Яранцева Екатерина Андреевна. Методы оценки рисков, воздействующих на финансовую устойчивость страховых организаций

brief description

Яранцева Екатерина Андреевна. Методы оценки рисков, воздействующих на финансовую устойчивость страховых организаций: диссертация ... кандидата Экономических наук: 08.00.10 / Яранцева Екатерина Андреевна;[Место защиты: ФГБОУ ВО Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова], 2017

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1.Современные методы оценки рисков, которые влияют на финансовую устойчивость страховой компании16
1.1.Риски и особенности риск-менеджмента в страховании 16
1.2.Специфика понятий финансовой устойчивости и платежеспособности страховой компании 19
1.3. Классификация основных методов оценки рисков, используемых в страховании 29
1.4. Классификация мер риска для оценки неплатежеспособности страховой компании 38
1.5. Стохастическое моделирование как метод оценки риска 55
Заключение к Главе 1 61
Глава 2.Стресс-тестирование - как метод оценки рисков на основе внутреннего моделирования62
2.1. Основные подходы к оценке платежеспособности страховой компании 62
2.2. Внутреннее моделирование как инструмент оценки риска страховой компании 88
2.3. Стресс-тестирование - как метод анализа рисков страховой компании 100
Заключение к Главе 2 112
Глава 3.Вероятностная внутренняя модель страховой компании согласно выбранной стратегии ведения бизнеса113
3.1.Критерии выбора методов оценки рисков согласно выбранной стратегии 116
3.2.Методика принятия стратегического решения на основе стресс-тестирования 121
3.3.Вероятностная внутренняя модель страховой компании для оценки риска неплатежеспособности 125
3.4. Практическое применение внутреннего моделирования и стресс-тестирования для оценки рисков страховщика 146
Заключение к Главе 3 159
Глава 4.Вероятностный подход оценки уровня капитала, достаточного для поддержания финансовой устойчивости страховой компании161
4.1. Современное регулирование платежеспособности страховых компаний 161
4.2. Реформирование регулирования российского страхового рынка 165
4.3. Вероятностный подход к расчету уровня достаточного капитала страховой компании 171
4.4. Практическое применение вероятностного подхода к расчету маржи платежеспособности страховщика 180
Заключение к Главе 4 188
Заключение 190
Список литературы 196
Список иллюстративного материала 207

Классификация основных методов оценки рисков, используемых в страховании
Внутреннее моделирование как инструмент оценки риска страховой компании
Практическое применение внутреннего моделирования и стресс-тестирования для оценки рисков страховщика
Вероятностный подход к расчету уровня достаточного капитала страховой компании

Введение к работе

Актуальность темы исследования
Финансовая устойчивость страхового сектора является важным условием для стабильного макроэкономического развития и социальной устойчивости общества в целом. Одной из особенностей страховой деятельности является неопределенность срока выполнения и объем будущих контрактных обязательств страховщика. В этой связи, для эффективной работы всей цепочки экономических взаимосвязей в обществе, важна способность страховых организаций отвечать по своим обязательствам при различных неблагоприятных изменениях рыночной конъюнктуры.
В результате сложившейся кризисной экономической конъюнктуры на российском рынке, проблема финансовой устойчивости страховых компаний стала особенно актуальной. По оценкам Банка России к концу 2017 года на страховом рынке может остаться около 200 компаний (-38% по отношению к данным на январь 2016 года)1,2. Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) в период с октября 2015 года по октябрь 2016 года произвело 27 понижений публичных рейтингов надежности страховых компаний и прогнозирует дальнейшее ослабление финансовой стабильности страхового рынка3. Снижение рейтингов агентство RAEX объясняет неподготовленностью или отсутствием у ряда компаний возможностей для быстрой адаптации к изменениям рыночной конъюнктуры. В прогнозе развития финансового рынка на 2017 год, подготовленным Национальным рейтинговым агентством, отмечено, что страховой рынок обладает серьезными рисками потери устойчивости4.
В 2016 году произошли громкие банкротства отдельных страховых компаний, связанные с неспособностью страховщиков выполнить свои обязательства: OOO СК Независимость” (36-е место по собранной премии в 2015 году в имущественном страховании), ЗАО СК Гефест” (52-е место по сборам премий в 2015 году по добровольному медицинскому страхованию). Некоторые крупные игроки страхового рынка ощутили значительные трудности и приняли решение о прекращении продаж страховых услуг или о продаже своих страховых подразделений: ОАО СК Альянс” в части розничного автострахования (16-ое место по сборам премий в 2015 году), ООО СК Цюрих” (55-ое место по сборам премий в 2015 году).
Сегодня регулятор страхового рынка обладает узким набором инструментов для контроля за состоянием финансовой устойчивости страховых компаний. Он включают в себя три составляющих: во-первых, контроль правильности формирования страховых резервов; во-1
2Представители ЦБ РФ заявляли, что основные претензии регулятора к страховым компаниям, которые покинули рынок, были связаны с качеством их активов.
Согласно результатам тестирования, проведенного Банком России, при реализации рискового макросценария дефицит капитала по состоянию на конец 2017 года может возникнуть у 19 компаний, а его совокупный объем может достичь 38,3 млрд. рублей. При условии сохранении организационных моделей у 13 организаций значение дефицита превысит 50% собственных средств.
вторых, контроль соблюдения нормативного соотношения собственных средств и принятых обязательств; в-третьих, требование к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика и страховых резервов. Выполнение этих нормативных требований должно позволять обеспечивать страховщику поддержание состояния финансовой устойчивости при негативных колебаниях рыночной конъюнктуры.
Однако, кризисный период российской экономики выявил недостаточную эффективность существующей системы контроля за финансовой устойчивостью. Оказалось, что выполнение требований регулятора в сложной экономической ситуации было недостаточным условием поддержания устойчивого состояния, и некоторые игроки страхового рынка, даже выполняя все требования, оказались неплатежеспособны. Одним из недостатков существующей системы оказалось то, что она основывается на детерминированном подходе фиксированных коэффициентов для оценки капитала, единых для всех участников страхового рынка. Нормативные требования не подразумевают индивидуального подхода к оценке рисков страховщика, не принимают во внимание структуру страхового и инвестиционного портфеля компании и не учитывают индивидуальный профиль риска страховщика (то есть не являются рискоориентированными).
Комитет Госдумы по финансовому рынку рекомендовал нижней палате парламента принять во втором чтении законопроект, который обязывает страховщиков довести свой уставной капитал до 200 млн рублей к 1 января 2017 года и до 300 млн рублей к 1 января 2018 года. Такую редакцию поправок поддерживает ЦБ РФ5. Минфин РФ со своей стороны подготовил законопроект, в котором содержались более поздние сроки для аналогичного повышения минимального уровня уставного капитала страховщиков (2019 и 2020 годы). При этом анализ RAEX (Эксперт РА)6показал, что простое повышение требований к величине капитала будет малоэффективным, если, при этом, не контролировать структуру и качество рыночных активов7, которые формируют собственный капитал компании8.
Принимая во внимание описанные выше особенности нормативных требований к финансовой устойчивости, страховые компании, в дополнение к выполнению регуляторных норм, все чаще ищут дополнительные средства подержания своей финансовой устойчивости. В связи с этим необходимо детальное исследование и определение действенного для каждого страховщика индивидуального подхода к внутренней оценке и анализу рисков, который учитывал бы специфику бизнеса. Теоретико-методологические и практические разработки в
7Банк России после получения от страховых компаний отчетности за 2016 г. и I кв. 2017 г., а также актуарного заключения за прошлый год, проведет по каждой страховой организации углублённый анализ активов. ()
8В 2015 году у большого числа страховых компаний, ниже второй сотни по сбору годовой премии, капитал и резервы обеспечивались неликвидными активами, а в такой ситуации увеличение капитала не имеет никакого смысла. ()
данной области позволят сформировать каждому страховщику, помимо выполнения нормативных требований регулятора, дополнительно индивидуальный рискоориентированный подход к поддержанию состояния финансовой устойчивости, к оценке капитала и обязательств страховщика.
Учитывая приведенные выше аргументы, можно заключить, что заявленная тема диссертационного исследования обладает научной актуальностью и практической
значимостью.
Степень разработанности проблемы
Поиск новых подходов поддержания состояния финансовой устойчивости страховых компаний освещается в современной литературе9,10, но в настоящий момент эта тема недостаточно разработана. Наиболее подробно эти вопросы были изучены О.В.Троневым; большое внимание этой теме было уделено в работах A.B.Архипова, В.И. Петрова, А.Ю.Скачко, C.B.Куликова, H.H.Никулина, C.B.Березина, М.В.Ивановой, П.В.Журавлева, C.A.Банникова, В.В.Владимирова, E.A.Кургина, А.Д.Шеремета и др. Однако, комплексного исследования этого вопроса и разработки нового прикладного метода оценки рисков страховщика, пригодного для российского рынка, пока не проводилось, а существующие разработки по этой теме носят постановочный характер11,12.
Помимо этого, методологические аспекты финансовой устойчивости страховых организаций нашли отражение в научных трудах следующих российских ученых: Л.Ю.Андреева, A.H.Базанова, И.Т.Балабанова, В.Ю.Балакирева, В.Б.Гомелля, A.A.Кудрявцева, Н.В.Липчиу, И.Л.Логвинова, Л.А.Орланюк-Малицкой, Э.А.Русецкой, К.Е.Турбиной,
Т.А.Федорова, В.В.Шахова, Р.Т.Юлдашева и др.
В современной финансовой литературе все чаще можно встретить работы, посвященные оценке вероятности разорения, основанные на расчете максимально ожидаемого убытка страховщика с заданной вероятностью. Такие расчеты стали возможными благодаря развитию компьютерного моделирования. Так, использование технологии математического
моделирования позволяет весьма достоверно описать реальную экономическую деятельность финансовой организации и проводить стресс тесты модели на различные изменения рыночной конъюнктуры. Таким образом, стресс-тестирование начало широко внедряться в современные стандарты финансового анализа. За последнее десятилетие все большее число Центральных
9Григоренко И. В. Условия внедрения международных страндартов регулирования и контроля платежеспособности на российском страховом рынке: Страховое дело №4, 2015.
10Турбина К.Е., Асабина С.Н., Мониторинг ранних признаков неплатежеспособности страховых организаций в системе страхового надзора: Страховое дело № 3, 2015
11Прокопьева Е.Л., Тенденции развития страхового рынка в рамках современной экономической политики России, Страховое Дело №10-11, 2014
12Литвинов А.С., Риски, влияющие на финансовую устойчивость страховых компаний, занимающихся страхованием иным, чем страхование жизни: Страховое Дело №8, 2012
банков (более 40) стали применять стресс-тестирование для оценки финансовой стабильности банковских систем.
В настоящее время, вследствие активного развития риск-менеджмента, появляются работы, посвященные различным методам оценки вероятности разорения страховщика:
В.В.Калашников, А.В.Мельников, В.И.Ротор, В.Е.Бенинг, В.Ю.Богдан, Е.Капистин, Г.Гранделл (Grandell), Е.Андерсон (Andersen) и др). В частности, К.Сегердал (Segerdal), Дж.Паульсен (Paulsen) и Х.Гжессинг (Gesing) исследовали зависимость платежеспособности, как одной из составляющих финансовой устойчивости страховой компании, от начального капитала с учетом инвестирования свободных средств в безрисковые активы13.
Обзор методик анализа финансового состояния организаций с помощью стресс-тестирования, в рамках внутреннего риск-менеджмента, можно найти в работах М.Сорже (Sorge), М.Куаджриариелло (Quagriariello). Ряд обзорных работ, посвященных стресс-тестированию, был также выполнен следующими авторами: В.Блашке (Blaschke), М.Джонс (Jones), Ж.Мажнони (Majnoni), С.Периа (Peria); K.Борио (Borio), М.Дрехман (Drehmann), К.Цаццронис (Tsatsaronis), А.Фоглия (Foglia), Дж. Генри (Henry), К.Кок (Kok), М.Сихак (Cihak) и др. В российской литературе вопросы стресс-тестирования финансовой устойчивости российской экономики в целом изучались в работах И.К.Андриевской, Ф.Т.Алескерова, Г.И.Пеникаса, В.М.Солодкова, С.Р.Моисеева, З.Фунгачевой и др.
Сегодня целый ряд консалтинговых компаний (например, KPMG и др.), рейтинговых агентств (например, A.M.Best, Fitch, Moody's, S&P, HPA, Эксперт РА и др.), страховых регуляторов (например, Международная ассоциация страховых надзоров (MACH), Национальная ассоциация страховых комиссионеров (NAIC), Европейская комиссия (EIOPA -Solvency I, Solvency II)) имеет свои разработки моделей оценки риска неплатежеспособности страховщика и активно использует стресс-тестирование в качестве инструмента анализа этого риска.
Начиная с 2003 года в банковском секторе России 200 крупнейших кредитных организаций начали вводить стресс-тестирование в свою деятельность. С 2007 года ЦБ РФ ввел полное стресс-тестирование всего банковского сектора. В отличие от банковского сектора, публикаций, посвященных стресс-тестированию состояния финансовой устойчивости в страховом секторе, незначительное количество. В некоторых работах метод стресс-тестирования рассматривается в целом с теоретической и практической точки зрения для реального страхового сектора экономики России (например, Л.С.Чуприс, И.Ю.Маслов, А.Н.Могилат, В.А.Сальников, Л.И.Цветкова).
13В работах С.Броуна (Broun), А.В.Мельникова и С.Асмуессена (Amuelsen) проведен анализ влияния начального капитала на вероятность не разорения страховой компании с учетом инвестирования свободных средств в рисковые активы.
Несмотря на то, что вопросы поддержания финансовой устойчивости изучаются в современной страховой науке, в настоящее время нет исследований, посвященных созданию эффективного и нетрудоемкого метода оценки рисков страховщика. В страховой литературе не встречается предложений операционального метода оценки капитала, который учитывал бы структуру портфеля и профиль риска страховой компании (в дополнение к нормативному требованию регулятора). Построению такого метода посвящено настоящее диссертационное исследование.
Цель исследования-разработка эффективного вероятностного метода оценки рисков страховщика (в частности, метода оценки достаточного уровня капитала), который учитывал бы структуру и профиль риска портфеля компании, позволял бы оперативно отслеживать изменения и поддерживать финансовую устойчивость страховой организации.
Для достижения данной цели диссертантом были поставлены и решены следующиезадачи:
1. Обосновать недостаточную эффективность существующей регуляторной системы контроля за финансовой устойчивостью российских страховщиков. Показать, что страховщикам, в дополнение к выполнению требований нормативных норм, следует применять индивидуальный подход к оценке капитала и оценке своих специфических рисков для обеспечения более эффективного поддержания финансовой устойчивости.
2. Построить модель деятельности страховой компании, которая, в отличие от моделей Solvency II, является универсальным инструментом оперативного отслеживания состояния финансовой устойчивости страховщика. Показать, что построенная модель может быть использована менеджментом страховой компании также и в качестве инструмента принятия обоснованных стратегических решений.
3. Разработать метод принятия стратегических решений руководством страховой компании на основе анализа результатов стресс-тестирования внутренней стохастической модели деятельности страховщика. Показать возможность практического применения разработанного метода: во-первых, для анализа чувствительности финансовых показателей с помощью стресс-тестирования; во-вторых, для поиска оценки достаточного уровня капитала с учетом индивидуальных рисков; в-третьих, для оперативного мониторинга состояния финансовой устойчивости страховой компании.
4. Разработать индивидуальный рискоориентированный подход к расчету капитала страховой компании для поддержания финансовой устойчивости в дополнение к существующим требованиям регулятора (разработка вероятностного подхода оценки капитала, универсального для всех страховщиков).
5. Доказать эффективность предложенного вероятностного подхода к расчету капитала с точки зрения поддержания финансовой устойчивости при различных изменениях рыночной конъюнктуры. Доказать, что расчет капитала на основе предложенного
вероятностного подхода дает более консервативную оценку капитала, чем расчет капитала, выполненный согласно методологии Solvency II. Показать преимущества практического применения предложенного вероятностного подхода по сравнению с подходом SolvencyII (не высокая трудоемкость, возможность оперативного регулярного мониторинга).
Объектомисследования являются риски, которые влияют на финансовую устойчивость страховой компании.Предметомисследования являются методы и инструменты для оценки рисков, воздействующих на финансовую устойчивость страховой компании.
Научная новизна исследования
1.