Теория и методология инвестиционного анализа

brief description

Год:

2006

Автор научной работы:

Комзолов, Алексей Алексеевич

Ученая cтепень:

доктор экономических наук

Место защиты диссертации:

Москва

Код cпециальности ВАК:

08.00.12, 08.00.10

Специальность:

Финансы, денежное обращение и кредит

Количество cтраниц:

413

Оглавление диссертациидоктор экономических наук Комзолов, Алексей Алексеевич

Введение
1. ЗНАЧЕНИЕ И РОЛЬИНВЕСТИЦИЙВ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИЙ
1.1 Сущность и виды инвестиций и иханализа
1.2 Состояние и развитиеинвестиционногопроцесса
1.3 Место и роль инвестиционного анализа в системе управления
2. РАЗВИТИЕ КОНЦЕПЦИЙ ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА
2.1Методологияинвестиционного анализа
2.2 Инвестиционные риски, методы их оценки
2.3 Система внутреннего контроля инвестиций
3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА
3.1 Методы инвестиционного анализа
3.2 Системный анализ инвестиций
3.3 Ситуационный анализ инвестиций
4. ДИНАМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИЙ
4.1 Анализ инвестиционных процессов в России
4.2Стратегическийанализ инвестиций
4.3 Анализналогообложенияинвестиций
5. ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА И КОНТРОЛЯ
5.1 Информация инвестиционного анализа, формируемая вбухгалтерскомучете и отчетности
5.2 Инвестиционная информация финансовых рынков
5.3 Информационное обеспечение и организация контроля инвестиций

Введение диссертации (часть автореферата)На тему "Теория и методология инвестиционного анализа"

Актуальность темы диссертации. Перед Россией стоит множество сложных экономических, социальных и политических задач, большинство из I которых решить вдолгосрочнойперспективе можно только опираясь на устойчивый экономический рост. Обеспечить устойчивость экономического роста невозможно без осуществлениявложенийв развитие и модернизацию производства. Наличие таких инвестиционных вложений, предполагающих отказ оттекущегопотребления ресурсов в пользу их увеличения в будущем, является существенным фактором развития как отдельной организации, так и экономики страны в целом.
Организации, рассматривая перспективуинвестиций, сравнивают возможные будущие выгоды с сегодняшними затратами, используя методы инвестиционного анализа. Будущие доходы рассматриваются как с точки зрения их возможной величины, так и уверенности в их поступлении. Это делает актуальным и совершенствование методов анализадоходности, и совершенствование методов анализа риска инвестиций. Надоходностьинвестиций существенное влияние оказывает также экономическая среда, в которой осуществляютсяинвестиции, что делает актуальным исследование среды принятия инвестиционных решений.
В российской экономике имеются существенные инвестиционные проблемы. Одна из таких проблем - недостаточный уровень накоплений вваловомвнутреннем продукте: по разным оценкам от 18% до 20% отВВПв период 2001 -2005 годов, что в 1,5-2 раза ниже, чем в большинствеэкономическиразвитых стран. Низкий относительный уровеньваловыхнакоплений свидетельствует либо о нежеланиихозяйствующихсубъектов осуществлять инвестиции, либо о существовании препятствий для осуществления инвестиций.
Еще одна особенность российской экономики - высокий уровень собственных средств организаций винвестициях. В период 2001 - 2005 годов он составлял по различным оценкам от 45% до 70%. Доля собственных средств организаций в инвестициях в экономически развиты^ станах не превышает 25% -30%. При этом следует отметить существенную необходимость в осуществлении инвестиций вобновлениеотечественной промышленности. В период 2001 - 2005 годов средний срок службы промышленногооборудованиясоставлял 21 год, что в 3 раза выше, чем в большинстве развитых стран. Следует также отметить, чтобанковскиекредиты в источниках обновления основных средств российских организаций составляют только 10%, тогда как в развитых странах этот показатель составляет от 40% вСШАдо 65% в Японии. Это свидетельствует о наличии в I российской экономике особенностей, затрудняющихпривлечениеорганизациями заемных средств для осуществления инвестиций.
Другая особенность российской экономики - это большие объемывывозакапитала за рубеж. В 2005 году, по оценкам Правительства РФ,вывозкапитала из России составил рекордную сумму - 77 млрд.долларовСША, что более, чем вдвое превышает уровень 2004 года. Следует также отметить, незначительный, по сравнению с потенциалом, уровень иностранных инвестиций. Накопленные I прямые иностранные инвестиции с 1990 по 2005 год оцениваются в 100 млрд. долларов США, что в более, чем в два раза меньше, чемзолотовалютныерезервы Российской Федерации на конец 2005 года. Это свидетельствует о наличии в российской экономике условий, с одной стороны, способствующихвывозукапитала за рубеж, а с другой - препятствующих иностранныминвестициямв российскую экономику.
Таким образом, российская экономика характеризуется следующими особенностями инвестиционного 'процесса: низким уровнем накопления собственных ресурсов организациями и гражданами, недостаточнымитемпамиобновления промышленного оборудования, низким уровнемпривлечениязаемного капитала хозяйствующими субъектами, большими объемами вывозакапитала, незначительным уровнем прямых иностранных инвестиций. Важными научными и I практическими задачами, в этой связи, являются: выявление причин возникновения этих проблем, а также выяснение степени применимости, необходимости и возможности адаптации методов инвестиционного анализа к использованию в условиях действия названных факторов.
В экономике страны инвестиции выполняют несколько функций. Прежде всего, инвестиции являются финансовой базой развития организации. Они необходимы для создания новых производств, осуществления модернизации и Iперепрофилированиясуществующих. Кроме того, формализация инвестиционного проекта, проведение инвестиционного анализа является основой для привлечения источниковфинансирования. Такое привлечение финансовых ресурсов, в свою очередь, может служить катализатором процессовинтеграциии консолидации капитала.
Кроме наличия препятствий осуществления инвестиционного процесса, ряд особенностей имеет характер осуществления инвестиционного процесса в российской экономике. Так, по официальным данным Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации в газовойпромышленностиs где доминирует естественныймонополист"ГАЗПРОМ") в 2003 году произошло увеличениедобычигаза на 4%, цен на газ на 23%, с одновременным, более, чем в два раза, снижением суммыприбыли, и почти в 2,3 раза -рентабельности. Это свидетельствует о том, чтоприбыльотражается не как финансовый результат осуществления инвестиций, а как источник инвестиций. Такая последовательность:: прибыль - , инвестиции в корне отличается от последовательности: инвестиции - прибыль, для которой были созданы методы инвестиционного анализа, что делает актуальными исследования по возможности применимости существующих методов инвестиционного анализа в экономических условиях России. I
Формирование социально ориентированной рыночной экономики требует эффективного функционирования не только ориентированных на получение прибыликоммерческихорганизаций, но и организацийнекоммерческих, для которых получение прибыли не является основной целью деятельности. Особое место в системе таких некоммерческих организаций занимают организациипотребительскойкооперации, занимающиеся на селе икоммерческой, и некоммерческой деятельностью. Для успешного осуществления этих функций необходимы инвестиции. Однако использование существующих методов анализа эффективности инвестиций в организациях потребительскойкооперацииневозможно, в силу того, что они разработаны для коммерческих организаций. Это делает актуальными. исследования по созданию методов анализа эффективности инвестиционных вложений в организациях потребительской кооперации.
Существенными особенностями нашей страны являются глубина и динамичность проходящих в ней социально-экономических изменений. Такие изменения привели к возникновению'специфики взаимоотношений руководителей исобственниковорганизации. Во всех странах мира время от времени возникают проблемы во взаимоотношениях такого рода. Однако проявляются они по-разному. Так в экономически развитых странах основным проявлением недобросовестного, по отношению ксобственнику, поведения высшего руководства организации является сокрытиеубытковв зависимых структурах. Тогда как в российской экономике основным проявлением недобросовестного поведения является сокрытие прибыли в зависимых структурах. Это кардинально отличающиеся модели поведения. Посколькусобственникиорганизаций являются инвесторами, актуальными становятся исследования по выявлению причин различий в поведении руководителей организаций и влиянию этих различий на осуществление инвестиционного анализа. I
Особенностью проведения экономического анализа в условиях российской экономики являются не всегда адекватные экономической действительности результаты анализа. Так неудачей закончилась попытка введения критериевбанкротстваорганизации на основании значений показателей финансового анализа, разработанных в экономически развитых странах. Применение существующих методов инвестиционного анализа в условиях российской экономики так же, как правило, дает большую ошибку результатов, чем их применение в экономически развитых странах. Йсе это делает актуальными исследования по выявлению причин ограниченной работоспособности методов анализа и адаптации методов инвестиционного анализа к российским условиям. г
Обоснованные и достоверные результаты исследований в этой области можно получить только на основе использования методов оценки методов анализа инвестиций. Что делает необходимым создание такого комплекса методов оценки методов анализа инвестиций, т.е. формирование методологии инвестиционного анализа.
Российская экономика имеет особенности осуществления инвестиционного процесса, особенностиорганизационногоповедения руководителей организации, а также примеры неработоспособности существующих методов финансового и инвестиционного анализа. В этих условиях правильное и осознанное принятие I эффективных инвестиционных решений руководителями всех уровней (подразделений, организаций, отраслей, страны в целом), исследование и моделирование процесса принятия инвестиционных решений, разработка рекомендаций невозможны без рассмотрения вопросов, имеющих большое теоретическое и практическое значение. Центральным вопросом является формирование методологии инвестиционного анализа на основе комплексного применения системного, ситуационного и динамических подходов, с учетом особенностей экономики и сложившегося общественного экономического мышления.
Отечественная учетно-аналитическая школа складывалась, в основном, в условиях социалистическойплановойэкономики (т.е. в условиях, отличающихся от современных российских), в этой связи возникает проблема определения степени адекватности ее методических подходов реалиям современной российской экономики.
Методические подходы, изложенные в работах зарубежных авторов, были выработаны в условиях длительного доминирования рыночных принципов функционирования экономики (т.е. в условиях отличающихся от российских), что делает актуальным определение работоспособности этих подходов в российской экономике. I
Таким образом, научную проблему исследований создает несоответствие экономических условий, в которых были сформированы существующие методы инвестиционного анализа (условия социалистической плановой экономики или условия длительного доминирования рыночных принципов функционирования экономики), экономическим условиям их применения в современной России. Разрешение выявленной научной проблемы возможно только на основе формирования методологии инвестиционного анализа. Действенность I сформированной методологии инвестиционного анализа была апробирована на двух контрастных (по применяемым методам инвестиционного анализа) отраслях:нефтегазовойпромышленности (носящей выраженный инвестиционных характер) и системе потребительской кооперации (неинвестиционнойотрасли, состоящей из некоммерческих организаций).
Актуальность рассматриваемых в диссертации вопросов обусловлена ролью инвестиций в экономике страны, процессом становления в нашей стране новых условийхозяйствованияи заключается в важности исвоевременностирассмотрения процесса анализа и принятия инвестиционных решений на основе современных критериев, выработанных в мире, учитывая специфику экономической ситуации в России. '
Степень разработанности проблемы. В процессе исследований по формированию методологии инвестиционного анализа использовались труды ученых отечественной учетно-аналитической школы, рассматривающих различные методологические аспекты экономического анализа: М.И.Баканова, С.Б.
Барнгольц, В.В. Бердникова, JI.B. Донцовой, О.В.Ефимовой, Т.П. Карповой, А.Б. Крутик, М.И.Кутера, М.В. Мельник, Н.Н. Миллера, Е.В.Негашева, В.Я. Соколова, Я.В. Соколова, М.М.Хайкина, А.Д. Шеремета и др. В последние годы Россия все больше интегрируется вмировуюэкономику, что делает необходимым I использование работ ведущих западных ученых, исследовавших методологические проблемы экономического анализа: X. Андерсона, С.Б.Барнеса, JT.A. Бернстайна, Г. Бирмана, Э. Бриттона, К.Ватерстона, Д. Колдуэлла, Б. Нидлза, Р.Н.Холта, С. г
Шмидта и др.
В процессе совершенствования методов анализа доходности и риска инвестиций использовались труды отечественных ученых, изучавших методы анализа инвестиций: С.Я.Бабаскина, П.Л. Виленского, И.М. Волкова, П.Г.Грабового, М.В. Грачева, А.Б Идрисова, В.В. Кс(валева, В.Н.Лифщица, В.Г. Медведева, Я.С. Мелкумова, А.С.Миллермана, Ю.С. Новикова, С.Н. Петровой, С.И.Полтавцева, В.Б. Сироткина, Е.С. Стояновой, В.В.Шаховадр. В ходе исследований использовались труды' зарубежных авторов, изучавших различные методы инвестиционного анализа: И.А.Бланка, Ю. Бригхема, JT. Гапенски, К.Друри, Б. Райана, Дж. Сигел, У.Шарпа, Дж. К. Шима и др. При изложении методов анализа инвестиционных рисков работы как отечественных, так и зарубежных авторов можно разделить на две группы. Первая группа - работы (например, У. Шарпа), в которых доминирует "технический" подход, ряд авторов прямо называет областью своей работы "финансовыйинжиниринг". Другая группа - работы (например, И.А. Бланка), в которых доминирует экономический подход. Таким образом, возникает проблема двойственности методов анализа риска.
В ходе исследований среды принятия инвестиционных решений использовались труды отечественных ученых, изучавших различные аспекты инвестиционной среды, ' в том числе проблемыбухгалтерскогоучета и налогообложения: А.С.Бакаева, П.С. Безруких, И.А. Белобжецкого, М.А.Бахрушиной, О.В. Голосова, М.А. Ивановой, В.Б.Ивашкевича, З.В. Кирьяновой, Н.П. Кондракова, А.Д.Ларионова, С.А. Николаевой, А.Ш. Маргулиса, П.П.Новиченко, В.Д. Новодворского, Л.П. Павловой, В.Ф.Палия, В.И. Петровой, И.А. I
Слабинской, С.Г. Хозяевой, Д.Г. Черник, С.В. Шебек, Л.З.Шнейдманаи др., другие аспекты инвестиционной среды: О.В Аксеновой, С.Ю.Бахарева, В.И.
Воропаева, А.Г.Грязновой, И.П. Павлова, А.Е. Когут, М.Ф.Овсийчук, Н.И.
Олейникова, Л.Б.Сидельниковой, Д.В. Шопенко и др. Использовались труды зарубежных авторов, исследовавших различные факторы инвестиционной среды: М.Ф. Ван Бреда, М Миллера, Ф.Модильяни, Д. Миддлтона, Д. Норкотта, Дж. Рис, Ж.Ришара, Э.С. Хендриксена, Р. Энтони и др.
Целью исследований является развитие1 теории и методологии инвестиционного анализа и методов отбора для финансированияприоритетныхинвестиционных проектов, обеспечивающих реализацию стратегии развития субъектов хозяйствования приминимизациириска и достижении заданной эффективности.
Для достижения этой цели выделены следующиеподцелис постановкой и решением соответствующих задач.
Подцель1 - формирование методологии инвестиционного анализа. Для достижения этой подцели были поставлены и решены следующие задачи:
- исследовать сущность инвестиций как экономической категории;
- определить место и роль анализа инвестиций в системе принятиястратегическихрешений субъектом хозяйствования;
- сформировать методологию инвестиционного анализа.
Подцель 2 - совершенствование методов анализа риска инвестиций на основе сформированной методологии инвестиционного анализа. Для достижения этой подцели были поставлены и решены следующие задачи:
- изучить методические аспекты оценки рисков инвестиций;
- уточнить двойственный характер методов анализа рисков проектных инвестиций и ввести дополнительные критерии их оценки;
- разработать методику анализа риска • инвестиционных проектов, учитывающую ценность проекта дляинвестора.
Подцель 3 - исследование среды принятия инвестиционных решений и совершенствование методов анализа доходности инвестиций на основе сформированной методологии инвестиционного анализа. Для достижения этой подцели были поставлены и решены следующие задачи:
- исследовать и выработать методические подходы к анализу инвестиционных процессов в России; >
- исследовать действующие методики финансового иуправленческогоучета инвестиций и выявить их место в формировании информационной базы анализа и контроля инвестиционных процессов;'
- исследовать существующие методы анализа эффективности инвестиций;
- предложить области применения существующих критериев анализа эффективности инвестиционных проектов.
Подцель 4 - создание, модификация и адаптация методов инвестиционного I анализа к применению в условиях экономики России с учетом специфики отрасли на основе сформированной методологии инвестиционного анализа. Для достижения этой подцели были поставлены и решены следующие задачи:
- сформировать принципы создания новых моделей для формирования Iпортфеляинвестиционных проектов;
- предложить методику анализа эффективности проекта разработки техногенного месторождения нефти;
- сформировать принципы моделирования распределения нефтегазовойренты;
- создать модель инвестиционного анализанефтегазовогопроекта, позволяющую исследовать распределение нефтегазовой ренты и режимыналогообложения; I
- проанализировать возможность и целесообразность применения основных принципов налогообложения нефтегазовой промышленности в условиях современной России;
- изучить особенности анализа инвестиций, осуществляемых организациями потребительской кооперации;
- предложить подходы к анализу инвестиционных вложений организаций потребительской кооперации;
- создать методику анализа финансовых результатов социально значимой деятельности организаций потребительской кооперации.
Предмет и объект исследований. Предметом исследования являются теории инвестиционного анализа, учитывающие особенности управления инвестиционными проектами в условиях рыночной экономики. Объектом исследования являются: инвестиционная деятельность организаций различных организационно-правовых форм и видов деятельности, в частности, организаций нефтегазовой промышленности и, потребительской кооперации; финансовые потоки икругооборотыкапитала, возникающие в инвестиционной деятельности.
Методология и методика исследования. Учитывая особенности осуществления инвестиционного процесса в российских экономических условиях, для корректного использования методов инвестиционного анализа необходимо I развитие методологических аспектов инвестиционного анализа. Рассмотрение инвестиционного проекта как экономической системы требует проведения системного анализа инвестиций. Совершенствование методов инвестиционного анализа должно, с одной стороны, учитывать особенности принятия инвестиционных решений в российских экономических условиях, а с другой -специфику отраслей экономики, в которых эти методы предполагается применять, что требует проведения ситуационного анализа инвестиций. С целью повышения эффективности инвестиции необходимо проведёние анализа всех стадий инвестиционной деятельности, что предопределяет проведение динамического анализа инвестиций.
Важной составляющей инвестиционного анализа является анализ среды принятия инвестиционных решений. При этом любое инвестиционное решение должно рассматриваться в контексте общей стратегии организации, что предопределяет проведениестратегическогоанализа инвестиций. Важным фактором эффективности инвестиций являемся действующий режим налогообложения. Принятие инвестиционных решений невозможно без использования релевантнойучетнойи неучетной информации, что потребовало исследований в области информационного обеспечения инвестиционного анализа.
При формировании методологии инвестиционного анализа использованы базовые понятия: теории финансов, теории налогообложения, теории принятияпредпринимательскихрешений, теории выбора решения в условиях риска, теории образования прибыли и ренты. Авторская трактовка методологии анализа инвестиций основана на комплексном применении системного, ситуационного и динамического подходов в инвестиционном анализе; концепций: "затрат-выгод", "альтернативной стоимости", "соотнесения доходности и риска", "учета целей управления", учете особенностей рассматриваемых отраслей и современной российской экономики в целом.
Исследование среды принятия инвестиционных решений основывалось на наблюдении, характеристикеучетныхи статистических данных, экономико-математических методах, методике проведения вычислительного эксперимента. В процессе исследований в области совершенствования методов инвестиционного анализа применялись: общенаучные методы анализа и синтеза, абстрактно-логический, статистико-экономический,балансовыйметод, экономико-математические методы (графические, функцибнального анализа, методы линейного программирования и теории вероятности). Существенной особенностью проведенных исследований по развитию теории инвестиционного анализа являлся учет специфики принятия инвестиционных решений в условиях современной России, где эти решения принимают лица, чье экономическое мышление было сформировано в иных экономических условиях.
Область исследований. Работа выполнена в рамках специальностей: 08.00.12 "Бухгалтерскийучет, статистика" (область исследований 1 "Бухгалтерский учет и экономический анализ", пункт 1.12 "Инвестиционный, финансовый иуправленческийанализ"); 08.00.10 "Финансы, денежное обращение икредит"

bibliography

Заключение диссертациипо теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Комзолов, Алексей Алексеевич

Заключение
Проведенные исследования позволили сформулировать следующие выводы и предложения.
1. В настоящее время в России наиболее распространенной формойфинансированияинвестиций является использование собственных средств, увеличиваются иностранныеинвестиции, одной из относительно новых форм являетсялизинговоефинансирование, преимущества которого стало возможно использовать после принятия главы 25 Налогового Крдекса.
Расширение сферы инвестиционной деятельности обусловило необходимость совершенствования методов анализаинвестиций.
2. Рациональной методологией инвестиционного анализа следует считать такую, которая включает комплексное применение системного, ситуационного и динамического подходов, используемых в авторской интерпретации, концепций "альтернативной стоимости", "затрат-выгод", "соотнесениядоходностии рискованности", разработанную концепцию "учета целей управления", а также I специальных математических дисциплин с учетом среды принятия решений, включающей состояние экономики, особенности проекта и точку зрения лиц, принимающих решение. ' I
3. Использование системного и ситуационного подходов в авторской интерпретации при анализе инвестиционных проектов позволило, в частности, выявить, что для разных участников проекта любой из критериев эффективности инвестиций, рассчитываемых при оценке проекта, обладает различной I значимостью и эти критерии работают только в совокупности. Причем значимость того или иного критерия изменяется в зависимости от ситуации, в которой принимается решение.
4. Ни один из критериев эффективности проекта в отдельности не позволяет сформировать универсальныйпортфельинвестиционных проектов, оптимальный для любой ситуации. Предлагаемые математические модели на основе комплексного использования системного и ситуационного подходов в авторской интерпретации позволяют эффективно осуществлять формированиепортфеляинвестиционных проектов. Целесообразность применения математической модели показана на примереранжированияпроектов освоения месторождений компании "Лукойл". I
5. Применение системного подхода в авторской интерпретации позволило уточнить дуальную природу методов анализа проектных рисков. Дуальность является следствием существования различных представлений об экономических системах у различных профессиональных групп. Неучет двойственной природы методов анализа проектных рисков может привести к выбору неадекватного проектного решения. Критериями, предлагаемыми нами для учета дуальной природы методов анализа инвестиционных проектных рисков, являются индекс I риска и уровень риска. Эти показатели позволяет получать более обоснованные оценкирискованностипроектных инвестиций.
6. Последовательное применение ситуационного подхода в авторской интерпретации при проведении анализа рисканефтегазовогопроекта позволило, в частности, установить, что вес таких показателей, как математическое ожидание и дисперсия критериев эффективности проекта, существенным образом зависит от величины рассматриваемого проект! Предложенноеранжированиепроектов на важнейшие, большие, средние и малые позволяет более адекватно определить степень важности того или иного критерия.
Для компании "ГАЗПРОМ" крупнейшими являются проекты с потребнымиинвестициямиболее 1,35 млрд. $, большими проектами являются проекты с инвестициями от 250 млн. до 1,35 млрд. $, средними проектами являются проекты с инвестициями от 115 млн. до 250 млрд. $, малыми являются проекты с потребными инвестициями менее 25,0 млн. $. Для нефтяной компании "Лукойл" крупнейшими будут проекты с инвестиционными затратами более 420 млн. $, большими проектами являются проекты с инвестициями от 115 млн. до 420 млн. $, средними проектами являются проекты с инвестициями от 50 до 115 млн. $, малыми являются проекты с потребными инвестициями менее 50 млн. $. I
7. Применение ситуационного подхода в авторской интерпретации позволило установить, что наиболее адекватным методом инвестиционного анализа проектов разработки техногенных месторождений нефти является анализбезубыточности. При этом, под точкой безубыточности целесообразно понимать не объем реализации (как в классическом анализе безубыточности), апроцентизвлечения керосина из линз. Анализ конкретного месторождения, в частности, показал, что для обеспечения безубыточности проекта необходимо (при разных вариантах разработки месторождения и использования извлекаемого нефтепродукта) обеспечить извлечение 15-48% отзапасовкеросина в линзах. Таким образом, проведенные расчеты показывают очевидную возможность обеспечитьбезубыточностьпроекта для этого конкретного месторождения.
8. Применение динамического подхода в авторской интерпретации и разработанной концепции "учета целей управления" позволило сформулировать принципы анализа инвестиционного климата, которые заключаются в следующем.
Существенной и во многом определяющей частью любой экономической системы является общественное сознание, в свою очередь являющееся результатом процесса исторического развития конкретной страны.
Экономические системы могут быть классифицированы, как по способутоварооборота, так и по способу производстватовара.
Основойхозяйственногомеханизма производства товара являются отношениясобственности. ,
Экономика России является вполне рыночной.
Экономика России, с точки зрения анализа системы производстватоваров, в основном не является ни капиталистической, ни социалистической, ее скорее можно назвать экономикой доминированиянеэффективныхсобственников. I
9. Сформулированные принципы моделирования распределениянефтегазовойренты и созданная инвестиционная модель оценки эффективностинефтегазовыхпроектов позволяют провести анализ целесообразности применения схемналогообложениянефтяной промышленности, выработанных в мире в условиях экономики России. Такой анализ позволил сделать вывод в целом об адекватности действующей в Российской Федерации системы нефтяныхналоговэкономическим условиям. При этом можно сделать вывод онерациональностикак введения налоговой системы сналогомна дополнительный доход отдобычиуглеводородов
•> (или аналогичным ему), так и применения в России соглашения о разделе продукции. В качестве улучшения налоговой системы можно предложитьвозвратк акцизу на газ. 1
10. Применение авторской концепции "учета целей управления" для анализавложенийв потребительской кооперации позволило показать, что наиболее действенными методами такого ' анализа будут методыстратегическогоуправленческого анализа. Наиболее ценным, с точки зрения возможного использования в системепотребкооперации, являются подходы стратегического учета, выработанные школойпозиционирования.
11. Применение методология инвестиционно^ анализа позволило выявить основное отличие между подходами финансового учета инвестиций и инвестиционного анализа. Основным различием финансового иуправленческогоучета инвестиций является содержательный подход (для финансового учета) ицелевойподход (для управленческого учета). Показана невозможность создания методов однозначного перехода от информации финансового учета к информации инвестиционного анализа, работоспособных в любой ситуации. Предложенные подходы позволяют использоватьучетнуюинформацию в инвестиционном I анализе.
12. Эффективный контроль инвестиций должен осуществляться на всех фазах инвестиционного проекта и заключаться в следующем. Впрединвестиционнойфазе проекта в стратегическом, оперативном и финансовомпланировании, заранее предполагающем "встроенные" механизмы контроля. В инвестиционной фазе проекта для оперативного контроля должен использоваться метод уместности ♦> • затрат и метод сравненияфактическихи плановых заданий. Причем для эффективности этого контроля на стадиипланированиядолжны быть предусмотрены значимые этапы осуществления проекта, в которых возможно предусмотреть сравнение произведенных иплановыхзатрат и фактических и плановых результатов. На этой же стадии необходимстратегическийконтроль за изменением окружающей проект среды. В эксплуатационной фазе проекта необходимо использование таких показателей, как сумма покрытия для принятия 1 решения о целесообразности дальнейшего осуществления проекта и метода сравнения фактических и плановых показателей для принятия решений о возможных изменениях и прогнозах для будущих проектов.

Список литературы диссертационного исследованиядоктор экономических наук Комзолов, Алексей Алексеевич, 2006 год

1. Гражданский кодекс России. Часть 1. М.: "Маркетинг", 1995.
2. Гражданский кодекс России. Часть вторая. Комментарии. М.: "Мир деловой книги", 1996.
3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 30.12.2004).
4. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. от 21.03.2005, с изм. от 09.05.2005).
5. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть третья) от 26.11.2001 №I146.ФЗ (ред. от 02.12.2004).
6. Закон об охране окружающей природной среды . N2061-1 от 19 декабря 1991г.
7. Закон РФ от 19.06.1992 № 3085-1 (ред. от 21.03.2002) «Опотребительскойкооперации (потребительских обществах, их союзах) в Российской Федерации»
8. Закон о недрах. N2395-1 от 21 февраля 1992 г.
9. Закон Российской Федерации "Об основах налоговой системы в Российской Федерации". N2118-1 от 27 февраля 1991г. 1
10. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору дляфинансирования. М: Госстрой России, Министерство экономики РФ, Министерство финансов РФ. N7-12/47 31 марта 1994 г.
11. И. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов: 2 редакция. М:ГосстройРоссии, Министерство экономики РФ, Министерство финансов РФ, «Экономика», 2000.
12. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 № 146-ФЗ (ред. от 02.11.2004).
13. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. от 30.12.2004).
14. Положение о порядкелицензированияпользования недрами. Утверждено Постановлением ВС РФ. N3314-1 от 15 июля 1992 г.
15. Постановление Верховного Совета Российской Федерации о порядке введения в действие Закона РФ "О недрах". N2396-1 от 21 февраля 1992 г.
16.АбрютинаМ. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие. М.: ДИС, 2001. - 265 с.
17.АбрютинаМ. С. Экономический анализторговойдеятельности: УчебноеIпособие. М.: ДИС, 2000. -512 с.
18.АвроваИ. А. Управленческий учет. М.: Бератор-Пресс, 2003.-174 с.
19. Аксель 3. Бизнес-план:Инвестициии финансирование, планирование и оценка проектов: Учебное пособие / Пер. с нем. А.В.Игнатова, Е. Н.Станиславчика; Общ. ред.: Е.Н.Станиславчик. М.: Ось-89, 2001.-238 с.
20. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов / П.П.Табурчак, А.Е. Викуленко, JI.A. Овчинникова и др.; Под ред. П.П.Табурчака, В.М. Тумина, М.С. Сапрыкйна. Ростов на Дону: Феникс, 2002.-348 с.
21. Анализ и разработка инвестиционных проектов: Учебное пособие для вузов/ Киевский нац.экон. ун-т; В.П Савчук, С.И.Прилипко, Е.Г. Величко и др. Киев: Абсолют - В:Эльга, 1999. - 301 с.
22. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов /Н.П.Любушин, В.Б. Лещеева, В.Г. Дьякова и др.; Под ред. Н.П.Любушина. М.: ЮНИТИ, 2003. - 470 с.
23. Анализ эффективности инвестиционной иинновационнойдеятельности предприятия: Учебное пособие / Э.И.Крылов, В. М. Власова, И. В.Журавкова. М.:Финансыи статистика, 2003. - 607 с. ,
24. Анализхозяйственнойдеятельности в промышленности: Учебник для студентов экономических вузов / Л.А.Богдановская, Г.Г.Виногоров, О.Ф.Мигун и др. Под ред.В.И.Стражева. Минск: "Вышэйшая школа",1997, 363с.
25.АндреевА.Ф. Оценка эффективности ипланированиепроектных решений в нефтегазовойпромышленности. М.: 1997,230 с.
26.АндреевА.Ф., Брилон А.В., Комзолов А.А. Методы оценкипремииза риск в инвестиционныхнефтегазовыхпроектах // Экономика и управление нефтегазовойIпромышленности, 1997, N8, с. 12-14.
27.АндреевА.Ф., Брилон А.В., Комзолов А.А. Статистический метод оценкириска инвестиционных проектов в нефтяной и газовой промышленности // Экономика1и управлениенефтегазовойпромышленности, 1997, N11-12, с. 14-17.
28.АндреевА.Ф., Зубарева В.Д. Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов // Экономика и управление нефтегазовой промышленности, 1994, N11-12, с. 14-15.
29.АксеноваО.В. Олейников Н.И. Экологическая оценка инвестиционного проекта: Учебное пособие. Ульяновск: Дом печати, 1996 - 79 с.
30.АньшинВ. М. Инвестиционный анализ: Учебно-практическое пособие / Академия народного хоз-ва при правительстве РФ. М.: Дело, 2000. - 278 с.
31.АстаховА.С. Экономическая оценка запасов полезных ископаемых. М.: Недра, 1981.-284 с. .
32.БакаевА.С. Толковый бухгалтерский словарь. М.:Бухгалтерскийучет, 2006. -170 с.
33.БакановМ.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2006. - 536 с ,
34.БакановМ. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник для вузов. М.: Финансы и статистика, 2002. - 414 с.
35.БалабановИ. Т. Анализ и планирование финансовхозяйствующегосубъекта. М.: Финансы и статистика, 1998. - 109 с.
36.БалабановИ. Т. Основы финансовогоменеджмента: Учебное пособие для средних специальных учебных заведений. М.: Финансы и статистика, 1999. - 509 с.
37.БалабановИ. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующегоIсубъекта. М.: Финансы и статистика, 2000. - 206 с.
38.БарнгольцС. Б., Мельник М. В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: Учебное пособие для вузов / Финансовая академия при Правительстве РФ. М.: Финансы и статистика, 2003. - 238 с.
39.БардB.C., Павлова JI.П. Налоги в условиях экономическойинтеграции. М: КноРус, 2004. - 288 с.
40.БасовскийЛ. Е. Теория экономического ан'ализа: Учебное пособие М.: ИНФРА-М:, 2001.-220 с.
41.БезрукихП.С. Бухгалтерский учет: Учебное пособие. М.: Бухгалтерский учет, 2004. - 736 с.
42. Белая книга: Экономика и политика России в 1997 году. М.: Институт экономических проблем переходного периода, февраль 1998 г.
43.БелобжецкийИ.А. Финансовый контроль и новыйхозяйственныймеханизм. -М.: Финансы и статистика, 1989. 456 с.
44.БердниковаТ. Б. Анализ и диагностика финансово хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2003.-212 с.
45.БернстайнJT. А. Анализ финансовойотчетности: Теория, практика и интерпретация. М.: Финансы и статистика, 2002. - 623 с.
46. Бернстайн JT.A. Анализ финансовой отчетйости: Учебное пособие М. -Финансы и статистика, 2003. 624 с.
47.БирманГ., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Учебное пособие / Перевод с английского под редакцией Л.П. Белых. М.: Банки ибиржи, ЮНИТИ, 1997,- 631с.
48. Бланк . И. А. Концептуальные основы финансового менеджмента. Киев: Эльга: Ника-Центр, 2003. - 447 с.
49.БланкИ. А. Основы финансового менеджмента: В 2т. Т. 1. Киев: НикаI
50. Центр: Эльга, 2001.-590 е.
51.БланкИ. А. Основы финансового менеджмента: В 2т. Т. 2. Киев: Ника-Центр: Эльга, 2001.-527 с.'
52.БланкИ. А. Управление активами. Киев: Эльга: Ника-Центр, 2002. - 715 с.
53.БланкИ. А. Основы инвестиционного менеджмента: Т. 1. Киев: Ника-Центр: Эльга-Н, 2001. - 531 с.
54.БланкИ.А. Основы финансового менеджмента. Киев.: Эльга, Ника-центр, 2004.-624 с.
55.БланкИ. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. Киев: Ника-центр: Эльга, 2002. - 527 с.
56.БогатинЮ. В., Швандар В. А. Оценка эффективностибизнесаи инвестиций: Учебное пособие для вузов / Ю.В.Богатин, В.А. Швандар. -М.: ЮНИТИ: Финансы, 1999.-453 с.
57.БогаткоА. Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субьекта. -М.: Финансы и статистика, 2000.-205 с.
58. Большой энциклопедический словарь. М.: Большая российская энциклопедия, 1998. - 1456 с. ,
59.БороненковаС. А. Управленческий анализ: Учебное пособие для вузов. М.: Финансы и статистика, 2001. - 381 с.
60.БригхемЮ., Ганенски J1. Финансовыйменеджмент: Полный курс: В 2-х т. -СПб.: Экономическая школа, 1997. 1620 с.
61. Бригхем Ю.,ГапенскиJI. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2т.Т.1 / Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экон. шк.: Санкт-Петербургский университет экономики и финансов; М.: Высшая школа экономики, 2001. - 497с.I
62. Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2т.Т.2 / Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экон. шк.: Санкт-Петербургский университет экономики и финансов; М.: Высшая школа экономики, 2001. - 668 с.v
63. Бриттон Э.,ВатерстонК. Вводный курс побухгалтерскомуучету, аудиту, анализу: Самоучитель. М.: Финансы и статистика, 1998. - 328 с.
64.БромвичМ. Анализ экономической эффективностикапиталовложений. М.:11. ИНФРА-М, 1996.-425 с.
65. Бука JT. Ф.,ЗайцеваО. П. Экономический анализ: Ч. 1: Производственно-управленческий анализ: Учебное пособие /ЦентросоюзРФ. Сибирский университетпотребительской кооперации Новосибирск: Сибирский университет потребительскойкооперации, 1998.- 135 с.
66.ВакуленкоТ.Г., Фомина Л.Ф. Анализбухгалтерской(финансовой) отчетностиIдля принятия управленческих решений. М.: СПб.: Герда, 2003. - 281 с.
67. ВанХорнДж. К. Основы управленияфинансами. М: Финансы и статистика, 1997. - 720с1
68.ВахринП. И. Инвестиции: Учебник для вузов. М.: Издательский домДашкови К0,2002.-382 с.
69.БахрушинаМ. А. Бухгалтерский управленческий учет: Учебное пособие для вузов /ВЗФЭИ. М.: Финстатинформ: МЦУПЛ, 2000. - 358 с.
70.БахрушинаМ.А. Управленческий анализ. М.:1 Омега-Л, 2005. - 432 с.
71. Вебер М. Протестантская этика и дух капитализма // Социологическая мысль Запада: Избранные произведения. М.: Прогресс, 1990. - 808 с. - с 44-271.
72.ВиленскийП.Л., Лившиц В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. М.: Дело, 2002. - 888 с.
73.ВолковИ.М., Грачева М.В. Проектный анализ: Учебник для вузов. М.: Банки и биржи:ЮНИТИ, 1998.-421 с.
74.ВолковН.Г. Учет долгосрочных инвестиций и источников ихIфинансирования. М.: Финансы и статистика, 1994. - 126 с.
75.ВоронцовскийА. В. Инвестиции ифинансирование: Методы оценки и обоснования. СПб.: Издательство Санкт-Петербургского университета, 1998. 526 с.
76.ВоропаевВ.И. Управление проектами в России. М.: Алане, 1995.- 225с.
77.ГазеевМ.Х., Смирнов А.П., Хрычев А.Н. Показатели эффективностиинвестиций в условиях рынка. М.:ПМБВНИИОЭНГ, 1993. - 76 с.
78.ГитманЛ.Д., Джонк М.Д. Основыинвестирования: Учебное пособие. -Москва: Дело, 1997. 991с.
79.ГлазуновВ. Н. Финансовый анализ и оценка риска реальныхинвестиций. -М.: Финстатинформ, 1997. 135 с.I
80.ГолосовО.В. Бухгалтерская наука на рубеже веков // Бухгалтерский учет N 5, март 2002 г.
81.ГрачевА. В.: Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия:1
82. Отбухгалтерскогоучета к экономическому. Учебно-практическое пособие. М.:Финпресс, 2002.-206 с.
83.ГришинаН.В. Совершенствование методики определения экономической эффективности инвестиций // Экономика и управление нефтегазовой промышленности, 1994, 2, с.13-15. 1
84.ГужновскийЛ.П., Козаков С.Е. Планированиедобычинефти и подготовки запасов. -М.: Недра, 1989, 288 с.
85.ГуртовВ. К. Инвестиционные ресурсы: Монография / Россйская Академия государственной службы при Президенте РФ. М.: Экзамен, 2002. - 382 с.
86. Доклад по исследованиюпроизводительностиключевых отраслей России. -М.: Мак-КинзиГлобалИнститут, 1999 64 с.
87.ДонцоваЛ. В., Никифорова Н. А. Анализ бухгалтерской отчетности. -М.:I1. ДИС, 1998.-204 с.
88.ДонцоваЛ. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. М.: ДИС, 2003. - 334 с.
89. Донцова J1.B., Никофорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебник. -М.: ДиС, 2005.- 368 с.
90.ДруриК. Управленческий учет для бизнес-решений: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ, 2003.-645с.
91.ДунаевВ.Ф. Капитальные вложения и начальные инвестиции // Экономика и математические методы, т. 26,выпуск6, 1990. с. 1030-1041.
92.ЕвтееваМ.С. Международные двусторонние инвестиционные соглашения:I
93. Монография. М.: Международные отношения, 2002. - 277 с.
94.ЕндовицкийД.А. Анализ и оценка эффективности инвестиционной политикикоммерческих организаций: методология и методика. Воронеж: Издательство
95. Воронежского государственного университета, 1998. 286 с.
96.ЕфимоваО.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности: Учебник. М.: Омега-Л, 2005. - 408 с.
97.ЖдановВ.П. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. Калининград: Янтарный сказ, 2000. - 186 с. 1
98.ЗахаровИ.В. Анализ и планированиеприбылиторговых предприятий и потребительских обществ. М.: Б.и., 1997. -146 с.
99.ЗавьяловаЗ.М. Теория экономического анализа: Курс лекций. М.: Финансы и статистика, 2002. - 189 с.
100.ЗайцеваО.П., Жукова Т.В. Аудит и анализ основных средств организаций потребительской кооперации: Учебное пособие / Центросоюз РФ. Сибирский университет потребительской кооперации. Новосибирск:СибУПК, 2001. - 110 с.
101.ЗиминН.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятия: Учебное пособие. М.:ЭКМОС, 2003. - 238 с.
102.ЗубареваВ.Д., Комзолов А.А. Учетинфляциикак фактора риска при анализе затрат ивыгодот реализации проекта // Экономика и управление нефтегазовой промышленности, 1996, N11, с. 30-32.
103.ЗиминИ.А. Реальные инвестиции: Учебное пособие. М.: ЭКМОС, 2000. -271 с.
104.ЗолотогоровВ.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие для вузов. Минск:Экоперспектива, 1998. - 463 с.I
105.ИвановГ.И. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие для вузов. -Ростов на Дону: Феникс, 2001.-315 с.
106.ИвашкевичВ.Б. Бухгалтерский управленческий учет: Учебник для вузов.t
107. М.:Экономистъ, 2003. 618 с.
108.ИвашкевичВ.Б. Бухгалтерское дело: Учебное пособие. М.: Экономистъ, 2005. - 523 с.
109. Игонина JI.JI. Инвестиции: Учебник / Под. ред. В.А. Слепова. -М.: Юристъ, 2002.-479 с.
110.ИгошинН.В. Инвестиции: Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ: Финансы, 2000. - 412 с.
111. Инвестиции в России: Статистический сборник /ГоскомстатРоссии. -М.: Б.и., 2001.- 198 с.
112. Инвестиции. Формы и методы ихпривлечения/ Н.С. Гуськов, С.С.Гуцериев, В.Е. Зенякин и др. М.: Алгоритм, 2001 - 380 с.
113. Инвестиционныйбизнес: Учебное пособие / В.Н.Архангельский, В.М. Блинков, В.К. Гуртов и др.; Под общей редакцией Ю.В.Яковца; Российская академия государственной службы при Президенте РФ. М.:РАГС, 2002. - 340 с.
114.КарлинТ.П., Макмин А.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): Учебник. М.: ИНФРА-М, 2000. - 447 с.
115.КарповаТ. П. Управленческий учет: Учебник для вузов М.: ЮНИТИ, 2002. -346 с.
116.КарповаТ.П. Управленческий учет: Учебник М.: Юнити, 2004, 351 с.
117.КирьяноваЗ.В. Теория бухгалтерского учета: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2003, 302 с.
118.КеримовВ.Э. Проблемы организации управленческого учета наIпроизводственных предприятиях потребительской кооперации (практические аспекты) / Центросоюз РФ. Московский университет потребительской кооперации. -М.:МУПК, 2000. 162 с. ■1
119.КеримовВ.Э. Проблемы организации управленческого учета на производственных предприятиях потребительской кооперации (теоретические аспекты) / Центросоюз РФ. Московский университет потребительской кооперации. -М.: МУПК, 2000.- 186 с.
120.КеримовВ.Э. Теория и практика организацииуправленческогоучета на производственных предприятиях. М.: Маркетинг, 2001. - 327 с.
121.КеримовВ.Э. Управленческий учет: Учебник для вузов. М.: Маркетинг, 2001.-266 с.
122.КеримовВ.Э. Управленческий учет в организациях и предприятияхiпотребительской кооперации: Учебник. М.: Издательский Дом «Дашков и К», 2003. -459 с.
123.КиселевМ.В. Анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия. -М.: Издательство "АиН", 2001. 85 с.
124.КовалевА.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. -М.: Центр экономики имаркетинга, 2001. 250 с.
125.КовалевВ.В. Введение в финансовый менеджмент М.: Финансы и статистика, 2000. - 767 с. '
126.КовалевВ.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. М.: Проспект, 2000.-420 с.
127.КовалевВ.В. Практикум по финансовомуменеджменту. М.: Финансы и статистика, 2001. - 288 с.I
128.КовалевВ.В., Ковалев В.В. Финансы предприятий: Учебное пособие. М.: ВИТЭМ, 2002. - 352 с.
129.КовалевВ.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы истатистика, 1998. 143 с.
130.КовалевВ.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2003. - 141 с.
131.КовалевВ.В. Финансовый анализ: Управлениекапиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. - 429 с.
132.КовалевВ.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1997.-428 с.
133.КогутA.E., Бахарев С.Ю., Шопенко Д.В. Управление инвестиционной деятельностью на предприятии. СПб.:РАН, АИНЭС, 1997. - 185 с.
134.КовалевВ.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы иtстатистика, 2001. 559 с.
135.КолбР.В., Родригес Р.Д. Финансовый менеджмент: Учебник. М.: Финпресс, 2001'.- 494 с.
136. Количественные методы финансового анализа (Под. ред.С.Дж. Брауна и М. П.Крицмена). М.: ИНФРА-М, 1996. - 329 с. ,
137.КоломинаМ.Е. Сущность и измерение инвестиционных рисков // Финансы, 1994,4, с. 19-27.
138.КолядовЛ.В., Комзолов , А.А.,БрилонА.В. Двойственная природа проектных рисков // Экономика и управление нефтегазовой промышленности, 1998, N3-4, с. 27-29.
139. Колядов JT.B.,КомзоловА.А., Брилон А.В. Компьютерная технология финансовых расчетов: Учебное пособие. М.: Нефть и газ, 1998. - 135 с.I
140. Колядов JT.B.,КомзоловА.А., Тарасенко П.Ф. Методы финансовых расчетов: Учебное пособие. М.: Нефть и газ, 1998. 84 с.
141. Колядов JT.B.,КомзоловА.А., Брилон А.В. Налоги ирентав нефтяной и газовой промышленности: Учебное пособие. М.: Нефть и газ, 2000. 94 с.
142. Колядов JT.B.,КомзоловА.А., Брилон А.В. Управление финансовыми потоками. Управлениеоборотнымкапиталом: Учебное пособие. М.: Нефть и газ, 2000.-87 с.
143. Колядов JI.B.,КомзоловА.А., Брилон А.В. Управление финансовыми потоками. Управление основным капиталом: Учебное пособие. М.: Нефть и газ, 2000. -80 с.
144.КомаровВ.В. Инвестиции и лизинг вСНГ. М.: Финансы и статистика, 2001.-423 с.
145.КомзоловА.А. Анализ и налогообложение инвестиций // Международный сельскохозяйственный журнал, N1, 2006, с. 7-9.
146.КомзоловА.А. Выбор оптимального портфеля проектов //Экономика и управление нефтегазовой промышленности, 1995, N10-11, с. 39-41.
147.КомзоловА.А. Инвестиционный анализ.: Монография. М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2005. - 284 с.
148.КомзоловА.А. Инвестиционный анализ режимовналогообложения//I
149. Материалы международной научной конференции, посвященной 175-летию потребительской кооперации России. М.: Наука икооперативноеобразование, 2006. -с. 181-184
150.КомзоловА.А. Налогообложение, учет и анализ инвестиций.: Монография. -М.: Издательско-торговаякорпорация«Дашков и К0», 2006. 280 с.
151.КомзоловА.А. Новая теория нефтегазовойренты// Актуальные проблемы состояния и развитиянефтегазовогокомплекса России. Тезисы докладов. Секция 8.
152. М.:РГУнефти и газа им. И.М.Губкина, 2001, с. 41.t *
153. Материалы конференции. М.: РГУ нефти и газа им. И.М.Губкина, 1999, с. 24.
154.КомзоловА.А. Проблемы освящения фундаментальных вопросов экономики в высшей школе // Межвузовская научно-методическая конференция
155. Информационные технологии и фундаментализация ^ысшего образования" (Москва, 21-22 октября 1999 г.). Материалы конференции. М.: РГУ нефти и газа им. И.М.Губкина, 1999, с. 22-23.
156.КомзоловА.А. Проблемы , формирования благоприятного налогового и инвестиционного климата в сельскихмуниципальныхобразованиях // Экономика сельскохозяйственных иперерабатывающихпредприятий, N1, 2006, с 40-41.
157.КомзоловА.А. Проблемы экологических инвестиций // ЭКОСинформ, N10, 2002, с. 44 -52I
158.КомзоловА.А. Психологические факторы успеха деятельности организаций потребительской кооперации // Нравственные основы и социальные задачи потребительской кооперации. М.: Наука и кооперативное образование, МУПК, 2003, с. 91-110.
159.КомзоловА.А. Пути реформирования системы налогообложения нефтегазовой промышленности // Современныйбухучет, 1998, N6, с. 35-37.
160.КомзоловА.А. Системный, ситуационный и динамический подходы в экономике ифинансах. М.: Финстатинформ, 1998. ,
161.КомзоловА.А. Системный, ситуационный и динамический подходы в методологии анализа инвестиций // Актуальные проблемы состояния и развития нефтегазового комплекса России. Тезисы докладов. Секция 8. М.: РГУ нефти и газа им. И.М.Губкина, 2001, с. 42.
162.КомзоловА.А. Учет инфляции при анализе затрат и выгод от проекта // Экономика и управление нефтегазовой,промышленности, 1994, N11-12, с. 37-38.
163.КомзоловА.А. Экономические и правовые аспекты оценки экологической безопасности мероприятий по ликвидации нефтяных загрязнений // Экономика и управление нефтегазовой промышленности, 1994, N5-6, с. 14-16.
164.КомзоловА.А., Масленникова JI.B., Миловидов К.Н. Методы оценкиIэффективности проектов в области автоматизации управления производственными процессами: Учебное пособие. М.:ГАНГ, 1997.
165.КомзоловА.А., Максимов А.К., Миловидов К.Н. ФинансовоIматематические модели: Учебное пособие. М.: ГАНГ, 1997.
166.КондраковН.П., Иванова М.А. Бухгалтерскийуправленческийучет. М.: Инфра-М, 2004. - 368 с.
167.КондратоваИ.Г. Основы управленческого учета: Учебное пособие для вузов. М.: Финансы и статистика, 2000. - 159 с. ,
168. Кравченко Л.И Анализ хозяйственной деятельности вторговле: Учебник для вузов. М.: Высшая школа, 2000. - 430 с.
169.КравченкоЛ.И. Анализ, хозяйственной деятельности предприятий общественного питания: Учебно-практическое пособие. Минск: Финансы, учет,аудит, 1998.- 183 с.
170.КрейнинаM.H. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. М. :ДИС, 1998.-303 с.
171.КрейнинаМ.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. М.: Дело иСервис, 2001.-399 с.
172.КрутикА.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический ростпредпринимательства: Учебное пособие для вузов / Министерство образования РФ. Санкт Петербургский государственный университет экономики и финансов. -СПб.: Лань, 2000.-541 с. :
173.КрутикА.Б., Хайкин М.М. Основы финансовой деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. СПб.: Бизнес-пресса; Ростов на Дону: Феникс, 1999. -446 с.
174.КрушвицЛ. Финансирование и инвестиции:Неоклассическиеосновытеории финансов: Учебник для вузов. СПб.: Питер, 2000. - 381 с.
175. Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты: Учебник для вузов. СПб.: Питер, 2001.-409 с.
176.КутераМ.И, Теория бухгалтерского учета: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2004. 592 с.
177.ЛарионовА.Д. Нечитайло А.И. Бухгалтерский учет иналогообложениефинансовых результатов. М.: ТК Велби: Проспект, 2006. - 318 с.
178.ЛебедевА.Н., Фридман A.M., Комзолов (А.А. Определение затрат по реализации социальной ' миссии потребительской кооперации. Методические рекомендации. М.: Наука и кооперативное образование, 2004. - 20 с.320 '
179.ЛиЧ.Ф. , Финнерти Д.И. Финансыкорпораций: теория, методы и практика: Учебник для вузов. М.:ИНФРА- М, 2000. - 686 с.
180.ЛимитовскийВ.М. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ДеКА, 1997.- 184 с.
181.ЛобановаЕ.Н., Лимитовский М.А. Финансовый менеджмент / Акад. нар хоз-ва при Правительстве РФ. Школа финансово