Антикризисное управление финансово-промышленными группами и влияние коммерческого банка на их деятельность :

Краткое описание

Введение 3

Глава 1. Трансформационные особенности антикризисного управления финансово-промышленными группами 10

1.1. Организационная структура российских ФПГ: состояние и перспективы 10

1.2. Оптимизационная модель финансово-кредитных отношений

в ФПГ в современных условиях 26

1.3. Разработка программы антикризисного управления финансово-промышленной группой 40 Глава 2. Реструктуризация финансово-промышленных групп

при антикризисном управлении 52

2.1. Особенности процесса реструктуризации ФПГ 52

2.2. Принципы и пути реструктуризации ФПГ 65

2.3. Бюджетирование как основа ресурсного управления

финансовым блоком в финансово-промышленной группе 95

2.4. Предложения по реструктуризации автомобильной отрасли РФ

путем создания финансово-промышленного холдинга 129

Глава 3. Новая организационная структура коммерческого банка при антикризисном управлении финансово-промышленными группами 137

3.1. Финансово-кредитный механизм, определяющий ресурсную основу функционирования ФПГ 137

3.2. Казначейство банка - новый элемент организационной структуры 153 управления в рамках функционирования финансово-промышленной группы Заключение 166 Список использованной литературы 168 Приложения 177
Введение

Введение

Актуальность темы исследования

В российских условиях, когда рыночная среда еще не сложилась, достаточно проблематично оценить экономическую эффективность взаимосвязанных и взаимозависимых бизнес-проектов. Движущими мотивами для объединения компаний и коммерческих банков в финансово-промышленные группы (ФПГ) становится стремление к стабильности связей и повышение их значимости в российской экономике. В настоящее время стабильность и значимость обеспечиваются выживанием как путем взаимной поддержки и объединения предприятий и банков, так и при помощи государства. Однако многие ФПГ до сих пор представляют собой искусственные, экономически слабо обоснованные структуры.

Функционирование неформальных объединений с относительно устойчивым сотрудничеством и взаимопроникновением промышленного и финансового капиталов, объединяет членов конгломерата более жесткими, чем участники финансово-промышленной группы, личными, клиентскими, кредитными, акционерными, технологическими связями. Государственными органами, особенно в экспортных, жизнеобеспечивающих отраслях были созданы вертикально интегрированные комплексы, которые до настоящего времени не имеют статуса ФПГ.

Желание получить официальный статус ФПГ мотивировалось достижением акционерного контроля над предприятиями и банками, с которыми налажены эффективные хозяйственные связи; повышением собственного имиджа; формированием контактов с федеральной и региональной властью. «Проблемные» же предприятия, где имеется конфликт интересов на фоне продолжающейся приватизации, пытались как-то зафиксировать соответствующее изменение разделения сфер влияния, хотя официальный статус ФПГ не исключает последующих ревизий результатов приватизации. Диверсифицированные группы предпочитают оформиться в официальные ФПГ с целью

4

легализации своей деятельности в проблемных сферах, где не завершено разделение сфер влияния с другими подобными группами. Поэтому в финансово-промышленные группы официально оформлено промежуточное, а не отлаженное состояние их организационной структуры.

Предприятия вынуждены кооперироваться по причине нехватки оборотных средств и бюджетного финансирования, прессинга со стороны мощных конкурентов, а также в связи с необходимостью более эффективного управления капиталом. Процесс объединения в финансово-промышленные группы может решить проблемы кооперирования в снабженческо-сбытовой сфере с целью экономии издержек, согласованности действий при производственной кооперации, укрепления отношений с банками и потенциальными инвесторами, оптимизации материальных и финансовых потоков, укрепления платежной дисциплины, улучшение делового имиджа, облегчения отстаивания групповых интересов и ряд других.

Коммерческие банки в основе формирования финансово-промышленных групп предполагают сохранение сотрудничества с надежными и долговременными клиентами, формирование притока средств от иностранных инвесторов, увеличение возврата выданных кредитов за счет эффективного менеджмента и оптимальных денежных потоков, получение солидных прибылей от перепродажи акций отечественных предприятий иностранным инвесторам и т.п.

Однако, интеграция промышленного и банковского капитала в рамках большинства получивших данный статус структур, носит лишь декларативный характер. Особую актуальность обретает необходимость систематизации проблем функционирования финансово-промышленных групп: преобладание в ФПГ слабых «карманных» банков, ограниченные инвестиционные возможности, отсутствие эффективной управляемости группой, неэффективный менеджмент, отсутствие стратегических собственников, чрезмерная ориентация на государственную поддержку, отсутствие соединения различных бизнесов

5

с целью достижения эффекта синергии и другие. Поэтому тема исследования особенно актуальна.

Основная цель исследования заключается в разработке антикризисного механизма финансово-промышленных групп на основе комплексной реструктуризации коммерческого банка как составного элемента финансового блока ФПГ.

Задачи исследования. Исходя из поставленной цели, в работе определены следующие задачи:

проанализировать организационную структуру ФПГ, определив тенденции их развития;

разработать оптимизационную модель финансово-кредитных отношений системе ФПГ;

разработать программу антикризисного управления финансово-промышленной группы;

проанализировать процесс реструктуризации ФПГ;

обосновать предложения по созданию финансово-промышленного холдинга на примере автомобильной отрасли РФ;

разработать финансово-кредитный механизм, определяющий ресурсную основу функционирования ФПГ;

разработать организационную структуру коммерческого банка в рамках функционирования финансово-промышленной группы.

Объектом исследования диссертационной работы является финансово-кредитный механизм в рамках антикризисного управления финансово-промышленными группами, а также деятельность коммерческого банка как структурного элемента финансового блока ФПГ.

6

Предметом исследования выступают экономические отношения, отражающие особенности функционирования коммерческого банка, как составляющего элемента финансово-промышленной группы.

Теоретической и методологической основой исследования стали труды классиков отечественной и зарубежной экономической науки в области антикризисного управления, финансово-кредитного механизма, финансов предприятий и крупных корпоративных структур. Основой теоретической части, посвященной финансово-кредитными отношениям, являются работы A.M. Бирмана, Э.А. Вознесенского, В.В. Иванова, В.В. Ковалева, В.И. Колесникова, М.В. Родионова, М.В. Романовского, Б.М. Сабанти, Г.М. Точильни-кова и других. Такие отечественные экономисты, как С.А. Батчиков, И.Ю. Беляев, Ю.Б. Винслав, В.Е. Дементьев, Д.С. Львов, В.А. Пешехонов, Ф.Ф. Рыбаков, Э.А. Уткин и другие посвятили свои исследования вопросам функционирования корпоративных структур, в частности, финансово-промышленным группам. Собственно проблемы антикризисного управления анализировались в исследованиях А.Е. Карлика, А.Б. Крутика, Р.Б. Хайрул-лина.

Реформирование российской банковской системы, реструктуризация коммерческих банков исследовалась в трудах Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой, Т.В. Парамоновой, Н.А. Савинской, М.Х. Халиловой.

Информационной базой исследования послужили статистические отчеты, показатели деятельности финансово-промышленных групп и холдингов, коммерческих банков, аналитические материалы ЦБ РФ. В работе использованы законодательные и нормативные документы органов власти РФ, тематические материалы периодических изданий.

Научная новизна диссертационной работы заключается в следующих результатах, достигнутых автором в процессе исследования:

7

1. Разработана оптимизационная модель финансово-кредитных отношений в финансово-промышленных группах в современных условиях.

2. Предложена программа антикризисного управления финансово-промышленной группой.

3. Раскрыты особенности процесса реструктуризации финансово-промышленной группой.

4. Обозначены принципы и пути реструктуризации финансово-промышленной группой.

5. Разработана и обоснована методика бюджетирования, представляющая основу ресурсного управления финансовым блоком в финансово-промышленной группе.

6. Предложен алгоритм реструктуризации российской автомобильной отрасли путем создания финансово-промышленного холдинга.

7. Обоснован финансово-кредитный механизм, определяющий ресурсную основу функционирования ФПГ.

8. Предложена новая организационная структура коммерческого банка как структурного элемента финансового блока ФПГ.

Практическая значимость диссертационной работы заключается в возможности использования результатов исследования при осуществлении комплексной реструктуризации как кредитной организации, так и финансово-промышленной группы.

Апробация результатов исследования.

Основные положения и практические разработки, содержащиеся в работе, применяются в практической деятельности межрегиональной автомобильной компании. Некоторые аспекты по реструктуризации управления кредитной организации используются в деятельности коммерческого банка регионального уровня. Теоретические и практические разработки диссертации используются в учебном процессе.

8

Публикации. По теме диссертационного исследования автором опубликовано 4 работы, общим объемом 2,1 п. л.

Структура работы.

Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений. Общий объем работы составляет 176 страниц. Основное содержание изложено на 168 страницах. Список использованной литературы содержит 111 наименований, приложения занимают 15 страниц.

Во введении обоснована актуальность темы, сформулированы цель и задачи исследования; определены предмет и объект исследования, его теоретическая и методологическая основа; раскрываются элементы научной новизны и практическая значимость работы.

В первой главе «Трансформационные особенности антикризисного управления финансово-промышленными группами» анализируется современное состояние и перспективы развития российских финансово-промышленных групп, раскрывается оптимизационная модель финансово-кредитных отношений в ФПГ, обосновывается программа антикризисного управления финансово-промышленной группой.

Во второй главе «Реструктуризация финансово-промышленных групп при антикризисном управлении» автором предложены принципы и пути реструктуризации финансово-промышленных групп на основе выявления особенностей их становления и развития. Выявлена определяющая роль бюджетирования как основы ресурсного управления финансовым блоком в ФПГ, обоснованы предложения по реструктуризации автомобильной отрасли путем создания финансово-промышленного холдинга.

В третьей главе «Новая организационная структура коммерческого банка при антикризисном управлении финансово-промышленными группами» определен финансово-кредитный механизм, определяющий ресурсную основу функционирования ФПГ. Предложена новая организационная струк-

9

тура коммерческого банка, адекватно отражающая процессы реструктуризации финансово-промышленных групп.

В заключении подведены итоги диссертационного исследования, сформулированы основные выводы и обобщены предложения как антикризисного управления ФПГ, так и адекватной реструктуризации коммерческого банка.

10

Глава 1. Трансформационные особенности антикризисного управления финансово-промышленными группами

1.1. Организационная структура российских ФПГ: состояние и перспективы

Анализ деятельности российских ФПГ позволяет утверждать, что организация сотрудничества предприятий-участников группы остается одним из слабых мест финансово-промышленных групп. Противоречия состоят как в формировании организационной структуры ФПГ с целью ее управляемости, так и в реализации эффективных финансовых механизмов. Организационная структура ФПГ охватывает состав группы, связи по капиталу между ее участниками, совокупность договорных и неформальных взаимообязательств. Рассмотрим эволюцию российских ФПГ.

В теории и практике особенно актуален вопрос о способах создания и формирования организационной структуры финансово-промышленных групп. В соответствии с ФЗ РФ «О финансово-промышленных группах» в качестве такой группы могут выступать: холдинг (основное и дочерние общества) и консорциум учредителей центральной компании ФПГ, подписавших договор о создании ФПГ.

Из ФПГ, внесенных в Государственный реестр ФПГ, центральные компании только двух групп имели организационно-правовую форму ЗАО (28). Все остальные группы создавались через учреждение участниками группы открытого акционерного общества. Интеграция через совместное учреждение центральной компании ФПГ отвечает стремлению участников группы к сохранению относительной самостоятельности, их настороженному отношению к появлению крупных внешних акционеров.

Приспособление при таких мотивациях к действующей налоговой системе подталкивает предприятия к объединению ресурсов на началах простого товарищества. Объекта налогообложения по НДС, налогу на

11

прибыль или другому виду налогов при объединении средств (вкладов) для совместной деятельности не возникает.

Совместная деятельность в рамках простого товарищества предполагает выделение участника, которому поручается ведение общих дел. Подобный вариант не всегда отвечает интересам всех партнеров, реализации проекта мешает неготовность партнеров довериться одному из участников.

Функционирование финансово-промышленных групп, создаваемых через совместное учреждение ее центральной компании, подконтрольной совету управляющих, и следует, на наш взгляд, рассматривать как механизм преодоления данного противоречия. Через совет управляющих, центральную компанию обеспечивается контроль участников над совместной деятельностью, над использованием обособляемых с этой целью ресурсов. Основой функционирования ФПГ служит система договоров о совместной деятельности, каждый из которых охватывает тех участников, которые сотрудничают по одному из направлений ее деятельности. Центральная компания учитывает деятельность по всем аспектам.

Следует, на наш взгляд, сгруппировать механизмы консолидации капитала в три группы.

Первая группа - совместно учреждается акционерное общество.

Вторая группа - имеет место участие одних членов группы в капитале других.

Третья группа - происходит концентрация капитала, которая достигается с помощью кредитов.

Так, в частности, в финансово-промышленной группе «Интеррос» акционерное общество "ИНРОС Капитал", внесшее наибольшую долю в капитал учрежденного группой акционерного общества, владеет 34,8 % акций АКБ «Международная финансовая компания» и 20,93 % акций АО «Фосфорит», входящих в эту же ФПГ. В финансово-промышленной группе «Объединенная промышленно-строительная компания» чековый

12

инвестиционный фонд «Курс-И», располагая одним из трех крупнейших пакетов акций центральной компании группы (17,1 %), владеет от 6,5 до 10 % акций 13 из ее других соучредителей.

В формировании уставного капитала центральной компании ФПГ, на наш взгляд, наблюдаются противоречивые тенденции.

С одной стороны, участники группы стремятся к равенству влияния на деятельность центральной компании и, в этой связи, к паритету вкладов в ее уставной капитал. Особенно явно подобное стремление проявляется тогда, когда даже при значительных различиях между предприятиями по величине активов взносы в уставной капитал центральной компании устанавливаются равными для всех или почти всех ее соучредителей (ФПГ «Уральские заводы», ФПГ «Русская меховая корпорация»).

Однако участие предприятий ФПГ в равных пропорциях в капитале создаваемой центральной компании еще не создает предпосылок для консолидации интересов.

С другой стороны, нередок значительный разброс долей отдельных участников в этом капитале. Данное обстоятельство нельзя объяснить лишь различиями в их финансовых возможностях. Так, в частности, участие АВТОБАНКА в капитале центральной компании ФПГ «Нижегородские автомобили» составляет всего 0,05 %.

Разброс долей может рассматриваться как признание уже сложившегося распределения экономических ролей в группе или неизбежности последующей трансформации ФПГ.

Например, в финансово-промышленной группе «Магнитогорская сталь» выделяется роль АО «Магнитогорский металлургический комбинат», вклад которого в уставной капитал центральной компании составляет 65,13 %. В капитале центральной компании ФПГ «Святогор» столь же велика доля АО «Уралтрак». В ФПГ «Нижегородские автомобили» АО «ГАЗ»

13

владеет 27,6 % акций центральной компании и одновременно имеет 30 и более процентов акций четырех участников ФПГ.

Достаточно интересно, что для всех этих ФПГ характерно довольно скромное участие банковских структур в уставном капитале центральной компании группы. Для ФПГ «Святогор» оно составляет менее одного процента, для ФПГ «Нижегородские автомобили» - 8,87 %. В ФПГ «Магнитогорская сталь» Промстройбанк владеет 4,2 % акций центральной компании, АВТОВАЗБАНК - 2,1 % (27).

Масштабы консолидации ресурсов в уставном капитале центральной компании ФПГ относительно невелики. В большинстве случаев центральная компания по своему экономическому весу уступает учредителям. Это сказывается на обеспечении управляемости всей финансово-промышленной группы.

Не оправдываются ожидания некоторых групп, что дефицит средств, объединяемых самими участниками, будет компенсирован государственными ресурсами. Распределение центральной компанией поступающих средств позволяло бы управлять группой.

Не располагающую значительными средствами центральную компанию можно рассматривать как структуру, соответствующую клубу президентов в японских финансово-промышленных группах. В этих клубах и происходит выработка, согласование стратегии действий группы. Однако управляемость развития японских ФПГ держится не только на деятельности таких клубов. В рамках диверсифицированных групп реализация согласованных решений обеспечивается близостью стратегических интересов участников, во многом связанной с их перекрестным владением акциями. Такое взаимоучастие в капитале дает возможность оказывать и взаимовлияние, ставит входящие в эти группы компании в подконтрольное положение со стороны партнеров по ФПГ. Наряду с имущественными

14

действуют и кредитные рычаги. Именно банки выступают организаторами комплексного функционирования всей финансово-промышленной группы.

В рамках вертикально интегрированных ФПГ помимо имущественных рычагов контроля, влияние ведущей компании может поддерживаться предоставлением ею технологической информации, оборудования, специалистов.

Поэтому представляется актуальным рассмотреть перспективы организационной эволюции ФПГ в РФ. Компромисс между самостоятельностью и подчиненностью на основе совместного учреждения координирующего хозяйственного общества, как показал анализ части ФПГ, не отличается устойчивостью. Регулирующие возможности координирующего органа оказываются весьма ограниченными. Совместные согласованные решения не воспринимаются как обязательными. Резервы повышения управляемости ФПГ быстро исчерпываются, если в наблюдается квазиинтеграция и преобладают мотивы не стратегического, а тактического характера (Приложение 4; 104).

На наш взгляд, опыт реального функционирования незначителен, однако и он свидетельствует, что ФПГ движутся в сторону поиска различных путей сближения интересов участников, повышения управляемости группы, ресурсного обеспечения ее инвестиционных и других программ. Именно двоякая функциональная роль кредитов (финансовое обеспечение и рычаг управления) оправдывает повышенное внимание к эволюции отношений между промышленными предприятиями и банками ФПГ.

Среди официальных ФПГ наблюдаются следующие тенденции. Чем больше отраслей и технологических цепочек представлено в диверсифицированной ФПГ, тем значительнее нагрузка на коммерческий банк группы. Как в этих, так и в моноотраслевых ФПГ выявляется некоторое раздвоение интересов.

15

С одной стороны, обнаруживается тяготение к крупным банкам. Так, в частности, в финансово-промышленной группе «Интеррос» ведущая роль принадлежала ОНЭКСИМБАНКУ. Деятельность группы охватывает нефтехимию, цветную и черную металлургию, транспорт, экспортно-импортные операции по весьма широкому кругу продукции.

С другой стороны, желание не очень крупных диверсифицированных групп и моноотраслевых финансово-промышленных групп обеспокоены тем, чтобы проблемы группы были основными для коммерческого банка и приводят к ориентации на сотрудничество в рамках ФПГ со средним банком. Примером может служить ФПГ «Объединенная промышленно-строительная компания».

Иногда интересы согласуются. Так, в моноотраслевой ФПГ «Носта-Трубы-Газ» участвовали как близкий ведущему промышленному предприятию группы (Орско-Халиловский металлургический комбинат «Носта») банк «Носта», так и АКБ «Инкомбанк».

Среди включенных в Государственный Реестр ФПГ к диверсифицированным относятся, в частности, следующие группы: «Восточно-Сибирская группа», «АтомРудМет», «Донинвест», «Металлоиндустрия», «Центр-Регион» (Приложение 1; 37).

В моноотраслевых ФПГ в центре интеграционных процессов чаще оказывается промышленное предприятие. В качестве примеров стоить отметить ФПГ «Магнитогорская сталь», «Нижегородские автомобили», «Святогор». Деятельность именно этих финансово-промышленных групп и свидетельствуют о формировании организационной структуры холдингового типа.

В диверсифицированных ФПГ усиление роли финансовых центров может в дальнейшем сочетаться с выстраиванием вертикальных имущественных структур в отдельных отраслях и подотраслях.

16

Таким образом, для этих двух типов финансово-промышленных групп и видятся перспективы развития центральной компании.

В рамках диверсифицированной ФПГ возможно фактическое закрепление за центральной компанией роли клуба президентов и аналитического центра, оказывающего проектно-консультационные услуги участникам. Однако реальна и эволюция этой компании в достаточно мощный инвестиционный институт (инвестиционную компанию), тесно сотрудничающую с другими кредитно-финансовыми учреждениями группы.

В рамках ФПГ, осуществляющих интеграцию вдоль одной технологической цепочки, следует ожидать наращивания в капитале центральной компании влияния ведущего в этой цепочке промышленного предприятия, использования данной компании в качестве инструмента выстраивания холдинговой структуры во главе с таким предприятием.

Устранение запретов для входящих в ФПГ предприятий на перекрестное владение акциями, на участие в ФПГ финансовых холдингов существенно расширило возможности совершенствования имущественных отношений в группе. Тем самым открыта перспектива постепенной трансформации ФПГ типа консорциума в ФПГ холдингового типа. Запрет на взаимоучастие в капитале создавал определенные сложности для осуществления подобной трансформации. Он не позволял центральной компании иметь и наращивать долю участия в акционерном капитале партнеров по ФПГ, поскольку они являются акционерами этой компании.

Именно центральная компания способна трансформироваться в структуру, воплощающую крупный инвестиционный проект. Такой вариант позволяет рассчитывать на привлечение внешних ресурсов к реализации проекта при сохранении влияния в нем ведущего предприятия.

Отдельного рассмотрения заслуживают финансово-промышленные группы, создаваемые как моноотраслевые, но при значительном участии

17

ведущих российских банков. Для этих групп характерно одновременное укрепление позиций и банка, и центральной компании.

Сближение по характеру организационной эволюции с рядом универсальных ФПГ отвечает перспективе превращения рассматриваемых групп, в звенья мощных диверсифицированных финансово-промышленных групп во главе с соответствующими банками.

Представленными чертами характеризуются ФПГ «Русхим», ФПГ «Точность», где банк «Российский кредит» (после реструктуризации «Импексбанк») являлся одним из наиболее крупных акционеров (10 %) центральной компании. Подобная ситуация в финансово-промышленной группе «Скоростной флот», ориентирующейся на превращение центральной компании в материнскую, по отношению к ряду участников группы. Этому будет способствовать перемещение в центральную компанию пакетов акций соответствующих участников от ТНК «Гермес-Союз», располагающей такими акциями. О прочности позиций финансово-кредитных учреждений в ФПГ «Скоростной флот» свидетельствуют их доли в уставном капитале центральной компании группы. Для МАБ «Гермес-Центр» эта доля составляет 14,0 %, для АО ТНК «Гермес-Союз» 16,0 %.

Диверсифицированные ФПГ с относительно слабыми кредитно-финансовыми участниками оказываются перед выбором:

добиваться широкой государственной поддержки;

сужать сферу деловой активности с возможным сокращением состава участников (вплоть до превращения в недиверсифицированную ФПГ);

искать партнеров среди наиболее крупных банков.

На наш взгляд, создание универсальных ФПГ без мощных коммерческих банков оборачивается трудностями в развитии группы, вынуждает ее к поиску льгот, источников масштабных внешних (для ФПГ) заимствований.

Список литературы