РОЗВИТОК ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ АГРАРНИХ ПІДПРИЄМСТВ: ТЕОРІЯ, МЕТОДОЛОГІЯ, ПРАКТИКА :

Краткое описание

МІНІСТЕРСТВО АГРАРНОЇ ПОЛІТИКИ УКРАЇНИ

ЖИТОМИРСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ
АГРОЕКОЛОГІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

На правах рукопису

Вініченко Ігор Іванович

УДК 338.43:631.164.23

РОЗВИТОК ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ
АГРАРНИХ ПІДПРИЄМСТВ: ТЕОРІЯ, МЕТОДОЛОГІЯ, ПРАКТИКА

Спеціальність 08.00.04 – економіка та управління підприємствами
(за видами економічної діяльності)

Дисертація на здобуття наукового ступеня
доктора економічних наук

Науковий консультант:
Зіновчук Віталій Володимирович,
доктор економічних наук, професор,
заслужений діяч науки і техніки України

Житомир – 2011

ЗМІСТ
ВСТУП

Розділ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ АГРАРНИХ ПІДПРИЄМСТВ……………………………………..
20
1.1. Інтерпретація поняття «інвестиції» в економічних теоріях різних наукових шкіл ……………………………………………...
20
1.2. Сутність, економічна природа та особливості інвестицій в аграрних підприємствах…………………………………………...
54
1.3. Концептуальні підходи до організації інвестиційної діяльності аграрних підприємств……………………………………………...
74
Висновки до Розділу 1…………………………………………….. 82

Розділ 2. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГІЧНІ ОСНОВИ ІНВЕСТУВАННЯ РОЗВИТКУ АГРАРНИХ ПІДПРИЄМСТВ ……………………...
85
2.1. Теоретичні засади дослідження економічного зростання та розвитку аграрних підприємств…………………………………..
85
2.2. Сутнісна характеристика розвитку аграрного підприємства як соціально-економічної системи…………………………………...
103
2.3. Методичні особливості формування інвестиційної стратегії економічного розвитку аграрних підприємств ………………….
125
Висновки до Розділу 2……………………………………………. 152

Розділ 3. МЕТОДОЛОГІЧНІ ПІДХОДИ ЩОДО ОЦІНКИ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙ В АГРАРНИХ ПІДПРИЄМСТВАХ………………..
155
3.1. Методичні основи реалізації інвестиційних проектів в аграрних підприємствах………………………………………………………..
155
3.2. Методологія визначення економічної ефективності інвестиційних проектів аграрних підприємств …………………
183
3.3. Методологічні підходи до оцінювання інвестиційної привабливості аграрних підприємств ……………………………
205
3.4. Методологічні підходи визначення оцінки інвестиційного ризику аграрних підприємств……………………………………..
223
Висновки до Розділу 3……………………………………………. 243

РОЗДІЛ 4.
ОЦІНКА СТАНУ ТА УДОСКОНАЛЕННЯ МЕХАНІЗМІВ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ АГРАРНИХ ПІДПРИЄМСТВ
245
4.1. Стан розвитку інвестиційної діяльності в аграрних підприємствах …………………………………………………….
245
4.2. Розвиток інвестиційної діяльності аграрних підприємств на основі кооперації та інтеграції…………………………………….
272
4.3. Удосконалення механізму управління інвестиційною діяльністю аграрних підприємств…………………………………
292
Висновки до Розділу 4…………………………………………….. 321

РОЗДІЛ 5 УДОСКОНАЛЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ СТРАТЕГІЇ РОЗВИТКУ АГРАРНИХ ПІДПРИЄМСТВ………………………
323
5.1. Основні методичні підходи до розроблення інвестиційної стратегії розвитку аграрного підприємства………………………
323
5.2. Формування компонентної структури і оцінка рівня інноваційно-інвестиційного потенціалу підприємства………….
335
5.3. Розробка динамічної моделі оцінювання збалансованості розвитку аграрного підприємства ………………………………..
349
5.4. Концепція формування організаційно-економічного механізму інвестиційної діяльності аграрних підприємств…………………
363
Висновки до Розділу 5……………………………………………. 394
ВИСНОВКИ……………………………………………………….. 397
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ
ДОДАТКИ

ВСТУП

Актуальність проблеми. Необхідною умовою розвитку аграрних підприємств є цілеспрямована інвестиційна діяльність, яка певною мірою залежить від обсягів і форм інвестицій, оскільки останні формують виробничий потенціал на новій науково-технічній базі, а також визначають позиції країни на світових ринках. Від обсягів, якості інвестицій та ефективності інвестиційної діяльності аграрних підприємств значною мірою залежить доля сільського господарства, яке потребує значних коштів на структурну перебудову і підвищення ефективності всіх форм господарювання. Проблема полягає не лише у застарілій матеріально-технічній базі, а й у нагальній необхідності освоєння нових технологій для підвищення конкурентоспроможності галузі.
Ефективному процесу практичного освоєння інвестиційних розробок перешкоджають слабка адаптація та низька інвестиційна активність аграрних підприємств, безсистемність і розпорошеність надходжень упровадження інноваційної продукції, відсутність комплексного застосування інвестицій, недосконалість економічного механізму управління інвестиційними процесами аграрних підприємств. Проте, незважаючи на важливість і виняткове значення інвестиційної діяльності, її суттєвого впливу на прискорення розвитку суспільного виробництва, дослідженню цього соціально-економічного явища в агропромисловій сфері України, в умовах ринкових відносин, приділяється науковими установами недостатньо уваги, що зумовлює високу актуальність теми дисертаційного дослідження, необхідність обґрунтування теоретико-методологічних засад переходу аграрних підприємств на інвестиційну модель виробництва продовольчих ресурсів, розробку організаційно-економічних механізмів практичного застосування інноваційної продукції з метою підвищення рівня наукоємного виробництва.
Стан вивчення проблеми. Дослідження різних аспектів інвестиційного розвитку та ефективності інвестицій здійснили у своїх працях іноземні вчені: Ф. Кене, Т. Ман, Дж. Міль, Д. Рікардо, Н. Сеніор, А. Сміт, Ж. Тюрго, А. Сміт, Е. Бем-Баверк, В. Джевонс, М. Вальрас, В. Парето, Дж. Кларк, А. Маршалл, Е. Хансен, Р. Харрод, Е. Хансен, Н. Калдор, Дж. Робінсон, Е. Домар.
Теоретичні, методологічні та практичні засади ефективності інвестицій стосовно сучасних умов поглиблено у працях І. Ансофа, Л. Гітмана, П. Еліота, Дж. Кейнса, М. Портера, В.Шарпа, Й.Шумпетера, Дж. Розенберга, П. Самуельсона, В. Беренса, В. Бочарова, П. Віленського, П. Маленкова, Ю. Яковця, а в Україні, зокрема, І. Бланка, О. Бородіної, П. Гайдуцького, В. Геєця, А. Гойка, Б. Губського, М. Корецького, І. Крейдич, І. Лукінова, Т. Майорової, П. Макаренка, Л. Мельника, О. Мертенса, А. Музиченка, А. Пересади, А. Поручника, В. Савчука, Н. Татаренко, В. Федоренка та ін.
Проблемам державного регулювання, матеріального, фінансового, інформаційного забезпечення інвестиційного розвитку аграрного виробництва приділяли увагу Я. Білоусько, А. Гальчинський, О. Дацій, М. Дем’яненко, В. Зіновчук, Т. Зінчук, М. Зубець, М. Малік, А. Малиновський, Л. Масловська, Г. Підлісецький, П. Саблук, О. Скидан, В. Топіха, О. Ульянченко, О. Шебаніна, В. Юрчишин. Проблемі ефективності інвестицій в аграрну сферу присвячено роботи вітчизняних вчених В. Андрійчука, С. Гуткевич, П. Канінського, М. Кіселя, М. Коденської, М. Кропивки, Є. Ланченка, Ю. Лупенка, К. Пріб, О. Шестопаля та ін.
Разом з тим, узагальнення досягнень економічної думки засвідчує, що, незважаючи на значну кількість наукових досліджень щодо інвестиційної діяльності в аграрній сфері, вона поки що залишається не вирішеною остаточно. Подальшого розвитку потребує комплекс питань, пов’язаних з поглибленням методологічних засад інвестиційної діяльності аграрних підприємств, удосконалення методичних підходів до оцінювання інвестиційної привабливості аграрних підприємств, обґрунтування перспективних моделей розвитку інвестиційної діяльності в сільському господарстві, удосконалення організаційно-економічного механізму інвестиційної діяльності аграрних підприємств. Зростаючі теоретичні та практичні потреби у формуванні та розвитку цілісного уявлення про механізм інвестиційної діяльності аграрних підприємств, а також недостатність їх висвітлення у наукових публікаціях стали визначальними при обґрунтуванні актуальності теми дослідження, обумовили його мету, завдання, зміст.
Зв’язок роботи з науковими темами. У дисертаційній роботі представлено результати досліджень, здійснених особисто автором відповідно до теми науково-дослідної роботи Житомирського національного агроекологічного університету «Розробити і обґрунтувати стратегічні напрями та пріоритети формування конкурентоспроможного аграрного сектора економіки Північно-Західного регіону України (номер державної реєстрації 0110U2406). Зокрема, дисертантом розроблено та обґрунтовано методологічний підхід і теоретичні засади формування та розроблення інвестиційної стратегії розвитку аграрних підприємств, на емпіричному матеріалі ідентифіковано чинники низької інвестиційної привабливості аграрного сектора економіки України, визначено комплекс заходів посилення інвестиційного процесу в аграрній сфері.
Мета і завдання дослідження. Мета дослідження полягає в розробці та обґрунтуванні теоретичних, методологічних та організаційних засад розвитку інвестиційної діяльності аграрних підприємств як одного з напрямів відродження аграрного сектора національної економіки. Для досягнення поставленої мети у дисертаційній роботі вирішувались задачі, які відображають логічну послідовність і концепцію дослідження, а саме:
• узагальнити теоретико-методологічні засади інвестиційної діяльності аграрних підприємств, визначити особливості інвестиційної діяльності в аграрній сфері;
• розкрити сутність економічного зростання та визначити його особливості, виявити взаємозв’язок між економічним зростанням і розвитком, визначити значення інвестицій у системі факторів економічного зростання;
• узагальнити теоретичні положення щодо сутності категорії «розвиток» стосовно аграрного підприємства як соціально-економічної системи та визначити основні завдання управління процесом розвитку підприємства за етапами його життєвого циклу;
• встановити сучасні науково-теоретичні підходи до трактування змісту і завдань інвестиційної стратегії в контексті загальної стратегії розвитку підприємства;
• з’ясувати основні причини зниження інвестиційної активності у вітчизняній економіці, виокремити місце та дослідити значення кооперації та інтеграції у розвитку інвестиційної діяльності аграрних підприємств, розробити економіко-математичну модель регулювання інвестиційної діяльності в сільському господарстві;
• розробити методичні підходи до оцінки ефективності інвестицій в аграрних підприємствах, здійснити класифікацію ознак інвестицій у процес виробництва, удосконалити методику оцінки пріоритетності й відбору інвестиційних проектів;
• визначити напрями підвищення ефективності залучення інвестицій у сільське господарство, розробити комплексний підхід до інформаційного забезпечення реалізації інвестиційних проектів;
• розробити концептуально-методичні засади формування інвестиційної стратегії аграрного підприємства для забезпечення його сталого розвитку;
• розробити методичні рекомендації для управління реалізацією інвестиційної стратегії аграрного підприємства з метою забезпечення його збалансованого розвитку.
• обґрунтувати пропозиції щодо удосконалення механізму конкурсного розподілу інвестицій цільової програми розвитку сільськогосподарського виробництва, розробити модель управління інвестиційною діяльністю аграрних підприємств;
• розробити концепцію формування й функціонування організаційно-економічного механізму інвестиційної діяльності аграрних підприємств, аргументувати систему основних заходів державної підтримки розвитку інвестиційного процесу в сільському господарстві.
Об’єктом дослідження є процес формування та забезпечення ефективної інвестиційної діяльності аграрних підприємств України у пореформений період.
Предметом дослідження є сукупність теоретичних, методологічних та практичних аспектів розвитку інвестиційної діяльності аграрних підприємств.
Методи дослідження. Методологічною основою дослідження обрано системний підхід до вивчення процесів та явищ, за допомогою якого виявлені проблеми розглядаються з позицій цілісності і нерозривності об’єкта та середовища його існування, цілей і методів управління, засобів його моніторингу. Системний підхід в контексті даного дослідження являє собою методологію, що дає можливість на певному рівні абстрагування ідентифікувати проблемні аспекти інвестиційної діяльності в агропромисловому виробництві. На цій основі запропоновано прикладні, належним чином апробовані, можливості вирішення наукової проблеми формування інвестиційної стратегії розвитку та удосконалення організаційно-економічного механізму інвестиційної діяльності аграрних підприємств.
Метод наукової абстракції разом з методом аналізу і синтезу в ході дослідження дозволив узагальнити та систематизувати чинники, що впливають на інвестиційну привабливість підприємств аграрного сектора України, обґрунтувати методологічні підходи формування інвестиційної стратегії розвитку аграрного підприємства.
У даному дослідженні інвестиції вивчалися у єдності історичного розвитку економічних теорій різних наукових шкіл, для чого застосовувався історико-економічний метод. За допомогою методів індукції, термінологічного аналізу й операціоналізації понять досліджено та уточнено категорії «інвестиції», «економічне зростання», «стратегія збалансованого сталого розвитку аграрного підприємства». При аналізі кількісних та якісних показників інвестиційної діяльності аграрних підприємств застосовано економіко-статистичний метод. На основі використання елементів економіко-математичних методів автором розроблена економіко-математична модель оптимізації ресурсного потенціалу підприємства та динамічна модель інвестування збалансованого сталого розвитку підприємства.
Метод теорії статистичних рішень використовувався при ухваленні рішень щодо розподілу інвестиційного фонду цільової програми розвитку аграрного сектора регіону. Монографічний метод застосовано при детальному вивченні та узагальненні досвіду роботи окремих підприємств у конкретному регіоні. При визначені підприємств-претендентів конкурсного розподілу регіонального інвестиційного портфеля та вагомості складових інноваційно-інвестиційного потенціалу підприємства використано експертний метод.
При дослідженні інвестиційної стратегії розвитку підприємства широко застосовано метод соціометричного обстеження, зокрема анкетування, яке проводилося за допомогою спеціально підготовлених опитувальних листів. Матеріали, зібрані за допомогою розроблених автором анкет, дозволили визначити потенційні можливості реалізації стратегії сталого розвитку аграрних підприємств регіону.
Інформаційною базою проведення даного дослідження були законодавчі та нормативно-правові акти України, статистичні матеріали Держкомстату України та Міністерства аграрної політики України, матеріали Головних управлінь агропромислового розвитку держадміністрацій окремих областей, наукові статті, монографічні дослідження, доповіді на науково-практичних конференціях, матеріали соціологічних обстежень підприємств, дані річних звітів, інформація із всесвітньої комп’ютерної мережі «Internet», результати власних досліджень автора.
Наукова новизна одержаних результатів. Науковим внеском автора є обґрунтування та впровадження досліджень щодо формування та розвитку інвестиційної діяльності аграрних підприємств. Елементами наукового внеску є такі результати проведених досліджень:
вперше:
• поєднано методологічні підходи еволюційної, інституціональної економічної теорії і теорії систем для формування інвестиційної стратегії аграрного підприємства, що дає змогу визначати пріоритетні напрями інвестування на основі принципів когерентності і коеволюції складових бізнес-системи, завдяки чому посилюється синергія взаємодії елементів бізнес-системи і забезпечується збалансований сталий розвиток підприємства;
• уніфіковано та синтезовано методичні підходи кейнсіанської та неокейнсіанської наукових шкіл щодо трактування поняття «інвестиційний мультиплікатор-акселератор» як зростання обсягів інвестування і пожвавлення відтворювальних процесів в економіці, які взаємно залежать від поліпшення ефективності господарювання суб'єктів підприємницької діяльності, збільшення їхніх прибутків (доходів), амортизаційних відрахувань, державної фінансової (матеріальної) підтримки, податкових й інших пільг цільового характеру;
• з урахуванням методологічних положень теорії управління та аналізу розвитку й реформування аграрного сектора економіки розроблено систему управління інвестиційною діяльністю аграрних підприємств на засадах взаємозв’язку моделей інвестиційного механізму та конкурсного розподілу інвестицій;
• розроблено матричну методику побудови моделі формування інтегрального показника, зміст якого полягає в кількісній оцінці впливу різноманітних показників господарсько-фінансової діяльності аграрних підприємств на їх інвестиційну привабливість;
удосконалено:
• теорію економічного розвитку концепцією «економічного зростання у поєднанні з розвитком», яка включає варіанти економічного зростання і розвитку аграрних підприємств залежно від співвідношення питомої ваги екстенсивних та інтенсивних факторів;
• розподіл інвестицій за цільовим призначенням на відновлювальні, які обслуговують просте відтворення (відновлення зношеної частини капіталу у вигляді амортизації основних засобів виробництва, амортизації й капітального ремонту житлового фонду, відрахувань у соціальне страхування і соціальне забезпечення тощо) та чисті, які здійснюють розширене відтворення через збільшення наявного капіталу;
• інвестиційну модель економічного зростання аграрних підприємств, яка, на відміну від існуючої, враховує вплив інвестицій не тільки у поточному році, а й у кількох попередніх періодах та обмеження щодо мінімального і максимального рівнів активності суб’єктів інвестиційної діяльності;
• методичний підхід до визначення економічної ефективності інвестицій в аграрні підприємства, що базуються на розрахунку дисконтування річних прибутків та дисконтування обсягу інвестицій як в період реалізації проекту, так і для завершення будь-яких робіт після введення об'єкта в експлуатацію;
• методичні рекомендації щодо розробки та реалізації інвестиційних проектів, які, на відміну від існуючих підходів враховують етапи аналізу організаційно-правового, виробничо-технічного й фінансово-економічного стану об'єкта інвестування й можливих напрямів розвитку аграрного виробництва;
• методичні підходи до оцінювання ефективності інвестиційних проектів з використанням сучасних методів за показниками трьох груп: 1) фінансової ефективності, що враховують фінансові наслідки реалізації проекту для його безпосередніх учасників; 2) бюджетної ефективності, що відображають наслідки здійснення інвестиційного проекту для державного та місцевого бюджетів; 3) економічної ефективності, що характеризують витрати і результати за проектом і враховують як інтереси його учасників, так й інтереси країни, галузі та окремих підприємств;
дістали подальшого розвитку:
• тлумачення соціально-економічної сутності понять «інвестиції», «економічне зростання», «стратегія збалансованого стійкого розвитку аграрного підприємства» з позицій завдань стратегічного управління інвестиційною діяльністю аграрних підприємств;
• пропозиції щодо удосконалення організації інвестиційної діяльності аграрних підприємств шляхом забезпечення системної їх взаємодії у складі агропромислових фінансових груп, які сприяють стабілізації позицій цих підприємств на продовольчому ринку та підвищенню конкурентоспроможності;
• аналітико-діагностичний інструментарій обґрунтування інвестиційної стратегії підприємства, який доповнений методичними рекомендаціями щодо оцінки його інноваційно-інвестиційного потенціалу на основі методу нечітких множин, що дає змогу визначити напрями інвестування підприємства, склад інвестиційного портфеля та розміри інвестиційних потреб;
• методика SWOT-аналізу, зокрема, запропоновано зіставляти характеристики інноваційно-інвестиційного потенціалу зі складовими інвестиційного клімату, диференційованими за шкалою загрози-можливості та силою їх впливу, з метою нарощування потенціалу розвитку підприємства;
• аналітико-математичний інструментарій оцінки інвестиційного ризику аграрних підприємств, який доповнений використанням теорії ймовірності при обчисленні показників ризику, зокрема методом очікуваної чистої нинішньої вартості, аналізом чутливості проекту, методом ризик-пристосованого коефіцієнта дисконтування та методом розподілення ймовірності різних сценаріїв розвитку подій;
• формулювання набору правил поведінки суб’єктів бізнес-системи, яких необхідно дотримуватися при обґрунтуванні інвестиційної стратегії з потенційними учасниками її реалізації, а саме: прагнути уникати конфліктів і виконувати умови домовленості, очікувати можливість прояву опортуністичної поведінки з боку партнера, визначити власні позиції щодо проявів недобросовісності партнера та враховувати їх при узгодженні інвестиційної стратегії.
Практичне значення одержаних результатів. Результати проведеного дослідження знайшли своє практичне застосування, зокрема, пропозиції автора щодо створення регіональної інвестиційної компанії, яка виконуватиме функції відбору та фінансування інвестиційних проектів, контролю за їх реалізацією. А також запропоновані методологічні підходи оцінки ефективності інвестиційної діяльності аграрних підприємств та їх інноваційно-інвестиційної привабливості в умовах ризику та невизначеності схвалено і застосовуються Комітетом Верховної Ради України з питань аграрної політики та земельних відносин при визначенні напрямів залучення в аграрний сектор інвестиційних ресурсів (довідка № 01-92-06/4381 від 11 червня 2010 р.).
Визначення особливостей взаємодії суб’єктів державного і регіонального рівнів в організаційно-економічному механізмі інвестиційної діяльності аграрної сфери національної економіки, а також матрична методика формування інтегрального показника кількісної оцінки впливу різноманітних показників господарсько-фінансової діяльності аграрних підприємств на їх інвестиційну привабливість схвалені і застосовуються Міністерством аграрної політики України при вирішенні проблем розвитку процесів інвестування аграрних підприємств (довідка № 26/06-03 від 14 червня 2010 р.).
Розроблена автором модель управління економічним зростанням аграрних підприємств, а також рекомендації щодо організаційно-практичних заходів підвищення рівня економічної результативності діяльності агропідприємств схвалені і застосовуються в аграрних підприємствах Харківської області (довідка Харківської облдержадміністрації № 5-210/08 від 3 червня 2010 р.).
Пропозиції автора щодо розробки та обґрунтування організаційно-економічних заходів розвитку інвестиційної діяльності аграрних підприємств, виявлення особливостей прояву синергетичного ефекту на основі принципів когерентності і коеволюції складових аграрного підприємства як бізнес-системи, а також рекомендації щодо реалізації інвестиційних проектів, які враховують організаційно-правовий, виробничо-технічний й фінансово-економічний стан об'єкта інвестування й можливі напрями розвитку аграрного виробництва, схвалені і застосовуються в аграрних підприємствах Кіровоградської області (довідка Кіровоградської обласної ради та Головного управління агропромислового розвитку Кіровоградської облдержадміністрації № 873-15/07-08 від 2 серпня 2010 р.).
Розроблена автором методика управління розподілом регіонального інвестиційного фонду розвитку аграрних підприємств та обґрунтування напрямів і пріоритетів їх інвестиційної діяльності використані в сільському господарстві Дніпропетровської (довідка Головного управління агропромислового розвитку Дніпропетровської облдержадміністрації № 1-2760 від 20 травня 2010 р.) та Запорізької областей (довідка Головного управління агропромислового розвитку Запорізької облдержадміністрації № 01-00/3015 від 10 серпня 2010 р.), а також при розробці Стратегії економічного і соціального розвитку Дніпропетровської області до 2015 р. (довідка Головного управління економіки Дніпропетровської облдержадміністрації).
Методичні розробки щодо визначення економічної ефективності інвестицій в аграрні підприємства прийняті до впровадження Управлінням агропромислового розвитку Покровської районної державної адміністрації Дніпропетровської області (довідка № 0327-01 від 27 травня 2010 р.).
Розроблені автором економіко-математичні моделі знайшли своє практичне застосування в умовах конкретних сільськогосподарських підприємств Кіровоградської області, зокрема економіко-математична модель оптимізації інвестиційного потенціалу підприємства – в ТОВ «Нива-2010» Кіровоградського району (довідка № 17 від 5 липня 2010 р. ), Запорізької області, зокрема методика SWOT-аналізу при вирішенні завдань управління збалансованим розвитком аграрного підприємства як бізнес-системи та аналітико-математичний інструментарій оцінки інвестиційного ризику – в базовому господарстві Інституту фізіології рослин та генетики НАН України ПП «Аскон» Якимівського району (довідка № 73 від 14 липня 2010 р.), Дніпропетровської області, зокрема методику експертної оцінки інноваційно-інвестиційного потенціалу підприємства та комплексну методику оцінки ефективності інвестиційного проекту, його самоокупності й ризику впровадження – у ТОВ «Науково-виробнича агрокорпорація «Степова» Синельниківського району (довідка № 37 від 21 червня 2010 р.), методичні рекомендації щодо самопрезентації підприємства як потенційного реципієнта інвестиційних коштів – у ТОВ «Шевченко» Царичанського району (довідка № 62 від 21 квітня 2010 р.), динамічної моделі інвестування розвитку підприємства та пропоновані заходи посилення інвестиційного процесу – в ТОВ «Відродження» Покровського району (довідка № 74 від 17 березня 2010 р.), багатопараметричний алгоритм критеріїв формування оптимального складу інвестиційного портфеля – у СТОВ «Вікторія» Солонянського району (довідка № 27 від 17 травня 2010 р.).
Теоретичні й методичні розробки автора щодо визначення форм залучення інвестиційних коштів аграрними підприємствами та економічної ефективності реалізації інвестиційних проектів використовуються в навчальному процесі Дніпропетровського державного аграрного університету при викладанні таких курсів: «Політична економія», «Економіка підприємства», «Інвестиційний менеджмент» для підготовки фахівців освітньо-кваліфікаційного рівня «бакалавр», «спеціаліст», «магістр» (довідка № 271-372/07 від 05.07.2010 р.).
Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є самостійно виконаною науковою працею, в якій викладено авторський підхід до вирішення проблем розвитку інвестиційної діяльності аграрних підприємств. Основні положення, висновки та рекомендації, що виносяться на захист, одержані автором особисто. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, у дисертаційній роботі використано лише ті ідеї та розробки, які є результатом особистого наукового пошуку докторанта.
Апробація результатів дослідження. Основні теоретичні і практичні положення дисертаційної роботи доповідались і отримали позитивну оцінку на конференціях, симпозіумах, конгресах, форумах, зокрема: на Міжнародних науково-практичних конференціях «Дні науки гуманітарного університету «Запорізький інститут державного та муніципального управління» (Запоріжжя, 2005; 2006; 2008); «Теория и практика экономики и предпринимательства» (Алушта, 2008); «Стратегія забезпечення сталого розвитку України» (Київ, 2008); «Макроекономічне регулювання інвестиційних процесів та впровадження стратегії інновативно-інноваційного розвитку в Україні» (Київ, 2008); «Удосконалення управління ресурсами підприємств АПК в умовах глобалізації економіки» (Полтава, 2008); «Соціально-економічна політика та розвиток регіонів в умовах переходу до постіндустріального суспільства» (Дніпропетровськ, 2008); «Розвиток продуктивних сил України: від В.І. Вернадського до сьогодення» (Київ, 2009); «Облік, контроль і аналіз в управлінні підприємницькою діяльністю» (Черкаси, 2009; 2010); «Стратегія розвитку України в глобальному середовищі»« (Сімферополь, 2009); «Трансформаційні процеси в економіці держави та регіонів» (Запоріжжя, 2010); «Сталий розвиток територій: проблеми та шляхи вирішення» (Дніпропетровськ, 2010); на Міжнародній науково-теоретичній конференції «Актуальні проблеми економічного та соціального розвитку виробничої сфери» (Донецьк, 2009); на Міжнародних наукових конференціях «Науковий потенціал Запорізького національного університету та шляхи його розвитку» (Запоріжжя, 2008); «Соціально-економічні наслідки ринкових перетворень у постсоціалістичних країнах» (Черкаси, 2009); на Міжнародних Інтернет-конференціях «Розвиток України в ХХІ столітті: економічні, соціальні, екологічні, гуманітарні та правові проблеми» (Тернопіль, 2009); «Забезпечення сталого розвитку аграрного сектора економіки: проблеми, пріоритети, перспективи» (Дніпропетровськ, 2010); на Міжнародному форумі молодих вчених «Ринкова трансформація економіки: стан проблеми, перспективи» (Харків, 2010); на Всеукраїнських науково-практичних конференціях «Актуальні проблеми інноваційно-інвестиційного розвитку економіки України» (Харків, 2007); «Вісник науковця 2009» (Миколаїв, 2009); на регіональній науково-практичній конференції «Актуальні проблеми соціально-економічного розвитку Придніпров’я» (Дніпропетровськ, 2007; 2009; 2010).
Публікації. За результатами наукових досліджень автором опубліковано 65 наукових праць загальним обсягом 68,15 ум. друк. арк., у т.ч. одноосібна монографія. У фахових виданнях опубліковано 35 наукових статей обсягом 14,57 ум. друк. арк.
Обсяг і структура дисертаційної роботи. Робота викладена на 404 сторінках комп’ютерного тексту, складається з вступу, п’яти розділів, висновків, списку використаних джерел з 397 найменувань, 7 додатків і документи про впровадження результатів дослідження, містить 52 таблиці та 43 рисунки.

Список литературы

ВИСНОВКИ

У дисертаційній роботі здійснено наукове обґрунтування теоретико-методологічних засад і запропоновано авторське вирішення практичної проблеми розвитку інвестиційної діяльності підприємств аграрного сектора економіки України. Отримані результати дослідження дозволили обґрунтувати висновки та висунути пропозиції, що відображають вирішення завдань відповідно до поставленої мети:
1. На методологічних засадах різних наукових шкіл інвестиції розглядаються як приріст вартості суспільного капіталу в результаті виробничої діяльності суб’єктів господарювання та стратегічної політики держави, що спрямовується на перетворення частини нагромадженого капіталу в альтернативні види активів, збільшення прибутку, нарощування обсягів виробництва, впровадження інноваційних розробок, поліпшення соціально-побутових умов проживання людей та екологічних параметрів довкілля. Вони мають ряд специфічних рис: вимагають значних фінансових вкладень, віддача від яких може бути одержана тільки в майбутньому; при очікуванні результатів від інвестицій виникають певні елементи ризику і невизначеності; за своєю сутністю інвестиції розглядаються, по-перше, як важіль впливу фінансових відносин на господарський процес; по-друге, як частина бухгалтерського балансу; по-третє, як процес вкладень в конкретні об’єкти інвестування.
2. Економічне зростання завжди системне і являє собою довгостроковий процес підвищення результативності й ефективності функціонування аграрних підприємств, що знаходить вираження в розширеному відтворенні техніко-економічних та соціально-екологічних результатів виробництва. Тип розвитку підприємства залежить від співвідношення питомої ваги екстенсивних і інтенсивних факторів: якщо питома вага інтенсивних факторів низька, а економічне зростання аграрних підприємств здійснюється переважно за рахунок екстенсивних факторів, то відбувається «зростання без розвитку». Якщо у виробничій системі переважають прогресивні якісні зміни, то відбувається наближення до «розвитку без зростання». При високих темпах економічного зростання аграрних підприємств з переважанням інтенсивних факторів відбувається «зростання на основі розвитку». Але найбільш поширеним є «економічне зростання у поєднанні з розвитком», при якому економічне зростання відбувається як за рахунок екстенсивних, так і інтенсивних факторів.
3. З позицій управління розвитком аграрного підприємства як бізнес-системи, стратегічне завдання менеджменту полягає у побудові структурно-функціонального простору для забезпечення ефективної взаємодії її елементів з метою реалізації бізнес-можливостей у ході змін ринкової кон’юнктури під впливом мікро- і макроекономічних чинників. Тому під стратегією збалансованого сталого розвитку аграрного підприємства розглядається довгострокова модель досягнення стратегічних цілей на основі систематичних, обґрунтовано-взаємоузгоджених якісних змін у бізнес-системі, що сприяє удосконаленню здійснюваних процесів, збільшенню позитивної синергетики, забезпечує нарощування підприємством конкурентних переваг і зміцнення ринкових позицій. Використання системного підходу дало змогу визначити принципи її формування: забезпечення підпорядкованості загальній стратегії розвитку, збалансованості та коеволюції, здійснимості, економічності, поліваріантності та ефективності, обмеженої раціональності, узгодженості інтересів.
4. Для інвестицій, реалізованих інституціональними інвесторами (лізингові компанії, інвестиційні фонди і холдингові компанії) показники ефективності (мультиплікатори) вищі, ніж для інвестицій, які реалізовані за допомогою інших учасників інвестиційної діяльності. Причому, для інвестицій інституціональних суб'єктів економіки характерні вища ефективність і швидша віддача, про що свідчить максимальне значення мультиплікатора (1,82) для інвестицій інституціональних учасників ринку із запізненням від 3 до 6 місяців. Інвестиції інших учасників інвестиційної діяльності так само мають позитивний ефект, але він сильніше виявляється із запізненням у більш як 6 місяців. Розрахована модель інвестиційного розвитку аграрних підприємств засвідчує сильніший позитивний зв'язок між показником валової продукції та інвестиціями, якщо лаг запізнення дорівнює 3-9 місяцям, помітна також сильна кореляція із запізненням у 15-21 місяць, але вона набагато слабкіша і є лише наслідком сезонного розподілу протягом року.
5. Методологічний порівняльний аналіз визначення економічної ефективності інвестицій свідчить, що перевага традиційної методики полягає в надійності і простоті розрахунків, відсутності потреби в прогнозуванні поточних витрат, цін, терміну дії проекту, можливість визначення абсолютної ефективності інвестицій окремо взятого інвестиційного проекту, оцінки порівняльної ефективності будь-якої кількості альтернативних проектів. Недоліком є те, що вона частково враховує чинник часу, ігнорує амортизацію як джерело інвестиційних коштів. Перевага нової методики полягає у врахуванні всіх витрат й надходжень за весь період дії проекту та зміни вартості грошей у часі. Але вона не дозволяє порівнювати проекти з різною капіталомісткістю, передбачає прогнозування періоду дії проектів та його грошових потоків, які включають надходження, що не стосуються інвестицій: амортизація, дивіденди по акціях, продаж емітованих цінних паперів, зайвого майна, курсові різниці тощо. Вважаємо методологічною помилкою використання амортизації як показника віддачі від інвестицій. Рекомендовані нами методичні положення передбачають використання й вдосконалення раціональних методів і показників традиційної та нової методик.
6. Інвестиційна привабливість об’єкта формується в комплексі показників внутрішнього характеру і зовнішнього середовища. Аналіз інвестиційної привабливості підприємства пропонуємо проводити поетапно, виявляючи його реальні та потенційні можливості і загрози на кожному таксономічному рівні: меза-, макро- та мікроекономічному. Запропонований порядок проведення аналізу й оцінювання інвестиційної привабливості підприємств дає можливість установити ступінь привабливості вкладень в аграрне підприємство, використовуючи для цього оцінку його ділової репутації, фінансового стану та виробничо-господарської діяльності, рівнів інвестиційного ризику й активності інноваційної діяльності. За результатами комплексної рейтингової оцінки виділено чотири групи аграрних підприємств Дніпропетровської області за рівнем інвестиційної привабливості. Використання викладених рекомендацій сприятиме підвищенню об’єктивності оцінки привабливості та дасть змогу збільшити надходження необхідних підприємству коштів.
7. Інвестиційний ризик супроводжує реалізацію практично всіх видів інвестиційних проектів, у яких би формах вони не здійснювалися, і його рівень варіюється під впливом динамічних об’єктивних і суб’єктивних факторів. Інвестиційна діяльність аграрних підприємств має ряд особливостей, які необхідно враховувати при визначенні інвестиційного ризику, зокрема: інвестиції спрямовуються у галузі з різним ступенем ризику; на результати інвестиційної діяльності впливають природно-кліматичні та біологічні фактори; життєвий цикл інвестиційного проекту може бути досить великим, і за цих умов важко врахувати всі можливі фактори впливу на величину ризику інвестицій; в більшості випадків відсутність інформації щодо аналогічного інвестиційного проекту. Тому система оцінювання ризиків, пов’язаних з діяльністю аграрного підприємства, дуже складна, і кожен з її елементів може стати причиною неповернення інвестиційних коштів. Нами систематизовано найбільш практичні підходи урахування ризиків при оцінці інвестиційних проектів аграрних підприємств з використання теорії ймовірності при обчисленні показників ризику. Перша група методів застосовується, в основному, при незначній кількості факторів ризику та незначній вартості об’єкта. Друга група методів дозволяє оцінити невизначеність і ризик, застосовуючи теорію ймовірності. Кожен з методів має свої переваги і недоліки, тому остаточне рішення приймається інвестором.
8. Теоретично доведено та емпірично підтверджено, що основними чинниками зниження інвестиційної активності підприємств аграрного сектора економіки є: відсутність гарантій щодо повернення коштів; обсяг необхідних інвестицій перевищує обсяг застави; низька ліквідність застави; ризикованість виробництва за відсутності страхового ринку; проблема моніторингу ходу реалізації проекту; низька рентабельність виробництва; нестача оборотних коштів. Суттєву перешкоду активізації інвестиційних процесів створює сильна інерція старих неформальних інститутів, неринкових правил і норм ділової поведінки, які суттєво деформують принципи ефективного функціонування капіталу.
9. В аграрному секторі створюється ринковий механізм фінансування інвестиційних вкладень, поступово формуються нові канали залучення й використання фінансових ресурсів, одержують поширення ефективні форми організації інвестиційної діяльності. Але частка сільського господарства у загальному обсязі інвестованих в економіку коштів залишається досить низькою. Ринкове інституціональне середовище інвестиційного процесу ще не сформоване як єдине ціле, а являє собою аморфну сукупність різноякісних, часом навіть суперечливих інститутів. Відсутність належної інфраструктури інвестиційної діяльності, взаємодоповнюваності та єдиної спрямованості інституціонального середовища не сприяє зростанню інвестиційної привабливості сільського господарства.
10. Дослідження інтеграційних процесів в аграрній сфері свідчить, що входження несільськогосподарської компанії в агробізнес дає змогу їй вирішувати ряд важливих питань, які за своїм змістом можна розглядати і як спонукальні мотиви: брати участь і здійснювати контроль за виробництвом і менеджментом, гарантувати повернення кредитів дочірніми підприємствами, забезпечувати високу якість сировини, контролювати використання власних інвестиційних ресурсів, впроваджувати заходи щодо підвищення їх окупності. На основі розглянутих способів і мотивів інвестування сільського господарства зовнішніми інвесторами є можливість спрогнозувати їхню поведінку в майбутньому з позицій забезпечення надходжень або відтоку таких інвестицій із аграрної сфери. Якщо інвестування сільськогосподарського виробництва здійснюється несільськогосподарською компанією на засадах кредитно-договірної вертикальної координації, то є підстави стверджувати про короткострокову присутність такого інвестованого капіталу компанії в галузі. Якщо агропромислове формування створене на засадах вертикальної інтеграції й основними мотивами інтеграції є стабільне та повне забезпечення переробного виробництва сировиною і повернення раніше наданих кредитів, то можна стверджувати про намагання зовнішнього інвестора забезпечити довгострокову присутність вкладеного ним капіталу в аграрній сфері.
11. При конкурсному розподілі регіонального портфеля інвестиційних проектів виробничі потужності аграрних підприємств прононуємо взаємопов’язувати з комплексною оцінкою виробничих ресурсів. Ця оцінка в даному випадку є інтегральним показником виробничої потужності підприємства, його здатності виробити (потенційно) обсяг продукції в певному часовому інтервалі. В результаті вирішення завдання з оптимізації структури виробництва разом з обсягами випуску кінцевої та проміжної продукції для підприємства проводиться загальна оцінка його виробничих ресурсів, яка виражається в певних критеріях оптимальності. Запропонована методика управління розподілом регіонального портфеля інвестицій ґрунтується на концепції поступового звуження області вибору підприємств із застосуванням апарату математичного програмування, економіко-математичного моделювання, теорії корисності та теорії статистичних рішень.
12. Будь-який інвестиційний проект, як форма активізації діяльності аграрних підприємств, потребує підтримки відразу в декількох напрямах. Для цього пропонується трьохстороння схему інформаційного забезпечення підтримки реалізації бізнес-плану для можливих інвесторів: «знизу», «збоку» та «зверху» З метою підвищення привабливості інвестицій в аграрну сферу варто включити в типові структури бізнес-планів, поширених в Україні, апробований в зарубіжній практиці розділ «Капітал та юридична форма організації», побудувавши його таким чином: 1) структура бізнесу, яка включає юридичну форму організації та способи фінансової участі; 2) прогноз потреб в капіталі повинен бути пов'язаний з інформацією решти розділів бізнес-плану; 3) узагальнений опис джерел капіталу.
13. Для формування компонентної структури інноваційно-інвестиційного потенціалу аграрного підприємства використано методи нечітких множин та експертних оцінок. Запропоновано методичні підходи формування портфеля реальних інвестиційних проектів підприємства на основі побудови динамічної моделі управління інвестуванням його розвитку, яка доповнена низкою показників, що описують бажану динаміку розвитку і внесок у цю динаміку інвестиційних чинників. Це дає змогу визначати пріоритетні напрями інвестування для підтримання структурно-функціонального балансу бізнес-системи, необхідного для забезпечення сталого розвитку підприємства. Практична реалізація сукупності сформованих науково-теоретичних положень і методичних рекомендацій щодо вдосконалення процесу формування інвестиційної стратегії сприятиме підвищенню ефективності інвестиційних рішень і збільшенню потенціалу розвитку вітчизняних аграрних підприємств.
14. Перспективним варіантом залучення аграрними підприємствами недержавних інвестицій є організація агропромислової фінансової групи (АПФГ). Для прискорення процесу формування АПФГ розроблено чотири способи їх організації: на базі крупного промислового об'єднання сільськогосподарського машинобудівництва або підприємства з виробництва мінеральних добрив, що створює свій власний банк або вступає в коаліцію з вже існуючими кредитними структурами; агропромислові фінансові групи створюються крупними торгівельно-фінансовими структурами, споживачами сільськогосподарської продукції; поступовий наділ функціями повноцінної виробничо-збутової корпорації акціонерних товариств, створених при приватизації підприємств переробної промисловості та сільського господарства; створення регіональної АПФГ на базі крупного комерційного банку з входом до групи підприємств-виробників та переробників сільськогосподарської продукції, а також торгівельних та ресурсопостачальних організацій.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Абчук В.А. Риск-менеджмент / В.А. Абчук, А.П.Альгін. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 217 с.
2. Агропромисловий комплекс України: стан, тенденції та перспективи розвитку: інформ. аналіт. зб. / [за ред. П. Т. Саблука]. – К.: ІАЕ, 2002. – Вип. 5. – 647 с.
3. Адлер Ю.П. Планирование эксперимента при поиске оптимальных условий / Ю.П. Адлер, Е.В. Маркова, Ю.В. Грановский. – М.: Наука, 1976. – 278 с.
4. Азарова А. О. Оцінка ефективності інвестиційних проектів / А. О. Азарова // Фінанси України. – 2004. – № 9. – С. 52–57.
5. Азізов С. П. Організація аграрного виробництва і бізнесу / С.П. Азізов П. Т., Саблук, Канінський П. К. – К. : ННЦ "Ін-т аграрної економіки", 2006. – 790 с.
6. Александрин Н. Ф. Эффективность капитальных вложений в сельском хозяйстве / Н. Ф. Александрин. – Краснодар: Краснодарское книжн. изд-во, 1974. – 96 с.
7. Александрин Н. Ф. Методики определения экономической эффективности капитальных вложений в сельском хозяйстве / Н. Ф. Александрин. – Краснодар: Краснодарское книжн. изд-во, 1977.– 124 с.
8. Александров С. Технология управления стратегическим развитием / С. Александров, П. Фадеев. [Електронний ресурс] – Режим доступу: http: //www.intelpart.com
9. Алтунин А. Е. Модели и алгоритмы принятия решений в нечетких условиях / А. Е. Алтунин, М. В. Семухин. Тюмень: Изд-во ТГУ, 2000. – 352 с.
10. Андрійчук В. Г. Сучасна аграрна політика: проблемні аспекти / В.Г. Андрійчук, М.В. Зубець, В.В. Юрчишин. – К.: Аграрна наука, 2005. – 140 с.
11. Андрійчук В.Г. Капіталізація сільського господарства: ідентифікація і мотиви здійснення / В.Г. Андрійчук // Економіка АПК. – 2006.– № 1. – С.40-54.
12. Андрійчук В.Г. Капіталізація сільського господарства: вимір масштабів та оцінка переваг і загроз здійснення / В.Г. Андрійчук // Економіка АПК. – 2006.– № 2. – С.8 – 16.
13. Андрійчук В. Г. Ефективність діяльності аграрних підприємств: теорія, методика, аналіз: монографія / В. Г. Андрійчук. – К.: КНЕУ, 2005. – 292 с.
14. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия / И. Ансофф. – СПб.: ПИТЕР, 1999. – 416 с.
15. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: учеб.-практ.пособ. / В.М. Аньшин. – М.: Дело, 2000. – 280 с.
16. Афанасьев Н.В. Управление развитием предприятия: монография / Н.В. Афанасьев, В.Д. Рогожин, В.И. Рудыка. – X.: ИНЖЭК, 2003. – 184 с.
17. Баєва О. І. Лізингові відносини в аграрному секторі економіки України : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: Спец. 08.07.02. «Економіка підприємств та форми господарювання» / О. І. Баєва. – К., 2004. – 20 с.
18. Бажал Ю.М. Економічна теорія технологічних змін: навч. посіб. / Ю.М. Бажал. – К.: Заповіт, 1996. – 240 с.
19. Бахитов Р. Принятие решений о выборе инвестиционного проекта методом нечетких множеств / Р. Бахитов, И. Коробейников. // Инвестиции в России. – 2000. – № 12. – С. 22-25.
20. Бекмурзаев В. А. Использование метода динамического программирования и его оптимизация при решении задач управления проектами [Электронный ресурс] / В. А. Бекмурзаев, А. А. Шеховцов. – Режим доступа к журн.: http://www.jurnal.org/articles/2008/art.php?art
21. Бельтюков Е.А. Выбор стратегии развития предприятия / Е.А. Бельтюков, Л.А. Некрасова. – Одесса: ОНПУ, 2002. – 280 с.
22. Бень Т. До визначення економічної ефективності інвестицій / Т. Бень // Економіка України. – 2007. – № 4. – С.12-19.
23. Беренс В. Руководство по оценке эффективности инвестиций / В. Беренс. – М.: Экономика, 1995. – 527 с.
24. Бизнес: англо-рус. толк. словарь: – М.: Весь Мир, 1998. – 760 с.
25. Білоусько Я. К. Інвестиційне забезпечення техніко-технологічного переоснащення аграрного виробництва / Я. К. Білоусько // Економіка АПК. – 2007. – № 6. – С. 32–35.
26. Бирман Г. Экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман, С. Шмидт. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. – 352 с.
27. Проблеми управління інноваційним підприємництвом екологічного спрямування: монографія / [І.К. Бистряков, О.А. Біловодська, В.В. Божкова та ін.]; НАН України, Сумський держ. ун-т, НДІ економіки розвитку. – Суми : Університетська книга, 2007. – 512 c.
28. Бланк И.А. Словарь – справочник финансового менеджера. / И.А. Бланк. – К.: НИКА-Центр; Эльга, 1998. – 478 с.
29. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс / И. А. Бланк. – К. : Эльга-Н, Ника-Центр, 2002. – 448 с
30. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент / И.А. Бланк. – К.: «ИТЕМ» ЛТД, «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1995. – 448с.
31. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс / И.А. Бланк. – К.: Ника – Центр, Эльга, 2001. – 528с.
32. Блинов Л. П. Эффективность капитальных вложений в сельское хозяйство / Л. П. Блинов. – Казань: Татарское кн. изд-во, 1967. – 357 с.
33. Блюмин С. Л. Модели и методы принятия решений в условиях неопределенности / С. Л. Блюмин, И. А. Шуйкова. – Липецк: ЛЭГИ, 2001. – 100 с.
34. Боднарчук В. В. Стратегічний менеджмент: навч. посіб. / В. В. Боднарчук, І. Я. Люта; Львівський держ. аграр. ун-т, – Львів, 2003. – 134 с.
35. Бойчик І. М. Економіка підприємства: навч. посіб. / І. М. Бойчик. – К. : Атіка, 2004. – 480 с.
36. Борисов А. Н. Обработка нечеткой информации в аспектах принятия решений / А. Н. Борисов, А. В. Алексеев, Т. В. Меркурьева. – М.: Радио и связь, 1986. – 304 с.
37. Бородіна О.М. Людський капітал на селі: наукові основи, стан, проблеми розвитку: монографія/ О.М. Бородіна; Ін-т. аграр. економіки УААН. – К, 2003. – 274 с.
38. Бочаров В. В. Инвестиции / В. В. Бочаров. – СПб.: Питер, 2002. – 288с.
39. Боумен К. Стратегия на практике / Клифф Боумен; [пер. с англ.] – СПб.: Питер, 2003. – 250 с.
40. Бочаров В.В. Корпоративные финансы / В.В. Бочаров, В.Е. Леонтьев. – СПб: Питер, 2004. – 592 с.
41. Бригхем Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. – М.: – РАГС; Экономика, 1998. – 534 с.
42. Бромович М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. – М.: ИНФРА-М, 1996. – 458 с.
43. Бубенко І. Про методи оцінки ефективності інвестиційних проектів / І. Бубенко, А. Растяпін // Економіка України. – 2002. – № 8. – С. 80–83.
44. Бурачек І.В. Розвиток виробничої кооперації в сільському господарстві України / І.В. Бурачек. // Економіка АПК. – 2008.– № 1. – С. 31 – 33.
45. Бурда А. Г. Определение рациональных экономических параметров фирмы методами имитационного моделирования [Электронный ресурс] / А. Г. Бурда, Т. В Кудрявцева. – Режим доступа: http//www.ej.kubargo.ru.
46. Бут А.Л. Особливості інвестиційного механізму забезпечення інноваційного розвитку економіки України / А.Л. Бут // Формування ринкових відносин в Україні. – 2007. – № 4(71). – С.91-95.
47. Бутенко А.І. Інвестиційна діяльність в інноваційній сфері підприємництва в Україні: методи і форми / А.І. Бутенко, Є.В. Лазарева // Вісник економічної науки України. – 2007. – № 2. – С.14-19.
48. Бутко А.Д. Вплив нормативно-правового забезпечення на інвестиційну привабливість підприємства / А.Д. Бутко, О. Л. Шерстюк //Фінанси України. – 2004. – №4. – С. 76 – 86.
49. Вальтер С. Б. Капитальные вложения в сельское хозяйство: финансирование, кредитование, анализ использования / С. Б. Вальтер. – М.: Агропромиздат, 1986. – 184 с.
50. Васильєва В. Г. Лізинг у технічному переоснащенні агропромислового виробництва / В. Г. Васильєва // Економіка АПК. – 2004. – № 7. – С. 66-69.
51. Ватаманюк З. Г. Проблеми застосування динамічних методів оцінки інвестиційних проектів / З. Г. Ватаманюк, М. В. Стирський // Фінанси України. – 1998. – № 5. – С. 5–10.
52. Большая Советская Энциклопедия / [Гл. ред. А. М. Прохоров]. – М.: Изд-во «Советская энциклопедия», 1972. – 813с.
53. Верба В.А. Методичні рекомендації з оцінки інноваційного потенціалу підприємства / В.А. Верба. // Проблеми науки. – 2003. – №3. – С.22-31.
54. Виленский П. Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: учеб. пособ. / П. Л. Виленский, В. Н. Лившиц, С. А. Смоляк. – [2-е изд., перераб и доп.]. – М.: Дело, 2002. – 888 с.
55. Вільямсон О. Е. Економічні інституції капіталізму: Фірми, маркетинг, укладання контрактів / О.Е. Вільямсон. – К.: АртЕк, 2001.– 472с.
56. Винокуров В.А. Качество менеджмента – основа современной управленческой парадигмы / В.А. Винокуров // Менеджмент в России и за рубежом. – 2006. – № 6. – С. 9-19.
57. Вітлінський В. В. Модель вибору інвестиційного проекту / В. В. Вітлінський, В. О. Макаренко // Фінанси України. – 2002. – № 4. – С. 63 – 72.
58. Виленский П. Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: учеб. пособие / П. Л. Виленский, В. Н. Лившиц, С. А. Смоляк. – [3-е изд., перераб и доп.]. – М.: Дело, 2004. – 937 с.
59. Вініченко І.І. Інвестиційна діяльність аграрних підприємств: монографія / І.І. Вініченко. – Донецьк: Юго-Восток, 2010. – 444 с.
60. Вініченко І.І. Мікроекономіка: навч. посіб. / І.І. Вініченко, Н.В. Дацій, С.О. Корецька. – К.: Центр навчальної літератури, 2005. – 272 с.
61. Макроекономіка: навч. посіб. / І.І. Вініченко, О.В. Гончаренко, Н.В. Дацій, С.О. Корецька. – Київ: Центр навчальної літератури, 2006. – 176 с.
62. Вініченко І.І. Інституціональна економіка: навч. посіб. / І.І. Вініченко, О.В. Гончаренко, Є.А Кобець. – Дніпропетровськ: Свідлер, 2009. – 216 с.
63. Національна економіка: навч. посіб. / [І.І. Вініченко, О.В. Гончаренко, Л.О. Добрик та ін.]. – Дніпропетровськ: Свідлер, 2010. – 268 с.
64. Вініченко І.І. Сутність та формування лізингових відносин в аграрному секторі України / І.І. Вініченко // Держава та регіони. 2004. – № 1. –С.65-69. – (Серія «Економіка та підприємництво»).
65. Вініченко І.І. Перспективи розвитку нових організаційно-правових агроформувань / І.І. Вініченко // Держава та регіони. – Серія: економіка та підприємництво. 2004. – № 3. – С.34-38 – (Серія «Економіка та підприємництво»).
66. Вініченко І.І. Інвестиційні аспекти розвитку аграрних формувань / І.І. Вініченко // Економіка: проблеми теорії та практики: зб. наук. пр. – Дніпроп. нац. ун-т. Дніпропетровськ: Наука і освіта, 2005. – Том 5, вип. 20. – С. 1426-1433.
67. Вініченко І.І. Інвестиції в економічних теоріях різних наукових шкіл /І.І. Вініченко// Держава та регіони. 2005. – № 1. – С.64-68. – (Серія «Економіка та підприємництво»).
68. Вініченко І.І. Теоретичні засади забезпечення інвестиційного розвитку / І.І. Вініченко // Держава та регіони. 2006. – № 4. – С.64-68. – (Серія «Економіка та підприємництво»).
69. Вініченко І.І. Економічна сутність інвестицій та джерела їх формування / І.І. Вініченко // Держава та регіони. – 2006. – № 5. – С.58-61. – (Серія «Економіка та підприємництво»).
70. Вініченко І.І. Сутність і складові інвестиційного процесу / І.І. Вініченко // Держава та регіони. 2006. – № 6. – С.70-73. – (Серія «Економіка та підприємництво»).
71. Вініченко І.І. Формування умов інвестування економічного розвитку підприємства / І.І. Вініченко // Економіка та держава. 2006. – № 8. – С.35-38.
72. Вініченко І.І. Організаційно-економічний механізм управління інвестиційним процесом у сільському господарстві / І.І. Вініченко // Економіка та держава. 2006. – № 10. – С.23-26.
73. Вініченко І.І. Регулювання інвестиційного процесу в сільському господарстві / І.І. Вініченко // Економіка та держава. 2006. – № 12. – С.46-49.
74. Вініченко І.І. Розвиток інвестиційного процесу в сільському господарстві / І.І. Вініченко // Агросвіт. 2007. – № 1. – С.33-36.
75. Вініченко І.І. Економічний зміст інвестиційного процесу в сільському господарстві / І.І. Вініченко // Інвестиції: практика та досвід. 2007. – № 1. – С.46-49.
76. Вініченко І.І. Формування стратегії розвитку агропромислового виробництва на основі активізації інноваційно-інвестиційної діяльності / І.І. Вініченко // Інвестиції: практика та досвід. 2007. – №3. – С.8-13.
77. Вініченко І.І. Формування системи управління інвестиційною діяльністю підприємств / І.І. Вініченко // Інвестиції: практика та досвід. 2007. – № 4. – С.9-14.
78. Вініченко І.І. Удосконалення інвестиційного процесу на основі кооперації та агропромислової інтеграції / І.І. Вініченко // Економіка та держава. 2007. – № 2. – С.33-37.
79. Вініченко І.І. Сучасний стан і структура інвестицій у сільське господарство / І.І. Вініченко // Держава та регіони. 2007. – № 1. – С.73-77. (Серія «Економіка та підприємництво»).
80. Вініченко І.І. Теоретичні основи методики оцінки ефективності інвестиційних проектів / І.І. Вініченко // Держава та регіони. 2007. – № 2. – С.66-69. (Серія «Економіка та підприємництво»).
81. Вініченко І.І. Ефективність та джерела інвестиційного процесу в сільському господарстві / І.І. Вініченко // Теорія та практика державного управління: зб. наук. пр. – Х.: Магістр, 2007. – Вип. 3(18). – С. 57-64.
82. Вініченко І.І. Економічна сутність НТП, інновацій та їх роль у розвитку агропромислового виробництва / І.І. Вініченко // Економіка та держава. 2007. – № 4. – С.9-12.
83. Вініченко І.І. Логічний підхід в управлінні інвестиційною діяльністю в АПК / І.І. Вініченко // Інвестиції: практика та досвід. 2007. – №5. – С.9-13.
84. Вініченко І.І. Методичні аспекти удосконалення інвестиційного механізму регіону / І.І. Вініченко // Інвестиції: практика та досвід. 2007. – №7. – С.9-14.
85. Вініченко І.І. Амортизаційна політика в інвестиційній діяльності підприємств / І.І. Вініченко // Інвестиції: практика та досвід. 2007. – №8. – С.3-7.
86. Вініченко І.І. Методологія оцінки інвестиційних процесів в регіоні / І.І. Вініченко // Інвестиції: практика та досвід. – №8. – 2008. – С.12-15.
87. Вініченко І.І. Інвестиційна привабливість аграрного виробництва регіону / І.І. Вініченко // Інвестиції: практика та досвід. 2008. – № 10. – С.3-5.
88. Вініченко І.І. Удосконалення методики оцінки ефективності реалізації інвестиційних проектів в сільське господарство / І.І. Вініченко // Інвестиції: практика та досвід. 2008. – № 23. – С.5-8.
89. Вініченко І.І. Концептуальні методичні підходи до оцінювання інвестиційної привабливості аграрних підприємств / І.І. Вініченко // Агросвіт. 2009. – № 1. – С.2-5.
90. Вініченко І.І. Удосконалення методики оцінки інвестиційної привабливості аграрних підприємств / І.І. Вініченко // Інвестиції: практика та досвід. 2009. – № 5. – С.8-11.
91. Вініченко І.І. Концепція формування й функціонування організаційно-економічного механізму інвестиційної діяльності аграрних підприємств / І.І. Вініченко // Агросвіт. 2010. – № 11. – С.13-16.
92. Вініченко І.І. Розвиток інвестиційної діяльності аграрних підприємств регіону / І.І. Вініченко // Вісн. Житом. нац. агроекол. ун-ту. Житомир, 2010. – № 11. – С. 91-100.
93. Вініченко І.І. Основні методологічні підходи розроблення інвестиційної стратегії розвитку аграрного підприємства / І.І. Вініченко // Агросвіт. 2010. – № 18. – С.2-7.
94. Вініченко І.І. Порівняльний аналіз методик визначення економічної ефективності інвестиційних проектів аграрних підприємств / І.І. Вініченко // Зб. наук. пр. Черкас. держ. технолог. ун-ту. – Черкаси, 2010. – Ч. 1, вип. 25. – С.164-168. – (Серія: «Економічні науки»).
95. Вініченко І.І. Матрична модель оцінки інвестиційної привабливості аграрних підприємств / І.І. Вініченко // Інвестиції: практика та досвід. 2010. – № 18. – С.2-6.
96. Вініченко І.І. Напрями розвитку інвестиційної діяльності аграрних підприємств / І.І. Вініченко // Продуктивні сили і регіональна економіка: зб. наук. пр.: у 2-х ч. / РВПС України НАН України. – К., 2010. – Ч.1. – С. 171-174.
97. Вініченко І.І. Організаційно-економічні заходи інвестиційного розвитку аграрних підприємств [Електронний ресурс] / І.І. Вініченко // Ефективна економіка. – №3. – 2009.
98. Вишивана Б. М. Управління інвестиційною діяльністю в Україні / Б. М. Вишивана // Фінанси України. – 2004. – № 10. – С. 82–88.
99. Вовчак О.Д. Інвестування: навч. посіб. – Львів: Новий світ – 2000, 2008. – 544 с.
100. Вовченко О. Л. Інвестиції: економічна сутність та форми / О. Л. Вовченко // Актуальні проблеми економіки АПК. – 2004. – № 6. – С. 18–23.
101. Волков Н. Г. Учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования / Н. Г. Волков. – М.: Финансы и статистика, 1994. – 128 с.
102. Воробьев А.Д. Использование фрактальной теории в стратегическом планировании и управлении / А.Д. Воробьев // Менеджмент в России и за рубежом. – 2006. – № 1. – 138-142.
103. ВР України Закон, Закон України “Про внесення змін до Закону України “Про інвестиційну діяльність”” від 12 жовт. 1991, № 1955-ХІІ [Електронний ресурс] / Верховна Рада України. – 1991. – Режим доступа: http // www.rada.kiev.ua
104. Гаврилюк О. Методи регулювання діяльності іноземних інвесторів у країнах-реципієнтах // Економіка України. – 2000. – №3. – С. 79 – 86.
105. Іноземні інвестиції в Україні / [П.І. Гайдуцький, В.В. Каліцька, С.М. Суярко, та ін.]. – К.: РВВ УкрІНТЕІ, 2004. – 248 с.
106. Гайдуцький А. П. Підвищення інвестиційної привабливості інфраструктури аграрного сектора / А. П. Гайдуцький // Економіка АПК. – 2004. – №10. – С. 99 - 106.
107. Інноваційна стратегія українських реформ / А.С. Гальчинський, В.М. Геєць, А.К. Кінах, В.П. Семиноженко. – К.: Знання України, 2002. – 336 с.
108. Гальчинський А. Становлення інвестиційної моделі економічного зростання України / А. Гальчинський, С. Льовочкін //Економіка України. – 2004. – №4. – C.7 – 11.
109. Гарнер Д. Пособия Эрнст энд Янг. Привлечение капитала / Д. Гарнер, Р. Оуэн, Р. Конвей; [пер. с англ.] – М.: “Джон Уайли энд Сайз”, 1995.– 464 с.
110. Гитман Л. Дж. Основы инвестирования / Л. Дж. Гитман, М. Д. Джонк; [пер. с англ.] – М.: Дело, 1997. – 1008 с.
111. Гойко А. Ф. Методи оцінки ефективності інвестицій та пріоритетні напрямки їх реалізації / А. Ф. Гойко. – К.: ВІРА – Р, 1999. – 320 с.
112. Голубков Е.П. Маркетинговые исследования: теория, методология и практика / Е.П. Голубков. – М.: Финпресс, 1992. – 416 с.
113. Гончаров В.М. Інвестиційні ресурси та їх економічне регулювання: монографія / В.М. Гончаров, А.А. Навроцький, О.А. Коломійцев. – Донецьк: СПД Купріянов В.С., 2006. – 204 с.
114. Гончарова Н.П. Инновационность конкурентных факторов инновационного развития / Н.П. Гончарова // Актуальні проблеми економіки. – 2007. – № 3. – С.43-51.
115. Грабар І.Г. Синергетика економічних систем: навчальний посібник / І.Г. Грабар, Є.І. Ходаківський, О.В. Вознюк. Житомир. держ. технолог. ун-т. – Житомир, 2003. – 244 с.
116. Грищенко О.В. Інтеграційні процеси у розвитку підприємств АПК / О.В.Грищенко, С.О.Заїка // Зб. наук. пр. ПДАТУ. – Полтава. – 2004. – Вип.12, Т.2. – С.72 – 73.
117. Губкин Л. И. Управление факторами, влияющими на эффективность инвестиционно-инновационных проектов / Л. И. Губкин. – СПб.: СПб ГУАП, 2004. – 14 с.
118. Губський В. В. Інвестиційні процеси в глобальному середовищі / В. В. Губський. – К.: Наукова думка, 1998. – 389 с.
119. Гуткевич С. О. Деякі методи розрахунків ефективності інвестицій / С. О. Гуткевич // Актуальні проблеми економіки. – 2001. – № 11–12. – С. 27–30.
120. Гуткевич С. А. Из мирового опыта инвестиционной деятельности / С. А. Гуткевич // Актуальні проблеми економіки. – 2002. – №2. – С. 13 - 17.
121. Гухальський Н.М. Предпринимательство в сельском хозяйстве / Н.М.Гухальський. – М.: ДЕКА, 1998. – 315 с.
122. Данилишин Б. М. Інвестиційна політика в Україні / Б.М. Данилишин, М.Х. Корецький, О.І. Дацій. // НАН України, Рада по вивченню продуктивних сил України. – Донецьк : Юго-Восток, 2006. – 290 с.
123. Данилишин Б.М. Макроекономічне регулювання інвестиційних процесів / Данилишин Б.М., Корецький М.Х., Дацій Н.В. // Рада по вивченню продуктивних сил України. – К., НАН України, 2007. – 203 с.
124. Дацій О.І. Розвиток інноваційної діяльності в агропромисловому виробництві України: монографія / О.І. Дацій. – К.: ННЦ «Інститут аграрної економіки», 2004. – 426 с.
125. Дем’яненко І.В. Інвестиційно-інноваційний чинник економічного зростання / І.В. Дем’яненко, А.В. Буряк // Актуальні проблеми економіки. – 2007. – № 11. – С.3-11.
126. Денисенко М. Проблеми удосконалення організаційно-економічного механізму інвестування / М. Денисенко // Економіст. – 2002. – № 10. – С. 46 –51.
127. Денисенко М. П. Основи інвестиційної діяльності: підруч. для студ. вищих навч. закл. / М. П. Денисенко. – К.: Алерта, 2003. – 338 с.
128. Динаміка основних показників соціально-економічного розвитку України [Електронний ресурс]: Статистична інформація / Державний комітет статистики України. – Режим доступу: http: // www.ukrstat.gov.ua
129. Добрынин В.А. Экономика, организация и планирование сельско-хозяйственного производства: учеб. / В.А.Добрынин– М.: Колос, 1987. – 435с.
130. Долан Э. Микроэкономика / Э. Долан, Д. Линдсей; [пер. с англ. В. Лукашевича и др.]; под общ. ред. Б. Лисовика, В. Лукашевича. – СПб, 1994. – 448 с.
131. Должанський І.З. Управління потенціалом підприємства / [І.З. Должанський, Т.О. Загорна, О.О. Удалих та ін.] – К.: Центр навчальної літератури, 2006. – 362 с.
132. Дребот Н. Інвестиційна стратегія підприємства: засади і особливості її формування в сучасних умовах / Н. Дребот // Регіональна економіка. – 2000. – №1. – 63-69.
133. Дубицький В.В. Становлення інтегрованих агропромислових формувань ринкового типу / В.В.Дубицький // Економіка АПК. – 2000. – № 10. – С.16 – 19.
134. Економічна енциклопедія. У 3 т. – К.: Академія, 2000. – Т.1. – 864 с.
135. Эффективность капитальных вложений: сб. утв. методик / (АН СССР, Науч. совет по эффективности основных фондов, капитальных вложений и новой техники, Ин-т экономики). – М. : Экономика, 1983. – 128 с.
136. Ефремов В.С. Стратегическое управление в контексте организационного развития / В.С. Ефремов // Менеджмент в России и за рубежом. – 1999. – № 1. – С. 3-14.
137. Журбицька О.В. Економічне моделювання субнаціонального АПК / О.В. Журбицька; НАН України, Рада по вивченню продуктивних сил України; наук. ред. А.С. Лисецький. – К.: 2000. – 67 с.
138. Загородній А. Г. Менеджмент реальних інвестицій: навч. посіб. / А. Г. Загородній, Ю. І. Стадницький. – К.: Знання, КОО, 2000. – 209 с.
139. Про інвестиційну діяльність: Закон України від 18 вересня 1991 року №1560–ХІІ // Відомості Верховної Ради. – 1991. – № 47. – Ст. 646.
140. Про оподаткування прибутку підприємств: Закон України від 22 травня 1997 року № 283/97 [Електронний ресурс] / Верховна Рада України. –К. : СД-вид-во «Інфодиск», 2004. – 1 електрон. опт. диск (СD-RОМ).
141. Захаров А.П. Анализ инвестиционный проектов: учеб. пособ. /А.П. Захаров, Ю.А. Арутюнов: Дальневосточный гос. ун-т. ЭДВГАЭУ, 2001. – 156 с.
142. Захарченко А.И. Проблемы планирования инвестиционной деятельности предприятия / А.И. Захарченко // Інвестиції: практика та досвід. – 2005. – № 7. – С.35.
143. Зелль А. Бизнес-план: Инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов / А. Зелль ; [пер. с нем.]. – М.: Ось-89, 2002. – 240 с.
144. Зіновчук В.В. Організаційні основи сільськогосподарського кооперативу / В. В. Зіновчук. – К.: Логос, 1999. – 256 с.
145. Зіновчук В.В. Сільськогосподарська кооперація: теорія, методологія, практика: автореф. дис. на здобуття наук. ступ. екон. наук. спец. 08.07.02 [Електронний ресурс] / В.В. Зіновчук; Ін-т аграр. економіки УААН. – К, 2000. – 35 с.
146. Зіновчук Н.В. Екологічна політика в АПК: економічний аспект: монографія / Н.В. Зіновчук.; Львів. держ. агр. ун-т. – Львів: АТБ, 2007. – 394 с.