Гончаров Александр Иванович. Финансовое оздоровление предприятия: методология и механизмы реализации

brief description

Гончаров Александр Иванович. Финансовое оздоровление предприятия: методология и механизмы реализации : Дис. ... д-ра экон. наук : 08.00.10 : Саратов, 2004 384 c. РГБ ОД, 71:05-8/339

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1. Теоретический анализ финансового оздоровления и восстановления платежеспособности российских предприятий 19
1.1 Содержание понятия и концептуальные основы финансового оздоровления предприятия в системе управления финансами 19
1.2 Внешние факторы снижения платежеспособности и ухудшения финансовой состоятельности хозяйствующих субъектов 36
1.3 Внутренние факторы снижения платежеспособности и ухудшения финансовой состоятельности хозяйствующих субъектов 54
1.4 Взаимосвязь факторов, негативно влияющих на платежеспособность и финансовую состоятельность хозяйствующих субъектов 72
Глава 2. Методология оценки и регулирования платежеспособности
в концепции финансового оздоровления российских предприятий 91
2.1 Критерии оценки финансового состояния и платежеспособности хозяйствующих субъектов 91
2.2 Долговые индикативные методы диагностики и восстановления платежеспособности хозяйствующих субъектов 108
2.3 Государственная политика регулирования, контроля и мониторинга финансового состояния хозяйствующих субъектов 125
Глава 3. Организационно-методологические основы стратегии финансового оздоровления российских предприятий для восстановления платежеспособности 143
3.1 Финансовые инструменты снижения дебиторско-кредиторской задолженности хозяйствующих субъектов 143
3.2 Финансовые инструменты наращивания денежной выручки хозяйствующих субъектов 159
3.3 Функциональная модель финансового оздоровления для восстановления платежеспособности хозяйствующих субъектов 175
Глава 4. Лизинговый финансовый механизм обновления основных средств в стратегии восстановления платежеспособности российских предприятий 194
4.1 Лизинговая форма обновления основных средств как эффективный метод кредитования хозяйствующих субъектов 194
4.2 Оценка рисков кредитора, финансирующего лизинг основных средств хозяйствующих субъектов 209
4.3 Функциональная модель управления рисками кредитора и возврата кредита хозяйствующими субъектами при лизинге основных средств 224
Глава 5. Структурная оптимизация капитала как элемент стратегии финансового оздоровления российских предприятий для восстановления платежеспособности 243
5.1 Оптимизация структуры капитала в рамках действующего хозяйствующего субъекта 243
5.2 Реструктуризация капитала путём создания нескольких новых хозяйствующих субъектов 259
5.3 Функциональная модель оптимизации структуры капитала для восстановления платежеспособности хозяйствующих субъектов 275
Заключение 294
Список использованных источников и литературы 311
Приложения

Введение к работе

Актуальность темы исследования.Современная экономическая стратегия удвоения валового внутреннего продукта России к 2010 г. предполагает, прежде всего, существенный рост промышленного производства. Однако, кроме тотального износа основных фондов предприятий, со всей остротой стоит вопрос неудовлетворительного финансового состояния большинства субъектов производственного сектора.
По данным Научного исследовательского центра «Российский экономическийбарометр»долятоваропроизводителей, оценивающих своё финансовое состояние как «хорошее» или «нормальное», по итогам 2003 г. составила лишь 58%}Всего в промышленности насчитывается более 45 % убыточныхорганизаций, в том числе: в электроэнергетике - 50,9 %, в цветной металлургии - 57,2 %, в лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности - 54,3 %, в лёгкой — 54 %. В названных отраслях сальдированный финансовый результат в 2003 г. оказался ниже, чем в 2002 г. Сумма просроченной кредиторской задолженности предприятий промышленности, строительства, транспорта и сельского хозяйства составляет около 1,4 трлн. рублей, что превышает 10 % ВВП.2
Таким образом, решение задачи восстановления платежеспособности предприятий является одной из важнейших для дальнейшего продвижения реформ в России. Нынешнее состояние финансов хозяйствующих субъектов производственного сектора не соответствует тому уровню, который необходим для ускоренного развития всей отечественной экономики.
Просроченная задолженность, как внешнее проявление неплатежеспособности, закономерно и ярко отражает институциональное и структурное несовершенство современной российской промышленности. В рыночно раз-
1Эксперт. 2004. № 12. С. 54.
2Экономический журнал Высшей школы экономики. 2004. Т. 8. № 1. С. 136.
витых экономических системах задействованы финансово-хозяйственные механизмы, препятствующие накоплению просроченных долгов, способствующие предупреждению банкротства компаний. В сегодняшней России, при недостаточной проработке форм и методов финансового оздоровления и отсутствии целостной методологии восстановления платежеспособности предприятий, положение хозяйствующих субъектов, с формальной стороны, выглядит как массовое банкротство.
Неплатежеспособность хозяйствующих субъектов оказывает прямое негативное влияние на государственные финансы. На 1 июля 2000 г. сумма накопленной недоимки по налогам и сборам в консолидированный бюджет (443,1 млрд. руб.) превышала объем производства промышленной продукции (384,5 млрд. руб.), и только с 1 июля 2003 г. объём промышленной продукции (725,7 млрд. руб.) превысил долги в бюджетную систему (509,9 млрд. руб.). За пять посткризисных лет (с 1998 г.) финансовое состояние российских производственных компаний существенно не улучшилось, многие промышленные предприятия нуждаются в финансовом оздоровлении, и это - национальная проблема.1Сложившаяся ситуация является ненормальной и в течение длительного времени блокирует многие попытки реформ отечественного производства. Однако, именно промышленность является основой налоговой базы государства, основным работодателем для населения, главным клиентом для банковской системы, движущей силой технологического и экономического прогресса.
Улучшение финансового состояния предприятий Правительство РФ пытается обеспечить посредством фискальных послаблений и других мер государственного регулирования. Пока значимых результатов они не принесли. К сожалению, нестабильные платёжно-расчётные отношения производственных компаний очень медленно складываются в устойчивые хозяйственные связи, и на этой основе противоречиво развивается законодательство, нарабатывается судебная финансовая практика.
1Экономический журнал ВШЭ. 2003. Т. 7. № 3. С. 405, С. 416.
В целом политика государства исходит из презумпции, что действующий производственный бизнес - это большая ценность, чем финансовый результат от распродажи конкурсной массы предприятия-банкрота. Вместе с тем, в течение 2002 г. продолжался ускоренный рост количества банкротств. К 1 января 2003 г. в арбитражных судах РФ шло конкурсное производство по 122681 делу. При этом восстановили платежеспособность в ходе внешнего управления: в 1998 г. 69 предприятий, в 1999 г. - 66, в 2000 году - 50, в 2001 г. - 52, в 2002 г. - 21, в 2003 г. - 28 предприятий.1Очевидно, что такая арбитражная практика не может быть признана эффективным рыночным механизмом. Поэтому хозяйствующие субъекты необходимо вооружить комплексной методологией и методикой восстановления платежеспособности, прежде всего, для предупреждения банкротства, на досудебном этапе.
Негативная особенность функционирования отечественной инвестиционной сферы, без которой развитие производственных компаний не представляется возможным, - неравномерность распределения капиталовложений по отраслям экономики. На топливно-энергетический комплекс и транспорт (который включает трубопроводные компании и также частично связан с ТЭК) приходится около 50 % всех вложений. Номинально инвестиции в основной капитал растут (1998 г. - 318,8 млрд. руб.; 1999 г. - 565, 6 млрд. руб.; 2000 г. - 1012,9 млрд. руб.; 2001 г. - 1375,1 млрд. руб.; 2002 г. - 1360,3 млрд. руб.; 2003 г. — 1774,9 млрд. руб.), но сопоставление темпов роста инвестиций с индексами роста цен производителей промышленной продукции (1998 г. -123 %; 1999 г. - 167 %; 2000 г. - 132 %; 2001 г. - 110,7 %; 2002 г. - 117,1 %; 2003 г. - 113,1 %) показывает реальное замедление инвестиционного процесса. Восстановление платежеспособности предприятий обрабатывающих отраслей на основе предлагаемых в диссертации финансовых форм и методов позволит создать условия для решения инвестиционной проблемы.
1Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 2003. № 4. С. 27. - С. 28.; 2004. № 4. С. 35.
2Экономический журнал ВШЭ. 2004. Т. 8. № 1. С. 142, 147; № 2. С. 311.
Проблема массовой неплатежеспособности производственных компаний для своего разрешения должна быть дифференцирована на вопросы оперативной диагностики финансового состояния хозяйствующих субъектов, санации их финансов, обновления фондов и реструктуризации капитала. Эти вопросы, каждый в отдельности, вызывают широкий дискуссионный резонанс. Но системный подход к финансовому оздоровлению и восстановлению платежеспособности российских промышленных предприятий ещё не получил адекватного освещения и соответствующей актуализации как научной проблемы в экономической литературе.
Степень разработанности проблемы.Несмотря на свою актуальность, проблема финансового оздоровления хозяйствующих субъектов для досу- дебного восстановления платежеспособности (особенно применительно к российской промышленности) до сих пор остаётсявсторонеот магистраль ных исследований в области финансового менеджмента. Не нашла она должного отражения и в теориях предприятия. Технологическая концепция фирмы, объединяющая классическую (А. Смит, Дж. Хикс) и неоклассиче скую (Дж. Робинсон, Э. Чемберлин, Й. Шумпетер, У. Баумоль, Р. Маррис) теории, институциональная теория (Р. Коуз, Ф. Найт, Р. Бокэ, О. Сервайс, О. {ЩУильямсон, О. Харт, С. Гроссман, Дж. Мур) и теоретические исследования
хозяйственного поведения компаний на базе теории игр (Й. Ризополус, Дж. Саттон) не дают конкретного методологического и методического аппарата для решения исследуемой проблемы применительно к современным российским условиям.
Отечественная интеграционная теория предприятия во главу угла ставит интеграцию в пространстве и во времени потоков материальных, финансо вых, трудовых, информационных и иных ресурсов, а также процессов куль турной и институциональной диффузии и имплантации (Г. Клейнер, В. Там- * бовцев, Р. Качалов). Данная теория, в частности, трактует закономерности
динамики неденежных расчётов в российской экономике, а также направления их снижения. Но вопросы восстановления платежеспособности про-
мышленных предприятий эта теория и другие российские исследования (А. Батяева, В. Гальперин, Т. Долгопятова, С. Игнатьев, В. Зотов, В. Моргунов, В. Пресняков) не рассматривают или затрагивают, лишь частично.
Основой теории и методологии финансового оздоровления хозяйствующих субъектов выступают теории финансов предприятий и финансового менеджмента. Над этими проблемами в условиях реформирования российской экономики работают такие экономисты, как А. М. Бабич, Л. М. Бадалов, И. Т. Балабанов, С. В. Барулин, И. А. Бланк, В. В. Бочаров, А. А. Володин, С. С. Голубева, Л. А. Дробозина, М. Р. Ефимова, В. С. Ивановский, А. Ю. Казак, В. В. Ковалев, А. М. Ковалёва, Е. В. Коломин, М. Г. Лапуста, В. Е. Леонтьев, А. Н. Романов, М. В. Романовский, Л. Н. Павлова, В. И. Самаруха, Н. Ф. Самсонов,В. А.Слепов, Е. С. Стоянова, Н. Г. Сычёв,М. А.Федотова,А.Д.Шеремет,Е.И. Шохин, В.Е.Черкасов, А. В.Якунинаидр.
Вотличие от теоретических работ, кризисные явления, связанные с неплатежеспособностью хозяйствующих субъектов, находят отражение в аналитических разработках многих российских авторов (Л. Абалкин, А. Белоусов, С. Гуриев, М. Делягин, В. Дребенцов, А. Ивантер, С. Кейнер, Н. Кириченко, В. Конторович, А. Морозов, М. Мохтари, Б. Пинто, В. Попов, А. Сладкевич и др.). В последнее время исследователи также уделяют внимание отдельным аспектам финансового оздоровления и реструктуризации промышленных предприятий (Т. Беляева, С. Голубцов, В. Григорьев, В. Гусев, В. Казаков, Н. Коцюба, Н. Кузнецова, В. Мокрышев, М. Павлов, В. Паламарчук В. Пихтовникова, П. Сербии, Г. Таль, В. Цыганов, О. Черныш, Г. Юн и др.).
Однако целостная концепция решения искомой крупной научной проблемы ещё не сформирована. Отдавая должное значимости результатов уже проведённых исследований, нужно подчеркнуть, что дальнейшая разработка и оформление в научно-прикладную концепцию методологии, форм, методов и механизмов оздоровления финансов и восстановления платежеспособности промышленных предприятий остаётся чрезвычайно значимой и важной проблемой.
За рамками научных исследований остались вопросы теории финансового оздоровления предприятий и методологии досудебного восстановления их платежеспособности, а также разработки системной корпоративной финансовой политики, которая в результате проведения комплекса мероприятий обеспечит регулярную и оперативную диагностику платежеспособности, оздоровление финансов на основе обновления основных средств и оптимизации структуры капитала промышленных предприятий. При этом производственная компания рассматривается как система экономических интересов, основанная на людских, интеллектуальных и материальных ресурсах, жизнедеятельность и хозяйственные связи которой обеспечиваются оборотом финансовых ресурсов в форме финансовых потоков - входящих и исходящих. Зачастую игнорируется такой важнейший аспект нормального функционирования финансового хозяйства, как сбалансированность входящих и исходящих финансовых потоков. Эта проблема поднимается в работе на новый уровень, позволяющий снизить до минимума вероятность неплатежеспособности и банкротства.
Необходимо усилить внимание научному осмыслению, государственно -правовому обеспечению, конкретным мерам корпоративной и государственной финансовой политики восстановления платежеспособности промышленных предприятий с позиций системного подхода, иначе не будут решены стратегические задачи развития России в логике постиндустриализма как «догоняющей» страны.
Таким образом, актуальность и слабая разработанность исследуемой проблемы, необходимость формирования целостной методологии восстановления платежеспособности, эффективных форм и методов её практической реализации, острая потребность финансового оздоровления, технологического обновления и реструктуризации российской промышленности предопределили выбор темы, цели и задач диссертации.
Цель и задачи исследования. Целью настоящего диссертационного исследования является формирование концепции финансового оздоровления
предприятий российской промышленности на базе разработки теоретических основ, методологических подходов, практических механизмов и способов восстановления платежеспособности и финансовой состоятельности хозяйствующих субъектов на текущую и долгосрочную перспективу.
Реализация цели предполагает постановку и решение следующих задач:
исследовать и раскрыть с научных позиций содержание понятия «финансовое оздоровление предприятия», сформировать его концептуальную основу;
обобщить и классифицировать внешние и внутренние факторы, приводящие к снижению платежеспособности и банкротству российских хозяйствующих субъектов;
разработать методологию взаимосвязи факторов, негативно влияющих на платежеспособность хозяйствующих субъектов;
сформировать систему аналитических и эмпирических критериев оценки финансового состояния хозяйствующих субъектов для восстановления их платежеспособности;
рассмотреть долговые индикативные методы диагностики и восстановления платежеспособности хозяйствующих субъектов; -,
предложить концепцию государственной политики регулирования, контроля и мониторинга финансового состояния хозяйствующих субъектов;
разработать комплекс финансовых инструментов снижения дебитор-ско-кредиторской задолженности и наращивания денежной выручки восстанавливающих платежеспособность хозяйствующих субъектов;
сформировать Функциональная модель финансового оздоровления для восстановления платежеспособности хозяйствующих субъектов;
раскрыть содержание лизинговой формы обновления основных средств как метода кредитования хозяйствующих субъектов, восстанавливающих платежеспособность;
- исследовать риски кредитора, финансирующего лизинг основных средств хозяйствующих субъектов;
сформировать Функциональную модель управления рисками кредитора и возврата кредита хозяйствующими субъектами при лизинге основных средств;
определить методологические основы и подходы к оптимизации структуры капитала восстанавливающего платежеспособность хозяйствующего субъекта в рамках действующего предприятия и путём создания на его базе новых хозяйствующих субъектов;
сформировать Функциональную модель оптимизации структуры капитала для восстановления платежеспособности хозяйствующих субъектов.
Предметом исследованияявляется совокупность денежных (финансовых) отношений, складывающихсявпроцессе восстановления платежеспособностии оздоровления неудовлетворительного финансового состояния российских промышленных предприятий до начала процедуры банкротства.
Объектом исследования является деятельностьроссийских промышленных предприятий, государственных учреждений и органов власти, а также кредитных организаций в процессе досудебного финансового оздоровления субъектов производственного сектора экономики для восстановления их платежеспособности.
Теоретическую и методологическую основуработы составили научные труды отечественных и зарубежных экономистов по теориям предприятия, финансов и финансового менеджмента, фундаментальные и прикладные исследования по проблемам управления финансовыми потоками на предприятии, а также работы специалистов, занимающихся вопросами оздоровления финансов, обновления основного капитала и реструктуризации предприятий промышленности в России. Широко использовались федеральные законодательные акты, постановления Правительства Российской Федерации, иные нормативные документы, опубликованные в периодической и специальной литературе.
Методологической основой исследования послужил диалектический подход, раскрывающий возможности изучения вопросов восстановления
платежеспособности предприятий в динамике, взаимосвязи и взаимообусловленности. Системный подход к предмету исследования реализован посредством таких общенаучных методов, как методы научной абстракции, моделирования, сравнения, анализа и синтеза, статистического анализа.
Информационной базойисследования послужили данные Госкомстата РФ, руководящие документы Минэкономики и ФСФО России, инструктивные акты ряда других российских ведомств, сведения из экономических научных изданий («Финансы и кредит», «Финансы», «Финансовый бизнес», «Деньги и кредит», «Банковское дело», «Лизинг-ревю», «Вопросы экономики», «Вестник ФСФО» и др.). Использованы материалы банковских семинаров, научных конференций, результаты обследований, проводимыхФСФО России и Межведомственной балансовой комиссией, опубликованныевпериодической печати, а также арбитражная практик