КОРПОРАТИВНІ ОБЛІГАЦІЇ НА ФІНАНСОВОМУ РИНКУ УКРАЇНИ

brief description

ЗМІСТ
ВСТУП 4
РОЗДІЛ І. ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ ТА ПРАКТИКА ВИКОРИСТАННЯ КОРПОРАТИВНИХ ОБЛІГАЦІЙ НА ФІНАНСОВОМУ РИНКУ 12
1.1. Сутність, місце та роль корпоративних облігацій у структурі фінансового ринку 12
1.2. Особливості корпоративних облігацій як інструменту фінансового ринку 27
1.3. Зарубіжний досвід використання корпоративних облігацій на фінансовому ринку 58
Висновки до розділу І 68
РОЗДІЛ ІІ. РИНОК КОРПОРАТИВНИХ ОБЛІГАЦІЙ У СТРУКТУРІ ФІНАНСОВОГО РИНКУ УКРАЇНИ 72
2.1. Передумови формування та тенденції розвитку ринку корпоративних облігацій в Україні 72
2.2. Фактори впливу на розвиток ринку корпоративних облігацій в Україні 93
2.3. Ключові параметри ринку корпоративних облігацій в Україні 113
Висновки до розділу ІІ 127
РОЗДІЛ ІІІ. ЕФЕКТИВНІСТЬ ФУНКЦІОНУВАННЯ РИНКУ КОРПОРАТИВНИХ ОБЛІГАЦІЙ В УМОВАХ ІНТЕГРАЦІЇ ДО СВІТОВОГО ФІНАНСОВОГО РИНКУ 130
3.1. Основні завдання національного ринку корпоративних облігацій в умовах інтеграції фінансових ринків 130
3.2. Підвищення ефективності емісійної політики підприємств – емітентів облігацій 144
3.3. Моделювання емісійної політики учасників ринку корпоративних облігацій 159
Висновки до розділу ІІІ 175
ВИСНОВКИ 177
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 181
ДОДАТКИ 199

ПЕРЕЛІК СКОРОЧЕНЬ
АДР – американська депозитарна розписка
ВЧА – вартість чистих активів
ДКЦПФР – Державна комісія із цінних паперів і фондового ринку
ЄС – Європейський союз
ЗУ – Закон України
ІСІ – інститути спільного інвестування
КІФ – корпоративний інвестиційний фонд
НДУ – Національний депозитарій України
НПФ – недержавні пенсійні фонди
ОВДП – облігації внутрішньої державної позики
ПІФ – пайовий інвестиційний фонд
ПФТС – Перша фондова торгова система
СК – страхова компанія
СНД – Співдружність незалежних держав
ТОВ – товариство з обмеженою відповідальністю

ВСТУП
Актуальність теми. Важливою формою акумулювання фінансових ресурсів для інвестування економіки є залучення коштів через механізм фінансового ринку шляхом емісії корпоративних цінних паперів, зокрема – облігацій, за рахунок яких можливо розв’язати проблему довгострокового фінансування підприємств та досягти необхідного рівня концентрації інвестицій у пріоритетних галузях економіки.
Особливо актуальними питання залучення фінансових ресурсів через механізми емісії облігацій постають в умовах світової фінансової кризи, адже, як засвідчив аналіз використання корпоративних облігацій у період фінансових криз (1998-1999 роки, події на світовому фінансовому ринку у 2008 році), облігації продовжують ефективно виконувати роль джерела фінансових ресурсів для емітентів на тлі суттєвого скорочення ринків акцій.
Проблематиці розвитку фінансового ринку та, зокрема, ринку корпоративних облігацій присвячено досить багато праць зарубіжних авторів, таких як Р. Брейлі, Ю. Брігхем, Д. Вайт, Л. Гітман, Е. Зельцер, М. Міллер, Ф. Мишкін, Т. Райс, Р. Уілсон, У. Шарп, Ф. Фабоззі. Серед вітчизняних вчених на особливу увагу заслуговують праці: Л. Алексеєнко, Г. Калач, В. Корнєєва, І. Лютого, В. Міщенка, О. Мозгового, С. Мошенського, С. Науменкової, В. Оскольського, А. Пересади, В. Ходаківської, В. Шапрана, Н. Шелудько та інших. Проблемам становлення ринку корпоративних облігацій присвячено роботи російських вчених: З. Воробйової, Я. Міркіна, С. Лосєва, С. Ляліна, І. Ніконової, Б. Рубцова та інших.
У роботах зазначених авторів досить вичерпно розкриті питання створення ефективної системи державного регулювання та формування національної моделі фінансового ринку взагалі та аналіз становлення та розвитку ринку корпоративних цінних паперів зокрема. Віддаючи належне проведеним дослідженням, варто зауважити, що недостатньо дослідженими залишаються аспекти визначення місця та ролі корпоративних облігацій на фінансовому ринку; визначення факторів впливу на розвиток ринку корпоративних облігацій в Україні у контексті міжнародного досвіду становлення та функціонування таких ринків; визначення шляхів підвищення ефективності використання корпоративних облігацій для залучення фінансових ресурсів у реальний сектор економіки.
Все це актуалізує обрану тематику наукового дослідження.
Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана відповідно до плану науково-дослідних робіт економічного факультету Київського національного університету імені Тараса Шевченка "Розвиток внутрішнього ринку України в умовах глобалізації: закономірності та протиріччя" (шифр: 06 БФ 040-01), підрозділ «Теоретичні основи функціонування фінансових ринків та тенденції глобалізації», в межах якого розкрито специфіку функціонування ринку корпоративних облігацій в Україні.
Мета й завдання дослідження. Мета дисертаційної роботи полягає в узагальненні теоретичних підходів до визначення сутності корпоративних облігацій і розробці методів досягнення ефективності їх емісії та обігу на сучасному етапі розвитку фінансового ринку України.
Відповідно до поставленої мети дослідження виникла необхідність у вирішенні наступних завдань:
• визначити місце та роль корпоративних облігацій у структурі фінансового ринку;
• узагальнити існуючі теоретичні підходи щодо визначення сутності корпоративних облігацій, виявити їх особливості як інструмента ефективного використання фінансових ресурсів;
• проаналізувати досвід становлення та виявити закономірності розвитку ринку корпоративних облігацій у розвинених країнах та країнах, що розвиваються;
• визначити ключові тенденції розвитку ринку корпоративних облігацій в Україні;
• дослідити суперечності розвитку ринку корпоративних облігацій в умовах циклічності економічного розвитку;
• розробити пропозиції щодо механізму державного впливу на ефективність функціонування ринку корпоративних облігацій в Україні;
• розробити механізм управління емісією корпоративних облігацій у контексті підвищення ефективності їх використання на фінансовому ринку України;
• запропонувати модель оптимізації параметрів емісії корпоративних облігацій, що дозволить підприємствам задовольнити потреби потенційних інвесторів.
Об’єктом дослідження є процеси функціонування ринку корпоративних облігацій як складової сучасного фінансового ринку.
Предметом дослідження є теоретичні основи та практичні аспекти емісії та обігу корпоративних облігацій на фінансовому ринку України.
Методи дослідження. У процесі роботи використано наступний комплекс загальнонаукових та спеціальних методів дослідження: метод аналізу та синтезу – при визначенні місця та ролі корпоративних облігацій у структурі фінансового ринку; діалектичний – при розкритті сутності таких понять, як «фінансовий ринок», «ринок корпоративних облігацій», «корпоративні облігації»; системно-структурного аналізу – при дослідженні іноземного та вітчизняного досвіду становлення та використання корпоративних облігацій як інструмента фінансового ринку; економіко-статистичний – при оцінці факторів впливу на розвиток ринку корпоративних облігацій в Україні; економіко-математичний – при вивченні сучасного стану використання корпоративних облігацій на фінансовому ринку України; історико-логічний метод – при визначенні етапів розвитку ринку корпоративних облігацій в Україні; алгоритмічні методи – при розробці механізму управління емісією корпоративних облігацій. Крім того, в процесі дослідження використовувалися методи спеціальних спостережень, метод кількісного та якісного порівняння; метод секторального аналізу та ін.
Інформаційною базою наукового дослідження стали законодавчі й нормативні документи, що визначають умови функціонування фінансового ринку та ринку корпоративних облігацій, зокрема, аналітичні та статистичні матеріали Державного комітету статистики України, Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку, Міністерства фінансів України, Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг, Національного банку України та інформаційного агентства “Cbonds”. У роботі широко використовувались інформаційні джерела міжнародних фінансових організацій, наукові праці вітчизняних та зарубіжних економістів, матеріали науково-практичних конференцій, присвячені проблемам становлення та функціонування ринку корпоративних облігацій.
Наукова новизна одержаних результатів. Найбільш суттєвими теоретичними й практичними результатами, які характеризують новизну дослідження й особистий внесок автора в розробку теоретичних та організаційних засад підвищення ефективності ринку корпоративних облігацій в Україні, є наступні положення:
• вперше:
 ідентифіковано характер взаємозв’язків між купонною ставкою, строком та обсягом емісії корпоративних облігацій підприємств нефінансового сектора економіки на основі розробленої регресійної моделі та сегментації вітчизняного ринку корпоративних облігацій, що дає можливість емітентам корпоративних облігацій оцінювати ефективність залучення фінансових ресурсів шляхом емісії;
• удосконалено:
 теоретичні засади визначення місця ринку корпоративних облігацій в існуючій структурі фінансового ринку України як складової відкритої економічної системи країни, що дозволило виявити та систематизувати фактори впливу на розвиток ринку корпоративних облігацій;
 підходи до формування комплексного механізму управління емісією облігацій на підприємстві, який містить рекомендації щодо зміни в організаційних структурах, виділяє критерії прийняття ефективних управлінських рішень із визначенням відповідальних виконавців та дозволяє досягти ефективності у процесі залучення фінансових ресурсів шляхом емісії корпоративних облігацій;
• набуло подальшого розвитку:
 обґрунтування фінансово-економічних параметрів корпоративних облігацій, які сприяють ефективному залученню інвестиційних ресурсів в економіку країни через механізм фінансового ринку, що є особливо актуальним за умов фінансової кризи, а саме: суттєва кореляція між доходністю та ступенем надійності емітентів облігацій; проведення емісії під конкретні інвестиційні проекти; менш спекулятивний характер капіталу, інвестованого в облігації; незначна ймовірність суттєвого скорочення вартості облігації за умови надійного фінансового стану емітента;
 визначення етапів формування ринку корпоративних облігацій в Україні на основі виявлених тенденцій, закономірностей та суперечностей його розвитку; виокремлено наступні етапи: етап формування нормативно-правових та інфраструктурних передумов становлення ринку; етап фактичного зародження та становлення організованого ринку облігацій; етап активного формування «закритого» ринку облігацій; етап формування масового ринку корпоративних облігацій та новітній етап «фільтрації» учасників ринку облігацій, що формується під впливом фінансової кризи;
 пропозиції щодо підвищення ефективності функціонування ринку корпоративних облігацій в Україні на основі виявлених тенденцій (гальмування розвитку вторинного ринку через нерозвиненість інфраструктури ринку, неоднорідність випусків, зростання ролі внутрішнього ринку корпоративних облігацій в умовах післякризової активізації) та суб’єктивних складових (зниження об’ємів банківського кредитування, лібералізація фінансових транзакцій) розвитку ринків корпоративних облігацій у розвинених країнах та країнах, що розвиваються.
Практичне значення одержаних результатів. Дисертаційна робота містить науково обґрунтовані висновки та рекомендації, які формують підґрунтя для дослідження й практичного розв’язання питань удосконалення функціонування ринку корпоративних облігацій та можуть бути використані місцевими та державними органами влади та науково-дослідними інститутами при розробці законодавчої бази, а також у практичній діяльності господарюючих суб’єктів, які планують залучати кошти шляхом випуску корпоративних облігацій. Загалом реалізація рекомендацій, що містяться в роботі, сприятиме підвищенню ефективності використання корпоративних облігацій як інструмента перерозподілу фінансових ресурсів.
Наукові висновки та результати, зокрема, рекомендації автора стосовно активізації ринку корпоративних облігацій, були використані Головним управлінням економіки та інвестицій Київської міської державної адміністрації при формуванні програми соціально-економічного розвитку міста Києва на 2008 рік (довідка № 049-13/2734 від 31.03.2008 р.).
Розроблена автором модель емісійної політики дозволила провести оптимізацію основних параметрів емісії облігацій ВАТ „Фармак” та сформувати найбільш ефективну модель залучення фінансових ресурсів через облігаційне фінансування (довідка №31/2777 від 05.05.2008 р.).
Основні наукові та практичні результати дисертаційної роботи з актуальних питань випуску та обігу корпоративних облігацій на фінансовому ринку України впроваджені у навчальний процес на економічному факультеті Київського національного університету імені Тараса Шевченка (довідка № 013/395 від 11.06.2008 р.).
Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є самостійно виконаною науковою працею, в якій викладено новий підхід до розв’язання важливого наукового завдання – підвищення ефективності ринку корпоративних облігацій в Україні. Наукові положення, висновки й рекомендації, які виносяться на захист, є авторським здобутком. Всі публікації, за винятком двох статей та колективної монографії, написані одноосібно.
Апробація результатів дисертації. Основні положення дисертації оприлюднені на засіданнях кафедри фінансів, грошового обігу та кредиту економічного факультету Київського національного університету імені Тараса Шевченка та доповідалися на науково-практичних конференціях, зокрема: І Міжнародній науково-практичній конференції „Європейська наука ХХІ століття: стратегії та перспективи розвитку - 2006” (м. Дніпропетровськ, 2006 рік), Міжнародній науково-практичній конференції студентів, аспірантів та молодих вчених (м. Київ, 2006 рік), IV Міжнародній науково-практичній конференції „Стратегія інвестування промислового виробництва в Україні” (м. Київ, 2006 рік), ІІІ Міжнародній науково-практичній конференції „Тенденції та перспективи розвитку фінансової системи України” (м. Київ, 2006 рік), Всеукраїнській науково-практичній конференції студентів та молодих вчених „Фінансова політика України: реалії та перспективи розвитку” (м. Хмельницький, 2008 рік); Міжнародній науково-практичні конференції „Соціально-економічний розвиток України та її регіонів: проблеми науки та практики” (м. Харків, 2008 рік); Всеукраїнській науково-практичній конференції „Становлення і розвиток банківської системи України в умовах ринкових перетворень в економіці” (м. Тернопіль, 2008 рік).
Публікації. За результатами дисертаційної роботи опубліковано 8 наукових праць загальним обсягом 4,65 друкованих аркуші, з них: розділ у колективній монографії обсягом 2,04 д.а. та 5 статей у наукових фахових виданнях загальним обсягом 2,15 д.а.
Структура та обсяг дисертації. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних літературних джерел і додатків. Основний зміст дисертації викладено на 180 сторінках комп’ютерного тексту. Дисертація містить 30 таблиць, 37 рисунків, список використаних джерел, що включає 197 найменувань, і 16 додатків.

bibliography

ВИСНОВКИ
Комплексне дослідження корпоративних облігацій як інструмента фінансового ринку України дозволило сформулювати узагальнюючі висновки теоретичного та практичного характеру, які розв’язують основні завдання дисертаційної роботи, а саме:
1) Запропоновано визначення корпоративних облігацій у контексті їх основних функціональних властивостей. Корпоративна облігація – це емісійний цінний папір, який забезпечує емітента даного цінного паперу необхідними для проведення його подальшої діяльності фінансовими ресурсами на умовах строковості, платності та поверненості, якщо інше не передбачено умовами розміщення; це інвестиційний цінний папір, який є зобов’язанням емітента здійснити зворотну виплату грошової суми та відсотків за користування нею, якщо інше не передбачено умовами випуску; це цінний папір, який забезпечує перерозподіл фінансових ресурсів з метою їх ефективного використання і визначає відносини позики між власником цінного паперу та емітентом, а також умови реалізації цих відносин.
2) Розроблена у роботі модель фінансового ринку дозволила показати місце ринку корпоративних облігацій у структурі фінансового ринку та виділити наступні фактори впливу на розвиток ринку корпоративних облігацій:
• фактори нормативно-правового середовища функціонування ринку корпоративних облігацій;
• фактори пропозиції (темпи росту та розмір ВВП; темпи інфляції; розвиток промисловості; інвестиційні потреби суб’єктів господарювання; попит на альтернативні інструменти залучення зовнішнього фінансування);
• фактори попиту (наявність розвинутих інституційних інвесторів; розмір активів інституційних інвесторів; рівень доходів населення; попит на альтернативні інструменти інвестування);
• інфраструктурні фактори (наявність організованого ринку, розвиненість інституту інвесторів та посередників на ринку облігацій, розвиток системи рейтингування емітентів облігацій тощо.).
3) Визначено, що ступінь використання суб’єктами фінансового ринку корпоративних облігацій безпосередньо залежить від рівня розвитку ринку, на якому вони функціонують. На основі дослідження динаміки ринків корпоративних облігацій розвинених країн, та країн, що розвиваються, показано, що для становлення та розвитку вітчизняного ринку корпоративних облігацій досвід останніх має найбільшу цінність. Визначено, що до основних заходів по активізації розвитку ринку корпоративних облігацій, відносяться: створення рейтингових агентств; розвиток внутрішніх інституціональних інвесторів; розвиток державного сектору ринку облігацій; розвиток корпоративного управління; забезпечення прозорості емітентів корпоративних облігацій; стандартизація параметрів випусків.
4) У роботі показано, що світова фінансова криза обумовила виникнення новітнього етапу розвитку ринку корпоративних облігацій – етапу «фільтрації» учасників, що дозволяє прогнозувати скорочення загальної чисельності емітентів, зменшення обсягів емісії, підвищення вимог до фінансової надійності та суттєву галузеву диференціацію емісій через скорочення питомої ваги емітентів, діяльність яких орієнтована на зовнішні ринки (через високі ризики негативних коливань кон’юнктури світових ринків, передусім продукції металургії) та відповідно підвищення частки емітентів, що, головним чином, працюють на внутрішній ринок.
5) На основі групування емісій корпоративних облігацій за терміном та обсягом було встановлено, що незалежно від терміну емісії купонна ставка буде вищою для тих облігації, обсяг емісії яких менший, в той же час за однакових обсягів емісії купонна ставка короткострокових корпоративних облігацій буде меншою. Крім того, при найбільших обсягах емісії різниця між купонними ставками короткострокових та довгострокових облігацій є найбільшою, що відображає найбільші ризики інвесторів у такі цінні папери.
6) Обґрунтовано, що успішному виходу підприємства на міжнародний фінансовий ринок передує виважена кредитна політика підприємства на національному ринку, яка дозволяє сформувати позитивний публічний кредитний рейтинг. Показано, що серійний випуск корпоративних облігацій не тільки забезпечує підприємство необхідними фінансовими ресурсами, а й формує його репутацію як надійного емітента, дозволяючи отримати можливість залучати інвестиції під менший відсоток на національному фінансовому ринку та досягти інвестиційної привабливості на міжнародному фінансовому ринку. Таким чином, виважена емісійна політика підприємства на ринку корпоративних облігацій та розробка механізму управління облігаційними позиками стають необхідною передумовою для успішної діяльності підприємства щодо залучення коштів не тільки на національному фінансовому ринку, а й за його межами.
7) Виявлено, що поряд із беззаперечними позитивними ефектами від інтеграції українського ринку корпоративних облігацій до світового фінансового ринку існує низка системних ризиків, які можуть загрожувати стабільності функціонування українського облігаційного ринку, ключовим з яких є підвищення рівня його чутливості до кризових явищ і процесів на світовому фінансовому ринку мірою зростання ступеня його інтегрованості. Так, криза іпотечної системи в США негативним чином позначилась на всіх фінансових ринках, що тісно інтегровані до світового фінансового ринку.
8) Розроблений у роботі механізм управління емісією облігацій на підприємстві передбачає попереднє дослідження можливостей підприємства щодо випуску облігацій; формулювання ключових етапів управління емісією, реструктуризацію підприємства з метою створення структурних одиниць, відповідальних за реалізацію емісійної політики, організацію поточного управління облігаційними позиками. Результатом впровадження запропонованого механізму управління емісією корпоративних облігацій є формалізація послідовності етапів управління емісією, завдань для підприємства на кожному з етапів та переліку відповідальних виконавців за кожним етапом та інформаційного забезпечення їх діяльності. Все це сприятиме залученню потрібних підприємствам фінансових ресурсів за найнижчою ціною, яку можливо досягти за існуючої кон’юнктури ринку та в обсязі, необхідному для фінансування інвестиційних потреб підприємства.
9) Системне дослідження становлення та розвитку ринку корпоративних облігацій дозволило дійти висновку, що в перспективі український ринок боргових корпоративних цінних паперів буде розвиватись під впливом зміни трьох динамічних груп факторів: факторів макросередовища на українському ринку (нормативно-правова база, попит і пропозиція, інфраструктура фондового ринку); факторів внутрішнього середовища корпорацій-емітентів (загальна фінансова стратегія корпорацій, роль корпоративних облігацій у джерелах фінансових ресурсів корпорації, емісійна стратегія та емісійна політика компанії, модель емісійної політики корпорації та організаційне забезпечення управління емісійною політикою); факторів глобального фінансового середовища (інтернаціоналізація світового фінансового ринку, лібералізація доступу до ринку при існуючих обмеженнях на здійснення операцій з капіталами, глибоке взаємопроникнення фінансових ринків та зростання ризиків ланцюгової реакції на кризові явища в окремих сегментах світового фінансового ринку).

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ
1. Азаренкова Г. Состояние фондового рынка в Украине / Г. Азаренкова. // Экономика Украины. – 2005. – № 2. – С. 27–32.
2. Акименко Н.В. Джерела залучення додаткових ресурсів для вирішення виробничих і соціально-економічних проблем підприємств: дис. канд. екон. наук: 08.06.01. / Акименко Наталя Валентинівна. – Одеса, 2003. – 215 с.
3. Аксенова В.В. Финансово-организационный механизм регулирования рынка корпоративных облигаций: дис. канд. экон. наук: 08.00.10. / Аксенова Виктория Владимировна. – Санкт-Петербург, 2004. – 126 с.
4. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособ. для студентов вузов, обучающихся по спец. 06.04.00 / Гл. ред. Н.Д. Эриашвили. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ, 2004. – 460 с.
5. Альманах фінансових послуг. Інформаційно-аналітичний довідник. / гол. ред. Н. Захаревич. – К.: ПП "поліграфічні послуги", 2007. – 405 с.
6. Амосов С. Корпоративные облигации: структурирование выпуска / С. Амосов. // Рынок ценных бумаг. – 2004. – № 24. – С. 22–30.
7. Аналітичні матеріали інвестиційної компанії КІНТО. – http://www.kinto.com.
8. Артем'єва І.О. Вплив глобалізації на фінансову діяльність корпорацій (досвід розвинутих країн Західної Європи та Північної Америки): дис. канд. екон. наук: 08.05.01. / І.О. Артем'єва. – Київ, 2006. – 220 с.
9. Багиров Т. Особенности регулирования украинского рынка облигаций / Т. Багиров, О. Шипанюк. // Рынок ценных бумаг (Украина). – 2005. – №7 (286). – С. 59–61.
10. Базилевич В.Д. Макроекономіка. Навчальний посібник / В.Д. Базилевич, Л.О.Баластрик. – К.: Атіка, 2002. – 368 с.
11. Беленькая О. Сколько стоит кредитный рейтинг / О. Беленькая. // Рынок ценных бумаг (Россия). – 2003. – № 2. – http://www.rcb.ru.
12. Беликова Е. Ю. Облигации и их использование на фондовом рынке Украины / Е.Ю. Беликова. // Рыночные аспекты развития экономики в регионе. – Донецк, 1999. – С.110–115.
13. Берзон Н. Рынок еврооблигаций – ключевые моменты. / Н. Берзон. // Рынок ценных бумаг. – 2000. – №9. – С. 73–75.
14. Білоус І. Боргове фінансування на ринку корпоративних облігацій / І. Білоус. // Світ фінансів. – 2007. – Вип. 1 (10). – С. 129–133.
15. Білоченко А.М. Розвиток фінансового ринку республіки Польща / А.М. Білоченко. // Фінанси України. – 2007. – № 5. – С. 86–95.
16. Бобров Є.А. Роль і місце ринку фінансових послуг у структурі фінансового ринку / Є.А. Бобров. // Фінанси України. – 2007. – № 12. – С. 88–95.
17. Богачук Е. Тенденции современного мирового и фондового рынков / Е. Богачук. // Актуальные проблемы экономики. – М.: 2005. – № 2 (44). – С. 28–35.
18. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. – 3-е изд. – М.: Институт Новой Экономики, 1998. – 864 с.
19. Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг/ В.А. Боровкова. – СПб. и др.: Питер, 2005. – 316 с.
20. Бурков К.А. Управление инвестиционным процессом промышленных предприятий на основе использования корпоративных облигаций: автореферат дис. на соиск. учен. степ. канд. экон. наук: 08.00.05. / Бурков Константин Анатольевич. – Москва, 2007. – 23 с.
21. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов. [пер. с англ.] / Р. Брейли, С. Майерс. – М.: Олимп-Бизнес, 1997. – 1120 с.
22. Вальчишен А. Облигационная математика: расчет доходности / А. Вальчишен. // Финансовый директор. – 2004. – №2. – С. 12–17.
23. Вальчишен А. Финансовый рынок Украины: анализ инструментов с фиксированной доходностью / А. Вальчишен, Ю. Прозоров. // Рынок ценных бумаг (Россия). – 2003. – № 5. – http://www.rcb.ru.
24. Вальчишен О. Ринок корпоративних облігацій в Україні. Аналітичний огляд / О. Вальчишен. – Київ: Проект технічної допомоги Агентства США з міжнародного розвитку "Впровадження пенсійної реформи в Україні" (компанія ПАДКО), 2003. – 37 с.
25. Василик О.Д. Теорія фінансів. Підручник / О.Д. Василик. – Київ: НІОС, 2000. – 416 с.
26. Ватаманюк З.Г. Перспективи розвитку ринку цінних паперів в Україні / З.Г. Ватаманюк, О.В. Баула. // Фінанси України. – 2007. – № 5. – С. 75–85.
27. Ватаманюк З.Г. Ринок цінних паперів в умовах фінансової глобалізації / З.Г. Ватаманюк, Н.В. Звонар. // Фінанси України. – 2007. – № 6. – С. 82–89.
28. Відкриті інститути спільного інвестування: результати 2006 року і перспективи подальшого розвитку // Аналітичний огляд Української асоціації інвестиційного бізнесу. – http://www.uaib.com.ua/analit_publ_isi.html.
29. Винокуров Д. Вексель и вексельное обращение / Д. Винокуров, А. Клименко. – Х.: Издательский дом "Фактор", 2005. – 372 с.
30. Волков А.С. Искусство финансирования бизнеса. Выбор оптимальных схем / А.С. Волков. – М.: Вершина, 2006. – 328 с.
31. Воробьева З.А. Финансовый инжиниринг на рынке корпоративных облигаций: дис… канд. экон. наук: 08.00.10. / Воробьева Зоя Александровна. – Москва, 2004. – 305 с.
32. Гитман Л. Дж. Основы инвестирования [Пер. с англ.] / Л.Дж. Гитман, М.Д. Джонк. – М.: Дело, 1997. – 1008 с.
33. Головко О.П. Международный рынок ценных бумаг // Доклад на Международной студенческой научной конференции "Глобализация и право: Общепризнанные принципы и нормы национального законодательства". – http://www.law.edu.ru.
34. Гончар М.С. Фондовий ринок і економічний ріст / М.С. Гончар. – К.: Обереги, 2001. – 825 с.
35. Господарський кодекс України від 16.01.2003 № 436-IV. – http://www.rada.gov.ua.
36. Горілей О.С. Перспективи залучення позикових коштів підприємствами шляхом емісії облігацій / О.С. Горілей. // Вісник аграрної науки. – 2002. – № 4. – С. 74–76.
37. Гришин П. Проблемы рынка корпоративных облигаций и пути их решения / П. Гришин, В. Петров, О. Петрова. // Рынок ценных бумаг (Россия). – 2002. – №13. – http://www.rcb.ru.
38. Гутарева Е. Индексы корпоративных облигаций в российской и зарубежной практике / Е. Гутарева, Б. Зинченко. // Рынок ценных бумаг (Россия). – 2004. – № 1. – http://www.rcb.ru.
39. Дегтярева О.И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / О.И. Дегтярева, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 501 с.
40. Добрынина Л.Н. Фондовый рынок и биржевая торговля: Учебно-методическое пособие / Л.Н. Добрынина. – М.: Экзамен, 2005. – 287 с.
41. Долінський Л. Оцінка вартості облігацій з урахуванням ризику неплатежу / Л. Долінський, А. Галкін. // Вісник НБУ. – 2007. – № 7. – С. 46–49.
42. Долінський Л. Імовірнісні моделі оцінки ризику неплатежу та визначення вартості облігацій / Л. Долінський, А. Галкін. // Вісник НБУ. – 2007. – № 8. – С. 38–40.
43. Закон України "Про господарські товариства" від 19.09.1991 № 1576-XII. – http://www.rada.gov.ua.
44. Закон України "Про загальнообов'язкове державне пенсійне страхування" вiд 09.07.2003 № 1058-IV. – http://www.rada.gov.ua.
45. Закон України "Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні" 30.10.1996 № 448/96-ВР. – http://www.rada.gov.ua.
46. Закон України "Про інвестиційну діяльність" від 15.12.05 р. № 3480-IV. – http://www.rada.gov.ua.
47. Закон України "Про інститути спільного інвестування" вiд 15.03.2001 № 2299-III. – http://www.rada.gov.ua.
48. Закон України "Про кредитні спілки" від 20.12.2001 р. № 2908-ІІІ. – http://www.rada.gov.ua.
49. Закон України "Про недержавне пенсійне забезпечення" вiд 09.07.2003 № 1057-IV. – http://www.rada.gov.ua.
50. Закон України "Про оподаткування прибутку підприємств" від 28.12.1994 № 334/94-ВР. – http://www.rada.gov.ua.
51. Закон України "Про підприємства в Україні" від 27.03.1991 № 887-XII. – http://www.rada.gov.ua.
52. Закон України "Про цінні папери та фондовий ринок" від 23.02.06 р. № 3480-IV. – http://www.rada.gov.ua.
53. Закон України "Про оподаткування прибутку підприємств" вiд 28.12.1994 № 334/94-ВР. – http://www.rada.gov.ua.
54. Закон України "Про обіг векселів в Україні" від 05.04.2001 р. № 2374-ІІІ. – http://www.rada.gov.ua.
55. Закон України "Про фінансові послуги та державне регулювання ринків фінансових послуг" від 12.07.2001 № 2664-III. – http://www.rada.gov.ua.
56. Звездин А.М. Фундаментальный анализ инструментов с фиксированной доходностью / А. Звездин. – 2004. – 25 с. – http://www.cbonds.info.
57. Зельцер Є.Р. Корпоративні облігації – сучасний фінансовий інструмент для залучення інвестицій у будівельну галузь України / Є.Р. Зельцер. // Шляхи підвищення ефективності будівництва в умовах формування ринкових відносин. – К., 2002. – Вип. 11. – С. 67–76.
58. Історія економічних учень: підручник / За ред. В.Д. Базилевича. – К.: Знання, 2004. – 1300 с.
59. Інструкція про порядок регулювання діяльності банків в Україні: Затв. Постановою Правління НБУ № 368 від 28.08.2001 р.
60. Інформаційна база спеціалізованого інформаційного агентства "Cbonds". – http://www.cbonds.com.ua.
61. Калач Г.М. Вплив ринку цінних паперів на обсяги інвестування в реальний сектор економіки//Наукові записки: Збірник наук. праць. Сер. Економіка. Вип.8. Ч.3.-2006.-Вип. 8. Ч. 3 . – С. 338–345. – Економіка
62. Калач Г.М. Напрями удосконалення інституціональної інфраструктури фондового ринку // Науковий вісник Національної академії державної податкової служби України (економіка, право): НАДПСУ. – 2007. – 1 (36) – С. 59–66
63. Калина А.В. Фондовий ринок / А.В. Калина, О.О. Кощєев. – К., 2006. – 207 с.
64. Калина А.В. Рынок ценных бумаг (теория и практика): Учебное пособие / А.В. Калина, В.В. Корнеев, А.А. Кощеев. – К.: МАУП, 1997. – 216 с.
65. Карпенко Г.В. Досвід розвитку фондового ринку країн Європи та його використання в Україні / Г.В. Карпенко. // Фінанси України. – 2007. – № 6. – С. 90–96.
66. Кидуэлл Д.С., Петерсон Р.Л., Блэкуэлл Д.У. Финансовые институты, рынки и деньги. – СПб: Питер, 2000. – 752 с.
67. Кирилов С. Облигации предприятий / С. Кирилов. – Х.: Изд. дом "Фактор", 2003. – 290 с.
68. Коковин Е. Рынок корпоративных облигаций сегодня / Е. Коковин, Е. Коковина. // Рынок ценных бумаг. – 2003. – № 14. – С. 35–36.
69. Колтынюк Б. Ценные бумаги. Учебник / Б. Колтынюк. – СПб.: Изд-во Михайлова В., 2000. – 304 с.
70. Корнєєв В.В. Кредитні та інвестиційні потоки капіталу на фінансових ринках / В.В. Корнєєв. – К.: НДФІ. – 2003. – 376 с.
71. Корнєєв В.В. Модифікація форм фінансового посередництва в Україні / В.В. Корнєєв. // Фінанси України – 2008. – № 1. – С. 77–86.
72. Корнєєва Т.М. Корпоративні облігації як спосіб залучення капіталу / Т.М. Корнєєва. // Вісник. – К., 2003. – № 3 (22). – С. 97–102
73. Котова М.В. Формування джерел інвестицій в розвиток промислового виробництва: дис… канд. екон. наук: 08.07.01. / Котова Марина Володимирівна. – Одеса, 2005. – 171 с.
74. Кравчук Г.В. Реальні інвестиції та їх вплив на економічний розвиток регіону: дис… канд. екон. наук: 08.04.01. / Кравчук Ганна Вікторівна. – Київ, 2002. – 205 с.
75. Краев А.О. Параметры корпоративного облигационного займа / А.О. Краев. // Финансовый менеджмент. – 2001. – № 5 – С. 10–15.
76. Кузьмін О.Є. Облігації як фінансовий інструмент емісійної політики корпорацій / О.Є. Кузьмін. // Вісник. Проблеми економіки й управління. – Львів, 2003. – № 484. – С.12–18.
77. Кулик А. Особливості рейтингової оцінки цільових облігацій. / А.Кулик, Д.Задесенец. – 2007. – http://www.credit-rating.ua.
78. Лепа Р.М. Прийняття управлінських рішень на підприємстві: теорія та практика: Монографія. / НАН України. Інститут економіки промисловості. / Р.М. Лепа ,В.М. Тимохин. – Донецьк: ТОВ "Юго-Восток, Лтд", 2004. – 262 с.
79. Лиджиев К. Рынок облигаций: Рост продолжается. Когда ждать качественного прорыва? / К. Лиджиев, К.Васильев. // Рынок ценных бумаг (Россия). – 2007. – Вып. 3. – С. 66–72.
80. Лосев С.В. Эмиссия корпоративных ценных бумаг и трансакционные издержки: вопросы теории и практики: дис… канд. экон. наук: 08.00.10. / Сергей Владимирович Лосев – Москва, 2001. – 187 с.
81. Лютий І.О. Ринок корпоративних облігацій реального сектору економіки. / І.О. Лютий, Т.В. Нічосова// Фінанси України – 2006. – № 7. – С. 59–68.
82. Лютий І.О. Формування механізму управління емісійною діяльністю підприємства на ринку облігацій. / І.О. Лютий, Т.В. Нічосова// Фінанси України. – 2008. – № 6. – С. 1–10.
83. Лялин С.В. Корпоративные облигации: за и против / С.В. Лялин. // Рынок ценных бумаг. – 2000. – № 1. – С. 24–32.
84. Лялин С.В. Корпоративные облигации: мировой опыт и российские перспективы / С.В. Лялин. – М.: ООО "ДЭКС-ПРЕСС", 2002. – 336 с.
85. Лялин С.В. Формирование и развитие рынка корпоративных облигаций в России: дис. канд. экон. наук: 08.00.10. / Лялин Сергей Владимирович. – СПб, 2001. – 154 с.
86. Марахов К.С. Ринок корпоративних цінних паперів в Україні: стан і перспективи розвитку: дис. канд. екон. наук: 08.04.01. / Марахов Костянтин Сергійович. – Київ, 2002. – 170 с.
87. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / [Л.Н. Красавина, Т.И. Алибегов, С.А. Былиняк]; Под ред. Л.Н. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 1994. – 592 с.
88. Мельник О.В. Емісійна діяльність підприємств гірничодобувної промисловості з випуску корпоративних облігацій. / О.В. Мельник, Т.П. Якимчук. // Фінанси України. – 2008. – № 1. – С. 118–126.
89. Мертенс А.В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории. / А.В. Мертенс – К. : Изд-во Киевского инвест. агентства, 1997. – 416 с.
90. Мігус І.П. Історія виникнення і становлення векселя в Україні / І.П. Мігус. // Економіка. Фінанси. Право. – 2006. – № 6. – С. 11–14.
91. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития / Я.М. Миркин – М.: Альпина Паблишер, 2002. – 624 с.
92. Миркин Я.М. Руководство по организации эмиссии и обращения корпоративных облигаций / Я.М. Миркин, С.В. Лосев, Б.Б. Рубцов, И.В. Добашина, З.А. Воробьева. – М.: Альпина Паблишер, 2004. – 33 с.
93. Мировой рынок облигаций // Информационно-аналитический бюллетень: Информационное агентство Cbonds. – 2005. – № 9. ––23 с. – http://www.cbonds.info.
94. Михайлов Д.М. Мировой финансовый рынок: тенденции развития и инструменты / Д.М. Михайлов. – М.: Экзамен, 2000. – 768 с.
95. Мишкин Фредерик. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для студентов вузов / Фредерик Мишкин. – М.: Аспект Пресс, 1999. – 820 с.
96. Міщенко В.І., Кротюк В.Л. Центральні банки: організаційно-правові засади. – К.: Т-во "Знання", КОО. – 2004. – 372 с.
97. Міщенко В.І., Набок Р. Роль іноземного капіталу в банківському секторі країни // Вісник Національного банку України. – 2005. – № 11. – C. 38–44
98. Мошенський С.З. Аналіз ринку корпоративних облігацій в Україні: етапи становлення, обсяги, динаміка та тенденції розвитку / С.З. Мошенський. // Вісник Київського національного університету ім. Тараса Шевченка. – 2005. – № 79. – С. 33–37.
99. Мошенський С. Формування понятійного апарату ринку облігацій в Україні: проблеми застосування термінів "облігації підприємств" і "корпоративні облігації" / С. Мошенський. // Світ фінансів. – 2007. – Вип. 1 (10). – С. 124–128.
100. Назарчук М.І. Аналіз стану та перспектив розвитку фондового ринку України. / М.І. Назарчук. // Фінанси України. – 2007. – № 12. – С. 83–95.
101. Науменкова С.В., Міщенко С.В. Особливості формування сучасної моделі фінансової системи // Вісник Національного банку України (укр.). – 2006. – № 11.- C. 26–31
102. Науменкова С. Сучасна модель фінансової системи: порівняльний аналіз основних підходів/ С.Науменкова, С.Міщенко// Фінанси України. – 2006. – № 6.– С. 44–56.
103. Никонова И.А. Ценные бумаги для бизнеса: как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций/ И.А. Никонова. – М.: Альпина Бизнес Бук, 2006. – 350 с.
104. Ничёсова Т.В. Проблемы интеграции фондового рынка Украины в мировой рынок капиталов. / Т.В. Ничёсова // Матеріали І міжнародної науково-практичної конференції "Європейська наука ХХІ століття: стратегії та перспективи розвитку – 2006". Том 10. – Дніпропетровськ: Наука і освіта, 2006. – С. 63–70.
105. Нічосова Т. Тенденції розвитку ринку корпоративних облігацій країн, що розвиваються / Т. Нічосова. // Світ фінансів. – 2007. – Вип. 2 (11). – С. 42–51.
106. Нічосова Т.В. Підприємства реального сектору економіки на ринку облігацій України / Т.В. Нічосова. // Теоретичні та прикладні питання економіки. Збірник наукових праць. – 2006. – Вип. 10. – С. 171–180.
107. Нічосова Т. Сучасний стан, проблеми та перспективи розвитку ринку корпоративних облігацій в Україні / Т. Нічосова. // Шевченківська весна: Матеріали міжнародної науково-практичної конференції студентів, аспірантів і молодих вчених, присвяченої 15-й річниці незалежності України. Ч.2 / За заг. ред. проф. В.Д. Базилевича. – К.: Логос, 2006. – С. 292–294.
108. Омарова Ш. А. Оценка облигации как инвестиционного инструмента / Ш.А. Омарова. // Научные труды. Акад. налоговой полиции. – Алматы, 2000. – Вып. 1. – С. 34–38.
109. Опарін В.М. Фінанси (Загальна теорія): Навчальний посібник. 2-ге вид., доп. і перероб / В.М. Опарін. – Київ: КНЕУ, 2001. – 240 с.
110. Оскольський В.В. До цивілізованого ринку цінних паперів. Українська фондова біржа в контексті ринкових перетворень / В.В. Оскольський. – К.: УФБ, 1999. – 153 с.
111. Оскольський В.В. Ринок цінних паперів України: погляд через призму діяльності Української фондової біржі / В.В. Оскольський. – К.: УФБ, 2001. – 216 с.
112. Оскольський В.В. Українська фондова біржа: працюємо на економіку / В.В. Оскольський. // Фінанси України. – 2000. – № 2. – С. 46–49.
113. Особливості рейтингової оцінки цільових облігацій // офіційний сайт рейтингового агентства "Кредит-рейтинг" // http://www.credit-rating.ua
114. Основні показники соціально-економічного розвитку України. – http://www.bank.gov.ua
115. Особенности национальных фондовых рынков // Финансы, 2006. – № 15 (152). – С. 15–17.
116. Охріменко О. Вплив ризику та втрат на формування відсотків за облігаціями / О. Охріменко. // Ринок цінних паперів України. – 2004. – № 9–10. – С. 3–7.
117. Охріменко О.А. Критичний погляд на ринок корпоративних облігацій / О.А. Охріменко. // Актуальні проблеми економіки. – 2005. – № 2. – С. 42–46.
118. Охріменко О. Корпоративні облігації в умовах нестабільності на фінансовому ринку України / О. Охріменко. // Цінні папери України. – 2005. – №56. – С. 12–15.
119. Охріменко О. А. Облігації як елемент інвестиційного процесу на тлі перманентного розвитку економіки України / О.А. Охріменко. // Економіка: проблеми теорії та практики. – Д., 2004. – Вип. 189, т. 4. – С. 1048–1052.
120. Охріменко О. А. Ринок корпоративних облігацій України: тенденції та суперечності / О.А. Охріменко. // Фінанси України. – 2005. – 12 – С. 115–121.
121. Охріменко О. Сучасний стан ринку корпоративних облігацій. / О. Охріменко. // Цінні папери України. – 2005. – № 4. – С. 1721.
122. Пересада А.А. Управління інвестиційним процесом / А.А. Пересада. – К.: Лібра, 2002. – 472 с.
123. Перспективы развития мировой экономики: Европа – [Washington, D.C.]: Международный валютный фонд. – 2007. – http://www.imf.org.
124. Пилипенко І.І. Цінні папери в Україні / І.І. Пилипенко, О.П. Жук. – К.: ІВЦ Держкомстату України. – 2001. – 305 с.
125. Потемкин А. Рынок корпоративных облигаций в России: выбор оптимальной модели развития / А. Потемкин. // Рынок ценных бумаг. – 2005. – № 8 (287) – С. 8–15.
126. Примостка О.П. Ефективність банківської діяльності на ринку корпоративних облігацій / О.П. Примостка. // Ринок цінних паперів. – 2003. – № 9. – С. 49–52.
127. Райс Т. Финансовые инвестиции и риск / [Пер. с англ.] / Тони Райс, Брайн Койли. – К.: ВНV, 1995. – 590 с. – http://www.imf.org.
128. Рак Р.В. Ринок муніципальних облігацій в Україні / Р.В. Рак. // Фінанси України. – 2007. – №11. – С. 86–95.
129. Річний звіт Державної комісії з цінних паперів і фондового ринку. – http://www.ssmsc.gov.ua
130. Річний звіт про розвиток фондового ринку України за 2004 рік. – http://www.ssmsc.gov.ua/4/2004
131. Рішення ДКЦПФР "Про впровадження системи оприлюднення інформації на фондовому ринку України" від 24.05.2001 № 173. – http://www.rada.gov.ua.
132. Рішення ДКЦПФР "Про затвердження Положення про порядок випуску облігацій підприємств" від 17.7.2003 № 322. – http://www.rada.gov.ua.
133. Рішення ДКЦПФР "Про затвердження Принципів корпоративного управління" від 11.12.2003 № 571. – http://www.ssmsc.gov.ua.
134. Рішення ДКЦПФР "Про затвердження Положення про розкриття інформації емітентами цінних паперів" від 19.12.2006 № 1591. – http://www.ssmsc.gov.ua.
135. Ринок цінних паперів: Навч. посібник. [Мендрул О.Г., Шевчук І.А.]; под. ред. І.О. Соломарський. – К., 1998. – 150 с.
136. Ринок боргових цінних паперів в Україні: суперечності та тенденції розвитку: Монографія / Лютий І.О., Гриценко Т.В., Любкіна О.В., Мошенський С.З., Білик О.П., Рак Р.В., Буй Т.Г., Нічосова Т.В., Прімєрова О.К.. – К.: Центр учбової літератури, 2008. – 432 с.
137. Ромашко О.Ю. Регулювання міжнародних фондових ринків: навч. Посібник / О.Ю. Ромашко. – К.: КНЕУ, 2000. – 240 с.
138. Рот А. Основы государственного регулирования финансового рынка. Зарубежный опыт. Учебное пособие для юридических и экономических вузов / Алан Рот, Александр Захаров, Яков Миркин, Ричард Бернард, Петр Баренбойм, Бруксли Борн. – М.: Юридический Дом "Юстицинформ", 2002. – 411 с.
139. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки / Б.Б. Рубцов. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 304 с.
140. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития / Б.Б. Рубцов. – М.: ИНФРА-М, 2005 – 295 с.
141. Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования: [Учеб. пособие для студентов вузов] / А.Г.Ивасенко, Я.B.Никонова, В.А.Павленко. – М.: КНОРУС, 2005. – 271 с.
142. Синенко А.Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг / А.Ю. Синенко. – М.: Статут, 2003. – 220 с.
143. Статистичний бюлетень. – К.: Національний банк України, лютий 2008р. – 146 с. – http://www.bank.gov.ua
144. Стешенко І.В. Формування портфеля облігацій з урахуванням випадкової зміни характеристик: дис… канд. екон. наук: 08.03.02. / Стешенко Ірина Владленівна. – Донецьк, 2005. – 220 с.
145. Суханов А.С. Механизм привлечения инвестиций промышленными предприятиями посредством эмиссии корпоративных облигаций: Автореф. дис… канд. экон. наук: 08.00.05. – Екатеринбург, 2001. – 146 с.
146. Статистичний бюлетень Національного банку України. – http://www.bank.gov.ua.
147. Таплиярова Т.Ю. Развитие рынка корпоративных облигаций в России: дис… канд. экон. наук: 08.00.10. / Таплиярова Татьяна Юрьевна. – СПб, 2004. – 147 с.
148. Терещенко Г.М. Проблеми становлення та напрями удосконалення функціонування ринку цінних паперів в Україні / Г.М. Терещенко. // Фінанси України. – 2007. – № 6. – С. 97–104.
149. Топорова И.В. Рынок акций и корпоративных облигаций: привлечение инвестиций в экономику России: дис… канд. экон. наук: 08.00.10. / Торопова Ирина Валерьевна. – Москва, 2005. – 190 с.
150. Туріянська М.М. Концептуальні засади формування джерел інвестиційних ресурсів України: дис… докт. екон. наук: 08.01.01. / Туріянська Марія Михайлівна. – Донецьк, 2005. – 433 с.
151. Уилсон Ричард С., Корпоративные облигации: Структура и анализ / Ричард С. Уилсон, Фрэнк Дж. Фабоцци. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 445 с.
152. Федоренко А.В. До проблеми випуску корпоративних облігацій. – http://www.uaib.com.ua.
153. Фещенко В. Рейтинг – це добре. А монополізм у рейтингування? / В. Фещенко. // Дзеркало тижня. – 2006. – № 5(584). – С. 5–6.
154. Фондовий ринок: Навч.-метод. посіб. для самост. вивч. дисципліни (спец. "Фінанси" і "Банк. справа") / Суторміна В.М., Савчук Н.В.; под. ред. Т. Зарембо. – К., 2001. – 72 с.
155. Фондовий ринок України (ПФТС) в 2006 році. – http://www.uaib.com.ua/files/articles/170/83/.pdf.
156. Фондовий ринок України в 2005 році // Фінансовий огляд, 2005. – № 12. – С. 12–14.
157. Хачатурян А. Практичні аспекти випуску корпоративних і муніципальних облігацій: крізь юридичні терни до фінансового успіху / А. Хачатурян, І. Поканай. // Юридичний журнал. – 2003. – №11. – С. 6–10.
158. Харченко В. Рынок облигаций Украины: итоги 2004 г. и перспективы развития на 2005 г. / В. Харченко. – Рынок ценных бумаг (Украина). – 2005. – № 7 (286). – С. 3942.
159. Ходаківська В.П. Ринок фінансових послуг: Навчальний посібник / В.Ходаківська, О. Данілов. – Ірпінь: Академія ДПС України, 2001. – 501 с.
160. Черніков Г. Корпоративні облігації на ринку України / Г. Черніков, Р. Кільмухаметов. // Ринок цінних паперів України. – 2005. – № 11–12. – С. 7–14.
161. Шапран В. Будущее рынка корпоративных облигаций Украины / В. Шапран. // Рынок ценных бумаг (Россия). – 2003. – № 17. – С. 48–51.
162. Шапран В.С. Банки на ринку корпоративних цінних паперів: дис… канд. екон. наук: 08.04.01. / Шапран Віталій Сергійович – Київ, 2005. – 199 с.
163. Шапран В. Рынок корпоративных облигаций в Украине: системные факторы развития / В. Шапран. // Рынок ценных бумаг (Украина). – 2005. – № 7 (286). – С. 44–46.
164. Шапран В.С. Банки на ринку корпоративних цінних паперів: нове сприйняття корпоративного оточення / В.С. Шапран. // Економіст. – 2004. – № 11. – С. 45–51.
165. Шапран В.С. Посередницькі операції комерційних банків на ринку корпоративних цінних паперів в Україні / В.С. Шапран. // Ринок Цінних Паперів України. – 2004. – № 1-2. – С. 15–21.
166. Шапран В.С. Роль комерційних банків у розвитку інфраструктури ринку корпоративних цінних паперів в Україні / В.С. Шапран. // Ринок Цінних Паперів України. – 2004. – № 3–4. – С. 15–21.
167. Шевченко Г. Биржевые сделки с ценными бумагами / Г. Шевченко. // Право и экономика. – 2005. – № 7. – С. 29–33.
168. Шелудько В.М. Фінансовий ринок / В.М. Шелудько. – К.: Знання, 2002. – 535 с.
169. Шелудько Н. М. Інвестиційний процес: оцінка ролі й участі банків / Н.М. Шелудько // Фінанси України : Науково-теоретичний та інформаційно-практичний журнал. – 2003. – № 8. – С. 121–126
170. Шелудько Н. М. Іноземний капітал у банківському секторі України: проблеми і наслідки [Текст] / Н. М. Шелудько // Фінанси України. – 2006. – № 7. – С. 79–86
171. Шелудько Н.М. Сучасні тенденції фінансової глобалізації та їх вплив на розвиток банківського сектору України // Актуальні проблеми економіки.- 2006. – № 2. – C.85–93
172. Шийко Р.С. Развитие рынка корпоративных облигаций в условиях рыночной экономики России: Автореферат дис... на соиск. учен. степ. канд. экон. наук: 08.00.10 / Шийко Роман Сергеевич. – Москва, 2004. – 22 с.
173. Школьник І. Особливості державного регулювання фінансового ринку в Україні / І.Школьник. // Світ фінансів. – 2007. – Вип. 4 (13). – С. 86–93.
174. Batten J. , Szilagyi P. Developing Foreign Bond Markets: The Arirang Bond Experience in Korea / Jonathan A. Batten , Peter G. Szilagyi. – IIIS Discussion Paper No.138, May 2006. – 32 р.
175. BIS Quarterly Review. International banking and financial market developments. – Bazel, Switzerland: Bank for International Settlements, December 2007. – 102p. – http://www.biz.org.
176. BIS Quarterly Review. International banking and financial market developments. – Bazel, Switzerland: Bank for International Settlements, March 2008. – 106p. – http://www.biz.org.
177. Derivatives and Portfolio Management. [CFA Program Curriculum. Volume 6. Level II]. – Boston, USA: Pearson Custom Publishing, 2007 – 460 p.
178. Frank J. Fabozzi. Fixed Income Analysis. / Fabozzi Frank J. – New Hope, USA: Frank J. Fabozzi Associates, 2004. – 626 p.
179. Frank K. Reilly. Investment Analysis & Portfolio Management. 7th Edition. / Reilly Frank K., Brown Keith C. – Mason,USA: South-West, 2003 – 1162 p.
180. Gerald I. White. The Analyses and Use of Financial Statements. Third edition. / Gerald I. White, Ashwinpaul C. Sondhi, Dov Fried. – Charlottesville, USA: John Wiley and Sons, Inc., 2003 – 767 p.
181. Greemvald Bruce C. Asymmetric Information and the New Theory of the Firm: Financial Constrains and Risk Behavior / Bruce C. Greemvald, Joseph E. Stiglitz // NBER Working Paper Series. –1990.
182. Greenspan, Alan, "Do efficient financial markets mitigate financial crises?" / Alan Greenspan // A Remark Before the 1999 Financial Markets Conference of the Federal Reserve Bank of Atlanta, Sea Island, Georgia, October 1999 – http://http://www.federalreserve.gov/boarddocs.
183. Eugene F. Brigham, Joel F. Houston. Fundamentals of Financial Management. Eighth Edition – USA: Thomson South-West, 1998. – 898 p.
184. European Bond Pricing Sources and Services: Implications for Price Transparency in the European Bond Market – The Bond Market Association, April 2005. – 41 p. – http://www.imf.org.
185. Krishnan Sharma. The Underlying Constraints on Corporate Bond Market Development in Southeast Asia / Sharma, Krishnan – September 2000 – DESA Discussion Paper No. 14.
186. Mathieson, Donald J., Jorge E. Roldos, Ramana Ramaswamy, and Anna Ilyina. Emerging Local Securities and Derivatives Markets: Recent Development and Policy Issues, World Economic and Financial Surveys – Washington: International Monetary Fund, 2004. – http://www.imf.org.
187. Mayer C. Financial Systems, Corporate Finance and Economic Development / C. Mayer – Chicago: University of Chicago Press, 1990 – 879 p.
188. Merton H. Miller. Debt and Taxes / Miller Merton H. // Journal of Finance – May 1977 – № 32. – Р. 261–275.
189. Mirkin M. Corporate Bond Market in Russsia: New Financial Machine / M. Mirkin, Z. Lebedeva. – Moscow: National Securities Market Organization, 2006. – 37 p.
190. Nils H. Hakansson. The Role of a Corporate Bond Market in an Economy – and in Avoiding Crises. / Nils H. Hakansson – Berkeley, University of California, Haas School of Business, 1999 – 11p. (Paper RPF-287).
191. Pipat Luengnaruemitchai and Li Lian Ong, 2005 "An Anatomy of Corporate Bond Markets: Growing Pains and Knowledge Gains", IMF Working Paper No.WP/05/152, (Washington: International Monetary Fund).
192. Portfolio Management. [CFA Program Curriculum. Volume 2. Level III]. – Boston, USA: Pearson Custom Publishing, 2008 – 394 p.
193. Review of the Asian Bond Fund 2 Initiative. – EMEAP, Working Group on Financial Markets, June 2006. – http://http://www.emeap.org.
194. Roldos, Jorge E. "Emerging Local Bond Markets" in Emerging Local Securities and Derivatives Markets / Jorge E.Roldos // World Economic and Financial Surveys – Washington: International Monetary Fund, 2004.
195. Schinasi, Garry J. "Fixed-Income Markets in the United States, Europe, and Japan: Some Lessons for Emerging Markets." / Garry J Schinasi. and Todd R. Smith // IMF Working Paper No. WP/98/173 – Washington: International Monetary Fund, 1998.
196. Statistical Annex to BIS Quarterly Review, September 2007 –http://www.bis.org.
197. Zervos, Sara. The Transaction Costs of Primary Market Issuance: The Case of Brazil, Chile, and Mexico// Working Paper No. 3424. – Washington: World Bank, 2004.