Голикова, Лилита Викторовна. Современные механизмы проведения денежно-кредитной политики национальных центральных банков в условиях финансовой нестабильности

brief description

Голикова, Лилита Викторовна. Современные механизмы проведения денежно-кредитной политики национальных центральных банков в условиях финансовой нестабильности : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Голикова Лилита Викторовна; [Место защиты: Акад. труда и соц. отношений].- Москва, 2012.- 187 с.: ил. РГБ ОД, 61 12-8/1012

Содержание к диссертации

Введение
ГЛАВА 1.Теоретико-методологические основы проведения денежно-кредитной политики11
1.1. Различные теории денежно-кредитной политики 11
1.2. - Основные направления налоговой и бюджетной политики по преодолению последствий мирового финансового кризиса 21
1.3. Взаимодействие государственной денежно-кредитной, налоговой и бюджетной политики в рамках единой финансовой политики государства 33
ГЛАВА 2.Современные механизмы проведения денежно- кредитного регулирования в условиях финансовой нестабильности42
2.1. Основные концепции и целевые ориентиры реализации денежно- кредитной политики Банка России 42
2.2. Использование инструментов денежно-кредитного политики для поддержания стабильности финансовой системы 52
2.3. Зарубежный опыт проведения денежно-кредитной политики Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы США 67
ГЛАВА 3.Особенности реализации методов и инструментов денежно-кредитной политики банка россии и пути их совершенствования в условиях финансовой нестабильности101
3.1. Особенности и возможности антиинфляционной политики Банка России 101
3.2. Совершенствование реализации инструментов единой государственной денежно-кредитной политики 118
3.3. Концепция повышения эффективности денежно-кредитной политики Банка России в условиях финансовой нестабильности 152
Заключение 168
Список литературы

Основные направления налоговой и бюджетной политики по преодолению последствий мирового финансового кризиса
Использование инструментов денежно-кредитного политики для поддержания стабильности финансовой системы
Совершенствование реализации инструментов единой государственной денежно-кредитной политики
Концепция повышения эффективности денежно-кредитной политики Банка России в условиях финансовой нестабильности

Введение к работе

Актуальность темы исследования. Самым эффективным индикатором «здоровья» экономики страны является ее финансовое состояние. Ведь финансовая система не только обеспечивает необходимые взаимосвязи в экономике, она является одним из самых влиятельных рычагов макроэкономической регуляции. Именно поэтому деятельность исполнительной власти каждой страны направлена на обеспечение стабильности финансово-кредитной системы и финансового состояния в целом и в условиях нестабильности мировых финансовых рынков.
Сегодня в экономической жизни России происходят непростые явления, обусловленные угрозой нового мирового финансово кризиса, существует множество социально-экономических проблем, решение которых невозможно без вмешательства государства. Глобальная финансовая система претерпевает принципиальные изменения. В условиях таких изменений и качественно новых рисков простых рецептов и решений уже не существует. В начале кризиса государство предприняло своевременные экстренные меры по поддержанию стабильности финансово-кредитной системы. В конце 2008 г. в результате резкого обострения мирового финансового кризиса ситуация в экономике России кардинально изменилась. Начался мощный отток частного капитала, который сопровождался резким падением цен на акции на российских фондовых биржах. Российские компании и банки оказались отрезанными от иностранных источников финансирования. Ухудшилась ситуация с ликвидностью кредитных организаций. Некоторые банки начали задерживать платежи и выдачу средств с вкладов населения. В результате усиливавшегося недоверия банков друг к другу резко снизились объемы операций межбанковского кредитования. Началось стремительное падение мировых цен на нефть и другие экспортируемые Россией товары. Заметно ухудшилось финансовое положение производителей экспортной продукции. В этих очень непростых условиях основные усилия Банка России были направлены на предотвращение массового банкротства российских банков. Итогом всех принятых мер стало проведение качественной и эффективной антикризисной политики в банковском секторе.
Актуальность диссертационного исследования обусловлена модернизацией и структурными изменениями национальной экономики, происходящими в настоящее время в России и по прежнему требующими, как мобилизации громадных финансовых ресурсов, так и их эффективного использования и оптимального размещения. В промышленно развитых странах вмешательство государства далеко неодинаково, оно различается по масштабам регулирования, методам и формам воздействия государства на экономику. В связи с этим в условиях глобальной финансовой нестабильности особый интерес представляет изучение современного механизма проведения денежно-кредитной политики национальных центральных банков, с учетом имеющегося набора методов и инструментов, а также путей повышения эффективности проводимой денежно-кредитной политики.
Следует подчеркнуть, что оценка эффективности денежно-кредитной политики имеет свои особенности, так как не только и даже не столько финансовые результаты определяют ее эффективность, а степень достижения главных целей денежно-кредитной политики, то есть стабильность цен, экономический рост и высокий уровень занятости населения. Исследование этой проблематики должно осуществляться в рамках единой экономической политики страны, направленной на поддержание макроэкономической устойчивости. Указанные проблемы имеют не только теоретическое, но и чрезвычайно важное экономическое значение.
Актуальность исследуемой проблемы усиливается также тем, что взаимосвязь современных механизмов денежно-кредитной политики национальных центральных банков с финансовой нестабильностью прежде специально не исследовалась.
Степень научной разработанности проблемы. Проблемы, связанные с исследованием, разработкой и реализацией теорий денежно-кредитной политики, денежно-кредитного регулирования в условиях мирового финансового кризиса, модернизации денежно-кредитной политики, проблемам инфляции и ее регулирования, валютной политики, усилением роли рубля в международных расчетах нашли отражение в трудах отечественных и зарубежных исследователей: А.Р.Аганбегяна, У.Бейджхота, Г.Н.Белоглазовой, В.К.Бурлачкова, В.А.Гамза, А.Гринспена, М.А.Давтяна, ДЖ.М.Кейнса, Л.Н.Красавиной, Л.В.Крыловой, И.П.Крючковой, М.А.Котлярова, А.Кудрина, И.О.Лаврушина, М.Ю.Малкиной, С.В.Мищенко, С.Р.Моисеева, А.И.Милюкова, Ф.Мишкина, Э.Муягика, И.Б.Нерушенко, И.А.Подколзиной, В.Я.Пищика, С.Смирнова, А.В.Улюкаева, Г.Г.Фетисова, М.Фридмана, К.Юдаевой, И.Н.Юдиной, Л.И.Юзковича и других.
Соответствие темы диссертации требованиям паспорта специальностей ВАК. Исследование выполнено в соответствии с п.11.2. «Особенности формирования денежно-кредитной политики РФ и механизмов ее реализации в современных условиях» и п. 11.3. «Критерии и методы повышения эффективности денежно-кредитной политики» Паспорта специальностей ВАК (экономические науки) по специальности - 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит».
Целью диссертационного исследованияявляется анализ современных механизмов проведения денежно-кредитной политики национальных центральных банков, а также разработка на этой основе концепции повышения эффективности денежно-кредитной политики Банка России в условиях финансовой нестабильности.
Для достижения поставленной цели в работе определены следующиезадачи:
исследовать современные теории денежно-кредитной политики;
исследовать взаимодействие государственной денежно-кредитной, налоговой и бюджетной политики в рамках в рамках единой финансовой политики государства;
проанализировать основные концепции и целевые ориентиры реализации денежно-кредитной политики Банка России;
оценить эффективность использования инструментов денежно-кредитного политики для поддержания стабильности финансовой системы;
проанализировать зарубежный опыт проведения денежно-кредитной политики Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы США;
выявить особенности и возможности антиинфляционной политики Банка России;
совершенствовать методику реализации инструментов единой государственной денежно-кредитной политики;
разработать концепцию повышения эффективности денежно-кредитной политики Банка России в условиях финансовой нестабильности.
Объектом диссертационного исследованияявляется денежно-кредитная политика национальных центральных банков.
Предметом исследованияявляются современные механизмы проведения денежно-кредитной политики национальных центральных банков в условиях финансовой нестабильности.
Методологической основойпослужили общенаучные методы исследования финансовой политики государства: сравнения, обобщения, анализа и синтеза, логического подхода к изучаемым объектам. В зависимости от характера решаемых задач использовались математические, аналитические и статистические методы исследования макроэкономических данных России, США, Евросистемы, СНГ.
В качестве основных источников информациииспользовались публикации периодической печати, материалы Международного валютного фонда, статистического управления Европейского союза, Европейского центрального банка, Банка России, Федеральной Резервной Системы США, Федеральной службы государственной статистики, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Всемирного золотого совета, Межгосударственного банка, Организации экономического сотрудничества и развития, Агентства экономической информации, а также законодательные и нормативные акты Российской Федерации, нормативные документы органов государственного управления.
Научная новизна диссертации заключается в том, чтобы на основе исследования современных механизмов проведения денежно-кредитной политики национальных центральных банков разработать целостную концепцию повышения эффективности денежно-кредитной политики Банка России в условиях финансовой нестабильности.
Автором получены результаты, обладающие научной новизной:
на основе исследования взаимодействия государственной денежно-кредитной, а также налоговой и бюджетной политики выявлены факторы взаимодействия и взаимовлияния в рамках единой финансовой политики государства;
разработана методика совершенствования реализации отдельных инструментов единой государственной денежно-кредитной политики;
сформированы предложения по введению режима таргетирования инфляции;
разработаны рекомендации для перехода к свободно плавающему курсу рубля;
на основе исследования процессов интернационализации рубля, выявлены тенденции повышения использования рубля в международных расчетах, платежах, активах и, следовательно, перспективы достижения рубля статуса резервной валюты первоначально в странах СНГ (Евразийское экономическое сообщество);
разработана концепция повышения эффективности денежно-кредитной политики Банка России в условиях финансовой нестабильности.
Теоретические разработки,полученные в результате исследования, могут быть использованы в учебном процессе высших учебных заведений.
Практическая значимость диссертационного исследованиязаключается в возможности использования методики антикризисного регулирования в рамках денежно-кредитной политики центральных банков. Разработанные в ходе исследования методические положения, практические рекомендации и предложения, а также результаты исследования могут быть использованы на практике органами государственного регулирования при разработке и реализации государственной денежно-кредитной политики с целью преодоления негативных последствий мирового финансового кризиса, а также при совершенствовании денежно-кредитной политики путем стимулирования инновационного экономического роста.
Апробация результатов исследования.Основное содержание исследования докладывались на межвузовской научно-практической конференции факультета мировой экономики, финансов и страхования АТиСО «Теории мировой экономики» (2010 г.) и «Интеграция России в мировую экономику» (2011 г.), а также на факультете экономики и управления МосГУ «Экономика России в эпоху финансовой глобализации» (2011 г.).
Публикации.Выводы и рекомендации диссертации изложены в 5 печатных работах общим объемом 2,1 п.л., в том числе в двух публикациях в издании, содержащемся в перечне ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, рекомендованных ВАК РФ.
Структура диссертации.Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложения. Общий объем диссертации составляет 187 страниц. Диссертация включает в себя 7 таблиц и 28 рисунков.
Во введенииобоснована актуальность темы диссертационного исследования, оценивается степень научной разработанности проблемы, определены цель и задачи диссертационного исследования, его предмет и объект, методологическая основа, научная новизна, теоретическая разработка и практическая значимость.
В первой главе«Теоретико-методологические основы проведения денежно-кредитной политики» исследуются теории денежно-кредитной политики, анализируются основные направления налоговой и бюджетной политики по преодолению последствий мирового финансового кризиса и взаимодействие государственной денежно-кредитной, налоговой и бюджетной политики в рамках единой финансовой политики государства.
Во второй главе«Современные механизмы проведения денежно-кредитного регулирования в условиях финансовой нестабильности»-исследованы основные концепции и целевые ориентиры реализации денежно-кредитной политики Банка России, дана оценка использования инструментов денежно-кредитного политики для поддержания стабильности финансовой системы, а также проанализирован зарубежный опыт проведения денежно-кредитной политики Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы США.
В третьей главе«Особенности реализации методов и инструментов денежно-кредитной политики Банка России и пути их совершенствования в условиях финансовой нестабильности» - выявлены особенности и возможности антиинфляционной политики Банка России, разработана методика совершенствование реализации инструментов единой государственной денежно-кредитной политики, а также разработана концепция повышения эффективности денежно-кредитной политики Банка России в условиях финансовой нестабильности.
Взаключенииизложены основные результаты диссертационного исследования, сформированы выводы и предложения научного и практического характера.

Основные направления налоговой и бюджетной политики по преодолению последствий мирового финансового кризиса

Западноевропейские теории денег и кредита всегда преследовали определенные практические цели и являлись выражением интересов определенного господствующего класса или его групп. Однако до общего кризиса капитализма они не были связаны с вопросами государственного регулирования экономики. До начала XIX в. этот вопрос вообще не мог стоять перед экономистами, так как капитализм еще не вступил в период циклического развития. Позже когда экономика стран запада стала подвергаться продолжительным и тяжелым кризисам, ведущие экономисты запада стали рассматривать их как следствие нарушений в сфере денежно-кредитного обращения, с которыми капиталистическая экономика способна сама справиться с помощью внутренне присущего ей автоматического механизма.
Обострение кризиса 1929-1933 годов заставили многих западных экономистов признать, что капиталистической системе присущи противоречия и циклическое развитие экономики является их проявлением. Эти противоречия можно преодолеть путем денежно-кредитного регулирования экономики государством. В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег, изучающая, в том числе, процесс воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом, постольку содержание той или иной концепции денежно-кредитной политики напрямую зависит от того, в рамках какого направления современной экономической мысли она сформирована.
Кейнсианская теория денежно-кредитного регулирования
Наиболее известным теоретическим обоснованием широкомасштабного государственного вмешательства в рыночную экономику стала книга Дж. " Кейнса «Общая теория занятости, процентов и денег» (1936 г:). Кейнс произвел-настоящую революцию в макроэкономике, радикально изменившую взгляды экономистов и правительства на деловые циклы и экономическую политику, положивший начало одному из ведущих течений западной экономической мысли, которое получило название кейнсианство.
Новая экономическая теория исходила из того, что современная рыночная экономика, автоматически стремясь к равновесию, может попасть в состояние равенства совокупного спроса и совокупного предложения, при котором фактический выпуск продукции оказывается гораздо ниже потенциального и значительная часть рабочей силы состоит из вынужденно безработных.
В кейнсианской теории совокупного спроса решающее значение отводится инвестиционному спросу. Колебания в инвестициях вследствие действия эффекта мультипликатора вызовут большие изменения в производстве и занятости. Среди важнейших факторов, определяющих уровень инвестиций в экономике, Кейнс выделяет процентную ставку, которая представляет собой издержки получения кредита для финансирования инвестиционных проектов. Рост процентной ставки при прочих равных условиях будет уменьшать уровень планируемых инвестиций, а, следовательно, будут падать объем производства и занятость. Одной из мер поддержания инвестиций на определенном уровне Кейнс считал низкую норму ссудного процента, которая поощряла бы инвестиции частных компаний и местных органов государственной власти.. Возможности поддержания процента на низком уровне он видел в учетной политике Центрального банка и широком осуществлении операций на открытом рынке. Денежные средства, помещенные в ценные бумаги, обладающие высокой степенью ликвидности, преодолевали бы предпочтение ликвидности и служили бы средством снижения нормы ссудного процента. Рост денежной массы вызывает падение процентной ставки, это приводит к росту инвестиций, а, следовательно, дохода и занятости. Кейнс рассматривал влияние процентной ставки на инвестиционную политику как рычаг, посредством которого условия денежного обращения воздействуют на экономику в целом. Вот почему анализ денежного рынка, где в результате -взаимодействия спроса и предложения денег устанавливается процентная ставка, является важной составной частью кейнсианской теории. Раскрывая механизм изменения процентной ставки, Кейнс отверг классическую количественную теорию спроса на деньги и представил свою точку зрения, согласно которой деньги - один из видов богатства, а желание хозяйствующих субъектов хранить часть активов в форме денег определяется так называемым предпочтением ликвидности.
Кейнс рассматривал спрос на деньги как функцию двух переменных величин: номинального национального дохода и процентной ставки, потому что считал, что совокупный спрос на деньги включает два элемента. Первый элемент - транзакционный спрос, или спрос на деньги как средство обращения, т.е. спрос на деньги для сделок, покупки товаро