УДОСКОНАЛЕННЯ МЕХАНІЗМІВ УПРАВЛІННЯ ДЕРЖАВНИМИ КОРПОРАТИВНИМИ ПРАВАМИ В УКРАЇНІ

Короткий опис

НАЦІОНАЛЬНА АКАДЕМІЯ ДЕРЖАВНОГО УПРАВЛІННЯ
ПРИ ПРЕЗИДЕНТОВІ УКРАЇНИ

ХАРКІВСЬКИЙ РЕГІОНАЛЬНИЙ ІНСТИТУТ
ДЕРЖАВНОГО УПРАВЛІННЯ

На правах рукопису

ЯКОВЛЕВА Наталія Григорівна

УДК 351.71; 334.72

УДОСКОНАЛЕННЯ МЕХАНІЗМІВ УПРАВЛІННЯ
ДЕРЖАВНИМИ КОРПОРАТИВНИМИ ПРАВАМИ
В УКРАЇНІ

Спеціальність 25.00.02 механізми державного управління

ДИСЕРТАЦІЯ
на здобуття наукового ступеня
кандидата наук з державного управління

Науковий керівник:
АМОСОВ Олег Юрійович
доктор економічних наук, професор

Харків 2008

ЗМІСТ

ВСТУП...

3

РОЗДІЛ 1. НАУКОВО-ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ РЕГУЛЮВАННЯ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА ЕКОНОМІКИ.....................................

11

1.1. Сутність впливу держави на розвиток корпорації......................

11

1.2. Концептуальні підходи до державного управління розвитком корпоративного сектора економіки ................................................................

33

1.3. Структура механізмів державного регулювання корпоративного сектора економіки...............................................................................................

52

Висновки до першого розділу .....

75

РОЗДІЛ 2. ЕФЕКТИВНІСТЬ ТА СУПЕРЕЧНОСТІ ДЕРЖАВНО-ГО УПРАВЛІННЯ КОРПОРАТИВНИМ СЕКТОРОМ ЕКОНОМІКИ

78

2.1. Роль державного управління у формуванні національної моделі корпоративного управління..................................

78

2.2. Оцінка ефективності управління державними корпоративними правами в Україні..............................

96

2.3. Суперечності функціонування механізмів державного управління корпоративним сектором..................................................................................

125

Висновки до другого розділу .......

141

РОЗДІЛ 3. НАПРЯМКИ ВДОСКОНАЛЕННЯ МЕХАНІЗМІВ УПРАВЛІННЯ ДЕРЖАВНИМИ КОРПОРАТИВНИМИ ПРАВАМИ.....

146

3.1. Реалізація програм корпоратизації.......................................................

146

3.2. Фінансови важелі державного управління корпоративними
правами...............................................................................................................

161

3.3. Програмно-цільове управління корпоративними правами держави

178

Висновки до третього розділу .....

207

ВИСНОВКИ.....................

211

ДОДАТКИ ...........................................................

215

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ.........................

245

ВСТУП

Актуальність теми. Формування соціально орієнтованої ринкової економіки в Україні потребує вирішення низки правових, економічних та організаційних питань, пов’язаних з багатовекторністю політики держави, у т. ч. відпрацювання дієвих механізмів державного управління корпоративним сектором. Його виникнення зумовлено ліквідацією державної монополії у більшості галузей народного господарства, зменшенням навантаження на державний бюджет, становленням інституту корпоративного права, подальшою концентрацією власності. Корпоративний сектор складає значну частину вітчизняної економіки. Однак умови його формування (понад 95 % акціонерних товариств створено в процесі роздержавлення та широкомасштабної приватизації об’єктів державної власності) замість підвищення ефективності діяльності підприємств супроводжуються загостренням проблем, які не існували у планово-директивної економіки. Діяльність акціонерних товариств характеризується низькою ефективністю, суперечностями в управлінні ними, високим рівнем конфліктності, невизначеністю умов вирішення спірних питань. Відсутні дієві механізми корпоративного управління, особливо це стосується пакетів акцій, що належать державі.
До недавнього часу політика держави щодо об’єктів державної власності спрямовувалася лише на прискорення приватизаційних процесів, що пояснювалося такими причинами, як потреба у критичній масі недержавних підприємств, формування основ інституту приватної власності та становлення ринкових відносин. Налагодженню системи управління корпоративною власністю, у тому числі з державною участю, не приділялося належної уваги. Але тепер саме держава, володіючи майном вартістю понад 250 млрд грн, стала найбільшим акціонером у виробничому секторі національної економіки. При цьому більшість акціонерних товариств з державною часткою власності у статутних фондах залишається збитковою, а надходження до бюджету коштів від використання відповідних активів вкрай недостатнім.
Поглиблення ринкових перетворень в Україні не можливе без подолання у суспільній свідомості спрощеного уявлення стосовно дії механізмів державного управління корпоративним сектором. Визначальним напрямом посилення державного впливу на розвиток корпоративного сектора стає формування збалансованої системи управління корпоративними правами держави без зміни форми власності. Запровадження заходів цього спрямування має узгоджуватися з економічною політикою держави як найважливішого суб’єкта системи корпоративного управління. Держава зацікавлена у розробці та прийнятті комплексу законодавчих та нормативно-правових актів як основи формування всієї системи корпоративного управління, їх ефективному використанні, запровадженні сучасних стандартів поведінки на ринку та ділової етики, удосконаленні корпоративних відносин.
Стан наукової розробки проблеми. Теоретичну основу дисертації складають фундаментальні роботи та наукові статті зарубіжних та вітчизняних фахівців: Є. Брігхема [13], Ф. Броделя [14], Е. Брегеля [12], Л. Брушта [15], С. Брю [73], Е. Вайнінга [40], Д. Веймера [40], А. Демб [34], К. Мейера [78], К. Макконнелла [73], Ф. Нойбауера [34], Ж. Роза [107], Д. Стігліца [132], В. Танці [134], М. Хесселя [139], О. Блюмгардта [8], О. Бондаря [911], П. Буряка [16], І. Галиці [22], І. Голованя [26], П. Єщенка [41], Д. Задихайло [43], С. Кукура [64], О. Кібенко [54], В. Логвиненка [69], І. Лазня [69], В. Любченка [71, 72], М. Міщенка [79], С. Мочерного [80], О. Мишка [88], Г. Назарової [81], С. Науменкової [79], В. Оскольського [87], В. Павлова [88], Ю. Палкіна [41], О. Пасхавера [92], М. Ройка [108], С. Румянцева [109117], В. Соболєва [126], Д. Файера [71, 72], В. Цуглевіча [142] та ін.
Велике теоретичне значення для дослідження мають праці відомих фахівців з обґрунтування організації державного управління, а саме: О. Амосова [4], В. Венгера [19], А. Дєгтяря [36], Л. Дідковської [38], Л. Головка [38], Є. Григоренко [28-30], Ю. Гришана [31, 32], І. Жадан [42, 145,146], В. Корженка [84], В. Мартиненка [75], О. Мендрул [143], А. Мерзляк [76], В. Наумова [82], Г. Одінцової [84], М. Сіроша [124, 125], М. Чечетова [143149] та ін.
У той же час, незважаючи на достатньо тривалий період трансформації адміністративно-планової економіки в ринкову, управління об’єктами корпоративного сектора, у тому числі з державною участю, залишається одним із найскладніших та малодосліджених наукових напрямів. Сьогодні бракує комплексних досліджень у галузі формування цілісної системи корпоративного управління з урахуванням сучасного стану та особливостей розпорядження частиною національного багатства, що знаходиться у власності держави. Науковці інших країн у цьому напрямку також не проводили системних досліджень, що пояснюється, зокрема, відмінностями в становленні форм господарювання й розвитку форм власності.
Таким чином, питання розвитку процесу державного управління корпоративними правами потребують поглибленого науково-теоретичного аналізу, виваженої систематизації теоретико-методологічних засад та практичних підходів щодо формування ефективних моделей господарювання. Актуальність цих питань визначила вибір теми дисертації, мету та завдання дослідження.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертацію виконано в межах науково-дослідної роботи „Інноваційно-інвестиційний розвиток економіки регіону та механізми управління ефективністю використання його трудового потенціалу” (державний реєстраційний номер 0102U001590 від 04.01.2007р.), яка виконувалася кафедрою економічної теорії та фінансів Харківського регіонального інституту державного управління Національної академії державного управління при Президентові України. Особистий внесок здобувача з виконання НДР полягає у визначенні засобів удосконалення механізмів державного управління розвитком корпоративного сектора.
Мета і завдання дослідження. Метою дослідження є теоретичне обґрунтування шляхів удосконалення механізмів державного управління корпоративними правами з урахуванням сучасних тенденцій розвитку ринкової економіки. Крім того, за відсутності законодавчо визначених критеріїв оцінки державного управління виникає потреба в обґрунтуванні методичного підходу удосконалення процедури прийняття управлінських рішень стосовно діяльності акціонерних товариств з державною часткою у статутних фондах.
Для досягнення мети дослідження були визначені такі завдання:
- узагальнити теоретичні основи функціонування корпоративного сектора з урахуванням переваг та недоліків, структури системи управління, особливостей існуючих моделей корпоративного управління;
- з’ясувати причини, цілі та механізми впливу держави на діяльність об’єктів корпоративного сектора, проаналізувати відповідні концепції макроекономічного державного управління;
- дослідити специфіку формування корпоративного сектора в Україні та охарактеризувати діючу національну модель управління ним;
- узагальнити існуючі концептуальні підходи стосовно управління державною власністю, розкрити особливості управління державними корпоративними правами та визначити критерії його ефективності;
- оцінити результативність управління державними корпоративними правами та розкрити фактори її підвищення;
- з’ясувати сутність корпоративних конфліктів та механізми їх запобігання;
- визначити перспективні напрямки державного управління корпоративними правами в Україні та умови їх реалізації;
- обґрунтувати методичний підхід до удосконалення порядку підготовки та прийняття управлінських рішень щодо реалізації економічних інтересів держави як власника корпоративних прав.
Об’єктом дослідження є процес державного регулювання розвитку корпоративного сектора економіки України.
Предмет дослідження теоретичні засади та прикладні аспекти функціонування механізмів управління державними корпоративними правами.
Методи дослідження. Методологічною основою наукового дослідження є діалектична логіка та методи системного аналізу. В роботі також використовувались спеціальні методи наукового пізнання, зокрема єдності історичного та логічного (аналіз еволюції відносин власності і держави на різних історичних етапах розвитку, взаємозв’язку існуючих моделей корпоративного управління та концепцій макроекономічного державного управління, характерних параметрів моделей корпоративного управління), економіко-статистичні методи (збір фактичного матеріалу, його систематизація та узагальнення), порівняльного економічного аналізу (оцінка ефективності функціонування суб’єктів господарювання корпоративного сектора з державної часткою), ранжування та рейтингової оцінки (класифікація та визначення підсумкового рейтингу підприємств, акції яких складають державний корпоративний портфель по м. Харкову та Харківській області з метою обґрунтування управлінських рішень), статистичні методи (розробка схем, графіків, таблиць) та ін. Методологічну базу дослідження доповнюють основні положення теорії державного управління, її змістовні ідеї та принципи.
Інформаційною базою дослідження є закони та підзаконні акти, нормативні документи органів виконавчої влади, наукові публікації, дані Фонду державного майна України, річні звіти відкритих акціонерних товариств з державною часткою.
Наукова новизна одержаних результатів. Відмінність отриманих результатів від існуючих наукових розробок полягає в системному науково-теоретичному обґрунтуванні основних напрямків вдосконалення механізмів державного управління розвитком корпоративного сектора, у тому числі корпоративними правами держави.
У дисертації вперше:
- обґрунтовано методичний підхід до удосконалення процедури підготовки та прийняття управлінських рішень з питань реалізації економічних інтересів держави, що включає в себе формування системи показників стану відкритих акціонерних товариств з державною часткою, а також класифікацію та характеристику методів оцінки і аналізу стану таких товариств для використання державними органами в процесі своєї діяльності як власника певної кількості корпоративних прав;
- класифіковано відкриті акціонерні товариства з державною часткою згідно з показниками оцінки їх соціально-економічного стану, сформовано варіанти управлінських рішень із наступним вибором на цій основі кінцевого управлінського рішення з метою підготовки державними органами влади виважених рішень. Це дозволить поліпшити рівень обґрунтованості заходів державного регулювання, спрямованих на подальший розвиток та підвищення ефективності функціонування як державних, так і недержавних суб’єктів національної економіки;
удосконалено:
- обґрунтування залежності безпосередніх механізмів впливу держави на діяльність підприємств корпоративного сектора від особливостей існуючих моделей корпоративного управління;
- методичні підходи до оцінки результативності управління державними корпоративними правами з урахуванням розбіжностей державного та приватного підприємництва;
дістали подальший розвиток:
- дослідження тенденції посилення державного впливу на функціонування корпоративного сектора за умови економічного, соціального та географічного розширення сфери діяльності корпорацій;
- систематизація параметрів корпоративного управління з метою порівняння сучасних світових моделей з національною;
- узагальнення характеристик національного корпоративного сектора (передумови створення, етапи розвитку, структура управління, основні учасники, конфліктні ситуації тощо);
- обґрунтування механізму корпоратизації підприємств стратегічного значення з метою підвищення ефективності їх функціонування шляхом залучення додаткових коштів для розвитку та поповнення державного бюджету у випадку продажу державних акцій, завдяки зміні організаційно-правової форми та активному використанню ринкових важелів;
- визначення напрямків вдосконалення фінансових важелів державного управління корпоративним сектором, зокрема запровадження оптимальної системи розкриття інформації та використання міжнародних стандартів управління та бухгалтерського обліку.
Практичне значення одержаних результатів визначається тим, що матеріали дослідження розширюють науково-методологічну базу формування системи управління державними корпоративними правами, а його результати є корисними для удосконалення організаційно-правового забезпечення процесу управління державними корпоративними правами з боку місцевих державних адміністрацій; при підготовці навчальних посібників, курсів лекцій, методичних матеріалів для студентів вищих навчальних закладів та слухачів курсів підготовки та підвищення кваліфікації спеціалістів у системі Національної академії державного управління при Президентові України.
Узагальнення, висновки і рекомендації, обґрунтовані у дисертаційній роботі, використані Харківським територіальним управлінням Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку (довідка № 03/1512 від 03.12.2007 р.), Головним управлінням економіки Харківської областної державної адміністрації (довідка № 04-15/1083/1 від 25.03.2008 p.), представництвом Державного комітету України з питань регуляторної політики та підприємництва в Харківській області (довідка № 21-20 від 02.04.2008 р.) дод. А.
Особистий внесок здобувача. Дисертаційне дослідження є самостійною науковою працею, в якій вирішується конкретне наукове завдання щодо визначення і обґрунтування напрямків удосконалення механізмів державного управління корпоративним сектором, у тому числі з державною участю. Усі науково-теоретичні положення, висновки та рекомендації сформульовані автором особисто. У роботі, написаній у співавторстві, особистий внесок зазначено у списку опублікованих праць, що наведений у авторефераті.
Апробація результатів дослідження. Основні результати і висновки дисертації обговорювались на IV та V Міжнародних наукових конгресах „Державне управління та місцеве самоврядування” (м. Харків, лютий 2004 р.; м. Харків, лютий 2005 р.), науково-практичному семінарі „Сучасна проблематика корпоративного управління” (м. Київ, вересень 2007 р.) та під час українсько-німецько-російськой корпоративної зустрічі представників середнього та малого бізнесу (м. Лейпциг, березень 2007 р.).

Публікації. Основні положення та результати дисертації викладено у восьми наукових працях, три з яких опубліковано у виданнях, включених ВАК України до переліку фахових у галузі науки „Державне управління”. Загальний обсяг публікацій становить 2,71 авт. арк.

Список літератури

ВИСНОВКИ

Основні результати дисертаційного дослідження в сукупності вирішують важливе наукове завдання вдосконалення механізмів управління державними корпоративними правами та формування методичного підходу до процесів прийняття управлінських рішень стосовно реалізації економічних інтересів держави як власника певної кількості корпоративних прав, що дозволяє сформулювати такі положення:
1. Поглиблення ринкових перетворень в Україні, подолання рецидивів адміністративно-планової економіки в системі управління, незворотні процеси роздержавлення, демонополізації і відновлення великих підприємств є умовами зміцнення акціонерної форми господарювання, яка дозволяє ефективно використовувати виробничий і кадровий потенціали. Найбільшим акціонером залишається держава, у зв’язку з чим постає питання удосконалення управління державними корпоративними правами. Акціонерна форма власності є складною в організаційно-правовому відношенні, тому управління корпоративним сектором економіки, особливо з державною участю, є надзвичайно важливим напрямком діяльності держави, пов’язаним з реалізацією комплексу соціально-економічних та фінансових заходів.
2.Ступінь та механізми державного впливу на корпоративний сектор, характер поведінки держави як власника корпоративних прав залежать від особливостей національної моделі корпоративного управління, що враховує історичні, соціальні та економічні традиції. З метою порівняння національної моделі із відомими світовими моделями корпоративного управління виділено характерні складові (соціальні та економічні умови існування інститутів власності; структура, склад та очікування власників корпорації; джерела коштів для розвитку; види корпоративного контролю; ступінь та методи державного впливу). Адаптація кращих зразків корпоративного управління у світі до умов сучасної України виявляється актуальним завданням, оскільки ефективність управління та контролю в корпораціях є найбільш складною проблемою.
Крім того, досвід розвинених країн свідчить про доцільність закріплення за суб’єктами державного підприємництва функцій, іманентних державі: гарантування національної безпеки, цілісності та конкурентоспроможності економіки, заповнення економічних порожнин у непривабливих для приватного сектора виробництвах та галузях, розширення участі держави у науково - та капіталоємних виробництвах, що потребують довгострокового кредитування, впровадження новітніх, екологічно безпечних технологій тощо.
3. Діюча вітчизняна модель корпоративного управління, на формування якої суттєво впливають процеси роздержавлення і приватизації підприємств, характеризується розпорошеністю акцій серед населення, обмеженістю використання додаткових емісій з метою залучення обігових коштів, недосконалістю механізмів управління, підміною стандартів корпоративного управління (коли для управлінського тиску використовуються контрольні пакети акцій, сформовані шляхом скупки), широким представництвом держави в акціонерному капіталі товариств.
Низька результативність механізмів управління державними корпоративними правами, у свою чергу, пояснюється низкою системних причин: недосконалістю законодавчої бази; невизначеністю державних корпоративних прав та нестабільністю управління ними; низькою кваліфікацією державних уповноважених, дефіцитом юридичної відповідальності державного представництва та державних коштів для фінансування ВАТ з державною часткою; проведення вторинних емісій; наявністю в державній власності значної кількості корпоративних прав, непривабливих для приватного підприємництва.
Як результат існуючі вади корпоративного управління гальмують процес залучення інвестицій та зростання ринкової капіталізації акціонерних товариств. Таке становище вимагає якнайшвидшого визначення ролі держави в управлінні і розвитку корпоративного сектора, спрямованого на забезпечення реалізації суспільних інтересів, створення важелів запобігання прояву негативних явищ як в економіці в цілому, так і стосовно державних корпоративних прав .
4. Присутність держави в якості акціонера відносно нове явище у вітчизняній практиці державного управління. Визначення меж державного підприємництва, аналіз цілей та наслідків участі держави у капіталі акціонерних товариств обумовлює посилення владного впливу на зміст господарської діяльності акціонерних підприємств змішаної форми власності не шляхом застосування адміністративного ресурсу, а за допомогою управлінських дій, спрямованих на підвищення фінансових результатів, розвиток національної економіки, приведення змісту державної політики у відповідність із світовими стандартами та нормами.
5. Розвиток управління корпоративними правами держави безпосередньо пов’язується з інституціональними умовами та практичними механізмами його забезпечення. Інституціональні умови досконале організаційно-правове забезпечення підприємництва, сприятливе для самоорганізації ринку середовище, спрямованість діяльності органів державного управління корпоративними правами на вирішення макроекономічних проблем та відтворення сектора суспільного виробництва.
Удосконалення механізмів державного управління корпоративними правами знаходиться у площині розширення корпоратизації підприємств стратегічного значення з метою підвищення результативності їх діяльності та створення умов розкриття інформації, що відповідає вимогам міжнародних стандартів, оперативного, безперешкодного доступу зацікавлених осіб до неї.
6. У дисертаційної роботі розроблено та обґрунтовано методичний підхід до організації програмно-цільового управління державними корпоративними правами з визначенням його основних етапів: а) визначення вимог до управління корпоративними правами; б) класифікація активів, що складають корпоративний портфель держави; в) формування цілей управління державними корпоративними правами; г) вибір управлінських рішень та контроль їх ефективності.
В основу методичного підходу покладено систему показників соціально-економічної значущості акціонерних підприємств з державною часткою (обсяг державних корпоративних прав, значущість підприємств для економіки та безпеки держави, соціальна значущість, обсяг виручки від реалізації продукції, що випускається, доходність, екологічна складова), а також класифікацію з урахуванням особливостей методів оцінки їх стану.
Запропоновано варіанти управлінських рішень, які може прийняти держава для забезпечення ефективного функціонування підприємств з державною часткою, у тому числі: участь держави в управлінні діяльністю; реорганізація бізнесу через управління корпоративними правами; передача корпоративних прав держави в управління іншим суб’єктам господарювання; повний продаж державних акцій і перехід до регулювання через систему нормативних актів.
7.Класифікація і поділ акціонерних товариств на групи за критерієм їх соціально-економічної значущості є вихідною точкою поглиблення аналізу фінансово-господарського стану відкритих акціонерних товариств з державними корпоративними правами у статутних фондах при реалізації економічних інтересів держави як власника корпоративних прав. Апробація методичного підходу доводить можливість прийняття декількох варіантів управлінських рішень стосовно окремих підприємств і дозволяє з’ясувати особливості методу рейтингової оцінки як інструменту їх визначення.
Реалізація запропонованого підходу допомагає оптимізувати управління національним корпоративним сектором економіки, поліпшити управління та контроль за діяльністю ВАТ з державною часткою у статутних фондах, зумовлює підвищення ефективності діяльності стабільно працюючих акціонерних підприємств та сприяє стабілізації підприємств, що знаходяться у критичному стані.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Агентство США з міжнародного розвитку, Financial Markets International. Inc.: корпоративне управління теорія і практика. К.: Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку України, 2000. 1 електрон. опт. диск (CD-ROM); 12 см. Систем. вимоги: Pentium ; 32 Mb RAM ; Windows 95/98/ME//NT4/2000/XP/ Назва з титул. екрану.
2. Актуальные проблемы политической экономии / под ред. дра эконом. наук Куликова В. В. М.: Политиздат, 1988. 367 с.
3. Алексеев Г. В. Корпоративные конфликты. Причины их возникновения и способы преодоления / Алексеев Г. В., Семенов А. С., Сизов Ю. С. М. : Эдиториал УРСС, 2002. 304 с.
4. Амосов О. Ю. Державна політика: аналіз та механізми впровадження. Опорний конспект лекцій / Амосов О. Ю. Х : ХарРІ НАДУ „Магістр”, 2005. 52 с.
5. Баюра Д. Рациональный состав акционеров / Баюра Д. // Украинская инвестиционная газета. 2000. № 46. С. 12.
6. Баюра Д. По законам силы / Баюра Д. // Украинская инвестиционная газета. 2002. № 46. С. 9.
7. Білик М. Д. Фінансові результати підприємств державного сектора економіки в умовах планування / Білик М. Д. // Фінанси України. 2006. № 9. С. 128142.
8. Блюмгардт А. Модели корпоративного управления / Блюмгардт А. / К.: Наук. думка, 2003. 160 с.
9. Бондарь А. Н. Обращение к читателям / Бондарь А. Н. // Государственный информационный бюллетень о приватизации. 2000. № 1. С. 23.
10. Бондарь А. Н. Модели и принципы приватизации стратегических предприятий / Бондарь А. Н. // Государственный информационный бюллетень о приватизации. 2001. № 1. С. 611.
11. Бондарь А. Н. Национальная модель приватизации стратегических предприятий / Бондарь А. Н. // Государственный информационный бюллетень о приватизации. 2001. № 2. С. 210.
12. Брегель Э. Я. Политическая экономия капитализма / Брегель Э. Я./ М.: Междунар. отношения, 1966. 640 с.
13. Брігхем Є. Ф. Основи фінансового менеджменту : підруч. / Брігхем Є. Ф. / [пер. с англ. В. Біленький, О. Медвідь, С. Лазаренко та ін.]; наук. ред. дра економ. наук О. Д. Василік, дра економ. наук О. Д. Заруба К.: Молодь, 1997. 1000 с.
14. Бродель Ф. Материальная цивилизация, экономика и капитализм. XV XVIII вв. Т. 2. Игры обмена / Бродель Ф. / [пер. с фр. д.ист.н. Л.Е. Куббель]; ред. дра истор. наук Ю. Н. Афанасьев; М.: Прогресс, 1988. 627 c.
15. Брушт Л. Урок России: рыночная экономика требует эффективного государственного управления / Брушт Л. // Бюллетень „Трансформация”. 2000. № 05-07. С. 1920.
16. Буряк П. Ю. Корпоративне управління: особливості розвитку в Україні / Буряк П. Ю., Татарин Н. Б. // Фінанси України. 2006. № 6. С. 114120.
17. Бухгалтерский анализ / [ред. М. А. Гольцберг, Л. М. Хасан-Бек]; [пер. с англ. С. М. Тимачева]. К.: Торгово-издательское бюро BHV, 1993. 428 с.
18. Васильев А. Акционерные общества на рынке ценных бумаг / А. Васильев, Р. Нехорошков // Бизнес Информ. 1995. № 5. С. 3233.
19. Венгер В. К вопросу об управлении государственными предприятиями / Венгер В. // Экономика Украины. 2005. № 2. С. 4652.
20. Войцеховский И. Управленец должен нести материальную ответственность и в тоже время иметь материальную заинтересованность / Войцеховский И. // Украинская инвестиционная газета. 2002. № 8. С. 9.
21. Галасюк В. Баланс летопись или пророчество / Галасюк В., Галасюк В. // Государственный информационный бюллетень о приватизации. 2001. № 9. С. 6568.
22. Галица И. Государственное регулирование в условиях рыночных отношений / И. Галица // Вопросы экономики. 2002. № 6. С. 5258.
23. Гаман А. У мелких акционеров и государства общие проблемы / Гаман А. // Украинская инвестиционная газета. 2002. № 46. С. 11.
24. Гафтанюк А. Корпоративні конфліктогени. Проблеми корпоративного управління як джерело виникнення конфліктів / Гафтанюк А. // Цінні папери України. 2002. № 22. С. 10111.
25. Голобков C. Корпоративная культура и реструктуризация предприятия / Голобков C. // прил. к еженедельнику Бизнес: 1999. № 14. С. 7174.
26. Головань И. Вопросы управления акционерными обществами (Сравнительный анализ) / Головань И. // Бизнес. 1993. № 46 (50). С. 7682.
27. Господарський кодекс України: за станом на 16 січ. 2003 р. / Верховна Рада України Офіц. вид. // Офіц. вісн. України. 2003. № 11. С. 303459.
28. Григоренко Е. Государственные продажи 2002 / Григоренко Е. // Украинская инвестиционная газета. 2002. № 6. С. 89.
29. Григоренко Е. Низкая культура корпоративного управления отпугивает инвесторов / Григоренко Е. // Украинская инвестиционная газета. 2002. № 11. С. 1, 11.
30. Григоренко Е. Приватизация становится рычагом для подъема экономики Украины / Григоренко Е. // Украинская инвестиционная газета. 2002. № 19. С. 10.
31. Гришан Ю. П. Структура акционерного капитала и тенденции его изменений / Гришан Ю. П. // Государственный бюллетень о приватизации. 2000. № 12. С. 4851.
32. Гришан Ю. П. Концептуальные основы управления государственными корпоративными правами / Гришан Ю. П., Мендрул А. Г. // Государственный информационный бюллетень о приватизации. 2001. № 4. С. 4448.
33. Даниэль А. Одереми. От А до Я об акциях и фондовых биржах. Как использовать приватизацию и заставить Ваши сбережения работать на Вас / Даниэль А. Одереми, Хаким А. Бакаре. Х.: Форт ЛТД, 1992. 152 c.
34. Демб А. Корпоративне управління: Віч-на-віч з парадоксами / Демб А., Нойбауер Ф. / пер. з англ. К.: Основи, 1997. 302 с.
35. Державна програма приватизації на 20002002 роки: Закон України „Про Державну програму приватизації” / Верховна Рада України Офіц. вид. // Офіц. вісн. України. 2000. № 24. С. 4448.
36. Дєгтяр А. О. Корпоративне управління: навч. посіб. / Дєгтяр А. О., Бурдун В. М., Груба Г. І. Х.: Вид-во ХарРІ НАДУ „Магістр”, 2006. 280 с.
37. Джей К. Шим. Финансовый менеджмент / Джей К. Шим, Джоэл Г. Сигел / пер. с англ. М.: ИИД „Филинъ”, 1997. 400 с.
38. Дідьківська Л. І. Державне регулювання економики: навч. посіб. / Дідьківська Л. І., Головко Л. С. К. :Знання-Прес, 2000. 210 с.
39. Довідковий матеріал ФДМУ „Про заходи Уряду України щодо підвищення ефективності управління державною власністю у статутних фондах господарсьеих товариств, що приватизуються, та товариств, створених за участю держави” [Електрон. ресурс]. Режим доступу: www.spfu.gov.ua/ukr/reports_spfu.php
40. Девід Л. Веймер. Аналіз політики: Концепції і практика: підруч./ Девід Л. Веймер, Ейден Р. Вайнінг. / пер. с англ. К.: Основи, 1998. 654 с.
41. Ещенко П. Акционирование как форма разгосударствления / Ещенко П., Палкин Ю. // Экономика Украины. 1993. № 3. С. 6774.
42. Жадан И. Концептуальное обеспечение управления государственными корпоративными правами / Жадан И. // Экономика Украины. 2002. № 7. С. 4749.
43. Задихайло Д. В. Корпоративне управління: навч. посіб. / Задихайло Д. В., Кібенко О. Р., Назарова Г. В. Х.: Еспада, 2003. 688 с.
44. Закон України „Про господарські товариства” від 19.09.1991г. № 1635-12 / Верховна Рада України Офіц. вид. // Відомості Верховної Ради України. 1991. № 49. С. 709734.
45. Закон України „Про приватізацію майна державних підприємств” від 4.03.1992р. № 2163ХII / Верховна Рада України Офіц. вид. // Офіц. вісн. України. 1992. № 24. С. 709722.
46. Закон України „Про банкрутство ” від 14.05.1992р. № 2343XII / Верховна Рада України Офіц. вид. // Офіц. вісн. України. 1992. № 31. С. 10381043.
47. Закон України „Про природні монополії” від 20.04.2000р. № 1682IІІ / Верховна Рада України Офіц. вид. // Офіц. вісн. України. 2000. № 19. С. 716.
48. Закон України „Про управління об’єктами державної власності” від 21.09.2006р. № 185V / Верховна Рада України Офіц. вид. // Офіц. вісн. України 2006. № 45. С. 716.
49. Заявление „круглого стола” по вопросам бизнеса „о принципах ответственности корпораций” // Корпоративное управление, владельцы, директора и наемные работники акционерного общества / [пер. с англ. В. Миловидов] . М. : Джон Уайли энд Санз, 1995. С. 225237.
50. Звіти про роботу Фонду державного майна України та хід виконання приватизації за період з 1993 по 2006 рр. [Електрон. ресурс]. Режим доступу: www.spfu.gov.ua/ukr/reports_spfu.php
51. Камінський О. Як обрати голову / Камінський О. // Цінні папери України. 1999. № 2. С. 45.
52. Канов А. Государственная собственность в экономической системе общества: некоторые теоретические аспекты / Канов А. // Экономика Украины. 1996. № 2. С. 3342.
53. Канцуров О. О. Удосконалення методології оцінки ефективності управління підприємствами державного сектора економіки / Канцуров О. О., Білоусова О. С. // Фінанси України. 2006. № 9. С. 143151.
54. Кибенко Е. Р. Корпоративное право: учебн. пособие / Е. Р. Кибенко. Х.: Эспада, 1999. 473 с.
55. Кирьян П. Человеческий капитал / П. Кирьян, П. Власов // Эксперт. 2001. № 29. С. 4041.
56. Ковалева В. Игры капиталов / Ковалева В. // Украинская инвестиционная газета. 2004. № 25. С. 23.
57. Кодекс України про адміністративні правопорушення від 07.12.1984р. № 8073-Х // Законодавство України про адміністративну відповідальність. 2003. № 6. 368 с.
58. Коляда Т. Об эффективности использования денежных средств от приватизации государственного имущества / Коляда Т. // Экономика Украины. 2002. № 7. С. 4246.
59. Концептуальні основи розкриття інформації емітентами цінных паперів та методичні рекомендації по використанню принципів обліку та звітності діяльності професійних учасників фондового ринку // Ринок цінних паперів України. 1998. № 2. С. 3539.
60. Концепція корпоративно-дивідендної політики держави // Державний інформаційний бюллетень про приватизацію 2001. № 6. С. 1517.
61. Корпоративное управление и права акционеров. К.: Financial Markets International, Inc. U.S.A.I.D. Capital Markets Consultants in Ukraine. 1997. 66 c.
62. Корпоративные конфликты продолжаются // Украинская инвестиционная газета. 2002. № 8. С. 9.
63. Корпоративное управление: уроки реформ в странах с переходной экономикой / [авт. текста М. Фокс, М. Хеллер] // Бюллетень „Трансформация”. 1999. № 12. С. 2433.
64. Кукура С. П. Теория корпоративного управления / С. П. Кукура. М.: Экономика, 2004. 478 с.
65. Ларцев В. С. Социально-политические и экономические факторы формирования украинской модели приватизации в 19911995 гг. / Ларцев В. С. // Государственный информационный бюллетень о приватизации. 2001. № 3. С. 5760.
66. Левин В. С. Предпринимателю о бухгалтерском учете и финансовом анализе / Левин В. С. Х.: Основа, 1992. 110 с.
67. Левченко З. Поділ функцій володіння та управління власністю / Левченко З. // Цінні папери України. 2003. № 11. С. 1415.
68. Лисенков Ю. М. Ринок приватизаційних паперів: діяльність фінансових посередників і банків / Лисенков Ю. М., Фомічева С. Ю. К.: Сільгоспосвіта, Прес-центр, 1994. 171 с.
69. Логвиненко В. Организационно-экономические формы приватизации / Логвиненко В., Лазня И. // Экономика Украины. 1993. № 10. С. 3442.
70. Лукашов А. В. Эмпирические корпоративные финансы и капитальная структура компании / Лукашов А. В. // Управление корпоративными финансами. 2004. № 3. С. 3541.
71. Любченко В. И. Разгосударствление и приватизация государственных и муниципальных предприятий (Опыт и проблемы) / Любченко В. И., Файер Д. А. Х.: Радуга, 1996. 128 с.
72. Любченко В. И. Регіональні особливості приватизації в Україні /Любченко В. И., Файер Д. А. Х.: Основа, 1997. 127 с.
73. Макконнелл К. Р. Экономикс: Принципы, проблемы и политика / К. Р. Макконнелл, С. Л. Брю: пер. 13-ГО англ., М.: Инфра-М, 1999. XXXIV, 974 с.
74. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии / Маркс К., Энгельс Ф. М.: Гос. изд