Нагорных Максим Геннадьевич. Финансовое регулирование сделок между взаимозависимыми компаниями

Краткое описание

Нагорных Максим Геннадьевич. Финансовое регулирование сделок между взаимозависимыми компаниями: диссертация ... кандидата Экономических наук: 08.00.10 / Нагорных Максим Геннадьевич;[Место защиты: ФГБОУ ВО Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова], 2017

Содержание к диссертации

Введение
Раздел 1Теоретические основы регулирования сделок между взаимозависимыми компаниями11
1.1 Сделки между взаимозависимыми лицами как объект финансового регулирования 11
1.2 Международный опыт регулирования сделок между взаимозависимыми лицами 21
1.3 Особенности законодательного регулирования сделок между взаимозависимыми лицами в России 38
Раздел 2Система государственного и внутрикорпоративного финансового регулирования сделок между взаимозависимыми лицами51
2.1 Общая характеристика системы финансового регулирования сделок между взаимозависимыми лицами 51
2.2 Финансовые методы регулирования внутрикорпоративных сделок 59
2.3 Инструменты регулирования контролируемых сделок по внутригрупповому финансированию 69
Раздел 3Регулирование контролируемых сделок по внутригрупповому финансированию77
3.1 Методологические подходы к регулированию контролируемых сделок по внутригрупповому финансированию 77
3.2 Апробация методики регулирования контролируемых сделок по внутригрупповому финансированию 101
Заключение 117
Список использованных источников

Международный опыт регулирования сделок между взаимозависимыми лицами
Особенности законодательного регулирования сделок между взаимозависимыми лицами в России
Финансовые методы регулирования внутрикорпоративных сделок
Апробация методики регулирования контролируемых сделок по внутригрупповому финансированию

Введение к работе

Актуальность темы исследования.В современных экономических реалиях коммерческая деятельность компаний сопряжена со значительным числом финансовых рисков. К их числу следует отнести риски компаний при государственном регулировании финансовых потоков в контролируемых сделках, т.е. трансграничных и внутристраиовых сделках между взаимозависимыми лицами. К взаимозависимым лицам относятся субъекты хозяйственной деятельности, особенности отношений между которыми позволяют им оказывать влияние на условия и экономические результаты в заключаемых между такими лицами сделках.
Статистические наблюдения за деятельностью взаимозависимых лиц формируют вывод о возрастающей активности последних к раскрытию информации о совершенных контролируемых сделках. По данным Федеральной налоговой службы России (далее, ФНС России) за 2013 - 2014 гг., число уведомлений о контролируемых сделках, поданных российскими компаниями, увеличилось с 5,9 до 11,5 тысяч. В результате контрольно-аналитических мероприятий ФНС России по регулированию контролируемых сделок дополнительные налоговые поступления в 2013 и 2014 гг. составили 1.4 млрд и 2.5 млрд рублей1.
Государственное регулирование контролируемых сделок осуществляется на основе положений российского законодательства о налоговом контроле сделок между взаимозависимыми лицами. С введением данного законодательства компаниям вменены обязанности по самостоятельному регулированию таких сделок, их описанию и предоставлению соответствующих сведений в ФНС России.
Методы регулирования контролируемых сделок, предусмотренные действующим налоговым законодательством, не охватывают весь спектр особенностей коммерческой деятельности взаимозависимых лиц. Отсутствие полной информации о сопоставимых сделках затрудняет применение традиционных методов регулирования контролируемых сделок и формирует существенные финансовые риски ДЛЯ взаимозависимых компаний.
В последнее время в российских компаниях значительно расширился функционал финансового менеджмента и изменились требования к его качеству. Российским компаниям стали доступны специализированные информационные системы, программные решения, позволяющие в некоторой степени упростить и
1Официальный сайт информационной системы анализа рынков и компаний СГТЛРК Интерфакс:
автоматизировать процессы внутреннего финансового контроля сделок с взаимозависимыми лицами. Однако до сих пор не удалось создать комплексную систему государственного регулирования сделок между взаимозависимыми лицами. Нуждается в уточнении понятийный аппарат финансового регулирования сделок между взаимозависимыми лицами, особенно в части такой дефиниции как «внутрикорпоративное финансовое регулирование контролируемых сделок».
В целях оптимизации финансовых рисков взаимозависимых компаний в связи с государственным регулированием контролируемых сделок важным является развитие методов регулирования таких сделок особенно в сфере финансовых услуг.
Внутригрупповое финансирование, широко распространенное среди взаимозависимых компаний, является особым видом привлечения (предоставления) финансовых средств. Данный финансовый метод кардинально отличается от стандартного кредитования как способом формирования стоимости финансовой услуги. так и функциями, выполняемыми участвующими сторонами.
Таким образом, актуальность темы исследования обусловлена необходимостью разработки теоретических и методических аспектов финансового регулирования контролируемых сделок, комплексной системы внутрикорпоративного финансового регулирования контролируемых сделок в целях оптимизации финансовых потоков взаимозавиеимых компаний.
Степень научной разработанности проблемы.Научные исследования в области регулирования сделок между взаимозависимыми компаниями изначально осуществлялись зарубежными учеными, такими как Аргирис К., Аткинсон А., Диарден Дж., Хиршлейфер Дж., Энтони Р.Н., которые рассматривали регулирование внутригрупповых сделок во многом как элемент управленческого учета, изучая внутренние трансакции между подразделениями (отделами) одной компании.
Однако в последнее десятилетие исследования внутригрупповых трансакций компаний осуществляются в целях анализа международной практики налогообложения контролируемых сделок, изучения проблематики налогового контроля таких сделок для выработки единых подходов к их регулированию.
К числу российских ученых, внесших наибольший вклад в российскую пауку в области изучения проблем регулирования контролируемых сделок, следует отнести: Брызгалина А.В., Винницкого Д.В., Голишевского В.И., Гончаренко Л.И., I рундел Л.П., Екимову К.В., Козенкову Т.А., Калинина СИ., Кизимова А.С., Кирову О.А., Малис И.И., Мамбеталисву А.Н., Овсянникова Л.Н., Парасоцкую Н.Н., Пинскую М.Р., Семенову М.В., Слепова В.А., Тимофееву И.Ю., Шувалову Е.Б.
Несмотря на значительное число российских и зарубежных работ в области регулирования сделок между взаимозависимыми лицами, данные исследования не позволяют в полной мере раскрыть потенциал финансового регулирования таких сделок в условиях различных фаз экономического цикла, разрастания теневой экономики, ускорения движения национальных и трансграничных финансовых потоков, создания глобальной системы деофшоризации и противостояния отмыванию денежных средств, полученных преступным путем.
Авторами не рассматривался процесс взаимодействия государства и компаний при осуществлении государственного контроля таких сделок, российскими учеными в полной мере не исследован зарубежный опыт государственного регулирования контролируемых сделокдляадаптации лучших практик к российским условиям.
Возрастающая потребность субъектов экономической деятельности в формировании методики внутрикорпоративного финансового регулирования контролируемых сделок предопределила цель и задачи настоящего диссертационного исследования.
Целью диссертационного исследованияявляется разработка теоретических и методических основ финансового регулирования сделок между взаимозависимыми лицами для создания системы внутрикорпоративного финансового регулирования контролируемых сделок.
Для достижения поставленной цели решались следующиезадачи:
определить категориальный аппарат финансового регулирования контролируемых сделок компаний;
предложить инновационные финансовые методы регулирования контролируемых сделок компаний;
разработать модель оценки совокупного финансового риска в контролируемых сделках по привлечению денежных средств;
построить систему финансового регулирования контролируемых сделок компаний;
разработать внутрикорпоративную методику финансового регулирования контролируемых сделок по внутригрупповому финансированию.
Объектомдиссертационного исследования является внутрикорпоративное финансовое регулирование контролируемых сделок российских компаний.
Предметомисследования выступает совокупность финансовых отношений взаимозависимых лип в процессе осуществления финансового регулирования контролируемых сделок.
Область исследования.Диссертационная работа соответствует п. 3.9 «Направления регулирования корпоративных финансов, оптимизация структуры финансовых ресурсов предприятий реального сектора экономики», п. 3.19. «Теория принятия решений и методы управления финансовыми и налоговыми рисками» Паспорта ВАК но специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит».
Теоретической и методологической основой диссертационного исследованияпослужили фундаментальные и прикладные исследования зарубежных и российских ученых-экономистов, посвященные финансовому регулированию контролируемых сделок. Методологическая база исследования сформирована на основе использования инструментов финансовой математики, экономического моделирования и анализа статистических данных, а также методов научного познания: дедуктивного, индуктивного, исторического, графического и сравнительного анализов, метода экспертных оценок. Кроме того, использовались методы функциональной классификации и группировки, комплексного и системного подхода.
Эмпирической основой исследованияпослужили:
нормативные документы международных организаций (ОЭСР, ООН, ЕС);
нормативно-правовые документы и законодательные акты Российской Федерации и зарубежных стран;
финансовая отчетность компаний, осуществляющих контролируемые сделки;
статистические и аналитические материалы Федеральной службы государственной статистики, ФІЇС России, российских и зарубежных информационно-ценовых агентств за 2012 - 2015гг.;
публикации в российских и зарубежных специализированных периодических изданиях, информационные ресурсы сети Интернет за 2000 2015 гт.
Рабочая гипотеза исследованиясостоит в возможности создания системы внутрикорпоративного финансового регулирования контролируемых сделок, способной оптимизировать финансовые потоки взаимозависимых компаний.
Научная новизна результатов исследованиясостоит в разработке системы финансового регулирования сделок между взаимозависимыми лицами.
Наиболее существенные результаты, определяющие научную новизну исследования, полученные лично соискателем и выносимые на защиту, заключаются в следующем:
- определен категориальный аппарат исследования внутрикорпоративного финансового регулировапия контролируемых сделок в части авторской трактовки данного понятия как системы финансовых методов и инструментов целенаправленного
воздействия на финансовые потоки взаимозависимых компаний в целях их оптимизации;
предложены инновационные финансовые методы регулирования контролируемых сделок, основанные на применении финансовых показателей рынка долговых инструментов, позволяющие оптимизировать финансовые и налоговые риски при реализации таких сделок;
разработана модель оценки совокупного финансового риска в контролируемых сделках по впутригрупповому финансированию, учитывающая возможные финансовые издержки компаний на риск-менеджмент и создающая условия для формирования рациональных финансовых потоков;
сформирована детерминированная многоэлементная система финансового регулирования контролируемых сделок, включающая подсистемы государственного и внутрикорпоративного финансового регулирования и ориентированная на достижение совокупного синергетического эффекта;
разработана методика внутрикорпоративного финансового регулирования контролируемых сделок по внутршрупповому финансированию, отличающаяся упорядоченной последовательностью воздействия взаимозависимых компаний на финансовые потоки в контролируемых сделках для минимизации финансовых рисков и снижения издержек по таким сделкам.
Теоретическая значимостьполученных научных результатов заключается в разработке категориального аппарата финансового регулирования контролируемых сделок, комплексного инструментария в области такого регулирования; методических рекомендаций и получении выводов, позволяющих оптимизировать финансовые потоки взаимозависимых лиц путем осуществления внутрикорпоративного финансового регулирования контролируемых сделок.
Практическая значимостьдиссертационной работы состоит в возможностях использования финансовым менеджментом компаний и государственными структурами следующих результатов исследования:
модели оценки совокупно го финансового риска в контролируемых сделках по внутршрупповому финансированию для оптимизации финансовых потоков в таких сделках;
методов финансового регулирования контролируемых сделок по внутршрупповому финансированию в целях управления финансовыми и налоговыми рисками компании;
- методики внутрикорпоративного финансового регулирования контролируемых сделок для формирования собственной внутренней системы регулирования таких сделок.
Апробация и внедрение результатов исследования.Результаты исследования использованы и внедрены при совершенствовании инструментария регулирования контролируемых сделок и в рамках создания системы внутрикорпоративного финансового регулирования контролируемых сделок в публичном акционерном обществе «Московская объединенная электросетевая компания».
Результаты исследования представлены и обсуждены на VIII Международной научно-практической конференции в г. Москва «Современная экономика: концепции и модели инновационного развития» Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова», 2016 г.), на Международной научно-практической конференции «Поиск моделей социально-экономического развития юга России в новом геополитическом формате» в г. Ставрополь (Институт дружбы народов Кавказа, 2015 г.); на VII Международной научно-практической конференции «Современная экономика: концепции и модели инновационного развития» в г. Москва (Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова», 2015 г.); на XXVIII Международных плехановских чтениях в г. Москва «Традиции прошлого, инновации будущего» (Российский экономический университет имениІ.В.Плеханова», 2015 г.); на IX Международном молодежном экономическом и финансовом форуме «Россия в трансформирующемся мире: финансовые тенденции и экономические перспективы» в г. Москва (Российская академия народного хозяйства и госслужбы при ПрезидентеРФ, 2013г.).
Рекомендации и теоретические разработки исследования используются в учебном процессе Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова при чтении дисциплин «Финансовое планирование», «Бюджетирование и корпоративное финансовое планирование», «Корпоративные финансы».
Публикации.Основные положения и выводы диссертация опубликованы в 11 научных статьях общим объемом 6,6 п. л., в том числе в 6 работах объемом 4,4 п. л. в ведущих рецензируемых изданиях, рекомендованных ВАК Минобрнауки Российской Федерации.
Структура работыобусловлена целью, задачами исследования и состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.

Международный опыт регулирования сделок между взаимозависимыми лицами

В современных условиях развитые и развивающие страны уделяют особое внимание совершенствованию государственной системы финансового регулирования, направленной на контроль и надзор за финансовыми потоками во внутрикорпоративных сделках, т.е. сделках между связанными компаниями в рамках единой корпорации.
Связанные компании в целях минимизации издержек используют различные финансовые методы и инструменты, позволяющие влиять на их внутренние финансовые потоки. Сделки между взаимозависимыми лицами (внутрикорпоративные сделки) позволяют компаниям управлять финансовыми издержками и оптимизировать внутренние финансовые потоки между дочерними компаниями таким образом, чтобы минимизировать их совокупные финансовые потери.
Подобные действия компаний сформировали предпосылки возникновения понятий, «внутрикорпоративные сделки (трансакции)» «контролируемые сделки», «связанные (взаимозависимые) лица», «бенефициарный собственник» и другие.
Развивающиеся и развитые страны стремятся всячески противодействовать манипуляциям взаимозависимых компаний во внутрикорпоративных сделках, используя как нормы и положения национального законодательства, так и международного, формируя при этом собственные системы финансового регулирования таких сделок.
Исследования в области регулирования внутрикорпоративных сделок осуществляются как зарубежными, так и российскими учеными и специалистами.
Это дает возможность использовать и анализировать накопленное наследие в целях дальнейшего изучения и совершенствования принципов финансового регулирования таких сделок, выявления связанных с таким регулированием проблем, которые в настоящее время испытывают