ФОРМУВАННЯ СИСТЕМИ УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИМИ РИЗИКАМИ ПІДПРИЄМСТВ ХАРЧОВОЇ ПРОМИСЛОВОСТІ

Краткое описание

МІЖНАРОДНИЙ УНІВЕРСИТЕТ БІЗНЕСУ І ПРАВА

На правах рукопису

БИВШЕВА ЛАДА ОЛЕКСІЇВНА

УДК 330.341.1:338.2:338.43

ФОРМУВАННЯ СИСТЕМИ УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИМИ РИЗИКАМИ ПІДПРИЄМСТВ ХАРЧОВОЇ ПРОМИСЛОВОСТІ

08.00.04 – економіка та управління підприємствами
( за видами економічної діяльності)

Дисертація
на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник:
Іртищева Інна Олександрівна,
доктор економічних наук, доцент

Херсон – 2011

ЗМІСТ

ВСТУП……………………………………………………………………………..3
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ТА МЕТОДИЧНІ ОСНОВИ
ФОРМУВАННЯ СИСТЕМИ УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИМИ
РИЗИКАМИ ПІДПРИЄМСТВ………………………………………………...…8
1.1. Економічний зміст інвестиційної діяльності……………………………….8
1.2. Ідентифікація інвестиційних проектів …………………………………….23
1.3. Методика оцінки інвестиційного ризику………………………………….45
Висновки до розділу 1…………………………………………………………...53
РОЗДІЛ 2. РОЗВИТОК ТА ОЦІНКА СИСТЕМИ
УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИМИ РИЗИКАМИ
ПІДРИЄМСТВ ХАРЧОВОЇ ПРОМИСЛОВОСТІ……………………………..56
2.1. Економічна характеристика підриємств харчової промисловості……….56
2.2.Особливості залучення інвестицій та їх місце у розвитку
харчової промисловості…………………………………………………………80
2.3. Оцінка інвестиційних ризиків підриємств харчової
промисловості………………………………………………………..…………101
Висновки до розділу 2………………………………………………………….106
РОЗДІЛ 3. СТРАТЕГІЧНІ НАПРЯМИ ФОРМУВАННЯ
СИСТЕМИ УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЮ
ДІЯЛЬНІСТЮ ПІДПРИЄМСТВ ХАРЧОВОЇ ПРОМИСЛОВОСТІ
ТА ЇЇ РИЗИКАМИ………………………………………………………...……109
3.1. Удосконалення інвестиційного середовища……………………………..109
3.2. Аспекти побудови аналітичної системи ідентифікації
ринкової ситуації…………………………………………………………….....121
3.3. Статичні методи управління проектними ризиками
та їх оптимізація………………………………………………………………..133
3.4. Динамічні методи управління проектними ризиками
та їх оптимізація………………………………………………………………..147
3.5. Критерії ухвалення рішень про реалізацію захисних
заходів і оцінка ефективності ризик-менеджменту…………………………..158
Висновки до розділу 3 …………………………………………………………170
ВИСНОВКИ………………………………………………………………….....173
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ……………………………………...177
ДОДАТКИ………………………………………………………………………192

ВСТУП

Актуальність теми. Сучасні тенденції розвитку вітчизняної економіки показують, що, незважаючи на позитивні зрушення останніх років, завдання залучення інвестицій стоїть перед підприємствами харчової промисловості як і раніше гостро. Зростання ризиків інвестування утруднює вибір найбільш доступних і доцільних способів фінансування, визначає потребу у використанні нетривіальних схем і механізмів і вимагає реалізації ефективних захисних заходів.
Окремим аспектам проблеми управління ризиками інвестиційних проектів присвячені наукові праці багатьох учених. Серед зарубіжних авторів можна виділити Александера Р., Брейлі Р., Бейлі Дж., Хьюса С., Редхеда До., Шарпа У. і ін. У вітчизняній економічній науці дана проблематика розглядалася в дослідженнях Глущенко В.В., Глущенко І.І., Гаркуші О.М., Грачевої М.В., Дєєвої А.І., Іртищевої І.О., Катасонова В.Ю., Качалова Р.М., Клейнера Г.Б., Колтинюка Б.А., Лімітовського М.А., Майєрса С., Масленникової О.А., Морозова Д.С., Разу М.Л., Райзберга Б.А., Саркисяна А.М., Собченко А.М., Тамбовцева В.Л., Фатхутдінова Р.А., Шапіро В.Д. та ін.
Проблеми, пов'язані з ризик-менеджментом інвестиційних проектів в харчовій промисловості, досліджені недостатньо. В даний час потрібне наукове обґрунтування методичних підходів до аналізу ризиків інвестиційних проектів, побудова ефективної аналітичної системи, розробка механізмів оптимізації захисних заходів і критерію ухвалення рішень щодо реалізації захисних заходів.
Не дивлячись на значний вітчизняний і особливо зарубіжний досвід ризик-менеджменту інвестиційних проектів, в даний час відсутня науково обґрунтована система управління проектними ризиками. Крім того, зростаюча динамічність економічних процесів визначає необхідність розробки і застосування нових ефективних механізмів ризик-менеджменту. Саме тому теоретичне обґрунтування методичних підходів, розробка науково-практичних рекомендацій по управлінню ризиками інвестиційних проектів є актуальними і значущими для підприємств харчової промисловості дослідженнями.
Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана у межах комплексної науково-дослідницької роботи Міжнародного Університету бізнесу і права “Фінансово-економічний механізм сталого розвитку аграрних підприємств в умовах трансформації до СОТ” (номер державної реєстрації 0109U002936).
Мета і завдання дослідження. Метою дослідження є розробка ефективних методів ризик-менеджменту інвестиційних проектів в харчовій промисловості.
Для досягнення поставленої мети необхідне вирішення наступних завдань:
- удосконалити концептуальний підхід до аналізу ризиків інвестиційних проектів;
- розробити аналітичну систему ідентифікації ринкової ситуації інвестиційних проектів харчових підприємств;
- розробити механізми оптимізації заходів щодо захисту від ризиків інвестиційних проектів в харчовій промисловості;
- обґрунтувати критерії ухвалення рішень про реалізацію захисних заходів і способи оцінки ефективності ризик-менеджменту;
- розробити комплексну систему ризик-менеджменту інвестиційних проектів підприємств харчової промисловості.
Об'єктом дослідження є процеси формування системи управління інвестиційними ризиками підприємств харчової промисловості.
Предметом дослідження є сукупність теоретичних, методичних підходів та стратегічних заходів щодо удосконалення системи управління інвестиційними ризиками підприємств харчової промисловості.
Методи дослідження. Теоретичною основою дослідження є діалектичний метод пізнання та фундаментальні положення інвестиційного менеджменту та ризик-менеджменту. Для досягнення поставленої мети використовувалася система відповідних методів наукового дослідження. Системний метод пізнання використано при дослідженні здобутків вчених стосовно розвитку підприємств харчової промисловості; метод моделювання – при формуванні аналітичної системи ідентифікації ринкової ситуації при реалізації інвестиційних проектів; метод економічного аналізу і економіко-статистичний метод – для аналізу даних щодо стану підприємств харчової промисловості та динаміки вкладення інвестицій у їх розвиток; структурно-логічний аналіз – для встановлення взаємозв’язків між процесами інвестування та виникнення ризиків; метод логічного узагальнення – при формуванні механізмів управління ризиком інвестиційних проектів харчових підприємств.
Інформаційну базу дослідження становили законодавчі та нормативні акти, статистичні дані Державного комітету статистики України, Міністерства аграрної політики та продовольства України, монографії, наукові статті вітчизняних і зарубіжних дослідників, звітні дані підприємств.
Наукова новизна одержаних результатів дисертаційного дослідження полягає в наступному:
вперше
- розроблено комплексну систему ризик-менеджменту інвестиційних проектів підприємств харчової промисловості, яка є сукупністю управлінських процедур і заходів від ідентифікації ризиків до підсумкової оцінки ефективності управління ризиком;
удосконалено
- механізми оптимізації заходів щодо захисту від ризиків інвестиційних проектів в харчовій промисловості (зокрема резервування і хеджування) на основі розробленої аналітичної системи ідентифікації ринкової ситуації;
- методичний підхід до аналізу ризиків інвестиційних проектів, який заснований на поєднанні елементів фундаментального аналізу і аналізу ринкових циклів і тенденцій;
дістали подальшого розвитку
- система критеріїв ухвалення рішень щодо реалізації заходів подолання ризиків і спосіб оцінки ефективності ризик-менеджменту;
- аналітична система ідентифікації ринкової ситуації, що забезпечує високу вірогідність правильного прогнозу.
Практичне значення одержаних результатів полягає в тому, що розроблені в дисертації механізми оптимізації захисних заходів, засновані на запропонованій аналітичній системі ідентифікації ринкової ситуації, можуть бути застосовані підприємствами харчової промисловості при реалізації інвестиційних проектів, що дозволить істотно знизити проектні ризики (зокрема, ризики економічного оточення).
Результати дослідження, висновки і рекомендації, що містяться в роботі, використовуються у практичній діяльності Миколаївської обласної державної адміністрації (довідка № 113/05-15-56/6-10 від 05.02.10р.); ВАТ “Баштанський сирзавод” Баштанського району (довідка № 247/1 від 30.08.2010 р.); в навчальному процесі Миколаївського державного аграрного університету (довідка № 1203 від 03.09.2010 р.).
Особистий внесок здобувача. Наукові результати, висновки і рекомендації, що є результатом дослідження, отримані автором особисто. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, у дисертації використано лише ті ідеї та положення, які отримані автором особисто.
Апробація результатів дисертації. Основні положення і результати дисертаційного дослідження оприлюднені автором на конференціях, семінарах, нарадах, серед яких найбільш важливими були: всеукраїнська науково-практична конференція «Інвестиційно-інноваційний розвиток регіону» (Львів, 25 вересня 2009 р.); міжнародна науково-практична конференція «Ефективність бізнесу в умовах трансформації економіки» (Сімферополь-Севастополь, 29-31 травня 2009 р.); Всеукраїнська науково-практична конференція «Україна наукова – 2011» (Миколаїв, 17 січня 2011 р.); щорічні конференції професорсько-викладацького складу Міжнародного університету бізнесу і права (2007-2010 рр.).
Публікації. Теоретичні і практичні результати дисертаційного дослідження, висновки і пропозиції автора відображено у 6 публікаціях, в т.ч. у 4 статтях у наукових фахових виданнях. Загальний обсяг публікацій – 2,21 умовн. друк. арк., з яких особисто авторові належать 2,21 умовн. друк. арк.

Список литературы

ВИСНОВКИ

У дисертаційній роботі здійснено теоретичне узагальнення та наведено нове вирішення наукових завдань, що полягають в розробці рекомендацій та пропозицій щодо формування системи управління інвестиційними ризиками підприємств харчової промисловості
1. Акумулюючи підприємницький, державний та змішаний капітал, забезпечуючи доступ до сучасних технологій та менеджменту, інвестиції не тільки сприяють формуванню національних інвестиційних ринків, але й пожвавлюють ринки товарів та послуг. Крім того, інвестиції, як правило, сприяють заходам макроекономічної стабілізації та дозволяють вирішувати соціальні проблеми трансформаційного періоду.
2. Застосування тих або інших механізмів управління ризиками в значній мірі залежить від конкретного набору ризику, до яких схильний інвестиційний проект, що реалізовується, а також від ступеня їх впливу на результати проекту. Ризики можуть бути як загальними для всіх проектів, так і специфічними, залежними від конкретних характеристик і особливостей кожного інвестиційного проекту. Як наслідок, першорядне значення має ідентифікація проектних ризиків. Розглянуто систему управління ризиками інвестиційних проектів, що реалізовуються в галузях харчової промисловості, показано місце процедури ідентифікації в цій системі і дана класифікація ризиків, що є об'єктом управління.
3. Аналізуючи виробництво валової продукції окремо по галузях харчової промисловості відмічено, що переробка рослинницької продукції у порівнянні з 2008р. знизилася на 1,3%, а в порівнянні з 2000р. – зросла в 2,2 рази. Слід зазначити, що в минулому році обсяг переробки продукції тваринництва був найвищим за останнє десятиріччя – 983,5 млн.грн, що на 4,5% більше рівня 2008р. та на 9,9% – 2000р. Загальний обсяг прямих іноземних інвестицій, унесених в Україну, на 1 квітня 2010р. склав 40007,4 млн.дол. США, що на 0,2% більше обсягів інвестицій на початок 2010р. У цілому приріст сукупного іноземного капіталу в економіці країни, з урахуванням його переоцінки, утрат, курсової різниці тощо за І квартал 2010р. становив 98,3 млн.дол. США, що складає 12% від рівня відповідного періоду попереднього року. Обсяг інвестицій від прямих інвесторів в економіку Миколаївщини станом на 1 квітня 2010р. склав 166,9 млн.дол. США і збільшився на 4,8 млн.дол. США або на 2,9% порівняно з обсягом на початок року.
4. Проаналізувавши стан інвестування продовольчого сектора економіки досліджуваного регіону, слід відмітити, що на сьогоднішній день в нього вкладають лише 3,2 % від загального обсягу прямих іноземних інвестицій економіки області, що не відповідає його потребам. Інвестицій потребують підприємства харчової промисловості для оновлення основних засобів виробництва, придбання сировини. Тому постає питання про створення сприятливого інвестиційного клімату для залучення іноземних інвесторів, і як наслідок ефективний розвиток харчових підприємств.
5. Узагальнюючи підходи до вирішення проблеми «ризик-прибуток», можна виділити дві основні моделі управління, які формалізують обрану стратегію поведінки на ринку. Перша модель управління максимізує прибуток при обмеженні рівня ризику шляхом встановлення максимально допустимого його значення. Означений підхід до управління називають стратегією нехеджування ризиків, що реалізується через застосування незбалансованих прийомів управління активами і зобов'язаннями, до яких належать такі: утримання відкритої валютної позиції; незбалансованість активів і зобов'язань, чутливих до змін ринкової відсоткової ставки, за строками та сумами; формування високоризикового портфеля цінних паперів, проведення спекулятивних операцій з фінансовими деривативами. Така позиція учасника ринку означає свідоме прийняття певного ризику з метою отримання підвищеного прибутку за рахунок сприятливої ринкової кон'юнктури і характеризується спекулятивними тенденціями. Основне завдання процесу управління за такого підходу — недопущення ситуації переростання допустимого ризику в катастрофічний, який загрожує самому існуванню суб'єкта господарювання і призводить до банкрутства.
У другій моделі управління цільовою функцією є мінімізація ризику, а обмеженням — вимога утримання показників прибутковості на певному рівні, не нижчому за заданий. Така модель використовується, якщо розмір чистого прибутку, який отримує підприємство чи банк, влаштовує керівництво, й основною метою є стабілізація результатів. Результат досягається за допомогою збалансованих прийомів управління активами і зобов'язаннями, до яких належать утримання закритої валютної позиції, формування збалансованого портфеля цінних паперів (наприклад, індексного портфеля), узгодження термінів та розміру активів і зобов'язань, чутливих до змін відсоткової ставки, проведення операцій страхування ризиків. Цей підхід прийнято називати стратегією хеджування ризиків.
6. Як об'єктивний і дієвий критерій ухвалення рішень про реалізацію захисних заходів доцільно використовувати розроблену методику оцінки потенційної ефективності ризик-менеджменту, яка також дозволяє оптимізувати параметри дій. Запропонована в дисертації методика оцінки підсумкової ефективності ризик-менеджменту рекомендована харчовим підприємствам для ухвалення рішень про необхідність модифікації вживаної підприємством системи захисту від ризику, а також для адекватної оцінки ефективності роботи менеджерів проекту.
7. Використання розробленої комплексної системи ризик-менеджменту інвестиційних проектів в харчовій промисловості дозволяє істотно підвищити його якість за рахунок формалізації процедур ухвалення рішень, усунення суб'єктивності оцінок і зниження вірогідності помилок в управлінні. Як наслідок, значно знижується навантаження на грошові потоки проекту, а також поліпшуються його фінансові результати.
8. В цілому запропоновані в дисертаційній роботі підходи і механізми оптимізації захисних заходів направлені на підвищення надійності і ефективності інвестиційних проектів в харчовій промисловості що, у свою чергу, дозволяє: підвищити інвестиційну привабливість підприємств харчової промисловості; розширити спектр джерел і схем фінансування інвестиційних проектів за рахунок залучення нових інвесторів; понизити витрати на залучення капіталу і витрати, пов'язані з реалізацією проектів тим самим сприяючи подальшому розвитку галузей харчової промисловості.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Александрова В.П. Інноваційний розвиток економіки та напрямки його прискорення : наук. доп. / [Бажал Ю.М., Одотюк І.В., Данько М.С., Лапко О.О.]; ред. В.П. Александрова // НАН України; Інститут економічного прогнозування. – К.: Інститут економічного прогнозування, 2002. – 80 с.
2. Бережной О.А. Інформаційно-аналітичне забезпечення прийняття ефективних управлінських рішень / Бережной О.А. // Актуальні проблеми економіки. – 2004. – № 9. – С. 26–29.
3. Бершеда Е. Р. Межотраслевые связи в инвестиционном процессе / Бершеда Е. Р. – К.: Наук. думка, 1981. – 223 с.
4. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент / Бланк И. А. – К.: МП “ИТЕМ”, ЛТД “Юнайтед Лондон Трейд Лимитед”, 2005.
5. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2-х томах / Бланк И.А. – К.: Ника-Центр, Эльга-Н, 2001.– Т. 1 – 531 с.
6. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2-х томах / Бланк И.А. – К.: Ника-Центр, Эльга-Н, 2001. – Т. 2 – 511 с.
7. Бланк І.О. Інвестиційний менеджмент : підручник / Бланк І.О., Гуляєва Н.М. – К.: Київський національний торговельно-економічний університет, 2003. – 398 с.
8. Бобков И.А. Регулирование воспроизводства инвестиций и основного капитала в рыночной экономике / Бобков И.А. – М.: НИИ управления, 2005. – 256 с.
9. Боди З. Принципы инвестиций: 4-е издание: пер. с англ. / Боди З., Кейн А., Маркус А. – М.: Издат. дом «Вильямс», 2002. – 984 с.
10. Бондарчук І. Економічна мотивація іноземного інвестування в Україні / Бондарчук І. // Вісник Української Академії державного управління при Президентові України. – 1999. – № 3. – С. 85–89.
11. Бондарчук І. Інвестиційна політика в Україні: навч. посібник / Бондарчук І. / Українська академія держ. управління при Президентові України. — К. : Видавництво УАДУ, 2003. – 23с.
12. Борщ Л.М. Інвестування: теорія і практика : навч. Посібник / Борщ Л.М. – К.: Знання, 2005. – 470 с.
13. Борщ Л.М. Приоритетные направления инвестиционной деятельности / Борщ Л.М. // Економіка: проблеми теорії та практики. – Д.: Дніпропетровський державний університет МОН України, 2002. – Вип. 152. – С. 25.
14. Борщевський П. Харчова промисловість України: сучасні тенденції та перспективи розвитку / Борщевський П., Сичевський М., Троян В. // Економіка України. – 2003. – № 8. – С. 45–49.
15. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций / Бочаров В.В. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 243 с.
16. Брігхем Є.Ф. Основи фінансового менеджменту: пер. с англ. / Брігхем Є.Ф. – К.: Молодь, 1997. – 1008 с.
17. Брэйли Р. Принципы корпоративных финансов / Брэйли Р., Майерс С. – М.: Олимп-бизнес, 1997. – 341 с.
18. Бутнік-Сіверський О. Б. Ринковий механізм господарювання (Теор.-метод. проблеми формування) / Бутнік-Сіверський О. Б. – К.:ЦСП "Компас", 1995. – 304 с.
19. Бутнік-Сіверський О.Б. Формування ринкового механізму господарювання на підприємствах харчової і переробної промисловості України : Автореф. дис... д-ра екон. наук: 08.01.02 / Київський ун-т ім. Тараса Шевченка. – К., 1996. – 47 с.
20. Бушуев С.Д. Инвестиционные инструменты проектного менеджмента / Бушуев С.Д., Гурин Э. А. – К.: УкрИНТЭИ, 1998.
21. Вальрас Л. Элементы чистой политэкономии, 1874 // 25 ключевых книг по экономике; пер. с франц./ Бейтон А., Казорла А., Долло К., Дре А.М. – Челябинск: Изд-во «Урал LTD», 1999. – 559 с.
22. Вишивана Б.М. Управління інвестиційною діяльністю в Україні / Вишивана Б.М. // Фінанси України. – 2004. – № 10. – С. 82–88.
23. Воспроизводство и инвестиции: учеб. Пособие / [Борщ Л.М., Герасимова С.В., Арзуманов Р.М., Романенко Л.Ф.]. – Симферополь: Таврия, 2000. – 276 с.
24. Гайдуцький А.П. Мотиваційні чинники міжнародних інвестиційних процесів / Гайдуцький А.П. // Фінанси України. – 2004. – № 12. – С. 50–57.
25. Гитман Л. Дж. Основы инвестирования : учебник: пер. с англ. / Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. – М.: Дело, 1999. – 1008 с.
26. Гойко А.Ф. Методи оцінки ефективності інвестицій та пріоритетні напрями їх реалізації / Гойко А.Ф. – К.: Віра-Р, 1999. – 320 с.
27. Голуб Л.Г. Как управлять инвестициями / Голуб Л.Г., Хямаленс В. О. // Экономика стр-ва. – 2008. – № 12. – С. 14-22.
28. Грідасов В.М. Інвестування: навчальний посібник / Грідасов В.М., Кравченко С.В., Ісаєва О.Є. – К.: Центр навчальної літератури, 2004. – 164 с.
29. Губський Б. Проблеми міжнародного інвестування в Україні / Губський Б. // Економіка України. – 1998. – № 1. – С. 51–57.
30. Губський Б.В. Інвестиційні процеси в глобальному середовищі: монографія / Губський Б.В. – К.: Наукова думка, 1998. – 390 с.
31. Гуткевич С.О. Інвестування: пріоритети та ефективність / Гуткевич С.О., Корінько М.Д. // Актуальні проблеми економіки. – 2002. – № 6. – С. 25–29.
32. Гуткевич С.О. Інвестування: теорія і практика: навчальний посібник / Гуткевич С.О. – К.: Вид-во Європ. Ун-ту, 2006. – 234 с.
33. Данілов О. Інвестування: навчальний посібник / Олександр Данілов, Ганна Івашина, Ольга Чумаченко // Державна податкова адміністрація України, Академія державної податкової служби України. – К.: Видавничий дім Комп’ютерпрес , 2001. - 362 с.
34. Демиденко Л.М. Окремі питання податкового стимулювання в Україні / Демиденко Л.М. // Фінанси України. – 2009. – №9. – С.127-130.
35. Демяненко Н. АПК Украины выйдет на фондовый рынок / Демяненко Н. // Коммерсант Украины. – 2007. – № 13. – С. 11.
36. Джерела інвестицій та їх економічне регулювання / Герасимчук М., Галиця І., Задорожна О. та ін. / Відп. ред. М.Герасимчук. – К.: НАН України, Ін-т економіки, 1999. – 157 с.
37. Довгань Л.П. Податки в інвестиційній діяльності акціонерних товариств / Довгань Л.П. // Фінанси України. – 2008. – №1. – С.126-129.
38. Дорошенко Т.В. Сутність інвестицій як економічної категорії / Дорошенко Т.В. // Фінанси України. – 2000. – № 11. – С. 114–117.
39. Дука А.П. Теорія та практика інвестиційної діяльності. Інвестування: навчальний посібник / Дука А.П. – К.: Каравела, 2007. – 424 с.
40. Дукер Ш. Потенциал и эффективность иностранных инвестиций: Цикл проблемных лекций / Дукер Ш. – К.: ИПЦ МСУ; Х.: Каравелла, 1999. – 108 с.
41. Дьяконова І.І. Теоретичні та економічні основи інвестиційної діяльності / Дьяконова І.І. – Суми: Слобожанщина, 2008. – С. 56.
42. Дэниелс Джон Д. Международный бизнес: внешняя среда и деловые операции: пер. с анг. / Дэниелс Джон Д., Радеба Ли Х. – М.: Дело Лтд., 1994
43. Економіка підприємств харчової промисловості: підручник / Заїнчковський А.О., Решетюк Г.М., Болдуй Г.А. та ін. / За ред. А.О. Заїнчковського. – К.: Урожай, 1998. – 271 с.
44. Економіка України: підсумки перетворень та перспективи зростання / За ред. Академіка НАН України В.М. Гейєця. – Х.: Форт, 2000. – 432 с.
45. Економічна енциклопедія: У 3 т. – Т. 1 / За ред. С.В. Мочерного. – К., 2000. – 630 с.
46. Емельянов А.С. Экономика инвестирования в научно-технический прогресс / Емельянов А. С, Беседин В. Ф.. Козуб В. М. – К.: Наук. думка, 2008. – 311 с.
47. Ермошенко Н.Н. Экономика: Научно-технический прогресс, инвестиционная политика, управление / Ермошенко Н. Н. – К.: Наук. думка, 2008. – 184 с.
48. Жиляева Н. Золотое правило инвестирования / Жиляева Н. // Экономика и жизнь. – 2009. – №1. – С. 74.
49. Загорняк Н. Інвестиційна діяльність у харчовій промисловості в Україні / Загорняк Н. // Економіка України. – 2003. – № 2. – С. 47–51.
50. Заїнчковський І.А. Умови, фактори й основні напрями підвищення інноваційної активності товаровиробників харчової промисловості / Заїнчковський І.А., Левченко Ю.Г. // Вісник Житомирського інженерно-технологічного інституту. – 2002. – № 22. – С. 214–217.
51. Закон України «Про власність» від 7 лютого 1991 р. / Відомості Верховної Ради України. - 1991. - №20. - С. 249.
52. Закон України «Про захист іноземних інвестицій в Україні» від 10 вересня 1991 р. / Відомості Верховної Ради України. - 1991. - №46.-С. 646.
53. Закон України «Про зовнішньоекономічну діяльність» від 28 березня 1991 р. / Відомості Верховної Ради України. - 1991. - №29 - С. 377.
54. Закон України «Про інвестиційну діяльність» від 18 вересня 1991 р. /Відомості Верховної Ради України. - 1991. - №47 - С. 646.
55. Закон України «Про підприємництво» від 7 лютого 1991 р. / Відомості Верховної Ради України. – 1991. – №14. – С. 168.
56. Закон України «Про правовий статус іноземців» від 4 лютого 1991 р. / Відомості Верховної Ради України. – 1991. – №49. – С. 682.
57. Закон України «Про режим іноземного інвестування» від 19 березня 1991 р. / Відомості Верховної Ради України. - 1991. - №19. – С. 46.
58. Закон України «Про товарну біржу» від 10 грудня 1991 р. / Голос України. - 1992. - 11 січня.
59. Захарченко В.И. Тенденции развития пищевой промышленности в Украине / Захарченко В.И. // Фондовый рынок.– 2001.– № 14. – С.22–25.
60. Злупко С.М. Інституційно-інвестиційна теорія Михайла Туган-Барановського та її вплив на світову інвестологію / Злупко С.М. // Фінанси України. – 2004. – № 4. – С. 2–16.
61. Игошин Н.В. Инвестиции: организация управления и финансирование: учебник для вузов / Игошин Н.В. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000. – 411с.
62. Инвестиционные решения и управление НТП: монография / Под ред. д.э.н., проф. С.Н. Козьменко. – Сумы: ИТД «Университетская книга», ООО «КИК «Деловые перспективы», – 2005. – 158 с.
63. Інвестологія: наука про інвестування: навч.посібник / [Реверчук С.К., Реверчук Н.Й., Скоморович І.Г. та ін.], за ред. д.е.н., проф. С.К.Реверчука. – К.: Атака, 2001. – 264 с.
64. Історія економічних вчень / Л.Я Корнійчук, Н.О. Татаренко та ін. – К.: КНЕУ, 1999. – 265 с.
65. Іткін О.Ф. Економічні механізми інноваційної та інвестиційної діяльності і реставрації магістральних трубопроводів України / Іткін О.Ф. – К: Науковий Світ, 2002.
66. Карпінський Б.А. Інвестиційний клімат в Україні / Карпінський Б.А. // Фінанси України. – 2001. – № 7. – С. 139–148.
67. Катан Л.І. Фінансові аспекти іноземного інвестування / Катан Л.І. // Экономика и управление. – 2006.
68. Кваснюк Б. Інвестиційна політика та відтворення в Україні / Кваснюк Б. // Економіка України.– 1997. – № 9. – С. 16–24.
69. Кейнс Дж. М. Избранные произведения: пер. с англ. / Кейнс Дж. М. – М.: Экономика, 1993. – 311 с.
70. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег / Кейнс Дж. М. – М.: Гелиос АРВ, 2002. – 494 с.
71. Класифікація інвестицій як система супідрядних понять довгострокового вкладення капіталу / [Сич Є.М., Ільчук В.П., Сич О.Є., Шадура Н.Т.] // Фінанси України. – 1999. – № 7. – С. 22–28.
72. Ковалёв В.В. Введение в финансовый менеджмент / Ковалёв В.В. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 768 с.
73. Короткова М.С. Денежно-кредитные проблемы стабилизации народного хозяйства / Короткова М.С. // Деньги и кредит. – 2009. – № 3. – С. 59-67.
74. Косік А.Ф. Мікроекономіка: навчальний посібник / Косік А.Ф., Гронтковська Г.Е. – К.: Центр навчальної літератури, 2004. – 416 с.
75. Краснокутська Н.С. Потенціал підприємства: формування та оцінка: навчальний посібник / Краснокутська Н.С. – К.: Центр навчальної літератури, 2005. – 352 с.
76. Крейнина М.И. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Крейнина М.И. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: «Дело и сервис», 2001. – 400с.
77. Крупицька О.В. Економічні важелі як складова механізму управління інвестиційною діяльністю підприємств харчової промисловості / Крупицька О.В. // ДНІ НАУКИ: Зб. тез доповідей: В 4 т. / Гуманітарний університет «ЗІДМУ», 5-6 жовтня 2006; Ред. кол. В.М. Огаренко та ін. – Запоріжжя: ГУ «ЗІДМУ», 2006. – Т. 1. – С. 132–133.
78. Крупицька О.В. Механізм управління інвестиційною діяльністю на підприємствах харчової промисловості / Крупицька О.В. // Культура народов Причерноморья. – Симферополь: Межвузовский центр Крым. – 2007. – № 99. – С. 60–63.
79. Крупка Я. Д. Інвестиційний бізнес-план / Крупка Я. Д, Литвин Б. М. – Київ, 2008.
80. Крупка Я.Д. Вдосконалення методики обліку інвестиційної діяльності та будівельного виробництва / Крупка Я.Д., Литвин Б. М. – К.: Екон. думка, 2009.
81. Куценко, В.М. Міжнародний менеджмент: навч. пос. / В. М. Куценко. – К.: МАУП, 2006. – С. 45.
82. Кучеренко С.Ю. Інвестиційна привабливість олійно-жирового комплексу України / Кучеренко С.Ю. // Фінанси України. – 2005. – № 4. – С. 41–45.
83. Литюга Ю.В. Організаційна складова інвестиційного потенціалу як внутрішній фактор інвестиційної активності підприємства / Литюга Ю.В./ Економіка підприємства: теорія та практика: зб. мат. ІІ міжнар. наук.-практ. конф. 13-14 березня 2008 р.– К.: КНЕУ, 2008. – С.286-289.
84. Литюга Ю.В. Теорія інвестиційної поведінки підприємства / Литюга Ю.В. / Економіка підприємства: теорія та практика: зб. мат. міжнар. наук.-практ. конф. 23-24 березня 2006 р. – К.: КНЕУ, 2006. – С.28-30.
85. Лобанов А.А. Сравнительный анализ методов расчета VaR-лимитов с учетом модельного риска на примере российского рынка акций / Лобанов А.А., Кайнова Е.И. // Управление финансовыми рисками. – 2005. –№1. – С. 77-99.
86. Ложникова А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике / Ложникова А.В. – М.: МЗ-Пресс, 2001. – 234 с.
87. Лук'яненко Д.Г. Основи міжнародного інвестування / Лук'яненко Д.Г., Мозговий О.М., Губський Б.В. – 2-е перевид. – : К. – КНЕУ, 2008.
88. Мазурок П.П. Історія економічних вчень у запитаннях і відповідях: навчальний посібник / Мазурок П.П. – Знання, 2004. – 477 с.
89. Макконелл К.Р. Экономикс: принципы, проблемы и политика: В 2 т. / Макконелл К.Р., Брю С.Л. –М.: Республика, 1993. – Т. 1. – 399 с.
90. Мартиненко В. Інвестиції в інновації: проблеми та шляхи їх розв’язання / Мартиненко В. // Вісник Національної академії державного управління при Президентові України. – К., 2005. – № 3. – С. 227–236.
91. Марцин В.С. Економічне регулювання інноваційної діяльності / Марцин В.С. // Фінанси України. – К., 2005. – № 5. – С. 44–53.
92. Матюшенко І.Ю. Іноземні інвестиції: навчальний посібник / Матюшенко І.Ю., Божко В.П. – К.: ВД «Професіонал», 2005. - 336 с.
93. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций / Мелкумов Я.С. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 248 с.
94. Міжнародна інвестиційна діяльність: підручник / За ред. Лук'яненка Д.Г. – Київ: КНЕУ, 2003.
95. Мостенська Т. Проблеми обмеженості ринку інвестиційних ресурсів України / Мостенська Т., Осецький В.Л. // Вісник НБУ. – 2000. – № 10. – С. 58–60.
96. Музиченко А.С. Інвестиційна діяльність в Україні: навч. Посібник / А. С. Музиченко. – К.: Кондор, 2005. – 406 с.
97. Найт Фрэнк Хейнеман. Риск, неопределенность и прибыль / Академия народного хозяйства при Правительстве РФ; Центр эволюционной экономики / М.Я. Каждан (пер.с англ.). – М.: Дело, 2003. – 359 с.
98. Народное хозяйство Украины в 2008 г.: стат. сб. – К.: Тэхника, 2007. — 360 с.
99. Недашківський М. Інвестиційний фонд регіонів України та джерела його формування / Недашківський М. // Економіка України. – 2007. – № 2. – C. 79-85.
100. Недашківській М.М. Інвестиційні процеси в Україні: навчальний посібник / Недашківській М.М., Данілов О.Д. – Ірпінь, 2001. – 178 с.
101. Немчинский А. Экономическое обоснование инвестиций в условиях формирования рыночных отношений / Немчинский А., Заикин П. – М.: Стройиздат, 1991. – 152 с.
102. Николаев В. П. Введение в рыночную экономику строительства / Николаев В. П. – К.: Будівельник, 2009. – 152 с.
103. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений: пер. с англ. / Норткотт Д. // под. ред. А.Н. Шохина. – М.: Банки и биржи, БНИТИ, 2007. –247 с.
104. Носова О.В. Иностранные инвестиции в транзитивной экономике Украины / Носова О.В. – Х.: Основа, 2001. – 232 с.
105. Оксаніч С.С. Інвестиційне середовище в Україні: погляд з фондового ринку / Оксаніч С.С. // Національна безпека і оборона. – 2006. - № 6. – C. 60-62.
106. Осипов П.В. Интегральный производственный потенциал пищевой промыш¬лености / Осипов П.В. – Одесса: Институт проблем рынка и экономико-экологических ис¬следований НАН Украины, 2004. – 289 с.
107. Панченко Є.Г. Міжнародний менеджмент: мавч.-метод. посіб. для самост. вивч. дисц. / Панченко Є.Г. – К.: КНЕУ, 2004.
108. Пересада А.А. Інвестиційний процес в Україні / Пересада А.А. – К.: Видавництво Лібра”, 1998. – 392 с.
109. Пиндайк Р. Микроэкономика: сокр. пер. с англ. / Пиндайк Р., Рубинфелд Д. – М.: Экономика, Дело, 2006. – 510 с.
110. Поддубный В. Инвестиционная компания в Украине / Поддубный В. // Фондовый рынок. – 2002. – № 12. – C. 17-19
111. Полатай В. Класифікація інвестицій: теоретичний та прикладний аспект / Полатай В. // Предпринимательство, хозяйство и право. – 1999. – № 10. – С. 27–29.
112. Понеділко В.Г. Українська та зарубіжна економічна думка: сторінки з історії: навчальний посібник / Понеділко В.Г. – К.: Вид-во ВАТ «Мотор Січ», 2002. – 308 с.
113. Поручник А.М. Венчурний капітал: зарубіжний досвід та проблеми становлення в Україні / Поручник А.М., Антонюк Л.Л. / Київський національний економічний інститут. – К.: КНЕУ, 2000. – 171 с.
114. Пшик Б.І. Інвестування підприємницької діяльності. Регіональний аспект дослідження: монографія / Пшик Б.І. – Львів: Львівській банківській інститут НБУ, 2005. – 275 с.
115. Регіони України: проблеми та пріоритети соціально-економічного розвитку: Монографія / За ред. З.С. Варналія. – К.: Знання України, 2005. – 497 с.
116. Рогач О.О. Міжнародні інвестиції: теорія та практика бізнесу транснаціональних корпорацій: підручник / Рогач О.О. – К.: Либідь, 2005. – 720 с.
117. Рут Ф.Р. Міжнародна торгівля та інвестиції / Рут Ф.Р., Філіпенко А. / Пер. з англ. – К.: Основи, 1998. – 743 с.
118. Рынок, предприятия и предпринимательская деятельность в Украине / [Бугаря Н.И., Гойко А. Ф., Рогожин П. С, Федоренко В. Г.]. — К.: Укрархстройинформ, 2007. — 120 с.
119. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. / Савицкая Г.В. – 3-е изд. – Минск: Экоперспектива; Новое знание, 2009. – 612 с.
120. Савчук О.В. Теорія і практика оцінки ефективності інвестицій в Україні / Савчук О.В. // Економіка України. – 2003. – № 12. – С 19-25.
121. Сазонець І.Л. Міжнародна інвестиційна діяльність: підручник / Сазонець І.Л., Джусов О.А., Сазонець О.М. – К.: Центр учбової літератури, 2007 – 307 с.
122. Сакс Дж. Економіка перехідного періоду: уроки для України / Сакс Дж., Пивоварський О. – К.: «Основи», 1996. – 345 с.
123. Самуельсон П.А. Макроэкономика: пер. с англ. / Самуельсон П.А., Нордгауз В.Д. – К.: Основи, 1995. – 576 с.
124. Свердел М.А. Перспективи розвитку інвестиційних фондів в Україні / Свердел М.А. //Фінанси України. – 2003. – № 8. – С.116-120.
125. Сичевський М.П. Стан та пріоритетні напрями розвитку харчової промисловості в Україні / Сичевський М.П. // Економіка АПК. – 2004. – № 1. – С. 38–42.
126. Смит Адам Исследование о природе и причинах богатства народов / Смит Адам. – М.: Ось-89, 1997. –Кн. 1. – 256 с.
127. Станиславчик Е. Н. Риск-менеджмент на предприятии. Теория и практика / Станиславчик Е. Н. – М.: Ось-89. – 2002.
128. Страхування: підручник / Під ред. С.С. Осадця. – Київ: КНЕУ, 2002. – С. 62-74.
129. Структурно-інвестиційна політика / Герасимчук М., Борисенко З., Задорожна О. та ін. / Відп. ред. М.Герасимчук. - К.: НАН України, Ін-т економіки, 1996. – 137 с.
130. Струченкова Т. О достоверности оценок риска по методике VAR. / Струченкова Т. // Управление риском. – 2000. – №3. – С. 11-15.
131. Схема-прогноз розвитку і розміщення продуктивних сил Миколаївської області на період до 2015 року. – К.: РВПС України НАН України, 2005. – 203 с.
132. Татаренко Н.О. Теорії інвестицій: навч. посібник / Татаренко Н.О., Поручник А.М. – К.: КНЕУ, 2000. – 160 с.
133. Терещенко С.А. Экономическая сущность инвестиций / Терещенко С.А. // Економіка: проблеми теорії та практики. Збірник наукових праць. - Випуск 201: В 5 т. - Том І. – Дніпропетровськ: ДНУ, 2005. – С. 34–39.
134. Тканка Л.В. Система інноваційно-інвестиційних фондів в Україні / Тканка Л.В. // Фінанси України. – 2009. – № 1. – C. 68-72.
135. Уткин В.Б. Информационные системы и технологии в экономике: ученик для вузов / Уткин В.Б., Балдин К.В. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 324с.
136. Федоренко В Г. Шляхи підвищення ефективності інвестицій в Україні / Федоренко В. Г. – К.: Науковий Світ, 2008.
137. Федоренко В. Г. Страховий і інвестиційний менеджмент / Федоренко В. Г. – К.: МАУП, 2008.
138. Федоренко В.Г. Інвестиції і капітальне будівництво в ринкових умовах / Федоренко В.Г. – К: Міжнар. фінанс. агенція, 2008.
139. Федоренко В.Г. Інвестиційний менеджмент: навч. посібник / Федоренко В.Г. – К.: МАУП, 2009. – 184 с.
140. Федоренко В.Г. Інвестознавство: підручник / За наук. ред. В.Г. Федоренка. – К.: МАУП, 2000. – 408 с.
141. Федоренко В.Г. Інвестування. Зайнятість. Освіта / Федоренко В. Г. – К.: Науковий Світ, 2008.
142. Федоренко В.Г. Перспективи розвитку капітального будівництва за ринкових умов / Федоренко В.Г. / Про приватизацію: Держ. інформ. бюл. – 2007. – № 2.
143. Федоренко В.Г. Створення промислово-фінансових груп і проблеми управління корпоративними правами / Федоренко В.Г. // Про приватизацію: Держ. інформ. бюл. – 2009. – № 2.
144. Федоренко С.В. Капітальне будівництво та інвестиції в умовах ліквідації наслідків аварій / Федоренко В.Г. // Проблемы инвестиционного менеджмента в Украине: Сб. науч. тр. – Прилож. № 2(7) к науч. журн. “Персонал”. – № 1(55). – 2008. – С. 161.
145. Федоренко С.В. Проблеми залучення іноземних інвестицій і розвиток економіки України / Федоренко В.Г. // Про приватизацію: Держ. інформ. бюл. – 2009. – № 2.
146. Френклін Р. Рут Міжнародна торгівля та інвестиції / Френклін Р. Рут, Антон Філіпенко. – К.: „Основи”, 1998. – 743 с.
147. Фридмен М. Количественная теория денег: новая формулировка / Фридмен М. // Если бы деньги заговорили / Пер. с англ. – М.: Дело, 1998. – 118 с.
148. Харчова промисловість України: Стан та перспективи / Юхновський І.Р., Баліцька В.В., Бондаренко В.М. та ін. / За ред. І.Р. Юхновського. – К., 2001. – 339 с.
149. Хеше П. Экономический образ мышления / Хеше П. – М.: Новости, 2008. – 701 с.
150. Хиршлейфер Дж. К теории оптимальных инвестиционных решений [Текст] / Дж. Хиршлейфер // Вехи экономической мысли / сост. и общ. ред. В.М. Гальперина. Спб., 1999. – 89 с.
151. Холт Роберт Н. Планирование инвестиций / Г.А. Агасандян (пер. с англ.) Академия народного хозяйства при Правительстве РФ. – М.: Дело ЛТД, 1997. – 120 с.
152. Черваньов Д.М. Менеджмент інвестиційної діяльності підприємств: навч. посіб. / Черваньов Д.М. – К.: Знання-Прес, 2003. – 622 с.
153. Череп А.В. Інвестознавство: підручник / Череп А.В. – К.: Кондор, 2006. – 398 с.
154. Чернадчук В.Д. Інвестиційне право України / Чернадчук В.Д., Сухонос В.В., Чернадчук Т.О. – Суми: Університетська книга, 2001. – 260 с.
155. Чернявский А.Д. Инвестирование в подготовку кадров — наиболее рациональное и перспективное вложение капиталов / Чернявский А.Д. // Проблемы инвестицион-ного менеджмента в Украине: Сб. науч. тр. – Прилож. № 2(7) к науч. журн. “Персонал”. – № 1(55). – 2009. – С. 193.
156. Чернявский А.Д. Организация управления в условиях рыночных отношений / Чернявский А.Д. – К: МЗУУП, 2009.
157. Чернявский А.Д. Трансформация организационных форм управления в процессе развития рыночных отношений / Чернявский А.Д. // Персонал. – 2008. – № 2. – С. 22-36.
158. Шарп У.Ф. Инвестиции: учебник: пер. с англ. / Шарп У.Ф., Александер Г. Дж., Бэйли Д.В. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 1028 с.
159. Шевчук В.Я. Основи інвестиційної діяльності / Шевчук В.Я., Рогожин П. С. – К.: Генеза, 2008. – С.606.
160. Шевчук В.Я. Современная инвестиционная политика в экономике Украины / Шевчук В.Я. // Пром. стр-во и инж. сооружения. – 2008. – № 4. – С. 3-4.
161. Шевчук В.Я. Умови ефективного інвестування в будівництві / Шевчук В.Я. – К.: Будівельник, 2008. – 112 с.
162. Шпек Р. Іноземні інвестиції в Україні / Шпек Р. // Уряд. кур’єр. – 2008. – № 62. – 2 квіт. – С. 5.
163. Щукін Б.М. Інвестиційна діяльність / Щукін Б.М. – К.: МАУП, 2008.
164. Юхименко П.І. Історія економічних вчень: навчальний посібник / Юхименко П.І., Леоненко П.М. – К.: Знання-Прес, 2000. – 514 с.
165. Ястремська О.М. Інвестиційна діяльність промислових підприємств: методологічні та методичні засади: монографія. – 2-ге вид. / Ястремська О.М. – Х.: ВД «ІНЖЕК», 2004. – 488 с.
166. Яценко В. Структурно-динамічна характеристика олійно-жирової промисловості України та прогноз виробництва до 2015 р. / Яценко В. // Економіст, 2003. – С. 33–35.
167. Cormac Butler. Mastering Value at Risk : A Step-by-Step Guide to Understanding and Applying VaR // Financial Times Prentice Hall, 1999.
168. D. M. Nuti. Competitive valuation and efficiency of capital investment in the post socialist economy // European Economic Review. – Volume 32. – Issues 2-3. – March 1998. – P. 459–464.
169. James R. Markusen and Anthony J. Venables. Foreign direct investment as a catalyst for industrial development // European Economic Review. – Volume 43 – Issue 2. – 15 February 1999. – P. 335–356.
170. Kjetil Bjorvatn and Carsten Eckel. Policy competition for foreign direct investment between asymmetric countries // European Economic Review. – Volume 50. – Issue 7. – October 2006. – P. 1891–1907.
171. Kydland F., Prescott E. Time to Build and Aggregate Fluctuations. – Econometrica. – 1982. – vol. 50. – No 6. – Р. 1345–1370.
172. R. Todd Smith, Henry van Egteren. Inflation, investment and economic performance: The role of internal financing // European Economic Review. – Volume 49. – Issue 5. – July 2005. – P. 1283–1303.