ІНСТИТУЦІОНАЛІЗАЦІЯ ФОРМ РОЗВЯЗАННЯ КОНФЛІКТІВ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРУ В УМОВАХ РИНКОВОЇ ТРАНСФОРМАЦІЇ

Краткое описание

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ
ХАРКІВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
ІМЕНІ В.Н. КАРАЗІНА

На правах рукопису

Жукова Лариса Миколаївна

УДК 330.341.2:[334.78:005.574]

ІНСТИТУЦІОНАЛІЗАЦІЯ ФОРМ РОЗВЯЗАННЯ КОНФЛІКТІВ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРУ В УМОВАХ РИНКОВОЇ ТРАНСФОРМАЦІЇ

08.00.01 – економічна теорія та історія
економічної думки

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата
економічних наук

Науковий керівник:
доктор економічних наук,
професор
Коломієць Ганна Миколаївна

Харків – 2012
ЗМІСТ

Вступ.....................................................................................................................3
РОЗДІЛ І. МЕТОДОЛОГІЧНІ ОСНОВИ АНАЛІЗУ ПРОТИРІЧ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРУ ЕКОНОМІКИ.............................................10
1.1. Розвиток корпорації як інституту ринкової економіки.......................10
1.2. Економічний зміст конфліктів корпоративного сектору....................47
Висновки до І розділу....................................................................................71
РОЗДІЛ ІІ. ІНСТИТУЦІЙНІ ТРАНСФОРМАЦІЇ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРУ ЕКОНОМІКИ ЯК ЗАСІБ УПРАВЛІННЯ КОНФЛІКТАМИ.......76
2.1. Економічні передумови виникнення та наростання конфліктів корпоративного сектору........................................................................76
2.2. Особливості розв¢язання конфліктів корпоративного сектору в
умовах глобалізації.................................................................................96
Висновки до ІІ розділу.................................................................................110
РОЗДІЛ ІІІ. ІНСТИТУЦІОНАЛІЗАЦІЯ КОРПОРАТИВНОГО ПЕРЕРОЗПОДІЛУ ПРАВ ВЛАСНОСТІ В УМОВАХ РИНКОВОЇ ТРАНСФОРМАЦІЇ............................................................................................115
3.1. Сучасні форми перерозподілу прав власності корпоративного
сектору економіки.................................................................................115
3.2. Інституційні механізми протидії рейдерству в Україні....................150
Висновки до ІІІ розділу...............................................................................193
Висновки............................................................................................................197
Список використаних джерел..........................................................................204
Додатки...............................................................................................................224

ВСТУП

Актуальність теми дослідження. Загострення трансформаційних суперечностей під впливом дії глобалізаційних, інтеграційних процесів стало серйозним викликом для всієї сучасної цивілізації. Зміна пріоритетів економічного розвитку визначає необхідність пошуку універсальних моделей узгодження економічних інтересів суб¢єктів корпоративних відносин. У цьому зв¢язку надзвичайно актуальним стає економічне дослідження конфліктів корпоративного сектору, а також виявлення особливостей їх розв¢язання.
Аналіз стану наукових розробок у вітчизняній літературі свідчить, що на сьогодні створено необхідне теоретико-методологічне підґрунтя забезпечення виваженого становлення інституту корпоративного управління та взаємодії учасників корпоративних відносин. Зокрема, зростання наукового інтересу до дослідження даної проблематики знайшло відображення у великій кількості наукових розробок, монографій, дисертаційних робіт, аналітичних матеріалів. Значна частина наукових публікацій зосереджена на з¢ясуванні суті, типологізації та особливостей моделі корпоративних відносин, що формується у вітчизняному корпоративному секторі. Здійснений аналіз світового та вітчизняного досвіду формування інституту учасників корпоративних відносин свідчить не тільки про певну специфічність становлення вітчизняної моделі, а й відмінність її порівняно з відповідними світовими зразками.
Сучасні економічні теорії формують методологічні підходи, що становлять наукову базу пошуку та вибору напрямів ефективного розвитку корпорацій. Наукова розробка проблем корпоративного контролю у працях Дж. Гелбрейта, К. Маркса, А. Маршалла, Дж. Мілля, Д. Нортона, А. Сміта спричинила виокремлення спеціальної галузі економічних знань – теорії корпоративного управління, що персоніфікована працями А. Алчіана, А. Берле, О. Вільямсона, Г. Демсеца, М. Дженсена, Т. Еггертссона, В. Меклінга, Г. Мінза та інших.
Дослідження науковців на постсоціалістичному просторі поступово трансформуються від негативної оцінки за марксистським класовим підходом до сприйняття корпорації як переважного способу роздержавлення та приватизації.
Слід зазначити, що теорія корпоративного управління знайшла своє відображення і у працях представників української економічної думки, таких як: Г. Беспала, А. Гриценко, Л. Дмитриченко, В. Євтушевський, К. Ковальська, Г. Коломієць, М. Радєва, А. Сірко, А. Ткач, Я. Шкодін, В. Якубенко та ін.
Відтак, в сучасній економічній науці створено необхідний методологічний інструментарій для подальшого розкриття природи, форм виявлення та ролі корпоративних відносин в контексті трансформаційних зрушень. В той же час, зважаючи на підвищену конфліктність сучасного етапу розвитку корпоративного сектору, концептуальні уявлення про сучасні форми перерозподілу корпоративних прав власності в умовах інституційних зрушень вимагають подальшого розвитку.
Зв¢язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Наукова робота виконувалася в межах планової теми НДР кафедри економічної теорії та економічних методів управління Харківського національного університету імені В.Н. Каразіна «Інституційна динаміка в умовах ринкової трансформації економіки України» (державний реєстраційний номер 0107U000688). Дисертантом розроблено рекомендації щодо удосконалення механізмів розв’язання корпоративних конфліктів в умовах ринкової трансформації української економіки.
Мета і задачі дослідження. Метою дослідження є систематизація протиріч корпоративного сектору в умовах ринкової трансформації та узагальнення способів їх розв’язання на сучасному етапі розвитку економічної системи України. Для досягнення цієї мети було поставлено наступні задачі:
 розкрити змiст конфлiктiв корпоративного сектору на основі дослiдження корпорації як інституту ринкової економіки;
 виявити умови перетворення протирiччя в господарчий конфлiкт в корпоративному секторі економіки;
 проаналiзувати економічні передумови виникнення та наростання конфліктів корпоративного сектору;
 розглянути iнституцiйнi інструменти зняття корпоративних конфлiктiв;
 дослiдити суперечностi i конфлiкти розвитку корпоративного сектора в умовах ринкової трансформації;
 обґрунтувати напрями інституційної трансформації господарчих конфлiктiв на основі аналізу форм їх прояву в Україні.
Об¢єкт дослідження – інституційна трансформація економічних відносин корпоративного сектору економіки.
Предметом дослідження дисертації є економічні передумови та наслідки інституціоналізації форм розв¢язання конфліктів корпоративного сектору в умовах ринкової трансформації.
Методи дослідження. Науковий пошук економічного змісту конфліктів корпоративного сектору здійснювався на основі класичної, неокласичної і інституційної методології. На основі класичної методології були з¢ясовані загальні теоретичні підходи за допомогою інструментів діалектичного аналізу та синтезу сукупності корпоративних відносин як історичного явища, а також економічні підходи з точки зору розподілу та використання обмежених корпоративних ресурсів між учасниками конфлікту. За допомогою системного, структурно-функціонального методів дослідження розкривається внутрішня природа поведінки суб¢єктів корпоративного сектору економіки. Поведінковий інституційний і неокласичний підходи дозволили проаналізувати специфічні інструменти моделювання динаміки та результатів корпоративних конфліктів.
У роботі застосовано: абстрактно-логічний метод – для з¢ясування інституційних трансформацій корпоративного сектору; індуктивно-дедуктивний – для визначення економічного змісту конфліктів учасників корпоративних відносин; економіко-статистичний – у процесі дослідження розвитку структури корпоративного сектора економіки України за формами господарювання; моделювання – у процесі аналізу концепцій дослідження корпорації як інституту ринкової економіки; системно-структурний – у ході моделювання поведінки суб¢єктів корпоративних відносин на розвиток корпоративного сектору; функціональний аналіз – для визначення форм розв¢язання конфліктів корпоративного сектору, специфікації прав власності; дослідницькі аспекти нової інституціональної економіки – для формулювання інституціональної теорії корпоративного перерозподілу прав власності в умовах ринкової трансформації.
Наукова новизна результатів дослідження, отриманих особисто здобувачем, полягає в наступному:
Вперше:
 доведено, що індикатором ризику протиправного перерозподілу власності є зміни в структурі корпоративних конфліктів, а саме загострення конфліктів між мажоритарними і міноритарними акціонерами, а також між акціонерами і менеджментом, обумовлені наявністю інституційних розривів, пов¢язаних з відсутністю інституційних форм розв¢язання конфліктів.
Удосконалено:
 систематизацію корпоративних конфліктів за суб'єктним критерієм шляхом виділення конфліктів між: мажоритарними акціонерами, міноритарними і мажоритарними акціонерами, акціонерами і менеджментом, міноритарними акціонерами, менеджментом та трудовим колективом (працівниками) акціонерного товариства як власниками акцій;
 уявлення щодо співвідношення понять «недружнє поглинання» і «рейдерство» шляхом їх відокремлення і визначення рейдерства як протиправного по суті перерозподілу власності, прихованого наявністю формальних підстав для такого перерозподілу;
 теоретичні підходи до розкриття змісту механізму розв¢язання корпоративних конфліктів за рахунок виокремлення комплексу позасудових комплементарних процедур (безпосередні переговори, медіація, мирова угода, третейський розгляд), що надають можливість винесення рішень, які конфліктуючі сторони вважають справедливими і прийнятними.
Дістали подальшого розвитку:
 визначення економічного змісту конфліктів корпоративного сектору шляхом багаторівневої класифікації цілей, що переслідуються ініціативною стороною конфлікту, за ознакою предмету протистояння – корпоративних ресурсів у вигляді контрольного пакету акцій (формування горизонтально або вертикально інтегрованого холдингу в сфері діяльності ініціатора конфлікту, блокування або усунення конкурента як бізнес-одиниці, встановлення контролю над товарними або фінансовими потоками організації – об¢єкта атаки);
 обґрунтування базової передумови розв’язання протиріч функціонування та розвитку корпоративного сектору трансформаційної економіки через інституціоналізацію корпоративних конфліктів шляхом чіткої специфікації прав і відповідальності учасників корпоративних відносин та встановлення санкцій за порушення цих прав;
 уявлення про заходи захисту майна від рейдерських атак шляхом доповнення існуючих засобів обтяженням як методом зниження привабливості майна для потенційного рейдера внаслідок підвищення витрат та ризиків протидій захопленню.
Практичне значення одержаних результатів полягає в тому, що виявлення істотних інституційно-еволюційних закономірностей розвитку корпорації та форм розв¢язання конфліктів корпоративного сектору сприятиме системному науковому аналізу чинних механізмів реалізації та захисту інтересів учасників корпоративних відносин з метою їх оптимізації.
Наукові розробки, що представляють результати дисертаційного дослідження, були використані Головним управлінням економіки Харківської обласної державної адміністрації при розробці Програми підтримки розвитку підприємництва у м. Харкові на 2012-2015 роки та при розробці проекту документу «Основи сталого розвитку Харківської області до 2020 року» (довідка про впровадження від 11.04.2012 № 100), а також Верховною Радою України при розробці пропозицій до Проекту Закону України «Про внесення змін та доповнень до деяких законодавчих актів України щодо встановлення кримінальної відповідальності за захоплення підприємств (рейдерство)» № 3300 (довідка про впровадження від 17.04.2012 № 34).
Окремі положення дисертації можуть бути використані для підготовки підручників, навчальних посібників, методичних матеріалів до навчальних курсів «Інституційна економіка», «Основи корпоративного управління», «Економічна безпека», «Корпоративні фінанси». Теоретичні положення та висновки, що містяться в даному дослідженні (зокрема, характеристика економічного змісту конфліктів корпоративного сектору), можуть скласти методологічну основу подальшого вивчення поведінки суб¢єктів корпоративних відносин з метою поглиблення теоретичних знань про інституційні підвалини зняття корпоративних конфліктів.
Апробація результатів дослідження. Основні положення та висновки роботи апробовані на 9 наукових конференціях: Всеукраїнській науковій конференції «Актуальні проблеми соціально-економічного розвитку в умовах ринкових перетворень» (Харків, 2004); Всеукраїнській науково-практичній конференції «Концептуальні засади та вектори розвитку фінансової діяльності суб¢єктів господарювання в сучасній економіці України» (Харків, 2009); Всеукраїнській науково-практичній конференції «Дослідження впливу фінансово-кредитної інфраструктури на соціально-економічний розвиток суб¢єктів господарювання» (Харків, 2011); Міжнародній науково-практичній конференції «Сучасні проблеми реформування економіки в моделі інноваційного розвитку держави» (Харків, 2011); Всеукраїнській науково-практичній конференції «Перспективи економічного розвитку держави, регіону, суб¢єктів господарської діяльності» (Черкаси, 2011); ІІ Міжнародній науково-практичній конференції «Фінансово-кредитний механізм в соціально-економічному розвитку країни» (Макіївка, 2012); ХІV Міжнародній науково-практичній конференції аспірантів і студентів «Проблеми розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації» (Сімферополь, 2012); Всеукраїнській науково-практичній конференції «Глобальні та локальні проблеми соціально-економічного розвитку: нові виклики та рішення» (Харків, 2012); ІІ Міжнародній науково-практичній конференції «Розвиток механізмів функціонування економіки та фінансово-кредитного сектору в умовах євроінтеграційних процесів» (Сімферополь, 2012).
Публікації. За результатами дисертаційного дослідження опубліковано 15 наукових праць загальним обсягом 4,93 д.а., у тому числі 6 статей у наукових фахових виданнях обсягом 3,44 д.а.
Структура та обсяг роботи. Дисертація складається із вступу, трьох розділів, висновків та списку використаних джерел. Загальний обсяг дисертаційної роботи становить 225 сторінок. У тексті дисертації розміщено 7 рисунків, 7 таблиць, 2 додатки, список використаних джерел налічує 193 найменувань на 20 сторінках.

Список литературы

ВИСНОВКИ

У дисертаційній роботі було сформульовано та вирішено актуальне науково-практичне завдання, яке полягає у подальшому розвитку теорії корпорації на основі дослідження системи протиріч корпоративного сектору, а також розробці інституційних утворень зняття корпоративних конфліктів.
Результати дослідження є підставою для формулювання наступних висновків:
1. Виділено певні етапи розвитку корпоративного сектору економіки, а також виявлено необхідність розгляду корпорації як суспільного інституту, здатного узгоджувати різні групи інтересів, що в свою чергу дозволило класифікувати рiзнi погляди i пiдходи до протирiч корпоративного сектору.
Першим кроком у вирішенні проблеми узгодження економічних інтересів різних учасників корпоративних відносин виступає чітке визначення кола таких учасників і всебічний аналіз їхніх інтересів. Для визначення інтересів учасників корпоративних відносин була наведена класифікація цих учасників в акціонерних товариствах України. В ході проведеного детального аналізу ми дійшли до висновку, що у всіх принципових рішеннях корпорації повинен бути досягнутий баланс інтересів, що підвищує їх важливість і значущість.
Отже, на основі дослідження змісту корпорації різними напрямами і школами економічної теорії, систематизації всіх суб¢єктів корпоративних відносин і особливостей формування їх інтересів, а також аналізу причинно-наслідкових ознак корпоративних конфліктів можна зробити такі висновки.
По-перше, першопричини корпоративних конфліктів мають об¢єктивний характер, адже вони закладені у самій специфіці акціонерної форми організації бізнесу.
По-друге, наявність а акціонерному товаристві конфлікту інтересів негативно позначається на виробничих і фінансових результатах діяльності – обсягах виробництва і продажів, витратах і прибутку.
По-третє, інформація про причинно-наслідкові зв¢язки між витоками, проявами і наслідками корпоративних конфліктів дозволяє виявити справжні мотиви економічної поведінки груп, що беруть участь у конфліктах.
2. Враховуючи економічні інтереси учасників корпоративних відносин у процесі дослідження було розкрито економічний зміст конфліктів корпоративного сектору на основі дослідження системи протиріч і виявлення умов перетворення протиріччя в конфлікт.
Виходячи з класичних уявлень про те, що в основі кожного конфлікту лежать протиріччя, ми гадаємо, що корпоративні конфлікти породжені протиріччями, закладеними у самій суті акціонерних товариств, у специфічних ознаках цих ділових організацій.
Отже, основа багатьох корпоративних конфліктів корениться в природі акціонерної власності і закладеного в ній внутрішнього протиріччя – протиріччя між власністю на акцію як документ особливого роду, що виражає і підтверджує право володіння компанією (корпорацією), яка здійснює підприємницьку діяльність, і акцією як документом, що закріплює обширну сукупність прав акціонера відносно акціонерної компанії, її органів, інших акціонерів, а також регуляторів корпоративних взаємовідносин.
Економічний зміст конфліктів корпоративного сектору визначено шляхом:
 класифікації корпоративних конфліктів за ознакою предмету протистояння (корпоративні ресурси у вигляді контрольного пакету акцій) та цілей, що переслідуються ініціативною стороною конфлікту (формування горизонтально або вертикально інтегрованого холдингу в його сфері діяльності, блокування або усунення конкурента як бізнес-одиниці, встановлення контролю над товарними або фінансовими потоками організації – об'єкту атаки);
 систематизації корпоративних конфліктів за суб'єктним критерієм за рахунок виділення таких груп: конфлікти класу «значущі міноритарні акціонери – мажоритарний акціонер»; конфлікти класу «акціонери проти менеджменту»; конфлікти значущих міноритарних акціонерів між собою; конфлікти між адміністрацією та трудовим колективом акціонерного товариства як утримувачем значного пакету акцій.
3. Проаналiзовано економічні передумови виникнення та наростання конфліктів корпоративного сектору шляхом обгрунтування економічної доцільності подальшої інституціоналізації корпоративного сектору економіки на основі цілеспрямованого використання економічних ресурсів, механізмів корпоративного сектору та оптимізації правових обмежень вирішення корпоративних конфліктів.
Здійснений науковий пошук дав змогу отримати науковий результат у вигляді застосування теорії економічних механізмів щодо визначення природнього характеру наявності періодичних «хвиль» зливань і поглинань в корпоративному секторі, які відзначалися помітним розмахом і супроводжувалися корпоративними конфліктами.
Проведене дослідження дає змогу побудувати наступне угрупування основних теоретичних підходів наростання протиріч корпоративного сектору економіки, а саме:
1. Ринкове регулювання ефективності господарських операцій (недостатня ефективність підприємств).
2. Наявність у другій половині 1980-х років «теорії гордині», яка недостатню грунтовність інвестиційних проектів приписує надмірній схильності до ризику і великим амбіціям («гордині») менеджерів, виступаючих в якості керівників корпорації.
3. Можливість операційної синергії зливань і поглинань, які відкривають можливості використання переваг, пов'язаних з горизонтальною або вертикальною інтеграцією господарських процесів.
4. Фінансові синергії.
5. Спад на галузевих ринках і диверсифікація.
6. Реструктуризація і перерозподіл ресурсів.
7. Роль інформації, сигналізування і забезпечення ліквідності.
8. Відокремлення власності від контролю і проблеми делегування повноважень управляючому персоналу.
9. Прагнення до посилення монополістичних позицій фірми.
Описані теоретичні підходи виникнення протиріч, які згруповані по різним критеріям, в реальному житті можуть по-різному змінюватися. Абсолютно різними можуть бути і загальні результати зливань і поглинань. Оскільки не тільки горизонтальні, але і вертикальні злиття контролюються органами антимонопольного регулювання, підприємці прагнуть знайти гнучкіші форми перерозподілу корпоративного контролю, що забезпечують олігополістичну координацію дій на товарних і фінансових ринках.
Дружні поглинання корпорацій поки не стали помітним явищем, хоча саме для цієї форми не потрібний високорозвинутий ринок капіталів. Даний процес традиційно активізується на стадії економічного зростання і при тенденції до підвищення курсів акцій. В умовах України він частіше розглядається як можливий антикризовий механізм в політичному контексті або як інституційна формалізація технологічної інтеграції.
Не дивлячись на цілий ряд обмежень, найбільший розвиток в Україні отримали саме ворожі поглинання, тобто власне ринок корпоративного контролю. Його активізація в різні періоди пов'язана перш за все з експансією найбільших груп (холдингів).
Проведене дослідження виявлення особливостей наростання протиріч в корпоративному секторі дає змогу виділити декілька їх груп.
Перша група особливостей пов'язана з відмінностями в причинах даних процесів.
Друга група обумовлена специфікою українського фондового ринку, який із самого початку в Україні розвивався як ринок корпоративного контролю.
Третя група особливостей пов'язана із специфікою структури власності українських компаній і учасників операцій.
Четверта група особливостей стосується найбільш типових форм зливань і поглинань.
4. Дослiджено суперечностi i конфлiкти розвитку корпоративного сектору в умовах ринкової трансформації.
Ключовою особливістю України є перевага жорстких ворожих погли-нань з використанням адміністративного ресурсу. За своєю суттю їх можна поділити на шість основних груп: скупка різних пакетів акцій на вторинному ринку; лобіювання приватизаційних (довірчих) операцій з державними пакетами акцій; адміністративне залучення до холдингів або інших груп; скупка і трансформація боргів в майново-пайову участь; захоплення контролю через процедури банкрутства; ініціювання судових рішень.
Відомі в Україні методи опору потенційному агресорові, які зустрічаються в світовій практиці з поправкою на специфіку ринків, поділяються на дві основні групи: превентивні («відлякування акул», «отруйні пілюлі», різноманітні «парашути», участь працівників в капіталі, захист реєстру і зміна місця реєстрації корпорації, створення стратегічного альянсу та ін.); застосовані вже після оголошення тендерної пропозиції (тяжба, запрошення «білого лицаря», угода про непоглинання, зворотний викуп з премією, контрнапад на акції «загарбника», реструктуризація активів або зобов'язань, РR-захист та ін.).
У дисертаційній роботі обгрунтовано, що ринок поглинань вважається одним з ключових зовнішніх механізмів корпоративного управління. При цьому наголошується, що він найбільш ефективний тоді, коли необхідно «зломити» опір консервативної ради директорів, не зацікавленої в раціоналізації (роздробленні) компанії, особливо якщо йдеться про високо диверсифіковану компанію. Разом з тим ефективність даного механізму з погляду подальшого поліпшення корпоративного управління все більше піддається критиці. Зокрема, одні практики вважають, що небезпека поглинання штовхає менеджерів тільки до реалізації короткострокових проектів через побоювання зниження курсової вартості акцій. Інші вважають, що поглинання служать інтересам лише акціонерів, а не всіх «співучасників» корпоративних відносин. Нарешті, завжди існує ризик дестабілізації діяльності як компанії-покупця, так і поглиненої компанії.
Вважаємо вкрай небезпечним у сфері майнових інтересів учасників корпоративних відносин наявність передумов для нового етапу ворожих поглинань. Як дефіцит «вільних» об'єктів для захоплення, так і поступове вичерпання вільних фінансових ресурсів дозволяють припустити, що стиль поглинань найближчим часом буде в більшій мірі адміністративним з використанням боргових схем, судових позовів про нікчемність операцій, що раніше відбулися, і т.п. У зв'язку з цим вважаємо вкрай важливим завданням вирішення проблеми ефективності регулювання зливань і поглинань через законодавство, спеціальні регулятори і правоприємні механізми.
Грунтовне дослідження економічних передумов виникнення та наростання протиріч корпоративного сектору дозволяє продовжити логіку визначення й аналізу загроз, які виникають в процесі управління відносинами по встановленню прав власності та їх перерозподілу з метою недопущення, пом’якшення і ліквідації конфліктів між співвласниками корпоративної власності.
5. Обгрунтовано напрями iнституцiйної трансформацiї розв¢язання корпоративних конфлiктiв на основі визначення форм їх прояву в Україні.
Метою авторської концептуальної моделі є теоретичні уявлення про сучасні форми перерозподілу прав власності корпоративного сектору економіки в умовах трансформаційних процесів за рахунок використання поняття «ризик протиправного перерозподілу власності», який є пов¢язаним з діями зацікавленої в перерозподілі власності сторони шляхом виведення активів з володіння законних власників.
Досягнення поставленої задачі полягає у визначенні характеристики понять «недружнє поглинання» і «рейдерство» шляхом уточнення їх змісту: недружнє поглинання – це процес, в результаті якого активи компанії стають власністю покупця, а не загарбника, коли одна компанія набуває, а не перехоплює контроль над іншою; рейдерство – це протиправний перерозподіл власності, при якому за допомогою недоліків в законодавстві здійснюється виведення активів з володіння законних власників.
6. Доведено, що недостатній рівень інституціонального розвитку України виявляється в неефективному розподілі прав власності і вимагає розробки інституційних механізмів протидії рейдерству.
Теоретичні результати дослідження дали можливість обґрунтувати заходи щодо захисту майна від рейдерських атак шляхом використання різноманітних можливостей обтяження з метою зниження привабливості майна для потенційного рейдера внаслідок підвищення витрат та ризиків захоплення, включаючи сервітут, іпотеку, довірче управління, оренду, арешт майна. Доведено, що обтяжуючи нерухомість, власник майна ускладнює сам процес захоплення, змушує робити більше тактичних дій, тобто вкладати більше ресурсів в захоплення, дає більше часу для маневру власникові в процесі захисту, а також знижує ліквідність нерухомості, тим самим, знижуючи її економічну привабливість.
Досягнення поставленої мети у даному дослідженні впроваджено шляхом визначення комплементарних способів вирішення корпоративних конфліктів за рахунок включення до їх складу таких заходів як безпосередні переговори, медіація, мирова угода і укладання угод, направлених на врегулювання спору, третейський розгляд, що надають можливість досягнення компромісів, які конфліктуючі сторони вважають справедливими і прийнятними.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Аврамченко С. Психологічний зміст конфліктів та їх різновиди / С. Аврамченко // Вісник ХДПУ ім. Г. С. Сковороди. Серія «Психологія». – Х. : ХДПУ, 2001. – Вип. 6. – С. 88-96.
2. Аукуционек С. Доминирующие категории собственников и их влияние на хозяйственное поведение предприятия / С. Аукционек, В. Жуков, Р. Капелюшников // Вопросы экономики. – 1998. – № 12. – С. 108-127.
3. Аунапу Э. Ф. Эволюционно-ориентированные системы антикризисного управления корпорациями : автореф. дис. ... доктора экон. наук : спец. 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством» / Э. Ф. Аунапу. – Барнаул, 2006. – 40 с.
4. Афанасьев М. Корпоративное управление глазами директората / М. Афанасьев, П. Кузнецов, А. Фоминых // Вопросы экономики. – 1997. – № 5. – С. 84-101.
5. Беглов И. И. США: собственность и власть / И. И. Беглов. – М. : Наука, 1971. – 544 с.
6. Беленькая О. Анализ корпоративных слияний и поглощений / О. Беленькая // Управление компанией. – 2001. – № 2. – С. 17.
7. Белоусенко М. В. Общая теория экономической организации: организационная эволюция индустриальной экономики / М. В. Белоусенко. – Донецк : ДонНТУ, 2006. – 432 с.
8. Беспала Г. В. Структура корпорації та її особливості функціонування / Г. В. Беспала // Вісник Національного технічного університету «Харківський політехнічний інститут». – 2005. – № 58, т. 3. – С. 66-70.
9. Беспала Г. В. Поняття корпорації та її роль в сучасних ринкових відносинах / Г. В. Беспала // Проблеми теорії та методології бухгалтерського обліку, контролю і аналізу : міжнародний збірник наукових праць / відп. ред. д.е.н., проф. Ф. Ф. Бутинець. Випуск 2. – Житомир : ЖДТУ, 2005. – С. 25-38.
10. Білик Р. Фінансові інвестиції: оцінка, облік і відображення у звітності за новими стандартами / Р. Білик // Дебет-Кредит. – 2000. – № 27. – С. 26.
11. Бим А. Послеприватизационные проблемы российских предприятий / А. Бим // Вопросы экономики. – 1994. – № 3. – С. 56-72.
12. Божко О. В. Разгосударствление предприятий и рынок / О. В. Божко, В. В. Лазарев. – М. : Финансы и статистика, ЮНИТИ, 1992. – 64 с.
13. Большой экономический словарь / под ред. А. Н. Азрилияна. – 4-е изд. доп. и перераб. – М. : Институт новой экономики, 1999. – 1248 с.
14. Борисов А. Б. Большой экономический словарь / А. Б. Борисов. – М. : Книжный мир, 2001. – 895 с.
15. Бухвалов А. В. Теория фирмы и теория корпоративного управления / А. В. Бухвалов // Вестник Санкт-Петербургского университета. – 2004. – Серия 8. – Выпуск 4 (№32). – С. 99-117.
16. Валер’янова Д. Хімія зростання / Д. Валер’янова // Галицькі контракти. – 2000. – № 28. – С. 8-9.
17. Веблен Т. Теория праздного класса: экономическое исследование об институтах / Т. Веблен ; [пер. с англ.]. – М. : Прогресс, 1984. – 367 с.
18. Вернигора М. «Трудова Україна» взяла «під крило» Луганську область / М. Вернигора, Д. Кошовий // Галицькі контракти. – 2000. – № 46. – С. 9.
19. Виноградов В. Механизмы защиты интересов собственников компаний / В. Виноградов, А. Килячков // Управление компанией. – 2003. – № 2(21). – С. 12-18.
20. Владимирова И. Г. Слияния и поглощения компаний: характеристика современной волны [Электронный ресурс] / И. Г. Владимирова // Менеджмент в России и за рубежом. – 1999. – № 1. – Режим доступа : http://www.cfin.ru/press/management/2002-1/02.shtml. – Загл. с экрана.
21. Внешнеэкономический толковый словарь / под ред. И.П. Фаминского. – М. : ИНФРА – М, 2000. – 512 с.
22. Гайдар Е. Т. Экономические реформы и иерархические структуры / Е. Т. Гайдар. – М. : Наука, 1989. – 224 с.
23. Гелбрейт Дж. Новое индустриальное общество / Дж Гелбрейт ; [пер. с англ.]. – М. : Знание, 1969. – 658 с.
24. Гелбрейт Дж. К. Экономические теории и цели общества / Дж Гелбрейт ; [пер. с англ.]. – М. : Прогресс, 1979. – 406 с.
25. Гильфердинг Р. Финансовый капитал. Исследование новейшей фазы в развитии капитализма / Р. Гильфердинг ; пер. с нем. И. И. Степанова-Скворцова. – М. : Издательство социально-экономической литературы, 1959. – 492 с.
26. Головань І. Удар у стик [Електронний ресурс] / І. Головань // Дзеркало тижня. – 2006. – № 39. – Режим доступу : http://dt.ua/LAW/udar_u_stik-48113.html. – Назва з екрана.
27. Гордієнко К.Д. Економічний тлумачний словник. Понятійна база законодавства України у сфері економіки / К. Д. Гордієнко. – 2-ге вид., перероб. і доп. – К. : КНТ, 2007. – 360 с.
28. Гревцов Д. Е. Повышение эффективности корпоративного управления промышленных предприятий : дис. к.э.н. : спец. 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством» / Д. Е. Гревцов ; Московская государственная академия приборостроения и информатики. – М., 2002. – 195 с.
29. Григоренко Е. Программный подход к управлению корпоративными правами государства [Электронный русурс] / Е. Григоренко // Украинская инвестиционная газета. – 2004. – 6 апреля. – № 14. – Режим доступа : http://www.investgazeta.net/kompanii-i-rynki/programmnyj-podhod-k-upravleniju-korporativnymi-pravami-gosudarstva-147114. – Загл. с экрана.
30. Даль Р. Введение в экономическую демократию / Р. Даль ; [пер. с англ.]. – М. : Наука, 1991. – 125 с.
31. Данько М. Реорганізація підприємств у контексті формування корпоративних структур / М. Данько // Економіка України. – 2007. – № 1. – С. 64-70.
32. Дафт Р. Л. Менеджмент / Р. Л. Дафт ; [пер. с англ.]. – СПб. : Питер, 2002. – 832 с.
33. Дмитриченко Л.И. Корпорация в системе общественного производства: монография / Л.И. Дмитриченко, Т.С. Чунихина, А.Н. Химченко. – Донецк: Східний видавничий дім, 2010. – 184 с.
34. Дмитриченко Л.І. Корпоративні відносини: методологія дослідження та механізми функціонування : монографія / Л.І. Дмитриченко, А.М. Хімченко, М.О. Кужелєв, М.П. Калініченко. – Донецьк: Східний видавничий дім, 2012. – 160 с.
35. Долан Э. Микроэкономика / Э Долан, Д. Линдсэй ; [пер. с англ.]. – СПб. : СПб. Оркестр, 1994. – 447 с.
36. Долинская В. В. Акционерное право / В. В. Долинская ; отв. ред. А. Ю. Кабалкин. – М. : Юридическая литература, 1997. – 352 с.
37. Друкер П. Задачи менеджмента в ХХІ веке / П. Друкер ; [пер. с англ.]. – М. : Вильямс, 2001. – 272 с.
38. Дубровин И. А. Приватизация промышленного предприятия / И. Д. Дубровин. – М. : Колос, 1993. – 94 с.
39. Економіка підприємства : підручник / за заг. ред. С. Ф. Покропивного. – 2-ге вид., перер. та доп. – К. : КНЕУ, 2001. – 528 с.
40. Економічна енциклопедія. В 3 т. Т. 2 / за ред. С. В. Мочерного [та ін.]. – К. : Академія, 2001. – 848 с.
41. Євтушевський В. А. Стратегія корпоративного управління : [монографія] / В. А. Євтушевський, К. В. Ковальська, Н. В. Бутенко. – К. : Знання, 2007. – 287 с.
42. Жукова Л. М. Інвестиційні потреби суб¢єктів господарювання та їх інституціональне забезпечення в системі корпоративних відносин / Л. М. Жукова // Вісник Харківського національного університету імені В. Н. Каразіна. Економічна серія. – 2006. – № 719. – С. 164-169.
43. Жукова Л. М. Особливості перерозподілу прав власності корпоративного сектору економіки / Л. М. Жукова // Вісник Харківського національного університету імені В. Н. Каразіна. Економічна серія. – 2011. – № 961. – С. 180-185.
44. Жукова Л. М. Інституціоналізація господарчих конфліктів корпоративного сектору як чинник інноваційного розвитку держави / Л. М. Жукова // Вісник Харківського національного університету імені В. Н. Каразіна. Економічна серія. – 2011. – № 970. – С. 64-70.
45. Жукова Л. М. Альтернативні способи вирішення конфліктів корпоративного сектору в моделі інноваційного розвитку держави / Л. М. Жукова // Сучасні проблеми реформування економіки в моделі інноваційного розвитку держави : матеріали Міжнародної науково-практичної конференції, 15 листопада 2011 р. – Х. : ХНУ імені В. Н. Каразіна, 2011. – С. 47-49.
46. Жукова Л. М. Транснаціональні корпорації як форма розв’язання протиріч корпоративного сектору економіки / Л. М. Жукова // Перспективи економічного розвитку держави, регіону, суб’єктів господарської діяльності : матеріали Всеукраїнської науково-практичної заочної конференції, 2 грудня 2011 р. – Черкаси : Маклаут, 2011. – С. 17-18.
47. Жукова Л. М. Антикорупційна складова системи попередження рейдерства в Україні / Л. М. Жукова // Фінансово-кредитний механізм в соціально-економічному розвитку країни : матеріали ІІ Міжнародної науково-практичної конференції, 25-26 січня 2012 р. – Макіївка : Макіївський економіко-гуманітарний інститут, 2012. – С. 195-196.
48. Жукова Л. М. Фінансові синергії як форма наростання протиріч корпоративного сектору економіки / Л. М. Жукова // Проблеми розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації : матеріали ХІV Міжнародної науково-практичної конференції аспірантів і студентів, 21-23 березня 2012 р. – Сімферополь : ТНУ ім. В. І. Вернадського, 2012. – С. 70.
49. Жукова Л. М. Злиття і поглинання в системі управління конфліктами корпоративного сектору економіки / Л. М. Жукова // Глобальні та локальні проблеми соціально-економічного розвитку: нові виклики та рішення : матеріали Всеукраїнської науково-практичної конференції студентів, аспірантів і молодих учених, 6-7 квітня 2012 р. – Х. : ХНУ імені В. Н. Каразіна, 2012. – С. 51-52.
50. Жукова Л. М. Правові аспекти характеристики феномена «рейдерства» в Україні / Л. М. Жукова // Розвиток механізмів функціонування економіки та фінансово-кредитного сектору в умовах євроінтеграційних процесів : матеріали ІІ Міжнародної науково-практичної конференції, 20 квітня 2012 р. – Сімферополь : КІЕГП, 2012. – С. 87-88.
51. Жукова Л. М. Інституційні ефекти розвитку корпоративного сектору економіки в Україні / Л. М. Жукова // Інвестиції: практика та досвід. – 2012. – № 9. – С. 64-69.
52. Жукова Л. М. Економічний зміст конфліктів корпоративного сектору та особливості їх розв’язання в умовах ринкової трансформації [Електронний ресурс] / Л. М. Жукова // Ефективна економіка. – 2012. – № 6. – Режим доступу до журналу: http://www.economy.nayka.com.ua.
53. Завадський Й. С. Словник економічних термінів: менеджмент, маркетинг, підприємництво : навч.-метод. посібник / Й.С. Завадський, Г. В. Осовська, О. О. Юшкевич. – Житомир : ЖІТІ, 1999. – 444 с.
54. Загородній А. Г. Фінансово-економічний словник / А. Г. Загородній, Г. Л. Вознюк. – К. : Знання, 2007. – 1027 с.
55. Задихайло Д. В. Корпоративне управління : навчальний посібник / Д. В. Задихайло, О. Р. Кібенко, Г.В. Назарова. – Х. : Еспада, 2003. – 688 с.
56. Зомбарт В. Современный капитализм. В 3 т. Т. 3. Хозяйственная жизнь в эпоху развитого капитализма / В. Зомбарт ; [пер. с нем.]. – М., Л. : ОТИЗ, 1931. – 56 с.
57. Институциональная архитектоника и динамика экономических преобразований / под ред. д-ра экон. наук А. А. Гриценко. – Х. : Форт, 2008. – 928 с.
58. Ионцев М. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмэйл / М. Ионцев. – М. : Ось-89, 2003. – 176 с.
59. Кибенко Е. Р. Корпоративное право : учебное пособие / Е. Р. Кибенко. – Х. : ЭСПАДА, 2001. – 480 с.
60. Клименко И. Контрольная акция / И. Клименко // Компаньон. – 2003. – № 6. – С. 45-47.
61. Коваль А. Антирейдерский закон: плюсы и минусы [Электронный ресурс] / А. Коваль // Юридическая практика. – Режим доступа : http://www.yurpractika.com/article.php?id=10007056. – Загл. с экрана.
62. Ковальчук А. Т. Фінансовий словник / А. Т. Ковальчук. – К. : Знання, 2006. – 287 с.
63. Козлова К. Б. Институционализм в американской политэкономии (идейно-теоретические основы либерального реформизма) / К. Б. Козлова. – М. : Наука, 1987. – 216 с.
64. Козонов Э. Ю. Коррупция: истоки и пути преодоления / Э. Ю. Козонов, А. М. Жукаев. – М. : МАКС Пресс, МГУ им. М. В. Ломоносова, 2006. – С. 25-26, 67-69.
65. Колесова И. В. К вопросу об управлении финансами корпораций / И. В. Колесова // Проблемы становления рыночной экономики: информационное и финансовое обеспечение деятельности предпринимательских структур : материалы второй междунар. научн.-практ. конф., 4-6 мая 2000 г. Ч. 1. – Севастополь : Изд-во СевГТУ, 2000. – С. 97-99.
66. Колесова І. В. Використання факторингу в управлінні фінансами корпорації / І. В. Колесова // Фінанси України. – 2004. – № 3(100). – С. 135-143.
67. Конопліцький В. А. Тлумачно-термінологічний економічний словник / В. А. Конопліцький, Г. І. Філіна. – К. : КНТ, 2007. – 580 с.
68. Концентрація власності та корпоративний контроль [Електронний ресурс] // Корпоративне управління в Україні : матеріали Інтернет-конференції, 18-31 березня 2002 р. – Режим доступу : http://campus.udl.org.ua.
69. Корпоративное управление. Владельцы, директора и наемные работники акционерного общества / под ред. М. Хесселя ; [пер. с англ.]. – М. : Прогресс, 1996. – 240 с.
70. Корпоративное управление в России: события, мнения инвесторов / под ред. А. Шмарова. – М. : Эксперт, 2003. – 98 с.
71. Корпоративное управление в переходных экономиках: инсайдерский контроль и роль банков / под ред. М. Аоки и Х. К. Кима ; пер. с англ. ; науч. ред. перевода В. С. Катькало и А. Н. Клепача. – СПб. : Лениздат, 1997. – 558 с.
72. Космодем’янський К. Державний резерв власності як важіль влади // К. Космодем’янський // Галицькі контракти. – 1999. – № 28. – С. 19-20.
73. Костюк А. Корпоративная собственность и структура капитала в условиях асимметрии информации [Електронний ресурс] / А. Костюк // Корпоративне управління в Україні : матеріали Інтернет-конференції, 18-31 березня 2002 р. – Режим доступу : http://campus.udl.org.ua. – Назва з екрана.
74. Котц Д. Банковский контроль над крупными корпорациями США / Д. Котц ; [пер. с англ.]. – М. : Прогресс, 1982. – 283 с.
75. Коуз Р. Г. Природа фирмы / Р. Г. Коуз // Теория фирмы : [сборник] / [пер. с англ.] под ред. В. М. Гальперина. – СПб. : Экономическая газета, 1995. – С. 12-32.
76. Кочеврин Ю. Б. Эволюция менеджеризма (опыт политико-экономического анализа) / Ю. Б. Кочеврин. – М. : Наука, 1985. – 220 с.
77. Криворак А. Корпорация и корпоративная собственность / А. Криворак, Т. Баева // Экономист. – 2008. – № 9. – С. 58-61.
78. Кривошапка Ю. М. Організація корпоративного управління діяльністю акціонерних товариств : автореф. дис. здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.06.02 «Підприємництво, менеджмент та маркетинг» / Ю. М. Кривошапка ; Харківський держ. економічний ун-т. – Х., 2002. – 19 с.
79. Кричевский Н. А. Рейдерство: штрихи к портрету явления / Н. А. Кричевский // Независимая газета. – 2007. – 10 декабря. – С. 8-9.
80. Кудрявцев В. Н. Юридическая конфликтология / В. Н. Кудрявцев. – М., 1995. – 315 с.
81. Ландберг Ф. Богачи и сверхбогачи (о подлинных правителях США) / Ф. Ландберг ; [пер. с англ.]. – 2-е изд. – М. : Прогресс, 1975. – 675 с.
82. Ложкин Г. В. Практическая психология конфликта / Г. В. Ложкин, Н. И. Повякель. – К. : МАУП, 2000. – 256 с.
83. Лосев С. В. Эмиссия корпоративных ценных бумаг и трансакционные издержки: вопросы теории и практики : дис. ... канд. экон. наук : спец. 08.00.10 / С. В. Лосев ; Финансовая академия при Правительстве РФ. – М., 2001. – 187 с.
84. Макконелл К. Р. Экономикс: принципы, проблемы и политика / К. Р. Макконелл, С. Л. Брю ; [пер. с англ.]. – 11-е изд. – К. : ХаГар, 2000. – 785 с.
85. Маркс К. Твори. В 23 т. Т. 1. Капітал. Критика політичної економії / К. Маркс, Ф. Енгельс ; [пер. з нім.]. – К. : Держполітвидав України, 1963. – 847 с.
86. Маршалл А. Принципы политической экономии / А. Маршал ; [пер. с англ.]. – М. : Прогресс, 1983. – Т.1 – 415 с.
87. Мильнер Б. Крупные корпорации – основа подъёма и ускорения развития экономики / Б. Мильнер // Вопросы экономики. – 1998. – № 9. – С. 66.
88. Минцберг Г. Стратегический процесс / Г. Минцберг, Дж. Б. Куинн, С. Гошал ; пер. с англ. под ред. Ю. Н. Каптуревского. – СПб. : Питер, 2001. – 688 с.
89. Мозолин В. П. Корпорации, монополии и право США / В. П. Мозолин. – М. : Изд-во МГУ, 1966. – 398 с.
90. Муравьев А. Корпоративное управление и его влияние на поведение приватизированных предприятий / А. Муравьев, Л. Савулькин // Вопросы экономики. – 1998. – № 7. – С. 110-119.
91. Начало работы комиссии по борьбе с рейдерством следует считать неудовлетворительным [Электронный ресурс] / Н. Азаров ; на 16.03.2007 г. // РБК-Украина. Раздел «Лента новостей». – Режим доступа : http://www.rbc.ua/rus/newsline/show/n_azarov_nachalo_raboty_komissii_po_borbe_s_reyderstvom_sleduet_schitat_neudovletvoritelnym__1174057369. – Загл. с экрана.
92. Непомнящий Е. Г. Экономика и управление предприятием : конспект лекций / Е. Г. Непомнящий. – Таганрог : Изд-во ТРТУ, 1997. – 374 с.
93. Никологорский Д. Изменение форм собственности и структуры предприятия / Д. Никологорский // Вопросы экономики. – 1997. – № 9. – С. 23-35.
94. О состоянии работы по борьбе с коррупцией, должностными преступлениями и задачах по обеспечению собственной безопасности таможенных органов Российской Федерации [Электронный ресурс] : приказ Государственной Приказ таможенной службы Российской Федерации от 26 апреля 1995 г. № 287 : по состоянию на 01.06.2012 г. // Предпринимательское право. – Режим доступа : http://www.businesspravo.ru. – Загл. с экрана.
95. Осовська Г. В. Економічний словник / Г. В. Осовська, О. О. Юшкевич, Й. С. Завадський. – К. : Кондор, 2007. – 358 с.
96. Паламарчук Р. Особливості рейдерства в Україні та політика його подолання / Р. Паламарчук, Л. Венгер // Економіка України. – 2007. – № 9. – С. 38-45.
97. Патиківський Ю. Тільки у нас – знижки 90 відсотків [Електронний ресурс] / Ю. Патиківський // Україна молода. – 2007. – № 43. – 7 березня. – Режим доступу : http://www.umoloda.kiev.ua/number/873/159 /31775. – Назва з екрана.
98. Педько А. Перерозподіл власності чи … контролю? / А. Педько // Урядовий кур’єр. – 2005. – 31 травня. – № 99 (3012). – С. 8.
99. Петухов В. И. Корпорации в российской промышленности: законодательство и практика / В. И. Петухов. – М. : Городец, 1999. – 287 с.
100. Пизык И. Как уберечься от рейдерства? [Электронный ресурс] / И. Пизык // Юридическая газета. – 2007. – Режим доступа : http://www.yur-gazeta.com/ru/article/742. – Загл. с экрана.
101. Писковый В. Рейдерство: реальность мифа [Электронный ресурс] / В. Писковый // Зеркало недели. – 2006. – № 49(628). – 23-29 декабря. – Режим доступа: http://zn.ua/ECONOMICS/reyderstvo_realnost_mifa-48764.html. – Загл. с экрана.
102. Поважный А. С. Трансформационные процессы корпоративного управления / А. С. Поважный ; Институт экономики промышленности НАН Украины. – Донецк : ИЭП НАУ, 2001. – 290 с.
103. Позичальник К. Умови передачі в управління держвласності знає лише уряд / К. Позичальник // Галицькі контракти. – 1998. – № 50. – С. 16-17.
104. Политическая экономия : словарь / под ред. О. И. Ожерельева [и др.]. – М. : Политиздат, 1990. – 607 с.
105. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 2 «Баланс» [Електронний ресурс] : наказ Міністерства фінансів України від 31 березня 1999 р. № 87 : за станом на 01 червня 2012 р. // Верховна Рада України. Розділ «Законодавство України». – Режим доступу : http://zakon1.rada.gov.ua. – Назва з екрана.
106. Полонский С. Ю. Стратегическое управление прибыльным ростом корпорации с учетом динамики потребительской ценности : автореф. дис. д.э.н. : спец. 08.00.05 / С. Ю. Полонский ; Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов. – СПб., 2007. – 33 с.
107. Портфель приватизации и инвестирования / отв. ред. Ю. Б. Рубин, В. И. Солдаткин. – М. : СОМИНТЭК, 1992. – 752 с.
108. Постсоветский институционализм : монография / под ред. Р. М. Нуреева, В. В. Дементьева. – Донецк : Каштан, 2005. – 480 с.
109. Правила здійснення торговцями цінними паперами комерційної та комісійної діяльності по цінних паперах [Електронний ресурс] : наказ Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 23 грудня 1996 р. № 331 : за станом на 12.12.2006 р. // Верховна Рада України. Розділ «Законодавство України». – Режим доступу : http://zakon1.rada.gov.ua. – Назва з екрана.
110. Приватизация российской оборонки: итоги и перспективы // Финансовая Украина. – 1996. – 27 февраля.
111. Принципи корпоративного управління [Електронний ресурс] : наказ Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 11 грудня 2003 р. № 54 : за станом на 01.06.2012 р. // Нормативні акти України - професійна юридична система. – Режим доступу : http://www.nau.ua. – Назва з екрана.
112. Про внесення змін та доповнень до деяких законодавчих актів України щодо встановлення кримінальної відповідальності за захоплення підприємств (рейдерство) [Електронний ресурс] : проект Закону України : за станом на 01 червня 2012 р. // Верховна Рада України. Розділ «Законотворча діяльність Верховної Ради України». – Режим доступу : http://w1.c1.rada.gov.ua. – Назва з екрана.
113. Про внесення змін до Закону України «Про третейські суди» (щодо унеможливлення використання третейських судів у рейдерських схемах) [Електронний ресурс] : проект Закону України : за станом на 01 червня 2012 р. // Верховна Рада України. Розділ «Законотворча діяльність Верховної Ради України». – Режим доступу : http://w1.c1.rada.gov.ua. – Назва з екрана.
114. Простаков Г. Рейдерство [Электронный ресурс] / Г. Простаков // Эксперт Украина. – 2007. – № 8(59). – Режим доступа: http://expert.ua/articles/7/0/1608. – Загл. с экрана.
115. Противоречия и проблемы эффективности управления капиталистическим производством / отв. ред. Н. А. Климов. – М. : Наука, 1981. – 383 с.
116. Птащенко Л. О. Управління корпоративними фінансами : навч. посіб. / Л. О. Птащенко. – К. : Центр учбової літератури, 2008. – 296 с.
117. Радаев В. Хозяйственная организация в свете экономических и социологических теорий / В. Радаев // Вопросы экономики. – 1996. – № 12. – С. 88-92.
118. Радєва М. М. Інституціональна основа корпоративної економіки / М. М. Радєва // Научные труды ДонНТУ. Экономическая серия. Выпуск 34-2. – 2008. – С. 67-72.
119. Радєва М. М. Корпорація як інституційна форма розвитку економічної системи / М. М. Радєва // Економіка та держава. – 2008. – № 4. – С. 46-49.
120. Радыгин А. Институциональные проблемы развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг / А. Радыгин, Р. Энтов. – М. : ИЭПП, 1999. – 235 с.
121. Радыгин А. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе / А. Радыгин, Р. Энтов, Н. Шмелева. – М. : ИЭПП, 2002. – 70 с.
122. Райзберг Б. А. Современный экономический словарь / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева. – М. : ИНФРА-М, 1996. – 496 с.
123. Рейдерство в Украине: проблема и пути решения [Электронный ресурс] / [Р. Павленко, руководитель проекта] : по состоянию на 16.12.2006 г. // Выборы.org. – Режим доступа : http://www.vybory.org/articles/385.html.
124. Рудык Н. Б. Методы защиты от враждебного поглощения / Н. Б. Рудык. – М. : Дело, 2006. – 384 с.
125. Рудык Н. Б. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием / Н. Б. Рудык, Е. В. Семенкова. – М. : Финансы и статистика, 2000. – 456 с.
126. Рукин Б. П. Управление экономически устойчивым развитием организации и корпоративных объединений: теория, методология, практика : автореф. дис. ... доктора экон. наук : спец. 08.00.05 / Б. П. Рукин ; ГОУ ВПО «Воронежская государственная технологическая академия». – Воронеж, 2007. – 47 с.
127. Румянцев С. А. Українська модель корпоративного управління: становлення та розвиток / С. А. Румянцев. – К. : Знання, 2003. – 149 с.
128. Румянцев С. Корпоративні конфлікти в акціонерному товаристві [Електронний ресурс] / С. Румянцев // Корпоративне управління. – Режим доступу : http://www.corporation.com.ua. – Назва з екрана.
129. Санчес А. Основы борьбы с коррупцией (системы общегосударственной этики поведения) / под ред. С. В. Максимова ; [пер. с англ.]. – М. : [б.и.], 1999. – [б.с.].
130. Сахаров Г. Група «Приват» – рейдер № 1 в Україні [Электронный ресурс] / Г. Сахаров // Лица. – 2007. – 14 марта. – Режим доступа : http://www.litsa.com.ua/articles/1705/grupa-privat--reyder-1-v-ukraini.htm. – Загл. с экрана.
131. Сахно А. Гринмейл, или что такое корпоративный шантаж и как с ним бороться [Электронный ресурс] / А. Сахно // Подробности. – Режим доступа : http://podrobnosti.ua/analytics/2005/05/27/215284.html. – Загл. с экрана.
132. Селигмен Б. Основные течения современной экономической мысли / Б. Селигмен ; [пер. с англ.]. – М. : Прогресс, 1986. – 600 с.
133. Сигел Дж. Словарь бухгалтерских терминов / Дж. Сигел, Дж. Шим ; [пер. с англ.]. – М. : ИНФРА-М, 2001. – 408 с.
134. Сірко А. В. Корпоративні відносини в перехідній економіці: проблеми теорії і практики / А. В. Сірко. – К. : Імекс, 2004. – 413 с.
135. Сліпушко О. М. Тлумачний словник чужомовних слів в українській мові / О. М. Сліпушко. – К. : Криниця, 1999. – 507 с.
136. Словник сучасної економіки Макміллана / [пер. з англ.]. – К. : АртЕк, 2000. – 640 с.
137. Смирнов Е. Корпоративное госуправление в Украине: метод Лукашенко? [Электронный ресурс] / Е. Смирнов // Зеркало недели. – 2006. – № 39. – Режим доступа : http://zn.ua/ECONOMICS/korporativnoe_ gosupravlenie_v_ukraine_metod_lukashenko-48099.htm. – Загл. с экрана.
138. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов / А. Смит ; [пер. с англ.]. – М. : Эксмо, 2007. – 960 с.
139. Степаненко С. В. Інституціональний аналіз економічних систем (проблеми методології) : монографія / С. В. Степаненко. – К. : КНЕУ, 2008. – 312 с.
140. Столен Джеймс А. Ф. Вступ у бізнес / Джеймс Столен, Едвін Долан ; пер. з англ., заг. ред. і вступ. ст. Й. С. Завадського. – К. : Вид-во Європ. ун-ту фін., інформ. систем. менеджменту і бізнесу, 2000. – 756 с.
141. Структура собственности и проблемы корпоративного контроля в российской экономике : отчет по гранту USAID / осн. исп. Р. М. Энтов, А. Д. Рады