Глисин Алексей Федорович. Методы рыночной оценки активов кредитных организаций

brief description

Глисин Алексей Федорович. Методы рыночной оценки активов кредитных организаций : Дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 : Москва, 2005 193 c. РГБ ОД, 61:05-8/2240

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1. Активы кредитной организации (банка) как объект рыночной оценки 12
1.1. Специфические особенности банковской деятельности и их влияние на формирование комплекса методов определения стоимости активов кредитных организаций как объектов рыночной оценки 12
1.2. Цели и задачи рыночной оценки активов кредитных организаций и используемые для этого виды стоимости 28
Глава 2. Методологические основы рыночной оценки активов кредитных организаций 51
2.1. Проблемы и основные принципы формирования группировок активов банка для проведения их рыночной оценки 51
2.2. Анализ возможностей использования существующих подходов и методов определения стоимости объектов для рыночной оценки активов кредитных организаций 70
Глава 3. Совершенствование методов рыночной оценки основных видов активов отечественных кредитных организаций 88
3.1. Оценка денежных активов кредитной организации 88
3.2. Оценка кредитного портфеля банка 100
3.3. Оценка портфеля ценных бумаг, отраженных в активе баланса банка 128
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 145
Список литературы 154
Приложения 162

Введение к работе

І. Общая характеристика работы.
Актуальность темы диссертационного исследования.
С развитием рыночных отношений в России повышаются требования к надежности банковской системы, которая в значительной мере определяется размером и состоянием активов кредитных организаций. В этих условиях усиливается потребность в их достоверной стоимостной оценке, наиболее адекватно характеризующейся рыночной стоимостью. В частности, важность совершенствования рыночной оценки активов кредитных организаций подтверждают современные тенденции развития отечественного банковского сектора, программы, разрабатываемые Банком России, Минфином РФ и Минэкономразвития РФ, направленные на совершенствование организации надзора, основанного на более эффективных оценках рисков банковского сектора для повышения его стабильности и доступности заемных ресурсов, способствующих обеспечению экономического роста.
Необходимость совершенствования оценочных механизмов применительно к банковскому сектору в целом и к оценке его активов обусловлены также задачами удвоения ВВП и выхода отечественной экономики на качественно новый уровень функционирования, в решении которых банковский сектор имеет огромное значение. Необходимость последовательной и эффективной интеграции отечественной экономики в общемировую экономическую систему, вступление нашей страны в ВТО требуют учета общемировых тенденций перехода субъектов хозяйствования на эффективные системы управления, основанные на максимизации стоимости их капитала, бизнеса и активов.
В целом, информация о рыночной стоимости активов кредитных организаций может служить базой для решения многих задач как общеэкономического значения, так и функционирования банковского сектора и отдельных его единиц. Такая оценка позволяет принимать более обоснованные решения по поддержанию эффективности функционирования кредитных организаций со стороны собственников, менеджеров и инвесторов при принятии решений о слияниях и поглощениях, ликвидации и проведении оздоровительных процедур; поддержании адекватного рыночным условиям финансового положения; прогнозировании их дальнейшего развития и поведения на рынке; более точной оценки рисков взаимодействия контрагентов с кредитной организацией. Эти данные важны для эффективного управления и формирования портфелей банковских ссуд, ценных бумаг, объектов недвижимости и иных ценностей кредитной организации и т.д.
На общегосударственном уровне данные такого рода помогают осуществлять эффективное регулирование и контроль банковской системы и важны при решении задач ее реструктуризации, оздоровления и укрепления всей финансовой системы государства. Кроме того, такая информация крайне необходима для определения реальной базы налогообложения, страхования имущества кредитной организации.
Однако, несмотря на актуальность теоретической разработки проблем оценки рыночной стоимости активов кредитных организаций и необходимость их практического решения, разработка ее методологии, в отличие, например, от организаций производственной сферы, только начинается, что и определяет актуальность темы исследования.
Степень научной разработанности проблемы.
Вопросы методологии оценки рыночной стоимости капитала и бизнеса предприятий и организаций разрабатывались многими исследователями: зарубежными учеными-экономистами, такими, как Г.М. Десмонд, Р.Э. Келли, Т. Коупленд, Т. Коллер, Д. Муррин, С. Пратт, П.С. Роуз, Дж.Ф. Синки и целым рядом других авторов. В России этими проблемами занимались Н.А. Абдуллаев, И.Л. Артеменков, СВ. Валдай-цев, А.Г. Грязнова, И.А. Егерев, Н.А. Колайко, И.В. Ларионова, В.М. Новиков, Т.В. Тазихина, М.А. Федотова, и др. Они заложили основы оценочной теории и практики определения рыночной стоимости таких специфических товаров как капитал и бизнес предприятий промышленности и финансово-кредитной сферы. Вопросы сущности и экономического содержания рыночной стоимости товара разрабатывались такими учеными-политэкономами, как У. Петти, Д. Рикардо, А. Смит, К. Маркс, и др. экономистами-классиками, а так же представителями концепции полезности (маржинализ-ма) Ф. Визером, У. Джевонсом, А. Маршаллом и др. Важный вклад в совершенствование теории стоимости внесли A.M. Коган, М.А. Портной, М.А Пессель. Способствуют решению проблемы оценки активов кредитных организаций работы А.Р. Алавердова, М.И. Баканова, Т.М. Костериной, О.И. Лаврушина, В.Ф. Максимовой, А.Д. Шеремета, И.А. Ягодкиной, и ряда других ученых.
Однако, несмотря на большой массив работ, посвященных проблемам, связанным с оценкой стоимости различных объектов собственности, в т.ч. и в банковской сфере, они не обеспечивают комплексной оценки рыночной стоимости активов кредитных организаций. Кроме того, сохраняются нерешенные, спорные и требующие дальнейшей разработки общие и частные проблемы в уже разработанных методологических подходах, методах и алгоритмах, которые требуют своего решения.
Актуальность и недостаточная научная разработка методологии оценки рыночной стоимости активов кредитных организаций определили цель и задачи исследования.
Цель и задачи исследованиясостоят в разработке научно-обоснованных рекомендаций по совершенствованию методов рыночной оценки активов кредитных организаций, основанных на системном анализе современных возможностей и проблем оценочной теории и практики, а также нормативно-правовых аспектов оценочной деятельности в России и за рубежом.
Для достижения указанной цели были поставлены задачи, определяющие логику исследования и структуру работы:
раскрыть сущность и особенности применения понятий «рыночная оценка» и «рыночная стоимость» для активов кредитных организаций;
проанализировать особенности банковской деятельности, влияющие на выбор и параметры методик рыночной оценки активов кредитных организаций;
определить специализированные группировки активов кредитных организаций, отвечающие оценочным требованиям, на основе существующих видов группировок и классификаций банковских активов;
исследовать современные методологические и методические подходы, а также информационную базу оценочной деятельности, на предмет ее адекватности задачам рыночной оценки активов кредитных организаций.
научно обосновать рекомендации по созданию системы методов рыночной оценки банковских активов в России.
Объектом исследованияявляются активы кредитных организаций, представленные совокупностью финансовых, материальных и нематериальных ценностей, выступающих в качестве конечного итога по соответствующим операциям.
Предметом исследованияявляются методологические и методические подходы проведения стоимостной оценки активов кредитных организаций и конкретные способы определения их рыночной стоимости в современных российских экономических условиях.
Теоретической и методологической основой диссертационного исследованияпослужили фундаментальные положения современной экономической теории; концепции, представленные в трудах отечественных и зарубежных ученых в области теории стоимости, ценообразования, оценочных отношений, банковского дела. Были использованы рекомендации российских и зарубежных исследователей вопросов оценки собственности, процентных ставок, рисков в банковской сфере; работы в области анализа финансовых инструментов и рынков их функционирования.
Общей методологической основой исследования послужили принципы диалектической логики, единства логического и исторического. В процессе исследования применялись общенаучные методы познания, такие как анализ и синтез, системность, аналогии, а также специальные: сравнения, группировки, обобщения, интерпретация и др. В процессе поиска, изучения и анализа материалов по теме исследования использовались статистические, экономико-математические и ряд других методов; экспертные оценки; ЭВМ.
Информационную базу исследованиясоставили законодательные акты РФ, положения, указы, постановления Правительства РФ и документы др. органов государственной власти и управления, нормативные документы Банка России, материалы российской и зарубежной печати, информационных обзоров, аналитических и статистических материалов, отчетов практикующих оценщиков, а также иных документов, опубликованных в различных изданиях, электронных сборниках и сети «Интренет». В своей работе автор опирался также на сведения, полученные в результате взаимодействия с сотрудниками Банка России, Центра экономической конъюнктуры при Правительстве РФ, НИИ Банка России, Альфа Банка и др. организаций, а также на собственный анализ деятельности ряда
РОССИЙСКИХ И Зарубежных банков.заключается r теопети-
"Научная новизна диссертационного исследованиязаключается в теорети
ческом обосновании совершенствования методического обеспечения рыночной оценки активов кредитных организаций.
1. Впервые обосновано понятие «рыночная оценка активов кредитной организации», а также необходимость его внедрения в нормативную базу и теорию оценочной деятельности; доказано, что содержанием этого явления выступает упорядоченный и целенаправленный процесс расчета посредством специальных оценочных методов денежного выражения определенных стандартов стоимости банковских активов, выбранных с учетом законодательно-нормативных требований и практической цели оценки. При этом обосновано, что в условиях ограниченного рынка она позволяет определить не только стандарт рыночной стоимости, но и другие стандарты стоимости, которые обусловливают возможность использования для их определения неполной текущей рыночной информации о характеристиках оцениваемых активов, возможных доходах, которые они способны приносить, факторах времени, риска и прочих существенных параметрах, касающихся ценообразования подобных или сопоставимых (аналогичных) объектов на различных рынках.
2. Доказано влияние ряда специфических особенностей, присущих банковской сфере, на технологию и методы рыночной оценки активов кредитных организаций:
в связи с тем, что на рыночную оценку активов кредитных организаций влияют наряду с требованиями специального оценочного законодательства требования банковского законодательства, доказана необходимость внесения изменений в методические материалы Банка России, а также государственные Стандарты оценочной деятельности в части понятийного аппарата и способов определения рыночной стоимости активов, относимых к категории ликвидных, кредитного портфеля банков и портфеля ценных бумаг, принадлежащих кредитной организации;
доказано, что структурная особенность активной части банковского баланса, выражающаяся в преобладании финансовых активов над материальными, обусловливает необходимость выбора таких методов рыночной оценки, которые учитывали бы следующие аспекты:
специфику формирования резервов и проведения переоценок финансовых активов;
частые изменения свойств финансовых активов, таких как характер процентных ставок, сроки и порядок обращения различных финансовых инструментов, учет целевого назначения, способов начисления и порядок выплат процентов и основной суммы долга по кредитам и ряд других параметров;
протяженность во времени части активных операций, характеризуемую как незавершенность сделки (кредитование, операции с векселями);
возможность определения стоимости финансовых и нематериальных активов по неполной рыночной информации, либо, при отсутствии рыночных данных, по сопоставимым объектам, а также ограниченность данных об объекте оценки, в силу непрозрачности бухгалтерского учета в кредитных организациях и недоступности данных финансовой отчетности широкому кругу заинтересованных контрагентов;
доказана необходимость учета нематериальных и неосязаемых активов при прове дении рыночной оценки всей совокупности активов кредитной организации; опреде лены и обоснованы случаи, в которых такую оценку проводить нецелесообразно.
3. Доказана необходимость дополнения государственного стандарта «специальная стоимость объекта оценки» уточняющим стандартом «специальная обоснованная ограниченно-рыночная стоимость активов кредитной организации», учитывающего специфику оценки банковских активов, заключающуюся в необходимости учета ограниченности информации и несовершенства отечественного рынка, который призван в случаях отсутствия полной и достоверной информации об активах кредитных учреждений заменить государственный стандарт «рыночной стоимости». Обосновано, что содержанием предлагаемого стандарта выступает наиболее вероятная цена активов банка, определяемая на основе фактически сложившихся рыночных цен соответст-
вующих объектов, или полученная расчетным путем величина наиболее вероятной цены на определенную дату оценки, по которой объект оценки может быть отчужден на рынке в относительно конкурентных условиях и с которой согласны реальные или гипотетические продавец и покупатель активов банка, осведомленные о большинстве имеющих отношение к покупке фактах, не участвующие в каком-либо сговоре по поводу объекта оценки и не испытывающие существенного давления со стороны.
4. Доказано, что в рыночной оценке банковских активов целесообразно использовать следующий перечень стандартов стоимости: рыночная стоимость; стоимость объекта с ограниченным рынком; инвестиционная стоимость; ликвидационная стоимость; специальная стоимость (специальная обоснованная ограниченно-рыночная стоимость активов кредитной организации). Автором составлена таблица соответствия стандар тов стоимости целям рыночной оценки активов. Доказано, что стоимостную оценку активов кредитных организаций необходимо проводить в целях, которые целесооб разно классифицировать на следующие группы:
цели обязательной и добровольной оценки активов кредитных организаций;
цели оценки стоимости непосредственно активов банка и оценки капитала и бизнеса кредитных организаций.
5. Обоснована необходимость создания специальных группировок активов кредит ных организаций в соответствии с целями проведения их рыночной оценки. Разрабо тана группировка активов нормально функционирующей кредитной организации, особенностями которой являются:
однородность экономического содержания каждой классификационной группы (ликвидные активы, кредиты, ценные бумаги, недвижимость, нематериальные активы и т.п.) и степень ликвидности подгрупп активов внутри нее;
ликвидность классификационных групп в рамах всей группировки;
учет частных классификационных признаков в зависимости от экономического содержания подгрупп активов (срок нахождения актива на балансе; наличие, размер резервов и обеспечения по активу; отрасль экономики, к которой относятся активы банка и др.).
Впервые обоснована система выбора подходов и методов рыночной оценки банковских активов, согласно которой денежным активам, активам, приносящим доход, прочим материальным и нематериальным активам поставлены в соответствие адекватные группы методов, основанные, соответственно, на корректировках финансовой отчетности, приносимых кредитной организации доходах, сравнении рыночных цен на сопоставимые объекты оценки.
6. Обоснована методика оценки средств на счетах в банках-корреспондентах, которая отличается от существующей практики их оценки (по балансовой стоимости), и заключается в использовании рейтингов кредитных организаций и экспертного способа определения процентных скидок к величине остатков по счетам у каждой группы банков. Механизм применения рейтингов дополнен использованием в качестве информационных источников оценки корсчетов в иностранных банках данных зарубежных рейтинговых агентств с обоснованием выбора соответствующей организации, а также разработкой соответствующих количественных скидок на основе использования специализированных баз данных.
7. Доказана необходимость совершенствования методик оценки кредитного портфеля и портфеля ценных бумаг, принадлежащих банку, а именно:
обосновано, что рыночная оценка кредитов, предоставленных банкам- контрагентам, будет наиболее точной, если расчет стоимости проводить не для всей совокупности выданных МБК, а по отдельным кредитам, или группе кредитов одина кового срока, выданных конкретному банку, в силу их больших размеров, отсутствия необходимых гарантий погашения и целевого назначения. Доказано, что оценивая данный актив на основе приносимого им дохода методом дисконтирования денежных потоков, целесообразно применять два варианта расчета ставки дисконтирования:
в случаях оценки МБК, выданных кредитным организациям стран с переходной экономикой - на основе данных фондового рынка США по модели САРМ с корректировкой на уровень риска инвестирования в конкретную страну, скидки на размер банка-заемщика и применении рейтингов кредитных институтов для определения индивидуальной надбавки за риск инвестирования в конкретный банк;
в случаях оценки МБК, выданных отечественным банкам - на основе расчета безрисковой ставки как ставки дисконтирования для наиболее надежной кредитной организации в России с применением для ее расчета данных зарубежных рынков и использовании индивидуальной рисковой надбавки для каждого банка-заемщика на основе рейтингов кредитных организаций, применяемых для оценки корсчетов;
доказана практическая целесообразность проведения рыночной оценки портфеля клиентских кредитов банка посредством двух вариантов определения его рыночной стоимости: подхода, основанного на поэлементной оценке в разрезе отдельных кредитных договоров и применении вероятностно-статистического метода оценки, и группового подхода к оценке ссудной задолженности, в рамках которого обосновано применение уточненного варианта отраслевой методики оценки; обоснованы границы применения каждого из подходов.
обосновано, что для рыночной оценки сомнительной ссудной задолженности, необходимо использовать метод, основанный на сочетании снижающихся в каждом последующем интервале (году) сумм будущих (прогнозных) потоков наличности по просроченной ссуде и увеличивающейся ставки дисконтирования;
доказано, что оценку портфеля ценных бумаг, отраженных в активе баланса банка, следует производить основываясь на первичном делении финансовых инструментов на инвестиционную и торговую части и применении в соответствии с этим методов сравнительного и доходного подходов к оценке. Обосновано использование для рыночной оценки пакетов акций крупных отечественных компаний, принадлежащих кредитной организации, механизма, базирующегося на информации западных фондовых рынков по сопоставимым объектам-аналогам с корректировкой на уровень стра-нового риска.