ПОКИДОВА АННА АЛЕКСАНДРОВНА ПОВЫШЕНИЕ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ

summary

Введение

Глава 1. Российский фондовый рынок в условиях глобализации мировой финансовой системы

1.1. Конкурентоспособность фондового рынка и ее факторы

1.2. Российский фондовый рынок в системе мирового рынка ценных бумаг

Глава 2. Современное состояние фондового рынка в России и оценка потенциала его развития

2.1. Финансовые инструменты фондового рынка как основные факторы его развития

2.2. Фондовый рынок и социальные ресурсы инвестирования

2.3.Функционирование российского фондового рынка в условиях мирового финансового кризиса

Глава 3. Перспективы развития и направления повышения конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности российского фондового рынка

3.1. Пути совершенствования инфраструктурной составляющей фондового рынка

3.2. Развитие финансовых инструментов российского фондового рынка как основное условие усиления его конкурентоспособности

3.3. Перспективы построения Международного финансового центра на базе российского фондового рынка

Заключение

Список литературы

Приложения

II. ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

Инфраструктурная модель создания Депозитарного центра на пространстве стран СНГ.

На основе проведенного в диссертации анализа мировых тенденций развития международной учетной системы определено, что процесс перехода фрагментарной инфраструктуры к интегрированной в настоящее время заметно усиливается как на национальном, так и на международном уровне. Так, в настоящее время важнейшей задачей модернизации фондового рынка ЕС является преодоление его сегментации и создание универсальных общеевропейских систем торговли, клиринга и расчетов. И первый шаг на этом пути уже сделан – созданы международные институты, выполняющие функции центрального депозитария для нескольких стран. Следующим этапом европейской интеграции станет централизация расчетов по ценным бумагам. Единая платформа TARGET2 Securities (T2S) должна быть создана к 2013 г., а оператором ее будет выступать Европейский Центральный Банк. Предполагается, что участниками системы станут как национальные центральные банки, так и национальные центральные депозитарии (CSD). К преимуществам единой трансъевропейской концепции расчетов с денежными средствами и ценными бумагами можно отнести то, что T2S предполагает охватить все расчетные системы и тем самым обеспечить унификацию расчетных процедур во всей Европе. Следствием унификации расчетов станет рост эффективности и надежности европейского рынка, а концентрация расчетных операций позволит повысить рентабельность и устойчивость институтов учетно-клиринговой системы в условиях нестабильности мировой финансовой системы. Кроме того, транснациональные инвесторы существенно выиграют от снижения операционных расходов и смогут воспользоваться преимуществами прямого доступа на национальные рынки.

Исходя из опыта формирования интеграционных процессов на международном уровне в работе обосновано, что необходима интеграция фондового рынка России и сопредельных государств для создания условий повышения их конкурентоспособности. С этих позиций наиболее возможными и приемлемыми вариантами проведения интеграции региональных рынков является сближение торговых систем на основе взаимного проникновения финансовых инструментов фондового рынка и формирование общего депозитарного пространства. Формирование общего депозитарного пространства на базе стран СНГ является особенно актуальным в связи с запуском в России проекта по созданию нового финансового инструмента, называемого РДР (российские депозитарные расписки), которые в первую очередь будут интересны эмитентам и инвесторам из стран СНГ.

В диссертации определено, что странами, интеграция с которыми считается наиболее целесообразной и вероятной, являются страны СНГ, которые входят в состав участников Ассоциации центральных депозитариев Евразии (АЦДЕ) и имеют опыт взаимодействия в данном направлении. Кроме того, также определяющим фактором возможности интеграции являются сложившиеся политические и экономические взаимоотношения между странами. Исходя из этого, наиболее перспективными странами являются: Азербайджан, Армения, Беларусь, Казахстан, Кыргызстан, Узбекистан.

Создание в России единого депозитарного центра для стран СНГ (далее – Депозитарный центр на пространстве стран СНГ) возможно на базе существующего крупного российского депозитария. Целью создания Депозитарного центра на пространстве стран СНГ является формирование единого учетно-расчетного пространства для стран СНГ по операциям с финансовыми инструментами и превращение российского депозитария, созданного на основе российского законодательства, в крупнейший депозитарий, предоставляющий услуги по расчетам для депозитариев (приоритетно – Центральных депозитариев или их аналогов) стран СНГ. В данном случае не предлагается создание наднациональной структуры.

Предпосылками создания единого пространства стран СНГ по расчетам по операциям с финансовыми инструментами с Депозитарным центром на базе депозитарной системы Российской Федерации являются:

-          сдвиг в глобальных финансовых потоках, а также деловой и экономической активности в сторону развивающихся рынков;

-          усиление роли России на международной политической арене;

-          удачное географическое расположение г. Москвы, т.е. в течение торгового дня могут проводиться сделки со всеми крупными финансовыми центрами;

-          значительное количество ценных бумаг эмитентов различных отраслей экономики как возможных направлений вложения капиталов в сравнении с остальными странами СНГ (см. таблицу 1), включая в перспективе развитие рынка российских депозитарных расписок и иностранных ценных бумаг (в том числе ценные бумаги эмитентов стран СНГ);

-          НДЦ получил право выполнять функции замещающего нумерующего агентства по присвоению международных идентификационных кодов ISIN и CFI финансовым инструментам стран СНГ;

-          русский язык являлся широко распространенным в странах бывшего СССР, поэтому может быть использован как язык для делового общения.