Формування та використання фінансових активів інститутів спільного інвестування

Краткое описание

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ
ДОНЕЦЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

На правах рукопису
Овчинникова Марина Миколаївна

УДК 336.764.1:330.322

Формування та використання фінансових активів інститутів спільного інвестування

Спеціальність: 08.00.08 – Гроші, фінанси і кредит

Дисертація на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник
Іонін Євген Євгенович
доктор економічних наук, професор

Донецьк – 2012

ЗМІСТ
ВСТУП…………………………………………………………………………… 5
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ ФОРМУВАННЯ ТА ВИКОРИСТАННЯ ФІНАНСОВИХ АКТИВІВ ІНСТИТУТІВ СПІЛЬНОГО ІНВЕСТУВАННЯ………………………………………………………………..13
1.1. Економічний зміст і ринкові засади формування та використання фінансових активів………………………………….………………...…13
1.2. Особливості формування та використання фінансових активів інститутів спільного інвестування як основи їх інвестиційної політики………………………………… ………………………….…...39
1.3. Концепція вдосконалення інвестиційної політики інститутів спільного інвестування на основі механізму формування та використання фінансових активів……………………………………...63
ВИСНОВКИ ДО РОЗДІЛУ 1……………………………………………...……83
РОЗДІЛ 2. МЕТОДИ Й ІНСТРУМЕНТИ ФОРМУВАННЯ ТА ВИКОРИСТАННЯ ФІНАНСОВИХ АКТИВІВ ІНСТИТУТІВ СПІЛЬНОГО ІНВЕСТУВАННЯ..……………….……………………………………….…….86
2.1.Методи формування та використання фінансових активів………………………………………………………………..…..86
2.2. Модель управління ризиком втрати інвестиційного капіталу при формуванні та використанні фінансових активів ІСІ…………………………………………………………………..……110
2.3. Критерії ефективності моделі управління ризиком втрати інвестиційного капіталу при формуванні та використанні фінансових активів ІСІ………………………………………………………………126
ВИСНОВКИ ДО РОЗДІЛУ 2……………………………………………..……139

РОЗДІЛ 3. ВДОСКОНАЛЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОЛІТИКИ ІНСТИТУТІВ СПІЛЬНОГО ІНВЕСТУВАННЯ НА ОСНОВІ РЕАЛІЗАЦІЇ МОДЕЛІ УПРАВЛІННЯ РИЗИКОМ ВТРАТИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО КАПІТАЛУ ПРИ ФОРМУВАННІ ТА ВИКОРИСТАННІ ФІНАНСОВИХ АКТИВІВ ІСІ……………………………………………………………….…..142
3.1. Аналіз формування та використання фінансових активів інститутів спільного інвестування………………………………...…..142
3.2. Апробація моделі управління ризиком втрати інвестиційного капіталу при формуванні та використанні фінансових активів ІСІ……………………………………………………………………..…154
3.3. Обґрунтування інвестиційної політики інститутів спільного інвестування за критеріями ефективності моделі управління ризиком втрати інвестиційного капіталу при формуванні та використанні фінансових активів ІСІ……………………………………………...….182
ВИСНОВКИ ДО РОЗДІЛУ 3………………………………………….…….…197
ВИСНОВКИ………………………………………….………………………....200
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ……………………………………...203
ДОДАТКИ………………………………………………………………………222

ПЕРЕЛІК СКОРОЧЕНЬ
АDR – американська депозитарна розписка
ВЧА – вартість чистих активів
НКЦПФР – Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку
ЄС – Європейський союз
ЗУ – Закон України
ІСІ – інститути спільного інвестування
КІФ – корпоративний інвестиційний фонд
ПІФ – пайовий інвестиційний фонд
НДУ – Національний депозитарій України
НПФ – недержавні пенсійні фонди
ОВДП – облігації внутрішньої державної позики
УБ – Українська біржа
ПФТС – Перша фондова торгова система
ТОВ – товариство з обмеженою відповідальністю

ВСТУП
Актуальність теми. Системні економічні перетворення супроводжуються розвитком фінансових процесів як важливої складової ринкового середовища. Із переходом України до ринкової економіки особливої актуальності набуває перерозподіл капіталів. У фінансовому сегменті сформувалися сприятливі умови для розвитку інвестування та реалізації матеріальних інтересів інвесторів. Сучасний стан економіки потребує активізації використання новітніх технологій управління фінансовими активами та застосування різноманітних фінансових інструментів. Від оптимальної структури фінансових активів залежить величина прибутку, рентабельність і фінансова стійкість інститутів спільного інвестування. Спільне інвестування в Україні активно поширюється – за даними УАІБ у 2011 році кількість інвестиційних фондів зросла до 1451, порівняно з 577 у 2008 році. Однак загальна вартість фінансових активів в управлінні за цей період зростала вдвічі повільніше - з 63,2 до 126,8 млрд. грн., а прибутковість фондів часто набувала від’ємного значення. Різноманітні методичні підходи до оптимізації співвідношення фінансових активів дають змогу досягнути кращих результатів діяльності таких інститутів. Інтеграція фінансової системи України у світове співтовариство потребує адаптації структури фінансових активів вимогам ринку для досягнення конкурентних переваг та підвищення інвестиційної привабливості інститутів спільного інвестування (далі ІСІ). Фінансові теорії досліджують різноманітні підходи до застосування інвестиційних інструментів зарубіжними вченими, серед яких: Ю. Брігхем, Л. Гапенски, А. Дамодаран., М. Міллер, Ф. Модільяні, Дж. К. Ван Хорн, Ф. Фабоззі, В. Шарп тощо. Особливості формування та використання фінансових активів всебічно та повно розглянуто також у роботах вітчизняних та російських авторів, як-то: Л.М. Алексеєнко, І.О. Бланк, А.С. Булатов, В.В. Буряковський, З.Г. Ватаманюк, В.М. Гриньова, В.Н. Єдронова, Є.Є. Іонін, Т.В. Калінеску, Л.А. Костирко, В.В. Ковальов, О. Мертенс, Є.А. Мизиковський, В.М. Рудой, Є.Є. Слуцький та інші. Різноманітні підходи до методики інвестування фінансових активів також визначили відомі фінансисти: У. Баффет, Р. Вінс, Дж. Лівермор, В. О’Ніл, Дж. Сорос та інші.
Проте в даний час у вітчизняній і зарубіжній теорії й практиці фінансового менеджменту відсутні комплексні дослідження інвестиційної політики інститутів спільного інвестування через механізм формування та використання фінансових активів, що негативно впливає на прийняття управлінських рішень відносно до перспектив розвитку ІСІ. Невирішеними залишилися питання визначення структури фінансових активів ІСІ та підходи до її оптимізації. Пильної уваги також потребує визначення особливостей формування та використання фінансових активів ІСІ як основи їх інвестиційної політики, що базується на визначенні фінансових інструментів, методів, критеріїв оцінки ризику та дохідності фінансових активів, сучасних тенденцій інвестування на вітчизняному фінансовому ринку. Це обумовило вибір теми дисертації, визначило її мету та завдання дослідження.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами.
Дисертацію виконано згідно з держбюджетними темами наукових досліджень Донецького національного університету: «Удосконалення фінансово-кредитних механізмів управління економічним розвитком України» (номер державної реєстрації 0109U007300), «Перспективи та пріоритети розвитку економічного аналізу в сучасних умовах» (номер державної реєстрації 0106U003344), у яких автор брав участь як співвиконавець. Особистий внесок автора полягає у розробці концептуального підходу до вдосконалення інвестиційної політики інститутів спільного інвестуванні на основі механізму формування та використання фінансових активів.
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є поглиблення теоретичних та методологічних засад розвитку механізму формування та використання фінансових активів інститутів спільного інвестування, спрямованих на обґрунтування їх інвестиційної політики, практичне впровадження якої сприяє підвищенню ефективності інвестування, зростанню дохідності за умов мінімізації ризиків.
Досягнення зазначеної мети зумовило необхідність вирішення таких завдань:
- розкрито економічний зміст і ринкові засади формування та використання фінансових активів, їх місце та роль в структурі фінансового ринку;
- визначено особливості формування та використання фінансових активів інститутів спільного інвестування як основи їх інвестиційної політики;
- розроблено концепцію вдосконалення інвестиційної політики інститутів спільного інвестування на основі механізму формування та використання фінансових активів;
- визначено традиційні та альтернативні методи й інструменти формування та використання фінансових активів ІСІ;
- обґрунтовано підходи до реалізації інвестиційної політики ІСІ на основі економіко-математичної моделі управління ризиком втрати інвестиційного капіталу при формуванні та використанні їх фінансових активів;
- визначено сучасні тенденції інвестування на фінансовому ринку України в умовах нестабільного розвитку економіки;
- реалізовано механізм формування інвестиційної політики ІСІ за критеріями ефективності моделі управління ризиком втрати інвестиційного капіталу при формуванні та використанні їх фінансових активів.
Об’єктом дослідження є процеси розвитку фінансових активів інститутів спільного інвестування.
Предметом дослідження є теоретичні та практичні основи формування та використання фінансових активів інститутів спільного інвестування.
Методи дослідження. В процесі дослідження використано: методи індукції та дедукції, аналізу й синтезу, імітаційного моделювання для уточнення понять «фінансовий ринок», «фінансові активи», «механізм формування та використання фінансових активів», пов’язаних з визначенням факторів впливу на дохідність фінансових активів, обґрунтування інвестиційної політики та напрямків оптимізації структури фінансових активів ІСІ, вдосконалення форм та методів формування та використання активів; методи економічного та статистичного аналізу, кількісного та якісного порівняння - для аналізу структури активів інститутів спільного інвестування; системний підхід, методи наукової абстракції, методи експертних оцінок та економіко-математичні методи - для побудови моделі управління ризиком втрати інвестиційного капіталу при формуванні та використанні фінансових активів ІСІ, концепції та визначення меж інвестування в фінансові активи й оптимізації їх структури в умовах невизначеності.
Інформаційну базу дослідження становлять наукові праці та публікації вітчизняних і зарубіжних учених з питань інвестиційної політики, управління фінансовими активами, законодавчі й нормативні акти, статистичні довідники, дані «Української біржі», «Першої фондової торгівельної системи», державної установи «Агентство з розвитку інфраструктури фондового ринку України» та Української Асоціації Інвестиційного Бізнесу.
Наукова новизна отриманих результатів. В процесі дослідження були вперше отримані такі теоретичні та практичні результати, що характеризують особистий внесок автора та новизну в підвищенні ефективності формування та використання фінансових активів інститутів спільного інвестування України:
вперше:
- запропоновано новий підхід до визначення структури фінансових активів ІСІ на основі концепції вдосконалення інвестиційної політики ІСІ, що базується на визначенні фінансових інструментів, методів, критеріїв оцінки ризику та дохідності фінансових активів. Практична реалізація концепції здійснюється за етапами прогнозування стану інвестиційного портфелю ІСІ через модель управління ризиком втрати інвестиційного капіталу при формуванні та використанні їх фінансових активів;
удосконалено:
- обґрунтування інвестиційної політики інститутів спільного інвестування в залежності від умов розвитку ринку на основі етапів оцінки ефективності структури фінансових активів ІСІ, відхилення показників від законодавчо встановлених нормативів, регламентів інвестиційної декларації ІСІ, або експертної оцінки, що дозволило посилити роль контролю за структурою активів в залежності від економічних циклів, обмеження збитків та перерозміщення коштів у веденні інвестиційної діяльності;
- класифікацію факторів впливу на дохідність та рівень ризику фінансових активів за характером виникнення, силою впливу, можливістю передбачення, типом наслідків та напрямком дії на основі розвитку дефініції "фінансові активи", які трансформуються у "фінансові зобов'язання" та "фінансові інструменти", дослідженні проблем функціонування ІСІ на сучасному етапі, законотворчих процесів в регулюванні фінансового ринку України та історичного розвитку світової економіки. Це забезпечує розробку алгоритму адаптації структури активів до змін і контролю за факторами впливу;
набули подальшого розвитку:
- підходи до оцінки інвестиційної привабливості цінних паперів на основі діагностики фінансового стану емітентів, за умов першочергового урахування критерію їх здатності розрахуватися з боргами, що впливає на рівень адекватності оцінки вартості та ліквідності цінних паперів у період економічної нестабільності;
- використання методів економіко-математичного моделювання перерозміщення коштів ІСІ з метою зниження рівню ризику втрати капіталу та поліпшення структури фінансових активів при реалізації інвестиційної діяльності учасників фінансового ринку;
- організаційна модель державного та внутрішнього управління в системі нагляду та контролю за діяльністю ІСІ, в якій розглянуто ступінь захищеності інвестицій в фонди, що дає змогу сформувати якісну інформацію для обґрунтування і вибору можливих варіантів забезпечення збереження інвестиційного капіталу.
Практична цінність отриманих результатів. Практичне значення результатів дисертаційного дослідження полягає в розробленні науково обґрунтованих висновків та пропозицій із удосконалення функціонування ринку фінансових активів інститутів спільного інвестування та можуть бути використані у практичній діяльності інститутів спільного інвестування, фінансових та інвестиційних компаній, банків, приватних інвесторів та у діяльності державних органів влади, науково-дослідних інститутів при розробці законодавчої бази.
Наукові висновки та результати автора, зокрема, рекомендації автора стосовно оцінки факторів впливу на дохідність та рівень ризику фінансових активів та ступеню захищеності інвестицій в фонди в частині управління активами (в тому числі – НПФ) були використані Державною комісією з регулювання ринків фінансових послуг (довідка № 33/42/6 від «29» лютого 2012 р).
Обґрунтована автором інвестиційна політика ІСІ в залежності від умов розвитку ринку та етапи оцінки ефективності структури фінансових активів використовувались в діяльності ТОВ «КУА «Бізнес-Інвест», що надало можливість вчасно та ефективно відслідковувати негативні відхилення показників від норми чи плану та вносити зміни для оптимізації структури (довідка № 32/12 від «20» березня 2012 р.).
Запропоновані автором підходи до оцінки інвестиційної привабливості цінних паперів на основі діагностики фінансового стану емітентів та стратегія інвестування фінансових активів в умовах невизначеності успішно застосовувалась в діяльності аналітичного відділу фінансової компанії ТОВ «Донфінсервіс» для формування прийнятної структури активів (довідка № 2303/1 від «23» березня 2012 р.).
Концепція вдосконалення інвестиційної політики ІСІ та модель управління ризиком втрати інвестиційного капіталу при формуванні та використанні фінансових активів ІСІ, розроблені автором, були використані та впроваджені в професійну діяльність ТОВ «Всеукраїнська управляюча компанія», що дозволила провести оптимізацію структури активів та підвищити прибутковість діяльності ПІФ «Консул»: 23.02.2010р. – на 78,92% річних, або 31,35% чистого приросту; 06.04.2011р. - 100% річних, або 26,3% чистого приросту (довідка № 04/102 від «27» березня 2012 р.).
Основні наукові та практичні результати дисертаційної роботи використовуються в Донецькому національному університеті в процесі викладання навчальних дисциплін: «Фінансовий аналіз», «Стратегічне управління» (довідка № 451/01-27/6.10.0 від «20» квітня 2012 р.)
Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є самостійно виконаною науковою працею, в якій викладено підхід до розв’язання важливого наукового питання – оптимізації процесу формування та використання фінансових активів інститутів спільного інвестування Україні. Всі висновки, рекомендації та пропозиції, які виносяться на захист, отримані дисертантом. Із наукових робіт, опублікованих у співавторстві, в дисертації використані лише ті положення, які отримані безпосередньо автором.
Апробація результатів дисертації. Основні положення і висновки дисертаційної роботи було обговорено і схвалено на VІ Всеукраїнській науково-практичній конференції «Перспективи та пріоритети розвитку економічного аналізу» (Донецьк, 2008), науково-практичній конференції «Фінансова сфера та її роль у зростанні конкурентних переваг», (Ірпінь, 2009), ІІІ Міжнародній науково-практичній конференції «Особливості функціонування національних фінансових систем в умовах поглиблення глобалізації», (Ірпінь, 2010), VI Міжнародній науково-практичній конференції «Наука в информационном пространстве», (Дніпропетровськ, 2010), VІІ Всеукраїнській науково-практичній конференції «Перспективи та пріоритети розвитку економічного аналізу», (Донецьк, 2010), Міжнародній науково-практичній конференції «Реформування фінансової системи та стимулювання економічного зростання в нестабільній економіці», (Дніпропетровськ, 2011), Міжнародній науково-практичній конференції студентів та молодих вчених «Актуальні проблеми розвитку соціально-економічних систем» (Бердянськ, 2011), XVI Міжнародній науково-практичній конференції «Перспективи розвитку економіки України: теорія, методологія, практика» (Луцьк, 2011), IV Міжнародній науково-практичній конференції «Ефективність бізнесу в умовах трансформаційної економіки» (Судак, 2011), Всеукраїнській науково-практичній конференції «Наукова школа маркетингового менеджменту:20 років творчої діяльності» (Донецьк, 2011), Міжнародній науково-практичній конференції «Розвиток соціально-економічних систем в трансформаційних умовах» (Бердянськ, 2012), Всеукраїнській науково-практичній конференції «Роль вищих навчальних закладів у розвитку та популяризації фондового ринку України» (Київ, 2012), VIII Всеукраїнській науково-практичній конференції «Перспективи та пріоритети розвитку економічного аналізу» (Донецьк, 2012).
Публікації. Основні положення дисертації опубліковано в 26 наукових працях д. а., серед яких 13 статей у спеціалізованих фахових виданнях, 1 – співавтор монографії, 12 публікацій у матеріалах наукових конференцій. Загальний обсяг публікацій - 31,04 д.а., з яких 11,37 д.а. належить особисто автору.
Структура та обсяг роботи. Дисертаційна робота складається із вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел із 202 найменувань, 18 додатків. Загальний обсяг дисертації становить 221 сторінку комп’ютерного тексту, містить 35 таблиць, 26 рисунків на 47 сторінках.

Список литературы

ВИСНОВКИ

В результаті проведення дослідження формування та використання фінансових активів інститутів спільного інвестування на основі поставлених завдань були отримані наступні результати:
1. Розглянуто місце фінансових активів на фінансовому ринку та на основі систематизації й аналізу підходів, запропоновано узагальнююче визначення фінансових активів як категорії, пов’язаної з рухом об’єктів, що мають вартість, є результатом минулих подій, здатні приносити у майбутньому економічні вигоди й знаходяться у власності та під контролем економічних суб’єктів, в їх наявній грошовій формі чи у формі грошових і фінансових інструментів. Виділення ринкових факторів, що обумовили необхідність появи фінансових активів, дозволило виокремити різність в поняттях фінансових активів, зобов’язань та фінансових інструментів.
2. Виділені та розглянуті етапи розвитку вітчизняних інститутів спільного інвестування, виокремлено головні проблеми функціонування таких інститутів на сучасному етапі. В залежності від мети діяльності ІСІ, досліджено здатність фінансових активів приносити прибуток та розроблена класифікація факторів впливу на їх дохідність та рівень ризику. Задля адаптації структури активів до змін запропонований алгоритм контролю. Ступінь захищеності інвестицій в фонди через системи внутрішнього та державного контролю ІСІ розглянуті за допомогою розробленої організаційної моделі.
3. Зроблений висновок щодо актуальності вдосконалення механізму формування та використання фінансових активів. Для вирішення цього питання була розроблена концепція вдосконалення інвестиційної політики інститутів спільного інвестування на основі механізму формування та використання фінансових активів. В концепції викладені основні елементи механізму формування та використання фінансових активів ІСІ та запропоновані підходи до оцінки інвестиційної привабливості цінних паперів на основі діагностики фінансового стану емітентів.
4. В роботі розглянуті головні методи оптимізації структури активів: дисконтування грошових потоків, диверсифікації, капітальних активів та економіко-математичного моделювання. Це дозволило зробити висновок про складність та невідповідність сучасним реаліям вітчизняного ринку більшості методів та визначити доцільність методу економіко-математичного моделювання для оптимізації структури фінансових активів.
5. На основі визначеної мети, завдань та запропонованого алгоритму побудування економіко-математичної моделі в дисертації була розроблена трьохетапна модель управління ризиком втрати інвестиційного капіталу при формуванні та використанні фінансових активів ІСІ та запропонована модель перерозміщення коштів за методом усереднення ціни.
6. Важливою складовою вдосконалення механізму формування та використання активів є визначення критеріїв ефективності побудованої моделі. В роботі прийнято рішення в якості таких критеріїв вважати покращення кількісних та якісних параметрів структури фінансових активів ІСІ. Для всебічного аналізу ефективності запропонована структурно-логічна схема аналізу структури фінансових активів інститутів спільного інвестування. На основі оцінки впливу коефіцієнтів на портфелі фондів, були виділені такі, що найбільш повно оцінюють ризик та дохідність саме інвестиційного портфелю.
7. Інвестиційні фонди на протязі 2008 р. показали невисоку дохідність одночасно з високим рівнем ризику, тобто підвищення ефективності формування та використання фінансових активів було нагальним. Модель управління ризиком втрати інвестиційного капіталу впроваджена у діяльність ПІФ «Консул» з обґрунтуванням алгоритму поетапного формування та використання фінансових активів фонду. Розрахунок адаптованої моделі VaR з новою структурою активів підтвердив доцільність оптимізації - VaR акцій українських емітентів після впровадження моделі знизився до найменшого показника з початку 2009 року та відбулося зниження ризику втрати капіталу сукупної вартості активів. Також була розрахована модель перерозміщення коштів за методом Р. Вінса.
8. Результатами оптимізації структури активів стало підвищення прибутковості діяльності ПІФ «Консул», на 23 лютого 2010 року прибутковість вкладених грошей склала 78, 92% річних, або 31,35% чистого приросту; на 06 квітня 2011р. - 100% річних, або 26,3% чистого приросту.
9. Виходячи із реалій вітчизняного фінансового ринку, запропоновано стратегію прийняття рішення про інвестування коштів в ризиковані цінні папери в умовах невизначеності. Порівнюючи з середніми по ринку збитками, вищенаведена структура активів показала результати кращі за інші фонди та підтвердила необхідність мінімізації збитків від інвестицій.
10. В процесі практичної апробації ефективність розглянутої моделі підтверджено також через покращення кількісних та якісних параметрів. Зроблений висновок, що у 2011 році після оптимізації структури фінансових активів інвестиційного фонду дохідність приймає має тенденцію до стабілізації без різких коливань. На кінець 2011 року через нестабільність на зовнішніх ринках відбувається зниження вартості активів, але нижче, ніж у середньому по ринку. Інвестиційна політика обґрунтована в залежності від 4 варіантів розвитку ринку: спад, дно, пожвавлення, пік, та, виходячи із зроблених досліджень був розглянутий приклад формування інвестиційної політики відповідно до різних умов розвитку ринку.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ
1. Абрамов С.И. Инвестирование / С. И. Абрамов. — М. : Центр экономики и маркетинга, 2000. — 440 с.
2. Александер Д. Международные стандарты финансовой отчетности : от теории к практике: [пер. с англ.] / Д. Александер, А. Бриттон, Э. Йориссен. – М.: Вершина, 2005. – 767 с.
3. Аналітичний огляд ринку спільного інвестування [Електронний ресурс]: Українська асоціація інвестиційного бізнесу. — Режим доступу: http://www.uaib.com.ua/analituaib/year_analit_uaib.html
4. Аньшин В.Н. Инвестиционный анализ: учебно – практическое пособие / В. Н. Аньшин. — М. : Дело, 2000 . — 280 с.
5. Алексеенко Л. М. Аналіз фінансових активів інститутів спільного інвестування в структурній модернізації економіки / Л. М. Алексеєнко, М. В. Стецько // Економічний аналіз. / Тернопільський націон. екон. ун-т. – Тернопіль, 2012. – С. 5–9.
6. Алексеєнко Л. М. Сучасні фінансово-кредитні системи в умовах міжнародної економічної інтеграції / Л. М. Алексеєнко, А. О. Двігун // Фінансова система України: зб. наук. праць / Національний ун-т „Острозька академія”. – Острог, 2011. – Вип. 17. – С. 370–375.
7. Артемова Л.В. Инвестиции и инновации: Словарь-справочник от А до Я / Л. В. Артемова, М. З. Бор; под ред. Бора М.З., Денисова А.Ю. — М. : Изд-во «ДИС», 1998. — 208 с.
8. Асоціація "Перша фондова торговельна система". Рішення "Про Торговий кодекс ПФТС" від 19.12.2002 №4 [Електронний ресурс]: Перша фондова торговельна система. — Режим доступу: www.ligazakon.ua.
9. Батлер Б. Финансы: Толковый словарь / Б. Батлер, Б. Джонсон, Г. Сидуэлл, Э. Вуд.; [под общ. ред. И. М. Осадчей]. — М. : ИНФРА–М : Весь Мир, 1998. — 492 с.
10. Брейли Р. Принципы корпоративних финансов / Р. Брейли, М. Стюарт.; 2-е русск. изд. (пер. с 7-го междунар. изд.) — М. : ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. — 1120 с.
11. Барнгольц С. Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта : Учеб. пособие / С. Б. Барнгольц, М. В. Мельник. — М. : Финансы и статистика, 2003. — 240 с.
12. Баффет М. Баффетология / М. Баффет, Д. Кларк. — М. : Попурри, 2006. — 415с.
13. Бедь В. В. Фінанси: Навч.-метод. посіб. для самостійного вивчення дисципліни / В. В. Бедь , Ю. М. Когут. — К. : МАУП, 2004. — 168с.
14. Бланк И. А. Стратегия и тактика управления финансами. / И. А. Бланк. — К. : МП «ИТЕМ Лтд», 1996. — 534 с.
15. Бланк И.А. Концептуальные основы финансового менеджмента / И. А. Бланк. — К. : Ника-Центр, Эльга, 2003. — 448 с. – (Библиотека финансового менеджера).
16. Бланк И. А. Управление активами. / И. А. Бланк. — К. : Ника-Центр; Эльга, 2007. — 720 с. — (Сер. „Библиотека финансового менеджера” ; вып. 6).
17. Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера / И. А. Бланк. — К. : Ника-Центр, 1998. — 481 с. — (Библиотека финансового менеджера).
18. Большой экономический словарь : 25000 терминов / А. Н. Азрилиян и др. ; под ред. А. Н. Азрилияна. — изд. 6-е, доп. — М. : Ин-т новой экономики, 2005. — 1376 с.
19. Богуславский М. М. Иностранные инвестиции: правовое регулирование / М. М. Богуславский. — М. : Изд-во БЕК, 1996. — 462с.
20. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2 т.: пер. с англ. / Ю. Бригхем, Л. Гапенски; под ред. В. В. Ковалева ; СПбУЭФ ; Высш. шк. экономики. — СПб.: Экон. шк., 1997. — Т. 1. — 1997. — 498 с.
21. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2 т.: пер. с англ. / Ю. Бригхем, Л. Гапенски; под ред. В. В. Ковалева ; СПбУЭФ ; Высш. шк. экономики. – СПб.: Экон. шк., 1997. — Т. 2. — 1997. — 672 с.
22. Булатов А. С. Экономика: учеб. для вузов / А. С. Булатов, С. А. Бартенев, А. И. Бельчук. — М.: Экономистъ, 2008. — 897 с.
23. Буренин А. Н. Управление портфелем ценных бумаг / А. Н. Буренин. — М.: НТО им. академика С.И. Вавилова, 2005. — 452 с.
24. Буряковський В. В. Кількісні критерії оцінки невизначеності макроекономічних фінансових потоків / В. В. Буряковський, О. М. Грабчук // Фінанси України. — 2006. — №4. — С.149-157.
25. Ван Хорн Дж. К. Основы финансового менеджмента / Дж. К . Ван Хорн, Дж. М. Вахович. — М. : И.Д. Вильямс, 2008. — 1232 с.
26. Василик О. Д. Теорія фінансів: Підручник / О. Д. Василик. — Київ : НІОС, 2000. — 416 с.
27. Ватаманюк З. Г. Перспективи розвитку ринку цінних паперів в Україні / З. Г. Ватаманюк, О. В. Баула. // Фінанси України. — 2007. — №5. — С. 75-85.
28. Вахрин П. И. Инвестиции: Учебник / П. И. Вахрин. — М. : Издательско – торговая корпорация «Дашков и К», 2002. — 384 с.
29. Великий тлумачний словник сучасної української мови / В. Бусел. — К. : Украина, 2005. — 1720 с.
30. Виленский П. Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: [yчебно – практическое пособие] / П. Л. Виленский., В. Н. Лившиц, Н. А. Смоляк. — М. : Дело, 2001 . — 832 с.
31. Вильямс Л. Долгосрочные секреты в краткосрочной торговле / Л. Вильямс. — М. : ИК Аналитика, 2001. — 312 с.
32. Винс Р. Математика управления капиталом. Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров / Р. Винс. — К. : Альпина Бизнес Букс, 2008. — 244 с.
33. Вітлінський В. В. Ризикологія в економіці та підприємництві: Монографія / В. В. Вітлінський, Г. І. Великоіваненко. — К.: КНЕУ,2004. — 480 с.
34. Вожжова О. Ф. Оптимізація фінансових ресурсів акціонерних товариств у торгівлі: Автореферат дисертації кандидата економічних наук : спец. 08.04.01 «Фінанси, грошовий обіг і кредит» / О. Ф. Вожжова. — К., 2006. — 21 с.
35. Галуза С. Оценка использования активов в анализе эффективности предприятия / С. Галуза, В. Артемов // Экономика Украины. — 2005.- — №6. — С. 86 - 91.
36. Герасименко А. Г. Концентрація капіталу: сутність та основні форми реалізації / А. Г. Герасименко // Фінанси України . — 2005. — №10. — С. 116-120.
37. Герасименко Р. А. Финансовый рынок. Теория. Практика организации в Украине / Р. А. Герасименко. – Донецк : «КИТИС», 2000. — 330 с.
38. Гитман Л. Дж. Основы инвестирования: пер. с англ. / Л. Дж. Гитман, М. Д. Джонк. – М. : Дело, 1999. – 1008 с.
39. Гриньова В. М. Інвестування: [навч. посіб.] / В.М. Гриньова, В.О. Коюда, Т.І. Лепейко, О.П. Коюда. — 2-ге вид, доопр. і доп. — X. : Інжек, 2004. — 404 с.
40. Господарський кодекс України від 16.01.2003 №436-IV [Електронний ресурс] — Режим доступу: http://www.rada.gov.ua.
41. Гуржиев В. А. Инвестиционная стратегия корпорации: Автореферат диссертации кандидата экономических наук : cпец. 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» / В. А. Гуржиев / Российская Академия Государственной Службы при Президенте Российской Федерации. — М., 1998. — 28 с.
42. Давидов Г. М. Звітність підприємств: Навч. посіб. Рекомендовано МОН / Давидов Г. М., Шалімова Н. С. — К. : Знання, 2010. — 623 с.
43. Державна служба статистики України [Електронний ресурс] — Режим доступу: www.ukrstat.gov.ua
44. Державна установа "Агентство з розвитку інфраструктури фондового ринку України" [Електронний ресурс] — Режим доступу: http://smida.gov.ua/
45. Долан Э. Дж., Линдсей Д. Макроэкономика / Э. Дж. Долан, Д. Линдсей; под общ. ред. Лисовика Б., Лукашевича В. — СПб. : Литера плюс, 1994. — 448 с.
46. Долiнський Л. Б. Теоретичне підґрунтя інвестиційної оцінки цінних паперів в Україні / Л. Б. Долінський // Фінанси України. — 2008. — №4 — С. 87-95
47. Долінський Л. Б. Фінансові обчислення та аналіз цінних паперів: [Навч. Посіб.] / Л. Б. Долінський. — К. : Майстер-клас, 2005. — 192 с.
48. Доронина Н. Г. Международное частное право и инвестиции / Н. Г. Доронина, Н. Г. Семилютина. — М. : "Юридическая фирма "Контракт"; "Волтерс Клувер", 2011 г. — 163 с.
49. Дрогомирецька З. Б. Математичне моделювання в управлінні капіталом підприємства: Автореферат дисертації кандидата економічних наук : спец. 08.03.02 «Економіко-математичне моделювання» / З. Б. Дрогомирецька / Львівський державний економічний університет. — Львів, 2003. — 18 с.
50. Егоров П. В. Диагностика управления финансовой деятельностью предприятия: Монография / П. В. Егоров, В. Г. Андреева. — Донецк : ООО «Юго-Восток, Лтд», 2005. — 202 с.
51. Едронова В. Н. Учет и анализ финансовых активов: акции, облигации, векселя / В. Н. Едронова, Е. А. Мизиковский. — М. : Финансы и статистика, 1995. — 272с.
52. Едвардес У. Ключові фінансові інструменти / У. Едвардес. — К. : Наукова думка, 2003. — 255 с.
53. Жданов В.П. Инвестиционные механизмы регионального развития / В. П. Жданов. — Калининград : БИЭФ, 2001 . — 355 с.
54. Закон України „ Про господарські товариства” від 19.09.1991 №1576-XII [Електронний ресурс] : Офіційний веб-сайт Верховної Ради України. — Режим доступу : http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/1576-12.
55. Закон України „ Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні” 30.10.1996 № 448/96-ВР [Електронний ресурс] : Професійна юридична система Мега-НАУ. — Режим доступу : http://zakon.nau.ua/doc/?code=448/96-%C2%D0.
56. Закон України „Про загальнообов'язкове державне пенсійне страхування” вiд 09.07.2003 № 1058-IV [Електронний ресурс] : Офіційний веб-сайт Верховної Ради України. — Режим доступу : http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/1058-15.
57. Закон України „ Про інвестиційну діяльність” від 15.12.05 р. № 3480-IV [Електронний ресурс] : Офіційний веб-сайт Верховної Ради України. — Режим доступу : http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/3201-15.
58. Закон України „ Про інститути спільного інвестування” вiд 15.03.2001 № 2299-III [Електронний ресурс] : Офіційний веб-сайт Верховної Ради України. — Режим доступу : http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/2299-14.
59. Закон України „ Про кредитні спілки” від 20.12.2001 р. №2908-ІІІ [Електронний ресурс] : Офіційний веб-сайт Верховної Ради України. — Режим доступу : http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/2908-14.
60. Закон України „ Про недержавне пенсійне забезпечення” вiд 09.07.2003 № 1057-IV [Електронний ресурс] : Офіційний веб-сайт Верховної Ради України. — Режим доступу : http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/1057-15.
61. Закон України „ Про обіг векселів в Україні” від 05.04.2001 р. №2374-ІІІ [Електронний ресурс] : Професійна юридична система Мега-НАУ. — Режим доступу : http://zakon.nau.ua/doc/?code=448/96-%C2%D0.
62. Закон України „ Про оподаткування прибутку підприємств” від 28.12.1994 № 334/94-ВР [Електронний ресурс] : Офіційний веб-сайт Верховної Ради України. — Режим доступу : http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/2299-14.
63. Закон України „ Про підприємства в Україні” від 27.03.1991 № 887-XII [Електронний ресурс] : Офіційний веб-сайт Верховної Ради України. — Режим доступу : http://zakon.nau.ua/doc/?code=887-12.
64. Закон України „ Про фінансові послуги та державне регулювання ринків фінансових послуг” від 12.07.2001 № 2664-III [Електронний ресурс] : Офіційний веб-сайт Верховної Ради України. — Режим доступу : http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/2664-14.
65. Закон України „ Про цінні папери та фондовий ринок” від 23.02.06 р. № 3480-IV [Електронний ресурс] : Офіційний веб-сайт Верховної Ради України. — Режим доступу : http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/3480-15.
66. Зимин И.А. Реальные инвестиции: Учебное пособие / И. А. Зимин. — М. : «Тандем». Изд. «Экмос», 2000 . — 304 с.
67. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование. Учебное пособие / В. Г. Золотогоров. — М. : ИП «Экоперспектива», 1998 . — 463 с.
68. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: [учебник для вузов] / Н. В. Игошин. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. — 542 с.
69. Ізмайлова К. В. Аналіз джерел формування активів / К. В. Ізмайлова // Фінанси України. — 2005. — №8. — С. 67-74.
70. Инвестиции: учебник / Отв ред.: В. В. Ковалёв, В. В. Иванов, В. А. Лялин. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : Проспект, 2011. — 584 с
71. Інформаційна база спеціалізованого інформаційного агентства „Cbonds” [Електронний ресурс] — Режим доступу : http://www.cbonds.com.ua.
72. Інформація про торги [Електронний ресурс] : Українська біржа. — Режим доступу : http://ux.com.ua/ru/marketdata/marketresults.aspx
73. Ионин Е. Е. Система показателей оценки имущественного положения предприятий: моногр. / Е. Е. Ионин — Донецк: Юго-Восток, 2006. — 431 с.
74. Іонін Є.Є. Аналітичне підґрунтя реалізації концепції збереження власного капіталу / Є. Є. Іонін // Актуальні проблеми економіки. — 2005. — № 1. — С.43–53.
75. Іонін Є. Є. Оцінка інвестиційної привабливості акцій в умовах фінансової кризи / Є. Є. Іонін, М. М. Овчинникова // Финансы, учет, банки. — Донецк: ДонНУ, Каштан, 2008. — №14. — С. 3-9.
76. Іонін Є. Є. Фінансова аналітика сучасного бізнесу. Монографія. / Є. Є. Іонін, М. М. Овчинникова. — Донецьк: ДонНУ, 2012. — 303с.
77. Іонін Є. Є. Управління портфелем акцій інвестиційного фонду / Є. Є. Іонін, М. М. Овчинникова // Фінанси України : Наук.-теор. та інформ.-практ. журн. / М-во фінансів України. — 2010. — №11. — С. 71-79
78. Іонін Є. Є. Формування оптимальної структури портфелю акцій в умовах нестабільного економічного становища / Є. Є. Іонін, М. М. Овчинникова // Збірник наукових праць Національного університету державної податкової служби України. - 2009. - №2 - Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/e-journals/znpnudps/2009_2/pdf/09ieeves.pdf — С. 74-82.
79. Історія економічних учень: підручник / За ред. В. Д. Базилевича. — К. : Знання, 2004. — 1300 с.
80. Итоги десятилетия: Украинский фондовый рынок занял первое место в мире [Електронний ресурс]: Все об инвестициях. — Режим доступу: http://ua-investor.com/itogi-desyatiletiya-ukrainskij-fondovyj-rynok-zanyal-pervoe-mesto-v-mire/
81. Калетнік Г. М. Теоретичні основи моделювання та фінансово-економічні розрахунки в менеджменті та бізнесі / Г. М. Калетнік, С. В. Козловський, О. Г. Підвальна. — К. : Хай-Тек-Прес, 2010. — 399 с.
82. Камінський А. Б. Концептуальні підходи до вимірювання фінансового ризиків / А. Б. Камінський // Фінанси України. — 2006. — №5. — С.78-85.
83. Карпенко Г. В. Досвід розвитку фондового ринку країн Європи та його використання в Україні / Г. В. Карпенко // Фінанси України. — 2007. — №6. — С. 90-96.
84. Карпінський Б. А. Інвестиції: термінологічний словник : навч. посібник / Б. А. Карпінський, Т. Б. Шира. — К. : Професіонал, 2009. — 463 с.
85. Кныш М. И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учебное пособие / М. И. Кныш, Б. А. Перекатов, Ю. П. Тютиков. — Спб. : Изд. дом «Бизнес-пресса», 1998. — 315 с.
86. Ковалёв В. В. Введение в финансовый менеджмент / В. В. Ковалев. — М. : Финансы и статистика, 1999 . — 768 с.
87. Ковалев В. В. Основы теории финансового менеджмента: учеб.-практ. пособие / В. В. Ковалев. — М. : ТК Велби, 2007. — 536с.
88. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент / В. В. Ковалев. — М. : ИПБ-БИНФА, 2010. — 230 с.
89. Кондратьев Н. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения. Избранные труды / Н. Кондратьев, Ю. Яковец, Л. Абалкин. — М. : Экономика, 2002. — 764 с.
90. Кононов О. Ю. Моделювання динамічних характеристик структури капіталу підприємства: Автореферат дисертації кандидата економічних наук: спец. 08.03.02 «Економіко-математичне моделювання» / О. Ю. Кононов / Харківський національний університет. — Харків, 2004. — 20 с.
91. Корнєєв В. В. Модифікація форм фінансового посередництва в Україні / В. В. Корнєєв. // Фінанси України — 2008. — №1. — С. 77-86.
92. Крюков С. В. Методы и модели оценки и выборов инвестиционных проектов: Монография / С. В. Крюков. — Ростов Н/Д: РГЭУ., 2001 . — 252 с.
93. Кузнецов А. В. Институты коллективного инвестирования в рыночной экономике: Диссертация кандидата экономических наук: спец. 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» / А. В. Кузнецов / Санкт-Петербургский государственный политехнический университет. — СПб, 2005. — 178 с.
94. Лахтіонова Л. А. Фінансовий аналіз суб’єктів господарювання: Монографія / Л. А. Лахтіонова. — К. : КНЕУ, 2003. — 387с.
95. Леонтьев В. Е. Финансовый менеджмент: Учебник / В. Е. Леонтьев., В. В. Бочаров, Н. Л. Радковская. — М. : ООО «Издательство Элит», 2005. — 560 с.
96. Ливермор Дж. Торговля акциями. Классическая формула тайминга, управления капиталом и эмоциями / Дж. Ливермор. — СПб.: Питер, 2009. — 272с.
97. Макконнелл К. Р. Экономикс / К. Р. Макконнелл, С. Л. Брю. — М. : ИНФРА-М, 2003. — 983с.
98. Марголин А. М. Экономическая оценка инвестиций: Учебник / А. М. Марголин, А. Я. Быстряков. — М. : Ассоциация авторов и издателей «Тандем»; Изд. «Экмос», 2001 . — 240 с.
99. Маркарьян Э. А., Герасименко Г. П., Маркарьян С. Э. Финансовый анализ: Учебное пособие / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко, С. Э. Маркарьян. — 4-е изд. — М. : ИД ФБК- Пресс, 2003. — 224 с.
100. Мертенс А. Инвестиции: [курс лекций по современной финансовой теории] / А. Мертенс. — К. : Киевское инвистиционное агентство, 1997. — 416 с.
101. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция). Официальное издание. — М. : Экономика, 2000. — 421 с.
102. Міністерство фінансів України [Електронний ресурс] — Режим доступу: www.minfin.gov.ua
103. Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития / Я. М. Миркин — М. : Альпина Паблишер, 2002. — 624с.
104. Мних Є. В. Економічний аналіз: Підручник: [вид. 2-ге, перероб. та доп.] / Є. В. Мних. — К. : Центр навчальної літератури, 2005. — 472 с.
105. Молчанова Н. П. Регулирование инвестиционной деятельности: текст лекций / Н. П. Молчанова. — Ростов Н/Д: РГЭА, 1998 . — 44 с.
106. Назарчук М. І. Аналіз стану та перспектив розвитку фондового ринку України. / М. І. Назарчук. // Фінанси України. — 2007. — №12. — С. 83 - 95.
107. Найман Э. Малая энциклопедия трейдера / Э. Найман. — К. : Альпина Бизнес Букс, 2007. — 408 с.
108. Наказ Державного комітету статистики України «Про затвердження методологічних положень щодо складання фінансового рахунку» від 16 лютого 2004 року № 112 [Електронний ресурс] : Державний комітет статистики України — Режим доступу : http://zakon.nau.ua/doc/?uid=1078.1873.0.
109. Національні положення (стандарти) бухгалтерського обліку: нормативна база. — Х. : Курсор, 2006. — 230 с.
110. Новиков В. А. Практическая рыночная экономика. Толкование 4000 терминов: Словарь / В. А. Новиков. — М. : Флинта, 1999. — 376 с.
111. Овчинникова М. М. Аналітичні інструменти вдосконалення структури портфелю акцій інвестиційного фонду / М. М. Овчинникова // Економічний аналіз. — Тернопіль: Тернопільський національний ун-т, 2010. — №7. — С. 199-201
112. Овчинникова М. М. Мінімізація ризиків у формуванні структури фінансових активів інститутів спільного інвестування / М. М. Овчинникова // Вісник тернопільського національного економічного університету. — Тернопіль: Тернопільский національний ун-т., 2011. — № 5-2. — С. 219-226
113. Овчинникова М. М. Вдосконалення механізму формування та використання фінансових активів інститутів спільного інвестування в умовах кризи / М. М. Овчинникова // Финансы, учет, банки. — Донецк: ДонНУ, Норд компьютер, 2009. — №1(15) — С. 96-103.
114. Овчинникова М. М. Економічний зміст та ринкові засади формування та використання фінансових активів ІСІ [Електронний ресурс] / М. М. Овчинникова // Збірник наукових праць Національного університету державної податкової служби України. — 2011. — Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/e-journals/znpnudps/2011_2/pdf/11omncii.pdf
115. Овчинникова М. М. Оптимізація структури інвестиційних вкладень у ризиковані активи / М. М. Овчинникова // Фінансова система України. Зб. наук. праць. — Острог: Національний ун-т "Острозька академія" — 2010. — №14. — С. 391-396.
116. Овчинникова М. М. Оптимізація структури фінансових активів пайового інвестиційного фонду / М. М. Овчинникова // Фінансова система України. Зб. наук. праць. - Острог: Національний ун-т "Острозька академія" — 2011. — №17. — С. 246-253.
117. Овчинникова М. М. Управління інвестиційним капіталом інститутів спільного інвестування / М. М. Овчинникова // Економіка і організація управління. — Донецк: ДонНу, Норд компьютер, 2010. — №2(8). — С. 85-92.
118. Овчинникова М. М. Управління структурою фінансових активів ІСІ / М. М. Овчинникова // Економічний аналіз. - Тернопіль: Тернопільський національний ун-т, 2011. — №8, ч.1. — С. 449-452
119. Овчинникова М. М. Формування раціональної структури вкладень у фінансові активи в умовах нестабільності / М. М. Овчинникова // Формування ринкової економіки в Україні. - Львів: Львівський національний ун-т ім. Івана Франка, 2011. - №23, ч.1. — С. 150-153
120. ООО «Всеукраинская управляющая компанія» [Електронний ресурс] — Режим доступу : http://vuk.com.ua/
121. Огляд діяльності відкритих ІСІ в Україні у 2008 році [Електронний ресурс] : Українська асоціація інвестиційного бізнесу — Режим доступу : http://www.uaib.com.ua/aktual_kua/67230.html
122. О'Нил У. Как делать деньги на фондовом рынка: стратегия торговли на росте и падении / У. О‘Нил. — М. : Альпина Паблишер, 2003. — 117 с.
123. Опарін В. М. Фінанси (Загальна теорія): Навчальний посібник.2-ге вид., доп. і перероб / В. М. Опарін. — Київ : КНЕУ, 2001. — 240 с.
124. Особенности национальных фондовых рынков // Финансы, 2006. — № 15 (152). — С.15-17.
125. Островитянинов К. В. Политическая экономия: Учебник / К. В. Островитянинов., Д. Т. Шепилов., Л. А. Леонтьев. — М. : Государственное издательство политической литературы, 1955. — 672 с.
126. ПАО "Украинская биржа" [Електронний ресурс] — Режим доступу : http://www.ux.ua/ru/index/ux/
127. Підсумки торгів: Перша фондова торгівельна система [Електронний ресурс] — Режим доступу : http://pfts.com/uk/trade-results/
128. Податковий кодекс України // Голос України. — 2010. — № 229-230. — С. 5-62.
129. Поддєрьогін А. М. Фінансовий менеджмент : Підручник / А. М. Поддєрьогин. — К. : КНЕУ, 2005. — 536 с.
130. Постанова Національного банку України "Об утверждении Правил бухгалтерского учета доходов и расходов банков Украины" от 18.06.2003 № 255 [Електронний ресурс] — Режим доступу : www.ligazakon.ua.
131. Постанова Національного банку України "Про затвердження Інструкції про складання річного фінансового звіту банків України" від 26.12.2001 № 545 [Електронний ресурс] — Режим доступу: www.ligazakon.ua.
132. Про внесення змін до Закону України «Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди) вiд 18.12.2008 № 693-VI» // Відомості Верховної Ради України. — 2009. — № 16. — Ст.218.
133. Проект Закону України «Про систему депозитарного обліку цінних паперів» від 08.11.2011р. № 9428 [Електронний ресурс] : Інформаційне агентство "ЛІГА:ЗАКОН". – Режим доступу: http://search.ligazakon.ua/l_doc2.nsf/link1/JF79W00I.html
134. Радионов Н. В., Радионова С.П. Основы финансового анализа: математические методы, системный подход / Н. В. Радионов, С. П. Радионова. — СПб.: Альфа, 1999. — 592 с.
135. Райзберг Б. А. Современный экономический словарь / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева. — М. : ИНФРА-М, 2001. — 480с.
136. Райс Т. Финансовые инвестиции и риск: пер. с англ. / Т. Райс, Б. Койли. — К.: ВНV, 1995. — 590 с. — Режим доступу: http://www.imf.org.
137. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения. Сочинения. Т. 1. / Д. Рикардо; под редакцией М. Н. Смит. — М. : Госполитиздат, 1955. — 360 с.
138. Річний звіт Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку [Електронний ресурс] : Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку. — Режим доступу : http://www.ssmsc.gov.ua
139. Рішення ДКЦПФР „Про впровадження системи оприлюднення інформації на фондовому ринку України” від 24.05.2001 № 173 [Електронний ресурс] : Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку — Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/z0568-01/ed20060725.
140. Рішення ДКЦПФР „ Про внесення змін до додатків 3 та 4 до Положення про реєстрацію фондових бірж та торговельно-інформаційних систем і регулювання їх діяльності” від 25.01.2001 № 4 [Електронний ресурс] // Відомості Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку № 186 (695) 05.10.2009 р. — Режим доступу: http://www.vidomosti.com.ua/data/razdels/archive/Vidomosty/2009/10/Vidomosty_186_05.10.2009.pdf.
141. Рішення ДКЦПФР „Про внесення змін до Положення про порядок визначення вартості чистих активів інститутів спільного інвестування (пайових та корпоративних інвестиційних фондів)” від 16 грудня 2008 року № 1441 [Електронний ресурс] : Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку — Pежим доступу: http://search.ligazakon.ua/l_doc2.nsf/link1/RE16256.html.
142. Рішення ДКЦПФР „ Про затвердження Принципів корпоративного управління” від 11.12.2003 № 571 [Електронний ресурс] : Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку — Режим доступу: http://zakon.nau.ua/doc/?code=vr571312-03,%20vr052312-08.
143. Рішення ДКЦПФР „Про затвердження Положення про розкриття інформації емітентами цінних паперів” від 19.12.2006 № 1591 [Електронний ресурс] : Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку — Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/z0097-07.
144. Рот А. Основы государственного регулирования финансового рынка. Зарубежный опыт. Учебное пособие для юридических и экономических вузов / Алан Рот, Александр Захаров, Яков Миркин, Ричард Бернард, Петр Баренбойм, Бруксли Борн. — М. : Юридический Дом "Юстицинформ", 2002. — 411с.
145. Российская ассоциация прямого и венчурного инвестирования [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.rvca.ru/eng/
146. Рудой В. Управління активами інститутів спільного інвестування: світовий досвід // В. Рудой / Збірник наукових праць Національного університету державної податкової служби України ( електронне наукове фахове видання) — 2009. — № 2. — С. 310-319.
147. Рудой В. Економічна суть та характеристика інституційних інвесторів на фінансовому ринку України // В. Рудой / Ринок цінних паперів України – 2010. — №5-6. — С. 49-55.
148. Рудой В. Напрями удосконалення діяльності з управління активами інституційних інвесторів // В. Рудой / Науковий вісник Національного університету державної податкової служби України (економіка, право) — 2011. — №1(42) — C.56-63.
149. Сакович М. И. Риски финансовых вложений предприятий: сущность, классификация, управление / М. И. Сакович // Вестник Челябинского государственного университета, 2010. — № 27. — С. 92–95.
150. Салига С. Я. Фінансовий менеджмент: навчальний посібник / С. Я. Салига, Н. В. Дацій. — К. : Центр навчальної літератури, 2006. — 274 с.
151. Система національних рахунків: [навч. посібник]. / Моторин Р. М., Моторина Т. М. — К. : КНЕУ, 2001. — 336 с.
152. Слуцький Є. Є. Теорія граничної корисності / Є. Є. Слуцький. — К. : КНЕУ, 2006. — 524 с.
153. Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности (теория ожидаемого эффекта) / С. А. Смоляк. — М. : ЦЭМИ РАН, 2001 . — 143 с.
154. Статистичний щорічник України за 2009 рік / за ред. О. Г. Осауленка. — К. : Інформ-аналіт. агентство, 2010. — 566 с.
155. Сорос Дж. Алхимия Финансов / Дж. Сорос. — М. : ИНФРА-М, 2001. —– 208 с.
156. Терещенко О. О. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання: Навч. посіб. / О. О. Терещенко. — К. : КНЕУ, 2003 — 554 с.
157. Толковый словарь русского языка / С. И. Ожегов, Н. Ю. Шведова. — М.: Издательство "Азъ", 1992 — 446 с.
158. Тютюнник П. С. Финансовая отчетность: Учебное пособие / П. С. Тютюнник, Ю. Д. Маляревський. — Х. : изд. Дом «ИНЖЭК» – Торнадо, 2003. — 220 с.
159. Туріянська М. М. Концептуальні засади формування джерел інвестиційних ресурсів України: дис. докт. екон. наук: спец. 08.01.01 «Економічна теорія» / М. М. Туріянська. — Донецьк, 2005. — 433 с.
160. Україна. Стратегічний вибір щодо прискорення та підтримки зростання: меморандум про економічний розвиток (31 серпня 2010 року). — К. : Світовий банк, 2010. — 119 с
161. Українська Асоціація Інвестиційного Бізнесу [Електронний ресурс] — Режим доступу: http://www.uaib.com.ua/aboutassoc.html
162. Уроки Уолл-Стрит: как разбогатеть на финансовом рынке. Советы от Уоррена Баффета, Бенджамина Грэхема, Фила Фишера, Т.Роу Прайса и Джорджа Темплтона / Под ред. Н. Росс. — М. : Вильямс, 2005. — 416 с.
163. Фабоцци Ф. Управление инвестициями / Ф. Фабоцци. — М.: ИНФРА-М, 2000. — 932с.
164. Феликсов А. В. Методы оценки риска в инвестиционно-строительной деятельности: Автореферат диссертации кандидата экономических наук: спец. 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством» / А. В. Феликсов — СПб, 2006. — 47 с.
165. Фінансовий менеджмент : [навч.-метод. посіб. для самост. вивч. дисципліни] / Поддєрьогін А. М., Буряк Л. Д., Калач Н. Ю. та ін. — К. : КНЕУ, 2005. – 536 с.
166. Фінанси: Підручник / За ред. С. І. Юрія, В. М. Федосова. — К. : Знання, 2012. — 687 с.
167. Фінансовий ринок: [навч. посіб.] / Т. В. Калінеску, Л. А. Костирко, Д. М. Загірняк, О. М. Антіпов. — Луганськ : СНУ ім. В. Даля, 2008. — 343 с.
168. Фондова біржа ПФТС [Електронний ресурс] — Режим доступу: http://pfts.com/
169. Фридман М. Капитализм и свобода / М. Фридман. — М. : Новое издательство, 2006. — 240 с.
170. Фридман М., Фридман Р. Свобода выбирать: наша позиция / М. Фридман, Р. Фридман. — М. : Новое издательство, 2007. — 356 с.
171. Хаберлер Г. Процветание и депрессия: Теоретический анализ циклических колебаний / Г. Хаберлер. — М.: СОЦИУМ, 2005. — 474 с.
172. Хаб’юк О. Банківське регулювання та нагляд через призму рекомендацій Базельського комітету: Монографія / O. Хаб’юк. — Івано-Франківськ: ОІППО; Снятин; ПрутПринт, 2008. — 260 с.
173. Хазин М. Теория кризиса / М. Хазин // Профиль. — 2008. — №33. — С. 46-53
174. Ченг Ф. Ли. Финансы корпораций: теория, методы и практика / Ф. Ли Ченг, Джозеф И. Финнерти. — М. : ИНФРА-М, 2000. — 686с.
175. Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками: [учеб. пособие] / Г. В. Чернова, А. А. Кудрявцев. — М. : ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. — 160 с.
176. Шарп У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бейли. — М.: Инфра-М, 2001. — 1028 с.
177. Элдер А. Основы биржевой торговли / А. Элдер. — М.: CRP, 2002. — 167 с.
178. Abrashoff D.M. Retention through Redemption / D. M. Abrashoff // Harvard Buisness Review, February 2001. — P.137-141
179. Clarke R.G. Strategic Financial Management / R. G. Clarke, B. D. Wilson, R. H. Daines, S. D. Nadauld . — Richard D. Irvin, Inc., 1988.
180. Damodaran A. Applied Corporate Finance: A User's Manual / A. Damodaran. — Wiley, 2005. — 658 p.
181. Damodaran A. Dark Side of Valuation, The: Valuing Young, Distressed, and Complex Businesses / A. Damodaran. — FT Press, 2009. — 600 p.
182. Damodaran A. Valuation : Tools and Tehniques for Determining the Value of Any Asset / A. Damodaran. — Wiley, 2003. — 992 p.
183. Dolfe M. European Cash Managment: A Guide to Best Practise / M. Dolfe, A. Korits. — Wiley,1999. — 236 p.
184. Emery G. Corporate Finance / G. Emery. — Addison Wesley, 1998. — 894 p.
185. Frank J. Fabozzi. Fixed Income Analysis. / Fabozzi Frank J. — New Hope, USA: Frank J. Fabozzi Associates, 2004. — 626 p.
186. Frank K. Reilly. Investment Analysis & Portfolio Management. 7th Edition. / Reilly Frank K., Brown Keith C. — Mason,USA: South-West, 2003 — 1162 p.
187. Gerald I. White. The Analyses and Use of Financial Statements. Third edition. / Gerald I. White, Ashwinpaul C. Sondhi, Dov Fried. — Charlottesville, USA: John Wiley and Sons, Inc., 2003 — 767 p.
188. Greemvald Bruce C. Asymmetric Information and the New Theory of the Firm: Financial Constrains and Risk Behavior / Bruce C. Greemvald, Joseph E. Stiglitz // NBER Working Paper Series, 1990.
189. Greenspan, Alan, "Do efficient financial markets mitigate financial crises?" [Електронний ресурс] / Alan Greenspan // A Remark Before the 1999 Financial Markets Conference of the Federal Reserve Bank of Atlanta, Sea Island, Georgia, October 1999. — Режим доступу: http://http://www.federalreserve.gov/boarddocs.
190. Higgis R. C. Analysis for Financial Managment, 2-nd ed. / R. C. Higgis. — Richard D. Irvin, Inc., 1989
191. International Accounting Standards: a Practical Guide / H.van Greuning, M.Koen. — Washington, D.C. : The World Bank, 2001. — 171 p.
192. Kowal L. M. I. Tuhan-Baranowsky, His Political Teaching, Scientific and Cooperative Activity in Ukraine / L. M. Kowal. — Мюнхен: НЗ УТГІ, 1968 — 69 p.
193. Mayer C. Financial Systems, Corporate Finance and Economic Development / C. Mayer — Chicago: University of Chicago Press, 1990 — 879 p.
194. Merton H. Miller. Debt and Taxes / Miller Merton H. // Journal of Finance – May 1977 — №32. — Р. 261-275.
195. Mishkin Frederic S. The Economics of Money, Banking, and Financial Markets. Third Edition / Frederic S. Mashkin. — New York: Harper Collins Publishers, 1992. — 775 p.
196. Nobes C. International Classification of Financial Reporting, 2-nd ed. / C. Nobes. — USA and Canada: Routledge, 1992. — 153 p.
197. Portfolio Management. [CFA Program Curriculum. Volume 2. Level III]. — Boston, USA: Pearson Custom Publishing, 2008. — 394 p.
198. Risk Metrics — Technical Document, Fourth edition. Appendix A. Test of conditional normality — New York: Morgan Guaranty Trust Company , 1996 — 230 p.
199. Schinasi, Garry J. Fixed-Income Markets in the United States, Europe, and Japan: Some Lessons for Emerging Markets / Garry J Schinasi. and Todd R. Smith // IMF Working Paper No. WP/98/173 — Washington: International Monetary Fund, 1998. — 43 р.
200. Spiceland J.P., Sepe J. F., Tomassini L.A. Intermediate Accounting, 2-nd ed. — Irvin, VcGraw-Hill, 2001. — 353 р.
201. Stead M. Investor Guide to How to Use Company Accounts for Successful Investment Decisions / M. Stead. — London: Financial Times Pitman Publishing, 1995. — 372 p.
202. White G.I., Sondhi A.C., Fried D. The Analysis and Use of Financial Statements / G. I. White, A. C. Sondhi, D. Fried. — John Wiley & Sons, Inc.1994. — 320 р.