ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. Структурна перебудова економіки, перш за все, позначилася на механізмі формування та використання оборотного капіталу, обумовила необхідність наукового аналізу та теоретичного обґрунтування низки проблемних питань. Актуальність таких проблем підсилюється тим, що в Україні за період з 2001 року по 2006 рік відзначено стрімке зростання обсягу оборотного капіталу підприємств, в 1,6 разів. Ситуація, що склалася вимагає теоретичного обґрунтування та практичної реалізації заходів щодо підвищення ефективності формування та використання оборотного капіталу в умовах ринку, шляхом запровадження нових дієвих механізмів управління оборотним капіталом.

Проблеми змісту та ролі оборотного капіталу підприємств, ефективність його формування та використання досліджується вченими різних наукових шкіл. В наукових працях західних авторів Бригхэма Ю.Ф., Брейли Р., Ван Хорна Д.К., Коласса Б., Майєрса С., Росса С., Самуельсона Р., Сигела Д.К., Шапіро А., Шима Д.К. та інших особлива увага зосереджена на узагальненні теоретичних аспектів та практичного досвіду управління оборотним капіталом в умовах ринкової економіки.

Слід зауважити, що зазначеним проблемам приділяється ще недостатньо уваги і основна причина такого становища пов'язана з помилковою точкою зору щодо бездоганності методик, які застосовуються у країнах з ринковою економікою та можливості їх застосування без урахування національних особливостей розвитку економіки. Незважаючи на те, що методики оцінки ефективності використання оборотного капіталу, умови його формування та вимоги щодо їх вихідної інформації визначені і відпрацьовані міжнародною практикою країн з розвиненою ринковою економікою, це не означає їх універсальності і досконалості, придатності для використання без ретельного дослідження конкретних умов і врахування специфіки соціально-економічних процесів, що характерні для економіки.

Питання управління процесами формування та використання оборотного капіталу в умовах переходу до ринку займалися вітчизняні вчені: Айзенштейн М.Д., Бланк І.А., Біла О.Г., Білик М.Д., Дем'яненко М.Я., Єфименко Т.І., Калабухова СВ., Кудряшов В.П., Куліш Є.В., Пан Л.В., Петленко Ю.В., Поддєрьогін A.M., Чугунов І.Я., серед російських авторів варто відзначити праці: Балабанова І.Т., Бірман A.M., Бочарова В.В., Денисова А.Д., Кадникова В.А., Ковальова В.В., Лісіціана Н.С, Литвина М.І., Молякова Д.С, Павлової Л.Н., Пессель М.А., Стоянової О.С., Теплова Т.В., Шеремета А.Д. і інших.

У наукових дослідженнях зазначених науковців знайшли відображення окремі аспекти управління оборотним капіталом. Однак, віддаючи належне дослідженням проведеним в цій сфері, зважуючи на динамічний розвиток фінансової науки, сьогодні ще не в повній мірі вирішені питання щодо змісту оборотного капіталу та джерел його формування, недостатньо дослідженою

залишається проблема формування та використання оборотного капіталу підприємств, це питання потребує критичного аналізу та комплексного узагальнення для умов ринкової трансформації та стабілізації економіки. Саме ці обставини визначили вибір теми дисертаційного дослідження та структуру роботи, зумовили його теоретичну та практичну цінність.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертацію виконано у відповідності до плану науково-дослідних робіт Науково-дослідного фінансового інститут при Міністерстві фінансів України. Особисто автором виконані окремі розділи наукового дослідження в комплексній науковій темі «Удосконалення управління державними корпоративними правами» (номер державної реєстрації 0106U007285).

Мета і задачі дослідження. Метою дисертаційного дослідження є обґрунтування теоретичних та практичних підходів до вирішення проблем формування і використання оборотного капіталу підприємств з урахуванням особливостей розвитку економіки.

Досягнення поставленої мети вимагає вирішення таких завдань:

• уточнити зміст понять «оборотний капітал», «оборотні активи», «поточні активи», «оборотні засоби», «оборотні кошти» та систематизувати зміст поняття «оборотний капітал», розкрити його сутність акцентуючи увагу на особливостях формування оборотного капіталу;

· визначити роль оборотного капіталу у відтворювальному процесі та його значення в сучасних економічних умовах;

· виявити причини динаміки оборотного капіталу та особливості його мобілізації в умовах економіки, що трансформується;

· дослідити залежність складу та структури оборотного капіталу від умов його формування з метою розширення джерел мобілізації коштів;

· визначити потенційні джерела поповнення оборотного капіталу підприємства та обґрунтувати шляхи їх конвертації в реальні фінансові ресурси;

· обґрунтувати теоретико-методологічні і практичні пропозиції щодо управління процесами формування та використання оборотного капіталу підприємства.

Об'єктом дослідження є сукупність економічних відносин, що виникають в сфері формування та використання оборотного капіталу підприємств в умовах переходу до ринкової економіки, забезпечують ефективність його використання.

Предметом дослідження є теоретичні, методичні та практичні питання щодо механізму формування та використання оборотного капіталу підприємства.

Методи дослідження. Методологічною основою дисертації стали теоретичні аспекти формування та використання оборотного капіталу підприємства, наукові праці вітчизняних та зарубіжних учених з проблеми означеної в дисертаційній роботі, законодавчі та нормативні акти. У роботі використано основні положення системного підходу сучасної теорії фінансів,

менеджменту, логістики, статистичних та економіко-математичних методів.

У процесі дослідження використані методи: метод поєднання історичного та логічного, а також теоретичного узагальнення та семантики (для упорядкування категоріально-понятійного апарату), метод порівняльного і статистичного аналізу (для виявлення динамічних та структурних змін у формуванні та використанні оборотного капіталу на вітчизняних підприємствах), структурно-логічні та структурно-функціональні методи (для розробки запропонованих у дисертаційні роботі методик), метод абстракції і логічного узагальнення (для побудови моделі оптимізації оборотного капіталу).

Наукова новизна одержаних результатів. На основі проведеного автором дослідження отримані наступні нові наукові результати:

вперше:

● розроблена модель розрахунку щоденного обсягу залишку грошових коштів підприємства (на прикладі ДП «Феодосійський меблевий комбінат», ТОВ «Феодосійська меблева фабрика»). Вона передбачає врахування можливостей використання тимчасово вільних коштів на фінансовому ринку. Важливою складовою моделі є аналіз доходності, ризиків та ліквідності цінних паперів. Для вирішення поставлених задач запропоновано використовувати такі цінні папери: депозитні сертифікати, банківські векселі, облігації внутрішньої державної позики, облігації місцевих позик, казначейські зобов'язання;

● розроблено інструментарій оцінки ефективності використання оборотного капіталу з застосуванням системного підходу до визначення його структури і ролі у фінансовому механізмі функціонування підприємства, обґрунтовано вплив джерел формування та напрямів використання оборотного капіталу на ефективність розвитку підприємства;

удосконалено:

● визначення поняття оборотного капіталу підприємства: капітал підприємства розглядається як сукупність активів, що залучаються власниками як інвестиційний ресурс та фактор виробництва з метою отримання прибутку. Оборотний капітал є частиною капіталу підприємства, що знаходиться в постійному кругообігу та відображається в русі оборотних активів. Оборотний капітал виконує функції нагромадження та заощадження, оскільки є основою формування страхових і резервних фондів;

● визначення поняття фінансування оборотного капіталу. Воно зводиться до авансування капіталу в оборотні активи з метою отримання економічного ефекту. В ході визначення джерел фінансування оборотного капіталу враховуються такі фактори: необхідний обсяг оборотних активів, циклічність використання оборотного капіталу, можливі втрати оборотних активів, оборотність активів підприємства;

набули подальшого розвитку:

● визначення співвідношення понять оборотний капітал та оборотні активи. Зроблено висновки, що поняття оборотний капітал та оборотні активи не є тотожними. Термін оборотні активи відображає сукупність ресурсів підприємства, що мають вартісну форму та характеризують напрями

розміщення предметів праці;

● методика аналізу оборотності оборотних активів, яка враховує коефіцієнт закріплення оборотних активів і розміри вивільнення активів та методика розрахунку тривалості обороту робочого капіталу.

● напрями оптимізації використання оборотного капіталу та його цільові функції з урахуванням прямих та альтернативних витрат.

Практичне значення одержаних результатів полягає у використанні основних положень дисертаційного дослідження, що набули практичної апробації та спрямовані на підвищення ефективності формування та використання оборотного капіталу. Зокрема, у роботі запропоновані практичні рекомендації з удосконалення форм мобілізації та напрямів використання оборотного капіталу підприємства. Пропозиції і рекомендації знайшли практичне застосування на підприємствах, що підтверджено відповідними довідками, зокрема ДП Феодосійський меблевий комбінат (№ 239 від «4.09.2006» ), ТОВ «Феодосійська меблева фабрика» (№ 344 від «29.09.06» ), пропозиції щодо оцінки ефективності та оптимізації оборотного капіталу підприємств широко використовуються в навчальному процесі Херсонського державного технічного університету при викладанні дисциплін «Економіка підприємства», «Фінансовий менеджмент» і «Фінанси підприємства»(довідка № 154 від «13.12.2006»), Феодосійського політехнічного технікуму (довідка № 913 від «13.12.2006»).

Особистий внесок здобувача. Дисертація є результатом самостійного дослідження автора, в якому на основі вивчення теоретичних аспектів управління ефективністю формування та використання оборотного капіталу, обґрунтовано нові підходи та методи оцінки ефективності формування та використання оборотного капіталу підприємств в період становлення ринкових відносин. Наукові положення, що містяться у роботі одержані автором самостійно.

Апробація результатів. Основні положення, висновки і рекомендації з теоретичних і практичних розробок дисертанта апробовані на науково-практичних конференціях: Всеукраїнська науково-практична конференція «Проблеми економічного зростання в Україні на сучасному етапі: мікро і макрорівень» (м. Феодосія 2002 р.); «Сучасні аспекти фінансового управління економічними процесами» (м. Севастополь 2003 р.); «Прогнозування соціально-економічного розвитку Херсонської області» (м. Херсон 2003 р.); «Стратегія економічного та соціального розвитку Херсонської області до 2011р. та механізми її реалізації» (м. Херсон 2004 p.); «Теорія мікро – макроекономіки» (м. Феодосія 2004 р.).

Положення дисертаційної роботи використовувалися в навчальному процесі Херсонського державного технічного університету.