ФІНАНСОВІ ІНСТРУМЕНТИ НА ІПОТЕЧНОМУ РИНКУ УКРАЇНИ

Краткое описание

ТЕРНОПІЛЬСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

ЛАЦИК ГАЛИНА МИРОНІВНА

УДК 336.763.34(477)

ФІНАНСОВІ ІНСТРУМЕНТИ НА ІПОТЕЧНОМУ РИНКУ УКРАЇНИ

Спеціальність 08.00.08 – гроші, фінанси і кредит

АВТОРЕФЕРАТ
дисертації на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Тернопіль – 2011

Дисертацією є рукопис.

Робота виконана у Тернопільському національному економічному університеті Міністерства освіти і науки, молоді та спорту України.

Науковий керівник: доктор економічних наук, професор
Алексеєнко Людмила Михайлівна,
Тернопільський національний економічний університет,
професор кафедри фінансів суб’єктів господарювання і страхування

Офіційні опоненти:
доктор економічних наук, професор
Глущенко Віктор Володимирович,
Харківський національний університет
імені В. Н. Каразіна,
завідувач кафедри фінансів та кредиту

кандидат економічних наук, доцент
Версаль Наталія Іванівна,
Київський національний університет
імені Тараса Шевченка,
доцент кафедри банківської справи

Захист відбудеться 23 червня 2011 р. о 14 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 58.082.03 Тернопільського національного економічного університету за адресою: 46020, м. Тернопіль, вул. Львівська, 11а, зал засідань.

Із дисертацією можна ознайомитися у бібліотеці Тернопільського національного економічного університету за адресою: 46020, м. Тернопіль, вул. Бережанська, 4.

Автореферат розісланий 23 травня 2011 р.

Вчений секретар
спеціалізованої вченої ради,
кандидат економічних наук, доцент М. П. Шаварина

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. Характерною рисою соціально-економічного розвитку країни є ефективно функціонуючий іпотечний ринок, спроможний забезпечити нагромадження фінансового потенціалу економіки, сприяти капіталізації реального сектора та поступальній реалізації житлової доктрини держави. Модернізація фінансового інструментарію іпотечного ринку, розширення операцій з іпотечними цінними паперами сприяє зростанню можливостей залучення фінансових ресурсів для іпотечного кредитування, що зумовлює посилення конкуренції між іпотечними кредиторами у площині покращення якості іпотечних активів, умов надання та доступності іпотечних кредитів.
Формування і функціонування іпотечного ринку в Україні за умов виходу та подолання наслідків світової фінансової кризи супроводжується превалюванням депозитної моделі іпотечного кредитування, обмеженістю використання сучасних інструментів і технологій у процесі залучення фінансових ресурсів, наявністю непрозорих схем на ринку нерухомості, високою вартістю та ризиковістю іпотечних програм. Посилені спадом економічної активності суб’єктів господарювання та порушенням фінансової стійкості банківської системи, перелічені проблеми зумовлюють необхідність здійснення комплексу заходів для підвищення соціально-інвестиційного призначення іпотеки. Орієнтація на модернізацію та модифікацію системи іпотечного кредитування шляхом формування ефективного механізму рефінансування іпотечних кредитів за рахунок новітніх фінансових інструментів і впровадження інноваційних технологій використання іпотечних цінних паперів сприятиме посиленню конкуренції та зростанню ролі фінансово-кредитних інститутів на іпотечному ринку.
Дослідженням окремих аспектів розвитку іпотечного ринку в Україні займалися такі вчені: Л. Алексеєнко, В. Базилевич, Н. Версаль, В. Глущенко, І. Гуцал, О. Дзюблюк, О. Євтух, О. Іванілов, О. Лобунь, Б. Луців, В. Міщенко, К. Паливода, В. Савич, Г. Терещенко, С. Харічков, С. Юрій. Серед російських учених питанням іпотечного кредитування приділяли увагу: Н. Косарєва, М. Логінов, І. Разумова, А. Сучков, Г. Циліна та ін. Вагомий внесок у розробку теоретико-методологічних засад іпотеки, іпотечного ринку та механізму іпотечного кредитування зроблено зарубіжними науковцями Е. Девідсоном, Н. Дігорою, Р. Доддом, А. Кельманом, Д. Льюісом, Ф. Фабоцці, Дж. Фрідманом, Дж. Ченом та ін.
Проблематика використання фінансових інструментів займає чільне місце у наукових працях як вітчизняних, так і зарубіжних учених: У. Баффета, Т. Берднікової, Д. О’Брайєна, Р. Брейлі, Л. Гоха, А. Дамодарана, Л. Долінського, В. Єдронової, А. Ігнатенка, В. Корнєєва, І. Лютого, С. Майєрса, Дж. Маршалла, Я. Міркіна, Р. Мюррея, Р. Нортона, А. Пересади, А. Фельдмана, У. Шарпа, С. Шрівастави та ін.
Враховуючи теоретичну та практичну цінність сучасних досліджень формування і функціонування іпотечного ринку, особливої уваги заслуговують подальші ґрунтовні науково-практичні розробки, присвячені питанням рефінансування іпотечних кредитів, переходу до інвестиційної моделі іпотеки, удосконалення національних фінансових інструментів і впровадження інноваційних технологій їх використання на іпотечному ринку. Вагомість зазначеної проблематики, її актуальність і необхідність відновлення й активізації іпотечного кредитування за рахунок довготермінових фінансових ресурсів, залучених внаслідок імплементації фінансових інструментів, зумовили вибір теми дисертаційної роботи та окреслили коло питань, які в ній досліджуються.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота є складовою держбюджетної науково-дослідної роботи кафедри фінансів суб’єктів господарювання і страхування Тернопільського національного економічного університету за комплексними науковими темами „Аналіз стану, проблеми та перспективи розвитку страхового ринку України” (реєстраційний № 0106U000516), „Сучасні фінансово-управлінські проблеми господарської діяльності” (реєстраційний № 0108U002108), у межах яких автором визначено перспективи участі страхових компаній в іпотечних відносинах і обґрунтовано напрями підвищення ефективності функціонування іпотечного ринку в Україні.
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є обґрунтування теоретико-методичних засад та розробка пропозицій щодо модернізації фінансових інструментів і технологій їх використання на іпотечному ринку України.
Вказана мета передбачає виконання таких завдань:
– з’ясувати концептуальні засади формування і функціонування іпотечного ринку в економічній системі держави;
– поглибити сутнісно-типологічні основи фінансових інструментів на іпотечному ринку;
– розкрити методичні підходи до оцінки ефективності використання фінансових інструментів на іпотечному ринку;
– проаналізувати функціонування та тенденції розвитку іпотечного ринку в умовах зміни макроекономічної ситуації в Україні;
– оцінити практику залучення фінансових ресурсів і використання фінансових інструментів на іпотечному ринку України;
– удосконалити теоретичні основи моніторингу випуску та розміщення іпотечних обліґацій на фінансовому ринку України;
– обґрунтувати пріоритети модернізації фінансових інструментів і технологій їх використання на іпотечному ринку України;
– здійснити прогнозування розвитку іпотечного ринку та оптимізувати структуру портфеля іпотечних цінних паперів.
Об’єктом дослідження є формування й функціонування іпотечного ринку в економічній системі держави.
Предмет дослідження – теоретико-прикладні засади використання фінансових інструментів на іпотечному ринку України.
Методи дослідження. Методологічною основою дисертації виступає діалектичний метод наукового пізнання та системний підхід до вивчення процесу використання фінансових інструментів на іпотечному ринку. Зокрема, використано: а) історичний аналіз і логічний синтез – у процесі розкриття концептуальних засад становлення іпотечного ринку (перший розділ); б) теоретичні узагальнення та системно-функціональний метод – при дослідженні понятійного апарату щодо використання фінансових інструментів іпотечного ринку, розгляді їх складових і розкритті концептуальних основ ринку іпотечних цінних паперів (перший розділ); в) методи групування, порівняння, спостереження, графічного аналізу, статистичні й математичні – при аналізі практики використання фінансового інструментарію іпотечного ринку України (другий розділ); г) економіко-математичне моделювання, формалізацію, наукову абстракцію та комплексний підхід – для обґрунтування напрямів модернізації фінансових інструментів та інноваційних технологій їх застосування на іпотечному ринку України (третій розділ).
Теоретичною базою дисертаційної роботи є фундаментальні напрацювання світової економічної та фінансової думки, викладені у наукових роботах вітчизняних і зарубіжних учених з питань фінансового інвестування, операцій із фінансовими інструментами, механізму іпотечного кредитування.
Інформаційну основу дисертації становлять вітчизняні нормативно-правові акти з питань функціонування іпотечного ринку, дані Національного банку України, Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку України, Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг України, Державного комітету статистики України, Української національної іпотечної асоціації, Державної іпотечної установи.
Наукова новизна одержаних результатів полягає у поглибленні концептуальних засад іпотечного ринку і фінансових інструментів на ньому, визначенні стратегічних заходів з удосконалення фінансового інструментарію на іпотечному ринку України, а саме:
вперше:
– обґрунтовано функціональну субстанцію фінансових інструментів на іпотечному ринку, яка розкривається через функції розподілу, стимулювання, капіталізації фінансових ресурсів та інформаційно-захисну; принципи оцінювання іпотечних цінних паперів (інвестиційної привабливості, ефективного використання, соціальної справедливості, прозорості та публічності), що дає змогу аналізувати ефективність і прогнозувати використання новітніх іпотечних інструментів і технологій у посткризовий період з метою стимулювання розвитку системи іпотечного кредитування та підвищення рівня капіталізації економіки держави;
удосконалено:
– систему моніторингу випуску та розміщення іпотечних обліґацій, що забезпечує ідентифікацію фінансового стану емітента, виявлення його динаміки у процесі випуску і розміщення іпотечних обліґацій, прогнозування й систематизацію чинників, які охоплюють основні аспекти взаємодії емітента з власниками іпотечних обліґацій;
– організаційні та методичні засади поліпшення структури іпотечного ринку за допомогою використання синергетичного підходу до вибору основних принципів його розвитку, зокрема: самоорганізації (оптимізація структури, систематизація параметрів управління, зміцнення внутрішнього потенціалу іпотеки), відкритості (доцільність надання іпотечних кредитів), нелінійності (запровадження альтернативних шляхів залучення фінансових ресурсів на іпотечний ринок, індивідуальний підхід до просування іпотечних фінансових інструментів) і нерівноважності (сприяння рівномірному та нерівномірному надходженню фінансових ресурсів у систему іпотечного кредитування);
– порядок випуску і розміщення фінансових інструментів національного іпотечного ринку шляхом адаптації чинного законодавства України до стандартів і норм, уніфікованих з директивами розвитку ринків капіталів Європейського Союзу, що сприятиме гармонізації економічних інтересів учасників іпотечних ринків і запровадженню інноваційних технологій та єдиних фінансових регуляторних підходів для попередження неефективного розвитку іпотечного ринку;
набули подальшого розвитку:
– трактування поняття „іпотечний ринок” як системи економічних відносин між контраґентами іпотеки щодо формування, розподілу і використання іпотечних ресурсів з метою ефективної реалізації інвестиційного потенціалу та виконання соціально-економічних завдань розвитку держави. На підставі цього розкрито специфічні характеристики і запропоновано авторське трактування понять „фінансові інструменти”, „іпотечні цінні папери” і „ринок іпотечних цінних паперів”;
– методичні підходи до залучення іпотечних кредитних ресурсів через використання різних видів фінансових інструментів (сертифікатів фондів операцій із нерухомістю, житлових обліґацій міського займу, цільових будівельних обліґацій) у площині дослідження переваг і суперечностей останніх при фінансуванні будівництва житлової нерухомості, зокрема використання іпотечних обліґацій для рефінансування іпотечних кредитів і забезпечення іпотечних програм;
– формування напрямів стимулювання розвитку вторинного іпотечного ринку центральним банком через реалізацію ним операцій РЕПО з іпотечними цінними паперами, впровадження практики випуску та розміщення іпотечних сертифікатів із фіксованою дохідністю, встановлення дієвої іпотечної ставки рефінансування іпотечних кредитів, набуття права викупу іпотечного забезпечення у Державної іпотечної установи на випадок, коли позичальник є неплатоспроможним виконати свої фінансові зобов’язання, що дає змогу сек’юритизувати видані іпотечні кредити та посилити інвестиційну привабливість іпотечних цінних паперів в Україні.
Практичне значення одержаних результатів полягає у тому, що сформульовані теоретико-методичні положення, висновки та практичні пропозиції автора можуть бути використані у процесі модернізації фінансових інструментів ринку капіталу України, вдосконалення інституційної інфраструктури фінансового та іпотечного ринків, а також забезпечення соціально-економічного розвитку держави і підвищення добробуту населення.
Окремі наукові результати дисертаційної роботи використовуються у роботі Центру наукових досліджень НБУ (довідка № 53-108/485 від 01.10.2010 р.), Тернопільського територіального управління ДКЦПФРУ (довідка № 01/2161 від 13.10.2010 р.), ПрАТ „Кінто” (довідка № 925/1 від 18.10.2010 р.), Тернопільської обласної дирекції ВАТ НАСК „Оранта” (довідка № 1155 від 15.10.2010 р.), а також у навчальному процесі Тернопільського національного економічного університету (довідка № 126-33/2237 від 14.10.2010 р.).
Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є одноосібною науковою працею. Отримані у дисертації науково-практичні результати, сформульовані висновки й узагальнення, винесені на захист, одержані автором самостійно і є його науковим здобутком.
Апробація результатів дослідження. Основні теоретичні положення, висновки та результати дисертаційної роботи доповідалися і обговорювалися на міжнародних та всеукраїнських науково-практичних конференціях: Всеукраїнській науково-практичній конференції „Теорія та практика ринкових перетворень: економічний та соціальний контекст” (м. Вінниця, 2008 р.), Міжнародних науково-практичних конференціях „Формування єдиного наукового простору Європи та завдання економічної науки” (м. Тернопіль, 2008 р. та 2009 р.), Міжнародних науково-практичних конференціях молодих учених „Економічний і соціальний розвиток України в ХХІ столітті: національна ідентичність та тенденції глобалізації” (м. Тернопіль, 2009 р. та 2010 р.), Всеукраїнській науково-практичній конференції „Управління у сферах фінансів, оподаткування, страхування і кредиту” (м. Львів, 2009 р.), ХІІ Всеукраїнській науково-практичній конференції студентів і молодих учених „Соціальні фінансові та економічні основи ефективної глобалізації світової економіки” (м. Донецьк, 2010 р.), Міжнародній науково-практичній конференції „Фінансово-кредитний механізм активізації інвестиційного процесу” (м. Київ, 2010 р.), XV Міжнародній науково-практичній конференції „Перспективи розвитку економіки України: теорія, методологія, практика” (м. Луцьк, 2010 р.); ІX Міжнародній науково-практичній конференції „Фінанси України” (м. Маріуполь, 2010 р.).
Публікації. Основні положення і найважливіші результати дисертаційної роботи знайшли відображення у 20 наукових публікаціях, із яких 7 – публікації у наукових фахових виданнях (4,39 д. а), 13 – в інших виданнях (2,27 д. а.). Загальний обсяг публікацій становить 6,66 д. а., з них особисто автору належить 6,46 д. а.
Структура та обсяг дисертації. Дисертаційна робота складається зі вступу, трьох розділів, висновків, 19 додатків, розміщених на 42 сторінках, і списку використаних джерел із 263 найменувань на 25 сторінках. Основний зміст роботи викладено на 190 сторінках. Робота містить 25 таблиць на 27 сторінках і 36 рисунків на 36 сторінках.

Список литературы

ВИСНОВКИ

У дисертаційній роботі здійснено теоретичні узагальнення і подано нове вирішення важливої наукової проблеми активізації використання фінансових інструментів на іпотечному ринку. Це дозволило сформулювати низку пропозицій теоретичного та практичного характеру.
1. Зміцнення фінансового потенціалу держави суттєво залежить від ефективного іпотечного механізму, спроможного забезпечувати вирішення частини соціально-економічних проблем, акумуляцію й алокацію вільних фінансових ресурсів у виробничу сферу та аграрний сектор, розширення інструментарію фінансового ринку через розробку і використання іпотечних цінних паперів, нівелювання ризиків іпотечного кредитування. На підставі систематизації різних підходів науковців до трактування сутності іпотечного ринку доведено правомірність його розгляду як невід’ємної детермінанти розвиненої держави, індикатора розвитку фінансового ринку та необхідного критерію оцінки ефективності державної політики у сфері забезпечення суспільного добробуту. З огляду на це, розкрито функціональне призначення іпотечного ринку та розроблено його сеґментацію й інституціалізацію за видами нерухомого майна та за фінансовими активами. Депозитна модель іпотечного ринку свідчить про низьку ефективність інфраструктури ринку, виникнення деструктивних змін та обмеженість його подальшого прогресу.
2. На основі дослідження вітчизняної економічної літератури з обраної проблематики встановлено необхідність виокремлення функцій фінансових інструментів, до яких віднесено розподільчу, стимулюючу, захисну, інформаційну та капіталізації фінансових ресурсів, що дало змогу ґрунтовніше з’ясувати сутність зазначених інструментів та запропонувати їх авторське трактування як фінансових продуктів матеріального і нематеріального характеру, що визначають права та зобов’язання учасників фінансових відносин, забезпечують, з однієї сторони, алокацію й ефективне використання фінансових ресурсів з метою примноження капіталу, а, з іншої – мінімізацію і нівелювання ризиків операцій у сфері фінансового інвестування. У результаті подальшого концептуально-логічного аналізу запропоновано визначення понять „цінні папери” й „іпотечні цінні папери” та сформульовано дефініцію терміну „ринок іпотечних цінних паперів”. Розроблено рекомендації щодо фінансування будівництва житлової нерухомості за рахунок упровадження різних форм фінансових інструментів.
3. Комплексне вивчення зміни макроекономічної ситуації в Україні дозволило визначити загальні ознаки та закономірності розвитку іпотечного ринку (становлення іпотеки – формування депозитної моделі ринку – перехід до інвестиційної моделі іпотечного ринку). Водночас унаслідок впливу світової економічної кризи та погіршення економічного стану в країні, банківські установи змушені відновлювати свої позиції на іпотечному ринку і зміцнювати їх на інших сеґментах фінансового ринку. Розбудові вітчизняної банківської системи сприятимуть: реформування фінансового сектора країни та усунення його проциклічності; санація й обмеження державної підтримки слабких банків, оскільки це може викликати втрату ліквідності державних цінних паперів; стимулювання сильних фінансово-банківських установ; амортизація кредитних боргів, капіталізація та реструктуризація банків; державна ґарантія щодо боргових зобов’язань згаданих установ; формування належних банківських резервів з метою антициклічного регулювання капіталу; макропруденційне регулювання та нагляд за банками і рейтинґовими аґенствами; підвищення вимог щодо ліквідності банківських активів; сприяння сек’юритизації та структурному фінансуванню іпотечних активів банків.
4. Без диверсифікації джерел залучення фінансових ресурсів у систему іпотечного кредитування неможливо забезпечити перманентний попит на довготермінові кредити. Досі основними з них є кошти фондів фінансування будівництва житла, довготермінові депозитні ресурси та зовнішні запозичення (емісія єврообліґацій) банківських установ. Водночас найважливішими дисбалансами, що стримують рефінансування банками іпотечних кредитів через їх сек’юритизацію, визначено: нерозвиненість ринку цінних паперів; обмеженість та низьку капіталізацію інституційних інвесторів; високу вартість банківських ресурсів у контексті їх залучення у сферу іпотеки та рівень іпотечних ризиків; несформованість інфраструктури вторинного іпотечного ринку; недосконалість законодавства щодо питань регулювання й регламентації випуску іпотечних цінних паперів; низьку активність Державної іпотечної установи у процесі рефінансування іпотечних кредитів через обмеженість фінансових ресурсів; відсутність мережі рейтинґових аґенств з питань оцінки фінансових інструментів іпотечного ринку та розробленого механізму рефінансування банківських установ Національним банком України на основі випущених ними іпотечних сертифікатів.
5. У процесі дослідження світового досвіду використання фінансових інструментів встановлено, що за Національним банком України доцільно закріпити: здійснення операцій РЕПО з іпотечними цінними паперами і забезпечення ґарантій, що стимулюватимуть розвиток приватного ринку РЕПО; зниження вартості іпотечних кредитів шляхом встановлення помірної іпотечної ставки рефінансування; право на пред’явлення вимоги щодо викупу відповідного забезпечення у Державної іпотечної установи у випадку невиконання з боку боржника умов обслуговування іпотечних кредитів; імплементацію у банківську практику іпотечних сертифікатів із фіксованою дохідністю.
6. Досягненню економічного ефекту від випуску та розміщення іпотечних обліґацій на фінансовому ринку України сприяє здійснення перманентного фінансового моніторингу. З цією метою визначено повноваження структурних підрозділів банку щодо фінансового моніторингу випуску та розміщення іпотечних обліґацій. Крім того, задля посилення нагляду і контролю за фінансовими операціями з іпотечними цінними паперами рекомендовано забезпечити ґарантування державою: створення єдиного мегарегулятора економічних відносин за світовим зразком; закріплення відповідальності щодо пруденційного нагляду за банківською системою за Національним банком України; набуття Департаментом аудиту НБУ особливого статусу і підпорядкування його Раді директорів; збереження капіталу всередині країни шляхом регулювання діяльності іноземних банків в Україні; створення фінансового інституту зі страхування депозитів; зростання ролі громадських і нефінансових організацій у контексті здійснення моніторингу економічних процесів.
7. Модифікація іпотечного ринку пов’язана зі специфікою правотворчого процесу та стратегічними реформами, регламентованими державою. Функціонування іпотечного ринку на підставі принципів самоорганізації, відкритості, нелінійності та нерівноважності забезпечить оптимізацію внутрішнього потенціалу ринку на основі посилення взаємодії між його компонентами. Доцільно уніфікувати законодавство України відповідно до директив ЄС стосовно ринків капіталу та фінансових інструментів іпотечного ринку, гармонізувати інтереси учасників ринку цінних паперів та його інфраструктури до вимог єдиного ринку фінансових інструментів, удосконалити національні фінансові інструменти іпотечного ринку й запровадити на ньому інноваційні технології, розширити сферу державного регулювання іпотечного ринку і ринку цінних паперів України.
8. Вибір напрямів розміщення вільних коштів інституційними інвесторами залежить від прийнятої ними стратегії капіталовкладень. Для диверсифікації об’єктів прибуткового та безпечного інвестування, досягнення максимальної вигоди та високої рентабельності вкладень, забезпечення можливості швидкої реалізації фінансових інструментів, створення конкуренції на ринку та оптимізації портфеля іпотечних цінних паперів, розроблено методику формування ефективної інвестиційної стратегії для інвестора (страхової компанії, недержавного пенсійного фонду та ін.) в умовах невизначеного економічного середовища.
9. Активізація процесу використання фінансових інструментів на іпотечному ринку в сучасних умовах вимагає поряд із відновленням і всебічним сприянням здійсненню фінансових операцій на ринку іпотечного кредитування країни звільнення або пільгового оподаткування операцій з іпотечними цінними паперами; формування іпотечного покриття, що лежить в основі випущених фінансових інструментів, лише з високоякісних іпотечних кредитів; розширення спектру фінансового інструментарію через імплементацію інноваційних фінансових інструментів; удосконалення інфраструктури ринку цінних паперів шляхом утворення Єдиної біржової системи, Центрального депозитарію та формування на його основі консолідуючої „платформи” горизонтального типу, забезпечення стандартизації депозитарної діяльності та інформаційно-технічної єдності і комплексності усіх елементів цієї системи; запровадження іпотечними кредиторами у практичну діяльність схем аутсорсингу та реінжинірингу; утворення Українського фонду ґарантування іпотечних кредитів з метою покриття близько 50% кредитних ризиків упродовж терміну тривалості кредиту; залучення до іпотеки земельних ресурсів за умови укрупнення земельних ділянок, визначення їх справедливої вартості, створення ефективного ринку землі та Державного земельного іпотечного банку.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Адамкович М. Принципи дотримання транспарентності операцій на фондовому ринку в Україні / М. Адамкович, Д. Редькін // Наукові записки ОНАЗ ім. О. Попова. – 2005. – № 2. – С. 84–87.
2. Алексеєнко Л. Пріоритети моніторингу формування та реалізації фінансових послуг на іпотечному ринку України / Л. Алексеєнко, Г. Лацик // Перспективи розвитку економіки України: теорія, методологія, практика : матеріали XV Міжнар. наук.-практ. конф. (Луцьк, 26–27 трав. 2010 р.) / відп. ред. Л. Ліпич. – Луцьк: Волин. нац. ун-т ім. Лесі Українки, 2010. – С. 224–226.
3. Алексеєнко Л. Пріоритети національного іпотечного кредитування в умовах інтеґрації до міжнародного простору / Л. Алексеєнко, Г. Лацик // Формування ринкової економіки в Україні : зб. наук. праць. – 2010. – Випуск 21. – С. 11–18.
4. Алексеєнко Л. Ринок фінансового капіталу становлення, проблеми та перспективи розвитку : [м-я] / Л. Алексеєнко. – К. : Вид. буд-к „Максимум”, 2004. – 424 с.
5. Аналітичний звіт Української національної іпотечної асоціації за І квартал 2010 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.finrep. kiev.ua/download/unia_analytical_report_1q_2010.pdf. – Назва з екрану.
6. Аржевітін С. Побудова системи нагляду за фінансовою сферою / С. Аржевітін // Вісник Національного банку України. – 2009. – № 1. – C. 46–49.
7. Асаул А. Економіка нерухомості : підруч. / А. Асаул, І. Брижань, В. Чевганова. – К. : Лібра, 2004. – 304 с.
8. Асоціація українських банків: підсумки діяльності комерційних банків України за 2009 р. та завдання на 2010 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://aub.org.ua/index.php?option=com_content&task=view&id=155& menu=119&Itemid=113. – Назва з екрану.
9. Базилевич В. Іпотечний ринок : [м-я] / В. Базилевич, Н. Погорєльцева. – К. : В-во „Знання”, 2008. – 717 с.
10. Барановський О. Безпека бізнесу та страховий ринок: взаємозв’язок та взаємообумовленість [Електронний ресурс] / О. Барановський. – К. : Центр Разумкова. – Режим доступу: http://www.uceps.org/ukr/article.php?news_id=318. – Назва з екрану.
11. Барановський О. Проблемні банки: виявлення й лікування / О. Барановський // Вісник Національного банку України. – 2009. – № 11. – C. 18–31.
12. Бердникова Т. Оценка ценных бумаг / Т. Бердникова. – М. : Инфра–М, 2004. – 144 с.
13. Білоброва Т. Глобальна фінансова криза і ринок нерухомості: напрями подолання негативних наслідків / Т. Білоброва // Вісник Хмельницького національного університету. – 2010. – № 1. – С. 179–184.
14. Боди З. Финансы / З. Боди, Р. Мертон ; пер. с англ. – М. : „Вильямс”, 2000. – 790 с.
15. Большой экономический словарь / под ред. А. Азрилияна. – [4-е изд.]. – М. : Институт новой экономики, 1999. – 1248 c.
16. Большая советская энциклопедия : каталог у 30 т. / [гл. ред. А. Прохоров]. – М. : Советская энциклопедия, 1976. – Т. 24. – Кн. І. – 608 c.
17. Борисюк К. Ринок іпотечної нерухомості: стан та проблеми розвитку / К. Борисюк // Ринок цінних паперів України. – 2006. – № 9–10. – С. 45–50.
18. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс ; пер. с англ. – М. : ЗАО „Олимп-Бизнес”, 1997. – 1120 с.
19. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент : [у 2 т.] / Ю. Бригхем, Л. Гаспенски ; пер. с англ. – СПб. : Экономическая школа, 1997. – Т. 1. – 493 с.
20. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент : [у 2 т.] / Ю. Бригхем, Л. Гаспенски ; пер. с англ. – СПб. : Экономическая школа, 1997. – Т. 2. – 669 с.
21. Бублик Є. Диверсифікація фінансових інструментів на іпотечному ринку України / Є. Бублик // Ринок цінних паперів України. – 2006. – № 1–2. – С. 73–78.
22. Бюлетень Національного банку України. – 2008. – № 2. – 166 с.
23. Бюлетень Національного банку України. – 2010. – № 2. – 198 с.
24. Бюлетень Національного банку України. – 2010. – № 4. – 192 с.
25. Варналій З. Інституційне забезпечення іпотечного кредитування в Україні / З. Варналій, В. Кривенко // Науковий вісник національного університету ДПС України (економіка, право). – 2009. – № 4 (47). – С. 10–17.
26. Василик О. Теорія фінансів : підруч. [для студ. екон. спец. вищ. навч. закл.] / О. Василик. – К. : НІОС, 2000. – 416 с.
27. Введення в експлуатацію загальної площі житла та кількість збудованих квартир [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua/. – Назва з екрану.
28. Великий тлумачний словник сучасної української мови / [укл. і гол. ред. В. Бусел]. – К. ; Ірпінь : ВТФ „Перун”, 2007. – 1736 с.
29. Версаль Н. Європейський ринок іпотечних цінних паперів: сучасний стан та перспективи розвитку в умовах глобалізації / Н. Версаль // Фінанси України. – 2008. – № 9. – C. 70–80.
30. Версаль Н. Особливості формування банками ресурсів із використанням боргових цінних паперів в умовах банківської кризи / Н. Версаль, В. Кирій // Фінанси України. – 2009. – № 10. – С. 71–85.
31. Версаль Н. Сек’юритизація та її роль у відновленні фінансової стабільності / Н. Версаль // Вісник Національного банку України. – 2010. – № 4. – С. 28–35.
32. Випуск обліґацій ТОВ „ХК „Системні інвестиції” визначено кредитний рейтинг” [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.vlasnasprava. info/ua/business_news.html?_m=publications&_t=rec&id=11932. – Назва з екрану.
33. Винс Р. Новый подход к управлению капиталом: структура распределения активов между различными инвестиционными инструментами / Р. Винс ; пер. с англ. – М. : Евро, 2003. – 264 с.
34. Внукова Н. Іпотечний ринок: теорія і практика : [м-я] / Н. Внукова, О. Бажанов. – Харків: ІНЖЕК, 2008. – 192 с.
35. Вожжов А. Процессы трансформации банковских ресурсов : [м-я] / А. Вожжов. – Сев-ль. : Изд-во СевНТУ, 2006. – 339 с.
36. Гадзієвський О. Суперечності доларизації економіки України в умовах фінансової глобалізації / О. Гадзієвський // Економіка України. – 2005. – № 2. – С. 16–23.
37. Галіцин В. Системи моніторингу : [м-я] / В. Галіцин. – К. : КНЕУ, 2000. – 231 с.
38. Гаращенко О. Дисбаланс на іпотечному та фондовому ринках як передумова економічної кризи / О. Гаращенко // Наука й економіка. – 2009. – № 2 (14). – С. 142–150.
39. Гібридний капітал банку: світовий досвід, перспективи впровадження в Україні : [науково-аналітичні матеріали / В. Міщенко, В. Крилова, В. Салтинський, О. Приходько]. – К. : Центр наукових досліджень Національного банку України, 2009. – 180 с.
40. Гильфердинг Р. Финансовый капитал. Новейшая фаза в развитии капитализма / Р. Гильфердинг ; пер. с нем. И. Степанова. – М. : Госиздат, 1922. – 438 c.
41. Глущенко В. Деформації біржового механізму та шляхи їх подолання / В. Глущенко, Є. Бесєдін // Вісник Харківського національного університету ім. В. Н. Каразіна. Серія „Eкономічна”. – 2009. – № 869. – С. 105–110.
42. Глущенко В. Вектори розвитку податкового аудиту в Україні / В. Глущенко, І. Риженко // Фінанси України. – 2010. – № 1. – С. 46–53.
43. Глущенко В. Фінансові інструменти іпотечного ринку / В. Глущенко // Фінансово-кредитна діяльність: проблеми теорії та практики. – 2010. – № 2 (9). – С. 9–15.
44. Гнатківський Б. Функціонування системи іпотечного кредитування в Україні / Б. Гнатківський // Формування ринкової економіки в Україні. – 2009. – Вип. 19. – С. 179–187.
45. Господарський Кодекс України : від 01.06.2010 р. за № 2289–VI // Відомості Верховної Ради України. – 2010. – № 33. – Ст. 471.
46. Гох Л. Як насправді працює фондовий ринок: Секретне керівництво для інвестора – „партизана”/ Л. Гох ; пер. з англ. – Дніп-ськ : Баланс Бізнес Букс, 2006. – 368 с.
47. Гринько О. Ресурсне забезпечення банківського іпотечного кредитування (питання теорії, методики, практики) : [м-я] / О. Гринько. – Сев-ль : Сев НТУ, 2006. – 273 с.
48. Гриньков Д. Надел не удел / Д. Гриньков // Бізнес. – 2008. – № 33 (812). –
С. 38–42.
49. Грюнинг Х. ван. Анализ банковских рисков. Система оценки корпоративного управления и управления финансовым риском / Х. ван Грюнинг, С. Брайович Братанович ; – пер. с англ. – М. : Изд-во „Весь Мир”, 2007. – 304 с.
50. Гуцал І. Функціонування кредитного механізму в Україні в перехідний до ринку період : [м-я] / І. Гуцал. – Т. : Збруч, 1999. – 312 с.
51. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов / А. Дамодаран ; пер. с англ. – М. : Альбина Бизнес Букс, 2004. – 1342 с.
52. Джобст А. Что такое секьюритизация? / А. Джобст // Финансы и развитие. – 2008. – № 9. – С. 48–49.
53. Дзюблюк О., Михайлюк Р. Фінансова стійкість банків як основа ефективного функціонування кредитної системи : [м-я] / О. Дзюблюк, Р. Михайлюк. – Т. : ТЗВ „Терно-граф”, 2009. – 316 с.
54. Динаміка молодіжного житлового кредитування [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.molod-kredit.gov.ua/stats.php. – Назва з екрану.
55. Додд Р. Коренной пересмотр системы / Р. Додд // Финансы и развитие. – 2009. – № 9. – С. 32–34.
56. Долінський Л. Теоретичне підґрунтя інвестиційної оцінки цінних паперів в Україні / Л. Долінський // Фінанси України. – 2008. – № 5. – С. 87–95.
57. Эггертссон Т. Экономическое поведение и институты / Т. Эггертссон. – М. : Дело, 2001. – 415 с.
58. Экономическая энциклопедия / [за ред. Л. Албакина]. – М. : ОАО Изд-во Экономика, 1994. – 1055 с.
59. Економічний енциклопедичний словник : Т. 2 / [за ред. С. Мочерного]. – Л. : Світ, 2005. – 568 с.
60. Экономическая теория / С. Мочерный, В. Некрасов, В. Овчинников, В. Секретарюк. – М. : ПРИОР, 2000. – 520 с.
61. Евтух А. Ипотечный механизм инвестирования : [м-я] / А. Евтух. – Луцк : Вол. обл. друкарня, 2001. – 260 с.
62. Едронова В. Учет и анализ финансовых активов: акции, облигации, векселя / В. Едронова, Е. Мизиковский. – М. : Финансы и статистика, 1995. – 267 с.
63. Єщенко П. Досвід фінансування житлового будівництва у зарубіжних країнах / П. Єщенко, Л. Чубук // Фінанси України. – 2009. – № 7. – С. 30–38.
64. Житловий Кодекс Української РСР : від 01.07.2010 р. за № 2394–VI // Відомості Верховної Ради України. – 2010. – № 39. – Ст. 513.
65. Житловий фонд України [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ukrstat. gov.ua/. – Назва з екрану.
66. Завидівська О. Теоретичні аспекти здійснення сек’юритизації іпотечних активів / О. Завидівська // Економічні науки. Серія „Облік і фінанси”. – 2010. – Вип. 7 (25). – С. 188–196 (Ч. 4).
67. Загородній А. Аутсорсинг та його вплив на витрати підприємства / А. Загородній, Г. Партин // Фінанси України. – 2009. – № 9. – С. 87–97.
68. Загородній А. Фінансово-економічний словник / А. Загородній, Г. Вознюк. – Л. : Львівська політехніка, 2005. – 714 с.
69. Звіт Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку за 2008 р. [Електронний ресурс] / Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/ShowPage. aspx?PageID=12. – Назва з екрану.
70. Земельний кодекс України : від 01.07.2010 р. за № 2404–VI // Відомості Верховної Ради України. – 2010. – № 40. – Ст. 524.
71. Іванілов О. Іпотечне кредитування у країнах Західної Європи, США та України / О. Іванілов, М. Тітенкова // Фінанси України. – 2007. – № 4. – С. 28–35.
72. Іващук О. Методи економетричного аналізу даних у системі STADIA : посібн. / О. Іващук, О. Кулаїчев. – Тернопіль: ТАНГ, 2001 – 151 с.
73. Інформація про стан і розвиток кредитних спілок України [Електронний ресурс] / Режим доступу: http://www.dfp.gov.ua/733.html. – Назва з екрану.
74. Інформація про стан і розвиток страхового ринку України [Електронний ресурс] / Режим доступу: http://www.dfp.gov.ua/734.html. – Назва з екрану.
75. Іпотечне кредитування в Україні : [матеріали круглого столу]. – К. : Центр наукових досліджень Національного банку України, 2004. – 48 с.
76. Іпотечне кредитування: проблеми та перспективи розвитку в Україні : [інформаційно-аналітичні матеріали] / [за заг. ред. Кірєєва О.]. – К. : Центр наукових досліджень Національного банку України, 2004. – 104 с.
77. Калівошко О. Сутність інструментів вторинного іпотечного ринку / О. Калівошко // Формування ринкової економіки в Україні. – 2010. – Вип. 21: Фінансово-економічні перспективи розвитку України в умовах глобалізації. – С. 222–225.
78. Калівошко О. Сутність основних моделей організації іпотечного ринку / О. Каволішко // Науковий вісник Національного університету біоресурсів і природокористування України. – 2010. – Вип. 154. – С. 114–119.
79. Канеман Д. Вызов вразумительному духовенству / Д. Канеман // Финансы и развитие. – 2009. – № 9. – С. 4–7.
80. Квіт Н. Поняття та структура системи іпотечного кредитування / Н. Квіт // Форум права. – 2009. – № 1. – С. 242–251.
81. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег / Дж. Кейнс ; пер. с англ. – М. : Прогресс, 1978. – 495 с.
82. Коваленко Ю. Сучасні тенденції процесу сек’юритизації іпотечних активів / Ю. Коваленко // Науковий вісник національного університету ДПС України (економіка, право). – 2010. – № 1 (48). – С. 80–86.
83. Коваленко Ю. Фінансові інструменти в сучасному вимірі / Ю. Коваленко // Науковий вісник національного університету ДПС України (економіка, право). – 2010. – № 2 (49). – С. 84–90.
84. Ковалишин І. Стан і тенденції розвитку національного ринку іпотечного кредитування / І. Ковалишин // Вісник Національного банку України. – 2009. – № 4. – С. 62–66.
85. Ковни Ш. Стратегии хеджирования / Ш. Ковни, К. Такки ; пер. с англ. – М. : ИНФРА-М, 1996. – 208 с.
86. Ковтун Л. Використання цільових будівельних обліґацій для фінансування будівництва житла / Л. Ковтун // [Електронний ресурс] / Режим доступу: http://www.legalweekly.com.ua/article/?uid=85. – Назва з екрану.
87. Козьменко О. Використання інструментів фінансового ринку як альтернативного механізму перестрахування / О. Козьменко, О. Пахненко // Вісник Української академії банківської справи. – 2010. – № 1 (28). – С. 124–130.
88. Конституція України : від 06.04.2010 р. за № 11–рп/2010 [Електронний ресурс] / Режим доступу: http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?page= 1&nreg=254%EA%2F96-%E2%F0. – Назва з екрану.
89. Корнєєв В. Кредитні та інвестиційні потоки капіталу на фінансових ринках : [м-я] / В. Корнєєв. – К. : НДФІ, 2003. – 376 с.
90. Корнєєв В. Антикризове регулювання кредитних ринків: порівняльний аналіз практики зарубіжних країн / В. Корнєєв, Є. Бублик // Економічний вісник Донбасу. – 2010. – № 2 (20). – С. 70–74.
91. Косарева Н. Основы ипотечного кредитования / Н. Косарева. – М. : ИНФРА-М, 2007. – 576 с.
92. Костюкевич О. Іпотечні цінні папери як головний інструмент рефінансування іпотечних кредитів / О. Костюкевич // Наукові записки. Серія „Економічна”. – 2010. – Вип. 13 – С. 342–349.
93. Котенко Н. Фінансування публічних екологічних послуг як основа забезпечення якості життя населення України / Н. Котенко // Вісник СумДУ. Серія „Економіка”. – 2009. – № 1. – С. 60–70.
94. Коттл С. „Анализ ценных бумаг” Грэма и Додда / С. Коттл, Р. Мюррей, Ф. Блок ; пер. с англ. – М. : ЗАО „Олимп-Бизнес”, 2000. – 704 с.
95. Крокетт Э. Что не обходимо сделать для укрепления финансового регулирования и надзора? / Э. Крокетт // Финансы и развитие. – 2009. – № 9. – С. 18–19.
96. Крук Ю. За пять лет „Киевгорстрой” и банк „Аркада” построили 1 млн. м2 жылья за средства населения / Ю. Крук // Факты и коментарии. – 2001. – № 1. – С. 10.
97. Кручок С. Іпотечне кредитування: європейська практика та перспективи розвитку в Україні : [м-я] / С. Кручок. – К. : „Урожай”, 2003. – 208 с.
98. Кублікава Т. Інвестиції на ринку цінних паперів : посіб. / Т. Кублікава, В. Кубліков. – Одеса : ОРІДУ НАДУ, 2006. – 428 с.
99. Кутыркин А. Долгосрочные ипотечные вложения в промышленность / А. Кутыркин, И. Цупор. – Донецк : ИЭП НАН Украины – ДИЭХП, – 2001. – 130 с.
100. Лацик Г. Аналіз сучасного стану іпотечного ринку України / Г. Лацик // Наукові записки : зб. наук. праць каф. екон. аналізу. – 2008. – № 2 (18). – С. 48–151.
101. Лацик Г. Вплив глобалізації на розвиток іпотечного ринку України / Г. Лацик // Міжнародний бізнес та менеджмент: проблеми та перспективи в умовах глобалізації : матеріали Міжнар. наук.-практ. конф., (Тернопіль, 22–24 жовт. 2008 р.) / відп. за вип. А. Тибінь. – Тернопіль : Екон. думка, 2008. – С. 105–108.
102. Лацик Г. Вплив іпотечного ринку України на розвиток економіки країни / Г. Лацик // Формування ринкових відносин в Україні. – 2009. – № 8 (99). – С. 56–61.
103. Лацик Г. Інноваційні технології управління на іпотечному ринку України / Г. Лацик // Соціальні фінансові та економічні основи ефективної глобалізації світової економіки : матеріали ХІІ Всеукр. наук.-практ. конф. студ. і молодих вчених, (Донецьк, 30 бер. 2010 р.) / відп. ред. В. Дубницький. – Донецьк : ТОВ „ДЕГІ”, 2010. – С. 124–125.
104. Лацик Г. Іпотечний ринок в умовах трансформаційних перетворень: концептуалізація та проблеми розвитку / Г. Лацик // Наука й економіка. – 2009. – № 1 (13). – С. 24–33.
105. Лацик Г. Напрями адаптації національних фінансових інструментів до міжнародних стандартів і норм / Г. Лацик // Фінансово-кредитний механізм активізації інвестиційного процесу : матеріали Міжнар. наук.-практ. конф. (Київ, 22 квітня 2010 р.) / ред. кол. : М. Диба, Т. Майорова [та ін.]. – Київ : КНЕУ, 2010. – С. 254–256.
106. Лацик Г. Напрями реформування системи регулювання іпотечних відносин в Україні / Г. Лацик // Економічний і соціальний розвиток України в ХХІ столітті: національна ідентичність та тенденції глобалізації : зб. тез доп. VII Міжнар. наук.-практ. конф. молодих вчених. Ч. 2 / відп. за вип. Г. Монастирський. – Тернопіль : Екон. думка, 2009. – С. 323–324.
107. Лацик Г. Напрями розвитку іпотечного ринку України в умовах світової фінансової кризи / Г. Лацик // Формування єдиного наукового простору Європи та завдання економічної науки : матеріали ІІІ Міжнар. наук.-практ. конф. (Тернопіль, 28–29 трав. 2009 р.) / відп. ред. С. І. Юрій. – Тернопіль, 2009. – С. 74–76.
108. Лацик Г. Особливості моніторингу випуску та розміщення іпотечних обліґацій на фінансовому ринку України / Г. Лацик // Проблемы повышения эффективности функционирования предприятий различных форм собственности : сб. науч. тр. Т. 2 / отв. ред. И. П. Булев. – Донецк : НАН Украины, Институт экономики пром-сти, 2010. – С. 268–276 (Вип. 3).
109. Лацик Г. Оцінка ефективності використання фінансових інструментів іпотечного ринку: методичні підходи та реалії України / Г. Лацик // Галицький економічний вісник. – 2009. – № 4 (25). – С. 86–96.
110. Лацик Г. Перспективи диверсифікації фінансового інструментарію на іпотечному ринку України / Г. Лацик // Світ фінансів. – 2009. – № 4 (21). – С. 156–164.
111. Лацик Г. Перспективи імплементації новітніх фінансових інструментів на іпотечному ринку України / Г. Лацик // Фінанси України : матеріали ІX Міжнар. наук.-практ. конф. (Маріуполь, 26–28 липня 2010 р.) / ред. кол. : В. Хорошко, В. Дудкевич, А. Петров. – Маріуполь, 2010. – С. 42–44.
112. Лацик Г. Перспективи розвитку національного ринку іпотечних цінних паперів / Г. Лацик // Світова економічна криза: причини, наслідки та перспективи подолання : матеріали Міжнар. наук. студ.-аспір. конф. (Львів, 14–15 квіт. 2010 р.) / Львів. Львівський нац. екон. ун-т. ім. І. Франка, екон. факульт. – Львів : ЛНУ ім. І. Франка, 2010. – С. 318–319.
113. Лацик Г. Роль страхових компаній у розвитку іпотечного ринку України / Г. Лацик // Формування єдиного наукового простору Європи та завдання економічної науки : матеріали ІІ Міжнар. наук.-практ. конф. (Тернопіль, 16–17 жовт. 2008 р.) / відп. ред. С. Юрій. – Тернопіль, 2008. – С. 248–250.
114. Лацик Г. Сутнісно-теоретичні основи фінансових інструментів / Г. Лацик // Світ фінансів. – 2009. – № 1 (18). – С. 143–152.
115. Лацик Г. Управління ризиками іпотечного ринку / Г. Лацик // Економічний і соціальний розвиток України в ХХІ столітті: національна ідентичність та тенденції глобалізації : зб. тез доп. VI Міжнар. наук.-практ. конф. молодих вчених. Ч. 2 / відп. за вип. Г. Монастирський. – Тернопіль : Екон. думка, 2009. – С. 119–121.
116. Лацик Г. Фінансові інструменти іпотечного ринку України: теоретичні основи та проблеми використання / Г. Лацик // Теорія та практика ринкових перетворень: економічний та соціальний контекст : матеріали Всеукр. наук.-практ. конф., (Вінниця, 20–22 бер. 2008 р.). Т. 3 / Вінниця. Вінниц. ін-т ек-ки. – Вінниця : ВІЕ ТНЕУ, 2008. – С. 111–115.
117. Лацик Г. Фінансові інструменти як економічне джерело залучення капіталу в сферу іпотечного кредитування / Г. Лацик // Управління у сферах фінансів, оподаткування, страхування і кредиту : зб. тез доп. ІІ Всеукр. наук.-практ. конф. / відп. за вип. І. Алєксєєв. – Львів : В-во Нац. ун-ту „Львівська політехніка”, 2009. – С. 104–107.
118. Лісіна В. Моделі оцінки ефективності випуску та обігу цінних паперів підприємств [Електронний ресурс] / В. Лісіна. – Режим доступу: http://www.ufin.com.ua/analit_mat/rzp/048.htm. – Назва з екрану.
119. Лобунь О. Іпотечне кредитування / О. Лобунь, О. Кірєєв, М. Денисенко. – К. : ЦВЛ, 2005. – 392 с.
120. Логинов М. Теоретические аспекты синергетики в системе ипотечных услуг [Електронний ресурс] / М. Логинов. – Режим доступу: http://vestnik. uapa.ru/issue/2009/04/02/. – Назва з екрану.
121. Лукасевич И. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений : уч. пос. / И. Лукасевич. – М. : Финансы, ЮНИТИ, 1998. – 400 с.
122. Луців Б. Інвестиційний банківський портфель : [м-я] / Б. Луців. – К.: Лібра, 2002. – 192 с.
123. Лютий І. Формування механізму управління емісійною діяльністю підприємства на ринку обліґацій / І. Лютий, Т. Нічосова // Фінанси України. – 2008. – № 6. – С. 1–10.
124. Лютова Г. Гармонізація фінансової звітності українських підприємств до міжнародних стандартів / Г. Лютова // Вісник Університету банківської справи Національного банку України. – 2008. – № 3. – С. 184–187.
125. Маковецкий М. Инвестиционное обеспечение экономического роста: теоретические проблемы, финансовые инструменты, тенденции развития / М. Маковецкий. – М. : Анкил, 2005. – 312 с.
126. Маковецкий М. Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг: механизм функционирования, современное состояние, перспективы развития : [м-я] / М. Маковецкий. – М. : Анкил, 2003. – 312 с.
127. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии : [у 3 т.] / К. Маркс. – Т. 3 : Процесс капиталистического производства, взятый в целом. – М. : Московское книгоиздательство, 1908. – 416 с.
128. Маршалл Дж. Финансовая инженерия / Дж. Маршалл, В. Бансал ; пер. с англ. – М .: ИНФРА-М, 1998. – 784 с.
129. Милейко Я. Світовий іпотечний ринок: досвід, накопичений роками / Я. Милейко, А. Поплютко // Цінні папери України. – 2006. – № 1. – С. 16–17.
130. Миркин Я. Ценные бумаги и фондовый рынок / Я. Миркин. – М. : Перспектива, 1995. – 529 с.
131. Могилевський В. Методология системи: вербальный подход / В. Могилевский. – М. : ОАО „Изд-во „Экономика”, 1999. – 251 с.
132. Мошенський С. Зростання нестабільності фінансової архітектури глобального ринку цінних паперів у другій половині ХХ – на початку ХХІ ст. / С. Мошенський. – 2010. – № 2 (52). – С. 355–359.
133. Наумець І. Метри обліґацій [Електронний ресурс] / І. Наумець. – Режим доступу: http://kontrakty.com.ua/show/ukr/article/5861/3020055861.html. – Назва з екрану.
134. Недосекин А. Нечотко-множественный анализ риска фондовых инвестиций : [м-я] / А. Недосекин. – СПб. : „Сезам”, 2002. – 284 с.
135. Нортон Д. Інститути, інституційні зміни та функціонування економіки / Д. Нортон ; пер. з англ. – М.: „Начала”, 1997. – 180 с.
136. О’Брайен Дж. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами / Дж. О’Брайен, С. Шривастава ; пер. с англ. – М.: „Дело ЛТД”, 1995. – 208 с.
137. Олійник А. Роль та місце іпотечного кредитування в системі фінансово-кредитного механізму функціонування підприємств агропромислового комплексу / А. Олійник, К. Ларіонова // Наукові записки. Серія „Економіка”. – 2008. – Випуск № 10. – С. 163–173.
138. Онищук Г. Проблеми розвитку міського комплексу України: теорія і практика / Г. Онищук. – К. : Науковий світ, 2002. – 439 с.
139. Основні показники економічного розвитку [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/Statist/Electronic%20bulletin/data/1-Macroeconomic%20indicators.xls. – Назва з екрану.
140. Оцінка наслідків угоди про вільну торгівлю між Україною та ЄС / [за ред. О. Шумило]. – К. : Міжнародний центр перспективних досліджень, 2007. – 320 с.
141. Павліченко Є. Класифікація суб’єктів фінансового моніторингу / Є. Павліченко // Форум права. – 2007. – № 3. – С. 190–194.
142. Палывода К. Становление и развитие ипотечного рынка жилья на Украине / К. Палывода // Деньги и кредит. – 2009. – № 1. – С. 64–70.
143. Парсяк В. Ринок цінних паперів. Маркетингові дослідження / В. Парсяк, В. Зельдіс. – К.: ЦУЛ, 2007. – 224 с.
144. Пасечник Т. Європейська інтеґрація фондового ринку України як механізм зниження ризиків / Т. Пасечник, О. Копилова // Фінанси України. – 2009. – № 6. – С. 77–84.
145. Пересада А. Фінансові інвестиції / А. Пересада, Ю. Коваленко. – К. : КНЕУ, 2006. – 728 с.
146. Пересада А. Управління інвестиційним процесом / А. Пересада. – К. : Лібра, 2002. – 472 с.
147. Петти У. Трактат о налогах и сборах : [у 2 т.] / У. Петти. – М. : ЭКОНОВ, 1991. – 475 с. – (Антология экономической класики ; Т. 1).
148. Підхомний О. Управління інвестиційними процесами на фінансових ринках : посібн. / О. Підхомний. – К. : Кондор, 2008. – 184 с.
149. Пилипец А. Состояние и тенденции развития ипотечного финансирования [Електронний ресурс] / А. Пилипец. – Режим доступу: http://www. insurance-elite.com/files/file00071.pdf. – Назва з екрану.
150. Плисецкий Д. Система мониторинга финансового сектора экономики / Д. Плисецкий // Банковское дело. – 2004. – № 9. – С. 6–11.
151. Погорєльцева Н. Особливості становлення іпотечного ринку в трансформаційній економіці / Н. Погорєльцева // Банківська справа. – 2006. – № 3. – С. 26–38.
152. Постановка проблеми. Макс Вебер. Протестанська етика і дух капіталізму [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://litopys.org.ua/weber/wbr04.htm. – Назва з екрану.
153. Примостка Л. Аналіз банківської діяльності: сучасні концепції, методи та моделі : [м-я] / Л. Примостка. – К. : КНЕУ, 2002. – 316 с.
154. Про запобігання та протидію легалізації (відмиванню) доходів, одержаних злочинним шляхом : Закон України від 01.12.2005 р. за № 3163–IV // Відомості Верховної Ради України. – 2006. – № 12. – Ст. 100.
155. Про Державний земельний (іпотечний) банк : Проект Закону України від 23.04.2009 р. за № 4337–1 [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://search.ligazakon.ua/l_doc2.nsf/link1/JF3CH01I.html. – Назва з екрану.
156. Про державну реєстрацію речових прав на нерухоме майно та їх обмежень : Закон України від 17.11.2009 р. за № 1559–VI // Відомості Верховної Ради України. – 2010. – № 1. – Ст. 2.
157. Про заставу : Закон України від 27.04.2007 р. за № 997–V // Відомості Верховної Ради України. – 2007. – № 33. – Ст. 440.
158. Про запобігання впливу світової фінансової кризи на розвиток будівельної галузі та житлового будівництва : Закон України від 29.06.2010 р. за № 2367–VІ // Відомості Верховної Ради України. – 2010. – № 34. – Ст. 486.
159. Про іпотечне кредитування, операції з консолідованим іпотечним боргом та іпотечні сертифікати : Закон України від 15.12.2005 р. за № 3201–ІV // Відомості Верховної Ради України. – 2006. – № 13. – Ст. 110.
160. Про іпотечні обліґації : Закон України від 23.02.2006 р. за № 3480–ІV // Відомості Верховної Ради України. – 2006. – № 31. – Ст. 268.
161. Про іпотеку : Закон України від 16.04.2009 р. за № 1276–VІ // Відомості Верховної Ради України. – 2009. – № 38. – Ст. 535.
162. Про оцінку земель : Закон України від 05.11.2009 р. за № 1702–VІ // Відомості Верховної Ради України. – 2010. – № 5. – Ст. 40.
163. Про основні засади державної аграрної політики на період до 2015 року : Закон України за станом на 18.10.2005 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=2982-15. – Назва з екрану.
164. Про організацію формування та обігу кредитних історій : Закон України від 04.03.2009 р. за № 1062–VІ // Відомості Верховної Ради України. – 2009. – № 29. – Ст. 394.
165. Про оцінку майна, майнових прав та професійну оціночну діяльність в Україні : Закон України від 09.09.2004 р. за № 1992–ІV // Відомості Верховної Ради України. – 2005. – № 1. – Ст. 14.
166. Про фінансово-кредитні механізми і управління майном при будівництві житла та операціях з нерухомістю : Закон України від 18.12.2008 р. за № 692–VІ // Відомості Верховної Ради України. – 2009. – № 17. – Ст. 236.
167. Про фінансові послуги та державне регулювання ринків фінансових послуг : Закон України від 21.01.2010 р. за № 1822–VІ // Відомості Верховної Ради України. – 2010. – № 10. – Ст. 106.
168. Про цінні папери і фондовий ринок : Закон України від 11.06.2009 р. за № 1522–VІ // Відомості Верховної Ради України. – 2009. – № 49. – Ст. 733.
169. Про затвердження Державної цільової програми розвитку українського села на період до 2015 року : Постанова Кабінету Міністрів України за станом на 19.09.2007 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.dpa.dn.ua/ sta/748-STA05.html. – Назва з екрану.
170. Про затвердження Національного стандарту № 1 „Загальні засади оцінки майна і майнових прав : Постанова Кабінету Міністрів України за станом на 10.09.2003 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://zakon.rada.gov. ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=1440-2003-%EF. – Назва з екрану.
171. Про затвердження Національного стандарту № 2 „Оцінка