МЕЛЬНИК ВАЛЕРІЯ ВАЛЕРІЇВНА. ПРАВОВЕ РЕГУЛЮВАННЯ ДЕПОЗИТАРНОЇ ТА КЛІРИНГОВОЇ ДІЯЛЬНОСТІ В УКРАЇНІ

Краткое описание

МЕЛЬНИК ВАЛЕРІЯ ВАЛЕРІЇВНА. Назва дисертаційної роботи: "ПРАВОВЕ РЕГУЛЮВАННЯ ДЕПОЗИТАРНОЇ ТА КЛІРИНГОВОЇ ДІЯЛЬНОСТІ В УКРАЇНІ"

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ
КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
ІМЕНІ ТАРАСА ШЕВЧЕНКА
Кваліфікаційна наукова праця на
правах рукопису
МЕЛЬНИК ВАЛЕРІЯ ВАЛЕРІЇВНА
УДК 346.2+346.6:336.76 (477)
ДИСЕРТАЦІЯ
ПРАВОВЕ РЕГУЛЮВАННЯ ДЕПОЗИТАРНОЇ ТА КЛІРИНГОВОЇ
ДІЯЛЬНОСТІ В УКРАЇНІ
спеціальність 12.00.04 – господарське право, господарсько-процесуальне право
з права
(081 - Право)
Подається на здобуття наукового ступеня кандидата юридичних наук
Дисертація містить результати власних досліджень. Використання ідей,
результатів і текстів інших авторів мають посилання на відповідне джерело
_________ Мельник В.В.
Науковий керівник:
Кологойда Олександра В’ячеславівна,
доктор юридичних наук, професор
Київ – 2018

ЗМІСТ
ВСТУП........................................................................ . ...1 5
РОЗДІЛ 1. ЗАГАЛЬНІ ЗАСАДИ ПРАВОВОГО РЕГУЛЮВАННЯ
ДЕПОЗИТАРНОЇ ТА КЛІРИНГОВОЇ ДІЯЛЬНОСТІ В УКРАЇНІ...................25
1.1 Історія виникнення та становлення депозитарно-клірингових систем світу та
України...........................................................................................................................25
1.2 Поняття, ознаки та види депозитарної та клірингової діяльності...............40
1.3 Основні засади державного регулювання та саморегулювання
депозитарної та клірингової діяльності в Україні......................................................58
1.4 Міжнародні стандарти регулювання депозитарної та клірингової
діяльності та їх застосування в Україні ..................................................................... 89
Висновки до розділу 1.................................................................................................108
РОЗДІЛ 2. ПРАВОВИЙ СТАТУ СУБ’ЄКТІВ ДЕПОЗИТАРНОЇ ТА
КЛІРИНГОВОЇ ДІЯЛЬНОСТІ.............................................................................. 110
2.1 Правовий статус професійних учасників депозитарної системи України...... 110
2.2 Особливості правового статусу Національного банку України як учасника
депозитарної системи України.................................................................................. 141
2.3 Правовий статус суб’єктів клірингової діяльності............................................ 151
Висновки до розділу 2................................................................................................ 174
РОЗДІЛ 3. ГОСПОДАРСЬКІ ДОГОВОРИ, ЩО ОПОСЕРЕДКОВУЮТЬ
ЗДІЙСНЕННЯ ДЕПОЗИТАРНОЇ ТА КЛІРИНГОВОЇ ДЫЯЛЬНОСТІ........176
3.1. Поняття, ознаки та види господарських договорів, що опосередковують
здійснення депозитарної та клірингової діяльності................................................ 176
3.2. Порядок укладання, зміни та розірвання господарських договорів, що
опосередковують здійснення депозитарної та клірингової діяльності................. 203
3.3. Зміст господарських договорів, що опосередковують здійснення депозитарної
та клірингової діяльності............................................................................................213
13
3.4. Господарсько-правова відповідальність за невиконання або неналежне
виконання зобов’язань за договорами, що опосередковують здійснення
депозитарної та клірингової діяльності.....................................................................220
Висновки до розділу 3 ........................................................................................232
ВИСНОВКИ................................................................................................................234
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ...............................................................239
Додаток 1. Виключний перелік видів депозитарної діяльності, випадки їх
поєднання з іншими видами професійної діяльності на фондовому ринку..........298
Додаток 2. Поєднання видів депозитарної і клірингової діяльності.....................299
Додаток 3. Список публікацій здобувача.................................................................301
Додаток 4. Проект Закону України «Про внесення змін до деяких законодавчих
актів України, які регулюють відносини, пов’язані з провадженням професійної
діяльності на фондовому ринку (ринку цінних паперів) - депозитарної діяльності
та клірингової діяльності» .........................................................................................303
Додаток 5. Довідка Комітету з питань фінансової політики і банківської
діяльності Верховної Ради України №04-37/10-245 від 20.08.2018.......................307

Список литературы

ВИСНОВКИ
Проведене дослідження дозволило обґрунтовувати низку положень науковотеоретичного та практичного характеру, у тому числі рекомендації щодо внесення
змін до законодавства у сфері провадження депозитарної та клірингової
діяльності. У висновках сформульовано найбільш важливі теоретичні та
практичні результати дослідження, основними серед яких є такі:
- Метою централізації депозитарної системи України є, зокрема:
удосконалення інфраструктури фондового ринку у сфері депозитарної діяльності;
уніфікування обліку права власності на цінні папери, незалежно від форми їх
випуску; забезпечення дотримання при здійсненні розрахунків принципу
«поставка проти платежу» та інтеграція національної депозитарної системи у
міжнародну шляхом налагоджування кореспондентських відносин з ЦД інших
країн.
- Ознаками депозитарної та клірингової діяльності, що визначають їх
господарсько-правовий характер, є наступні: сфера здійснення; зміст
депозитарної та клірингової діяльності; особливий суб’єктний склад; здійснення
на професійних засадах; виключний характер діяльності; вартісний характер та
цінова визначеність результатів діяльності; поєднання майнового та
організаційного елементів; поєднання приватних інтересів учасників депозитарної
та клірингової діяльності і публічних інтересів; значний рівень державного
(включаючи й нормативно-правове) регулювання.
- Гармонізація українського законодавства з нормами європейського і
міжнародного права в частині, зокрема, провадження депозитарної та клірингової
діяльності, сприятиме ефективному функціонуванню пост-торгівельної
інфраструктури і, як наслідок, всього фондового ринку України, у відповідності
до європейської практики.
- Державне регулювання депозитарної і клірингової діяльності – це
здійснення державою в особі її компетентних органів комплексу економічних,
організаційних (управлінських) та правових заходів з метою упорядкування,
235
контролю, пруденційного нагляду за учасниками депозитарної та клірингової
діяльності, запобігання зловживанням і порушенням у цій сфері.
- Саморегулювання депозитарної та клірингової діяльності забезпечують як
національні організації (ринкові регулятори, саморегулятори), так і міжнародні
установи та організації інфраструктури фондового ринку, створені з метою
гармонізації платіжних систем ЄС з їх подальшою інтеграцією в єдиний фінансовий
ринок.
- Інфраструктуру фондового ринку утворюють інститути, які забезпечують
функціонування ринку, створюють необхідні умови для обігу цінних паперів на
біржовому чи позабіржовому ринках, сприяють укладанню угод щодо цінних
паперів між учасниками ринку Вони забезпечують ефективність та своєчасність
виконання угод з цінними паперами і є запорукою зниження трансакційних
витрат учасників ринку, зростання інвестиційної привабливості фінансових
інструментів.
- Загальними та спеціальними ознаками, що характеризують правовий статус
ЦД та депозитарних установ є наступні: вони є суб’єктами депозитарної
діяльності на фондовому ринку; створюються у визначеному законодавством
порядку; є фінансовими установами; наявність відокремленого майна, що має
цільове призначення і закріплене на визначеному правовому титулі; наявність
спеціальної господарської правосуб’єктності, що має виключний характер;
особливі кваліфікаційні вимоги до членів органів управління та кадрового складу;
особливі вимоги до локального нормативного забезпечення професійної
діяльності; відповідальність за своїми зобов’язаннями у межах закріпленого за
ним майна.
- Національний банк України як учасник депозитарної системи України має
потрійний правовий статус: як орган державного регулювання, як суб’єкт
приватного права, як учасник депозитарної системи. НБУ як учасник
депозитарної системи може здійснювати діяльність депозитарію, депозитарної
установи, клірингову діяльність, розрахунки за правочинами щодо цінних
паперів, діяльність із зберігання активів пенсійних фондів та діяльність із
236
зберігання активів ІСІ у випадках, визначених законом.
- Необхідним є вжиття активних заходів для об’єднання функцій
Центрального депозитарію і Депозитарію НБУ, що сприятиме підвищенню
прозорості та ефективності роботи ЦД відповідно до міжнародних стандартів та
забезпечить доступ до міжнародних та іноземних фондових ринків, а також
іноземних інвесторів на внутрішній ринок України через єдиний канал взаємодії –
Центральний депозитарій.
- Розрахунковому центру, як суб’єкту господарювання, властиві загальні та
спеціальні ознаки, що характеризують його правовий статус: безпосереднє
здійснення господарської діяльності, а саме: клірингової, розрахункової;
створення у визначеному законодавством порядку: в організаційно-правовій
формі ПАТ; особлива корпоративна структура; наявність відокремленого майна,
що має цільове призначення і закріплене на визначеному правовому титулі;
наявність спеціальної господарської правосуб’єктності, що має виключний
характер; трирівнева структура управління; особливі кваліфікаційні вимоги до
членів органів управління та кадрового складу; особливі вимоги до локального
нормативного забезпечення професійної діяльності; монопольне становище на
ринку розрахункових та клірингових послуг.
- Доцільним вбачається приведення діяльності РЦ у відповідність до
найкращої світової практики та повноцінне виконання функції центрального
контрагента на ринку цінних паперів, закріпивши за РЦ статус небанківської
фінансової установи. Оптимальним до завершення інфраструктурної реформи
фондового ринку стане зосередження розрахункових функцій у ЦД (надавши
Депозитарію доступ до Системи електронних платежів НБУ), а клірингових – у
Розрахунковому центрі, поступово реформуючи його у повноцінний ССР.
- Правовою формою зв’язків учасників депозитарної та розрахунковоклірингової систем виступають відповідні господарські договори, що
опосередковують здійснення депозитарної та клірингової діяльності. Договори,
що опосередковують здійснення депозитарної та клірингової діяльності, можна
визначити як консенсуальні, двосторонні угоди, згідно з якими професійні
237
учасники депозитарної системи, НБУ, Розрахунковий центр та клірингові
установи за попереднім замовленням клієнта надають депозитарні або клірингові
послуги на визначений договором строк, на оплатних та професійних засадах.
- За договорами, що опосередковують здійснення депозитарної та
клірингової діяльності, одна сторона (виконавець, послугонадавач) – професійні
учасники депозитарної системи України, НБУ, РЦ та клірингові установи, які,
відповідно до закону та своїх установчих документів є суб’єктами публічних
зобов’язань, зобов’язуються в межах провадження своєї господарської діяльності
за завданням другої сторони (замовника) надати депозитарну чи клірингову
послугу (комплекс послуг) вартісного характеру.
- До ознак договорів, що опосередковують здійснення депозитарної та
клірингової діяльності, віднесено: консенсуальний характер договорів; наявність
визначеного законом суб'єктного складу вказаної категорії договорів; наявність
спеціального об'єкта та предмета договору; оплатний характер; укладення на
визначений строк; притаманність довірчого (фідуціарного) характеру при наданні
депозитарних та клірингових послуг; надання депозитарних та клірингових
послуг здійснюється на професійних засадах; поєднання майнових та
організаційних елементів у змісті договору.
- Юридичну природу договорів, що опосередковують здійснення
депозитарної та клірингової діяльності, визначають елементи складу
зобов’язання, такі як: суб'єкти, об'єкт та зміст. Особливий суб'єктно-об'єктний
склад договорів, спрямованість на досягнення господарських (комерційних)
результатів, поєднання в договорі майнових та організаційних елементів
визначають господарсько-правову природу договорів, що опосередковують
здійснення депозитарної та клірингової діяльності.
- Предметом договорів, що опосередковують провадження депозитарної та
клірингової діяльності є надання професійними учасниками депозитарної
системи, НБУ та РЦ відповідно депозитарних та клірингових послуг. Дисертантка
прийшла до висновку про різноманітність предмету господарського договору, що
опосередковує здійснення депозитарної та клірингової діяльності, залежно від
238
конкретного його виду, що зумовлено комплексністю посттрейдингової
інфраструктури, наявністю різних видів депозитарної та клірингової діяльності,
необхідністю забезпечення та захисту широкого спектру прав учасників
фондового ринку
- Спеціальні підстави зміни, припинення та дострокового розірвання
договорів, що опосередковують здійснення депозитарної та клірингової
діяльності, містяться у відповідних рішеннях НКЦПФР, що обумовлює їх
використання поряд із загальними нормами ГК України та ЦК України про
порядок зміни, припинення та дострокового розірвання договору з урахуванням
специфіки підстав, визначених Законами ”Про депозитарну систему України” та
“Про фінансові послуги та державне регулювання ринків фінансових послуг”.
- Особливістю господарсько-правової відповідальності за невиконання або
неналежне виконання зобов’язань за договорами, що опосередковують здійснення
депозитарної та клірингової діяльності, є різноманітність, ексклюзивність та
широке коло санкцій, зокрема, оперативно-господарських санкцій, що
застосовуються до порушника.
У роботі пропонуються зміни до законодавства, які викладені у Додатку 4 до
цієї дисертації.