МЕХАНИЗМ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ

Краткое описание

ДОНЕЦКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

На правах рукописи

ИОНИН ДМИТРИЙ ЕВГЕНЬЕВИЧ

УДК 368.01:334.012.32

МЕХАНИЗМ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ
СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ

Специальность
08.00.08 – Деньги, финансы и кредит

Диссертация
на соискание научной степени кандидата
экономических наук

Научный руководитель:
д.э.н., проф. Егоров Петр Владимирович

Донецк – 2008
СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3
РАЗДЕЛ 1. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ ……………....

10
1.1. Стоимость компании как объект управления и критерий оценки эффективности ее деятельности.....................................
10
1.2. Принципы и особенности управления стоимостью страховых компаний ……………...............................................
41
1.3. Концепция механизма управления стоимостью страховых компаний…………………………………………………………
61
Выводы по разделу 1....................…………………………………………….. 70
РАЗДЕЛ 2. ФОРМИРОВАНИЕ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ..........................
73
2.1. Инструменты управления стоимостью страховых компаний.. 73
2.2. Методы оценки стоимости страховой компании .................... 95
2.3. Модель управления стоимостью страховой компании с учетом параметров этапа ее жизненного цикла........................
119
Выводы по разделу 2..............………………………………………………… 129
РАЗДЕЛ 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ НА ОСНОВЕ ВНЕДРЕНИЯ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ИХ СТОИМОСТЬЮ..........................................

132

3.1. Анализ эффективности управления страховыми компаниями Украины по показателям их стоимости.....................................
132
3.2. Апробация механизма управления стоимостью страховой компании „Страховые традиции”..............................................
157
3.3. Организационно-информационное обеспечение механизма управления стоимостью страховых компаний.........................
172
Выводы по разделу 3.........…………………………………………………… 193
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ……………………………………………………………… 195
ПРИЛОЖЕНИЯ ………………………………………………………………. 200
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ………........................... 221

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. Развитие страхового рынка Украины, происходящее под влиянием процессов европейской интеграции и проникновения иностранного капитала, ставит перед страховыми компаниями новые управленческие задачи, главной среди которых выступает формирование эффективного механизма управления, который обеспечивает усиление их конкурентных преимуществ и удовлетворение экономических интересов собственников компаний. Особую актуальность это приобретает в условиях активизации процессов слияния и поглощения страховых компаний, что является характерной чертой рынков с высоким потенциалом роста (в Украине его уровень вырос с 7,6% в 2005 году до 26,6% в 2007 году). В этих условиях главной целью управления компаниями выступает необходимость обеспечения определенного уровня рентабельности инвестированного капитала, что требует внедрения современных концепций и технологий управления, в том числе и стоимостной концепции.
Новые управленческие технологии, ориентированные на стоимостные параметры оценки работы компании, требуют разработки и внедрения механизма управления, в котором выделены ключевые факторы стоимости, взаимосвязи между ними и системы показателей их оценки.
Методологические и прикладные основы стоимостного управления выступают предметом научных исследований в Украине, что связано с развитием корпоративного управления, необходимостью решения проблемы конфликта интересов собственников и менеджмента, поиска компромисса между ними относительно разработки и внедрения эффективных форм и методов увеличения стоимости капитала.
Вопросы управления стоимостью компаний исследованы в работах таких зарубежных ученых как Аакер Д., Герц Р.Х., Доль П., Экклз Р.Дж., Киган Э.М., Кларк Дж., Коуз Р., Коупленд Т., Маршалл А., Мурин Дж., Робинзон Дж., Скотт М., Филипс Д., Чемберлин Є., Шумпетер Й. и других.
Среди российских ученых проблемами управления по факторам стоимости занимаются Белоусова Н., Валдайцев С., Дремова Н., Егерев И., Ивашковская И. Наибольший вклад в развитие основ стоимостного управления с учетом особенностей украинской экономики внесли Жиленко Н., Карцев В., Панков В., Лебедь Н., Мендрул А., Пашков В. Вопросы управления страховыми компаниями в условиях тенденций развития финансового рынку Украины исследованы в работах Алексеєнко Л., Булгакова С., Внуковой Н., Косовой Т., Мазараки А., Сушко Р., Тринчука В. и других.
Однако, вопросы управления стоимостью страховых компаний на современном этапе еще не получили достаточного развития. Существует проблема адаптации принципов и механизмов управления страховыми компаниями, которые связаны с ростом их стоимости. Недостаточно разработанными с учетом особенностей страхового предпринимательства представляются методы оценки стоимости компании как целостного имущественного комплекса и его подразделений; требуют методического обоснования вопросы информационного и аналитического обеспечения механизма стоимостного управления, который базируется на новых формах управленческого учета и отчетности о стоимости страховой компании и выступает основанием системы мониторинга стоимости.
Связь работы с научными программами, планами, темами. Диссертация выполнена в соответствии с планом научно-исследовательских работ Донецкого национального университета по теме „Совершенствование финансово-кредитных механизмов регулирования экономики” (номер государственной регистрации 0104U004651), в которой автор принимал участие как соисполнитель. Автором разработана концепция и механизм управления стоимостью страховых компаний, внедрение которого отвечает удовлетворению экономических интересов их собственников.
Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является разработка концепции механизма управления стоимостью страховых компаний и его инструментов, направленных на максимальное удовлетворение интересов собственников страховых компаний.
Для достижения указанной цели в работе поставлены и решены следующие задачи:
• уточнено определение стоимости компаний как объекта управления и критерия оценки эффективности ее деятельности;
• определены особенности и принципы управления стоимостью страховых компаний;
• разработана концепция механизма управления стоимостью страховых компаний;
• выделены инструменты управления стоимостью страховой компании;
• усовершенствованы методы оценки стоимости страховой компании;
• разработана модель управления стоимостью страховой компании с учетом параметров этапа ее жизненного цикла;
• проанализирована эффективность управления страховыми компаниями Украины по показателям их стоимости;
• внедрен механизм управления стоимостью страховой компании в деятельность ЗАО Финансовая группа „Страховые традиции”;
• усовершенствовано организационно – информационное обеспечение механизма управления стоимостью страховых компаний.
Объектом исследования выступают процессы управления стоимостью страховых компаний.
Предметом исследования являются методы и инструменты управления стоимостью страховых компаний, учитывающие особенности бизнеса, состояния рынка и этап жизненного цикла развития компании.
Методы исследования. Методологической основой диссертационной работы являются общенаучные методы исследования, направленные на определение современных подходов к управлению стоимостью страховых компаний: анализ и синтез, индукция и дедукция, системный подход, статистические методы для оценки динамики и тенденций развития страхового рынка Украины. Кроме того, для решения отдельных проблем настоящей темы исследования были использованы следующие методы: формальной и диалектической логики – при исследовании экономической сущности стоимости, развития дефиниции „компания” и подходов к определению понятия „стоимость компании”; группировки – при формировании показателей оценки деятельности страховых компаний Украины; корреляционного и регрессионного анализа – в процессе идентификации этапа жизненного цикла страховой компании.
Научная новизна полученных результатов. В диссертации обоснованы комплексные подходы к совершенствованию управления страховыми компаниями Украины по показателям их стоимости. При этом получены следующие результаты:
впервые:
• разработана концепция механизма управления стоимостью страховых компаний на основе системного объединения выделенных в соответствии с функциональной и финансовой моделями элементов, особенностей, методов и инструментов управления, использование которых обеспечивает рост рыночной стоимости компаний и удовлетворяет экономические интересы их собственников;
• разработана модель управления стоимостью страховой компании, которая учитывает параметры этапа ее жизненного цикла, позволяет определить рыночное положение компании и стратегические векторы развития и роста ее стоимости;
усовершенствованы:
• инструменты управления стоимостью страховой компании на основе построенной функциональной модели бизнеса, выделения факторов роста ее стоимости и показателей оценки эффективности их использования, которые обеспечивают процесс разработки стратегии развития компании;
• методы оценки стоимости страховой компании, адаптированные к особенностям страхового бизнеса, источников стоимости, информационного обеспечения и интересов групп влияния по критериям формы их участия и обязательств компании;
• организационно-информационное обеспечение механизма управления стоимостью страховых компаний, где определены принципиальные подходы к формированию отчета о стоимости компании, в котором выделены функциональные области управления, состав специальных отчетов и финансовых и не финансовых показателей оценки эффективности управления стоимостью компаний;
получили дальнейшее развитие:
• система продажи страховых услуг и формирования региональной сети страховой компании, направленные на увеличение объемов реализации страховых услуг, оптимизацию операционных затрат и усиление мотивации персонала по критериям стоимости;
• принципы управления страховыми компаниями и оценки бизнеса, которые определяют системное окружение страховых компаний, виды бизнес процессов и объектов управления.
Практическая значимость полученных результатов. Полученные результаты исследования имеют практическое значение, что обеспечивается разработкой механизма управления страховыми компаниями, построенного с учетом системных факторов влияния на рост рыночной стоимости активов страховщиков, доходов от страховой деятельности, инвестиционных проектов по развитию сети продаж страховых услуг, усилению текущего контроля платежеспособности, совершенствованию информационного обеспечения управленческих решений. Предложенные в работе методы и инструменты управления стоимостью страховых компаний являются достаточно универсальными, что обеспечивает возможность их внедрения в управление компаниями любой формы собственности, объемов деятельности и с учетом этапа их жизненного цикла развития.
Основные результаты исследования внедрены в практику управления ЗАО Финансовой группой „Страховые традиции”, где реализован комплекс финансовых показателей, являющийся элементом системы мониторинга управления стоимостью, использование которых обеспечило повышение качества планирования расходов на развитие сети продажи страховых услуг, совершенствование организационной структуры компании и привело к росту прибыли от страховых операций на уровне областной дирекции на сумму 162 тыс. грн. (акт внедрения от 18.03. 2008 г.).
Практическое значение имеет также разработанный автором комплекс показателей, которыми была дополнена методика проведения контрольно-аналитической работы территориальных управления Государственной комиссии по регулированию рынков финансовых услуг за финансовым положением страховщиков при формировании страховых резервов и обеспечении платежеспособности (справка № 149/19-01/12 от 18.03. 2008 г.).
Личный вклад соискателя. Обоснование теоретических положений и практических рекомендаций по внедрению механизма управления стоимостью в финансовый менеджмент страховщика получены автором лично. Вклад соискателя в публикации, написанные в соавторстве, отражен в списке публикаций по теме диссертации.
Апробация результатов диссертации. Основные положения диссертации докладывались и обсуждались на: Всеукраинской научной конференции студентов, аспирантов и молодых ученых „Перспективы и приоритеты развития экономического анализа” (г. Донецк, 2004 г.); Всеукраинской научно-практической конференции „Проблемы развития предприятий и новых экономических структур в современных условиях” (г. Донецк, 2004 г.); ІХ Всеукраинской научно-методической конференции „Проблемы экономической кибернетики” (г. Запорожье, 2004 г.); Всеукраинской научно-практической конференции студентов и молодых ученых „Методика учета, анализа и аудита в контексте мировой и отечественной практики ее совершенствования” (г. Киев, 2005 г.); Х научно-методическая конференция „Проблемы экономической кибернетики” (г. Киев, 2005 г.); VIII и ІХ международная научная конференция студентов и молодых ученых „Финансовый и банковский менеджмент: опыт и проблемы” (г. Донецк, 2006-2007 гг.).
Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в 16 научных работах общим объемом 6,3 п.л., из которых автору принадлежит 6,1 п.л., из них 9 работ опубликовано в научных специализированных изданиях, 7 тезисов статей по материалам научных конференций.
Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех разделов, заключения, приложений, списка использованных источников из 164 наименований и изложена на 193 страницах. В работе содержится 49 таблиц, 15 рисунков, 19 приложений.

Список литературы

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В диссертационной работе проведено исследование теоретических и методологических основ управления страховыми компаниями, что позволило разработать концепцию формирования и внедрения в практику механизма управления, обеспечивающего рост их рыночной стоимости. При этом был сформулирован ряд выводов и предложений, направленных на решение поставленных в работе научных и практических задач, соответствующих достижению поставленной в работе цели.
1. Рассматривая компанию в качестве объекта собственности группы лиц, оперативное управление которой передано менеджерам, и базируясь на институциональных подходах к исследованию экономических процессов, определяющих правила и механизмы эффективного использования ресурсов для обеспечения устойчивого экономического развития, были выделены характерные черты компании, как института, основанного на отделении прав собственности от прав управления: компания представляет форму институциональных соглашений между собственниками и менеджментом по поводу использования объединенных ресурсов в рамках иерархически организованного управления с целью получения максимальной прибыли собственниками компании. При таком подходе компания рассматривается как форма управления капиталом, его структурой и движением, что обеспечивается на основе создания организационной структуры, разграничения компетенций и ответственности за полученный результат.
2. Сохранение и развитие товарно-денежных отношений в рыночной экономике усиливает действие закона стоимости, в сфере которого вовлекаются новые объекты, к числу которых относится и компания, которая как специфический товар может представлять собой целостный имущественный комплекс, использование которого должно приносить доход, или проект, стоимость которого в конце срока внедрения должна превышать стоимость вначале проекта. В контексте различных научных теорий стоимости по отношению к компании, как объекту стоимостного управления, выделяются факторы, которые генерируют стоимость: полезность компании (как способность приносить собственникам доход), трансформация ресурсов в предпринимательский капитал, который выступает основным объектом управления, изменение стоимости во времени за счет использования организационного потенциала компании и изменения рыночного спроса и др. Их исследование позволило определить, что главным критерием эффективности управления компанией выступает максимизация цены собственного капитала, а рост стоимости компании объединяет интересы собственников и менеджмента.
3. Рассматривая компанию как определенным образом организованную систему, для обеспечения роста ее стоимости, были определены принципы, составляющие основу механизма эффективного управления компанией. К числу основных принципов системного управления стоимостью компании отнесены: учет временной неравноценности денег, фаза жизненного цикла развития компании, определение собственниками миссии компании и управление ее ликвидностью, формирование организационной структуры управления и использование базовых методов и моделей оценки стоимости (с применением экономической добавленной стоимости, минимизации трансакционных издержек и т.п.).
4. Исследование особенностей страхового предпринимательства позволило выделить страховую компанию как объект стоимостного управления, определить ее с позиций системного подхода, подверженной влиянию групп внешних и внутренних факторов, а также структурировать виды процессов, возникающих в процессе функционирования и управления страховой компанией: основные процессы бизнеса, организационно-управленческие и обеспечивающие процессы. Детализация последних обеспечила выделение объектов управления, приоритетных принципов для каждой группы и критериев оценки каждого фактора влияния, что позволило установить их функциональные взаимосвязи и степень воздействия на изменение стоимости компании.
5. На основе сформулированной цели, объекта, принципов и выделенных факторов стоимости страховой компании была разработана концепция механизма управления ее стоимостью. В качестве цели внедрения механизма определен рост благосостояния собственников компании за счет роста прибыли, полученной на основе эффективного управления ключевыми факторами стоимости: капиталом, инвестициями, персоналом, информацией и организационной гибкостью.
6. Формирование механизма управления стоимостью страховой компании предусматривает построение модели ее бизнеса, определение функциональных сфер управления и источников стоимости, инструментов воздействия на них и системы показателей, с помощью которых оценивается эффективность управления. Построение модели бизнеса страховой компании позволило выделить факторы внешней среды, внутреннего управления, которые трансформируются в результаты деятельности компании. К числу инструментов управления стоимостью были отнесены модель бизнеса компании, капитал, активы, инвестиции, прибыль, продукты, персонал, организация и информация, которые оцениваются с использованием системы показателей, составляющих основу мониторинга стоимости.
7. Механизм управления стоимостью страховой компании включает комплекс методов и моделей оценки стоимости, среди которых на основе проведенного анализа их преимуществ и недостатков, были выделены наиболее эффективные: модель экономической добавленной стоимости, модель спрэда компании, экспресс оценки и другие. Их использование в механизме управления стоимостью позволяет выявить основные сферы роста стоимости, оценить управленческую эффективность менеджмента и провести сравнительный анализ конкурирующих компаний.
8. К числу новых подходов к управлению страховой компанией по факторам роста стоимости относится разработанная модель управления на основе идентифицированного этапа жизненного цикла развития страховой компании, который позволяет обосновать стратегию планирования деятельности, рассчитать показатели ее конкурентоспособности в векторе привлекательность рынка, продукта и полученного результата. Данная модель позволяет также оценить зависимость изменения доходности компании от изменения операционных расходов.
9. Совершенствование механизма управления страховой компанией обеспечивается на основе внедрения концепции роста стоимости. На первом этапе внедрения проводится анализ эффективности управления компаниями с использованием системы показателей, характеризующих уровень удовлетворенности собственников доходностью инвестированного капитала и положением компании на рынке. На основе применения методов и моделей оценки стоимости оценивается ее фактическая величина, сложившаяся на определенный момент времени и выявляются причины снижения стоимости.
10. Апробация разработанной модели управления стоимостью страховой компании на основе оценки параметров этапа ее жизненного цикла развития были идентифицированы ключевые факторы роста стоимости, которые должны составлять основу стратегии развития компании, модель организационных преобразований, направленных на стимулирование развития сети и системы продаж страховых услуг: развития каналов продаж, адаптации страховых продуктов к особенностям канала продаж, системы стимулирования и мотивации персонала на всех уровнях управления компанией.
11. Механизм управления стоимостью страховой компании опирается на информационную базу, которая обеспечивает полноту, объективность и рациональность коммуникаций между группами заинтересованных лиц (группами влияния), подразделениями внутри компании. В систему информационного обеспечения стоимостью наряду с традиционными формами отчетности (финансовой и управленческой) должен быть включен отчет о стоимости, который отражает результаты влияния внешних и внутренних факторов на положение компании по критерию роста стоимости. Использование данного отчета в механизме управления стоимостью компании создает условия выявления и оценки тенденций и перспектив развития компании.
12. Основные результаты исследования внедрены в практику управления финансовой группой „Страховые традиции”, где на основе использования комплекса предложенных показателей, как составных элементов системы мониторинга управления стоимостью, были обоснованы направления повышения качества планирования расходов на развитие сети продаж страховых услуг, совершенствование организационной структуры компании, что обеспечило рост прибыли от страховых операций на уровне областной дирекции на сумму 162 тыс. грн.