ФІНАНСОВИЙ МЕХАНІЗМ КОРПОРАТИВНИХ ЗЛИТТІВ І ПОГЛИНАНЬ В УКРАЇНІ

brief description

КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
ІМЕНІ ТАРАСА ШЕВЧЕНКА
На правах рукопису

ЛАГУТІНА Катерина Василівна

УДК 336.76:005.591.452

ФІНАНСОВИЙ МЕХАНІЗМ КОРПОРАТИВНИХ ЗЛИТТІВ І ПОГЛИНАНЬ В УКРАЇНІ

Спеціальність 08.00.08 – гроші, фінанси і кредит

Дисертація на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник:
доктор економічних наук, професор
Науменкова С.В.

КИЇВ 2013

ЗМІСТ

Вступ……………………………………………………………………..….….……3
Розділ 1. Теоретичні засади фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань…………..…...…………………………………………………………12
1.1. Злиття і поглинання як споріднені форми реструктуризації акціонерного капіталу…………………………………………………………………...…………12
1.2. Сутність фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань……..29
1.3. Особливості використання корпоративних цінних паперів як основного інструмента здійснення злиттів і поглинань….…………………….….………....46
Висновки до розділу 1…………………….…………………………….……...…..61
Розділ 2. Формування фінансового механізму злиттів і поглинань в умовах реструктуризації корпоративного капіталу в Україні………..……….…......64
2.1. Основні суперечності у формуванні фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань в Україні…………………………………..……………….....64
2.2. Фінансування злиттів і поглинань на основі операцій з корпоративними цінними паперами……………………………………………………………….….83
2.3. Основні способи та форми забезпечення корпоративного контролю у механізмі злиттів і поглинань …………...………………………..……………..102
Висновки до розділу 2………………….…………………………………...…….118
Розділ 3. Напрями удосконалення фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань в Україні……………………..…………………………...121
3.1. Вплив злиттів (поглинань) на підвищення вартості корпорацій.…………121
3.2. Застосування фінансових методів та інструментів захисту від ворожих поглинань в економіці України……………………………………………..……142
3.3. Удосконалення державного регулювання корпоративних злиттів і поглинань в Україні……………………………………………………………….160
Висновки до розділу 3…………………………………………………………….174
Висновки…………………………………………………………….……………177
Список використаних джерел………………………………………………….181
Додатки……..……………………………………………………………………..201

ВСТУП

Актуальність теми. Необхідність підвищення рівня ефективності та інноваційності вітчизняної економіки обумовлює активізацію пошуку додаткових джерел мобілізації фінансових ресурсів для зростання вартісних параметрів акціонерного капіталу шляхом злиттів і поглинань. Корпоративні злиття і поглинання створюють можливості для підвищення національної та міжнародної конкурентоспроможності корпорацій за умови дотримання загальносвітових правил і норм їх здійснення. Процеси корпоративної реструктуризації через злиття і поглинання в Україні характеризуються не лише зростанням обсягів угод, але й ускладненням фінансового механізму їх здійснення. Спостерігається активізація корпоративних злиттів і поглинань у фінансовому секторі, що обумовлено, насамперед, посиленням регуляторних вимог щодо необхідного рівня капіталізації банків і фінансових установ.
Корпоративні злиття і поглинання в Україні відбуваються в умовах нерозвиненості вітчизняного фондового ринку, низького рівня ліквідності корпоративних цінних паперів, поширення непрозорих форм і методів контролю за фінансовими потоками, що створює перешкоди формуванню потужних конкурентоспроможних корпоративних структур, діяльність яких спрямована на підвищення ефективності національної економіки.
Необхідність зростання ринкової вартості українських корпорацій на основі злиттів і поглинань обумовлює необхідність поглибленого дослідження питань вдосконалення інструментарію оцінювання впливу злиттів і поглинань на підвищення капіталізації акціонерних товариств, обґрунтованості вимог до обміну/конвертації акцій в процесі переходу прав власності, розкриття специфічних джерел зростання вартості на основі отримання синергійного ефекту від злиття, застосування фінансових методів та інструментів захисту від ворожих поглинань та несанкціонованого виведення активів,.
Проблематиці корпоративних злиттів й поглинань присвячено праці зарубіжних авторів, таких як: Р. Брейлі, Дж. Галпін, С. Гвардін, П. Гохан, А. Дамодаран, Д. Депамфіліс, М. Іонцев, А. Лажу, С. Майерс, А. Радигін, С. Рід, Н. Рудик та ін. Серед вітчизняних авторів, що вивчають фінансові проблеми корпоративних злиттів і поглинань, слід виділити В. Базилевича, В. Баліцьку, І. Бланка, З. Васильченко, В. Геєця, В. Корнєєва, І. Лютого, В. Міщенка, С. Науменкову, Г. Паламарчук, О.Терещенка, Г. Терещенко, В. Шелудько та ін.
Наголошуючи на важливому значенні проведених наукових досліджень з даної тематики, слід зауважити, що цілий ряд теоретичних і прикладних питань ще не знайшли свого вирішення або залишаються дискусійними та потребують подальшого опрацювання. Так, відсутній узгоджений підхід до розкриття змісту корпоративних злиттів і поглинань як споріднених форм корпоративної реструктуризації; малодослідженими є питання використання фінансових інструментів при здійсненні корпоративних злиттів і поглинань в умовах нерозвиненого фондового ринку; викупу акцій за справедливою вартістю при злитті українських акціонерних товариств зі складною структурою власного капіталу; обчислення ефекту синергії при злитті банківських установ в України; підвищення ефективності використання фінансових методів та інструментів для убезпечення від ворожого поглинання. Це все й обумовило вибір об’єкта, теми дослідження та її актуальність.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота є складовою комплексної науково-дослідної держбюджетної теми економічного факультету Київського національного університету імені Тараса Шевченка «Модернізація економіки України на засадах сталого соціально-економічного розвитку: закономірності, протиріччя, ризики» (номер державної реєстрації 0111U006934) – підрозділ кафедри банківської справи «Модернізація фінансового сектору України для забезпечення сталого соціально-економічного розвитку», в межах якого розкрито тенденції та суперечності ринку корпоративних злиттів і поглинань в економіці України, а також конкретизовано перспективи удосконалення фінансового механізму їх здійснення.
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційного дослідження є поглиблення теоретичних засад фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань та обґрунтування практичних рекомендацій щодо визначення впливу змін у структурі корпоративного капіталу на зростання ринкової вартості корпорацій для забезпечення позитивних структурних зрушень в національній економіці.
Відповідно до поставленої мети визначено основні завдання дослідження, які полягають у такому:
 обґрунтувати теоретичні підходи до дослідження фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань як споріднених форм корпоративної реструктуризації;
 розкрити основні складові фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань, визначити фінансові методи та інструменти їх здійснення;
 виявити особливості використання корпоративних цінних паперів як фінансового інструменту злиттів і поглинань;
 визначити протиріччя фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань в Україні в умовах нерозвиненого фондового ринку;
 уточнити порядок викупу акцій за справедливою вартістю при злитті акціонерних товариств зі складною структурою власного капіталу;
 визначити способи та форми забезпечення корпоративного контролю в економіці України;
 розробити методичний підхід до обчислення синергійного ефекту від злиття банківських установ з урахуванням впливу макроекономічних факторів;
 здійснити класифікацію фінансових методів та інструментів захисту від ворожих поглинань на основі застосування додаткових критеріальних ознак;
 обґрунтувати рекомендації щодо удосконалення державного регулювання процесів злиттів і поглинань в Україні.
Об’єктом дослідження є процес корпоративних злиттів і поглинань.
Предметом дослідження є теоретичні засади та практичні аспекти фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань в умовах нерозвиненого фондового ринку в Україні.
Методи дослідження. Для досягнення мети дисертаційної роботи та реалізації поставлених завдань використано загальнонаукові та спеціальні методи дослідження, зокрема: діалектичної та формальної логіки – при теоретичному аналізі сутності фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань (п. 1.2); діалектики – при розгляді тенденцій і протиріч фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань в Україні (п. 2.1); абстрагування і синтезу – при визначенні фінансового змісту і передумов злиттів і поглинань в корпоративному секторі економіки (п. 1.1); системний підхід – для якісної і кількісної характеристики ролі і значення корпоративних цінних паперів, їх конвертації і викупу при злиттях і поглинаннях, виокремлення складових фінансового механізму злиттів і поглинань (п. 1.3, п. 2.2); класифікації – при вивченні фінансових методів та інструментів захисту від ворожих поглинань в економіці України (п. 3.2); економіко-статистичні – при оцінюванні ефекту синергії у процесі злиття банків, а також виявленні динаміки основних показників розвитку ринку злиттів і поглинань в Україні (п. 2.1, п. 3.1). Крім того, в роботі використано прийоми групування, табличного та графічного представлення результатів дослідження.
Інформаційною базою проведення дослідження є законодавчі та нормативні документи з питань розвитку фінансового ринку та корпоративного сектору економіки, закони України, постанови Кабінету Міністрів України, нормативні акти Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку України, Антимонопольного комітету України, офіційні статистичні матеріали Державної служби статистики України, звітно-аналітична інформація українських банків. У роботі також використані наукові праці провідних вітчизняних та зарубіжних вчених, матеріали науково-практичних конференцій, публікації у періодичних виданнях, бази даних фінансової інформації міжнародних інституцій.
Наукова новизна одержаних результатів. У дисертаційній роботі отримано нові науково обґрунтовані результати, які у сукупності вирішують важливе науково-прикладне завдання – поглиблення теоретичних засад фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань та обґрунтування практичних рекомендацій щодо його розроблення і реалізації. Найбільш вагомі наукові результати, що характеризуються новизною, отримані особисто і виносяться на захист, полягають у такому:
вперше:
 запропоновано теоретичне розкриття сутності корпоративних злиттів і поглинань як споріднених форм корпоративної реструктуризації, що базуються на використанні цінних паперів як інструменту переходу прав власності та здійснення корпоративного контролю і характеризуються наявністю витрат, пов’язаних з об’єднанням бізнесу на основі застосування методу придбання, а також специфічними джерелами збільшення корпоративної вартості на основі синергійного ефекту, що дозволило визначити структуру фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань, розкрити зміст та послідовність його основних етапів;
удосконалено:
 теоретичне обґрунтування суперечностей фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань в Україні в умовах нерозвиненого фондового ринку та низьколіквідного ринку цінних паперів, зокрема: між необхідністю застосування інструментів фінансового ринку та обмеженими можливостями їх використання, вимогами до забезпечення належного рівня капіталізації корпорацій та низькою інвестиційною привабливістю їх акцій, загальновизнаними способами реструктуризації корпоративної власності і нетиповими формами її здійснення, необхідністю забезпечення прозорості угод злиттів і поглинань та поширенням непрозорих форм і методів контролю над фінансовими потоками;
 методичний підхід до обчислення синергійного ефекту від злиття банківських установ, в основу якого покладено процедуру розрахунку ефекту синергії, яка базується на оцінюванні вартості банку на основі застосування модифікованого дохідного підходу та використанні прогнозних фінансових показників його діяльності; специфікою даного підходу є забезпечення співставності умов на звітні дати та врахування впливу макроекономічних факторів на вартість оцінюваних банківських установ;
 порядок викупу акцій за справедливою вартістю при злитті акціонерних товариств зі складною структурою власного капіталу, застосування якого підвищує обґрунтованість вимог до обміну/конвертації акцій з урахуванням найкращого міжнародного досвіду, забезпечує баланс інтересів власників та унеможливлює несанкціоноване виведення активів;
дістали подальшого розвитку:
 класифікація фінансових методів та інструментів захисту від ворожих поглинань в економіці України на основі застосування додаткових критеріальних ознак, які на відміну від існуючих підходів розкривають наявні та перспективні можливості використання цих методів й інструментів та визначають їх поділ на стратегічні і тактичні, внутрішні і зовнішні, превентивні і активні, операційні і неопераційні, такі, що використовуються до і після публічного оголошення про угоду поглинання;
 визначення змісту основних етапів реалізації фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань (планування, фінансування, придбання активів, оцінка ефективності і вартості корпорації) згідно з вимогами щодо дотримання основних принципів, а саме: неприпустимості зниження вартості та втрати активів, можливості підвищення рівня капіталізації корпорації внаслідок проведення злиття (поглинання), забезпечення закінченості процесу злиття (поглинання).
Практичне значення одержаних результатів. Дисертаційна робота містить науково обґрунтовані висновки та рекомендації, спрямовані на вдосконалення фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань, а також підвищення ефективності методики оцінки синергійного ефекту від злиття (поглинання). Отримані результати можуть бути використані в діяльності державних та місцевих органів влади, консалтингових та інвестиційних компаній, науково-дослідними інститутами при розробці нормативно-правової бази, а також в управлінні акціонерними товариствами.
Рекомендації автора стосовно порівняльного аналізу фінансових наслідків концентрації суб’єктів господарювання використані Антимонопольним комітетом України (довідка №422-10/545 від 02.02.2011 р.). Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку України використані рекомендації, викладені в дисертаційній роботі щодо порядку і умов конвертації акцій акціонерних товариств на основі врахування особливостей розподілу ефекту вартісної синергії, а також більш чіткого розмежування змісту конвертації і обміну акцій (довідка №06/12203/НК від 23.07.2012 р.). Розроблені підходи до фінансової оцінки доцільності корпоративних злиттів і поглинань впроваджені у ПрАТ «Делойт енд Туш ЮСК» (довідка №32/1623 від 15.01.2012 р.). Пропозиції щодо формування нових конкурентоспроможних підприємницьких структур шляхом реорганізації при здійсненні злиттів і поглинань використані Головним Управлінням з питань регуляторної політики та підприємництва Київської міської державної адміністрації (довідка №058-03/702 від 27.03.2012р.).
Одержані теоретичні результати дослідження використано в навчальному процесі на економічному факультеті Київського національного університету імені Тараса Шевченка (довідка № 013/647 від 21.09.2012 p.) при викладанні дисциплін – «Ринок фінансових послуг», «Корпоративні фінанси», «International Financial Markets and Institutions».
Особистий внесок здобувача. Дисертація є результатом власних досліджень та самостійною науковою роботою, в якій викладено науково обґрунтовані результати щодо процесу формування та вдосконалення фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань. Всі наукові положення та результати виконаної дисертаційної роботи отримані автором самостійно.
Апробація результатів дисертації. Основні наукові положення, результати і висновки дисертаційного дослідження пройшли апробацію на 12 міжнародних та всеукраїнських науково-практичних конференціях: V Всеукраїнській науково-практичній конференції «Світові тенденції та перспективи розвитку фінансової системи України» (Київ, 20-22 жовтня 2008 р.), Міжнародній науково-практичній конференції «Пріоритети національного економічного розвитку в контексті глобалізаційних викликів» (Київ, 20-21 листопада 2008 р.), VII Міжнародній науково-практичній конференції студентів, аспірантів та молодих вчених «Шевченківська весна: Економіка» (Київ, 23-26 березня 2009 р.), VIІІ Міжнародній конференції студентів, аспірантів та молодих вчених «Шевченківська весна: Економіка» (Київ, 22-26 березня 2010 р.), Міжнародній науково-практичній конференції «Фінансово-кредитний механізм активізації інвестиційного процесу» (Київ, 22 квітня 2010 р.), науковій конференції «Державне антикризове управління національною економікою: світовий досвід та проблеми в Україні» (Київ, 14-15 квітня 2010 р.), І Міжнародній конференції молодих вчених ЕМ-2010 (Львів, 25-27 листопада 2010 р.), Всеукраїнській науково-практичній конференції з міжнародною участю молодих вчених та студентів «Розвиток економіки України в умовах глобалізації» (Харків, 18 березня 2011 р.), Всеукраїнській науково-практичній конференції «Інноваційні процеси у фінансово-кредитній сфері» (Київ, 14-15 квітня 2011 р.), II Міжнародній науково-практичній конференції «Фінансово-кредитний механізм активізації інвестиційного процесу» (Київ, 3 листопада 2011 р.), VIII Міжнародній науково-практичній конференції «Бъдещите изследвания. Икономики» (Болгарія, Софія, 17-25 лютого 2012 р.), VIII Міжнародній науково-практичній конференції «Efektivni Nastroje Modernich Ved – 2012. Ekonomicke vedy» (Чехія, Прага, 27 квітня - 05 травня 2012 р.)
Публікації. Підтвердженням результатів дисертаційної роботи є публікації 18 наукових праць загальним обсягом 6,13 друкованих аркушів; з них 5 статей у наукових фахових виданнях (3,15 друк. арк.), 2 статті в іноземних виданнях англійською та російською мовами (1,11 друк. арк.) та 11 – матеріали і тези конференцій. Наукові статті відображають основний зміст дослідження.
Структура та обсяг дисертації. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, додатків та списку використаних джерел. Основний зміст дисертації викладено на 180 сторінках друкованого тексту. Дисертаційна робота містить 11 таблиць, 19 рисунків, список використаних джерел, що включає 214 найменувань, та 8 додатків.

bibliography

ВИСНОВКИ

У дисертації наведене теоретичне узагальнення і обґрунтування змісту фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань в умовах нерозвиненого фондового ринку та низьколіквідного ринку цінних паперів в Україні. Результати дисертаційного дослідження дозволяють сформулювати такі висновки теоретичного та науково-практичного спрямування, які забезпечують вирішення поставлених завдань відповідно до мети роботи.
1. Розвиток економіки України в сучасних умовах характеризується консолідацією і реструктуризацією корпоративного капіталу, поширенням злиттів і поглинань корпорацій, зорієнтованих на досягнення ефекту масштабу та синергії. З огляду на специфіку процесів злиттів і поглинань порівняно із іншими формами реструктуризації корпоративного капіталу запропоновано авторське тлумачення сутності понять «злиття» і «поглинання», що враховує особливості їх здійснення у контексті формування фінансового механізму та використання фінансових інструментів переходу прав власності. Злиття і поглинання є спорідненими фінансово-економічними формами реструктуризації корпоративного капіталу, які забезпечують концентрацію фінансових ресурсів і капіталізацію акціонерних товариств.
2. Дослідження зарубіжного і вітчизняного досвіду функціонування ринку корпоративного контролю дало можливість обґрунтувати сутність фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань як цілісної сукупності фінансових методів та інструментів, що використовуються для здійснення злиттів (поглинань), та включає форми і засоби фінансового планування, фінансування, управління, фінансового контролю і регулювання. При цьому важливим є комплексний взаємозв'язок фінансових методів, фінансових інструментів і фінансових важелів, за допомогою яких забезпечуються оптимальні параметри та ефективність корпоративних злиттів і поглинань. Головними ефектами застосування фінансового механізму злиттів (поглинань) є досягнення фінансових вигід (синергії), зростання корпоративної вартості, зниження витрат, пов’язаних з об'єднанням бізнесу.
3. На основі побудови структурно-функціональної схеми фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань розкрито зміст та спрямованість кожного з його компонентів, що дозволило дійти висновку про наявність значного потенціалу підвищення ефективності фінансового механізму злиттів (поглинань) в корпоративному секторі економіки України. Виокремлено та розкрито основні етапи реалізації фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань: планування, аналіз, практичне здійснення, оцінка ефективності злиття і поглинання, оцінка вартості корпорації.
4. Виходячи з факту домінування в розвинених країнах світу корпоративних цінних паперів як основного фінансового інструменту здійснення злиттів і поглинань, обґрунтовано висновок про необхідність розширення в економіці України угод з цінними паперами як ефективної форми проведення трансферів прав корпоративного контролю. Підвищення інвестиційної привабливості акцій українських корпорацій шляхом забезпечення належного рівня їх капіталізації та ліквідності, зростання частки акцій у вільному обігу, підвищення прозорості діяльності емітентів, збільшення активності на міжнародних ринках сприяє ефективному здійсненню злиттів (поглинань).
5. Виявлено ключові суперечності, що є характерними для фінансового механізму корпоративних злиттів і поглинань в Україні. Зокрема, вони пов’язані із високою концентрацією власності, дисбалансами фінансового ринку, слабким розвитком ринкових інститутів, низькою капіталізацією корпорацій, непрозорістю угод злиттів і поглинань, низьким рівнем корпоративного управління, значним впливом політичних факторів на перерозподіл прав власності. Запропоновано підходи до вирішення суперечностей розвитку фінансового механізму корпоративних злиттів (поглинань), що буде сприяти його активізації та підвищення ефективності.
6. Розкрито теоретичні підходи до визначення пропорцій обміну акцій корпорацій, що беруть участь у злитті (поглинанні), а також ціни їх викупу. На основі узагальнення зарубіжної і вітчизняної практики викупу акцій корпорацій-учасників злиттів і поглинань уточнено організаційно-функціональну схему і методичні підходи до визначення справедливої ціни викупу акцій, яка не може бути нижчою ринкової вартості і не повинна враховувати зміни, що спричинили виникнення права вимоги оцінки і викупу акцій.
7. Поглиблено розуміння сутності і змісту корпоративного контролю за умов нерозвиненого фондового ринку. Серед специфічних особливостей забезпечення корпоративного контролю в економіці Україні виділено: тісний зв’язок із процесом приватизації, активна роль офшорного підприємництва і тіньових капіталів, нераціональність методів державного регулювання та їх лобістський характер та ін. Уточнено зміст організаційно-управлінських заходів, спрямованих на підвищення ефективності, прозорість та диверсифікацію ризиків при здійсненні корпоративного контролю в економіці України на основі дотримання міжнародних принципів корпоративного управління.
8. Розроблено комплексний методичний підхід до оцінки вартості корпоративних злиттів і поглинань на основі обчислення синергійного ефекту від злиття банків. Виявлено, що основним джерелом зростання вартості банків в результаті злиття (поглинання) є ефект синергії. Стосовно угоди злиття ПАТ «Перший український міжнародний банк» і ПАТ «Донгорбанк», що відбулося у 2011 р., проведено оцінювання вартості банку, створеного в результаті злиття, на основі застосування методу модифікованого доходного підходу та використання прогнозних фінансових показників діяльності. Фактичний синергійний ефект оцінено на рівні 1,04-1,36 млрд.грн. залежно від врахування макроекономічних умов, які діяли на 01.01.2011 р. та 01.01.2012 р.
9. З огляду на широке поширення в Україні ворожих поглинань із застосуванням механізму рейдерства, обґрунтовано необхідність розробки системи методів та інструментів захисту корпорацій від ворожого поглинання (стратегічних і тактичних, внутрішніх і зовнішніх, превентивних і активних, операційних і неопераційних та ін). Доведено, що в Україні вибір ефективних методів та інструментів такого захисту є обмеженим.
10. Запропоновано комплекс заходів щодо вдосконалення регулювання корпоративних злиттів і поглинань в Україні. Виходячи із суперечливих реалій вітчизняного ринку корпоративного контролю розроблено пропозиції щодо комбінованого використання в економіці України різних інституційних регуляторних режимів: стимулюючого щодо підвищення капіталізації фінансового ринку; обмежуючого щодо зниження ризиків ворожих поглинань; заохочувального щодо забезпечення прозорості злиттів і поглинань.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ
1. Активи банків України за станом на 01.01.2011 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://bank.gov.ua/Bank_supervision.
2. Активи банків України за станом на 01.01.2012 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://bank.gov.ua/Bank_supervision.
3. Акционерное дело: Учебник / под ред. В.А. Галанова. − М.: Финансы и статистика, 2003. − 544 с.
4. Амелин И. Э. Консолидация банковского капитала. Теоретические аспекты целесообразности / И. Э. Амелин // Банковское дело. – 2007. – № 5. – С. 33-37.
5. Андрушків Б.М. Економічна та майнова безпека підприємства та підприємництва. Антирейдерство / Б.М. Андрушків, Л.Я. Малюта. –Тернопіль: Тернограф, 2008. – 424 с.
6. Анісімова О. М. Злиття і поглинання як один з шляхів адаптації промислових підприємств до світового ринку / О. М. Анісімова, С. Ю. Мусієнко // Економіка, фінанси, право. – 2009. – №4. – С. 13-18.
7. Бадзим О.С. Процеси транскордонного злиття і поглинання у фінансовому секторі України / О.С.Бадзим, Ю.Ю.Кривошапка // Актуальні проблеми економіки. – 2008. – №9. – С. 155-159.
8. Базилевич В.Д. Цінні папери: підручник / В.Д. Базилевич, В.М. Шелудько, Н.В. Ковтун та ін.; за ред. В.Д. Базилевича. – К.: Знання, 2011. – 1094 с.
9. Баліцька В.В. Капітал підприємств України: тенденції, пріоритети / Ін-т екон. та прогнозув. / B.В. Баліцька. – К., 2007. – 480 с.: рис., табл.
10. Бланк И.А. Управление финансовыми ресурсами / И.А.Бланк. – М.: ООО «Эльга», 2010. – 768 с.
11. Бородаевская О.А. Масштабы превыше всего, или Новая волна слияний в мировой экономике / О.А. Бородаевская // Международные отношения. – М. – 2001. – 263 с. – С. 205 – 219.
12. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов / Р.Брейли, С. Майерс; пер. с англ. – М.: Олимп-Бизнес, 1997. – 1008 с.
13. Брігхем Є. Основи фінансового менеджменту / Є.Брігхем. – К.: Молодь, 1997. – 1000 с.
14. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: учеб. пособие для вузов / С. В. Валдайцев. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 720 с.
15. Валітов С. Контроль за економічною концентрацією / С. Валітов, О. Грицай // Економіка України. – 2000. – № 8. – С.86-97.
16. Ван Хорн Дж.К. Основы финансового менеджмента / Дж.К. Ван Хорн, Дж.М. Вахович; 12-е изд. – М.: «И.Д. Вильямс», 2008. – 1232 с.
17. Васильев А.В. Рынок ценных бумаг, акционерные общества. Антикризисное управление / А.В. Васильев, Ю.С. Потемкин. – Харьков: Фолио, 2001. – 316 с.
18. Васильченко З.М. Комерційні банки: реструктуризація та реорганізація. – Монографія / З.М. Васильченко. – К.: Кондор, 2004. – 528 с.
19. Васильченко З.М. Оцінювання вартості банківського бізнесу як об’єктивна передумова здійснення угод злиття і поглинання у банківському секторі / З.М. Васильченко, Д.В. Базарний // Вісник Академії праці і соціальних відносин. – 2009. – Вип.2. – С. 65-69.
20. Васильченко З.М. Фінансова консолідація як сучасна тенденція розвитку банківського бізнесу / З.М. Васильченко // Світ фінансів. – 2006. – №3 (8). – С.60-70.
21. Васильчук І.П. Оцінка стану та перспективи ринку злиття / поглинання (M&А) в Україні / І.П. Васильчук // Економіка, фінанси, право. – 2007. – №3. – С. 10-16.
22. Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний: характеристика современной волны / И.Г. Владимирова // Менеджмент в России и за рубежом. – 2002. – №1. – С. 23-34.
23. Власний капітал банків України за станом на 01.01.2011 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://bank.gov.ua/Bank_supervision.
24. Власний капітал банків України за станом на 01.01.2012 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://bank.gov.ua/Bank_supervision.
25. Волков В. Основы слияний и поглощений [Електронний ресурс]. – Рeжим дocтупу: http://www.cfin.ru/investor/ma_basic.html.
26. Волкова В.В. Комплекс механізмів управління капіталізацією банків в Україні: автореф. дис. на здобуття наукового ступеня канд. екон. наук: спец. 08.00.08 «гроші, фінанси і кредит» / В.В. Волкова; Донец. нац. ун-т. – Донецьк, 2010. – 20 с. – укp.
27. Вулфел Ч.Дж. Энциклопедия банковского дела и финансов / Ч.Дж. Вулфел. – М.: Корпорація „Федоров”, 2000. – 1583 с.
28. Гаврилюк О.В. Інвестиційний імідж та інвестиційна привабливість України / О.В. Гаврилюк // Фінанси України. – 2008. – №2. – С. 68-81.
29. Галиць О. В. Визначення конкурентоспроможності банку та стратегії її підвищення / О. В. Галиць // Регіональна економіка. – 2007. – № 2. – С. 216-221.
30. Галпин Дж. Т. Полное руководство по слияниям и поглощениям компаний / Дж. Т. Галпин, М. Хэндон ; пер. с англ. – М.: Вильямс, 2005. – 240с.
31. Гвардин С.В. Создание добавленной стоимости компании при сделках слияний и поглощений. Российский опыт / С.В. Гвардин – М.: Эксмо, 2008. – 224 с.
32. Геєць В. Макроекономічна оцінка грошово-кредитної та валютно-курсової політики України до і під час фінансової кризи / В.Геєць // Економіка України. – 2009. – №2. – С.5-23.
33. Горелов В. Банковские слияния и поглощения как фактор диверсификации рынка банковских услуг / В. Горелов // Банковские услуги. – 2009. – № 11. – С. 17-21.
34. Горячев Д.Ю. Корпоративное слияние и поглощение: анализ неопределённости и рисков в оценке компании / Д.Ю. Горячев – М.: МАКС Пресс, 2000. – 44 с.
35. Господарський кодекс України від 16 січня 2003 р. [Електронний ресурс]. – Рeжим дocтупу: http://www.rаdа.gоv.uа.
36. Гохан П. А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / Патрик А. Гохан; Пер. с англ. − 3-е изд. − М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. − 741 с.
37. Гриценко Р. Тенденції банківського бізнесу: злиття банків, страхових компаній та пенсійних фондів / Р. Гриценко // Фінансовий ринок України. – 2005. – №6-7. – С. 28-30.
38. Грязнова А.Г. Оценка бизнеса : учебник / под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 736 с.
39. Депамфилис Д. Слияния, поглощения и другие способы реструктуризации компании. Процесс, инструментарий, примеры из практики, ответы на вопросы / Д. Депамфилис; пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп - Бизнес», 2007. – 960 с.: ил
40. Динз Г. К победе через слияния. Как обратить отраслевую консолидацию себе на пользу / Г. Динз, Ф. Крюгер, С. Зайзель; пер. с англ. – М., 2004. – 252с.
41. Долінський Л.Б. Теоретичне підгрунтя інвестиційної оцінки цінних паперів в Україні / Л.Б. Долінський // Фінанси України. – 2008. – №5. – С.87-95.
42. Доронкин М. Банковское слияние и поглощение: в поисках качества / М. Доронкин, И. Велиева // Банковское обозрение. – 2009. – №11. – С. 52-56.
43. Емелин А.В. Создание института Общественного примирителя (Финансового омбудсмена) на финансовом рынке / А.В. Емелин // Деньги и кредит. – 2011. – № 1. – С.46-49.
44. Ендовицкий Д.А. Экономический анализ слияний/поглощений компаний / Д.А. Ендовицкий, В.Е. Соболева. Науч. изд. – М.: КНОРУС, 2008. – 448 с.
45. Завьялова Е. Международные слияния и поглощения: опыт Запада / Е.Завьялова, Е. Этокова. – К.: Рант, 2002. – 344 с.
46. Звіт Антимонопольного комітету України за 2011 рік [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.amc.gov.ua/amc/control/uk/publish/article;jsessionid=1275155431AD0033603145183B922BBF?art_id=212425&cat_id=212422.
47. Зобов’язання банків України за станом на 01.01.2011 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://bank.gov.ua/Bank_supervision.
48. Зобов’язання банків України за станом на 01.01.2012 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://bank.gov.ua/Bank_supervision.
49. Ігнатюк А.І. Процеси злиття та поглинань: світовий досвід та Україна / А.І. Ігнатюк // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка: Сер. Економіка. – 2005. – № 75/76. – С. 65-67.
50. Інвестиційна діяльність комерційних банків: Монографія / [Лютий І.О., Пікус Р.В., Приказюк Н.В., Старовойт-Білоник К.І.] – Івано-Франківськ: ПВНЗ «Галицька академія», 2010. – 388 с.
51. Иванов Ю.В. Слияния, поглощения и разделения компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса / Ю.В. Иванов. – М.: Альпина Паблишер, 2001. – 244 с.
52. Игнатишин Ю.В. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы / Ю.В. Игнатишин. – СПб: Питер, 2005. – 208 с.
53. Игнатишин Ю.В. Слияния и поглощения: уровень корпоративного контроля / Ю.В. Игнатишин // Деньги и кредит. – 2007. – №10. – с. 34-46.
54. Ионцев М.Г. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмейл / М. Г. Ионцев; 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Ось-89, 2008. – 272 с.
55. Кибенко Е.Р. Корпоративное право Великобритании. Законодательство. Прецеденты. Комментарии / Е.Р. Кибенко. – К.: Юстиниан, 2003. – 368 с.
56. Кизим Н. А. Концентрация и интеграция капитала / Н. А. Кизим. – Х.: Бизнес Информ, 2000. – 104 с.
57. Кизим Н.А. Концентрация экономики Украины / Н.А.Кизим, И.В. Ялдин, И.Ю. Матюшенко // У кн.: Корпорацiї та iнтегрованi структури: проблеми науки та практики: Монографiя / Мiн-во освiти i науки України, Харкiв. нац. екон. ун-т, НАНУ, Наук.-дослiд. центр iндустрiальних проблем розвитку. – Х.: IНЖЕК, 2007. – 342 с.
58. Кирич Н.Б. Економічна та майнова безпека підприємства і підприємництва. Антирейдерство / Н.Б. Кирич, Б.М. Андрушків, Л.Я Малюта та ін. // Монографія – Тернопіль: Терно–граф, 2008. – 424 с.
59. Кириченко О.А. Деякі аспекти злиття і поглинання компаній у світлі побудови нової інтеграційної системи економіки / О.А.Кириченко, Е.В. Ваганова // Актуальні проблеми економіки. – 2009. – №2. – С. 45-56.
60. Клепацкий А. Новое форматирование украинского рынка M&A / А. Клепацкий // Слияния и поглощения. – 2008. – №7-8. – c.20-24.
61. Кондратчук К.С. Механізм злиття і поглинання ТНК в умовах світових фінансових криз: автореф. дис. на здобуття наукового ступеня канд. екон. наук: 08.00.02 «Світове господарство і міжнародні економічні відносини» / К.С. Кондратчук; Київ. нац. ун-т ім. Т.Шевченка. – К., 2010. – 19 с. – укp.
62. Конина Н.Ю. Слияния и поглощения в конкурентной борьбе международных компаний: монография / Н.Ю.Конина. – М.: Проспект, 2005. – 152 с.
63. Корчев В. На низком старте / В. Корчев // ТОП-100. Рейтинг крупных компаний Украины. – 2009. – №3-4 ноябрь. – С.44-45.
64. Костирко Р. Комплексна оцінка вартості підприємства / Р.Костирко, Н.Тертична, В. Шевчук. – Х. Фактор, 2008. – 278 с.
65. Костицький В.В. Закон перманентної концентрації капіталу: економічна історія і українські реалії / Костицький В.В. – К., 2003. – 198 с.
66. Коупленд Т. Стоимость компании, оценка и управление / Т. Коупленд, Т. Коллер, Дж. Муррин; пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999. – 578 с.
67. Кравченко Ю. Государственный контроль за экономической концентрацией в Украине: тенденции и перспективы / Ю. Кравченко // Слияния и поглощения. – 2008. – №11. – C.12-14.
68. Кушнаренко С. Особливості та переваги злиття компаній за допомогою зовнішнього фінансування / С. Кушнаренко, М. Дьомін // Фінансовий ринок України. – 2010. – № 5. – С. 17-18.
69. Лагутіна К.В. Антикризові пріоритети державного регулювання корпоративної інтеграції / К.В. Лагутіна // Формування ринкової економіки: зб. наук. праць. – спец. вип. Державне антикризове управління національною економікою: світовий досвід та проблеми в Україні. – К.: КНЕУ, 2010. – C. 226-229.
70. Лагутина К.В. Государственное регулирование корпоративных слияний и поглощений: финансовый аспект / К.В. Лагутина // Материали за 8-а междунарна научна практична конференция, «Бъдещите изследвания», 2012. Том 10. Икономики. Държавна администрация. София. «Бял ГРАД-БГ» ООД – С.40-43.
71. Лагутіна К. Злиття і поглинання у контексті розвитку корпоративних фінансів в Україні / К.В. Лагутіна // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. – 2010. – №119. – С. 25-28.
72. Лагутіна К.В. Індикатори оцінки стану ринку злиттів і поглинань (ринку M&A) / К.В. Лагутіна // Шевченківська весна: Економіка, матеріали Міжнародної науково-практичної конференції студентів, аспірантів та молодих вчених / За заг.ред. проф.В.Д.Базилевича: у 2-х тт. – К.: ТОВ «Сталь», 2010. – Вип.VIII, Том 1. – С. 415-416.
73. Лагутіна К.В. Корпоративний контроль в умовах становлення ринку капіталів в Україні / К.В. Лагутіна // Фінансово-кредитний механізм активізації інвестиційного процесу: зб. тез II Міжнар. Наук.-практ. конф. (3 листопада 2011 р.) – К.: КНЕУ, 2011. – 596 с. – С. 291-293.
74. Лагутіна К.В. Корпоративні злиття і поглинання: можливості та наслідки для України / К.В. Лагутіна // Формування ринкових відносин в Україні: Збірник наукових праць / Наук. ред. І.Г.Манцуров. – К., 2009. – Вип. 10 (101). – С. 119-123.
75. Лагутіна К. Наслідки світової кризи для розвитку корпоративних фінансів / К. Лагутіна // Економіка і менеджмент: матеріали І Міжнародної конференції молодих вчених ЕМ-2010. – Львів: Видавництво Львівської політехніки, 2010. – C. 242-243.
76. Лагутіна К.В. Обмін і викуп акцій при злиттях і поглинаннях / К.В. Лагутіна // Інноваційні процеси у фінансово-кредитній сфері: всеукр. наук.-практ. конф. (Київ, 14-15 квітня 2011 р.): тези доп./ відп. ред. Н.П.Шульга. – К.: Київ. нац. торг.-екон. ун-т, 2011. – 240 с. – С.58-59.
77. Лагутіна К.В. Проблема оцінки вартості компаній за умов фінансової кризи / К.В. Лагутіна // Фінансово-кредитний механізм активізації інвестиційного процесу: матеріали Міжнар.наук.-практ.конф. – К.: КНЕУ, 2010. – С.246-248.
78. Лагутіна К.В. Проблеми управління вартістю корпоративних злиттів і поглинань / К.В. Лагутіна // Управління розвитком. – 2011. – №4 (101). – С. 239-241.
79. Лагутіна К.В. Сучасні проблеми розвитку ринку злиттів і поглинань (M&A-ринку) в Україні / К.В. Лагутіна // Шевченківська весна: Економіка: Матеріали Міжнародної науково-практичної конференції студентів, аспірантів та молодих вчених / За заг.ред.проф.В.Д.Базилевича. – Вип.VII. – К.: Сталь, 2009. – С.180-182.
80. Лагутіна К. Фінансове забезпечення корпоративних злиттів і поглинань в економіці України / К. Лагутіна // Світ фінансів. – 2010. – №4. – С. 179-188.
81. Лагутіна К. Фінансовий механізм інноваційної діяльності у корпоративному секторі економіки України / К. Лагутіна // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. – 2009. – №112. – С. 27-29.
82. Лагутіна К. Фінансовий механізм концентрації корпоративного капіталу / К. Лагутіна // Вісник Київського національного торговельно-економічного університету. – 2009. – №6. – С. 38-47.
83. Лагутіна К. Фінансування інновацій підприємствами у складі холдингової компанії / К. Лагутіна // Пріоритети національного економічного розвитку в контексті глобалізаційних викликів: Матеріали міжнар. наук.- практ. конф. (Київ, 20-21 листопада 2008 р.): Тези доп.: У 2 ч. Ч.2 . Відп. Ред.. А.А.Мазаракі. – К.: Київ. нац. торг.-екон. ун-т, 2008. – 240 с. – Укр., рос. та англ. мовами. – С.144-145.
84. Лагутина К.В. Финансовые аспекты развития рынка корпоративного контроля / К.В. Лагутина // Современный научный вестник. – 2012. – №5 (117). – C. 38-46.
85. Лажу А.Р. Искусство слияний и поглощений / А.Р. Лажу, Ст.Ф. Рид. – М.: Альпина Паблишерз, 2009. – 957 с.
86. Лазебник Л.Л. Фінансові та інтеграційні механізми модернізації національної економіки: Монографія / Л.Л. Лазебник. – К.: ННЦ «Інститут аграрної економіки», 2009. – 480 с.
87. Лузанов О. Законодательная основа деятельности органов, контролирующих слияния и поглощения в Германии / О. Лузанов // Слияния и поглощения. 2009. – № 9 (79). – С. 28-29.
88. Лютий І.О. Вплив держави на ринок фінансового капіталу України / І.О. Лютий, Н.В. Дрозд // Фінанси України. – № 8. – 2010. – С. 63-72.
89. Лютий І.О. Проблеми розвитку сучасного міжнародного фінансового ринку та інтеграційний курс України / І.О. Лютий, В.І. Міщенко // Фінанси України. – 2006. – №5. – С. 21-32.
90. Ляпина С. Слияния и поглощения – признак развитой рыночной экономики / С. Ляпина // Рынок ценных бумаг. – 1998. – №8. – С. 17-20.
91. Мартиненко В. Аналіз інвестиційного середовища в перехідній економіці України / В. Мартиненко // Вісник Української Академії державного управління при Президентові України. – 2001. – № 1. – C. 94-103.
92. Медведев Н. Объединение банков: оценка экономической эффективности / Н. Медведев, О. Михалев // Деньги и кредит. – 2004. – № 12. – С. 44-46.
93. Методика розрахунку розміру збитків акціонерів при реорганізації шляхом злиття чи приєднання товариств: Схвалена рішенням ДКЦПФР від 4 серпня 2006 року № 720 [Електронний ресурс] // Комп’ютерна правова система «ЛІГА-ЗАКОН». – Режим доступу: http://search.ligazakon.ua.
94. Методичні рекомендації щодо визначення вартості чистих активів акціонерних товариств: Схвалені рішенням ДКЦПФР від 17 листопада 2004 року № 485 [Електронний ресурс] // Комп’ютерна правова система «ЛІГА-ЗАКОН». – Режим доступу: http://search.ligazakon.ua.
95. Молотников А. Слияния и поглощения. Российский опыт / А. Молотников. – М., 2006. – 344 с.
96. Науменкова С.В. Оцінка впливу галузевої приналежності на рівень перспективної платоспроможності позичальника / С.В. Науменкова // Вісник НБУ. – 2005. – №7. – С.14-21.
97. Науменкова С.В. Розвиток корпоративного сектора у контексті структурних змін / С.В.Науменкова // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України: Збірник наукових праць. Т.9. – Суми: ВВП “Мрія-1” ЛТД, УАБС, 2004. – 374 с.
98. Науменкова С.В. Розвиток фінансового сектору України в умовах формування нової фінансової архітектури: монографія / С.В. Науменкова, С.В. Міщенко. – К.: Університет банківської справи, Центр наукових досліджень НБУ, 2009. – 384 с.
99. Науменкова С.В. Система регулювання ринків фінансових послуг зарубіжних країн: навч. посіб. / С.В. Науменкова, В.І. Міщенко. – К.: ЦНД НБУ, УБС НБУ. – 2010. – 170 с.
100. Національний стандарт №1 «Загальні засади оцінки майна і майнових прав»: Постанова Кабінету Міністрів України №1440 від 10.09.2003 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.rаdа.gоv.uа.
101. Національний стандарт №3 «Оцінка цілісних майнових комплексів»: Постанова Кабінету Міністрів України №1655 від 29.11.2006 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.rаdа.gоv.uа.
102. Никонова И.А. Стратегия и стоимость коммерческого банка / И.А.Никонова, Р.Н.Шамгунов. – М.: Альпина Бизнес Букс. – 2007. – 304 с.
103. Окумура Х. Корпоративный капитализм в Японии / Х. Окумура. – М.: Мысль, 1986. – 252 с.
104. Осипов В. Світові процеси глобалізації та перспективи розвитку гірничо-металургійного комплексу України / В. Осипов, В.Точилін, В. Венгер, О. Єрмакова // Конкуренція. – 2008. – №4(31). – С.11-20.
105. Офіційний сайт аналітичного агентства MergerMarket [Електронний ресурс]. – Режим доступу: www.mergermarket.com.
106. Офіційний сайт Державної служби статистики України [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua
107. Офіційний сайт журналу «Слияния и поглощения» [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://ma-journal.ru/ucraina/.
108. Офіційний сайт журналу «Слияния и поглощения в России» / видавництво АG Rе Dеаl [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://mergers.ru/
109. Офіційний сайт інвестиційного холдингу «ФІНАМ» [Електронний ресурс]. – Режим доступу: www.finam.ru.
110. Офіційний сайт інвестиційної компанії Dragon Capital [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://dragon-capital.com.
111. Офіційний сайт Інституту злиття, поглинання та альянсів [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.imaa-institute.org/stаtіstісs-mеrgеrs-асquіsіtіоns.html.
112. Офіційний сайт Інформаційного агентства CBONDS [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://cbonds.info.
113. Офіційний сайт Комісії по цінним паперам і біржам (США) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.sec.gov.
114. Офіційний сайт компанії Bloomberg [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://topics.bloomberg.com/ukraine/.
115. Офіційний сайт Національного Банку України [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua.
116. Офіційний сайт Федеральної торговельної комісії США [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ftc.gov.
117. Паламарчук Г. Особливості рейдерства в Україні та політика його подолання / Г. Паламарчук, Л. Венгер // Економіка України. – 2007. – № 9 (550). – С.38-45.
118. Паламарчук Г. Проблеми концентрації виробництва в Україні / Г. Паламарчук // Економіка України. – №11 (564). – 2008. – С. 38-46.
119. Пирогов А.Н. Слияния и поглощения компаний: зарубежная и российская теория и практика / А.Н. Пирогов // Менеджмент в России и за рубежом. – 2001. – №5. – С. 72-89.
120. Положення про порядок реєстрації випуску акцій під час реорганізації товариств: Рішення ДКЦПФР від 30.12.1998 р. №221 [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.rаdа.gоv.uа.
121. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 19 «Об’єднання підприємств»: Наказ Міністерства фінансів України від 07 липня 1999 р. №163 [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.rаdа.gоv.uа.
122. Принципи корпоративного управління: Рішення ДКЦПФР від 11 грудня 2003 року № 571 [Електронний ресурс] // Комп’ютерна правова система «ЛІГА-ЗАКОН». – Режим доступу: http://search.ligazakon.ua.
123. Про акціонерні товариства: Закон України від 17 вересня 2008 року №514-VІ [Електронний ресурс]. – Режим доступу: www.rada.gov.ua http://www.rada.gov.ua.
124. Про банки і банківську діяльність: Закон України від 7 грудня 2000 року №2121-ІІІ [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.rаdа.gоv.uа.
125. Про господарські товариства: Закон України від 19 вересня 1991 року №1576-ХІІ [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.rаdа.gоv.uа.
126. Про Державну програму приватизації: Закон України від 18 травня 2000 року № 1723-ІІІ [Електронний ресурс]. – Рeжим дocтупу: http://www.rаdа.gоv.uа.
127. Про захист економічної конкуренції: Закон України від 11 січня 2001 року №2210-111 [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.rаdа.gоv.uа.
128. Про інвестиційну діяльність: Закон України від 18 вересня 1991 року №1560-XІІ [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.rаdа.gоv.uа.
129. Про оцінку майна, майнових прав та професійну оціночну діяльність в Україні: Закон України від 12 липня 2001 р. №2658-ІІІ [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.rаdа.gоv.uа.
130. Про холдингові компанії в Україні: Закон України від 15 березня 2006 року [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.rаdа.gоv.uа.
131. Про цінні папери та фондовий ринок: Закон України від 23 лютого 2006 року № 3480-IV [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.rаdа.gоv.uа.
132. Пронін О. Ю. Особливості процесів злиття й поглинання у фінансово-банківському секторі / О. Ю. Пронін // Фінанси України. – 2009. – № 8. – С. 41-46.
133. Противодействие недружественным поглощениям: [научно-практическое пособие] / Бут Н.Д., Викторов И.С., Звягинцев Д.А., Опенышев О.С. – М.: ОЛМА Медиа Групп, 2006. – 352 с.
134. Радыгин А. Российский рынок слияний и поглощений: этапы, особенности, перспективы / A. Радыгин // Вопросы экономики. – 2009. – №10. – С. 23-45.
135. Радыгин А. Рынок слияний и поглощений: новые теоретические подходы / А.Радыгин, Р.Энтов // Экономическая політика. – 2010. – №5. – с. 67-91.
136. Рид Ст.Ф. Искусство слияний и поглощений / Стэнли Фостер Рид, Александра Рид Лажу; Пер. с англ. − 3-е изд. − М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. − 957 с.
137. Рудик Н.Б. Конгломеративные слияния и поглощения: Книга о пользе и вреде непрофильных активов / Н.Б.Рудык; Учеб.-практич. пособие. – М.: Дело, 2005. – 224 с.
138. Рудык Н.Б. Методы защиты от враждебного поглощения / Н.Б.Рудык; Учеб.-практич. пособие. – С.: Дело, 2006. –384 с.
139. Рудык Н.Б. Рынок корпоративного контроля: слияния, жёсткие поглощения и выкупы с долговым финансированием / Н.Б.Рудык, Е.В.Семенкова. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 256 с.
140. Рудык Н.Б. Структура капитала корпораций: теория и практика / Н.Б.Рудык. – М.: Дело, 2004. – 272 c.
141. Румянцев С. Оцінка ефективності злиттів і поглинань компаній / С.Румянцев // Цінні папери України. – 2003. – № 44 (282). – С. 36-49.
142. Рыбин Е.В. Слияния и поглощения банков в России как фактор экспансии иностранного банковского капитала / Е.В.Рыбин // Деньги и кредит. – №3. – 2007. – С. 37-41.
143. Рябота В.В. Захист прав акціонерів при злитті та поглинанні акціонерних товариств в Україні: Монографія / В. Рябота. – К.: Видавничий дім «Києво-Могилянська академія», 2007. – 159 с.
144. Caвинcкaя Н. A. Cлияния бaнкoв / Н. A. Caвинcкaя, Д. A. Мизгулин, В. И. Питeрнoв / Нaуч. рeд. Г. Н. Бeлoглaзoвa. – М.: Рудa и мeтaллы, 2008. – 270 c.
145. Савицкий К. Мир слияний и поглощений / К.Савицкий, В.Покровский // Рынок ценных бумаг. – 2010. – №19. – С. 54-56.
146. Савченко Ю. Григоришин позбавляється від бізнес-партнерів / Ю. Савченко, А. Самофалов // Коментарі. – 2001. – 7 січня. – С. 10.
147. Сагиндыкова М. Особенности реорганизации банков в форме слияний и поглощений / М. Сагиндыкова // Деньги и кредит. – 1998. – № 6. – С. 66-71.
148. Седин А. И. Некоторые практические аспекты слияний и поглощений банков: общие подходы и технологические аспекты / А. И. Седин / [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.cfin.ru/investor/mabanks-4.shtml.
149. Стан І. Реорганізація АТ: проблемні питання / І. Стан // Круглий стіл. – 2006. – № 11. – С 3-7.
150. Табахарнюк М.О. Гра на мільйон: практика злиття і поглинання в Україні / М.О. Табахарнюк. – К.: Київська книжково-журнальна фабрика, 2012. – 304 с.
151. Терещенко Г.М. Проблеми становлення та напрями удосконалення функціонування ринку цінних паперів в Україні / Г.М. Терещенко // Фінанси України. – 2007. – №6. – С.97-104.
152. Терещенко О.О. Ставка дисконтування у прийнятті фінансово-інвестиційних рішень / О.О. Терещенко // Фінанси України. – 2010. ─ №9 – С. 77-91.
153. Терещенко О.О. Фінансові домінанти реструктуризації підприємств / О.О. Терещенко, Н.В. Волошанюк // Фінанси України. – 2009. – №4. – С. 82-90.
154. Топ-5 найбільших угод в енергетиці // Коментарі. – 2010. – 24 грудня – С. 13.
155. Уваров В.В. Слияние и поглощения в свете современных технологических конкуренции (сделка MА в системе факторов повышения конкурентоспособности компании) / В.В.Уваров // Менеджмент в России и за рубежом. – 2005. – №2. – С. 23-26.
156. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 N 208-ФЗ [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.zakonrf.info/.
157. Федулова Л. Технологічна конкурентоспроможність економіки: виклики та шляхи для України / Л. Федулова // Економіст. – 2007. – №12. – С. 30-33.
158. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общей редакцией А.Г. Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 1168 с.: ил.
159. Фінансові результати банків України за станом на 01.01.2011 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://bank.gov.ua/Bank_supervision.
160. Фінансові результати банків України за станом на 01.01.2012 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://bank.gov.ua/Bank_supervision.
161. Хасанова Г.Ф. Синергия как метод повышения эффективности деятельности компании [Електронний ресурс] / Г.Ф. Хасанова, И.В. Буренина // Электронный научный журнал «Нефтегазовое дело». – 2011. – № 6. – С. 188-196. – Режим доступу: http://www.ogbus.ru/authors/Khasanova/Khasanova_1.pdf.
162. Цивільний кодекс України від 16 січня 2003 р. / [Електронний ресурс]. – Рeжим дocтупу: http://www.rаdа.gоv.uа.
163. Циганова Н. В. Злиття і поглинання у контексті забезпечення конкурентоспроможності комерційних банків / Н.В. Циганова // Актуальні проблеми міжнародних відносин: Зб. наук. пр. Випуск 61. Ч.І. – К.: Київ. національний ун-т ім. Т. Шевченка. Ін-т міжн. відн., 2006. – С. 247-257.
164. Черкашина К. Ф. Злиття і поглинання у банківській сфері / К. Ф. Черкашина // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України: зб. наук. праць. Т. 15. – Суми, 2006. – С. 181-186.
165. Черкашина К. Ф. Злиття і поглинання: шлях до концентрації банківського капіталу / К. Ф. Черкашина // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України: зб. наук. праць. Т. 14. – Суми, 2005. – С. 207-212.
166. Чиркова Е. В. Как оценить бизнес по аналогии: метод. пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов при оценке бизнеса и ценных бумаг / Е. В. Чиркова. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 190 с.
167. Чуб О. Банки на ринку корпоративного контролю: проблеми оцінки вартості бізнесу / О.Чуб // Вісник НБУ. – 2008. – № 10. – С. 54-56.
168. Шелудько В.М. Фінансовий менеджмент: підручник / В. М. Шелудько. – К.: Знання, 2006. – 439 с.
169. Шелудько В.М. Фінансовий ринок: навч. посіб. / В. М. Шелудько. – К.: Знання-Прес, 2002. – 535 с.
170. Шиткина И.С. Холдинги: правовое регулирование и корпоративное управление: Научно-практ. издание / И.С. Шиткина. – М.: Волтерс Клувер, 2006. – 648 с.
171. Щербина Ю. Борги не завадили олігархам / Ю. Щербина // Коментарі. – 2010. – 24 грудня (№ 49-50). – С. 2-3.
172. Act on the Regulation of Public Offers for the Acquisition of Securities and Corporate Take-overs: German Take-over Code [Електронний ресурс] // Ashurst Morris Crisp. – Рeжим дocтупу: www.ashursts.com/pubs/approvedtakeover.htm.
173. Bank for International Settlements statistics [Електронний ресурс]. – Рeжим дocтупу: http://www.bis.org/statistics/index.htm.
174. Banking Structures in the New EU Member States / European Central Bank (ECB). – Frankfurt, 2005. – Januarу. – 18 p.
175. Black H.C. Black’s Law Dictionary, 6th ed. / H.C. Black. – St. Paul, MN.: West Publishing Со, 1990. – 1657 p.
176. Boston Consulting Group press releases [Електронний ресурс]. – Рeжим дocтупу: http://www.bcg.com/media/PressReleasesLanding.aspx.
177. Bradley M. The Rationale Behind Interfirm Tender Offers: Information or synergy? / M. Bradley, A. Desai, E.H. Kim // Journal of Financial Economics, 1983. – Vol.11. – P. 183-206.
178. Buch C. Banking Globalization: International Consolidation and Mergers in Banking [Електронний ресурс] / C.Buch, G.DeLong // IAW Discussion Papers. Institut für Angewandte Wirtschaftsforschung, 2008. – № 38. – 44 р. – Рeжим дocтупу: http://www.iaw.edu/RePEc/iaw/pdf/iaw_dp_38.pdf.
179. Consolidation Canada Business Corporations Act [Електронний ресурс]. – Рeжим дocтупу: http://www.qp.alberta.ca/documents/Acts/B09.pdf.
180. Council Directive 90/434/EEC of 23 July 1990 on the common system of taxation applicable to mergers, divisions, transfers of assets and exchanges of shares concerning companies of different Member States [Електронний ресурс]. – Рeжим дocтупу: http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/ LexUriServ.do?uri=CELEX:31990L0434:en:HTML.
181. Coyle B. Mergers and Acquisitions / B. Coyle. – NY: American Management Association, 2000. – 256 p.
182. Craig P. EU Law. Texts, Cases and Materials / P. Craig, G. de Burca. – NY.: Oxford University Press, 1998. – 1148 p.
183. Damodaran A. Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset / А. Damodaran. – 2nd Edition. – Willey, 2002. – 1008 p.
184. Damodaran A. Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. – Willey, 2003. – 992 p.
185. Directive 2004/25/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on takeover bids [Електронний ресурс]. – Рeжим дocтупу: http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=CONSLEG:2004L 0025:20090420:EN:HTML.
186. Edwards V. EC Company Law / Vanessa Edwards. – Oxford, EC Law Library, 1999. – 431 p.
187. Emerging Europe: M&A Report 2011[Електронний ресурс] // CMS and DealWatch. 2012. – 40 p. – Рeжим дocтупу: http://www.law-now.com/cmck/pdfs/nonsecured/CMSDealWatchreportFINAL.pdf.
188. EU – key points of M&A legislation issues [Електронний ресурс]. – Рeжим дocтупу: http://ec.europa.eu/geninfo/query/.
189. Field L.C. Takeover Defenses of IPO Firms / L.C. Field, J.M. Karpoff // Journal of Finance. – 2002. – №57 (5). – P. 1857-1889.
190. Fluck Z. Why Do Firms Merge and Then Divest? A Theory of Financial Synergy / Zsuzsanna Fluck, Anthony W Lynch // Journal of Business, 1999. – Vol. 72, issue 3. – P. 319-346.
191. Focarelli D. Cross-border M&As in the financial sector: Is banking different from insurance? / D. Focarelli, A. F. Pozzolo // Journal of Banking & Finance, 2008. – № 32. – P. 15-29.
192. Hamilton R. Corporate Finance. Cases and materials / R. Hamilton. – St. Paul, 2001. – 930 p.
193. Härle P. Better cross-border banking mergers in Europe / P. Härle // McKinseу on Finance. Perspectives on Corporate Finance and Strategу, 2006. – № 18. – P. 18-20.
194. Hasbrouck J. The Characteristics of Takeover Targets / J.Hasbrouck // Journal of Banking and Finance. – 1985. – vol. 9 issue 3 September. – P. 351-362.
195. Horvath J.L. Valuing Professional Practices / J.L. Horvath. – Ontario: CCH International, 1990. – 348 p.
196. IMF Report Foreign Direct Ivestment Trends and Statistics [Електронний ресурс]. – Рeжим дocтупу: http://www.imf.org/external/ns/search.aspx?New Query=m%26a&filter_val=N&col=SITENG&collection=SITENG&lan=eng&f=.
197. Information services portal CNN – M&A data [Електронний ресурс]. – Рeжим дocтупу: http://money.cnn.com/search/index.html?sortBy=date& primaryType=mixed&query=m%26a&search.x=0&search.y=0.
198. Khanna T. Is Group Affiliation Profitable in Emerging Markets? An Analysis of Diversified Indian Business Groups / Т. Khanna, К. Palepu // Journal of Finance, 2000. – Vol. 55. – P. 867-891.
199. Klein A. The Timing and Substance of Divestiture Announcements: Individual, Simultaneous and Cumulative Effects / A. Klein // Journal of Finance, 1986. – Vol. 41. – P. 685-697.
200. Krallinger J. Mergers & Acquisitions: Managing the Transaction / J.Krallinger. – New York: McGraw-Hill,1997. – 52 p.
201. Lagutina K. Financial Principles of Corporate Mergers and Acquisitions / K. Lagutina // Nauka i studia. – 2012. – № 8 (53). – p.112-119.
202. Lagutina K. Newest trends of M&A market in Ukraine // Materialy VIII Mezinarodni vedecko-prakticka konference «Efektivni Nastroje Modernich Ved – 2012». – Dil 4. Ekonomicke vedy: Praha. Publishing House «Education and Science» s.r.o., 2012. – 112 stran. – s.25-28.
203. Lee W.Y. Bankruptcy Costs and the Firm’s Optimal Debt Capacity: A Positive Theory of Capital Structure / W.Y. Lee, H.H