Макроэкономический анализ и выбор финансовой политики Республики Таджикистан :

Краткое описание

Введение... 3-12

Глава I. Теоретические и методические основы макроэкономического

анализа... 13-48

1.1. Основные и секторальные макроэкономические показатели и их взаимосвязи...13 -40

1.2. Факторы, влияющие на макроэкономические изменения...40-48

Глава П. Исследование и оценка финансовых потоков в Республике

Таджикистан...49-95

2.1. Внешнеэкономическая деятельность...49-70

2.2. Состояние государственного внешнего долга...70-85

2.3. Состояние денежно - кредитной сферы... ..86-95

Глава III. Основные направления совершенствования

финансовой политики Республики Таджикистан... 96-154

3.1. Предпосылки и необходимость совершенствования финансовой политики...96-110

3.2. Вопросы совершенствования управления внешними заимствованиями и государственным долгом... 110-125

3.3. Корректировка финансовой политики... 126-154

Заключение... 155-162

Библиографический список использованной литературы... 163-176

Приложения... 177-178
Введение

Введение

Актуальность темы исследования. Анализ социально - экономических процессов, происходящих в стране, является главной составляющей приемов, используемых при государственном регулировании. Обобщение результатов экономических процессов на макроуровне с разграничением их по сферам экономики, оценка агрегированных индикаторов, отражающих воздействие денежно - кредитной и фискальной политики, изучение валютных курсов и платежного баланса, факторов, влияющих на увеличение государственного внешнего долга позволяют представить общую картину хозяйственной деятельности и, во многом, политики страны. Изучение тенденций развития экономики и причин их возникновения позволяет сделать достоверным прогнозирование и с помощью регулирующих механизмов скорректировать в благоприятную сторону. Количественная оценка результатов, получаемых в процессе макроэкономического исследования, является информационной основой для таких корректировок, что особенно важно в период проведения рыночных реформ.

Процесс реформирования в Республике Таджикистан начался с серьезным опозданием по сравнению с другими странами СНГ в связи с затяжным гражданским конфликтом, который продолжался до 1997 года. Численность населения, живущего за чертой бедности, в стране весьма велика: в крайней бедности (2,15 дол. США в день).живет 68% населения, более 95 % могут быть отнесены к бедным (4,30 дол. США в день)1. За время «переходного периода» уровень бедности значительно возрос по причине резкого снижения объема ВВП и расслоения населения по уровню доходов. Возрос государственный внешний долг, который в 2001 г. составил - 96%, а в

Ла /Сокращение уровня бедности, экономический рост и устойчивость долговой ситуации в странах СНГ с

^ низким доходом. - Вашингтон: Международный Валютный Фонд, Всемирный Банк, 2002 г. - С. 29

4

2002 - 82% к ВВП. Собираемость налогов в Таджикистане отстает на 9% от среднего уровня в регионе, составляющего 23% ВВП1.

В настоящее время остро стоит проблема совершенствования финансовой политики Республики Таджикистан на основе мирового опыта. Это было отмечено в послании Президента Республики Таджикистан Парламенту страны: «Основой экономики любого общества, - отмечает Э. Ш. Рахмонов, - является обеспечение макроэкономической стабильности, без которой невозможно обеспечение накоплений и осуществление инвестиций. Поэтому мы придаем важное значение тщательно разработанным мерам в области фискальной политики для поддержания макроэкономической стабильности... Экономический рост является важнейшим механизмом обеспечения возможностей трудоустройства через создание новых рабочих мест и повышения уровня жизни. Для обеспечения такого роста Правительство будет придерживаться практики принятия эффективных мер макроэкономической политики, создания условии для реформирования предприятии и развития частного сектора, особенно в области сельского хозяйства, поддержки развития финансового сектора, улучшения инфраструктуры» .

Необходимо отметить, что обеспечение макроэкономической стабильности Республики Таджикистан серьезно осложнено факторами становления рыночной экономики (переходной период), геополитической позицией страны, незавершенностью преобразований в институциональной сфере и нормативно-правовой области и рядом других особенностей.

Таким образом, исследование некоторых важнейших показателей макроэкономической ситуации и на этой основе разработка предложений по выбору финансовой политики определяют значимость и актуальность выбора темы диссертационной работы.

1 /Сокращение уровня бедности, экономический рост и устойчивость долговой ситуации в странах СНГ с низким доходом. - Вашингтон: Международный Валютный Фонд, Всемирный Банк, 2002 г. - С. 30

Послание Президента Республики Таджикистан Э. Ш. Рахмонова членам Маджлиси Милли и депутатам Маджлиси Намояндагон Маджлиси Оли Республики Таджикистан «Главная цель наших реформ — снижение бедности»//Экономика Таджикистана: стратегия развития. - 2001. - № 2. - С. 9 - 10

Степень изученности проблемы. Проблема выбора финансовой политики в условиях развития разных стран с целью достижения экономического роста рассматривается в трудах многих ученых-экономистов. Основные положения, понятия и процесс принятия решений с целью корректировки финансовой политики на основе макроэкономического анализа отражены в трудах Дж.Кейнса. В книге «Общая теория занятости, процента и денег» (1936 г.) он обосновал положение о решающей роли государства в предотвращении кризисов и безработицы. М. Фридмен - признанный лидер монетаристского направления, в которой деньгам отводится решающая роль в экономической жизни - считает, что уровень цен определяется количеством денег в обращении. У. Льюис (труд «Теория экономического роста», 1955 г.) проводил исследование проблем экономического развития и его особенностей в развивающихся странах. Он отмечает: «Однако то, что может быть полезным для развитых государств, не обязательно даст аналогичный результат в развивающихся странах и потому не должно автоматически заимствоваться странами «третьего мира». В указанном направлении работали Р. Солоу (фундаментальный вклад в теорию экономического роста и анализ роли научно - технического прогресса в развитии экономики), К. Макконелл и С. Брю (развивают и дополняют изложенные ранее экономические взгляды по актуальным проблемам современности), Г. Н. Мэнкью, М. Вудфорд, Дж.Б.Тэйлор, С. Фишер и ученые - экономисты советского периода: Л.И.Абалкин, А. И. Анчишкин, Н. Л. Кузнецова, В.Д. Камаев, В.Леонтьев (развитие метода «затраты - выпуск» и его применение к важнейшим экономическим проблемам), А. Г.Милейковский, Н. И. Микульский, С.М.Никитин, И.С.Шаршов и др.

Многие аспекты проведения макроэкономического анализа и проблем финансовой политики отражены в трудах ученых - экономистов Республики Таджикистан Г. С.Абдусамадова, И. А. Асророва, Р. Т. Джаббарова, Н. К.

# 6

Каюмова, А. X. Катаева, С. Д. Комилова, Т. Н. Назарова, М. Н. Нурмахмадова, Р. К. Рахимова, Х.У. Умарова и др.

Учеными - экономистами Республики Таджикистан рассматривались

^ проблемы выбора финансовой политики', а также связанные с ним вопросы инвестирования экономического роста2; монетарные проблемы и вопросы; социальной политики3.

с* Исследования методических и практических вопросов проведения

макроэкономического анализа, а также выработка на этой основе предложений, позволяющих в первую очередь сократить уровень бедности в условиях переходной экономики Республики Таджикистан, требуют продолжения, так как подвержены постоянным изменениям в результате воздействия внешних и

ф внутренних факторов.

Совершенствование финансовой политики и корректировка государственных регуляторов экономики, приводящее к макроэкономической стабилизации, по мнению автора, прежде всего, находятся в области:

- оценки таких проблем, как дефицит государственного бюджета, достаточность денежной массы и инфляция, внешнеторговый дефицит, внешний долг и ограниченность резервов иностранной валюты;

- связи макропоказателей с действиями по улучшению защиты населения от последствий роста потребительских цен и внесения изменений в систему социальных гарантий;

1 Назаров Т. Н. Таджикистан: Стимулы экономического роста в контексте формирования и развития социально - ориентированных рыночных отношений//Экономика Таджикистана: стратегия развития.- 2004.-№ 1.- С.34-58; Джаббаров Р. Т. О некоторых проблемах экономической политики Таджикистана/УЭкономика Таджикистана: стратегия развития.- 2003.-№ 2.- С.162-176; Рахимов Р. К. Теоретические вопросы стратегии развития экономики Республики Таджикистан в переходный период. //Экономика Таджикистана: стратегия развития.-2001.-№ 2.- С. 55-75; Умаров X. У., Зарифова 3. С. Монетарные проблемы демонетизированной экономики//Экономика Таджикистана: стратегия развития.- 2003.-№ 1.- С. 97-111; Рахимов Р. К. К вопросу о финансово - кредитных рычагах развития экономики Таджикистана. //Экономика Таджикистана: стратегия развития.- 2005.-№ 2.- С. 34-58

Рахимов Р. К. Некоторые вопросы инвестирования экономического роста//Экономика Таджикистана: стратегия развития.- 2003.-№ 1.- С. 24-40

Умаров X. У. Важнейшие проблемы социально —демографического развития Таджикистана. //Экономика Таджикистанаб стратегия развития.- 2003 .-№ 2.- С.71-88

7

- формирования долгосрочной монетарной и фискальной политики, позволяющей осуществлять постоянный контроль за развитием экономики с использованием макроэкономических показателей.

Цель и задачи исследования. Целью диссертации является исследование некоторых макроэкономических инструментов и механизмов, влияющих на процесс принятия решений в области экономической политики, и поиски путей совершенствования государственных регуляторов экономики Республики Таджикистан.

Для достижения вышеуказанной цели поставлены задачи:

1. провести обзор теоретических и методических основ макроэкономического анализа с выделением приоритетных для выбора путей развития экономики Республики Таджикистан на нынешнем этапе;

2. выявить факторы, влияющие на макроэкономические показатели в конкретных условиях;

3. исследовать макроэкономическую ситуацию в Республике Таджикистан, включающую наиболее важнейшие вопросы финансовой политики: комплексную оценку внешнеэкономической деятельности, денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики и управления государственным внешним долгом страны;

4. разработать предложения по выбору финансовой политики Республики Таджикистан, используя выявленные причины дисбалансов.

Объектом исследования является макроэкономическая ситуация и ее стабилизация в Республике Таджикистан, складывающаяся на современном этапе развития.

Предметом исследования выступают закономерности и тенденции развития национальной экономики, влияние денежно - кредитной и налогово -бюджетной политики на достижение макроэкономической стабилизации в стране.

Методологическую основу исследования составляют: фундаментальные научные труды, содержащие макроэкономический анализ денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики как основы для выработки финансовой политики страны; исследования, касающиеся проблем проведения экономических реформ с применением макроэкономических индикаторов в странах с переходной экономикой Восточной Европы и СНГ, а также развивающихся стран мира; законодательные и нормативные акты Республики Таджикистан, связанные с денежно-кредитным регулированием, формированием налоговой системы; меморандумы Международного Валютного Фонда о проведении макроэкономических преобразований в Республике Таджикистан.

При проведении макроэкономического анализа используется информационно-статистическая база Государственного комитета статистики Республики Таджикистан, официальный вебсайт Национального банка Таджикистана, статистические данные Международного Валютного Фонда, Всемирного банка, Азиатского Банка Развития, Европейского Банка Реконструкции и Развития.

Научная новизна работы.

1. Проведено исследование макроэкономической ситуации в Республике Таджикистан, основанное на анализе реального сектора экономики, оценки внешнеэкономической деятельности, налогово - бюджетной и денежно - кредитной политики, государственного внешнего долга и его управлении, где в частности, отмечено наличие долларизации и теневой экономики; определены пути взаимодействия налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики с целью достижения макроэкономических целей.

2. На основе исследования внешнеэкономической деятельности дана оценка международному положению страны и определены дальнейшие задачи органов государственного регулирования в области внешнеторговой политики.

3. Выявлены основные факторы, влияющие на макроэкономические преобразования в условиях формирования рыночной экономики, а именно, экономический рост /темпы совокупного роста/; платежный баланс /дефицит текущего счета, резервы и внешняя задолженность, условия торговли, составные элементы потоков капитала и их структура по срокам/; неустойчивость уровня инфляции; процентные ставки и валютные курсы /неустойчивость процентных ставок и валютных курсов, уровень реальных внутренних процентных ставок, гарантии устойчивости валютного курса/; резкий рост цен на кредиты и активы; последствия распространения кризисов /внешнеторговое влияние; корреляция финансовых рынков/; прочие факторы /целевое кредитование и инвестиции, использование правительством банковской системы и прочие квазифискальные дисбалансы, просроченные платежи/.

4. Определены основные проблемы и приоритетные направления развития экономики Республики Таджикистан, а именно:

- в реальном секторе экономики - развитие аграрного сектора за счет легализации денежный средств на основе прав собственности, что, в свою очередь, позволит создать рабочие места;

- при построении налогово-бюджетной политики - упрощение системы регистрации малых предприятий на селе; с целью вывода неформального сектора экономики целесообразность определения эффективности налоговой системы посредством использования показателей эластичности и динамичности налоговых поступлений за определенный период для внесения последующих изменений в законодательство; рекомендации в области управления внешним долгом;

- необходимость создания стимулирующей системы налогообложения для повышения мобильности внутреннего капитала страны посредством механизмов привлечения депозитов юридических и физических лиц в банковскую систему. Такая система предполагает, что все расходы по

' 10

обслуживанию кредитов коммерческих банков вычитаются из налогооблагаемой базы без каких- либо ограничений, стимулируя рост привлеченного оборотного капитала. Это, по мнению автора, даст толчок для вложения собственных средств в виде депозитов и последующего получения кредита. Такой «переток» средств, в свою очередь, позволит Национальному банку Таджикистана полностью контролировать денежную массу с целью маневрирования при установлении обменного курса и прогнозировании уровня инфляции;

- в денежно - кредитной политике - сокращеннее долларизации и ее влияния на уровень инфляции, а также учет достаточности национальной валюты в денежном обращении.

Практическая значимость диссертации заключается в возможности использования ее выводов при корректировке экономической политики и выборе стратегии развития Республики Таджикистан. Полученные результаты могут быть использованы Правительством Республики Таджикистан, Национальным банком Таджикистана, Министерством финансов Республики Таджикистана, Министерством экономики и торговли Республики Таджикистан, а также в учебном процессе вузов на экономических факультетах.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные научные результаты диссертации были доложены на:

" научно - практической конференции «Основные направления дальнейшего реформирования экономики Республики Таджикистан», посвященной 80 - летию города Душанбе, проходившей в Российско -Таджикском (славянском) университете 26-27 ноября 2004 г.;

круглом столе на тему: «Проблемы стабильного экономического роста в Республике Таджикистан», проходившем в Российско — Таджикском (славянском) университете 29 марта 2005 г. в соответствии с Планом мероприятий Правительства Республики Таджикистан на 2005 год;

и

- международной научно - практической конференции «Экономико-правовые аспекты управления внешним долгом, проходившей в Институте повышения квалификации государственных служащих Республики Таджикистан 26-27 октября 2005 г. в соответствии с Постановлением Правительства Республики Таджикистан за № 43 от 29 января 2005 года.

Рекомендации диссертационной работы в области управления государственным внешним долгом Республики Таджикистан, направленные на обеспечение стабильности макроэкономической сферы и платежного баланса, были использованы Министерством финансов Республики Таджикистан.

Кроме того, материалы исследования были использованы в составлении курса лекций по дисциплинам «Экономика финансов» и «Финансовый менеджмент» для студентов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит».

Публикации. Результаты диссертации опубликованы автором в следующих изданиях:

1) Зависимость макроэкономических показателей от состояния финансовой системы (на материалах Республики Таджикистан): Монография/РТСУ.-Душанбе: Деваштич, 2005. - 48 с: ил. - Библиогр. в конце.- 100 экз. - 3 п.л.

2) Анализ образования государственного внешнего долга Республики Таджикистан //Вестник РТСУ, 2003. - № 1 (4). - 0,94 п.л.

3) Координация и прогнозирование структурной экономической политики //Вестник РТСУ, 2005.-№ 1(9). - 0,56 п.л. (в соавторстве)

4) Вопросы совершенствования финансово - кредитной политики //Вестник РТСУ, 2005.-№ 1(9). - 0,38 п.л.

5) Финансовая стабильность - основа экономического роста// Вестник РТСУ, 2005. - № 2 (10). - 0,5 п.л. (в соавторстве)

6) Эффективное управление государственным внешним долгом: Материалы международной научно-практической конференции «Экономико-правовые аспекты управления внешним долгом». - Душанбе: ИПКГС, 2005. — 0,6 п. л.

12

7) Анализ состояния платежного баланса Республики Таджикистан //Известия академии наук Республики Таджикистан - в печати - 0,81 п.л. (в соавторстве)

Объем и структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка в количестве 155 наименований, двух приложений, изложена на 178 страницах компьютерного текста. Работа иллюстрирована 11 таблицами, 4 диаграммами и 5 графиками.

13

Глава I. Теоретические и методические основы макроэкономического анализа

1.1. Основные и секторальные макроэкономические показатели и их взаимосвязи.

Макроэкономический анализ исследует общеэкономические процессы в целом, т.е. условия и результаты деятельности на рынке всех субъектов экономических отношений. Для поддержания равновесия между ними необходим особый агент. Поэтому в макроэкономике важнейшим экономическим агентом становится государство. Оно устанавливает правила игры на национальном рынке: определяет налоговую политику, тарифные ставки, квоты, дотации, а также законы, согласно которым действуют участники рыночных отношений1.

Целью макроэкономического анализа является комплексное описание механизма функционирования национальной экономики для последующей выработки экономической политики государства.

Практическое исчисление важнейших макроэкономических показателей осуществляется посредством системы национальных счетов.

Важным методическим подходом в анализе макроэкономических показателей являются альтернативные подходы к определению ВВП в качестве основного и определяющего уровень экономики страны показателя.

Альтернативные подходы к определению ВВП

Наиболее важный макроэкономический показатель - валовый внутренний продукт (ВВП) можно определить при помощи трех основных методов: метода производства, метода доходов и метода расходов. Эти разные методы приводят к эквивалентным результатам.

Метод производства.

Агапова Т. А., Серегина С. Ф. Макроэкономика: Учебник. — М.: Дело и сервис, 2002. — С. 14 2См. также: Мэнкью Г. Н. Принципы макроэкономики - 2-е изд. -М.: Питер, 2003. -С. 252-255

В соответствии с методом производства ВВП равен сумме валовой добавленной стоимости, произведенной в стране, или разрюсти между стоимостью объема производства и стоимостью всех товаров и услуг, использованных в производстве (т.е. промежуточным потреблением). Таким образом,

где

yy\VA = сумма добавленной стоимости по всем секторам экономики

Метод доходов.

ВВП можно считать также равным сумме всех доходов, генерированных производителями - резидентами. Таким образом,

GDP(no рыночным ценам) = GDP(no факторной стоимости) + TSP =

TSP где

W = общая сумма заработной платы и других вознаграждений, выплачиваемых работникам;

OS = операционная прибыль производственных единиц (включая арендную плату, проценты, амортизацию и прибыль);

TSP = налоги минус субсидирование продукции (т.е. налоги с продаж и другие налоги на предприятия, уплачиваемые последними в бюджет органов государственного управления, за вычетом трансфертов, полученных предприятиями от правительства).

Метод расходов.

При использовании данного метода ВВП равен сумме статей его конечного использования. Таким образом,

где

С = конечное потребление государственного и негосударственного секторов;

15

I = валовый объем инвестиций (инвестиции в основные фонды плюс изменения товарно - материальных запасов);

X = экспорт товаров и нефакторных услуг;

М = импорт товаров и нефакторных услуг.

В кейнсианской модели вышеуказанное уравнение является основным уравнением, которое определяет величину номинального ВВП .

В классической модели основным уравнением является уравнение

MV=PY,

где величина MV представляет собой совокупные расходы, a PY - общие доходы (выручку) продавцов, которые также определяют номинальный ВВП.

С помощью номинального и реального ВВП вычисляется важный экономический показатель - дефлятор ВВП, отражающий отношение уровня текущих цен к уровню цен базисного года. Другими словами, дефлятор ВВП характеризует относительное изменение цен в экономике, а не объемов производства и исчисляется по следующей формуле:

р. -

е/

где Qjt - количество i - го блага в текущем периоде.

Основным методом макроэкономического анализа является экономико-математическое моделирование народнохозяйственных процессов. При построении макроэкономических моделей система взаимодействия экономических субъектов и их реакция на изменение хозяйственных условий описываются посредством поведенческих, технологических, институциональных и дефиниционных функций3:

1 См. также: Долан Э. Дж., Линдсей Д. Макроэкономика /Пер. с англ. В. Лукашевича и др., под общей ред. Б. Лисовика и др. - СПб., 1997. -С 207-213

2 Там же.

См. также: Агапова Т. А., Серегина С. Ф. Макроэкономика: Учебник. - М.: Дело и сервис, 2002. — С. 255-256

. 16

1. Поведенческие функции, выражающие сложившиеся в обществе предпочтения.

2. Функции, характеризующие технологические условия производства.

3. Институциональные функции, представляющие институционально установленные зависимости между параметрами модели. Например, сумма налоговых поступлений (Т) есть функция от дохода (у) и от установленной соответствующим институтом налоговой ставки (Ту): Т = Ту у

4. Дефиниционные функции, выражающие зависимости, вытекающие от вербального определения экономических явлений. Например, под совокупным спросом на рынке благ (YD) подразумевается суммарный потребительский спрос домашних хозяйств (С), инвестиционный спрос предпринимательского сектора (I), государства (G) и заграницы (Е). Это определение можно представить в виде тождества

YD =С + I + G + Е

Тождество между дефицитом ресурсов экономики в целом и сальдо по текущим внешнеторговым операциям можно выразить как1:

разрыв между сбережениями сальдо счета использование

и инвестициями = текущих = иностранных

в экономике в целом (S-I) операций (CAB) сбережений

Иными словами, баланс между сбережениями и инвестициями в экономике и сальдо счета текущих операций платежного бланса, которое можно рассматривать как использование государством иностранных сбережений, эквивалентны.

Следовательно, сальдо счета текущих операций платежного баланса можно рассматривать с различных точек зрения. Как сальдо статей счета текущих операций равно сумме всех статей платежного баланса, которые финансируют сальдо текущих операций. В более широком

Blanchard О. J., Fisher S. Lectures in Macroeconomics. - London: The MIT Press, 1989. - С 566 - 614

17

макроэкономическом смысле оно отражает разрыв между располагаемым доходом и суммарными расходами в экономике, а также сальдо сбережений и инвестиций. Эти последние взаимосвязи подчеркивают значение сальдо счета текущих операций как объединяющей концепции, связывающей экономику страны с остальным миром.

Хотя вышеуказанное тождество и имеет ключевое значение для макроэкономического анализа, оно не определяет со всей четкостью соответствующие роли сектора органов государственного управления и частного или негосударственного сектора. Связь между фискальными агрегированными показателями и платежным балансом может быть выведена с учетом основного разрыва между сбережениями и инвестициями в экономике в целом. Это определяется путем разбивки агрегированных показателей сбережений (S) и инвестиций (I) на компоненты частного сектора и компоненты сектора органов государственного управления

Таким образом, уравнение можно переписать как:

подстрочные показатели р и g означают соответственно частный сектор и сектор органов государственного управления.

Это соотношение можно также представить как

В формуле уравнение показывает, что баланс текущего счета операций равен сумме разрыва между сбережениями и инвестициями частного сектора и разрыва между сбережениями и инвестициями в секторе органов государственного управления.

Значение этого тождества трудно переоценить. Оно указывает на существование важных взаимосвязей между (i) разрывом сбережений и инвестиций в частном секторе, (и) общим бюджетным сальдо сектора органов государственного управления и (iii) сальдо счета текущих операций платежного баланса. Оно позволяет сосредоточить внимание на различных вкладах

Список литературы