированию российского экспорта снижался с 1999 по 2004 гг., а с 2004 по 2007 гг. оставался на стабильном уровне, что создавало предпосылки для благоприятного развития торгового и структурного финансирования экспорта в России в данный период. Доверяя российским банкам, зарубежные финансирующие банки могли снижать процентные ставки по торговому и структурному финансированию.
В 2003-2008 гг. в российской бизнес-литературе появляются первые статьи посвященные банковским операциям по торговому и структурному финансированию. Авторы статей отмечают привлекательность данного комплекса банковских операций и услуг для корпоративных клиентов, низкую стоимость заемных ресурсов по сравнению с классическим банковским кредитованием и низкий уровень риска данных операций вследствие правовой защиты этих операций на международном уровне. Отмечалось, в частности, что торговое финансирование привлекает сравнительно дешевые и долгосрочные западные кредитные ресурсы, которые практически невозможно мобилизовать внутри страны.
Так, например, по состоянию на 2004г. примерная стоимость финансирования пятилетнего проекта с учетом всех комиссий для российского банка составляла 5-7%, при банковской марже 2,5-3,5% и максимальной суммарной процентной ставке равной 10,5%.
Кредиты же, выдаваемые крупными российскими банками первоклассным заемщикам, в тот период находились по уровню процентной ставки в диапазоне 8,5-12%. То есть разница составляла приблизительно 2 п.п., что существенно для больших объемов кредитования94.

Создание экспортного кредитного агентства - важное направление развития структурного финансирования в России

Совершенствование институциональной основы структурного финансирования клиентов банков будет способствовать повышению эффективности государственной поддержки экспорта.
На сегодняшний день в России существует 3 специализированных института поддержки экспорта: Внешэкономбанк, ЗАО «Росэксимбанк» и Агентство по страхованию экспортных кредитов и инвестиций от предпринимательских и политических рисков (ОАО «ЭКСАР»).
Можно с уверенностью сказать, что ни Внешэкономбанк, ни его дочерняя структура, ЗАО «Росэксимбанк», не осуществляют полноценной и эффективной поддержки российского экспорта и не являются проводниками структурного финансирования для банков и их клиентов, каковыми являются в своих странах зарубежные ЭКА. Причин тому несколько. Внешэкономбанк в своей деятельности по поддержке экспорта руководствуется нормами Федерального закона «О банке развития»125, согласно которому реализует следующие функции:
организация страхования экспортных кредитов и инвестиций от предпринимательских и политических рисков;
участие в реализации государственных инвестиционных программ;
осуществление банковского обслуживания бюджетных кредитов в случае, если данные кредиты предоставляются в целях поддержки экспорта промышленной продукции российских организаций, в т.ч. при сооружении объектов за рубежом и осуществлении поставок комплектного оборудования, выдача банковских гарантий при участии российских организаций в международных торгах и реализации заключенных экспортных контрактов;
организация и поведение экспертизы проектов экспортных контрактов российских экспортеров, включая организацию экспертизы инженерно-технических решений;
участие в обеспечении финансовой и гарантийной поддержки экспорта промышленной продукции российских организаций, включая предоставление государственных гарантий российским экспортерам промышленной продукции (товаров, работ, услуг), российским и иностранным банкам, кредитующим российских экспортеров, иностранных импортеров, банки-нерезиденты и иностранные государства при осуществлении экспорта промышленной продукции (товаров, работ, услуг).
Несмотря на то, что Внешэкономбанк обладает достаточным капиталом и опытом деятельности в сфере государственной поддержки экспорта, с нашей точки зрения, нерационально возлагать на Внешэкономбанк функцию полноценного национального экспортно-кредитного агентства, т.к. помимо функций поддержки экспорта, на Внешэкономбанк возложено много задач по развитию других отраслей экономики.
Российский экспортно-импортный банк (ЗАО «Росэксимбанк») был образован еще в 1994 году, а в 2003 г. Правительство РФ приняло Концепцию развития государственной (финансовой) гарантийной поддержки экспорта промышленной продукции в Российской Федерации126, в соответствии с которой Росэксимбанк стал уполномоченным банком-агентом, который должен вести работу по финансовой и гарантийной поддержке экспортеров. В настоящее время уставной капитал данного банка существенно меньше капитала аналогичных зарубежных институтов и составляет 951,000,000.00 российских рублей .
Сравним размер уставного капитала Росэксимбанка и национальных институтов поддержки экспорта стран G-7- см. Таблицу 31.
Согласно данным таблицы, объем экспорта России в 2010 году не уступал объемам экспорта 3 стран G-7 (Италии, Великобритании и Канады), однако отношение доли капитала Росэксимбанка к объему национального экспорта составило всего 0,01%, что в 205 раз меньше среднего значения данного показателя в странах со схожими объемами экспорта. В данной связи рекомендуется рассмотреть вопрос увеличения капитала Росэксимбанка. Чтобы приблизить капитал ЗАО «Росэксимбанк» хотя бы к размеру капитала EDC, необходимо увеличить его более чем в 40 раз. На основе годовых отчетов за 2010 год сравним кредитный портфель ЗАО «Росэксимбанк» и экспортных кредитных агентств стран со схожими объемами экспорта (Великобритания, Италия, Канада) в 2010 годуем. Таблицу 32.
Данные таблицы позволяют понять, что российский ЗАО «Росэксимбанк» занимает последнее место среди рассмотренных стран по размеру